第五章工程經(jīng)濟不確定性分析ppt課件.ppt

2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),第五章不確定性分析,概述盈虧平衡分析敏感性分析風(fēng)險分析,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),一、概述：（一）不確定性與風(fēng)險1.不確定性缺乏足夠信息的條件下所造成的實際值和期望值的偏差,其結(jié)果無法用概率分布規(guī)律來描述。2.風(fēng)險由于隨機的原因而造成的實際值和期望值的差異，其結(jié)果可用概率分布規(guī)律來描述。,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),（二）不確定性或風(fēng)險產(chǎn)生的原因：1.項目數(shù)據(jù)的統(tǒng)計偏差2.通貨膨脹3.技術(shù)進步4.市場供求結(jié)構(gòu)變化5.其他外部因素（政府政策、法規(guī)的變化）,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),常見的項目風(fēng)險因素,信用風(fēng)險項目參與方的信用及能力建設(shè)和開發(fā)風(fēng)險自然資源和人力資源項目生產(chǎn)能力和效率投資成本竣工延期不可抗力市場和運營風(fēng)險市場競爭市場準(zhǔn)入市場變化技術(shù)變化經(jīng)營決策失誤,金融風(fēng)險匯率、利率變動通貨膨脹貿(mào)易保護政治風(fēng)險體制變化政策變化法律法規(guī)變化法律風(fēng)險有關(guān)法律法規(guī)不完善對有關(guān)法律法規(guī)不熟悉法律糾紛及爭議難以解決環(huán)境風(fēng)險,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),估計值,實際值,基礎(chǔ)數(shù)據(jù),（波動）,指標(biāo),（波動）,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),不確定性分析的意義,分析不確定性因素，盡量弄清和減少不確定因素對經(jīng)濟效果評價的影響；預(yù)測項目可能承擔(dān)的風(fēng)險；確定項目在財務(wù)上、經(jīng)濟上的可靠性；避免項目投產(chǎn)后不能獲得預(yù)期的利潤和收益。,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),不確定性分析的主要方法盈虧平衡分析：確定盈利與虧損的臨界點敏感性分析：分析不確定因素可能導(dǎo)致的后果概率分析：對項目風(fēng)險作直觀的定量判斷,投資目標(biāo),收益,風(fēng)險,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),第二節(jié)盈虧平衡分析,各種不確定性因素（如投資、成本、銷售量、價格、項目壽命期）的變化會影響投資方案的經(jīng)濟效果，當(dāng)這些因素的變化達到某一臨界值時，就會影響到方案的取舍。盈虧平衡分析就是要找出這種臨界值，判斷投資方案對不確定性因素變化的承受能力，為決策提供依據(jù)。,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),一、線性盈虧平衡分析,線性盈虧平衡分析的目的是通過分析獨立方案的產(chǎn)品產(chǎn)量、成本與方案盈利能力之間的關(guān)系，找出投資方案盈利與虧損在產(chǎn)量、產(chǎn)品價格、單位產(chǎn)品成本等方面的臨界值，以判斷在各種不確定因素作用下方案的風(fēng)險情況。亦稱量本利分析法。,盈虧平衡點是指項目方案既不盈利也不虧損，銷售收入等于總成本的臨界點。,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),總成本(C)、固定成本(F)、單位產(chǎn)品變動成本(Cv)和產(chǎn)品產(chǎn)量(Q)之間的關(guān)系,TRpQ,0,Q,TR,0,Q,TC,CFCvQ,F,CvQ,一、線性盈虧平衡分析,銷售收入(TR)、產(chǎn)品價格(p)與產(chǎn)品產(chǎn)量(Q)之間的關(guān)系,1.銷售收入、成本費用與產(chǎn)量之間的關(guān)系,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),一、線性盈虧平衡分析,2.盈虧平衡點的確定,盈虧平衡分析圖,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),一、線性盈虧平衡分析,2.盈虧平衡點的確定,盈虧平衡分析公式,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),一、線性盈虧平衡分析,2.盈虧平衡點的確定,盈虧平衡分析的其他指標(biāo),2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),某項目生產(chǎn)能力3萬件/年，產(chǎn)品售價3000元/件，總成本費用7800萬元，其中固定成本3000萬元，總變動成本與產(chǎn)量呈線性關(guān)系。請進行盈虧平衡分析。,例題1,一、線性盈虧平衡分析,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),一、線性盈虧平衡分析,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),二、優(yōu)劣盈虧平衡分析,對若干個互斥方案進行比選的情況下，如果是某個共有的不確定因素影響這些方案的取舍，則可以進行優(yōu)劣盈虧平衡分析。,1.概念,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),設(shè)定多個（比如兩個）的經(jīng)濟效果都受到某個不確定性因素x的影響；選定一個經(jīng)濟效果指標(biāo)E（比如總成本、NPV），其是以x為自變量的函數(shù)即；通過方程求得臨界值；決定方案的取舍。,二、優(yōu)劣盈虧平衡分析,2.基本分析思路,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),二、優(yōu)劣盈虧平衡分析,3.應(yīng)用,例題2,要求：分析各方案適用的生產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)濟性。,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),二、優(yōu)劣盈虧平衡分析,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),生產(chǎn)某種產(chǎn)品有兩種方案：A初始投資50萬元，預(yù)期每年凈收益15萬元；B初始投資150萬元，預(yù)期每年凈收益35萬元。該產(chǎn)品市場壽命具有較大的不確定性，如果給定的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為15%，不考慮期末資產(chǎn)殘值，試就項目壽命期分析兩種方案取舍的臨界點。,二、優(yōu)劣盈虧平衡分析,例題3,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),二、優(yōu)劣盈虧平衡分析,這就是以項目壽命期為共同變量時A和B的盈虧平衡點，由于B年凈收益較高，所以項目壽命期的延長對B方案有利。如果根據(jù)市場預(yù)測項目壽命期少于10年，應(yīng)采取A方案；在10年以上，采用B方案。,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),第三節(jié)敏感性分析,概述敏感性分析的一般步驟敏感性分析的方法,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),所謂敏感性分析，是指通過測定一個或多個不確定因素的變化所導(dǎo)致的經(jīng)濟效果評價指標(biāo)的變化幅度，了解各種因素的變化對實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的影響程度，從而對外部條件發(fā)生不利變化時投資方案的承受能力作出判斷。若某個不確定性因素的小幅度變化就導(dǎo)致經(jīng)濟效果的較大變動，則其為敏感性因素。,一、敏感性分析概述,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),二、敏感性分析的一般步驟,確定分析指標(biāo)選定不確定性因素，并設(shè)定其變化范圍計算因素變動對分析指標(biāo)的影響幅度確定敏感性因素綜合評價，選擇可行的優(yōu)選方案,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),確定分析指標(biāo),由于敏感性分析是在確定性分析基礎(chǔ)上進行的，因此其分析指標(biāo)與確定性分析使用的指標(biāo)相同，包括NPV、NAV、IRR、投資回收期等。,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),選定不確定性因素,選擇不確定性因素的標(biāo)準(zhǔn)對經(jīng)濟效果指標(biāo)影響較大的因素準(zhǔn)確性難以把握的因素,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),對一般工業(yè)項目來說，敏感性因素可以考慮從下列因素中選定，并根據(jù)實際確定其變化范圍。,投資額產(chǎn)量及銷售量項目建設(shè)期、投產(chǎn)期、達到設(shè)計能力所需時間等產(chǎn)品價格經(jīng)營成本，特別是變動成本壽命期壽命期末資產(chǎn)殘值折現(xiàn)率匯率,選定不確定性因素,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),計算因素變動對分析指標(biāo)的影響幅度,計算不確定因素在可能的變動范圍內(nèi)發(fā)生不同幅度變動所導(dǎo)致的方案經(jīng)濟效果指標(biāo)的變動，建立一一對應(yīng)的數(shù)量關(guān)系，并用圖或表形式表示出來。,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),確定敏感因素,判別敏感因素的方法有兩種相對測定法絕對測定法,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),絕對測定法設(shè)定各因素均向?qū)Ψ桨覆焕姆较蜃儎?，并取其有可能出現(xiàn)的對方案最不利的數(shù)值，據(jù)此計算方案的經(jīng)濟效果指標(biāo)，看其是否可達到使方案無法被接受的程度。如果某因素可能出現(xiàn)的最不利數(shù)值能使方案變得不可接受，則表明該因素是方案的敏感因素。,確定敏感因素,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),綜合評價，比選方案,根據(jù)敏感因素對技術(shù)項目方案的經(jīng)濟效果評價指標(biāo)的影響程度，結(jié)合確定性分析的結(jié)果作出進一步的綜合評價，尋求對主要不確定性因素不太敏感的比選方案。,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),三、敏感性分析的方法,1.單因素敏感性分析,是指每次只變動某一個不確定性因素而假定其他的因素都不發(fā)生變化，分別計算其對確定性分析指標(biāo)影響程度的敏感性分析方法。,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),某小型電動汽車的投資方案，用于確定性經(jīng)濟分析的現(xiàn)金流量見下表，所采用的數(shù)據(jù)是根據(jù)未來最可能出現(xiàn)的情況而預(yù)測估算的。由于對未來影響經(jīng)濟環(huán)境的某些因素把握不大，投資額、經(jīng)營成本和銷售收入均有可能在20%的范圍內(nèi)變動。設(shè)定基準(zhǔn)折現(xiàn)率10%，不考慮所得稅，試就三個不確定性因素作敏感性分析。,單因素敏感性分析,例題4,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),單因素敏感性分析,小型電動汽車項目現(xiàn)金流量表（單位：萬元）,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),單因素敏感性分析,設(shè)投資額為K，年銷售收入為B，年經(jīng)營成本C，期末殘值L，選擇凈現(xiàn)值指標(biāo)評價方案的經(jīng)濟效果。,確定性分析,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),單因素敏感性分析,設(shè)定投資額變動的百分比為x，分析投資額變動對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式為：,設(shè)定經(jīng)營成本變動的百分比為y，分析成本變動對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式為：,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),單因素敏感性分析,設(shè)定銷售收入變動變動的百分比為z，分析銷售收入變動對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式為：,相對效果分析,用表格，分別對x、y、z取不同的值，計算出各不確定因素在不同變動幅度下方案的NPV，結(jié)果見下表。,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),單因素敏感性分析,不確定性因素的變動對凈現(xiàn)值的影響,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),繪制敏感性分析圖,單因素敏感性分析,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),單因素敏感性分析,也可進行絕對效果分析,取NPV=0，計算得：x=76.0%,y=13.4%,z=-10.3%。如果經(jīng)營成本與銷售收入不變，投資額增長76.0%；如果投資額與銷售收入不變，經(jīng)營成本增長13.4%；如果投資額與經(jīng)營成本不變，銷售收入低于預(yù)期值10.3%，方案才變得不可接受。因此，銷售收入變動對凈現(xiàn)值影響最大，經(jīng)營成本的變動次之，投資額變動的影響很小。,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),綜合評價,對于方案來說，產(chǎn)品價格與經(jīng)營成本都是敏感因素。在作出決策前，應(yīng)該對產(chǎn)品價格和經(jīng)營成本以及其可能變動的范圍作出更為精確的預(yù)測估算。如果產(chǎn)品價格低于原來預(yù)測值10.3%以上或經(jīng)營成本高于原預(yù)測值13.4%以上的可能性較大，則意味著這筆投資有較大的風(fēng)險。另外，經(jīng)營成本的變動對方案經(jīng)濟效果有較大影響這一分析結(jié)論還說明，如果實施本方案，嚴(yán)格控制經(jīng)營成本將是提高項目經(jīng)營效益的重要途徑。至于投資額，顯然不是本方案的敏感因素，即使增加20%甚至更多一些也不會影響決策的結(jié)論。,單因素敏感性分析,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),三、敏感性分析的方法,2.多因素敏感性分析,實際上許多因素的變動具有相關(guān)性，一個因素的變動往往也伴隨著其它因素的變動。所以單因素敏感性分析有局限性，改進的方法是多因素敏感性分析，即考察多個因素的同時變動對方案經(jīng)濟效果的影響，以判斷方案的風(fēng)險情況。多因素敏感性分析要考慮各種因素不同變動幅度的多種組合，計算起來要復(fù)雜得多。如果需要分析的不確定性因素不超過三個，而且經(jīng)濟效果指標(biāo)的計算比較簡單，可以用圖解法進行分析。,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),多因素敏感性分析,例題5,根據(jù)例題4給出的數(shù)據(jù)進行多因素敏感性分同時考慮投資額與經(jīng)營成本的變動，分析這兩個因素同時變動對方案凈現(xiàn)值影響的計算公式：,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),多因素敏感性分析,代入數(shù)據(jù)整理得：NPV=11394-15000 x-84900y取NPV的臨界值，即NPV=0有：y=-0.1767x+0.1342如右圖所示。,在該臨界線上，NPV=0；在臨界線下方，NPV0；在臨界線上方，NPV0，表示評價指標(biāo)與不確定因素同方向變化；S0)=1-0.255=0.745凈現(xiàn)值大于50萬元的概率為：P(NPV50)=1-0.6=0.4凈現(xiàn)值大于80萬元的概率為：P(NPV80)=1-0.895=0.105,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),例題,影響某新產(chǎn)品項目現(xiàn)金流量的主要不確定因素：產(chǎn)品市場前景：暢銷、平銷、滯銷原料價格水平：高價位、中價位、低價位請計算方案凈現(xiàn)值的期望值與方差（i0=12%）。,（產(chǎn)品市場前景和原料價格水平之間相互獨立）,不確定因素的狀態(tài)及其概率,工程經(jīng)濟學(xué),1）計算各狀態(tài)組合的概率和凈現(xiàn)值；,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),2）對凈現(xiàn)值進行概率描述。,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),3）計算累計概率和凈現(xiàn)值大于等于0的可能性,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),四、風(fēng)險評價,風(fēng)險評價根據(jù)風(fēng)險因素的影響，評價經(jīng)濟指標(biāo)向不利方向偏離程度與發(fā)生的可能性。1、以評價指標(biāo)作為判別標(biāo)準(zhǔn)2、以綜合風(fēng)險等級作為判別標(biāo)準(zhǔn),2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),五、風(fēng)險決策,（一）風(fēng)險態(tài)度與風(fēng)險決策準(zhǔn)則典型的風(fēng)險態(tài)度有三種表現(xiàn)形式：風(fēng)險厭惡、風(fēng)險中性和風(fēng)險偏愛。風(fēng)險決策準(zhǔn)則有：滿意度準(zhǔn)則、最小方差準(zhǔn)則、期望值準(zhǔn)則和期望方差準(zhǔn)則。,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),目標(biāo)：決策者的期望值方案：多個可供選擇的方案多狀態(tài)：有多個外部自然狀態(tài)損益值：不同自然狀態(tài)下的損失或收益值概率：不同自然狀態(tài)出現(xiàn)的可能性,（二）風(fēng)險決策的要素,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),五、風(fēng)險決策,（三）風(fēng)險決策方法1、滿意度準(zhǔn)則既可以是決策人想要達到的收益水平，也可以是決策人想要避免的損失水平。,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),五、風(fēng)險決策,（二）風(fēng)險決策方法2、期望值準(zhǔn)則根據(jù)各備選方案指標(biāo)損益值的期望值大小進行決策，如果指標(biāo)為越大越好的損益值，則應(yīng)選擇期望值最大的方案；如果指標(biāo)為越小越好的損益值，則應(yīng)選擇期望值最小的方案。,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),五、風(fēng)險決策,（三）風(fēng)險決策方法3、最小方差準(zhǔn)則方案指標(biāo)值的方差越大，方案的風(fēng)險越大。,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),五、風(fēng)險決策,（三）風(fēng)險決策方法4、期望值方差準(zhǔn)則,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),根據(jù)期望值決策方案,例：,某企業(yè)擬開發(fā)一種新產(chǎn)品取代將要滯銷的老產(chǎn)品，新產(chǎn)品的性能優(yōu)于老產(chǎn)品，但生產(chǎn)成本比老產(chǎn)品高。,投入市場后可能面臨四種市場前景銷路很好(我們稱為狀態(tài)1，記作1)銷路一般，能以適當(dāng)?shù)膬r格銷售出去(2)銷路不太好(3)沒有銷路(4）,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),根據(jù)期望值決策方案,經(jīng)過周密的市場調(diào)查研究，銷售部門作出判斷狀態(tài)1出現(xiàn)的概率p（1）=0.3狀態(tài)2出現(xiàn)的概率p（2）=0.4狀態(tài)3出現(xiàn)的概率p（3）=0.2狀態(tài)4出現(xiàn)的概率p（4）=0.1,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),根據(jù)期望值決策方案,技術(shù)部門提供了三種方案,方案A：立即停止老產(chǎn)品的生產(chǎn)，改造原生產(chǎn)線生產(chǎn)新產(chǎn)品，這一方案的投資較少但有停產(chǎn)損失，而且生產(chǎn)規(guī)模有限方案B：改造原生產(chǎn)線生產(chǎn)新產(chǎn)品，并把部分零件委托其他廠生產(chǎn)，以擴大生產(chǎn)規(guī)模方案C：暫時維持老產(chǎn)品生產(chǎn)，新建一條高效率的生產(chǎn)線生產(chǎn)新產(chǎn)品，這一方案投資較大,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),根據(jù)期望值決策方案,三種方案在不同的狀態(tài)下具有不同的經(jīng)濟效果，在一定計算期內(nèi)，各方案在不同狀態(tài)下的凈現(xiàn)值如下表。這個例題是一個典型的風(fēng)險決策問題。企業(yè)的目標(biāo)是取得最好的經(jīng)濟效果，決策者面臨三個備選方案四種可能狀態(tài)，并且已經(jīng)了解了各種方案在不同的狀態(tài)下的經(jīng)濟效果指標(biāo)及各種狀態(tài)發(fā)生的概率，決策者要解決的問題是確定哪個方案。,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),根據(jù)期望值決策方案,各方案在不同狀態(tài)下的凈現(xiàn)值,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),根據(jù)期望值決策方案,根據(jù)期望值決策方案是指根據(jù)各備選方案評價指標(biāo)的期望值大小選擇方案。,根據(jù)期望值最大原則，選擇B方案。,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),決策樹的五大要素：決策點：“”，狀態(tài)點：“”方案枝：“”，從決策點引出狀態(tài)枝：“”，從狀態(tài)點引出損益值：各方案收益值,決策樹法,基于期望值原則的一種決策方法,步驟:1）用決策樹（樹形決策網(wǎng)絡(luò)）描述風(fēng)險決策問題,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),決策樹：,方案分枝,2,決策點,淘汰,概率分枝,可能結(jié)果點,3,自然狀態(tài)點,畫圖,計算,1,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),三、決策樹法,舉例：以上例為例,決策點,狀態(tài)點,方案枝,狀態(tài)枝,損益值,概率,方案C期望值,剪枝,注意繪圖：從左至右計算：從右至左,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),多級決策：是決策的層次性和階段性特征。從右至左對每一個決策點進行決策（層層決策），直到根決策點。,決策樹法,例如，建機場，是按20年規(guī)劃建還是10年規(guī)劃建？,20年規(guī)劃：一次到位10年規(guī)劃：分兩期建（一期工程，二期擴建）,二期擴建還需針對需求情況進行一次決策。,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),舉例,某地區(qū)有一批施工機械，59月暫時不用，10月份將重新使用。該地區(qū)59月可能遭受洪水襲擊，有兩種選擇：1）將機械運走，用時再運回，需往返運輸費1000元。2）將機械留在原地，又有兩種選擇：a)用400元做一個平臺放置機械，可防高水位但不能防洪水；b)不做平臺，但如果遇到高水位要損失4000元；如果遇到大洪水，無論有無平臺，均遭受損失12000元。歷史水文資料預(yù)測：5-9月份正常水位的概率是0.75，高水位的概率是0.22，大洪水位的概率是0.03，應(yīng)如何處理這些設(shè)備？,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),舉例（續(xù)1）,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),舉例（續(xù)2）,1,2,3,4,-0.04萬,運走,造平臺,不造,不運,-1.24萬,-0.04萬,0,-1.2萬,-0.4萬,-0.1萬,-0.04(0.75+0.22)-1.240.03=-0.076萬,00.75-0.40.22-1.20.03-0.124萬,-760元,-1240元,-760元,-760元,3：,4：,結(jié)論：不運走，建平臺。,2020/4/26,工程經(jīng)濟學(xué),例：某地區(qū)為滿足水泥產(chǎn)品的市場需求擬擴大生產(chǎn)能力規(guī)劃建水泥廠，提出了三個可行方案：1.新建大廠,投資900萬元,據(jù)估計銷路好時每年獲利350萬元,銷路差時虧損100萬元,經(jīng)營限期10年；2.新建小廠,投資350萬元,銷路好時每年可獲利110萬元,銷路差時仍可以獲利30萬元,經(jīng)營限期10年；3.先建小廠,三年后銷路好時再擴建,追加投資550萬元,經(jīng)營限期7年,每年可獲利400萬元。據(jù)市場銷售形式預(yù)測,10年內(nèi)產(chǎn)品銷路好的概率為0.7,銷路差的概率為0.3。按