企業(yè)合并案例分析

,企業(yè)合并案例分析以中石化并購Addax公司為例,.,目錄,1.企業(yè)合并理論基礎(chǔ),3.并購原因,2.中石化并購背景介紹/并購雙方情況,5.并購后的影響及問題,6.中石化近年來的并購案例,7.引申/思考,4.并購會(huì)計(jì)處理,.,3,第一節(jié)企業(yè)合并的含義與分類第二節(jié)企業(yè)合并會(huì)計(jì)處理方法概要第三節(jié)同一控制下企業(yè)合并的會(huì)計(jì)處理第四節(jié)非同一控制下企業(yè)合并的會(huì)計(jì)處理第五節(jié)企業(yè)合并的披露,企業(yè)合并理論基礎(chǔ),.,4,一、企業(yè)合并的含義二、企業(yè)合并的分類,主要知識(shí)點(diǎn),什么是企業(yè)合并？企業(yè)合并有哪幾種分類方法？如何理解各類企業(yè)合并的實(shí)質(zhì)？,企業(yè)合并的含義與分類,.,5,既是獨(dú)立的法人主體也是獨(dú)立的報(bào)告主體,一、企業(yè)合并的含義,企業(yè)合并，是指將兩個(gè)或者兩個(gè)以上單獨(dú)的企業(yè)合并形成一個(gè)報(bào)告主體的交易或事項(xiàng)。,經(jīng)濟(jì)意義上:一個(gè)整體法律意義上:可能是一個(gè)法人主體，也可能是多個(gè)法人主體,交易:公允價(jià)值重組事項(xiàng):賬面價(jià)值,企業(yè)合并的含義與分類,.,6,（一）按合并雙方合并前、后最終控制方是否發(fā)生變化進(jìn)行分類（二）按合并后主體的法律形式不同進(jìn)行分類（三）按設(shè)計(jì)行業(yè)的不同進(jìn)行分類,二、企業(yè)合并的類型,企業(yè)合并的含義與分類,.,7,（一）按合并雙方合并前、后最終控制方是否發(fā)生變化進(jìn)行分類,兩類合并的概念兩類合并的實(shí)質(zhì)兩類合并的實(shí)施方式兩類合并的法律結(jié)果,注意：比較,企業(yè)合并的含義與分類,.,8,1.兩類合并的概念比較,（1）同一控制下的企業(yè)合并,參與合并的企業(yè)在合并前后均受同一方或相同的多方最終控制且該控制并非暫時(shí)性的。,A（母公司）,（子公司）,（子公司）,+,C,B,C+B,A控制B、C在12個(gè)月以上,【例】,同一控制,非暫時(shí)性,B、C同為A的子公司,B、C合并，屬于同一控制下的企業(yè)合并,.,9,非同一控制下的企業(yè)合并,A（母公司）,（子公司）,（子公司）,D,C,C+D,A、B分別控制C、D,B（母公司）,參與合并的各方在合并前后不屬于同一方或相同的多方最終控制。,【例】,C、D合并，屬于非同一控制下的企業(yè)合并,.,10,合并日與購買日,控制,定義“控制”關(guān)系的認(rèn)定投資單位擁有被投資單位半數(shù)以上的表決權(quán)但不能控制被投資單位的情形潛在表決權(quán),實(shí)際取得控制權(quán)之日“交易日”與“購買日”有何區(qū)別？,關(guān)鍵詞,.,11,2。兩類合并的實(shí)質(zhì)比較,同一控制下的企業(yè)合并，由于合并各方在合并前、后的最終控制方?jīng)]有發(fā)生變化，準(zhǔn)則沒有把這種合并視為“交易”，只是當(dāng)作一個(gè)經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)。因此，相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理中采用賬面價(jià)值進(jìn)行計(jì)量。,非同一控制下的企業(yè)合并，由于參與合并各方在合并前、后不屬于同一方或相同的多方最終控制，這種合并實(shí)質(zhì)上是一種交易購買方購買被購買方控制權(quán)的交易。正因?yàn)槿绱耍鄳?yīng)的會(huì)計(jì)處理中需要遵循交易規(guī)則，使用自愿交易的雙方都能夠接受的價(jià)值公允價(jià)值。,.,12,3。兩類合并的合并對(duì)價(jià)的形式比較,付出現(xiàn)金或非現(xiàn)金資產(chǎn)發(fā)生或承擔(dān)負(fù)債發(fā)行權(quán)益性證券,兩類合并，合并方的合并對(duì)價(jià)都有可能是：,.,13,不形成母子公司關(guān)系的企業(yè)合并,吸收合并,新設(shè)合并,形成母子公司關(guān)系的企業(yè)合并,控股合并,4。兩類合并的法律結(jié)果比較,合并后主體仍為多個(gè)法律主體,合并后主體為一個(gè)法律主體,企業(yè)合并的第二種分類方法,.,14,（二）按合并后主體的法律形式不同進(jìn)行分類,吸收合并新設(shè)合并控股合并,企業(yè)合并,法律意義上的企業(yè)合并,比較,企業(yè)合并的含義與分類,.,15,吸收合并、新設(shè)合并、控股合并比較,+,+,=,=,+,=,+,吸收合并,創(chuàng)立合并,控股合并,母公司,子公司,.,16,同一控制下的企業(yè)合并,非同一控制下的企業(yè)合并,結(jié)果1：吸收合并、新設(shè)合并,結(jié)果2：控股合并,長期股權(quán)投資,企業(yè)合并形成的,其他方式取得的,投資后的處理：成本法、權(quán)益法,合并時(shí)的處理：購買法、權(quán)益結(jié)合法,共同控制、重大影響、非控、非共控、非重大影響,企業(yè)合并與長期股權(quán)投資的關(guān)系,會(huì)計(jì)方法,控制,.,17,（三）按涉及行業(yè)的不同進(jìn)行分類,橫向合并縱向合并混合合并,企業(yè)合并,企業(yè)合并的含義與分類,.,18,一、企業(yè)合并會(huì)計(jì)的主要內(nèi)容二、權(quán)益結(jié)合法與購買法的基本內(nèi)容三、權(quán)益結(jié)合法與購買法的財(cái)務(wù)影響比較,主要知識(shí)點(diǎn),企業(yè)合并會(huì)計(jì)要解決什么問題？如何理解和應(yīng)用權(quán)益結(jié)合法？如何理解和應(yīng)用購買法？,企業(yè)合并的會(huì)計(jì)處理方法概要,.,19,一、企業(yè)合并會(huì)計(jì)的主要內(nèi)容,企業(yè)合并會(huì)計(jì)的主要內(nèi)容,對(duì)企業(yè)合并交易（或事項(xiàng)）進(jìn)行確認(rèn)、計(jì)量,下面主要介紹企業(yè)合并的確認(rèn)、計(jì)量方法,合并日合并財(cái)務(wù)報(bào)表的編制,企業(yè)合并的會(huì)計(jì)處理方法概要,.,20,吸收合并、新設(shè)合并,控股合并,借：長期股權(quán)投資取得股權(quán),對(duì)企業(yè)合并的確認(rèn)與計(jì)量合并方賬務(wù)處理基本框架,.,21,二、權(quán)益結(jié)合法與購買法的基本內(nèi)容,（一）權(quán)益結(jié)合法的基本內(nèi)容（二）購買法的基本內(nèi)容,基本特點(diǎn)如何應(yīng)用,學(xué)習(xí)重點(diǎn),企業(yè)合并的會(huì)計(jì)處理方法概要,.,22,（一）權(quán)益結(jié)合法的基本內(nèi)容含義(poolingofinterests),IASNo.22：權(quán)益結(jié)合法是指參與合并的企業(yè)的股東聯(lián)合控制他們實(shí)際上全部的資產(chǎn)和經(jīng)營，以便繼續(xù)對(duì)聯(lián)合實(shí)體分享利益和分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的合并。,IFRSNo.3：權(quán)益結(jié)合法的采用僅限于權(quán)益是主要對(duì)價(jià)形式的企業(yè)合并。,.,23,“權(quán)益結(jié)合法”含義簡示以換股實(shí)施吸收合并為例,A企業(yè),B企業(yè),A企業(yè)股東,以本公司股份作為對(duì)價(jià),吸收B企業(yè),B企業(yè)股東,合并后主體,.,24,合并的實(shí)質(zhì)是權(quán)益之聯(lián)合而非購買交易合并中取得凈資產(chǎn)或股權(quán)的入賬價(jià)值按賬面價(jià)值確定合并費(fèi)用計(jì)入當(dāng)期費(fèi)用不需要確認(rèn)合并商譽(yù)需要調(diào)整股東權(quán)益合并當(dāng)年凈收益的計(jì)算,難點(diǎn)：如何調(diào)整股東權(quán)益？期中合并時(shí)當(dāng)年凈收益如何計(jì)算？,（一）權(quán)益結(jié)合法的基本內(nèi)容特點(diǎn),.,25,（一）權(quán)益結(jié)合法的基本內(nèi)容應(yīng)用要點(diǎn),合并后主體的股東權(quán)益合并后主體擁有的參與各方合并前股東權(quán)益之和,合并前后權(quán)益總額不變,據(jù)此調(diào)整資本溢價(jià),據(jù)此調(diào)整留存收益,合并后主體股本總額發(fā)行在外普通股面值總額,合并后主體投入資本總額合并后主體擁有的參與各方合并前投入資本之和,如果合并后主體股本面值大于合并前各方投入資本之和，則：合并后投入資本總額合并后主體股本總額,合并后主體留存收益合并后主體股東權(quán)益合并后主體投入資本,以換股上市的吸收合并為例來歸納,.,26,（二）購買法的基本內(nèi)容含義,IASNo.22：購買是指通過轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)、承擔(dān)負(fù)債或發(fā)行股票等方式，由一個(gè)企業(yè)（收購企業(yè)）獲得對(duì)另一個(gè)企業(yè)（被收購企業(yè)）凈資產(chǎn)和經(jīng)營的控制權(quán)的企業(yè)合并。,支付對(duì)價(jià),收購B企業(yè)或購買控股權(quán),A企業(yè),購買方,B企業(yè),B企業(yè)的股東,被購買方,.,27,（二）購買法的基本內(nèi)容特點(diǎn),購買方的認(rèn)定是首要步驟合并的實(shí)質(zhì)是購買交易合并成本主要取決于合并對(duì)價(jià)的公允價(jià)值及直接合并費(fèi)用需要確認(rèn)合并商譽(yù)合并當(dāng)年凈收益的計(jì)算與權(quán)益結(jié)合法不同,難點(diǎn)：如何確定合并成本？如何確定公允價(jià)值？如何計(jì)量合并商譽(yù)？,.,（二）購買法的基本內(nèi)容賬務(wù)處理,借：有關(guān)凈資產(chǎn)取得的被并方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值商譽(yù)差額貸：銀行存款等支付的合并對(duì)價(jià)的公允價(jià)值+直接合并費(fèi)用,吸收合并的基本賬務(wù)處理,理解關(guān)鍵,合并成本=購買方支付的合并對(duì)價(jià)的公允價(jià)值、直接合并費(fèi)用,合并商譽(yù)=合并成本取得的被購買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值,.,29,（二）購買法的基本內(nèi)容賬務(wù)處理,借：長期股權(quán)投資A貸：銀行存款等支付的合并對(duì)價(jià)的公允價(jià)值+直接合并費(fèi)用A,控股合并的基本賬務(wù)處理,理解關(guān)鍵,合并商譽(yù)包括在長期股權(quán)投資入賬價(jià)值中，單獨(dú)資產(chǎn)負(fù)債表中不能直接單項(xiàng)列示，合并資產(chǎn)負(fù)債表中將以“商譽(yù)”項(xiàng)目列示。,.,30,被購買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)賬面價(jià)值500萬,被購買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值520萬,購買方支付的合并對(duì)價(jià)550萬,凈資產(chǎn)增值20萬,商譽(yù)30萬,合并價(jià)差50萬,舉例,吸收合并,100%控股合并,借：有關(guān)凈資產(chǎn)520,貸：銀行存款550,商譽(yù)30,借：長期股權(quán)投資550,貸：銀行存款550,其中包括30萬的商譽(yù),.,31,三、權(quán)益結(jié)合法與購買法的財(cái)務(wù)影響比較,（一）對(duì)合并當(dāng)年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的主要影響（二）對(duì)合并以后各年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的主要影響,在物價(jià)上漲條件下，與購買法相比，權(quán)益結(jié)合法下在合并當(dāng)年對(duì)并入凈資產(chǎn)的較低計(jì)價(jià)、對(duì)合并商譽(yù)的不予確認(rèn)以及對(duì)被合并方凈收益的全部計(jì)入，不僅導(dǎo)致了合并當(dāng)年的較高收益，也帶來了以后各年較低的資產(chǎn)折舊基礎(chǔ)和較高的凈資產(chǎn)收益率；并有可能為股東帶來更多的可供分配利潤。,歸納,正是這些不同的影響，導(dǎo)致了權(quán)益結(jié)合法的應(yīng)用障礙，也成為各國對(duì)這個(gè)方法進(jìn)行取舍時(shí)的主要考慮因素。,.,32,一、確認(rèn)與計(jì)量的基本要點(diǎn)二、賬務(wù)處理歸納,主要知識(shí)點(diǎn),如何對(duì)同一控制下企業(yè)合并進(jìn)行確認(rèn)？如何在合并日對(duì)股東權(quán)益進(jìn)行調(diào)整？如何理解合并費(fèi)用的處理方法？,這里僅以對(duì)企業(yè)合并事項(xiàng)的確認(rèn)與計(jì)量為講解重點(diǎn)，而關(guān)于合并日合并財(cái)務(wù)報(bào)表的問題請(qǐng)參見第二章。,同一控制下企業(yè)合并的會(huì)計(jì)處理,.,33,一、確認(rèn)與計(jì)量的基本要點(diǎn),合并費(fèi)用的處理,合并方取得的凈資產(chǎn)或股權(quán)按賬面價(jià)值入賬,合并方支付的合并對(duì)價(jià)按其賬面價(jià)值計(jì)量,直接合并費(fèi)用,當(dāng)期損益,發(fā)行債券的費(fèi)用,債券初始計(jì)量金額,發(fā)行權(quán)益證券的費(fèi)用,抵減溢價(jià)收入,兩者之差,調(diào)整股東權(quán)益,理解的關(guān)鍵,調(diào)整順序,.,34,放棄資產(chǎn)實(shí)施的企業(yè)合并,二、合并方賬務(wù)處理歸納,發(fā)行債券實(shí)施的企業(yè)合并,發(fā)行股票實(shí)施的企業(yè)合并,吸收合并,控股合并,新設(shè)合并基本上與吸收合并相同,比較,.,35,放棄資產(chǎn)實(shí)施的吸收合并：,借：有關(guān)資產(chǎn)取得的被并方資產(chǎn)賬面價(jià)值,現(xiàn)金、存貨等支付的資產(chǎn)的賬面價(jià)值B,資本公積A大于B的差額*C,貸：有關(guān)負(fù)債承擔(dān)的被并方負(fù)債賬面價(jià)值,A,如果需要借記“資本公積”科目，則以合并方“資本公積”科目（股本溢價(jià)）貸方余額為上限，不足部分沖減合并方“留存收益”賬面余額。以下同。,以下同,同一控制下的合并,.,36,發(fā)行債券實(shí)施的吸收合并：,借：有關(guān)資產(chǎn)取得的被并方資產(chǎn)賬面價(jià)值,應(yīng)付債券發(fā)行債券的面值相關(guān)手續(xù)費(fèi)傭金等B,資本公積A大于債券面值的差額D,貸：有關(guān)負(fù)債承擔(dān)的被并方負(fù)債賬面價(jià)值,A,銀行存款等與債務(wù)相關(guān)的手續(xù)費(fèi)傭金等C,例：甲企業(yè)按面值發(fā)行1800萬元的債券給乙公司股東，取得乙公司賬面價(jià)值為2000萬元的凈資產(chǎn)；甲公司另支付發(fā)行債券有關(guān)費(fèi)用1萬元。,同一控制下的合并,.,37,發(fā)行股票實(shí)施的吸收合并：,借：有關(guān)資產(chǎn)取得的被并方資產(chǎn)賬面價(jià)值,股本發(fā)行股票的面值B,資本公積A大于（B+C）的差額D,貸：有關(guān)負(fù)債承擔(dān)的被并方負(fù)債賬面價(jià)值,A,銀行存款等與發(fā)行股票相關(guān)的手續(xù)費(fèi)傭金等C,例：甲企業(yè)按面值增發(fā)1800萬元的普通股給乙公司股東，取得乙公司賬面價(jià)值為2000萬元的凈資產(chǎn)；甲公司另支付發(fā)行股票有關(guān)費(fèi)用1萬元。,同一控制下的合并,.,38,放棄資產(chǎn)實(shí)施的控股合并：,借：長期股權(quán)投資取得的被并方凈資產(chǎn)賬面價(jià)值A(chǔ),貸：現(xiàn)金、存貨等支付的資產(chǎn)的賬面價(jià)值B,資本公積A大于B的差額*C,如果需要借記“資本公積”科目，則以合并方“資本公積”科目（股本溢價(jià)）貸方余額為上限，不足部分沖減合并方“留存收益”賬面余額。以下同。,同一控制下的合并,.,39,發(fā)行債券實(shí)施的控股合并：,借：長期股權(quán)投資取得的被并方股東權(quán)益賬面價(jià)值份額A,貸：應(yīng)付債券發(fā)行債券的面值相關(guān)手續(xù)費(fèi)傭金等B,資本公積A大于債券面值的差額D,銀行存款等與債務(wù)相關(guān)的手續(xù)費(fèi)傭金等C,例：甲企業(yè)按面值發(fā)行1800萬元的債券給乙公司股東，取得乙公司80%的股權(quán)。乙公司合并日凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為2000萬元。甲公司另支付發(fā)行債券有關(guān)費(fèi)用1萬元。,同一控制下的合并,.,高級(jí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)課程組,40,發(fā)行股票實(shí)施的控股合并：,貸：股本發(fā)行股票的面值B,資本公積A大于（B+C）的差額D,銀行存款等與發(fā)行股票相關(guān)的手續(xù)費(fèi)傭金等C,例：甲企業(yè)按面值增發(fā)1500萬元的普通股給乙公司股東，取得乙公司80%的股權(quán)；乙公司合并日凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值為2000萬元；甲公司另支付發(fā)行股票有關(guān)費(fèi)用1萬元。,借：長期股權(quán)投資取得的被并方股東權(quán)益賬面價(jià)值份額A,.,41,一、確認(rèn)與計(jì)量的基本要點(diǎn)二、賬務(wù)處理歸納,這里也僅以對(duì)企業(yè)合并交易的確認(rèn)與計(jì)量為講解重點(diǎn)，而關(guān)于合并日合并財(cái)務(wù)報(bào)表的問題請(qǐng)參見第二章。,主要知識(shí)點(diǎn),如何計(jì)量合并中取得的凈資產(chǎn)或股權(quán)？如何確定合并成本？如何確認(rèn)合并商譽(yù)？如何對(duì)合并商譽(yù)進(jìn)行初始計(jì)量？如何確定被購買方凈資產(chǎn)的公允價(jià)值？如何理解合并費(fèi)用的處理方法？,非同一控制下企業(yè)合并的會(huì)計(jì)處理,.,42,一、確認(rèn)與計(jì)量的基本要點(diǎn),要點(diǎn)1購買方取得的凈資產(chǎn)或股權(quán)的初始計(jì)量,吸收合并取得的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)按其公允價(jià)值入賬,控股合并取得的股權(quán)按合并成本進(jìn)行初始計(jì)量,即使是控股合并，合并資產(chǎn)負(fù)債表中對(duì)被購買方各項(xiàng)可辨認(rèn)凈資產(chǎn)也是按取得股權(quán)日其公允價(jià)值為基礎(chǔ)進(jìn)行計(jì)量。,引申,所以，要對(duì)合并成本在取得的凈資產(chǎn)和合并商譽(yù)之間進(jìn)行分配,.,43,一、確認(rèn)與計(jì)量的基本要點(diǎn),要點(diǎn)2合并成本的計(jì)量,合并成本,作為合并對(duì)價(jià)付出的資產(chǎn)、承擔(dān)的負(fù)債，其公允價(jià)價(jià)值與賬面價(jià)值之間的差額，計(jì)入當(dāng)期損益。,=,合并對(duì)價(jià)的公允價(jià)值,+,直接合并費(fèi)用,引申,通過多次股權(quán)投資交易分步實(shí)現(xiàn)的企業(yè)合并，合并成本為每一單項(xiàng)交易成本之和。,.,44,一、確認(rèn)與計(jì)量的基本要點(diǎn),合并成本與取得的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額之間的差額,要點(diǎn)3合并商譽(yù)的確認(rèn)與計(jì)量,商譽(yù),當(dāng)期損益,前者大于后者之差,前者小于后者之差,引申,合并商譽(yù)的確認(rèn)：吸收合并：在合并方單獨(dú)資產(chǎn)負(fù)債表中單項(xiàng)報(bào)告控股合并：在合并方的合并資產(chǎn)負(fù)債表中單項(xiàng)報(bào)告,合并商譽(yù)的計(jì)量：在不同的“合并理念”下，有不同的計(jì)量結(jié)果現(xiàn)行會(huì)計(jì)規(guī)范：基本采用“實(shí)體理念”，但合并商譽(yù)的計(jì)量沒有采用“全部商譽(yù)法”,.,45,一、確認(rèn)與計(jì)量的基本要點(diǎn),要點(diǎn)4合并費(fèi)用的處理,合并成本,與同一控制下企業(yè)合并相同,直接合并費(fèi)用,發(fā)行證券費(fèi)用,.,46,放棄資產(chǎn)實(shí)施的企業(yè)合并,二、購買方賬務(wù)處理歸納,發(fā)行債券實(shí)施的企業(yè)合并,發(fā)行股票實(shí)施的企業(yè)合并,吸收合并,控股合并,新設(shè)合并基本上與吸收合并相同,比較,放棄資產(chǎn)實(shí)施的企業(yè)合并,發(fā)行債券實(shí)施的企業(yè)合并,發(fā)行股票實(shí)施的企業(yè)合并,放棄資產(chǎn)實(shí)施的企業(yè)合并,發(fā)行債券實(shí)施的企業(yè)合并,.,47,放棄資產(chǎn)實(shí)施的吸收合并：,貸：營業(yè)收入放棄存貨的公允價(jià)值,借：有關(guān)凈資產(chǎn)取得凈資產(chǎn)的公允價(jià)值,如果放棄的非現(xiàn)金資產(chǎn)是庫存商品等存貨，則,營業(yè)外收入A大于（B+C）之差D,借：商譽(yù)（B+C）大于A之差D,借：有關(guān)凈資產(chǎn)取得的被購買方凈資產(chǎn)公允價(jià)值A(chǔ),應(yīng)交稅費(fèi)等相關(guān)稅費(fèi),商譽(yù)差額,還要確認(rèn)營業(yè)成本,對(duì)價(jià)的公允價(jià)值,銀行存款等直接相關(guān)費(fèi)用C,非同一控制下的合并,.,48,發(fā)行債券實(shí)施的吸收合并：,營業(yè)外收入A大于B之差C,商譽(yù)B大于A之差,借：有關(guān)凈資產(chǎn)取得的被購買方凈資產(chǎn)公允價(jià)值A(chǔ),非同一控制下的合并,.,49,發(fā)行股票實(shí)施的吸收合并：,營業(yè)外收入A大于B之差,商譽(yù)B大于A之差,借：有關(guān)凈資產(chǎn)取得的被購買方凈資產(chǎn)公允價(jià)值A(chǔ),非同一控制下的合并,.,50,放棄資產(chǎn)實(shí)施的控股合并：,貸：營業(yè)收入放棄存貨的公允價(jià)值B,借：長期股權(quán)投資,如果放棄的非現(xiàn)金資產(chǎn)是庫存商品等存貨，則,借：長期股權(quán)投資,應(yīng)交稅費(fèi)等相關(guān)稅費(fèi)C,還要確認(rèn)營業(yè)成本,對(duì)價(jià)的公允價(jià)值,銀行存款等直接相關(guān)費(fèi)用C,合并成本=B+CA,非同一控制下的合并,B+CA,.,51,發(fā)行債券實(shí)施的控股合并：,借：長期股權(quán)投資,合并成本=BA,發(fā)行股票實(shí)施的控股合并：,借：長期股權(quán)投資,合并成本=BA,非同一控制下的合并,.,52,在合并財(cái)務(wù)報(bào)表之外對(duì)企業(yè)合并有關(guān)信息的披露,前述關(guān)于對(duì)企業(yè)合并交易或事項(xiàng)的確認(rèn)、計(jì)量結(jié)果，將體現(xiàn)在合并財(cái)務(wù)報(bào)表之中。,企業(yè)合并,合并報(bào)表見第二章,披露什么,企業(yè)合并的披露,.,53,1參與合并企業(yè)的基本情況。2屬于同一控制下企業(yè)合并的判斷依據(jù)。3合并日的確定依據(jù)。4以支付現(xiàn)金、轉(zhuǎn)讓非現(xiàn)金資產(chǎn)以及承擔(dān)債務(wù)作為合并對(duì)價(jià)的，所支付對(duì)價(jià)在合并日的賬面價(jià)值；以發(fā)行權(quán)益性證券作為合并對(duì)價(jià)的，合并中發(fā)行權(quán)益性證券的數(shù)量及定價(jià)原則，以及參與合并各方交換有表決權(quán)股份的比例。5被合并方的資產(chǎn)、負(fù)債在上一會(huì)計(jì)期間資產(chǎn)負(fù)債表日及合并日的賬面價(jià)值；被合并方自合并當(dāng)期期初至合并日的收入、凈利潤、現(xiàn)金流量等情況。6合并合同或協(xié)議約定將承擔(dān)被合并方或有負(fù)債的情況。7被合并方采用的會(huì)計(jì)政策與合并方不一致所作調(diào)整情況的說明8合并后已處置被合并方資產(chǎn)、負(fù)債的賬面價(jià)值、處置價(jià)格等。,一、同一控制下企業(yè)合并的披露,.,54,1參與合并企業(yè)的基本情況。2購買日的確定依據(jù)。3合并成本的構(gòu)成及其賬面價(jià)值、公允價(jià)值及公允價(jià)值的確定方法。4被購買方各項(xiàng)可辨認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債在上一會(huì)計(jì)期間資產(chǎn)負(fù)債表日及購買日的賬面價(jià)值和公允價(jià)值。5合并合同或協(xié)議約定將承擔(dān)被購買方或有負(fù)債的情況。6被購買方自合并日起至報(bào)告期末的收入、凈利潤、現(xiàn)金流量等情況。7商譽(yù)的金額及其確定方法。8因合并成本小于合并中取得的被購買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的份額計(jì)入當(dāng)期損益的金額。9合并后已處置或擬處置被購買方資產(chǎn)、負(fù)債的賬面價(jià)值、處置價(jià)格等。,二、非同一控制下企業(yè)合并的披露,.,近年來，隨著中國經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展和資本環(huán)境的日益完善，企業(yè)間的并購活動(dòng)逐步增多，尤其是中國A股上市公司，依賴其穩(wěn)固的市場地位，雄厚的資金實(shí)力以及豐富的資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，在境內(nèi)外頻繁實(shí)施并購活動(dòng)。手握充裕資金的中國上市企業(yè)自然想到向國際市場“取長補(bǔ)短”。因此，海外并購作為上市公司增強(qiáng)競爭力，提升公司價(jià)值的有效方式，已然成為高度活躍的資本運(yùn)作助推器，也成為上市公司全球化運(yùn)作的潮流。,中石化海外并購背景介紹,中石化海外并購背景介紹,.,根據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，20062012年第三季度，133家中國A股上市公司共完成185筆海外并購交易，涉及總交易金額達(dá)313.66億美元，并購交易數(shù)量年均增長率超過40%，對(duì)比中國企業(yè)海外并購活動(dòng)總量可以看出，中國A股上市公司完成的海外并購案例數(shù)量占所有中國企業(yè)海外并購活動(dòng)總數(shù)達(dá)39.4%，并購總金額的占比亦接近40%，非上市公司和中國境外上市公司完成了其余六成的份額。中國上市公司海外并購交易規(guī)模通常較大，一定程度上拉升了其在中國企業(yè)海外并購活動(dòng)中所占的份額,中石化海外并購背景介紹,中石化海外并購背景介紹,.,隨著資源型商品的需求的攀升，石油、天然氣、煤炭、礦產(chǎn)、鋼鐵等資源型企業(yè)的并購交易日益活躍，其中并購數(shù)量最多，并購額最大是三個(gè)行業(yè)分別是石油和天然氣行業(yè)，礦產(chǎn)和金屬行業(yè)和鋼鐵行業(yè)。以石油行業(yè)的中石化來講，中石化以原油加工為主，由于國際原油市場價(jià)格暴漲，中石化煉油業(yè)務(wù)受損嚴(yán)重，因此，收購海外石油勘探和開發(fā)公司以爭取更多的主動(dòng)權(quán)顯得頗為重要。此外，由于目前國內(nèi)資源有限，中石化要想進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)，勢(shì)必要走向海外。一旦原油供應(yīng)出現(xiàn)問題，中石化的整體經(jīng)營將會(huì)受到較大沖擊。大力發(fā)展上游資產(chǎn)，增加油氣儲(chǔ)備，是它降低成本和避免風(fēng)險(xiǎn)的必然舉措。在全球資源不斷減少的背景下，資源收購越來越激烈。,中石化海外并購背景介紹,中石化海外并購背景介紹,.,1.中國石油化工集團(tuán)公司（1）中國石油化工集團(tuán)公司(英文縮寫SinopecGroup)是1998年7月國家在原中國石油化工總公司基礎(chǔ)上重組成立的特大型石油石化企業(yè)集團(tuán)，是國家獨(dú)資設(shè)立的國有公司、國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)和國家控股公司。中國石化集團(tuán)公司注冊(cè)資本1306億元，總經(jīng)理為法定代表人，總部設(shè)在北京。（2）中國石化集團(tuán)公司控股的中國石油化工股份有限公司先后于2000年10月和2001年8月在境外境內(nèi)發(fā)行H股和A股，并分別在香港、紐約、倫敦和上海上市。（3）中國石化集團(tuán)公司在財(cái)富2009年度全球500強(qiáng)企業(yè)中排名第9位。2012年是排名第5位（4）中國石化集團(tuán)公司主營業(yè)務(wù)范圍包括：實(shí)業(yè)投資及投資管理；石油、天然氣的勘探、開采、儲(chǔ)運(yùn)（含管道運(yùn)輸）、銷售和綜合利用；石油煉制；汽油、煤油、柴油的批發(fā)；石油化工及其他化工產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售、儲(chǔ)存、運(yùn)輸；石油石化工程的勘探設(shè)計(jì)、施工、建筑安裝；石油石化設(shè)備檢修維修等。,中石化海外并購背景介紹,并購雙方情況,.,2.中國石化集團(tuán)國際石油勘探開發(fā)有限公司（SIPC）中國石化集團(tuán)國際石油勘探開發(fā)有限公司（SIPC）是中國石化集團(tuán)的全資子公司，成立于2001.01，總部在北京，注冊(cè)資本63.1億元人民幣。SIPC代表中國石化集團(tuán)公司統(tǒng)一行使上下游對(duì)外投資合作和對(duì)海外項(xiàng)目實(shí)行統(tǒng)一經(jīng)營管理，是中國石化集團(tuán)從事上下游海外投資與經(jīng)營的唯一專業(yè)化公司。目前，SIPC的海外油氣勘探開發(fā)項(xiàng)目遍布非洲、中亞、中東、俄羅斯、美洲、南亞太的二十多個(gè)國家，已初步形成了海外油氣生產(chǎn)合作的戰(zhàn)略布局。本次收購就是其與總部位于瑞士的Addax石油公司達(dá)成現(xiàn)金收購協(xié)議。,中石化海外并購背景介紹,并購雙方介紹,.,3.Addax石油公司（1）Addax石油公司是一家跨國油氣勘探開發(fā)公司，在西非和中東擁有油氣資產(chǎn)，成立于1994年，是西非最大的獨(dú)立油氣開采商。AddaxPetroleum集團(tuán)總部設(shè)在英國倫敦，其開采場主要在伊拉克的庫爾德斯坦地區(qū)和尼日利亞。（2）Addax是西非最大的獨(dú)立原油生產(chǎn)商之一，在多倫多和倫敦兩地上市，市值約29億美元。（3）AddaxPetroleum是一家國際原油和天然氣勘探公司，主要業(yè)務(wù)在非洲和中東，經(jīng)營原油和天然氣的勘探工作，其公司具有良好的資源資產(chǎn)。2008年該公司實(shí)現(xiàn)總收入37.62億美元，凈利潤7.84億美元。2006年-2008年公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流分別為10.85億美元、8.69億美元和15.21億美元。按照加拿大證券委員會(huì)的儲(chǔ)量計(jì)算規(guī)則，該公司的儲(chǔ)量動(dòng)用率只有51.7%，具有良好的增產(chǎn)基礎(chǔ)。但是2009年不容樂觀，接下來會(huì)說到。這也是發(fā)生這次并購的原因之一。（4）Addax還擁有一部分權(quán)益儲(chǔ)量，一旦具備開發(fā)條件，將會(huì)大大提高公司的價(jià)值。,中石化海外并購背景介紹,并購雙方情況,.,一、企業(yè)并購的原因（一）、是形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)、成為市場領(lǐng)導(dǎo)者（二）、是實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置、資源共享、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，達(dá)到共贏（三）、是實(shí)現(xiàn)企業(yè)的多元化經(jīng)營和保持企業(yè)的核心競爭力。二、海外并購原因（一）、2007年以來，世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了新的特點(diǎn)：總體增長速度有所放緩,。2007年下半年美國出現(xiàn)了次貸危機(jī)，使其他主要工業(yè)國家受累。（二）、經(jīng)濟(jì)全球化，中國企業(yè)要利用全球化的機(jī)會(huì)，利用其低成本制造技術(shù)、質(zhì)量控制等巧妙的進(jìn)入跨國公司全球生產(chǎn)體系，透過跨國并購尋求更加有利的投資區(qū)位和資源優(yōu)勢(shì)。（三）、通過并購可以提高企業(yè)的生產(chǎn)能力，并且通過實(shí)現(xiàn)規(guī)模生產(chǎn)，資源的整合，降低企業(yè)成本，以及擴(kuò)大市場份額和實(shí)現(xiàn)長期盈利,中石化海外并購背景介紹,中石化海外并購原因,.,三、此項(xiàng)并購原因（一）、2008年嚴(yán)重虧損需解決2008年，中石化共加工原油1.69億噸，其中外購原油加工量約1.3億噸。上游資源的短板顯然無力彌補(bǔ)中石化煉油板塊1144億元的虧損。以高價(jià)收購從長期看，中石化集團(tuán)可以將收購的資產(chǎn)注入股份公司，這對(duì)中石化將是利好。（二）、原油缺乏需從海外大量采購2008年中石化的加工原油80來自進(jìn)口。此次收購將使原油來源范圍擴(kuò)大，有利于增強(qiáng)中石化在西非和伊拉克的實(shí)力，一旦Addax的資產(chǎn)被轉(zhuǎn)入中石化名下，中石化在西非的油氣資源版圖將連成一大片。在西非之外，收購Addax還可幫助中石化成功進(jìn)入位處中東的伊拉克庫爾德地區(qū)。（三）、轉(zhuǎn)型收購煉油上游原油開發(fā)中石化明確表示此次收購是一次“轉(zhuǎn)型收購”。由于受到經(jīng)營環(huán)境變化的影響，將其核心業(yè)務(wù)煉油逐漸縮小，而加大上游原油開發(fā)業(yè)務(wù)比例。,中石化海外并購背景介紹,中石化海外并購原因,.,（四）中石化VS中石油VS中海油作為中國最大的煉化企業(yè)，中石化在上游資源勘探開發(fā)業(yè)務(wù)上卻一直落后于中石油。2008年4月中旬，中石化與中石油、中海油以及中化集團(tuán)一同獲得了參與伊拉克未來的一系列石油與天然氣開采合同的競標(biāo)資格。競爭激烈?。ㄎ澹└纳瀑Y源結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資源配置為了改善中石化集團(tuán)的資源結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步優(yōu)化海外油氣資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)海外油氣勘探開發(fā)的跨越式發(fā)展，提高我國原油供應(yīng)的安全性和穩(wěn)定性。注：石油公司油氣資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，品質(zhì)優(yōu)良，剩余石油儲(chǔ)量及產(chǎn)量規(guī)模較大，油氣增儲(chǔ)、增產(chǎn)潛力較大。（六）增強(qiáng)國際勢(shì)力，提高國際地位這筆收購對(duì)于中石化自身的國際化戰(zhàn)略是重要的一步，中石化海外發(fā)展有了新的突破，將使中石化在世界500強(qiáng)以及世界石油公司的排名中有一個(gè)新的定位。,中石化海外并購背景介紹,中石化海外并購原因,.,（七）國際油價(jià)不斷走高，后向一體化成為首選隨著國際油價(jià)的走高，加強(qiáng)上游板塊成為中石化戰(zhàn)略調(diào)整的一個(gè)重要方向。這筆交易從經(jīng)濟(jì)上說比較合算，收購的Addax石油公司油氣產(chǎn)量規(guī)模相當(dāng)于國內(nèi)一個(gè)中等油田，將有利于提高中石化上游資產(chǎn)配置，加強(qiáng)其在西非和伊拉克地區(qū)的業(yè)務(wù)，并為我國石油供應(yīng)增加新的渠道。（八）解決海外并購中的政治困難中國企業(yè)還希望通過成功并購，克服近年來在海外并購市場上遇到的政治困難。在這一點(diǎn)上，最著名的例子就是中海油2005年收購計(jì)劃遭到美國政府否決，最終放棄以185億美元收購加州聯(lián)合石油公司(UnocalCorp.)的計(jì)劃。（九）一個(gè)巴掌拍不響，Addax急需援助Addax石油公司的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2009第一季度，Addax的財(cái)務(wù)壓力陡然增大。與去年同期相比，其凈利潤率從20.84%降至1.01%，總負(fù)債也增加至31.32億美元。,中石化海外并購背景介紹,中石化海外并購原因,.,一、會(huì)計(jì)處理理論基礎(chǔ)購買法我國企業(yè)海外并購主要采用的是購買法。購買法主要是指參與并購的企業(yè)或公司的所有權(quán)發(fā)生變化，其中一個(gè)或多個(gè)企業(yè)或公司作為購買方，其他一個(gè)或多個(gè)作為被購買方，在這種方法下，可視為普通資產(chǎn)的購買交易，需要對(duì)被購買方即目標(biāo)企業(yè)在合并完成日的資產(chǎn)和負(fù)債按照它的公允價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，即資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值記錄。并購之后會(huì)出現(xiàn)兩種情況，一種情況是如果并購的最終成交價(jià)格超出了所確認(rèn)的被購買方企業(yè)的凈資產(chǎn)公允價(jià)值，其中超出部分作為商譽(yù)存在；另一種情況則反之，如果并購的最終成交價(jià)格低于所確認(rèn)的被購買方企業(yè)的凈資產(chǎn)公允價(jià)值，其中的低于部分就作為負(fù)商譽(yù)存在，即成為遞延收益。購買法下需要解決的主要問題是并購成本的計(jì)算，被并購企業(yè)可辨認(rèn)資產(chǎn)和負(fù)債的確認(rèn)和評(píng)估，會(huì)計(jì)信息披露、商譽(yù)或負(fù)商譽(yù)的計(jì)算問題。,中石化海外并購背景介紹,中石化海外并購會(huì)計(jì)處理,.,購買法的合理性：其采用公允價(jià)值核算，更能反映企業(yè)合并是討價(jià)還價(jià)的公平交易的結(jié)果。在交易過程中以并購企業(yè)各方的資產(chǎn)和負(fù)債的公允價(jià)值為基礎(chǔ)，通過購買方和被購買方企業(yè)的協(xié)商得出一個(gè)較為合理和滿意的公允價(jià)值，其中現(xiàn)金、股票等其他資產(chǎn)價(jià)值形式也以公允價(jià)值入賬，堅(jiān)持了處理企業(yè)或公司資產(chǎn)和負(fù)債的傳統(tǒng)會(huì)計(jì)處理。購買法的缺點(diǎn)：1.由于在購買法下，被購買方企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債需要進(jìn)行重新估價(jià)，按公允價(jià)值入賬，而購買方企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債保留賬面價(jià)格不變，仍按賬面價(jià)值記賬，這樣一來會(huì)計(jì)記賬基礎(chǔ)不一致，二者處理起來比較困難。2.不能為企業(yè)在合并時(shí)規(guī)避商譽(yù)攤銷對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響3.從實(shí)務(wù)上來說，購買法比權(quán)益結(jié)合法較繁瑣，不易于操作和掌握,中石化海外并購背景介紹,中石化海外并購會(huì)計(jì)處理,.,適合購買法的情況是：企業(yè)并購中實(shí)質(zhì)是控股合并方式中的購買交易，在這種情況下，一個(gè)或少數(shù)規(guī)模較大的企業(yè)或公司以現(xiàn)金或其他資產(chǎn)的方式購買其他被兼并的企業(yè)的全部或大部分有效控制力的股權(quán)。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，很多的企業(yè)并購業(yè)務(wù)中，是有一個(gè)或者少數(shù)幾個(gè)較大規(guī)模的企業(yè)實(shí)施并購，并獲得對(duì)其他的兼并企業(yè)的控制權(quán)，實(shí)際上是購買的交易行為，這種情況下，購買法比較適宜；,中石化海外并購背景介紹,中石化海外并購會(huì)計(jì)處理,.,中石化收購Addax石油公司的具體會(huì)計(jì)處理2009年8月18日，中國石油化工集團(tuán)公司成功地以每股成交價(jià)格52.8加元，總計(jì)約75.6億美元收購Addax公司100%股權(quán)，Addax公司成為中石化集團(tuán)下的一個(gè)全資子公司。其中75.6億美元的收購價(jià)格中高達(dá)47%的部分為溢價(jià)部分，作為合并商譽(yù)處理。在此并購過程中，中國石油化工集團(tuán)公司和Addax公司按照國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，以公允價(jià)值為基礎(chǔ)，采用購買法對(duì)Addax公司的凈資產(chǎn)進(jìn)行計(jì)量。中國石油化工集團(tuán)公司收購Addax公司100%股權(quán)屬于非同一控制下的企業(yè)合并,中石化作為購買方在購買日對(duì)Addax公司的凈資產(chǎn)按照公允價(jià)值計(jì)量。中國石油化工集團(tuán)公司付出的合并成本大于合并中取得的Addax公司可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額,應(yīng)當(dāng)確認(rèn)商譽(yù)。,中石化海外并購背景介紹,中石化海外并購會(huì)計(jì)處理,.,一、對(duì)中石化集團(tuán)的影響1、中石化集團(tuán)將持有Addax的所有股份，Addax成為中石化的全資子公司，其所掌握的所有油氣資源由中石化接管。此外，對(duì)于中石化來說，公司收購ADDAX后的2009年海外權(quán)益油產(chǎn)量將由1000萬噸升至1700萬。在中石化09年的合并利潤表中營業(yè)利潤達(dá)到了3061.96億元，遠(yuǎn)高于中期的1447億元。,中石化海外并購背景介紹,中石化海外并購后的影響及問題,.,并購前概況：,中石化海外并購背景介紹,中石化海外并購后的影響及問題,.,并購后概況：,中石化海外并購背景介紹,中石化海外并購后的影響及問題,.,2、在人員安排方面，中石化表示將保留Addax的管理團(tuán)隊(duì)。Addax具有較完善的生產(chǎn)經(jīng)營管理機(jī)構(gòu)和團(tuán)隊(duì)，為確保項(xiàng)目交割后正常營運(yùn)，中石化決定保留原Addax石油公司的管理團(tuán)隊(duì)和全體員工，只派少量管理和技術(shù)人員參與公司的管理，爭取將Addax建設(shè)成中石化集團(tuán)內(nèi)部真正的國際油氣勘探開發(fā)公司，這樣做同時(shí)也減少了收購中的員工阻力。3、在國內(nèi)投入巨資勘探新油田進(jìn)展不大，而勝利油田等老油田面臨資源枯竭的時(shí)候，通過海外并購獲得新的油田資源就成了中石化解決上游資源的短板以及進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整亟需的必然選擇。作為我國最大的煉油企業(yè)和化工產(chǎn)品生產(chǎn)商，中石化去年近加工原油來自進(jìn)口。隨著國際油價(jià)的走高，加強(qiáng)上游板塊成為中石化戰(zhàn)略調(diào)整的一個(gè)重要方向。雖然這筆交易的收購價(jià)格相對(duì)于Addax公司股票在加拿大股市前一天的收盤報(bào)價(jià)有47%的溢價(jià)但從經(jīng)濟(jì)上說比較合算，收購的Addax石油公司油氣產(chǎn)量規(guī)模相當(dāng)于國內(nèi)一個(gè)中等油田，將有利于提高中石化上游資產(chǎn)配置，并為我國石油供應(yīng)增加新的渠道。,中石化海外并購背景介紹,中石化海外并購影響及問題,.,4、從中石化的角度來說，此次收購符合中石化的戰(zhàn)略目標(biāo)，有利于增強(qiáng)中石化在西非和伊拉克的實(shí)力，加快全球化發(fā)展步伐，優(yōu)化海上油氣資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。一旦Addax的資產(chǎn)被轉(zhuǎn)入中石化名下，中石化在西非的油氣資源版圖將連成一大片。此次收購Addax石油公司將有利于中國石化集團(tuán)國際石油勘探開發(fā)有限公司實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略目標(biāo)，并加強(qiáng)其在西非和伊拉克地區(qū)的業(yè)務(wù)。二、對(duì)我國整個(gè)石油隨著中國經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和發(fā)展，中國對(duì)能源的需求不斷增加，對(duì)海外油氣資源的并購有助于緩解我國油氣資源匱乏的不利局面。從我國整個(gè)石油行業(yè)來說，中石化收購Addax公司是我國石油公司截止到2009年所完成的最大一筆海外油氣資產(chǎn)收購，對(duì)于增強(qiáng)中國在國際石油市場上的話語權(quán)有著極其重要的意義。行業(yè)的影響隨著中國經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和發(fā)展，中國對(duì)能源的需求不斷增加，對(duì)海外油氣資源的并購有助于緩解我國油氣資源匱乏的不利局面。從我國整個(gè)石油行業(yè)來說，中石化收購Addax公司是我國石油公司截止到2009年所完成的最大一筆海外油氣資產(chǎn)收購，對(duì)于增強(qiáng)中國在國際石油市場上的話語權(quán)有著極其重要的意義。,中石化海外并購背景介紹,中石化海外并購后的影響及問題,.,問題(一)存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一項(xiàng)完整的并購活動(dòng)通常包括目標(biāo)企業(yè)的選擇、目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的評(píng)估、并購可行性分析、并購資金的籌措、出價(jià)方式的確定以及并購后的整合,上述各環(huán)節(jié)中都可能存在風(fēng)險(xiǎn)。Addax石油公司2008的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年公司實(shí)現(xiàn)銷售收入37.62億美元，盈利達(dá)到7.84億美元。但到了2009年第一季度，Addax的財(cái)務(wù)壓力陡然增大。與去年同期相比，其凈利潤率從20.84降至1.01，總負(fù)債也增加至31.3