2010年 電大 財務(wù)管理復(fù)習要點.doc

案例一：（一）案例資料：材料1：A公司是煤炭類上市公司，2008年1-8月，全國煤炭市場火爆，供不應(yīng)求，焦煤價格一度突破2200元/噸，電煤價格一度突破1600元/噸，在這種市場形勢下，煤炭類上市公司2008年年報利潤均創(chuàng)新高，其每股收益遠遠高于其他行業(yè)，A公司也不例外。但是2008年9月份以來，截止2009年初由于美國金融危機的影響，下游鋼鐵電力等行業(yè)出現(xiàn)萎縮，雖然煤價仍然較高，但是煤炭銷售量急劇萎縮，秦皇島港口一度出現(xiàn)大量煤炭積壓，A公司為了減少產(chǎn)量被迫停產(chǎn)檢修。材料2：B公司為石油貿(mào)易類的上市公司，2008年下半年由于世界油價急劇下跌，由于該公司在高油價期間高價購入大量油料，存貨成本太高，影響年終業(yè)績。因此公司決定到國外期貨交易所進行石油期貨業(yè)務(wù)，由于操作得當，該企業(yè)在新加坡原油期貨交易所獲利3億美元，此項業(yè)務(wù)導(dǎo)致2008年利潤表由虧損轉(zhuǎn)為盈利。材料3：C上市公司2009年1月預(yù)計2008年度盈利增長30%，但經(jīng)注冊會計師審計，C公司2008年年報中，存在重大舞弊行為，該企業(yè)采用收入提前入賬，成本延后入賬，偽造銷售合同等手法，使當期利潤虛高50%。（二）問題分析討論：如果你是一位財務(wù)分析師，面對以上情況，請思考：1、財務(wù)目標有哪幾種提法，請簡要加以說明。2、結(jié)合ABC三個公司的情況，請說明會計利潤存在的缺陷。3、你認為判斷企業(yè)應(yīng)該以哪種財務(wù)目標的提法為導(dǎo)向，其優(yōu)點是什么，如何度量？案例二：（一）案例資料：材料1：下面是某市商業(yè)銀行的兩款理財產(chǎn)品的資料：“保本1號”理財產(chǎn)品，1年期，預(yù)計年化收益率2.5%，購買下限：20萬元，投資低風險票據(jù)，保證本金?！巴顿Y1號”理財產(chǎn)品，1年期，預(yù)計年化收益率5%，購買下限：5萬元，投資股市，如果發(fā)生投資風險可能影響本金的收回，本品有風險，投資需謹慎。材料2：2008年，受美國金融危機帶來的世界性經(jīng)濟危機的沖擊，我國A股市場從2007年10月的6100多點，跌到了1600多點，資本市場的波動卻成就了債券型基金，2006年末到2007年，基金市場上的偏股票類型銷售火爆，而債券型基金則少人問津，但是隨著經(jīng)濟形勢的逆轉(zhuǎn)，債券型基金銷售和業(yè)績明顯好于股票型基金，甚至在2008年底還進行了分紅。（二）問題分析討論：如果你是一位普通投資者，請思考以下問題：1、根據(jù)材料1，既然“投資1號”產(chǎn)品有風險，為什么還是有人購買？2、什么是必要報酬率，由哪幾部分組成，若將預(yù)計年化收益率作為必要報酬率，則兩種理財產(chǎn)品的差額代表什么含義？3、風險和收益均衡原理的含義是什么，又是怎樣形成的？4、根據(jù)風險和收益均衡原理，對材料2進行簡要分析。案例三：（一）案例資料：某新設(shè)A股份公司，是專營家用電器的商業(yè)企業(yè)，擬采用負債和股權(quán)兩種方式籌資，籌資總額為4000萬元。材料1：擬從銀行取得長期借款1000萬元，年利率為6%，期限為2年，每年付息一次，到期還本付息。假定籌資費用率為1，企業(yè)所得稅率為25%；材料2，擬發(fā)行普通股，每股面值1元，總額為2000萬元，固定股息率為2%，籌資費率預(yù)計為0.5%，該股票溢價發(fā)行，實際發(fā)行價格為每股1.5元。材料3：A公司經(jīng)營初期采取“占款壓貨”的方式經(jīng)營，即在代銷銷售完廠家的家用電器后，拖延貨款的支付，用大量貨款來開分店，由于家用電器市場競爭激烈，同時為了節(jié)省銷售成本，因此電器經(jīng)營商默許了A公司的做法，這使得A公司在短時間內(nèi)成為了業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先者，分店數(shù)量居同行業(yè)之首。（二）問題分析討論：如果你是A公司的財務(wù)副總，請思考以下問題：1、什么是資本成本，它的組成、性質(zhì)和作用如何？2、請根據(jù)材料1、2你計算該公司的個別資本成本和綜合資本成本。3、根據(jù)第2題計算結(jié)果，分析負債和股權(quán)資本成本計算的區(qū)別，為什么會有這種區(qū)別？4、材料3涉及的是一種什么樣的籌資方式，其優(yōu)缺點是什么？請結(jié)合材料3說明案例四：（一）案例資料：材料：甲公司是一家大型鋼鐵企業(yè)，伴隨2005-2006年鋼鐵市場的火熱，該公司高層準備擴大生產(chǎn)規(guī)模，準備新建4#高爐，該高爐總投資8000萬元，壽命8年，年產(chǎn)鋼10萬噸，預(yù)計每年能給甲公司新增2000萬利潤，每年新增現(xiàn)金凈流量大約1300萬元。材料：2007年，該項目進入籌建論證階段，此時外部環(huán)境發(fā)生如下變動：（1）該公司主要供貨商巴西淡水河谷公司，不斷提出鐵礦石漲價方案，甲公司參與了中鋼協(xié)組織的談判，由于定價權(quán)掌握在外方，所以兩次不得不接受漲價方案，中鋼協(xié)認為，由于高純度鐵礦石的稀缺性，鐵礦石漲價是長期趨勢。（2）2007年為了控制通貨膨脹和經(jīng)濟過熱，中國人民銀行先后六次加息，人民幣存貸款基礎(chǔ)利率有了很大幅度的增長（3）由于前幾年汽車、房地產(chǎn)行業(yè)的火熱，全國鋼產(chǎn)量直線上升，但是到了2007年底，由于汽車行業(yè)競爭激烈，房地產(chǎn)遭到國家的嚴格管控，所以這兩個行業(yè)的用鋼量開始下降，中鋼協(xié)及相關(guān)行業(yè)分析師認為2008年鋼鐵市場可能出現(xiàn)過剩。（二）問題分析討論：假設(shè)你是該公司財務(wù)部4#高爐項目小組的成員，在進行該項目的評價時，請考慮如下問題：1、根據(jù)材料1，你認為在進行該項目評價的時候，評價口徑是使用會計利潤還是現(xiàn)金流量，為什么。2、根據(jù)材料1，如果采用凈現(xiàn)值（NPV）評價指標，該指標的數(shù)學表達式是什么，如果必要報酬率為6%，請簡單計算一下該項目的凈現(xiàn)值并進行評價。3、根據(jù)材料2，對于（）、（）、（）的事項，將怎樣影響凈現(xiàn)值？請簡單說說原因。單選和計算題導(dǎo)學頁數(shù)題目號81、3、6151、2165188253-6、8-102613、16391、3、4、7、9、104012、15、16535、8549、10、17 593683、4696、11、137015、16、20813826、118317952、3