集合資產(chǎn)管理計劃,受益權轉讓(共6篇)

集合資產(chǎn)管理計劃,受益權轉讓共6篇資產(chǎn)管理受益集合轉讓計劃資產(chǎn)收益權信托受益權資產(chǎn)證券化銀行受益權類資產(chǎn)篇一資產(chǎn)管理計劃受益權轉讓2013_3XX銀行股份有限公司上海銀行股份有限公司XX分行資產(chǎn)管理計劃轉讓協(xié)議備注這是銀行提供的一個資產(chǎn)管理計劃的版本，將資產(chǎn)管理計劃改成資管計劃即可，其他實質內容不變編號資產(chǎn)管理計劃轉讓協(xié)議甲方住所郵政編碼法定代表人電話傳真乙方上海銀行股份有限公司分行住所郵政編碼負責人電話傳真鑒于1、甲方與資產(chǎn)管理有限責任公司以下簡稱“受托人”簽署了編號為_的資產(chǎn)管理合同（以下簡稱“資產(chǎn)管理合同”），將其合法擁有或其合法管理并有權處分的資金，委托受托人根據(jù)資產(chǎn)管理合同設立相應的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，專項用于受托人依據(jù)編號為的資產(chǎn)管理貸款合同（以下簡稱資產(chǎn)管理貸款合同）向以下簡稱“借款人”發(fā)放資產(chǎn)管理貸款。甲方為資產(chǎn)管理計劃受益人，享有資產(chǎn)管理合同項下資產(chǎn)管理計劃；、甲方擬向乙方轉讓上述資產(chǎn)管理合同項下資產(chǎn)管理計劃，乙方同意受讓該資產(chǎn)管理計劃。第一條甲方向乙方轉讓的資產(chǎn)管理計劃是基于甲方與受托人簽署的資產(chǎn)管理合同而享有的全部資產(chǎn)管理計劃（以下簡稱“資產(chǎn)管理計劃”，不含轉讓日前已分配的資產(chǎn)管理計劃利益，但包括轉讓日前未分配的資產(chǎn)管理計劃利益，資產(chǎn)管理計劃情況詳見附件1），本協(xié)議項下甲方向乙方轉讓資產(chǎn)管理計劃的轉讓價款為人民幣【】元整（小寫【】元）。第二條乙方應在年月日將轉讓價款一次性支付至甲方指定的如下賬戶賬戶名賬號開戶行支付系統(tǒng)行號乙方全部支付上述資產(chǎn)管理計劃轉讓價款之日為資產(chǎn)管理計劃轉讓日，自轉讓日起，乙方根據(jù)本協(xié)議和資產(chǎn)管理合同的規(guī)定享有資產(chǎn)管理計劃對應的資產(chǎn)管理計劃利益。甲乙雙方應相互配合，于轉讓日后【】個工作日內按照資產(chǎn)管理合同的約定共同在資產(chǎn)管理計劃受托人處辦理資產(chǎn)管理計劃轉讓手續(xù)，并按照資產(chǎn)管理合同的約定，通知資產(chǎn)管理計劃受托人將資產(chǎn)管理計劃利益（具體計算方法見資產(chǎn)管理合同第條）轉入乙方的如下賬戶戶名賬號開戶行支付系統(tǒng)行號自資產(chǎn)管理計劃轉讓日至甲乙雙方變更受益人及賬戶通知正式到達受托人期間，如果受托人向甲方收益分配賬戶分配資產(chǎn)管理計劃利益，甲方應立即將該資產(chǎn)管理計劃利益向乙方返還。第三條甲方聲明與保證1、甲方為依據(jù)中國法律成立并有效存續(xù)的合法機構，簽訂和履行本協(xié)議是甲方真實的意思表示，并已取得所有必需的同意、批準及授權，不存在任何法律上的瑕疵；2、甲方法定代表人（負責人）、住所（地址）、經(jīng)營范圍、注冊資本（資本數(shù)額）、章程等注冊登記事項發(fā)生變更時，應在變更后七日內以書面形式通知乙方并提供相應的書面材料；3、甲方是所轉讓資產(chǎn)管理計劃的合法所有人，且有權轉讓該資產(chǎn)管理計劃。甲方保證該資產(chǎn)管理計劃合法、真實、有效。截至轉讓日，該等資產(chǎn)管理計劃上均無設定任何擔保權益及第三者權益，無任何法律和權利瑕疵；4、甲方保證其向乙方轉讓資產(chǎn)管理計劃的行為，并不違反資產(chǎn)管理合同項下的任何約定。本次資產(chǎn)管理計劃轉讓前，甲方已履行其在資產(chǎn)管理合同項下的義務，包括但不限于交付資產(chǎn)管理計劃資金、追加資產(chǎn)管理計劃資金等；5、甲方須向乙方交付資產(chǎn)管理合同、資產(chǎn)管理計劃貸款合同及其相關法律文件復印件，并保證向乙方提交的相關資料是真實、合法、有效、完整且無任何遺漏或隱瞞的；6、甲方將積極簽署一切必要文件并履行一切必要行為以促使本協(xié)議項下的資產(chǎn)管理計劃轉讓順利進行。第四條乙方聲明與保證1、乙方為依據(jù)中華人民共和國法律成立并有效存續(xù)的商業(yè)銀行分支機構，簽訂和履行本協(xié)議是乙方真實的意思表示，并已取得所有必需的同意、批準及授權，不存在任何法律上的瑕疵；2、乙方法定代表人（負責人）、住所（地址）、經(jīng)營范圍、注冊資本（資本數(shù)額）、章程等注冊登記事項發(fā)生變更時，應在變更后七日內以書面形式通知甲方并提供相應的書面材料；3、乙方保證以其有權支配的資金支付轉讓價款，并保證其受讓全部資產(chǎn)管理計劃不侵害其債權人的合法權益。第五條保密規(guī)定1、甲、乙雙方對于本協(xié)議以及與本協(xié)議有關的事項承擔保密義務，未經(jīng)對方書面同意，任何一方不得將本協(xié)議的任何有關事項向任何第三方披露，但是因以下情況所進行的披露除外（1）履行法律法規(guī)或相關文件規(guī)定的信息披露義務；（2）向在正常業(yè)務中所委托的審計、律師或其它中介機構等工作人員進行的披露，但前提是該等人員必須對其在前述工作中所獲知的與本協(xié)議有關的信息承擔保密義務；（3）該等資料和文件可由公開途徑獲得；（4）向法院或者根據(jù)任何訴前披露程序或類似程序的要求，或根據(jù)所采取的法律程序所進行的與本協(xié)議有關的披露；（5）根據(jù)監(jiān)管機構的要求進行的披露；（6）乙方在取得該資產(chǎn)管理計劃后，向第三方合法轉讓時所需進行的披露。2、上述保密義務在本協(xié)議終止后仍然持續(xù)有效。第六條違約責任甲、乙雙方的任何一方違反本協(xié)議約定，均應賠償另一方因此而遭受的直接經(jīng)濟損失，并支付另一方有關費用（包括但不限于訴訟費、律師費、差旅費等）。第七條協(xié)議的生效、變更和解除本協(xié)議經(jīng)甲乙雙方法定代表人（負責人）或委托代理人簽章并加蓋公章或合同專用章之日起生效。任何一方不得擅自變更或提前解除本協(xié)議。如需變更或解除本協(xié)議，應經(jīng)雙方協(xié)商一致，并達成書面協(xié)議。第八條爭議解決甲、乙雙方關于本協(xié)議的一切爭議應通過協(xié)商解決；協(xié)商不成的，任何一方可向乙方所在地人民法院提起訴訟。第九條其他1、本協(xié)議未盡事宜，甲、乙雙方可另行簽訂書面補充協(xié)議。2、本協(xié)議的任何附件、修改或補充均構成本協(xié)議不可分割的一部分，與本協(xié)議同具有同等法律效力。3、如本協(xié)議的某條款或某條款的部分內容在現(xiàn)在或是將來成為無效，該無效條款或該無效部分并不影響本協(xié)議其它條款或該條款其它內容的有效性。4、本協(xié)議一式伍份，雙方各執(zhí)貳份，另外壹份用于受托人辦理資產(chǎn)管理計劃轉讓登記用，其法律效力相同。5、本協(xié)議于年月日簽訂。附件資產(chǎn)管理計劃轉讓清單篇二定向資產(chǎn)管理計劃受益權轉讓及回購協(xié)議定向資產(chǎn)計劃受益權轉讓及回購協(xié)議編號甲方（以下簡稱“甲方”）住所郵政編碼負責人電話傳真乙方銀行股份有限公司（以下簡稱“乙方”）住所郵政編碼負責人電話傳真鑒于1XX證券公司（以下簡稱“XX證券”）發(fā)起設立了”XX證券XX號定向資產(chǎn)管理計劃”（以下簡稱“本管理計劃”、“資產(chǎn)計劃”、“本定向資產(chǎn)管理計劃”），根據(jù)甲方與XX證券公司（管理人）、XX銀行（托管人）簽署的編號為XX的XX證券XX號定向資產(chǎn)管理合同（以下簡稱“定向資產(chǎn)管理合同”）約定，甲方以其合法擁有或其合法管理并有權處分的資金擁有本管理計劃項下第期受益權。2甲方擬向乙方轉讓本管理計劃項下第期受益權，乙方同意以自有資金受讓該受益權，甲方同意于約定日無條件回購上述受益權。根據(jù)中華人民共和國現(xiàn)行有關法律、法規(guī)，甲乙雙方經(jīng)協(xié)商一致，制定本協(xié)議。第一條甲方擬向乙方轉讓其依據(jù)前述定向資產(chǎn)管理合同享有的全部第期受益權（以下簡稱“標的受益權”或“受益權”）,該受益權對應的委托資金為人民幣（大寫）（具體要素見附件清單）。第二條甲方同意將標的受益權按照人民幣（大寫）元（以下簡稱轉讓價款）的轉讓價格轉讓給乙方，乙方應在年月日（以下簡稱轉讓日）將本協(xié)議項下標的受益權轉讓價款一次性支付至甲方指定的如下賬戶賬戶名賬號開戶行大額支付號乙方一次性支付受益權轉讓價款之日為受益權轉讓日。自轉讓日起，乙方根據(jù)本協(xié)議和定向資產(chǎn)管理合同的規(guī)定享有標的受益權對應的利益。轉讓日前，標的受益權項下已經(jīng)分配完畢的利益不屬于乙方，但甲方在持有標的受益權期間享有的尚未分配收益屬于乙方。第三條甲方向乙方轉讓標的受益權，有權向乙方收取投資顧問費，投資顧問費費率為，投資顧問費計算公式為投資顧問費乙方向甲方支付的轉讓價款投資顧問費率。乙方應在年月日向甲方一次性支付投資顧問費。甲方收取投資顧問費的指定賬戶如下戶名賬號開戶行支付系統(tǒng)行號第四條在乙方受讓標的受益權的同時，甲方享有的法律法規(guī)規(guī)定以及定向資產(chǎn)管理合同約定的委托人權利全部轉移給乙方，未經(jīng)乙方書面同意或授權，甲方不得行使定向資產(chǎn)管理合同項下委托人的任何權利，不得與券商簽署定向資產(chǎn)管理合同補充協(xié)議，不得變更受益人或處分受益人的標的受益權，不得終止定向資產(chǎn)管理計劃第五條若出現(xiàn)以下任一情形，乙方有權要求甲方提前回購資產(chǎn)計劃受益權（1）證券公司根據(jù)定向資產(chǎn)管理合同的約定宣布資產(chǎn)計劃提前到期；（2）定向資產(chǎn)管理合同的基礎資產(chǎn)發(fā)生風險；（2）甲方未履行或未完全履行陳述與保證及本協(xié)議約定的其他甲方義務和責任；（3）乙方有證據(jù)認為發(fā)生足以影響甲方履行購買證券公司資產(chǎn)計劃受益權義務的情形；（4）國家法律法規(guī)、政策或監(jiān)管規(guī)定變化等原因導致乙方持有證券公司資產(chǎn)計劃受益權不符合規(guī)定；（5）其他可能損害乙方利益的行為或情形。第六條甲方無條件不可撤銷地承諾甲方于年月日（以下簡稱“約定日”）無條件回購本定向資產(chǎn)管理計劃項下第期受益權,甲方就購買該項受益權須支付的回購價款為元。上述回購價款包括本定向資產(chǎn)管理計劃項下第期受益權乙方應收未收的利益，即截至甲方實際回購日標的證券公司資產(chǎn)計劃第期受益權對應的應付未付的委托資產(chǎn)本金、收益等。甲方實際付款日前未分配的利益歸乙方所有。甲方應于本條規(guī)定的購買日當日將購買價款一次性劃入乙方指定的如下賬戶乙方指定賬戶為戶名賬號支付系統(tǒng)行號支付系統(tǒng)行名若在約定日前甲方全部提前回購的，甲方的無條件回購義務即行免除。乙方根據(jù)本協(xié)議第二條約定支付的轉讓價款的前提是根據(jù)定向資產(chǎn)管理合同，托管銀行已收到委托資金。第七條除發(fā)生不可抗力情況外，如甲方在約定的日期因任何原因拒不按本協(xié)議規(guī)定履行回購義務的，則乙方有權要求甲方承擔賠償責任。第八條甲方聲明與保證1甲方為依據(jù)中華人民共和國法律成立并有效存在的金融機構，有完全的對外享有權利和承擔義務的能力；2甲方法定代表人（負責人）、住所（地址）、經(jīng)營范圍、注冊資本（資本數(shù)額）、章程等注冊登記事項發(fā)生變更時，應在事件發(fā)生后七日內以書面形式通知乙方并提供相應的書面材料；3甲方是所轉讓標的受益權的合法所有人，且有權轉讓該受益權。該受益權合法、真實、有效，截止轉讓日，該等受益權上均無設定任何擔保權益及第三者權益，無任何權利瑕疵。4甲方就回購（包括根據(jù)乙方要求提前回購）受益權作出無條件、不可撤銷的承諾與保證；5自本協(xié)議簽訂之日起，甲方未經(jīng)乙方事先書面同意不對定向資產(chǎn)管理合同等文件做出任何形式的變更或修改。6甲方保證其向乙方轉讓標的受益權的行為，并不違反定向資產(chǎn)管理合同項下的任何約定。本次受益權轉讓前，甲方已履行其在定向資產(chǎn)管理合同項下的義務，包括但不限于交付委托資金、追加委托資金。7甲方已經(jīng)取得向乙方轉讓所持有的標的受益權所需的各項授權和批準。8甲方須向乙方交付定向資產(chǎn)管理合同及其相關法律文件原件，并保證向乙方提交的相關資料是真實、合法、有效、完整且無任何遺漏或隱瞞的。9甲方將積極簽署一切必要文件和積極履行一切必要行為以促使本協(xié)議項下的標的受益權轉讓行為順利進行。10甲方保證不從事任何違反本條陳述或者影響本協(xié)議效力的行為。11、甲方對所轉讓的受益權承擔瑕疵擔保責任。第九條乙方聲明與保證1乙方為依據(jù)中華人民共和國法律成立并有效存在的商業(yè)銀行，有完全的對外享有權利和承擔義務的能力；2乙方依據(jù)中華人民共和國現(xiàn)行法律及其章程，有充分的權利簽署本協(xié)議，并已采取必要的行為授權簽署并履行本協(xié)議；3乙方法定代表人（負責人）、住所（地址）、經(jīng)營范圍、注冊資本（資本數(shù)額）、章程等注冊登記事項發(fā)生變更時，應在事件發(fā)生后七日內以書面形式通知甲方并提供相應的書面材料；第十條違約責任1、甲乙任何一方未履行本協(xié)議義務，包括違反陳述與保證，均應負責賠償守約方因此而遭受的經(jīng)濟損失，并向守約方支付有關費用（包括但不限于訴訟費、律師費、差旅費等為實現(xiàn)債權而支付的費用）。2、乙方如未在本協(xié)議約定的日期向甲方支付轉讓價款及其它應付款項的，除應繼續(xù)履行付款義務外，從應付未付之日起，按未付價款日萬分之向甲方支付違約金。3、甲方如未在本協(xié)議約定的日期（包括乙方根據(jù)本協(xié)議要求甲方提前回購證券公司資產(chǎn)計劃受益權的日期）向乙方支付購買價款及其它應付款項的，除應繼續(xù)履行付款義務外，從應付未付之日起，按未付價款日萬分之向乙方支付違約金。第十一條本協(xié)議經(jīng)甲乙雙方的法定代表人（負責人）或委托代理人簽字或蓋章并加蓋單位公章后生效，至本協(xié)議項下各方權利義務完全履行完畢之日終篇三資產(chǎn)管理計劃份額轉讓研究資產(chǎn)管理計劃份額轉讓研究2013年8月，上海證券交易所和深圳證券交易所先后發(fā)布通知，規(guī)定證券公司或其資產(chǎn)管理子公司、基金管理公司或其資產(chǎn)管理子公司發(fā)行的資產(chǎn)管理計劃份額可通過證券交易所在特定投資者之間轉讓。而在此之前，除證券公司發(fā)行的專項資產(chǎn)管理計劃（以下亦稱為“資產(chǎn)支持證券”）之外，相關資產(chǎn)管理計劃份額的轉讓主要依據(jù)資產(chǎn)管理合同的約定以協(xié)議轉讓的方式進行，尚無正式交易平臺。本文擬就相關資產(chǎn)管理計劃份額（不含資產(chǎn)支持證券）轉讓的法律規(guī)則進行梳理，對其截至目前的轉讓情況進行總結和分析，并對不同資產(chǎn)管理產(chǎn)品之間相互投資的可行性進行分析。一、資產(chǎn)管理計劃份額的轉讓（一）資產(chǎn)管理計劃之界定除另有說明外，本文所討論的資產(chǎn)管理計劃或資產(chǎn)管理產(chǎn)品，限于證券公司及其資產(chǎn)管理子公司、基金管理公司及其資產(chǎn)管理子公司從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務而設立的各類產(chǎn)品，按管理人類別分為券商資管產(chǎn)品和基金資管產(chǎn)品兩類。其中，券商資管產(chǎn)品為證券公司或其資產(chǎn)管理子公司從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務而設立的產(chǎn)品，包括定向資產(chǎn)管理產(chǎn)品（以下簡稱“券商定向產(chǎn)品”）、集合資產(chǎn)管理計劃（以下簡稱“券商集合計劃”）和專項資產(chǎn)管理計劃；基金資管產(chǎn)品為基金管理公司或其資產(chǎn)管理子公司從事特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務而設立的產(chǎn)品，包括為單一客戶設立的資產(chǎn)管理計劃（以下簡稱“基金一對一產(chǎn)品”）和為特定多個客戶設立的資產(chǎn)管理計劃（以下簡稱“基金一對多產(chǎn)品”）。基于此，本文討論的資產(chǎn)管理計劃份額轉讓指轉讓人將其持有的資產(chǎn)管理計劃的份額或受（收）益權全部或部分轉讓給受讓人的行為。金融監(jiān)管評需要特別加以限定，本文討論限于200人以下“私募”性質的券商資管和基金資管，因為券商集合超過200人則按照公募基金監(jiān)管框架進行監(jiān)管。（二）轉讓規(guī)則截至目前，有關資產(chǎn)管理計劃份額轉讓的規(guī)則主要有1、關于資產(chǎn)管理業(yè)務的一般性法律規(guī)定關于資產(chǎn)管理業(yè)務的一般性法律規(guī)定主要對資產(chǎn)管理計劃的投資范圍、業(yè)務規(guī)范、風險控制、監(jiān)督管理等作出規(guī)定，僅部分內容涉及資產(chǎn)管理計劃份額的轉讓。該類規(guī)則主要包括證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務管理辦法、證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務實施細則、證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務實施細則、證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務管理規(guī)定和基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務試點辦法。2、證券交易所發(fā)布的轉讓規(guī)則該類轉讓規(guī)則對資產(chǎn)管理計劃份額在證券交易所掛牌轉讓的具體要求和操作程序等作出了規(guī)定，包括上海證券交易所關于為資產(chǎn)管理計劃份額提供轉讓服務值得討論的是，對于基金一對多產(chǎn)品，基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務試點辦法規(guī)定，單個資產(chǎn)管理計劃的委托人不得超過200人，但單筆委托金額在300萬元以上的投資者數(shù)量不受限制。因此，在因部分投資者的單筆委托金額在300萬元以上而使得投資者總數(shù)量超過200人的情況下，受讓人受讓該等投資者持有的全部計劃份額，使得轉讓完成之后的全部投資者數(shù)量超過200人，并不違反前述規(guī)定。但是，對于受讓人受讓該等投資者持有的部分份額且轉讓后全部投資者數(shù)量超過200人，該轉讓安排是否被允許，目前尚不清楚，有待監(jiān)管機構進一步明確。金融監(jiān)管孫海波評我更傾向認為基金一對多300萬以上人數(shù)不限的規(guī)定抵觸后來的基金法，因為基金公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務試點辦法2012年9月份發(fā)布，新基金法2012年底發(fā)布，且為上位法。上述轉讓標的對應的初始委托金額和投資者數(shù)量兩個維度限制的例外是存續(xù)的券商大集合產(chǎn)品，即證券公司依據(jù)2013年6月修改之前的證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務管理辦法和證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務實施細則成立的投資者人數(shù)不受限制、募集金額不低于1億元的集合資產(chǎn)管理計劃。根據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會辦公廳關于加強證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務監(jiān)管的通知（證監(jiān)辦發(fā)201326號）規(guī)定，按照新修訂的證券投資基金法，投資者超過200人的集合資產(chǎn)管理計劃，被定性為公募基金，適用公募基金的管理規(guī)定，因此，2013年6月1日以后，證券公司不再發(fā)起設立新的投資者超過200人的集合資產(chǎn)管理計劃，但證券公司在2013年6月1日以前已經(jīng)設立且投資者超過200人的大集合可以在存續(xù)期內繼續(xù)運作。該等大集合產(chǎn)品在設立時無法定最高人數(shù)限制，投資門檻也較低，在證券交易所掛牌轉讓的實務操作中仍沿襲了此前的規(guī)定，即不限制投資者人數(shù)、參與轉讓的計劃份額金額較低。最后，盡管法律未對單一委托人的資產(chǎn)管理產(chǎn)品（包括券商定向產(chǎn)品和基金一對一產(chǎn)品）的拆分轉讓作出限制，但由于單一委托人的資產(chǎn)管理產(chǎn)品和集合性的資產(chǎn)管理產(chǎn)品適用不同的業(yè)務規(guī)范和監(jiān)管要求，投資范圍也可能不同，并且現(xiàn)行法律未規(guī)定證券公司、基金公司及其子公司等設立的資產(chǎn)管理產(chǎn)品的法律關系為信托法律關系（單一資金信托進行受益權的拆分轉讓并不違反法律規(guī)定），故應解釋為不允許進行拆分轉讓。對此，中證資本市場發(fā)展監(jiān)測中心有限責任公司于2013年10月22日發(fā)布的證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務備案管理工作指引8號定向資產(chǎn)管理合同委托資產(chǎn)份額化將券商定向產(chǎn)品委托資產(chǎn)份額化理解為“實質上是以定向資產(chǎn)管理業(yè)務的形式變相開展集合資產(chǎn)管理業(yè)務”，而不予允許。（3）單一委托人的資產(chǎn)管理產(chǎn)品的轉讓深交所指引和上交所指引均不適用于券商定向產(chǎn)品的轉讓。對于基金一對一產(chǎn)品可否通過證券交易所掛牌轉讓，深交所指引明確持否認態(tài)度，但上交所指引未明確將其排除。對于不能通過證券交易所掛牌轉讓的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，委托人需轉讓的，只能通過協(xié)議轉讓的方式進行。而由于資產(chǎn)管理合同的當事人一般包括委托人、管理人和托管人，故該等轉讓需要受讓人與委托人、管理人、托管人簽署轉讓協(xié)議或者在與委托人簽署轉讓協(xié)議后取得管理人與托管人的書面確認。與之相關的問題是，可否允許單一委托人的資產(chǎn)管理產(chǎn)品在證券交易所平臺掛牌轉讓從實際需求來看，由于單一委托人的資產(chǎn)管理產(chǎn)品不能進行拆分轉讓，且僅有一個投資者，因此對于通過證券交易所平臺實現(xiàn)轉讓的需求可能不高。不過，如果允許其通過證券交易所平臺掛牌轉讓不會額外增加較高成本，且沿用現(xiàn)有轉讓規(guī)則可以順利實現(xiàn)轉讓，那么從增強資產(chǎn)管理產(chǎn)品流通性的角度來說，是否通過交易所掛牌轉讓的選擇權理應交給市場參與者，而不一定要將該選擇權徹底取消。二、資產(chǎn)管理計劃份額轉讓的現(xiàn)狀截至2014年6月30日，在兩個證券交易所掛牌轉讓的資產(chǎn)管理產(chǎn)品達270只，成交308筆，成交金額約13555億元。其中，在上海證券交易所掛牌轉讓的資產(chǎn)管理產(chǎn)品233只，共成交174筆，成交金額約11108億元，平均每筆成交金額約6384萬元；在深圳證券交易所掛牌轉讓的資產(chǎn)管理產(chǎn)品37只，共成交134筆，成交金額約2447億元，平均每筆成交金額約1826萬元。按產(chǎn)品類型劃分，在上海證券交易所掛牌的資產(chǎn)管理產(chǎn)品以基金管理公司及其資產(chǎn)管理子公司的資產(chǎn)管理產(chǎn)品為主，共有29家公司合計掛牌產(chǎn)品195只，占比8369。相比而言，證券公司及其資產(chǎn)管理子公司在上海證券交易所掛牌產(chǎn)品數(shù)量較少，共有14家公司合計掛牌產(chǎn)品38只。而不同于上海證券交易所平臺以基金管理公司及其資產(chǎn)管理子公司產(chǎn)品為主，在深圳證券交易所掛牌轉讓的37只資產(chǎn)管理產(chǎn)品全部為證券公司及其資產(chǎn)管理子公司（共10家公司）的集合資產(chǎn)管理計劃。在投資者范圍方面，兩家證券交易所掛牌轉讓的產(chǎn)品均限定為相關資產(chǎn)管理機構的自有客戶（深圳證券交易所進一步限定為證券公司客戶）?；鹳Y管產(chǎn)品更傾向于在上海證券交易所掛牌轉讓，至今尚無基金資管產(chǎn)品在深圳證券交易所掛牌轉讓的實例。這可能與深交所指引將參與轉讓的投資者限定為證券公司客戶有關。而上交所指引并無該等限制，相較而言，基金資管產(chǎn)品在上海證券交易所掛牌轉讓操作上更為便利。三、不同資產(chǎn)管理產(chǎn)品之間的相互投資在資產(chǎn)管理實務中，設計不同資產(chǎn)管理產(chǎn)品之間相互投資的交易結構，往往是實現(xiàn)參與各方的交易目的的重要方式；采用不同資產(chǎn)管理產(chǎn)品相互投資的交易結構，主要目的在于繞開法律法規(guī)對于直接進行交易的限制。例如，券商定向產(chǎn)品的委托人不得拆分轉讓收益權，但可以通過加入信托計劃的方式來間接實現(xiàn)拆分轉讓。具體執(zhí)行步驟為第一步，由多個意向受讓方將受讓價款委托給信托公司，設立集合資金信托計劃；第二步，信篇四集合資產(chǎn)管理計劃篇一集合資產(chǎn)管理計劃集合資產(chǎn)管理計劃集合資產(chǎn)管理集合資產(chǎn)管理計劃顧名思義是集合客戶的資產(chǎn)，由專業(yè)的投資者（券商）進行管理。它是證券公司針對高端客戶開發(fā)的理財服務創(chuàng)新產(chǎn)品，投資于產(chǎn)品約定的權益類或固定收益類投資產(chǎn)品的資產(chǎn)。集合資產(chǎn)管理計劃集合資產(chǎn)管理業(yè)務顧名思義是集合客戶的資產(chǎn)，由專業(yè)的投資者（券商）進行管理。它是證券公司針對高端客戶開發(fā)的理財服務創(chuàng)新產(chǎn)品，投資于產(chǎn)品約定的權益類或固定收益類投資產(chǎn)品的資產(chǎn)。這是獲準創(chuàng)新試點的證券公司為投資者提供的一種增值理財服務。目前只有創(chuàng)新類家證券公司有資格開展此項業(yè)務。創(chuàng)新類證券公司要求綜合類券商的凈資本要在8億元以上，經(jīng)紀類券商的凈資本要在1億元以上，可以在通過審批的前提下有資格從事各項創(chuàng)新活動。集合資產(chǎn)管理計劃與普通投資基金的區(qū)別是什么集合資產(chǎn)管理計劃與普通投資基金的主要區(qū)別是投資者定位不同，以及投資風格不同。1、定位不同基金是大眾化的理財品種，是公募產(chǎn)品；而集合資產(chǎn)管理計劃帶有一定的私募性質，它目標群多為中高端客戶。券商設立的非限定性集合計劃接受單個客戶的資金不得低于10萬元，而設立的限定性集合理財計劃接受單個客戶的資金不得低于5萬元。2、產(chǎn)品投資比例不同券商集合計劃的股票投資下限最低可以為0，而基金都有持倉下限，尤其是股票型基金的最低持倉下限為60。集合資產(chǎn)管理計劃與投資者自己購買債券等低風險資產(chǎn)相比有什么優(yōu)勢有些優(yōu)質債券，投資者自己不容易買得到。集合資產(chǎn)管理計劃憑借證券公司的債券業(yè)務優(yōu)勢，可獲得比普通投資者更多的機會。一般投資者沒有足夠的精力進行債券的組合優(yōu)化投資。集合資產(chǎn)管理計劃由從業(yè)多年的專業(yè)人士專門管理，可進行充分、科學的債券組合優(yōu)化投資。有些市場如銀行間債券市場，一般投資者的進入受到限制。而集合資產(chǎn)管理計劃的管理人擁有多種市場交易資格，可進行多品種投資，獲得一般投資者所無法獲得的收益。集合資產(chǎn)管理計劃的管理人在購買債券時憑借其資金量大的優(yōu)勢，可以在更低的費率下購買。購買集合資產(chǎn)管理計劃和直接購買封閉式基金相比有何優(yōu)勢與直接投資封閉式基金相比，投資集合資產(chǎn)管理計劃有四個優(yōu)勢。分散風險，集合資產(chǎn)管理計劃可投資的封閉式基金多種多樣，單個客戶選擇面較窄，不能保證一定會有持有到期收益；大額資金談判能力強。單個投資者持有份額較少，而集合資產(chǎn)管理計劃可以充分發(fā)揮大額資金的優(yōu)勢，在申購（認購）和贖回基金時獲得優(yōu)惠費率；同時，集合資產(chǎn)管理計劃的管理人可以代表參與人參加基金持有人大會的決議，在諸如封閉式基金的清算、封轉開事宜等事件上維護參與人利益；管理人實力強，當發(fā)生封轉開事宜時，如果有類似股票發(fā)行戰(zhàn)略投資者的鎖定條款，相關公司會考慮以凈值全額接受集合資產(chǎn)管理計劃持有的封閉式基金。集合資產(chǎn)管理計劃與信托計劃相比有什么優(yōu)勢集合資產(chǎn)管理計劃一般流動性好，而信托計劃的流動性受到很大限制。集合計劃門檻低，每份10萬元，而信托計劃由于受到200份的最高發(fā)行量的限制，每份的最低參與金額都大大高于集合資產(chǎn)管理計劃，令一些投資者望而卻步。集合理財也叫券商集合理財屬于資產(chǎn)管理業(yè)務的一種形式，顧名思義，它是券商把社會上零散的資金集中起來，由專家進行管理。它和證券投資基金一樣，都屬于資產(chǎn)管理業(yè)務類型，它們之間在業(yè)務開展上有很強的互補性，可以滿足不同投資者的投資偏好。集合理財是由券商推出的、管理形式類似于基金，但屬于私募性質的一種理財方式。依據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會公布的證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務試行辦法、證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務實施細則運作?；稹⑿磐?、集合理財?shù)谋容^證券投資基金、資金信托、集合理財這三類投資品種，在運作機制、退出機制、風險收益上頗有不同，投資者應根據(jù)自身的財力和投資偏好，選擇適合于自己的投資品種。三大投資品運作的區(qū)別證券投資基金、資金信托產(chǎn)品、集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品的管理、運作主體不同。證券投資基金、資金信托產(chǎn)品、集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品，分別由基金管理公司、信托投資公司、具備客戶資產(chǎn)管理業(yè)務資格的證券公司管理、運作。證券投資基金、資金信托產(chǎn)品、集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資對象不同。集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資對象為在證券交易場所流通的證券；證券投資基金的投資對象為除證券投資基金外，在證券交易場所流通的證券和貨幣市場的金融品種；資金信托產(chǎn)品的投資對象原則上沒有什么限制。投資對象的差異，也標志著盈利模式上存在較大差異。集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品難以規(guī)避證券市場系統(tǒng)性風險；除貨幣市場基金外，證券投資基金也較難規(guī)避證券市場系統(tǒng)性風險；如果沒有投資證券的因素，資金信托產(chǎn)品幾乎與證券市場系統(tǒng)性風險無關。投資者退出機制的不同證券投資基金、資金信托產(chǎn)品、集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品的退出機制不同。證券投資基金的投資者，可以將所持份額贖回或轉讓。集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品和資金信托產(chǎn)品不得公開發(fā)行，因而也不能在證券交易場所流通。但集合資產(chǎn)管理合同可以約定，當客戶在單個開放日申請退出的金額超過集合資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)一定比例時，證券公司可以按比例辦理退出申請，并暫停接受超過部分退出申請或暫緩支付，但暫?；驎壕徠谙薏坏贸^二十個工作日。而信托文件有效期限內，受益人則可以按信托文件的規(guī)定轉讓其享有的信托受益權。應了解不同產(chǎn)品的個性證券投資基金、資金信托產(chǎn)品、集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品都不承諾保底。證券投資基金法第二十條規(guī)定“基金管理人不得向基金份額持有人違規(guī)承諾收益或者承擔損失”。人民銀行信托投資公司管理辦法第三十二條規(guī)定“信托投資公司經(jīng)營信托業(yè)務，不得承諾信托財產(chǎn)不受損失或者保證最低收益?！弊C券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務試行辦法第四十一條規(guī)定“證券公司從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務，不得向客戶作出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾?！奔侠碡斉c委托理財?shù)膮^(qū)別1、集合理財需要證監(jiān)會審核批準，而委托理財是券商與機構或個人私下簽訂合同；2、集合理財不允許簽訂保底條款，而委托理財協(xié)議雙方一般都簽訂保底條款；3、集合理財透明度較高，目前暫定其每個月披露一次信息，而委托理財大多是暗箱操作，沒有信息制度；4、集合理財簽訂的條款有法律作用，而委托理財簽訂的條款在法律上是無效的，一般得不到法律的保護；5、集合理財?shù)耐泄苋耸巧虡I(yè)銀行，而委托理財?shù)耐泄苋擞扇套约撼袚?，存在挪用客戶保證金的問題。集合理財在參與方式、投資范圍、投資策略、流動性安排、收益分配、費用收取等方面相比基金而言更具有靈活性，能為特定的客戶群體量身定制理財產(chǎn)品，能更好的滿足客戶的投資理財需求。篇二證券公司集合資產(chǎn)管理計劃合同范本集合資產(chǎn)管理合同范本二年月目錄一、前言1二、釋義2三、合同當事人2四、集合資產(chǎn)管理計劃的基本情況3五、集合計劃的參與和退出7六、管理人自有資金參與集合計劃11七、集合計劃的分級12八、集合計劃客戶資產(chǎn)的管理方式和管理權限12九、集合計劃的成立12十、集合計劃賬戶與資產(chǎn)來自WWWXIELWCOM寫論文網(wǎng)14十一、集合計劃資產(chǎn)托管14十二、集合計劃的估值15十三、集合計劃的費用、業(yè)績報酬15十四、集合計劃的收益分配16十五投資理念與投資策略17十六投資決策與風險控制17十七、投資限制及禁止行為17十八、集合計劃的信息披露21十九、集合計劃份額的轉讓、非交易過戶和凍結23二十、集合計劃的展期24二十一、集合計劃終止和清算25二十二、當事人的權利和義務26二十三、違約責任與爭議處理31二十四、風險揭示33二十五、合同的成立與生效36二十六、合同的補充、修改與變更36二十七、或有事件37一、前言為規(guī)范集合資產(chǎn)管理計劃以下簡稱“集合計劃”或“計劃”運作，明確集合資產(chǎn)管理合同（以下簡稱“本合同”）當事人的權利與義務，依照中華人民共和國合同法、證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務管理辦法以下簡稱管理辦法、證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務實施細則（以下簡稱細則）證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務規(guī)范（以下簡稱規(guī)范）等法律法規(guī)、中國證監(jiān)會和中國證券業(yè)協(xié)會的有關規(guī)定，委托人、管理人、托管人在平等自愿、誠實信用原則的基礎上訂立本合同。本合同是規(guī)定當事人之間基本權利義務的法律文件，當事人按照管理辦法細、則、集合資產(chǎn)管理計劃說明書（以下簡稱說明書）、本合同及其他有關規(guī)定享有權利、承擔篇五定向、專項、集合資管計劃區(qū)別篇六資管解析銀行理財、信托計劃、券商資管等八類資管產(chǎn)品解析市場上不斷有為了規(guī)避特定監(jiān)管法規(guī)條款而設計的新產(chǎn)品推出，面對五花八門的各類資管產(chǎn)品，同時監(jiān)管規(guī)則也相應變得紛繁復雜，且變動極其頻繁。本文是產(chǎn)品解析的下篇，上一篇內講了銀行理財、信托計劃、券商資管、私募基金、基金子公司、基金專戶、保險資管和期貨公司資管這八類產(chǎn)品的投資范圍。本篇從不同資產(chǎn)管理產(chǎn)品之間的相互投資、合格投資者及穿透問題、份額轉讓市場、監(jiān)管比例約束、關聯(lián)交易等五方面展開分析介紹了這八個產(chǎn)品的不同。不同資產(chǎn)管理產(chǎn)品之間的相互投資設計不同資產(chǎn)管理產(chǎn)品之間相互投資，多數(shù)是為了繞道監(jiān)管規(guī)定或內部會計核算要求，以達到規(guī)避諸如投資范圍、資本計提、損失計提、監(jiān)管比例等指標的目的。比如可以通過集合信托計劃對接券商定向資管的方式來間接實現(xiàn)拆分轉讓，以規(guī)避券商定向資管的委托人不得拆分轉讓收益權的規(guī)定。或者規(guī)避限售期，比如定增1年或3年不得轉讓的要求，也可以通過設立受益權的方式間接轉讓。下面針對各類不同的資管產(chǎn)品相互投資進行梳理總結（一）券商資管產(chǎn)品對其他資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務實施細則規(guī)定，定向資產(chǎn)管理業(yè)務的投資范圍由證券公司與客戶通過合同約定，不得違反法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會的禁止規(guī)定。因此，券商定向產(chǎn)品可投資的范圍非常廣泛，包括券商資管產(chǎn)品、基金資管產(chǎn)品、信托產(chǎn)品等。但根據(jù)證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務實施細則第14條，集合計劃募集的資金投資方向的規(guī)定中明確包括金融監(jiān)管部門批準或備案發(fā)行的金融產(chǎn)品，如證券投資基金、證券公司專項資產(chǎn)管理計劃、商業(yè)銀行理財計劃、集合資金信托計劃等。對于上述規(guī)定未列明的投資品種，如券商集合計劃、券商定向產(chǎn)品、基金一對多產(chǎn)品、基金一對一產(chǎn)品等，由于其在發(fā)行之前或之后需在金融監(jiān)管部門備案，因此也屬于可投資的品種范圍。這就為券商集合資管進行嵌套提供了極大便利。1嵌套定向資管和單一信托有關證監(jiān)發(fā)201326號文中國證券監(jiān)督管理委員會辦公廳關于加強證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務監(jiān)管的通知第1款第（一）項集合資產(chǎn)管理計劃的投資范圍應當符合證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務實施細則（證監(jiān)會公告201229號）規(guī)定，未經(jīng)許可不得投資票據(jù)等規(guī)定投資范圍以外的投資品種；不得以委托定向資產(chǎn)管理或設立單一資產(chǎn)信托等方式變相擴大集合資產(chǎn)管理計劃投資范圍；26號文有沒有封堵券商資管嵌套委托定向資管或單一信托，爭論很多。有部分律所和從業(yè)人員認為從文字表述上看只是禁止通過定向資管或單一信托違規(guī)投資票據(jù)類資產(chǎn)變相擴大其范圍，并不意味著不可以投資單一信托。筆者從證監(jiān)會的內部回復文件看，其實證監(jiān)會早已明確根據(jù)關于加強證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務監(jiān)管的通知（證監(jiān)辦發(fā)201326號），禁止集合資產(chǎn)管理計劃投資單一資金信托受益權。此外，26號文沒有禁止其借道集合信托來放貸；定向資管與單一信托主要用作銀行資金“通道”，“互嵌”需求不大；如果證信合作的最終目的是放貸，則可用券商資管募資，再借道信托；若最終目的是做證券投資，則相反；專項通過資產(chǎn)收益權售后回購也可以變相放貸。2嵌套券商集合資管本身鑒于定向資產(chǎn)管理業(yè)務客戶投資本公司集合資產(chǎn)管理計劃涉嫌混合操作、重復收取管理費用、變相擴大本公司資產(chǎn)管理業(yè)務規(guī)模，不利于資產(chǎn)隔離和防范利益沖突，證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務客戶不宜投資本公司的集合資產(chǎn)管理計劃。3銀證合作規(guī)范性文件主要關于規(guī)范證券公司與銀行合作開展定向資產(chǎn)管理業(yè)務有關事項的通知（中證協(xié)發(fā)2013124號）；設置了禁止性事項如分公司、營業(yè)部獨立開展定向資產(chǎn)管理業(yè)務；（二）開展資金池業(yè)務；（三）將委托資金投資于高污染、高能耗等國家禁止投資的行業(yè)；對合作銀行要求最近一年年末資產(chǎn)規(guī)模不低于300億元，且資本充足率不低于10；（二）基金資管產(chǎn)品對其他資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務試點辦法第九條只明確了“資產(chǎn)支持證券”基金資管產(chǎn)品的投資范圍。未列明的其他資產(chǎn)管理產(chǎn)品，如券商定向產(chǎn)品、券商集合計劃、基金資管產(chǎn)品以及信托產(chǎn)品，且其私募性質，不在基金母公司專戶投資范圍之列。此外，中國證券監(jiān)督管理委員會公告201232號公布證券投資基金管理公司子公司管理暫行規(guī)定，明確了基金管理公司、子公司自有資金及其相關從業(yè)人員可以投資本公司管理的資產(chǎn)管理計劃。為防止關聯(lián)方的利益輸送損害委托人利益，特別規(guī)定“子公司不得直接或者間接持有基金管理公司、受同一基金管理公司控股的其他子公司的股權，或者以其他方式向基金管理公司、受同一基金管理公司控股的其他子公司投資”。此外，并沒有禁止同一個子公司不同產(chǎn)品之間的交易，只是要求不得通過關聯(lián)交易損害投資人利益。這點不同于理財和信托，都是禁止同一個銀行理財管理人不同理財或同一個信托管理人不同信托計劃之間的關聯(lián)交易。同時，如果是債券組合投資產(chǎn)品，央行也明確在銀行間債券市場，禁止管理人和管理的資管產(chǎn)品之間進行關聯(lián)交易，或不同產(chǎn)品之間的關聯(lián)交易。不過現(xiàn)實中多數(shù)通過第三方過手解決此類問題。（三）信托資金對資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資信托公司管理辦法和信托公司集合資金信托計劃管理辦法僅規(guī)定除銀監(jiān)會另有規(guī)定外，信托公司可采取投資、出售、存放同業(yè)、買入返售、租賃、貸款等方式管理信托計劃。同時限制信托公司不得以賣出回購方式管理運用信托財產(chǎn)。此外，銀監(jiān)會其他規(guī)范性文件對信托產(chǎn)品的投資范圍有少量限制，例如不得向房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)放流動資金貸款、不得發(fā)放土地儲備貸款等。通常認為，除中國銀監(jiān)會規(guī)范性文件的少許明確限制外，信托資金的投資范圍非常廣泛，可以跨越和打通實業(yè)市場、資本市場和貨幣市場。實踐中，信托計劃投向大多取決于信托文件的約定。因此，信托資金可投資于其他類型資產(chǎn)管理產(chǎn)品，如券商資管產(chǎn)品、基金資管產(chǎn)品和信托產(chǎn)品本身（如TOT）。（四）保險資金對資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資首先需要注意，這里談及的是保險自有資金的運用，而不是保險資管產(chǎn)品。目前保險資金可以投資商業(yè)銀行理財產(chǎn)品、信貸資產(chǎn)支持證券、信托公司集合資金信托計劃、證券公司專項資產(chǎn)管理計劃、基礎設施投資計劃、不動產(chǎn)投資計劃、項目資產(chǎn)支持計劃和其他保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品等金融產(chǎn)品，不得投資單一信托。因此，保險資金可投資的資產(chǎn)管理產(chǎn)品限于信托公司集合資金信托計劃和證券公司專項資產(chǎn)管理計劃；其他資產(chǎn)管理產(chǎn)品（包括券商定向產(chǎn)品、券商集合計劃、基金資管產(chǎn)品），由于現(xiàn)行法律未明確規(guī)定可以投資，保險資管計劃比較謹慎。（五）銀行理財投資其他資管產(chǎn)品從銀監(jiān)會法規(guī)體系看，并沒有禁止銀行理財投資其他資管產(chǎn)品。只是有幾個要求，一是銀信合作需要規(guī)范操作，真實風險轉移，融資類信托不超過銀信合作總額的30等規(guī)定；二是根據(jù)2014年39號文要求，如果最終投資標的為非標，則需要穿透識別非標準化債權資產(chǎn)，并計算4和35比例，但并沒有法規(guī)提及是否穿透識別最終投資標的為權益類資產(chǎn)，從而違反銀監(jiān)發(fā)200965號文關于普通銀行理財不能投資境內上市股權或未上市股權的規(guī)定。目前，通過銀行理財嵌套其他資管產(chǎn)品（如券商資管、基金資管）實現(xiàn)直接投資股票資產(chǎn)，在事前準入環(huán)節(jié)中，部分地方銀監(jiān)局仍然較為謹慎，但多數(shù)已經(jīng)沒有監(jiān)管障礙。但按照2014年12月的商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法征求意見稿，最終所有非銀金融機構的資管產(chǎn)品都需要被穿透識別相應的風險計提和會計核算，如果實施，簡單通過理財嵌套券商或基金資管實現(xiàn)直接投資股權將違反2009年65號文要求。當然未來政策是否會取消65號文相應要求，允許有條件的直接投資股權尚不得而知。（六）期貨資管計劃投資其他資管產(chǎn)品期貨資管作為資管最新類型，相比其他資管類型，已經(jīng)出臺的