0824解讀2011中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展報告

中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展報告中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展報告 2011 2011 昨出爐昨出爐 證券時報 昨日 國家發(fā)改委財政金融司和中國投資協(xié)會創(chuàng)業(yè)投資專業(yè)委員會 以下簡稱 中國創(chuàng)投專委會 在會上聯(lián)合發(fā)布了 中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展報告 2011 這 是國家發(fā)改委財政金融司和中國創(chuàng)投專委會第二次聯(lián)合發(fā)布創(chuàng)投業(yè)年度發(fā)展報 告 報告揭示 我國創(chuàng)投業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)出十大特點 一是創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)模呈持續(xù)增長勢頭 截至 2010 年末 全國 備案創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)共計 632 家 較上年增長 31 67 管理總資產(chǎn)達 1502 89 億 元 不含承諾資本額 較上年增長 54 30 二是在組織形式方面 有限合伙 型逐年增加 但公司型仍是主流 三是在管理模式方面 繼續(xù)由自我管理向委 托管理過渡 四是在資本來源方面 民營資本占比繼續(xù)提高 五是投資規(guī)模持 續(xù)增長 2010 年度新增投資案例 1507 個 新增投資金額 235 37 億元 六是在 保持穩(wěn)健基礎上 投資活躍度有所提高 2010 年度 單個創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)平均投 資案例增加到 3 8 個 平均投資金額增加到 5928 78 萬元 七是投資行業(yè)相對 集中于傳統(tǒng)制造業(yè) 新材料工業(yè)和金融服務業(yè) 八是投資階段主要集中在起步 期 特別是擴張期 九是股本退出案例和金額呈 雙增 局面 正進入收獲期 十是創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的經(jīng)濟社會貢獻十分顯著 2010 年 創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所投資企業(yè) 的就業(yè)增長率高達 17 7 國家發(fā)改委財政金融司副司長馮中圣對報告進行解讀指出 我國創(chuàng)投業(yè)在 發(fā)展中也存在一些問題 其中 最主要的問題是創(chuàng)投企業(yè)投資行為短期化特征 比較明顯 需要加快完善相關扶持政策 引導創(chuàng)投企業(yè)更多地支持中早期企業(yè) 更好地服務于國家的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新事業(yè) 更有效地促進發(fā)展方式轉(zhuǎn)變 馮中圣詳解馮中圣詳解 中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展報告中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展報告 2011 上海證券報 針對今年我國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)新變化 新特點 新趨勢 國家發(fā)改委財政金融司副司長 馮中圣在首屆中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)峰會上對 中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展報告 2011 做了詳盡解 讀 歸納出我國創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展的十大主要特點 總體來看 我國創(chuàng)投業(yè)發(fā)展迅猛 對經(jīng)濟發(fā)展貢獻顯著 但同時難掩不足 相關部委 將針對我國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展情況和存在的問題 建立創(chuàng)投行業(yè)評價機制和相關扶持政 策評估機制 有針對性地完善創(chuàng)投相關政策和法規(guī)體系 馮中圣表示 首先 值得肯定的是 盡管 2008 年來世界創(chuàng)投業(yè)受累于國際金融危機而 出現(xiàn)負增長態(tài)勢 但我國創(chuàng)投業(yè)行業(yè)發(fā)展一枝獨秀 企業(yè)數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)呈持續(xù)增長 態(tài)勢 報告 在肯定我國創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展成績及其對社會經(jīng)濟所作出的貢獻的同時 也 指出了我國創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的發(fā)展水平與建設創(chuàng)新型國家相比 特別是實施創(chuàng)業(yè)帶動就業(yè)的 戰(zhàn)略要求相比 仍存在明顯的不足 與促進民間投資發(fā)展 提升全社會成功率 推進多層 次資本市場建設的要求相比 也存在較大的差異 與創(chuàng)業(yè)投資業(yè)發(fā)達的國家和地區(qū)相比 規(guī)模和質(zhì)量還有相當大的距離 馮中圣特別指出 其中比較突出的問題是短期投資占比較大 不利于扶持和支持中早 期的企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)立 按照持股不到 1 年 還有持股 1 2 年 持股 2 4 年 持股 4 7 年 持股 7 年以上來進行劃分 對于股本退出案例進行分析 2006 年度股本退出的分布呈現(xiàn)出前高 后低的特點 也就是持股不到 1 年的股本退出案例占比較高 而持股 7 年以上的股本退出 案例相對較低 2010 年持股不足 1 年的股本退出金額占比躍居第一位 這是我們創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展中的 一個非常值得注意的問題 短平快 愿意賺快錢 馮強調(diào) 馮中圣進一步表示 持股不足 1 年的案例占比和金額占比居高 不僅與 2009 年以來我 國 IPO 估值較高導致創(chuàng)投企業(yè)熱衷于投資 PRE IPO 項目有關 也與創(chuàng)投企業(yè)相關政策引導 力度不夠有關 下一步要針對發(fā)展報告所揭示出的創(chuàng)投企業(yè)發(fā)展中的問題 按照扶持 規(guī)范 引導 自律的要求 加快完善創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)相關扶持政策 進一步規(guī)范創(chuàng)投企業(yè)的投資運作 引 導創(chuàng)投企業(yè)更好發(fā)揮支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的作用 為促進我國創(chuàng)業(yè)投資又好又快發(fā)展 更好促進 發(fā)展方式轉(zhuǎn)變 作出更大貢獻 馮中圣強調(diào) 此外 報告 顯示 少數(shù)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資運作不規(guī)范 備案管理部門通過今年年檢 對 17 家不符合規(guī)范運作的創(chuàng)投企業(yè)作出取消備案資格的處理 對于目前創(chuàng)投行業(yè)在組織形式和機制創(chuàng)新方面出現(xiàn)的一些運作不規(guī)范 不和諧音 信 永中和會計事務所合伙人羅玉成認為 除了相關部門加強指導和監(jiān)管 企業(yè)在主動加強自 身內(nèi)控力量的同時借助外部審計力量是完善 GP 公信力和透明度 促進創(chuàng)投企業(yè)健康發(fā)展 的重要途徑 中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展報告 2011 解讀 2011 8 2 16 27 25 作者 admin 文章來源 本站 國家發(fā)展改革委財政金融司副司長 馮中圣 各位來賓 大家下午好 受 中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展報告 2011 編委會的委托 我就創(chuàng)投發(fā)展報告的主要內(nèi)容 和研究結(jié)論 作個簡要解讀 為促進社會各界了解我國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展狀況與問題 建立我國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)評 價機制和相關扶持政策評估機制 有針對性地完善創(chuàng)業(yè)投資相關政策法規(guī)體系 促進我國 創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)持續(xù)健康規(guī)范發(fā)展 我司與中國創(chuàng)投專委會從去年開始 基于全國互聯(lián)互通 的 創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)備案管理數(shù)據(jù)與信息系統(tǒng) 編纂 中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展報告 今年 的發(fā)展報告 除繼續(xù)全面匯總分析 中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)概況 備案創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)資本資 產(chǎn) 投資行為與股本退出分析 備案創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)收益 稅收優(yōu)惠與經(jīng)濟社會貢獻 各省區(qū)市創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展 中國備案創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展 50 強 典型地區(qū)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展 與經(jīng)驗 等行業(yè)和地區(qū)發(fā)展情況外 還收集整理了 198 家未備案創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的發(fā)展信息 提高了報告的全行業(yè)覆蓋性 此外 還就 2010 年 10 月出臺的 關于豁免國有創(chuàng)業(yè)投資機 構(gòu)和國有創(chuàng)業(yè)投資引導基金國有股轉(zhuǎn)持義務有關問題的通知 今年 1 月出臺的 國家發(fā)展 改革委辦公廳關于進一步規(guī)范試點地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作的通知 作了解 讀 為了借鑒國外有益經(jīng)驗 在專題研究篇中 增加了有關歐美創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展概況和經(jīng)驗 的研究報告 基于今年發(fā)展報告的基礎數(shù)據(jù)和分析 我們可以歸納出我國創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展的十大主要 特點 一 創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)模呈持續(xù)增長勢頭 盡管 2008 年以來 全球創(chuàng)投業(yè)受國際金融危機拖累呈現(xiàn)出負增長態(tài)勢 但我國創(chuàng)投業(yè) 卻呈現(xiàn)出持續(xù)增長的良好格局 截至 2010 年末 全國備案創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)共計 632 家 較上 年增長 31 67 鑒于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)從設立到備案具有時滯 僅按備案年度統(tǒng)計不能反映各備案創(chuàng)業(yè)投 資企業(yè)實際設立年份 我們還按設立年度口徑 對目前仍備案在冊的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)數(shù)量增 長狀況進行了分析 2005 年 11 月 創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法 的發(fā)布 對于推動創(chuàng)業(yè) 投資企業(yè)發(fā)展起到了明顯的促進作用 2006 年當年 即辦法施行的第一年 全國新設立的 目前仍備案在冊的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)即達 48 家 特別是在 2007 年 2 月財政部 國家稅務總局 聯(lián)合發(fā)布 關于促進創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關稅收政策的通知 以后的 2007 2008 年 分 別達 119 家 126 家 盡管 2008 年下半年爆發(fā)的國際金融危機對全球創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展帶來了 負面影響 但 2009 年仍達 122 家 2009 年 10 月創(chuàng)業(yè)板的開通 極大地激勵了創(chuàng)業(yè)投資活 動 2010 年全年新設立的目前仍備案在冊的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu) 120 家 截至 2010 年末 全國 備案創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)數(shù)量增加到 706 家 含 2010 年末以前設立 在 2010 年末至本報告出版 前備案的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè) 較上年增長 20 48 與創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)數(shù)量持續(xù)增長相對應 我國創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模也迅速增加 到 2010 年末 達 1502 89 億元 不含承諾資本額 同比增長 54 30 二 在組織形式方面 有限合伙型逐年增加 公司型仍是主流 從創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)數(shù)量看 2010 年 有限責任公司型創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)仍占 89 87 股份有 限公司型創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)仍占 4 43 居第二高的比例 兩者合計 公司型創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)仍 占 94 30 有限合伙型呈現(xiàn)逐年增加的趨勢 但 2010 年占比仍僅為 3 80 從創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)資產(chǎn)看 有限責任公司型占 84 83 股份有限公司型占 9 93 兩者 合計占 94 76 有限合伙型占比為 2 34 有限合伙型創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的資產(chǎn)總規(guī)模占比 與其總數(shù)量占比相比較 低 1 41 個百分點 直接原因是有限合伙型創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的平均資 產(chǎn)規(guī)模較小 雖然媒體報道的一些有限合伙型創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的募資規(guī)模大 但實際到位的 資金并不多 三 在管理模式方面 繼續(xù)由自我管理向委托管理過渡 從世界各國創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的管理模式看 在發(fā)展初期 由于缺乏可以信賴的專業(yè)管理 機構(gòu) 創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)往往采取自聘管理團隊方式實行自我管理 當發(fā)展到一定階段 市場 上已經(jīng)涌現(xiàn)出專業(yè)管理機構(gòu)后 新組建的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)就往往不再自聘管理團隊 而是委 托已經(jīng)取得既有業(yè)績的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè) 特別是專業(yè)創(chuàng)業(yè)投資管理機構(gòu)管理其投資運營事宜 近年來 隨著我國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)逐步發(fā)展成熟 采取委托管理模式的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的比例 正逐年上升 2010 年繼續(xù)了這一趨勢 從創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)數(shù)量看 截至 2010 年末 采取自聘管理團隊管理模式的占比降至 76 58 委托其他創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理的占比上升至 2 69 委托創(chuàng)業(yè)投資管理顧問企業(yè)管 理的占比上升至 20 73 兩類委托管理型占比已經(jīng)達到 23 42 從創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)?？?截至 2010 年末 自聘管理團隊管理的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的 資產(chǎn)總規(guī)模占比下降至 84 63 委托其他創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的資產(chǎn)總規(guī)模 占比為 1 34 委托創(chuàng)業(yè)投資管理顧問企業(yè)管理的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的資產(chǎn)總規(guī)模占比為 14 03 兩類委托管理型合計為 15 37 委托管理型創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的資產(chǎn)總規(guī)模占比 與其總數(shù)量 占比相比較 低 8 20 個百分點 直接原因是實行委托管理型的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的單個資產(chǎn)規(guī) 模相對較小 四 在資本來源方面 民營資本占比繼續(xù)提高 為體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資資本來源中的國有 非國有和外資構(gòu)成 發(fā)展報告從投資人屬性角度 將創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的資本來源分為 財政預算出資 國有機構(gòu) 非國有機構(gòu) 個人和外資 通過對實到資本和承諾資本的來源結(jié)構(gòu)進行分析 我們發(fā)現(xiàn) 自 2006 年 創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管 理暫行辦法 施行以來 財政預算出資 國有機構(gòu)在資本來源總額中所占比例呈逐年下降 趨勢 而非國有機構(gòu) 個人和外資等民營資本在資本來源總額中所占比例呈逐年上升趨勢 這表明 創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法 的施行 對于促進民營資本進入創(chuàng)業(yè)投資領域 改變過去我國創(chuàng)業(yè)投資資本主要靠國有資本的格局 起到了積極作用 從實到資本來源看 財政預算出資占比從 2006 年的 33 下降到 2010 年的 18 21 國 有機構(gòu)占比從 2006 年的 48 99 下降到 2010 年的 43 01 兩項合計 占比從 2006 年的 81 80 下降到 2010 年的 61 22 而非國有機構(gòu)占比從 2006 年的 12 74 上升到 2010 年的 25 81 個人出資占比從 2006 年的 4 28 上升到 2010 年的 10 86 外資占比從 2006 年 的 1 18 上升到 2010 年的 2 11 三項合計 占比從 2006 年的 18 20 上升到 2010 年的 38 78 從承諾資本來源看 財政預算出資占比從 2006 年的 33 31 下降到 2010 年的 12 30 國有機構(gòu)占比從 2006 年的 46 08 下降到 2010 年的 45 40 兩項合計 占比從 2006 年的 79 39 下降到 2010 年的 57 70 而非國有機構(gòu)占比從 2006 年的 13 30 上升到 2010 年的 27 46 個人出資占比從 2006 年的 6 19 上升到 2010 年的 12 69 外資占比從 2006 年 的 1 12 上升到 2010 年的 2 15 三項合計 占比從 2006 年的 20 61 上升到 2010 年的 42 30 對比承諾資本來源結(jié)構(gòu)和實到資本來源結(jié)構(gòu) 我們還發(fā)現(xiàn) 從 2006 至 2010 年 財政 預算和國有機構(gòu)在承諾資本來源總額中的占比下降幅度 高出其在實到資本來源總額中的 占比下降幅度 1 11 個百分點 而非國有機構(gòu) 個人和外資等民營資本在承諾資本來源總額 中的占比上升幅度 高出其在實到資本來源總額中的占比上升幅度 其直接原因是 在實 到資本中 有更多的存量財政預算出資和國有機構(gòu)出資 由于承諾資本體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè) 未來可運用的資本實力 因此 可以預期 民營資本在我國未來創(chuàng)業(yè)投資資本來源中將延 續(xù)上升態(tài)勢 五 投資規(guī)模持續(xù)增長 從投資案例數(shù)量看 年度新增投資案例由 2006 年的 443 個增加到 2010 年的 1507 個 年末投資案例余額由 2006 年的 2020 個增加到 2010 年的 5129 個 其中 2010 年比上年增 長 28 90 歷年累計投資案例由 2006 年的 2380 個增加到 2010 年的 6622 個 與投資案例增長相類似 投資金額也總體保持增加態(tài)勢 年度新增投資金額由 2006 年 的 36 39 億元增加到 2010 年的 235 37 億元 年末投資余額由 2006 年的 194 74 億元增加到 2010 年的 729 53 億元 其中 2010 年比上年增長 38 59 歷年累計投資金額由 2006 年的 219 26 億元增加到 2010 年的 845 49 億元 六 在保持穩(wěn)健基礎上 投資活躍程度有所提高 2006 2010 年 單個創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)年度平均投資案例均保持在 3 個左右 說明近年來 我國創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的投資行為比較理性 2008 年 受國際金融危機影響 平均投資案例降 為 2 95 個 平均投資金額降為 3695 02 萬元 2010 年 我國經(jīng)濟率先出現(xiàn)復蘇跡象 加之 創(chuàng)業(yè)板正式推出等利好的激勵 平均投資案例增加到 3 8 個 平均投資金額增加到 5928 78 萬元 從對被投資企業(yè)不同持股比例的案例分布看 2006 2010 年度 創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)對被投 資企業(yè)持股 10 30 的案例一直占第一位 與國際上成熟創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的特點相類似 但 與國外不同的是 我國創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)小比例持股 5 以下和 50 以上絕對控股的案例也不少 特別是到 2010 年 持股比例 5 以下的案例占比提高到 30 26 同比上升 4 31 個百分點 這可能與 2010 年不少創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)以小比例 跟投其他創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的現(xiàn)象較多有關 從對被投資企業(yè)不同持股比例的金額分布看 2006 2010 年度 創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)對被投 資企業(yè)持股 10 30 的金額也總體上占第一位 但與 2008 年比較 持股 30 50 特 別是持股 50 以上的金額占比明顯降低 其主要原因 一是按照創(chuàng)業(yè)板有關規(guī)定 持股比 例太高 容易被當作戰(zhàn)略投資者而要求所投資企業(yè)上市后更長的股權(quán)鎖定期 二是創(chuàng)業(yè)投 資企業(yè)風險控制能力有所提高 無須通過絕對控股來控制風險 三是隨著創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的 增多 企業(yè)不必再像過去那樣 主要依靠單個創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)支持 七 投資行業(yè)相對集中于傳統(tǒng)制造業(yè) 新材料工業(yè)和金融服務業(yè) 從對不同行業(yè)的投資案例分布看 2006 2010 年 創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)對傳統(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)業(yè) 軟件產(chǎn)業(yè) 新材料工業(yè)和金融服務業(yè)等 4 個行業(yè)的投資案例數(shù)量較高 特別是到 2008 年 連續(xù)三年對傳統(tǒng)制造業(yè) 新材料工業(yè)和金融服務業(yè)等 3 個行業(yè)的投資案例一直位居前三名 從投資金額看 到 2009 年 投資金額居前三位的行業(yè)也分別是 金融服務產(chǎn)業(yè) 傳統(tǒng) 制造業(yè)產(chǎn)業(yè)和新材料工業(yè)產(chǎn)業(yè) 八 投資階段主要集中在起步期 特別是擴張期 從不同投資階段的案例分布看 2006 2010 年度 在起步期和擴張期進行投資的案例占多 數(shù) 在種子期和成熟期進行投資的案例都相對較少 體現(xiàn)出了與國際成熟創(chuàng)業(yè)投資業(yè)相同 的特點 九 股本退出案例和金額總體呈 雙增 局面 2006 2010 年 創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)實現(xiàn)股本退出案例總體呈逐年增加態(tài)勢 2010 年實現(xiàn) 股本退出案例數(shù)相對 2009 年略有減少 但仍有 357 個 截至 2010 年末 創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)累 計實現(xiàn)股本退出案例 1493 個 表明我國創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)正在步入收獲期 從股本退出金額看 2010 年實現(xiàn)股本退出金額達 32 23 億元 比 2009 年多退出 3 59 億元 截至 2010 年末 創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)累計實現(xiàn)股本退出的金額達 115 96 億元 股本退出呈現(xiàn)出案例和金額 雙增 的良好局面 一方面得益于 2006 年 3 月 1 日施行 創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法 以來 我國創(chuàng)投企業(yè)得到持續(xù)健康發(fā)展 培育了不少優(yōu)質(zhì) 企業(yè) 另一方面得益于多層次資本市場建設的推進 特別是中小企業(yè)板 創(chuàng)業(yè)板的推出 為創(chuàng)投企業(yè)實現(xiàn)股本退出創(chuàng)造了多元通道 十 經(jīng)濟社會貢獻顯著 從相關指標看 我國的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)通過支持企業(yè)的創(chuàng)業(yè)活動 在增加就業(yè)崗位 提 高企業(yè)研發(fā)能力 促進創(chuàng)新產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化 支撐 GDP 增長和促進稅收增長等多方面 均做出 了顯著貢獻 2010 年 創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所投資企業(yè)的年末就業(yè)人數(shù) 108 8 萬人 比上年新增 16 36 萬 人 增長 17 7 相當于當年全國城鎮(zhèn)就業(yè)人數(shù)增長速度 3 75 的 4 72 倍 2010 年 創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所投資企業(yè)的研發(fā)投入合計達 253 69 億元 比上年增加 58 92 億元 增長 30 25 相當于當年全社會研發(fā)投入增長速度 20 3 的 1 49 倍 表明創(chuàng)業(yè)投資 對于增強被投資企業(yè)的研發(fā)能力起到了顯著作用 2010 年 創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所投資企業(yè)銷售額合計達 7615 億元 比上年增加 1982 94 億 元 增長 35 21 遠遠高于當年全社會國內(nèi)生產(chǎn)總值增長速度 10 3 的水平 表明創(chuàng)業(yè)投 資在促進各類創(chuàng)新產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化方面的成效十分顯著 2010 年 創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所投資企業(yè)工業(yè)與服務業(yè)增加值為 1888 89 億元 比上年增加 506 44 億元 增長 36 63 相當于當年全社會工業(yè)與服務業(yè)增加值增長速度 10 85 的 3 38 倍 特別值得強調(diào)的是 2010 年創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的當年新增投資額僅為 232 52 億元 只相 當于全社會國內(nèi)生產(chǎn)總值的 0 06 但其所投資企業(yè)創(chuàng)造的 GDP 增加值卻占到國內(nèi)生產(chǎn)總 值的 0 47 兩者相差 6 83 倍 倍增效應明顯 這表明 即使是不考慮創(chuàng)業(yè)投資在增加社 會就業(yè) 促進產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面的間接效用 其對國民經(jīng)濟持續(xù)快速增長的 直接支撐作用也非常顯著 2010 年 創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所投資企業(yè)繳納稅金 358 23 億元 比上年增加 82 4 億元 增 長 29 87 相當于當年全社會稅收增長速度 23 的 1 3 倍 說明我國創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)在促進 稅收增長方面的作用也是十分顯著的 在肯定我國創(chuàng)業(yè)投資業(yè)發(fā)展成績及其對經(jīng)濟社會所做出的顯著貢獻的同時 我國創(chuàng)業(yè) 投資業(yè)的發(fā)展水平 與建設創(chuàng)新型國家 實施 以創(chuàng)業(yè)帶動就業(yè) 的戰(zhàn)略要求相比 還存 在明顯不足 與促進民間投資 提升社會資本形成率 推進多層次資本市場的要求相比 還存在較大差距 與創(chuàng)業(yè)投資業(yè)發(fā)達的國家和地區(qū)相比 規(guī)模和質(zhì)量都還比較落后 特別 是我國創(chuàng)業(yè)投資業(yè)在投資運作和發(fā)展中還存在一些問題 需要在發(fā)展中盡快解決 其中 最為突出的問題 是短期投資占比較大 不利于支持中早期企業(yè) 按持股不足 1 年 持股 1 2 年 持股 2 4 年 持股 4 7 年 持股 7 年以上等 5 個 類別 對各個年度實現(xiàn)股本退出案例分布進行分析 我們發(fā)現(xiàn) 2006 年度的股本退出案例分布呈現(xiàn) 前高后低 的特點 即持股不足 1 年的股本退出 案例占比較高 而持股 7 年以上的股本退出案例占比反而較低 其主要原因是 在創(chuàng)業(yè)板 未推出前 我國創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)往往選擇短平快項目進行投資 到 2007 年 由于 2 月份財政部和國家稅務總局聯(lián)合發(fā)布了 關于實施創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所 得稅優(yōu)惠問題的通知 規(guī)定創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權(quán)投資方式投資于未上市的中小高新技術(shù) 企業(yè) 2 年以上的 方可享受應納稅所得抵扣 鮮明的政策信號有力地引導了創(chuàng)業(yè)投資企業(yè) 減少短期投資 增加中長期投資 使得創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)持股不足 1 年的股本退出案例迅速下 降到 7 56 但是 2008 年以后 隨著中小企業(yè)板 創(chuàng)業(yè)板等多層次資本市場的發(fā)展和推出 持股 不足 1 年股本退出案例占比持續(xù)提高 從金額看 其投資期限分布特點與案例的投資期限分布特點基本相似 所不同的是 2009 年度持股 2 4 年的股本退出金額占比顯著高于其他類型持股時間的股本退出金額占 比 但 2010 年持股不足 1 年的股本退出金額占比躍居第一位 持股不足 1 年的案例占比和金額占比均過高 既可能與 200