SPV租賃.doc

與租賃1、SPV的定義SPV（Special Purpose Vehicle），特殊目的的載體也稱為特殊目的機(jī)構(gòu)/公司。SPV的原始概念來自風(fēng)險(xiǎn)隔離設(shè)計(jì)，它的設(shè)計(jì)主要為了達(dá)到“風(fēng)險(xiǎn)隔離”的目的。一般來說，SPV沒有注冊資本的要求，一般也沒有固定的員工或者辦公場所，SPV的所有職能都預(yù)先安排外派給其他專業(yè)機(jī)構(gòu)。SPV必須保證獨(dú)立和破產(chǎn)隔離。SPV的資產(chǎn)和負(fù)債基本完全相等，其剩余價(jià)值基本可以不計(jì)。SPV可以是一個(gè)法人實(shí)體。SPV可以是一個(gè)空殼公司。SPV同時(shí)也可以是擁有國家信用的中介。2、SPV租賃業(yè)務(wù)是指融資租賃公司依據(jù)國家有關(guān)法律法規(guī)在境內(nèi)保稅地區(qū)為從事融資租賃業(yè)務(wù)并實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離功能所專門設(shè)立的租賃項(xiàng)目子公司。在國際上，這種業(yè)務(wù)叫做SPV租賃，即通過設(shè)立特定租賃公司對特定租賃物進(jìn)行租賃運(yùn)營的融資租賃行為。融資租賃公司通過設(shè)立SPV，將單架飛機(jī)、單艘船舶等作為租賃標(biāo)的物，出租給承租人營運(yùn)，是目前國際航空、航運(yùn)租賃業(yè)的普遍做法，已經(jīng)成為國際通行的行業(yè)慣例；是一種風(fēng)險(xiǎn)隔離的有效措施，提高了融資租賃公司的生存及競爭能力。3、SPV租賃業(yè)務(wù)的起源SPV租賃方式起源于愛爾蘭和開曼群島。愛爾蘭是個(gè)人口只有400萬的小國，在那里租賃飛機(jī)，只繳納12.5%的稅收，愛爾蘭正是通過較低的賦稅水平和綜合配套的金融服務(wù)，推進(jìn)了航空租賃業(yè)的發(fā)展。在開曼群島，租賃飛機(jī)的稅收為零，航空租賃業(yè)也十分發(fā)達(dá)。兩個(gè)地區(qū)利用其自由港的稅收政策和地理優(yōu)勢開展開展航空租賃業(yè)務(wù)取得的成功，其所采取的方式是：一架飛機(jī)注冊一個(gè)公司，承租人與出租人一對一地開展業(yè)務(wù)，因此人們就習(xí)慣地將這種業(yè)務(wù)稱之為“單機(jī)SPV租賃”。SPV租賃并不只針對單架飛機(jī)，而是對應(yīng)一單業(yè)務(wù)，這單業(yè)務(wù)可以是一架飛機(jī)，一艘輪船、一臺設(shè)備，也可是若干架飛機(jī)、船舶和大型設(shè)備。由于飛機(jī)船舶資產(chǎn)作為公共運(yùn)輸工具的特殊屬性，導(dǎo)致了運(yùn)營方對于風(fēng)險(xiǎn)隔離的需求，因此在融資租賃業(yè)務(wù)中通常采取設(shè)立項(xiàng)目公司的方式進(jìn)行業(yè)務(wù)運(yùn)作，也就是我們通常所說的單機(jī)SPV和單船SPV。SPV又稱特殊項(xiàng)目公司，通過設(shè)立SPV進(jìn)行船舶、飛機(jī)的融資租賃是國際慣例。融資租賃公司就一架飛機(jī)或一艘輪船注冊一家獨(dú)立的SPV項(xiàng)目公司開展融資租賃業(yè)務(wù)。每一個(gè)項(xiàng)目公司對應(yīng)一筆租賃合同，實(shí)行單獨(dú)管理、單獨(dú)核算，從而實(shí)現(xiàn)有效隔離風(fēng)險(xiǎn)。昨天，6家單船、單機(jī)SPV（即特殊項(xiàng)目公司）在上海綜合保稅區(qū)正式獲得營業(yè)執(zhí)照。SPV是國際通行的船舶等大型設(shè)備融資租賃模式，被看作上海國際金融中心和國際航運(yùn)中心相互促進(jìn)的突破性創(chuàng)新，而單船SPV的設(shè)立更是填補(bǔ)了我國船舶融資的空白。航運(yùn)企業(yè)從SPV享受到的好處，主要集中于融資成本。工銀租賃一位負(fù)責(zé)人表示，航運(yùn)企業(yè)往往負(fù)債率高，很難獲得抵押擔(dān)保貸款。而一艘船舶價(jià)格動(dòng)輒上億元，企業(yè)出于對現(xiàn)金流的擔(dān)心，也不愿意直接購買。通過融資租賃以租代買，原本只能買一艘船的資金，可以租用更多船舶。目前，SPV大都設(shè)立在巴哈馬群島、新加坡等“避稅天堂”。中遠(yuǎn)等國內(nèi)航運(yùn)企業(yè)通過這些SPV租用船舶，還可以省掉一大筆賦稅成本。再以飛機(jī)為例，通過上海綜合保稅區(qū)的SPV租賃比進(jìn)口，稅收減少18%。隨著大量擁有船舶所有權(quán)的SPV在上海安家，對船舶的交易、處置、法律等業(yè)務(wù)和人才需求量將急劇上升。而SPV對船舶所適用航運(yùn)保險(xiǎn)的絕對主導(dǎo)權(quán)，也將對上海航運(yùn)保險(xiǎn)的發(fā)展產(chǎn)生推動(dòng)作用。另據(jù)了解，上海綜合保稅區(qū)設(shè)立的SPV業(yè)務(wù)不僅限于境內(nèi)航運(yùn)企業(yè)。招銀租賃相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，比如越南租用日本船舶，也可通過我國SPV，這對上海發(fā)展離岸業(yè)務(wù)也是一種促進(jìn)。不過，各方人士不約而同地指出，稅收制度仍然是SPV發(fā)展最期待解決的問題。愛爾蘭“船舶融資大國”夢破滅愛爾蘭曾計(jì)劃把自己建成歐洲船舶融資領(lǐng)域內(nèi)的中堅(jiān)力量，但現(xiàn)在看到這一計(jì)劃似乎要落空了。有關(guān)愛爾蘭將被迫接受歐盟與國際貨幣基金組織援助的猜測正日甚一日。 眼下，都柏林船舶融資圈的一致看法是對船東的貸款基本已經(jīng)停止，并且，在當(dāng)前不確定性很高的環(huán)境下，愛爾蘭最多也只能做到站穩(wěn)腳跟。 為緩解其他歐元區(qū)國家的壓力，特別是希臘與葡萄牙，愛爾蘭已經(jīng)在很長一段時(shí)間內(nèi)受到外界的壓力要求他們接受歐盟與國際貨幣基金組織的援助。 愛爾蘭央行行長Patrick Honohan已公開表示他“絕對”預(yù)期愛爾蘭將尋求數(shù)十億歐元的援助，市場也開始認(rèn)為這一局面將不可避免。 愛爾蘭金融機(jī)構(gòu)大量參與船舶資產(chǎn)與船舶融資市場是在本世紀(jì)初，當(dāng)時(shí)愛爾蘭經(jīng)濟(jì)還享有著“凱爾特之王的經(jīng)濟(jì)奇跡”的稱號。 愛爾蘭銀行（Bank of Ireland）是該國在船舶融資市場上最大的參與者，貸款金額將近15億美元。此外，愛爾蘭聯(lián)合銀行以及一些外資銀行如：KBC銀行、Ulster銀行、富通銀行以及法國巴黎銀行據(jù)稱都通過他們在愛爾蘭的分部積極參與船舶融資市場。他們中的一些甚至還在航空租賃融資領(lǐng)域有很大的介入。 具有政府背景的愛爾蘭海事發(fā)展處3年前曾信心滿滿地預(yù)期3年內(nèi)愛爾蘭金融機(jī)構(gòu)的船舶融資規(guī)模將提升5倍，從當(dāng)時(shí)的25億美元上升至今年的150億美元。 不過，據(jù)一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士透露，由于全球金融危機(jī)對愛爾蘭沖擊很深，此后，規(guī)模并未見任何增長。 愛爾蘭的銀行，像其他許多國家的銀行一樣，不再向船東提供新的貸款。 “我懷疑那些傳統(tǒng)的船舶融資銀行是否還在國際市場上提供貸款，更不用說愛爾蘭的銀行了。你看一下07年的15大船舶融資銀行排名，就會(huì)發(fā)現(xiàn)與現(xiàn)在的變化很大?！痹撊耸空f。 他還確認(rèn)，一些大牌船舶融資銀行的愛爾蘭分行已經(jīng)停止在愛爾蘭市場上提供融資租賃或抵押貸款。 盡管圍繞愛爾蘭經(jīng)濟(jì)的不確定很多，但他拒絕預(yù)測愛爾蘭的船舶融資行業(yè)將前往何方。“誰知道會(huì)發(fā)生些什么？反正我不能肯定?！彼f。 愛爾蘭銀行海事行業(yè)負(fù)責(zé)人則稱：“故事已經(jīng)接近尾聲，因?yàn)槲覀儾]有做什么新活兒。但這與甩賣（船舶）無關(guān)，即便銀行愿意賣，市場上也沒人愿意出公道的價(jià)錢。所以，我們現(xiàn)在是持船觀變