經(jīng)濟(jì)金融財(cái)務(wù)貿(mào)易詞庫：匯率的國際借貸說_第1頁
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文檔簡介

1、經(jīng)濟(jì)金融財(cái)務(wù)貿(mào)易詞庫系列文庫匯率的國際借貸說經(jīng)濟(jì)金融是人類活動(dòng)重要組成，在社會(huì)生產(chǎn)中有重要地位。本文提供“匯率的國際借貸說”的現(xiàn)代視點(diǎn)解讀，以供大家了解。匯率的國際借貸說一種以國際借貸(International indebtedness)來說明匯率變動(dòng)原因的理論。最先由哥森(GLGoschen，18311907)在其1861年出版的外匯理論一書中首次提出。哥森是位銀行家，曾當(dāng)選為英國下院議員，并先后擔(dān)任過英格蘭銀行董事、財(cái)政部部長與牛津大學(xué)校長等要職。外匯理論即是他在英格蘭銀行任職時(shí)期的著作。雖然全書僅有150頁，但卻在很長的一段期間內(nèi)被西方人視為外匯理論的精典著作而享有很高的聲譽(yù)。哥森認(rèn)為

2、，外匯匯率的確定及漲落決定于外匯的供給與需求；而這種供求又起因于本國與外國間存在的借貸關(guān)系(國際借貸)。因此，匯率變動(dòng)的主因是國際借貸。而后者不僅僅產(chǎn)生于商品的輸出入，且也與股票與債券的買賣、利潤與捐贈(zèng)的收付以及資本交易等有緊密的聯(lián)系。哥森進(jìn)而將國際借貸分為固定借貸與流動(dòng)借貸兩類。前者是尚未步入支付期的借貸，后者是已進(jìn)入支付期的借貸，由于只有流動(dòng)借貸方能透過貨幣支付而影響外匯供求，因此哥森認(rèn)為： (1)當(dāng)一國的流動(dòng)借貸相等時(shí)，外匯供求剛好相抵，匯率水平不會(huì)發(fā)生變化； (2) 當(dāng)一國的流動(dòng)債權(quán)多(或少)于其流動(dòng)負(fù)債時(shí)，外匯供大于(或不應(yīng))求，此時(shí)匯率要上漲(或下浮)。當(dāng)然，哥森也承認(rèn)國際借貸并非是影響匯率的唯一原因。他承認(rèn)諸如各國的物價(jià)、黃金存量、信用狀況、利率水平等因素也會(huì)對匯率的變動(dòng)有所影響，但這些皆屬次要因素，與國際借貸狀況相比似可忽略不顧。這就是其外匯學(xué)說被稱為“國際借貸說”的原因。嚴(yán)格地講，哥森的分析是以金本位制為立論基礎(chǔ)的。根據(jù)古典經(jīng)濟(jì)學(xué)“硬幣價(jià)格流動(dòng)機(jī)制”的解釋，匯率固然決定于外匯的供給與需求，但其變動(dòng)范圍還是要局限于黃金輸送點(diǎn)之間。因此，國際借貸

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