專題研究：2009年人民幣私募股權(quán)基金募集現(xiàn)狀解讀

目錄發(fā)行人專題研究專題研究2009年人民幣私募股權(quán)基金募集現(xiàn)狀解讀創(chuàng)辦人暨首席執(zhí)行官倪正東111人民幣私募股權(quán)基金在中國的發(fā)展概況報告撰寫1111人民幣私募股權(quán)基金發(fā)展歷程簡述分析師段寧寧錢洋3112人民幣私募股權(quán)基金募集情況版面設計7113幾種特殊類型的人民幣私募股權(quán)基金發(fā)展情況美術(shù)編輯冀鴻1212人民幣私募股權(quán)基金的法律架構(gòu)研究聯(lián)系12121人民幣私募股權(quán)基金的設立15122人民幣私募股權(quán)基金的組織形式861084580476轉(zhuǎn)8073XINGHUAFUZERO/02313本土LP市場發(fā)展解析銷售聯(lián)系23131國外LP市場現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢861084580478轉(zhuǎn)807025132本土LP市場現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢ZHANGJIAYUANZERO/3114人民幣私募股權(quán)基金募集中主要障礙及幾點建議31141人民幣私募股權(quán)基金募集中主要障礙32142關(guān)于人民幣私募股權(quán)基金募集的幾點建議圖目錄圖112120062009年中國私募股權(quán)市場人民幣和外幣基金4募集情況對比圖112220062009年中國創(chuàng)業(yè)投資市場人民幣和外幣基金5募集情況對比圖112320062009年中國狹義私募股權(quán)市場人民幣和外幣5基金募集情況對比圖112420062009年中國廣義私募股權(quán)投資市場投資情況7對比圖12221信托制人民幣私募股權(quán)基金運作模式之一18圖12222信托制人民幣私募股權(quán)基金運作模式之二19圖132212008年全球LP投入到PE基金當中的資金類別及比例27圖1421全球FOF基金歷年基金募集情況1992200934表目錄表112120062009年中國私募股權(quán)市場人民幣和外幣私募股3權(quán)基金的募集情況對比表112220062009年中國創(chuàng)業(yè)投資市場人民幣和外幣基金的4募集情況對比表112320062009年中國創(chuàng)業(yè)投資市場人民幣和外幣基金的5募集情況對比表1124部分1000億元人民幣以上包括1000億元人民幣6的人民幣私募股權(quán)基金募集情況表112520062009年中國廣義私募股權(quán)投資市場投資情況對7比表1131部分中國政府引導基金設立情況8表1132部分中國產(chǎn)業(yè)基金設立情況10表1133券商直投業(yè)務試點準入門檻部分調(diào)整情況11表1211本土人民幣私募股權(quán)基金與外資人民幣私募股權(quán)基金13設立要求對比表12211設立有限責任制/股份有限制人民幣私募股權(quán)基金各項16規(guī)定比較表12221設立信托制人民幣私募股權(quán)基金核心條款18表12231設立有限合伙制人民幣私募股權(quán)基金的核心條款21表13221中國部分/潛在本土LP現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢分析29表13222中國部分/潛在本土LP參與人民幣私募股權(quán)基金投資30相關(guān)政策表1421部分國際大型FOF設立一覽表35表1422中國部分QFII資格統(tǒng)計情況表37專題研究2009年人民幣私募股權(quán)基金募集現(xiàn)狀解讀一直以來,我國私募股權(quán)市場普遍存在“兩頭在外”的現(xiàn)象,即私募股權(quán)基金PRIVATEEQUITYFUND募集在外,獲利退出在外,此輪金融危機使得中國私募股權(quán)領(lǐng)域過度依賴于國外資金的融資模式受到較大的沖擊而相比之下,國內(nèi)龐大的資金儲備、較好的市場流動性以及社會各界日益增長的多元化投資需求,則為我國人民幣私募股權(quán)基金簡稱“人民幣基金”的快速發(fā)展奠定了日益堅實的基礎(chǔ)。在當前全球經(jīng)濟持續(xù)低迷的大環(huán)境下,大力推動人民幣基金的發(fā)展,對我國私募股權(quán)市場投融資環(huán)境的改善,具有極為重要的意義。雖然人民幣基金的發(fā)展時間不長,但近幾年人民幣基金得到了快速的發(fā)展,特別2009年以來,國家和各級政府頻出新政力爭突破困擾人民幣基金發(fā)展的政策壁壘、以各地政府引導基金為代表的政府財政大規(guī)模牽頭主導私募股權(quán)投資、以社保基金為代表的大型機構(gòu)投資者加大對私募股權(quán)基金投資的資產(chǎn)配置比例以及2009年中小板IPO重啟和創(chuàng)業(yè)板的開閘打通了人民幣基金境內(nèi)退出渠道等重要因素的刺激,人民基金本年度表現(xiàn)相當搶眼,儼然成為中國私募股權(quán)市場的中堅力量。當然,目前人民幣基金的發(fā)展機制亟待完善。11人民幣私募股權(quán)基金在中國的發(fā)展概況人民幣私募股權(quán)基金是以人民幣作為貨幣募集的私募股權(quán)基金,是相對于外幣基金而言的包括由本土私募股權(quán)投資機構(gòu)在中國境內(nèi)募集的基金,及由外資私募股權(quán)投資機構(gòu)通過多種方式設立的人民幣私募股權(quán)基金其主要在國內(nèi)募集、國內(nèi)運作。111人民幣私募股權(quán)基金發(fā)展歷程簡述中國私募股權(quán)基金的發(fā)展歷程同世界上絕大多數(shù)國家相同政府力量推動促進私募股權(quán)基金的發(fā)展。19912000年,我國私募股權(quán)基金處于起步階段,主要是政府主導的向高科技企業(yè)投資的創(chuàng)業(yè)或風險投資基金。在此期間比較有代表性的一支人民幣私募股權(quán)基金是2000年6月上海市政府出資6億元人民幣成立的一家大型創(chuàng)業(yè)投資基金上?？萍紕?chuàng)業(yè)投資中心。與此同時,外資參與人民幣基金的投資試點工作也已經(jīng)開始,但是,由于當時國內(nèi)私募股權(quán)投資法律框架尚不完善,行業(yè)政策法規(guī)多有缺位,使得試點工作未能達到預期的效果。隨著我國私募股權(quán)投資行業(yè)的迅速發(fā)展壯大,政府開始逐步為該行業(yè)建立相關(guān)法律保障,阻礙人民幣基金發(fā)展的問題也在逐步得到解決。2003年對外經(jīng)濟貿(mào)易合作部、科學技術(shù)部、國家工商行政管理總局、國家稅務總局和外匯管理局聯(lián)合頒布了外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定,同時為了配合該規(guī)定的有效實施,國家稅務總局與商務部出臺了關(guān)于外商投資創(chuàng)業(yè)投資公司繳納企業(yè)所得1注私募股權(quán)基金PRIVATEEQUITYFUND,是指以非公開的方式向少數(shù)機構(gòu)投資者或個人募集資金,主要向未上市企業(yè)進行的權(quán)益性投資,最終通過被投資企業(yè)上市、并購或管理層回購等方式退出而獲利的一類投資基金。本專題中使用的是廣義上的私募股權(quán)基金,指對所有IPO之前及之后指PIPE投資企業(yè)進行的股權(quán)或準股權(quán)直接投資,包括處于種子期、初創(chuàng)期、擴張期、成熟期階段的企業(yè)。1中國創(chuàng)業(yè)投資報告系列清科數(shù)據(jù)庫本報告系列包括季度和年度報告。清科數(shù)據(jù)庫ZDB是中國創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資領(lǐng)域最為全基于我們對700多家活躍在中國的創(chuàng)業(yè)投資面、精準、及時的專業(yè)數(shù)據(jù)庫,它涵蓋了活躍于中國地區(qū)的創(chuàng)業(yè)投資與機構(gòu)的調(diào)查,本報告內(nèi)容涵蓋中外資創(chuàng)業(yè)投資公私募股權(quán)投資行業(yè)的有限合伙人、投資機構(gòu)、基金、管理人員以及其投司基金募集、投資金額、投資階段、投資行業(yè)等資組合公司信息、行業(yè)信息、政策法規(guī)、新聞資訊等幾十萬條信息。信息,并對典型案例進行全方位的分析和預測。目前,創(chuàng)業(yè)投資研究報告系列已經(jīng)成為國際、國投資機構(gòu)信息1200基金信息1500內(nèi)投資者了解中國創(chuàng)業(yè)投資市場最為權(quán)威、全面投資案例4000LP信息600的信息來源,在市場上具有強大的影響力和很高并購案例2000上市案例2000的知名度。企業(yè)信息35000中介機構(gòu)信息900投資人信息6000企業(yè)家信息40000政策法規(guī)信息3000研究報告5000中國私募股權(quán)研究報告系列我們對該數(shù)據(jù)庫保持著快速的更新,同時還推出在線數(shù)據(jù)庫服務項本報告系列包括季度和年度報告,反映私募目,為訂閱者客戶提供及時、深入、全面的綜合信息,用戶可以根據(jù)需股權(quán)市場的基金募集、投資行業(yè)及案例到退出等求隨時訪問。全方面的分析,包括詳細的行業(yè)研究、案例分析、投資環(huán)境分析等等。該報告系列同時提供了對人民幣基金、房地產(chǎn)私募股權(quán)基金、FOF等多中國行業(yè)投資研究報告系列個熱點領(lǐng)域的深入分析,為業(yè)界提供專業(yè)和極具行業(yè)投資研究報告系列是清科研究中心推出的參考價值的信息。針對各細分行業(yè)研究的系列報告,包括互聯(lián)網(wǎng)、電信增值、新媒體、清潔科技、生技健康等二十幾個細分行業(yè)研究,研究內(nèi)容包括行業(yè)市場發(fā)展現(xiàn)狀描中國并購市場研究報告系列述、市場主要參與者、該行業(yè)的投資、并購、上市信息,經(jīng)典案例以及重點企業(yè)分析。希望該系列報本報告系列包括季度和年度報告,對中國并告能夠幫助投資人更好的了解關(guān)注行業(yè)的投資情購市場數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計、研究和分析。主要包括對況。TMT、生技/健康、能源等行業(yè)領(lǐng)域,以及跨國和與VC、PE相關(guān)的并購事件研究,并對并購市中國創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)基金名錄場做出客觀展望和預測。它向投資者與企業(yè)家提供極富參考價值的并購市場信息和投資建議。中國創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)基金名錄是根據(jù)清科研究中心的中國創(chuàng)業(yè)投資公司信息庫經(jīng)過整理更新實時推出的。該名錄收錄了遍布全國各地600家從事創(chuàng)業(yè)投資的本土和外資公司,內(nèi)容涉及創(chuàng)業(yè)投資公司的資金總量、投資領(lǐng)域和階段、單中國企業(yè)上市研究報告系列項投資額度、主要股東、公司介紹、管理團隊及聯(lián)系人,以及公司的詳細通訊方式地址、電本報告系列分為季度和年度報告,旨在探討話、傳真、電子郵件和網(wǎng)址。此外,基于每年中國企業(yè)在海內(nèi)外市場的上市情況。中國創(chuàng)業(yè)投資年度綜合排名,我們向中國創(chuàng)業(yè)企業(yè)推薦“ZERO2IPO中國它向您提供宏觀經(jīng)濟對各國資本市場的影響50家活躍VC”,以方便創(chuàng)業(yè)企業(yè)鎖定融資對象、提高融資效率。和分析,重點描述各季度、年度中國企業(yè)的海外上市情況,包括籌資總額、發(fā)行價格、所屬行業(yè)專項研究服務的信息主辦承銷商及有關(guān)中間機構(gòu),創(chuàng)投基金所支持的企業(yè)及案例分析等等并特別針對未來為了更好的滿足客戶多樣化的需求,清科研究中心針對不同行業(yè)、一季度或年度可能新上市公司做出客觀預測。本不同的公司,為其量身定作提供服務,內(nèi)容涉及投資組合優(yōu)化、有限合系列報告是相關(guān)行業(yè)人士不可或缺的參考信息?；锶送顿Y咨詢、盡職調(diào)查、區(qū)域創(chuàng)投投資和私募股權(quán)發(fā)展情況分析、企業(yè)投資決策支撐、GP標桿研究、GP投資回報研究等方面。中國專題研究報告系列研究聯(lián)系符星華清科研究中心從2009年開始推出一系列的熱TEL8610845804768073MOBILE86點專題研究,其中包括人民幣基金注冊及募集研EMAILXINGHUAFUZERO/究、創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)政策法規(guī)研究、直接股產(chǎn)品咨詢權(quán)投資研究、并購基金、FUNDOFFUND專題研究等張佳元20多個專題研究報告。本系列報告是相關(guān)行業(yè)人TEL8610845804768070MOBILE86士不可或缺的參考信息。EMAILZHANGJIAYUANZERO/版權(quán)說明本研究報告由清科集團清科研究中心撰寫。本研究報告的最終解釋權(quán)和所有權(quán)屬于清科集團。本研究報告只限于購買者本人或者本公司內(nèi)部使用。未經(jīng)允許,不得擅自復制或者翻譯成其它語言版本。違反版權(quán)者,本公司將追究其法律責任。調(diào)研簡介及報告說明為及時、持續(xù)和深入研究中國創(chuàng)投業(yè)的季度特征和發(fā)展軌跡,清科研究中心自2001年開始開展中國創(chuàng)業(yè)投資調(diào)查,以在中國大陸地區(qū)從事創(chuàng)業(yè)投資活躍的50家創(chuàng)業(yè)投資基金或公司為調(diào)查對象并分別自2003年、2006年起開展中國企業(yè)上市與中國私募股權(quán)及兼并收購調(diào)查研究服務目前調(diào)查對象已經(jīng)擴展到1000家在中國大陸地區(qū)從事創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)的基金或公司,以及進行相關(guān)上市與兼并收購活動的跨國或本國企業(yè)。本報告以季度調(diào)查數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),為讀者提供詳實的統(tǒng)計信息、扼要分析與客觀判斷。本報告中的數(shù)據(jù)最多只保留小數(shù)點后兩位,因此可能出現(xiàn)合計百分比不等于100或合計數(shù)與總數(shù)稍有偏差的情況,特此說明。關(guān)于清科研究中心清科研究中心于2001年11月創(chuàng)立,致力于為大中華區(qū)的創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)基金、政府機關(guān)、中介機構(gòu)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供專業(yè)的研究報告和各種行業(yè)定制研究。研究范圍涉及創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)、新股上市、兼并收購以及高新技術(shù)行業(yè)市場研究。目前,清科研究中心已成為中國最專業(yè)權(quán)威的研究機構(gòu)。此外,本中心亦推出ZERO2IPODATABASE清科數(shù)據(jù)庫。本數(shù)據(jù)庫收集了自2000年開始的有關(guān)中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的詳盡數(shù)據(jù),包括中國并購市場、中國私募股權(quán)市場、中國創(chuàng)業(yè)投資市場和中國企業(yè)海外上市等等信息。我們對該數(shù)據(jù)庫保持著快速的更新,同時還推出在線數(shù)據(jù)庫服務項目,為訂閱者客戶提供及時、深入、全面的綜合信息,用戶可以根據(jù)需求隨時訪問。關(guān)于清科集團清科集團成立于1999年,是中國領(lǐng)先的創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)投資領(lǐng)域綜合服務及投資機構(gòu),主要業(yè)務涉及領(lǐng)域內(nèi)的專業(yè)研究、會展、投資銀行服務及直接投資。集團每年協(xié)助20多家企業(yè)完成資金募集和并購,交易金額超過2億美元。行業(yè)涵蓋互聯(lián)網(wǎng)、通信、教育、健康醫(yī)療、消費、零售及服務業(yè)等方面。依托于具有豐富實踐經(jīng)驗的專業(yè)團隊、深厚的行業(yè)知識、廣泛的投資人關(guān)系網(wǎng)絡,我們致力于為中國高成長企業(yè)提供全方位融資、并購和重組方案,幫助企業(yè)共同成就創(chuàng)業(yè)夢想同時協(xié)助創(chuàng)投機構(gòu)尋找優(yōu)秀項目,實現(xiàn)投資項目退出和在境內(nèi)外募集投資基金。集團研究中心定期發(fā)布中國創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)投資、并購及海內(nèi)外上市的季度/中期/年度研究報告,是目前創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)投資領(lǐng)域內(nèi)發(fā)布報告種類及頻率最多的研究中心,并掌握著領(lǐng)域內(nèi)最全的數(shù)據(jù)庫資源。我們的用戶包括國內(nèi)外投資人、基金投資者、投資銀行、各大券商、政府機構(gòu)、會計師事務所、律師事務所、企業(yè)家等等。另外集團從2001年起連續(xù)發(fā)布中國創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資年度排名榜單,現(xiàn)已成為業(yè)界廣泛認可的最權(quán)威的參考指標。集團現(xiàn)已成功在海內(nèi)外舉辦了20多次中國創(chuàng)業(yè)投資暨私募