光線傳媒公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

20122015年度財(cái)務(wù)報(bào)表分析學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院專業(yè)財(cái)務(wù)管理專業(yè)班級(jí)14級(jí)3班姓名胡文涵日期2016年10月16日目錄一、公司概況2二、橫向分析2（一）研究對(duì)象2（二）行業(yè)市場(chǎng)概況2（三）同行三家公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比31三家公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比3償債能力分析7營運(yùn)能力分析7盈利能力分析8發(fā)展能力分析92橫向分析總結(jié)9三、縱向分析10（一）償債能力分析101短期償債能力分析102長(zhǎng)期償債能力分析11（二）盈利能力12（三）資產(chǎn)運(yùn)營能力分析13四、總結(jié)及建議14附錄一15附錄二15附錄三18附錄四221、公司概況光線傳媒（ENLIGHTMEDIA）成立于1998年，經(jīng)過10年發(fā)展，已成為中國最大的民營傳媒娛樂集團(tuán)，其日播娛樂資訊節(jié)目娛樂現(xiàn)場(chǎng)、音樂風(fēng)云榜均已連續(xù)播出10年以上。通過持續(xù)的改進(jìn)和創(chuàng)新，始終領(lǐng)導(dǎo)電視潮流，成為同類節(jié)目的榜樣，光線引人注目的E標(biāo)已經(jīng)成為電視界著名標(biāo)志之一，被觀眾和廣告商視為收視率的保證，同時(shí)光線傳媒也是中國最大的電影和電視劇公司之一。2、橫向分析（1）研究對(duì)象由于本報(bào)告的主要研究對(duì)象為光線傳媒，因此，我們?cè)趧?chuàng)業(yè)板選取了兩只同為影視行業(yè)的股票華誼兄弟（300027）和華策影視（300133），將這三只股票進(jìn)行對(duì)比研究，借以觀察光線傳媒在同行之中做的出色和不足的地方。所用數(shù)據(jù)均為各公司的2015年度財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)。（2）行業(yè)市場(chǎng)概況在各種發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)，發(fā)展廣播影視業(yè)的熱潮下，廣播影視業(yè)無可厚非是現(xiàn)在發(fā)展最熱，大家投資熱情最高的產(chǎn)業(yè)。特別是加上政府在各種政策、資金上的扶持，現(xiàn)在的廣播影視業(yè)可謂是浩浩蕩蕩。但是，我國廣播影視業(yè)改革發(fā)展較晚，技術(shù)不成熟等問題也是不容忽視的。1、廣播影視發(fā)展熱潮持續(xù)，但存在發(fā)展不平衡的問題國家廣播電影電視總局2011年12月31日公布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，數(shù)字電視用戶數(shù)達(dá)到11455萬戶，首次突破1億戶，同比增長(zhǎng)2915。但是這些數(shù)字電視用戶大都是在城鎮(zhèn)，農(nóng)村特別是偏遠(yuǎn)山區(qū)，對(duì)于他們來說裝上數(shù)字電視仍然是一種奢望。2、廣播影視業(yè)不斷發(fā)展，但仍滿足不了人民群眾的精神文化需求。近幾年，無論是電影、動(dòng)漫還是電視都在不斷的推陳出新。單調(diào)乏味缺乏創(chuàng)新的廣播影視已經(jīng)不能滿足人們的文化需求了，觀眾需要的是能滿足他們內(nèi)心需求的影視作品，像光線傳媒的人再囧途之泰囧，幾百萬的小制作卻取得了上億的票房收入，還好評(píng)不斷。3、新興媒體異軍突起。以網(wǎng)絡(luò)視頻播放平臺(tái)為主導(dǎo)的新型媒體正在興起，并已取得了一定規(guī)模，開創(chuàng)了自己的盈利模式。從一定程度上來說，這是對(duì)傳統(tǒng)廣播影視業(yè)的沖擊。而另一方面，不少內(nèi)容提供商選擇主動(dòng)與網(wǎng)絡(luò)媒體合作，主動(dòng)向新媒體轉(zhuǎn)型，把握了時(shí)代主流。（3）同行三家公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比1三家公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比報(bào)告期光線傳媒華誼兄弟華策影視每股指標(biāo)攤薄每股收益元028088046加權(quán)每股收益元028076047每股收益_調(diào)整后元028076048扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益元025037037每股凈資產(chǎn)_調(diào)整前元475771546每股凈資產(chǎn)_調(diào)整后元469714542每股經(jīng)營性現(xiàn)金流元027038057每股資本公積金元193300320每股未分配利潤(rùn)元079190127調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)元盈利能力總資產(chǎn)利潤(rùn)率509681613主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)率335649673663總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率633879759成本費(fèi)用利潤(rùn)率400748372919營業(yè)利潤(rùn)率284535841792主營業(yè)務(wù)成本率663249726280銷售凈利率273531451881股本報(bào)酬率3336102794946凈資產(chǎn)報(bào)酬率7021333906資產(chǎn)報(bào)酬率597799662銷售毛利率336850283720三項(xiàng)費(fèi)用比重79429551690非主營比重212449132670主營利潤(rùn)比重112581285715636股息發(fā)放率投資收益率3807主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)元5111993245619240035841697342459274凈資產(chǎn)收益率585983805加權(quán)凈資產(chǎn)收益率70413671192扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)元362428472224718387386236900671353成長(zhǎng)能力主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率250662143868凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率184017782291凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率1147088917632總資產(chǎn)增長(zhǎng)率643282256229營運(yùn)能力應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率次163237172應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)天220401519820896存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)天150391432027190存貨周轉(zhuǎn)率次239251132固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率次599711095720總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率次023028040總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)天15564212875589241流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率次052062058流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)天693515842362511股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率次030047057償債及資本結(jié)構(gòu)流動(dòng)比率377123340速動(dòng)比率337111255現(xiàn)金比率15451623912416利息支付倍數(shù)226588115117134558長(zhǎng)期債務(wù)與營運(yùn)資金比率040009股東權(quán)益比率851259977311長(zhǎng)期負(fù)債比率305453股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率24885063115951378272負(fù)債與所有者權(quán)益比率174866763678長(zhǎng)期資產(chǎn)與長(zhǎng)期資金比率93753194資本化比率483583固定資產(chǎn)凈值率278361865180資本固定化比率646098523392產(chǎn)權(quán)比率140460643649清算價(jià)值比率2739737483固定資產(chǎn)比重034192053資產(chǎn)負(fù)債率148840032689總資產(chǎn)元8189211692801789397929714815250426556現(xiàn)金流量經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對(duì)銷售收入比率026014023資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報(bào)率005003008經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)的比率095043124經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對(duì)負(fù)債比率033007028現(xiàn)金流量比率40648843430其他指標(biāo)短期股票投資元短期債券投資元短期其它經(jīng)營性投資元長(zhǎng)期股票投資元14275374154824466860748524116966859長(zhǎng)期債券投資元長(zhǎng)期其它經(jīng)營性投資元1年以內(nèi)應(yīng)收帳款元12年以內(nèi)應(yīng)收帳款元7929256817147628296873346988649823年以內(nèi)應(yīng)收帳款元9488673545835754056138456606273年以內(nèi)應(yīng)收帳款元52099397171年以內(nèi)預(yù)付貨款元12年以內(nèi)預(yù)付貨款元224562814624300579248313980832423年以內(nèi)預(yù)付貨款元1153461774866617031014796874253年以內(nèi)預(yù)付貨款元1年以內(nèi)其它應(yīng)收款元12年以內(nèi)其它應(yīng)收款元59056526157895670237006173223年以內(nèi)其它應(yīng)收款元181649300442760854585055373年以內(nèi)其它應(yīng)收款元194806940償債能力分析由表中數(shù)據(jù)可知，光線傳媒在流動(dòng)比率、速動(dòng)比率分別為377和337，擁有相當(dāng)好的償債能力。并且，光線傳媒的資產(chǎn)負(fù)債率僅為15，可以說短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)明顯的債務(wù)問題。另外兩家公司中，華誼兄弟的償債能力情況令人擔(dān)憂，其速動(dòng)比率僅有111，資產(chǎn)負(fù)債率為4003，可以看出，華誼兄弟在短期內(nèi)有償債方面的風(fēng)險(xiǎn)，公司的運(yùn)營可能出現(xiàn)了問題，需要加以注意。營運(yùn)能力分析單位天營運(yùn)能力方面，光線傳媒存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與華誼兄弟相差不大，說明其存貨的周轉(zhuǎn)率較高。但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)最長(zhǎng)，說明其銷售情況不算很好。我們注意到，華策影視在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上有著不錯(cuò)的表現(xiàn)。一方面，應(yīng)收賬款的快速周轉(zhuǎn)可能與華策影視主營的電視劇業(yè)務(wù)的結(jié)算方式有關(guān)。另一方面，良好的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也為后面華策影視的盈利能力做出了貢獻(xiàn)。盈利能力分析我們發(fā)現(xiàn)，光線傳媒在在毛利率、總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率排在三只股票的最后。就盈利能力而言，光線傳媒的表現(xiàn)只能算中規(guī)中矩。對(duì)于投資者而言，表現(xiàn)最好的是華誼兄弟，其在總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、資產(chǎn)報(bào)酬率和銷售毛利率四項(xiàng)數(shù)據(jù)上均名列第一，這能夠吸引廣大投資者的目光。單位發(fā)展能力分析從指標(biāo)上看，光線傳媒在凈資產(chǎn)增長(zhǎng)方面的數(shù)據(jù)表現(xiàn)不錯(cuò)，但銷售收入不好。相比之下，華誼兄弟則表現(xiàn)出了非常強(qiáng)勁的利潤(rùn)增長(zhǎng)能力，主要是由于期間內(nèi)其投資的多部電影如西游降魔篇狄仁杰之神都龍王等都獲得了非常理想的票房，如果能保持高質(zhì)量的電影制作，這種增長(zhǎng)速度就還有持續(xù)的空間。2橫向分析總結(jié)總體來看，光線傳媒在三只影視業(yè)股票當(dāng)中的表現(xiàn)并不理想，它有著良好的存貨流動(dòng)性和周轉(zhuǎn)速度，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，銷售收入并不好，如何提高銷售收入是光線傳媒面臨的一大問題。華策影視有著良好的投資回報(bào)率和不錯(cuò)的流動(dòng)性。但是其營業(yè)利潤(rùn)率中等，公司成長(zhǎng)能力偏弱。華策影視的電視劇收入占到了總收入的90，而這方面的收入很難出現(xiàn)像電影類收入那樣的爆發(fā)性增長(zhǎng)。這是一家穩(wěn)定經(jīng)營的公司，但在面臨其它兩家相對(duì)搶眼的影視業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手時(shí)，有被壓制和削弱的風(fēng)險(xiǎn)。特別是當(dāng)光線傳媒大手筆投資電視劇領(lǐng)域后，對(duì)華策影視的主要收入來源構(gòu)成了不小威脅。華誼兄弟在流動(dòng)性和債務(wù)方面存在著一定風(fēng)險(xiǎn)，但其利潤(rùn)率和增長(zhǎng)能力卻非常搶眼。經(jīng)過查閱三季報(bào)后發(fā)現(xiàn)，其在今年1至9月發(fā)行的6部電影，共創(chuàng)造了近6億收入，同比增長(zhǎng)1541。這與華誼兄弟成熟的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)、雄厚的藝人實(shí)力和高質(zhì)量的制作有關(guān)，也說明了公司對(duì)市場(chǎng)的把握能力。但同時(shí)也應(yīng)注意，電影業(yè)由于需求的不確定性，收入的波動(dòng)可能會(huì)非常明顯，因此華誼兄弟的高利潤(rùn)率和強(qiáng)勁的增長(zhǎng)能力很可能是無法持續(xù)的。這是華誼兄弟面臨的風(fēng)險(xiǎn)之一?？偟膩碚f，光線傳媒與它的兩家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，有著流動(dòng)性強(qiáng)，現(xiàn)金充裕，周轉(zhuǎn)速度快等優(yōu)勢(shì)，但也有布局不足，收入不確定性高，利潤(rùn)率相對(duì)較低等缺陷。我們認(rèn)為，在與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)的過程中，如果光線傳媒能充分利用自身的高流動(dòng)性，同時(shí)通過投資、并購等方式完善自身的產(chǎn)業(yè)布局，在保持傳統(tǒng)利潤(rùn)來源的前提下涉足新媒體，并適當(dāng)照顧到投資者的利益，那么它的競(jìng)爭(zhēng)能力還是非常強(qiáng)的。3、縱向分析（1）償債能力分析償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)（包括本息）的能力，是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況好壞的標(biāo)志，有助于考察企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的能力。企業(yè)償債能力包括短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力兩方面。1短期償債能力分析對(duì)于企業(yè)的短期償債能力的分析主要基于以下幾個(gè)指標(biāo)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率。光線傳媒2012年到2015年短期償債能力分析如下報(bào)告期2015年2014年2013年2012年流動(dòng)比率3771463621107速動(dòng)比率3371153121027現(xiàn)金比率1545138781674338977流動(dòng)比率是一個(gè)短期流動(dòng)性的度量指標(biāo)，對(duì)于一位債券人來說，特別是像供應(yīng)商這種短期債券人來說，流動(dòng)比率越高越好，意味著企業(yè)的償債能力或資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強(qiáng)。對(duì)于企業(yè)，過高的流動(dòng)比率意味著流動(dòng)性，但同時(shí)也意味著現(xiàn)金和其他短期資產(chǎn)未得到充分利用，至少來說，投資者期望看到一個(gè)大于1的流動(dòng)比率。由表可得知，光線傳媒2012年2015年公司的流動(dòng)比率非常高，2012年甚至達(dá)到了1107，這反映出公司的償債能力和資產(chǎn)變現(xiàn)能力非常強(qiáng)，同時(shí)也說明了光線傳媒資產(chǎn)變現(xiàn)為利潤(rùn)的空間很大，流動(dòng)資產(chǎn)未得到有效利用。但四年的水平均大于1，償債能力較為充分，是比較合理的水平。流動(dòng)資產(chǎn)中的存貨可能由于積壓過久等原因無法變現(xiàn)或者變現(xiàn)價(jià)值遠(yuǎn)低于賬面價(jià)值，待攤費(fèi)用一般也不會(huì)產(chǎn)生現(xiàn)金流入。因此，僅以流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最強(qiáng)的部分與流動(dòng)負(fù)債的比值計(jì)算速動(dòng)比率。速動(dòng)比率越高，表明企業(yè)未來的償債能力越有保證。但是速動(dòng)比率過高，說明企業(yè)擁有過多的貨幣性資產(chǎn)從而可能影響資金的獲利能力。該指標(biāo)值，一般以1為宜。光線傳媒速動(dòng)比率前三季度都遠(yuǎn)高于1，2012年達(dá)到1027，據(jù)此可推斷光線傳媒的資金的獲利能力低?，F(xiàn)金比率貨幣資金/流動(dòng)負(fù)債100?，F(xiàn)金比率是在速動(dòng)比率的基礎(chǔ)上進(jìn)一步修正而得。在速動(dòng)資產(chǎn)的基礎(chǔ)上扣除了應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)。這是最保守的短期償債能力指標(biāo)。由于有利潤(rùn)的年份并不一定有足夠的現(xiàn)金來償還債務(wù)，所以這個(gè)指標(biāo)可以充分體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金可以在多大程度上保證當(dāng)期流動(dòng)負(fù)債的償還。光線傳媒過高的現(xiàn)金比率充分保障了其償債能力，但是卻降低了資金的使用效率，資金運(yùn)用的合理性不高。2長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)對(duì)債務(wù)的承擔(dān)能力和對(duì)償還債務(wù)的保障能力，長(zhǎng)期償債能力的強(qiáng)弱是反映企業(yè)財(cái)務(wù)安全和穩(wěn)定程度的重要標(biāo)志。對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)期期償債能力的分析主要基于以下幾個(gè)指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率。光線傳媒2012年到2015年長(zhǎng)期償債能力分析如下表報(bào)告期2015年2014年2013年2012年產(chǎn)權(quán)比率140449161673841資產(chǎn)負(fù)債率148834851433779資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額對(duì)資產(chǎn)總額的比率，這是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的重要指標(biāo)，很明顯，其比率越小，說明企業(yè)可自主支配的資金越多，其債權(quán)保障程度也就越高反之，則說明企業(yè)資金實(shí)力弱，債權(quán)保障程度低。資產(chǎn)負(fù)債率是一個(gè)典型的杠桿比率，并不是越低越好，只有適度舉債才能給企業(yè)帶來利潤(rùn)或每股盈余的提高。一股而言，負(fù)債比率越小，則所有者權(quán)益比率越大，反之亦然。因此，分析時(shí)只計(jì)算一個(gè)比率就行。光線傳媒相比同行業(yè)其他公司的資產(chǎn)負(fù)債率，比率偏小，公司可以加強(qiáng)舉債。產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額之比，它表明由債權(quán)人所提供的資本與所有者所提供的資本的相對(duì)關(guān)系。很明顯，該比率越小，說明總資產(chǎn)中股東權(quán)益占的比重越大，償債保證程度超強(qiáng)。如該比率越大，則企業(yè)負(fù)債嚴(yán)重，如果遇到企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益不好，就難以保證債務(wù)的及時(shí)償還。因此，負(fù)債與所有者權(quán)益比率也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的一個(gè)重要指標(biāo)。光線傳媒四個(gè)年度產(chǎn)權(quán)比率平均不高，說明公司的財(cái)務(wù)杠杠較低，相應(yīng)的其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)較低，也說明公司并沒有合理的利用財(cái)務(wù)杠桿。光線傳媒可以積極加大對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的使用?？傊?，綜合來看，光線傳媒的償債能力還是較好的，有較充裕的資金進(jìn)行償付，當(dāng)然公司的流動(dòng)資產(chǎn)未能得到較好的利用，還應(yīng)加大對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的使用。（2）盈利能力盈利能力就是公司賺取利潤(rùn)的能力。反映公司盈利能力的指標(biāo)很多，通常使用的主要有利潤(rùn)率、資產(chǎn)收益率、股東權(quán)益收益率等。光線傳媒2012年到2015年盈利能力分析如下表報(bào)告期2015年2014年2013年2012年總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率63392913821532股本報(bào)酬率33364030730014283資產(chǎn)報(bào)酬率59781914271597利潤(rùn)率是指凈利潤(rùn)與銷售收入之間的比率。該指標(biāo)值是正指標(biāo)值，指標(biāo)數(shù)值越高越好。是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標(biāo)。光線傳媒四個(gè)年度利潤(rùn)率呈現(xiàn)小幅遞減趨勢(shì)。資產(chǎn)報(bào)酬率等于息稅前利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額，是用來衡量每一單位資產(chǎn)產(chǎn)生額利潤(rùn)的指標(biāo)，直接反映了公司資本的增值能力，由圖標(biāo)可知，光線傳媒四個(gè)年度資產(chǎn)報(bào)酬率呈現(xiàn)遞減趨勢(shì)，說明公司的盈利能力較為有待進(jìn)一步提高。股東權(quán)益收益率的計(jì)算公式為凈利潤(rùn)/總權(quán)益，是衡量股東當(dāng)年獲利的指標(biāo)。指標(biāo)越高，對(duì)股東和潛在的投資者的吸引力越大，也就越有利于建立良好的公司信譽(yù)。由于投資者對(duì)公司的信任，會(huì)使公司股票供不應(yīng)求，從而使公司股票市價(jià)上升。公司股票的市價(jià)越高，對(duì)公司吸引投資、再融資越有利。從圖表中可以明顯看出，光線傳媒四個(gè)年度股東權(quán)益收益率持續(xù)下降，說明公司的成長(zhǎng)能力較弱，對(duì)公司吸引投資、再融資比較不利。綜上三個(gè)指標(biāo)，均可表明公司的盈利能力較弱，體現(xiàn)出公司的經(jīng)營管理能力有待加強(qiáng)，投資盈利水平也有待提高。（3）資產(chǎn)運(yùn)營能力分析反映公司資產(chǎn)運(yùn)營能力的指標(biāo)很多，通常使用的主要有存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。光線傳媒2012年到2015年資金營運(yùn)能力分析如下表報(bào)告期2015年2014年2013年2012年存貨周轉(zhuǎn)率次239230305449總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率次023032038051存貨周轉(zhuǎn)率通常以存貨平均余額與產(chǎn)品銷售成本的比率來表示，以反映企業(yè)存貨規(guī)模是否合適，周轉(zhuǎn)速度如何。企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)是從投入貨幣資金購入生產(chǎn)經(jīng)營所需材料物資開始，形成材料存貨；然后投入到生產(chǎn)經(jīng)營過程中進(jìn)行加工，形成在產(chǎn)品存貨；當(dāng)加工結(jié)束之后則形成產(chǎn)品存貨，通過銷售取得貨幣資金表示存貨的一個(gè)循環(huán)完成。當(dāng)存貨從一種形態(tài)轉(zhuǎn)化為另一種形態(tài)的速度較快時(shí)，存貨的周轉(zhuǎn)速度就快，此外，各類存貨周轉(zhuǎn)額占存貨周轉(zhuǎn)額的比重大小也會(huì)對(duì)存貨周轉(zhuǎn)率產(chǎn)生影響。光線傳媒四個(gè)年度存貨周轉(zhuǎn)率波動(dòng)較大，說明公司的存貨管理水平有待改善。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度是衡量企業(yè)營運(yùn)效率的主要指標(biāo)。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，表明資產(chǎn)可供運(yùn)用的機(jī)會(huì)越多、使用效率越高，反之則表示資產(chǎn)利用效率越差。衡量資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快慢的指標(biāo)，通常使用資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)。該指標(biāo)是一定時(shí)期資產(chǎn)平均占用額與周轉(zhuǎn)額的比率，是用資產(chǎn)的占用量與運(yùn)用資產(chǎn)所完成的工作量之間的關(guān)系來表示營運(yùn)效率的指標(biāo)。光線傳媒四個(gè)季度波動(dòng)較小，但比率都偏低，說明公司資產(chǎn)利用效率有待提高。綜上可知，公司的營運(yùn)能力也存在著一些不足的，經(jīng)營效率亟需提高。4、總結(jié)及建議通過對(duì)這幾年公司會(huì)計(jì)報(bào)表的分析，光線傳媒有限公司的經(jīng)營狀況仍需改善，盡管公司償債能力突出，但資金管理有所欠缺，同時(shí)盈利能力與營運(yùn)能力指標(biāo)都處于波動(dòng)狀態(tài)，狀況不穩(wěn)定，銷售利潤(rùn)率呈下降趨勢(shì)。通過以上的分析，要改善光線傳媒有限公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)應(yīng)從以下幾方面入手一是提高公司資金管理水平，提高資金的周轉(zhuǎn)率，完善公司的資本結(jié)構(gòu)；二是提高盈利水平，嚴(yán)控生產(chǎn)成本以增強(qiáng)公司的綜合實(shí)力；三是加強(qiáng)公司內(nèi)部管理，提高管理效率；四是加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)，把高新技術(shù)打造成企業(yè)發(fā)展的核心能力。從投資者的角度來說，由于公司償債能力強(qiáng)，債權(quán)人可以積極投資；同時(shí)，光線傳媒有限公司的經(jīng)營狀況不太穩(wěn)定，盈利能力與營運(yùn)能力指標(biāo)都處于波動(dòng)狀態(tài)，股票持有者要多加關(guān)注光線傳媒有限公司的動(dòng)態(tài)，謹(jǐn)慎投資。附錄1光線傳媒2012年度至2015年度資產(chǎn)負(fù)債表附錄2光線傳媒2012年度至2015年度利潤(rùn)表附錄3光線傳媒2012年度至2015年度現(xiàn)金流量表附錄4光線傳媒2012年度至2015年度財(cái)務(wù)指標(biāo)附錄一2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/31每股凈資產(chǎn)4685元31232元43831元82484元每股收益02741元03252元06477元12866元每股現(xiàn)金含量02712元00818元14896元04508元每股資本公積金19272元04893元19787元52552元固定資產(chǎn)合計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)368580萬元218344萬元134328萬元185048萬元資產(chǎn)總計(jì)818921萬元498378萬元259064萬元215684萬元長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)239442萬元239374萬元0萬元7705萬元主營業(yè)務(wù)收入152329萬元121807萬元904172萬元103386萬元財(cái)務(wù)費(fèi)用209643萬元216912萬元176149萬元19931萬元凈利潤(rùn)402086萬元329325萬元327944萬元31022萬元附錄二報(bào)告期2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/31單位元元元元一、營業(yè)總收入1,523,290,000001,218,070,00000904,172,000001,033,860,00000營業(yè)收入1,523,290,000001,218,070,00000904,172,000001,033,860,00000利息收入已賺保費(fèi)手續(xù)費(fèi)及傭金收入房地產(chǎn)銷售收入其他業(yè)務(wù)收入二、營業(yè)總成本1,165,820,00000862,193,00000538,275,00000663,807,00000營業(yè)成本1,010,180,00000739,078,00000485,657,00000582,934,00000利息支出手續(xù)費(fèi)及傭金支出房地產(chǎn)銷售成本研發(fā)費(fèi)用退保金賠付支出凈額提取保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金凈額保單紅利支出分保費(fèi)用其他業(yè)務(wù)成本營業(yè)稅金及附加1,919,550008,416,660007,237,6600021,461,20000銷售費(fèi)用13,030,2000010,142,1000011,788,3000017,133,20000管理費(fèi)用86,976,5000053,826,0000050,079,6000049,511,70000財(cái)務(wù)費(fèi)用20,964,3000021,691,2000017,614,9000019,931,00000資產(chǎn)減值損失32,752,7000029,038,600001,127,5600012,698,60000公允價(jià)值變動(dòng)收益146,25600106,8590031,84170投資收益75,686,0000055,924,0000019,152,400001,268,20000其中對(duì)聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益44,177,1000045,896,2000011,340,000001,268,20000匯兌收益期貨損益托管收益補(bǔ)貼收入其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)三、營業(yè)利潤(rùn)433,308,00000411,910,00000385,018,00000371,316,00000營業(yè)外收入21,751,1000019,790,8000024,630,2000021,214,50000營業(yè)外支出998,788005,616,240003,500,82000108,77200非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失83,993001,614908,77229利潤(rùn)總額454,060,00000426,084,00000406,147,00000392,422,00000所得稅費(fèi)用37,449,5000074,215,1000078,203,3000082,202,20000未確認(rèn)投資損失四、凈利潤(rùn)416,611,00000351,869,00000327,944,00000310,220,00000歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)402,086,00000329,325,00000327,944,00000310,220,00000少數(shù)股東損益14,524,8000022,544,30000五、每股收益基本每股收益028033065129稀釋每股收益028033065129六、其他綜合收益634,393,00000664,832,00000961,7200055,88120七、綜合收益總額326,982,00000310,164,000001,051,000,000001,016,700,00000歸屬于母公司所有者的綜合收益總額1,036,480,00000994,157,00000326,982,00000310,164,00000歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額14,524,8000022,544,30000附錄三報(bào)告期2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/31單位元元元元一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金1,426,360,00000758,868,000001,433,300,00000686,627,00000客戶存款和同業(yè)存放款項(xiàng)凈增加額000000000000向中央銀行借款凈增加額000000000000向其他金融機(jī)構(gòu)拆入資金凈增加額000000000000收到原保險(xiǎn)合同保費(fèi)取得的現(xiàn)金000000000000收到再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)現(xiàn)金凈額000000000000保戶儲(chǔ)金及投資款凈增加額000000000000處置交易性金融資產(chǎn)凈增加額000000000000收取利息、手續(xù)費(fèi)及傭金的現(xiàn)金000000000000拆入資金凈增加額000000000000回購業(yè)務(wù)資金凈增加額000000000000收到的稅費(fèi)返還1,020,12000662,84400765,077002,371,74000收到的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金29,262,9000040,410,8000040,069,4000040,972,80000經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)1,456,640,00000799,941,000001,474,130,00000729,972,00000購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金786,272,00000644,953,00000444,622,00000608,408,00000客戶貸款及墊款凈增加額000000000000存放中央銀行和同業(yè)款項(xiàng)凈增加額000000000000支付原保險(xiǎn)合同賠付款項(xiàng)的現(xiàn)金000000000000支付利息、手續(xù)費(fèi)及傭金的現(xiàn)金000000000000支付保單紅利的現(xiàn)金000000000000支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金105,329,0000093,547,5000081,812,8000075,793,00000支付的各項(xiàng)稅費(fèi)102,938,0000098,878,80000152,591,0000094,898,00000支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金64,357,1000045,450,9000040,858,3000059,566,60000經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)1,058,900,00000882,830,00000719,884,00000838,666,00000經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~397,745,0000082,888,70000754,247,00000108,694,00000二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資所收到的現(xiàn)金2,088,810,000001,000,00000000000取得投資收益所收到的現(xiàn)金28,626,700003,975,000007,503,50000000處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額182,400007,500,0000040,0000058,80000處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額000000000000收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金000000000000減少質(zhì)押和定期存款所收到的現(xiàn)金000000000000投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)2,117,620,0000012,475,000007,543,5000058,80000購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金47,826,3000019,311,3000015,761,4000011,994,60000投資所支付的現(xiàn)金3,100,970,00000633,966,00000679,699,00000201,000,00000質(zhì)押貸款凈增加額000000000000取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額151,192,00000264,448,00000000000支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金000000000000增加質(zhì)押和定期存款所支付的現(xiàn)金000000000000投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)3,299,980,00000917,725,00000695,460,00000212,995,00000投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~1,182,370,00000905,250,00000687,917,00000212,936,00000三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金2,785,440,00000000000000其中子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金000000000000取得借款收到的現(xiàn)金0001,088,520,00000000000發(fā)行債券收到的現(xiàn)金000000000000收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金000000000000籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)2,785,440,000001,088,520,00000000000償還債務(wù)支付的現(xiàn)金900,000,0000090,000,00000000000分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金169,525,0000050,635,2000096,448,00000109,600,00000000000000000支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金0001,511,22000000000籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)1,069,520,00000142,146,0000096,448,00000109,600,00000籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~1,715,920,00000946,369,0000096,448,00000109,600,00000附注匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響311,51900976,8730039,6653042,42960現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額931,606,0000040,792,7000030,157,40000431,188,00000期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額580,815,00000621,608,00000651,765,000001,082,950,00000期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額1,512,420,00000580,815,00000621,608,00000651,765,00000凈利潤(rùn)416,611,00000351,869,00000327,944,00000310,220,00000少數(shù)股東權(quán)益000000000000未確認(rèn)的投資損失000000000000資產(chǎn)減值準(zhǔn)備32,752,7000029,038,600001,127,5600012,698,60000固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性物資折舊13,092,7000014,612,600007,862,960006,679,85000無形資產(chǎn)攤銷904,535001,149,22000573,59200310,88000長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷5,211,570003,619,850003,360,270002,024,41000待攤費(fèi)用的減少000000000000預(yù)提費(fèi)用的增加000000000000處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的損失00000028,126908,42783固定資產(chǎn)報(bào)廢損失000000000000公允價(jià)值變動(dòng)損失146,25600106,8590031,84170000遞延收益增加（減減少）000000000000預(yù)計(jì)負(fù)債000000000000財(cái)務(wù)費(fèi)用29,148,0000029,187,50000000000投資損失75,686,0000055,924,0000019,152,400001,268,20000遞延所得稅資產(chǎn)減少22,718,900003,335,9700048,223601,737,68000遞延所得稅負(fù)債增加93,695,50000000000000存貨的減少71,147,50000271,061,0000061,748,500005,158,08000經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目的減少379,424,00000384,147,00000541,849,00000495,499,00000經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目的增加213,469,00000203,186,0000047,564,4000063,069,00000已完工尚未結(jié)算款的減少減增加000000000000已結(jié)算尚未完工款的增加減減少000000000000其他311,51900976,8730039,6653042,42960經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~397,745,0000082,888,70000754,247,00000108,694,00000債務(wù)轉(zhuǎn)為資本000000000000一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券000000000000融資租入固定資產(chǎn)000000000000現(xiàn)金的期末余額1,512,420,00000580,815,00000621,608,00000651,765,00000現(xiàn)金的期初余額580,815,00000621,608,00000651,765,000001,082,950,00000現(xiàn)金等價(jià)物的期末余額000000000000現(xiàn)金等價(jià)物的期初余額000000000000現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加額931,606,0000040,792,7000030,157,40000431,188,00000附錄四報(bào)告期2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/31每股指標(biāo)攤薄每股收益元028035065129加權(quán)每股收益元028033065129每股收益_調(diào)整后元028033065129扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益元025031061122每股凈資產(chǎn)_調(diào)整前元475321438825每股凈資產(chǎn)_調(diào)整后元469312438825每股經(jīng)營性現(xiàn)金流元027008149045每股資本公積金元193049198526每股未分配利潤(rùn)元079089129182調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)元盈利能力總資產(chǎn)利潤(rùn)率50970612661438主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)率3356386345494154總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率63392913821532成本費(fèi)用利潤(rùn)率4007511475616027營業(yè)利潤(rùn)率2845338242583592主營業(yè)務(wù)成本率6632606853715638銷售凈利率2735288936273001股本報(bào)酬率33364030730014283凈資產(chǎn)報(bào)酬率702125716651732資產(chǎn)報(bào)酬率59781914271597銷售毛利率3368393246294362三項(xiàng)費(fèi)用比重794703489452非主營比重21241645992570主營利潤(rùn)比重11258110441012610944股息發(fā)放率投資收益率主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)元511,199,32456470,576,99418411,277,44990429,460,57154凈資產(chǎn)收益率585104114781659加權(quán)凈資產(chǎn)收益率70