會計中級財務(wù)管理第四章重點

1、第四章重點、難點講解及典型例題一、企業(yè)籌資的動機了解企業(yè)籌資，是指企業(yè)為了滿足經(jīng)營活動、投資活動、資本結(jié)構(gòu)管理和其他需要， 運用-定的籌資方式，通過-定的籌資渠道，籌措和獲取所需資金的-種財務(wù)行為。企業(yè)籌資最基本的目的， 是為了企業(yè)經(jīng)營的維持和發(fā)展，為企業(yè)的經(jīng)營活動提供資金保障。歸納起來表現(xiàn)為四類籌資動機：創(chuàng)立性籌資動機、支付性籌資動機、擴張性籌資動機和調(diào)整性籌資動機。創(chuàng)立性籌資動機與企業(yè)設(shè)立有關(guān)；支付性籌資動機與經(jīng)營業(yè)務(wù)活動有關(guān)；擴張性籌資動機與擴大經(jīng)營規(guī)?；?qū)ν馔顿Y有關(guān)；調(diào)整性籌資動機與調(diào)整資本結(jié)構(gòu)有關(guān)?！咎崾尽科髽I(yè)產(chǎn)生調(diào)整性籌資動機的具體原因大致有二：-是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，合理利用財務(wù)杠桿效

2、應(yīng)；二是償還到期債務(wù)，債務(wù)結(jié)構(gòu)內(nèi)部調(diào)整?！纠}1 多選題】某企業(yè)目前需要通過股權(quán)籌資獲得穩(wěn)定的原材料來源，以實現(xiàn)企業(yè)規(guī)模的擴張?？紤]到債務(wù)比率過低，因此，決定通過增加長期借款解決資金來源問題。則該企業(yè)的籌資動機包括（）。A. 創(chuàng)立性籌資動機B. 擴張性籌資動機C. 調(diào)整性籌資動機D. 支付性籌資動機【答案】BC【解析】實現(xiàn)企業(yè)規(guī)模的擴張屬于擴張性籌資動機，債務(wù)比率過低，決定通過增加長期借款解決資金來源問題屬于調(diào)整性籌資動機，所以本題的答案是BC、籌資管理的內(nèi)容掌握內(nèi)容說明科學(xué)預(yù)計資金需要量正常情況下，企業(yè)資金的需求，來源于兩個基本目的：滿足經(jīng)營運轉(zhuǎn)的資金需要，滿足投資發(fā)展的資金需要合理安排籌資

3、渠道、選擇直接籌資，是企業(yè)與投資者協(xié)議或通過發(fā)行股票、債券等方式直接從社會籌資方式取得資金；間接籌資，是企業(yè)通過銀行等金融機構(gòu)以信貸關(guān)系間接從社會取得資金降低資本成本、控制財務(wù)資本成本是企業(yè)籌集和使用資金所付岀的代價，包括資金籌集費用和使用風(fēng)險費用。按不同方式取得的資金，其資本成本是不同的；即使是同種方式下取得的資金，其資本成本也有差異【提示】(1) 具體來說，企業(yè)的籌資渠道主要有：國家財政投資和財政補貼、銀行與非銀行金融機構(gòu)信貸、資本市場籌集、其他法人單位與自然人投入、企業(yè)自身積累等。內(nèi)部籌資主要依靠企業(yè)的利潤留存積累。外部籌資主要有兩種方式：股權(quán)籌資和債務(wù)籌資。(2) 財務(wù)風(fēng)險，是指企業(yè)無

4、法足額償付到期債務(wù)的本金和利息、支付股東股利的風(fēng)險，主要表現(xiàn)為償債風(fēng)險。由于無力清償債權(quán)人的債務(wù)，可能會導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。企業(yè)籌集資金 在降低資本成本的同時，要充分考慮財務(wù)風(fēng)險，防范企業(yè)破產(chǎn)的財務(wù)危機?！纠}2 判斷題】由于債務(wù)資金的資本成本比較低，所以使用債務(wù)資金的財務(wù)風(fēng)險要低于使用股權(quán)資金的財務(wù)風(fēng)險。()【答案】X【解析】盡管債務(wù)資金的資本成本較低，但由于債務(wù)資金有固定的還款期限，到期必須償還，因此企業(yè)承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險比股權(quán)資金要大-些。三、籌資方式圈籌資方式，是指企業(yè)籌集資金所采取的具體形式，它受到法律環(huán)境、經(jīng)濟體制、融資市 場等籌資環(huán)境的制約，特別是受國家對金融市場和融資行為方面的法律法規(guī)

5、制約。般來說，企業(yè)最基本的籌資方式有兩種：股權(quán)籌資和債務(wù)籌資。方式含義說明吸收直接指企業(yè)以投資合同、協(xié)議等形式定向地吸收國家、是-種股權(quán)籌資方式，主要適用于非股投資法人單位、自然人等投資主體資金的籌資方式份制公司籌集股權(quán)資本發(fā)行股票指企業(yè)以發(fā)售股票的方式取得資金的籌資方式，只是-種股權(quán)籌資方式，只適用于股份有有股份有限公司才能發(fā)行股票限公司發(fā)行債券指企業(yè)以發(fā)售公司債券的方式取得資金的籌資方是-種債務(wù)籌資方式，適用于向法人單式位和自然人兩種渠道籌資向金融機指企業(yè)根據(jù)借款合同從銀行或非銀行金融機構(gòu)取是-種債務(wù)籌資方式，廣泛適用于各類構(gòu)借款得資金的籌資方式企業(yè)融資租賃也稱為資本租賃或財務(wù)租賃，是指企

6、業(yè)與租賃公司是-種債務(wù)籌資方式，不直接取得貨幣簽訂租賃合同，從租賃公司取得租賃物資產(chǎn)，通過資金，通過租賃信用關(guān)系，直接取得實對租賃物的占有、使用取得資金的籌資方式物資產(chǎn)商業(yè)信用指企業(yè)之間在商品或勞務(wù)交易中，由于延期付款或是-種債務(wù)籌資方式，是企業(yè)短期資金延期交貨所形成的借貸信用關(guān)系的一種重要的和經(jīng)常性的來源留存收益指企業(yè)從稅后凈利潤中提取的盈余公積金、以及從是-種股權(quán)籌資方式企業(yè)可供分配利潤中留存的未分配利潤【例題3 單選題】籌資方式，是指企業(yè)籌集資金所采取的具體形式，它受到-些因素 的制約。下列各項中，不屬于籌資方式制約因素的是（）。A. 法律環(huán)境B. 資本成本C. 經(jīng)濟體制D. 融資市場【

7、答案】B【解析】籌資方式.是指企業(yè)籌集資金所采取的具體形式，它受到法律環(huán)境、經(jīng)濟體制、融資市場等籌資環(huán)境的制約，特別是受國家對金融市場和融資行為方面的法律法規(guī)制約。資本成本并不屬于籌資方式的制約因素?！纠}4 多選題】下列各種籌資方式中，屬于股權(quán)籌資方式的有（）。A. 吸收直接投資B. 融資租賃C. 留存收益D. 發(fā)行股票【答案】ACD【解析】融資租賃屬于債務(wù)籌資方式。四、籌資的分類熟悉分類標(biāo)準(zhǔn)類型說明股權(quán)籌資如吸收直接投資、發(fā)行股票和內(nèi)部積累等企業(yè)所取得資金的權(quán)益?zhèn)鶆?wù)籌資如向金融機構(gòu)借款、發(fā)行債券、融資租賃等特性混合籌資發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行認(rèn)股權(quán)證直接籌資如發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等

8、是否以金融機構(gòu)為媒介間接籌資銀行借款、融資租賃等內(nèi)部籌資通過利潤留存而形成的籌資來源（-般無籌資費用）資金的來源范圍外部籌資如發(fā)行股票、發(fā)行債券、銀行借款、取得商業(yè)信用等長期籌資企業(yè)籌集使用期限在1年以上的資金。通常采取吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、長期借款、融資租賃等方式所籌集資金的使用期限短期籌資企業(yè)籌集使用期限在1年以內(nèi)的資金。經(jīng)常利用商業(yè)信用、短期借款、保理業(yè)務(wù)等方式【提示】（1）股權(quán)資本的財務(wù)風(fēng)險小， 但付出的資本成本相對較高；債務(wù)資金有較大的財務(wù)風(fēng)險，但付出的資本成本相對較低。記憶要點：“不入虎穴焉得虎子”，風(fēng)險大的收益高（成本低），風(fēng)險小的收益低（成本高）。（2）直接籌資的籌

9、資手續(xù)比較復(fù)雜，籌資費用較高，但籌資領(lǐng)域廣闊，能夠直接利用社會資金，有利于提高企業(yè)的知名度和資信度；間接籌資手續(xù)相對比較簡便，籌資效率高，籌資費用較低，但容易受金融政策的制約和影響?！纠}5 單選題】企業(yè)籌資時，首先應(yīng)利用內(nèi)部籌資，然后再考慮外部籌資，下列各 項中，屬于內(nèi)部籌資的是（）。A. 利潤留存B. 商業(yè)信用C. 發(fā)行股票D. 發(fā)行債券【答案】A三項都屬于外部籌資。【例題6 單選題】下列各種籌資方式中，屬于間接籌資的是（）。A. 發(fā)行股票B. 銀行借款C. 發(fā)行債券D. 吸收直接投資【答案】B【解析】間接籌資，是企業(yè)借助于銀行和非銀行金融機構(gòu)而籌集資金。間接籌資的基本方式是銀行借款，此外

10、還有融資租賃等方式。所以，選項B是答案，其它三項都屬于直接籌資。五、籌資管理的原則掌握【 2012年多選題】原則含義籌措合法企業(yè)籌資要遵循國家法律法規(guī)，合法籌措資金規(guī)模適當(dāng)要根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營及其發(fā)展的需要，合理安排資金需求取得及時要合理安排籌資時間，適時取得資金來源經(jīng)濟要充分利用各種籌資渠道，選擇經(jīng)濟、可行的資金來源結(jié)構(gòu)合理籌資管理要綜合考慮各種籌資方式，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)六、銀行借款掌握（一）銀行借款的種類【* 2011年判斷題】1. 按提供貸款的機構(gòu)分為：政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款和其他金融機構(gòu)貸款2. 按機構(gòu)對貸款有無擔(dān)保要求分為：信用貸款和擔(dān)保貸款3. 按取得貸款的用途分為：基本建設(shè)貸款、專項

11、貸款和流動資金貸款【提示】流動資金貸款是指企業(yè)為滿足流動資金的需求而向銀行申請借入的款項，包括流動資金借款、生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款、臨時借款、結(jié)算借款和賣方信貸。（二）長期借款的保護性條款分類相關(guān)的說明例行性保護條款這類條款作為例行常規(guī)，在大多數(shù)借款合同中都會岀現(xiàn)，如定期向提供貸款的金融機構(gòu)提交公司財務(wù)報表，以使債權(quán)人隨時掌握公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果等-般性保護條款是對企業(yè)資產(chǎn)的流動性及償債能力等方面的要求條款，這類條款應(yīng)用于大多數(shù)借款合同，如規(guī)定企業(yè)必須保持的最低營運資金數(shù)額和最低流動比率數(shù)值、限制企業(yè)非經(jīng)營性支岀等特殊性保護條款這類條款是針對某些特殊情況而出現(xiàn)在部分借款合同中的條款，只有在特殊情況下

12、才能生效，如要求公司的主要領(lǐng)導(dǎo)人購買人身保險、借款用途不得改變、違約懲罰條款等【例題7 單選題】要求公司的主要領(lǐng)導(dǎo)人購買人身保險，屬于長期借款的保護性條款 中的（）。A. 例行性保護條款B. 般性保護條款C. 特殊性保護條款D. 例行性保護條款或-般性保護條款【答案】C【解析】特殊性保護條款是針對某些特殊情況而出現(xiàn)在部分借款合同中的條款，只有在特殊情況下才能生效， 主要包括：要求公司的主要領(lǐng)導(dǎo)人購買人身保險； 借款的用途不得改 變；違約懲罰條款等。（三）銀行借款的籌資特點籌資特點相關(guān)的解釋和說明籌資速度快與發(fā)行公司債券、融資租賃等債務(wù)籌資其他方式相比，銀行借款的程序相對簡單， 所花時間較短，公

13、司可以迅速獲得所需資金資本成本較低銀行借款，-般都比發(fā)行債券和融資租賃的利息負(fù)擔(dān)要低。而且，無需支付證券發(fā)行費用、租賃手續(xù)費用等籌資費用籌資彈性較大在借款之前，公司根據(jù)當(dāng)時的資本需求與銀行等貸款機構(gòu)直接商定貸款的時間、數(shù)量和條件。在借款期間，若公司的財務(wù)狀況發(fā)生某些變化，也可與債權(quán)人再協(xié)商，變更借款數(shù)量、時間和條件，或提前償還本息限制條款多與發(fā)行公司債券相比較，銀行借款合同對借款用途有明確規(guī)定，通過借款的保護性條款，對公司資本支岀額度、再籌資、股利支付等行為有嚴(yán)格的約束籌資數(shù)額有限銀行借款的數(shù)額往往受到貸款機構(gòu)資本實力的制約，難以像發(fā)行公司債券、股票那樣次籌集到大筆資金【例題8 單選題】下列有

14、關(guān)銀行借款的籌資特點的表述中，不正確的是（）。A. 與發(fā)行公司債券、融資租賃等債務(wù)籌資其他方式相比，銀行借款的籌資速度快B. 銀行借款的資本成本較高C. 與發(fā)行公司債券相比較，銀行借款的限制條件多D. 籌資數(shù)額有限【答案】B【解析】資本成本包括用資費用和籌資費用。銀行借款，-般都比發(fā)行債券和融資租賃的利息負(fù)擔(dān)要低。而且，無需支付證券發(fā)行費用、租賃手續(xù)費用等籌資費用，所以，銀行借 款的資本成本較低。七、發(fā)行公司債券掌握（-）發(fā)行債券的條件1股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元；2.累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%;3最近3年平均可分配利潤

15、足以支付公司債券1年的利息；4籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；5債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平；6.國務(wù)院規(guī)定的其他條件。【提示】公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出。（二）公司債券的種類分類標(biāo)準(zhǔn)類型說明記名債券在公司債券存根簿上載明債券持有人的姓名等債券持有人信息是否記名無記名債券在公司債券存根簿上不記載持有人的姓名能否轉(zhuǎn)換成可轉(zhuǎn)換債券債券持有者可以在規(guī)定的時間內(nèi)按規(guī)定的價格轉(zhuǎn)換為發(fā)債公司的股票的一種債券公司股權(quán)不可轉(zhuǎn)換債券不能轉(zhuǎn)換為發(fā)債公司股票的債券續(xù)表分類標(biāo)準(zhǔn)類型說明有無特定擔(dān)保債券以抵押方式擔(dān)保發(fā)行人按期還本付息的債券，主要是抵押債券按抵

16、押品的不同，分為不動產(chǎn)抵押債券、動產(chǎn)抵押債券和證券信托抵押債券財產(chǎn)擔(dān)保信用債券僅憑公司自身的信用發(fā)行的、沒有抵押品作抵押擔(dān)保的債券【提示】公司法規(guī)定，可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行主體是股份有限公司中的上市公司。（三）債券的償還償還方式相關(guān)說明提前償還（又稱提前贖回（1）提前償還所支付的價格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐或收回）漸下降（2）具有提前償還條款的債券可使公司籌資具有較大的彈性分批償還如果一個公司在發(fā)行同一種債券的當(dāng)時就為不同編號或不同發(fā)行對象的債券規(guī)定了不同的到期日，這種債券就是分批償還債券到期償還-次償還多數(shù)情況下，發(fā)行債券的公司在公司債券到期日，-次性歸還債券本金，并結(jié)算債券利息

17、【提示】當(dāng)公司資金有結(jié)余時，可提前贖回債券；當(dāng)預(yù)測利率下降時，也可提前贖回債 券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券。（四）發(fā)行公司債券的籌資特點【 2013年多選題】籌資特點相關(guān)的解釋和說明-次籌資數(shù)額大利用發(fā)行公司債券籌資，能夠籌集大額的資金募集資金的使用限制條件少與銀行借款相比，發(fā)行債券募集的資金在使用上具有相對靈活性和自主性。特別是發(fā)行債券所籌集的大額資金，能夠用于流動性較差的公司長期資產(chǎn)上資本成本負(fù)擔(dān)較高相對于銀行借款籌資，發(fā)行債券的利息負(fù)擔(dān)和籌資費用都比較高提高公司的社會聲譽發(fā)行公司債券，往往是股份有限公司和有實力的有限責(zé)任公司所為【例題9 單選題】下列關(guān)于債券籌資特點的說法中，不正確的

18、是()。A. 與銀行借款相比，發(fā)行公司債券募集資金使用的限制條件多B. 在預(yù)計市場利率持續(xù)上升的金融市場環(huán)境下，能夠鎖定資本成本C. 相對于銀行借款來說，資本成本較高D. -次籌資數(shù)額大【答案】A【解析】與銀行借款相比， 發(fā)行債券募集的資金在使用上具有相對靈活性和自主性。特別是發(fā)行債券所籌集的大額資金，能夠用于流動性較差的公司長期資產(chǎn)上，所以，與銀行借款相比，發(fā)行公司債券募集資金的使用限制條件少，選項A的說法不正確。八、融資租賃圈(-)租賃的含義與特征【 2012年單選題】含義是指通過簽訂資產(chǎn)出讓合同的方式，使用資產(chǎn)的方(承租方)通過支付租金，向出讓資產(chǎn)的-方(出租方)取得資產(chǎn)使用權(quán)的-種交易

19、行為特征(1)所有權(quán)與使用權(quán)相分離；(2)融資與融物相結(jié)合；(3)租金分期支付(二)租賃的分類分類特點經(jīng)營租賃(1) 岀租的設(shè)備般由租賃公司根據(jù)市場需要選定，然后再尋找承租企業(yè)(2) 租賃期較短，短于資產(chǎn)的有效使用期，在合理的限制條件內(nèi)承租企業(yè)可以中途解約(3) 租賃設(shè)備的維修、保養(yǎng)由租賃公司負(fù)責(zé)(4) 租賃期滿或合同中止以后，出租資產(chǎn)由租賃公司收回融資租賃(1)岀租的設(shè)備根據(jù)承租企業(yè)提岀的要求購買，或者由承租企業(yè)直接從制造商或銷售商那里選定(2)租賃期較長，接近于資產(chǎn)的有效使用期，在租賃期間雙方無權(quán)取消合同（3）由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修、保養(yǎng)（4）租賃期滿，按事先約定的辦法處理設(shè)備，包括退還

20、租賃公司，或繼續(xù)租賃，或企業(yè)留購。通常采用企業(yè)留購辦法，即以很少的“名義價格”（相當(dāng)于設(shè)備殘值）買下設(shè)備融資租賃與經(jīng)營租賃的區(qū)別對比項目融資租賃經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)原理融資融物于-體無融資特征，只是-種融物方式租賃目的融通資金，添置設(shè)備暫時性使用，預(yù)防無形損耗風(fēng)險租期較長，相當(dāng)于設(shè)備經(jīng)濟壽命的大部分較短租金包括設(shè)備價款只是設(shè)備使用費契約法律效力不可撤銷合同經(jīng)雙方同意可中途撤銷合同租賃標(biāo)的-般為專用設(shè)備，也可為通用設(shè)備通用設(shè)備居多維修與保養(yǎng)專用設(shè)備多為承租人負(fù)責(zé)，通用設(shè)備多為出全部為岀租人負(fù)責(zé)租人負(fù)責(zé)承租人般為個設(shè)備經(jīng)濟壽命期內(nèi)輪流租給多個承租人靈活方便不明顯明顯（三）融資租賃的基本形式基本形式相關(guān)說明

21、直接租賃主要涉及承租人、岀租人售后回租主要涉及承租人、岀租人杠桿租賃主要涉及承租人、岀租人和資金岀借人。岀租人既是債權(quán)人也是債務(wù)人，如果岀租人到期 不能按期償還借款，資產(chǎn)所有權(quán)則轉(zhuǎn)移給資金的岀借者（四）融資租賃的租金計算【 2013年單選題】1. 租金的構(gòu)成（1）設(shè)備原價及預(yù)計殘值；（2）利息；（3）租賃手續(xù)費（業(yè)務(wù)費用、必要的利潤）。2租金的支付方式（1）按支付間隔期長短分：年付、半年付、季付和月付等方式（2）按在期初和期末支付分：先付租金、后付租金(3) 按每次支付額分：等額支付租金、不等額支付租金3 租金的計算(按等額年金法)(1) 租金在期末支付租金=設(shè)備原價一殘值x (P/ F, i

22、 , n) /(P /A, i , n)(2) 租金在期初支付租金=設(shè)備原價一殘值X (P/ F, i , n) /(P /A, i , n 1) + 1【提示】這兩個公式都是在假定預(yù)計殘值歸出租人所有的情況下得出的。如果預(yù)計殘值歸承租人所有，則計算時不需要減去殘值的現(xiàn)值?！纠}10 單選題】 某公司于2008年1月1日從租賃公司租入套設(shè)備，價值50萬元，租期5年，租賃期滿預(yù)計殘值10萬元，歸租賃公司，租賃的折現(xiàn)率為10%，租金在每年年初支付，則每期租金為()元。A. 157734B. 115519C. 105017D. 100000【答案】C【解析】本題中殘值是歸租賃公司的，也就是歸出租人所

23、有，因此，每期租金=500000 100000X (P/ F, 10%, 5) /(P /A, 10%, 4) + 11 = 105017(元)(五)融資租賃的籌資特點【 2012年單選題】籌資特點相關(guān)的解釋和說明無需大量資金就能迅速獲得資產(chǎn)被租賃的資產(chǎn)可以迅速獲得，租金是分期支付的財務(wù)風(fēng)險小，財務(wù)優(yōu)勢明顯融資租賃與購買的一次性支岀相比，能夠避免一次性支付的負(fù)擔(dān)，而且租金支岀是未來的、分期的，企業(yè)無需-次籌集大量資金償還籌資的限制條件較少企業(yè)運用股票、債券、長期借款等籌資方式，都受到相當(dāng)多的資格條件的限制，相比之下，融資租賃籌資的限制條件很少能延長資金融通的期限通常為購置設(shè)備而貸款的借款期限比

24、該資產(chǎn)的物理壽命要短得多，而租賃的融資期限卻可接近其全部使用壽命期限資本成本負(fù)擔(dān)較高融資租賃的租金通常比銀行借款或發(fā)行債券所負(fù)擔(dān)的利息高得多【例題11 單選題】下列關(guān)于融資租賃的說法中，不正確的是（）。A. 包括直接租賃、售后回租和杠桿租賃三種基本形式B. 直接租賃是融資租賃的主要形式C. 從出租人的角度來看，杠桿租賃與其他租賃形式并無區(qū)別D. 在杠桿租賃中，如果出租人不能按期償還借款，資產(chǎn)的所有權(quán)就要轉(zhuǎn)移給資金的出【答案】C【解析】直接租賃、售后回租和杠桿租賃是融資租賃的三種基本形式，其中直接租賃是融資租賃的主要形式，所以選項A、B的說法正確；從出租人的角度看，杠桿租賃和其他租賃有區(qū)別，杠桿

25、租賃的出租人只出購買資產(chǎn)所需的部分資金作為自己的投資，另外以該資產(chǎn)作為擔(dān)保向資金出借者借入其余資金。因此，它既是債權(quán)人又是債務(wù)人，用收取的租金償還貸款。如果出租人不能按期償還借款，資產(chǎn)的所有權(quán)就要轉(zhuǎn)移給資金的出借者，所以選項C的說法不正確，選項 D的說法正確。九、債務(wù)籌資的優(yōu)缺點掌握優(yōu)缺點內(nèi)容相關(guān)的解釋和說明籌資速度較快與股權(quán)籌資比，債務(wù)籌資不需要經(jīng)過復(fù)雜的審批手續(xù)和證券發(fā)行程序籌資彈性大利用債務(wù)籌資，可以根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營情況和財務(wù)狀況，靈活地商定債務(wù)條件，控制籌資數(shù)量，安排取得資金的時間資本成本負(fù)擔(dān)較輕-般來說，債務(wù)籌資的資本成本要低于股權(quán)籌資優(yōu)點可以利用財務(wù)杠桿債權(quán)人從企業(yè)那里只能獲得固定的

26、利息或租金，當(dāng)企業(yè)的資本報酬率高于債務(wù)利率時，債務(wù)籌資會增加普通股股東的每股收益穩(wěn)定公司的控制權(quán)債權(quán)人無權(quán)參加企業(yè)的經(jīng)營管理，利用債務(wù)籌資不會改變和分散股東對公司的控制權(quán)不能形成企業(yè)穩(wěn)定債務(wù)資本有固定的到期日，到期需要償還，只能作為企業(yè)的補充性資本的資本基礎(chǔ)來源缺點財務(wù)風(fēng)險較大債務(wù)資本有固定的到期日，有固定的債息負(fù)擔(dān)籌資數(shù)額有限債務(wù)籌資中，除發(fā)行債券方式外，-般難以像發(fā)行股票那樣-次籌集到大筆資金【例題12 單選題】 相對于股權(quán)投資而言，下列有關(guān)債務(wù)籌資優(yōu)缺點的表述中，不正確 的是（）。A. 籌資速度較快B. 資本成本負(fù)擔(dān)較輕C. 不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)D. 籌資彈性小【答案】D【解析】利

27、用債務(wù)籌資，可以根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營情況和財務(wù)狀況，靈活地商定債務(wù)條件， 控制籌資數(shù)量，安排取得資金的時間，因此，籌資彈性大。十、吸收直接投資掌握吸收直接投資的基本情況吸收直接投資是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險、共享收益”的原則，直接吸收國家、法人、個人和外商投入資金的-種籌資方式吸收直接投資是非股份制企業(yè)籌集權(quán)益資本的基本方式吸收直接投資的實際岀資額中，注冊資本部分形成實收資本；超過注冊資本的部分屬于資本溢價，形成資本公積吸收直接投資的種類（1）吸收國家投資；（2）吸收法人投資；（3）合資經(jīng)營；（4）吸收社會公眾投資吸收直接投資的岀資方式（1）以貨幣資產(chǎn)出資；（2）以實物資產(chǎn)出資；（3

28、）以土地使用權(quán)出資；（4）【 2013年、2011年單選題】以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資；（5）以特定債權(quán)出資優(yōu)點：（1）能夠盡快形成生產(chǎn)能力；（2）（公司與投資者）容易進行信息溝通（股權(quán)沒有社會化、分散化）吸收直接投資的籌資特點【 2013年單選題】缺點：（1）資本成本較高；（2）公司控制權(quán)集中，不利于公司治理；(3)不易進行產(chǎn)權(quán)交易【例題13 多選題】下列有關(guān)吸收直接投資的說法中，正確的有()。A. 投資人可以用特定債權(quán)出資B. 相對于股票籌資方式來說，吸收直接投資的資本成本較低C. 公司控制權(quán)集中，利于公司治理D. 吸收專有技術(shù)出資的風(fēng)險較大【答案】AD【解析】在實踐中，企業(yè)可以將特定債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，例

29、如可以將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股權(quán)，所以，選項A的說法正確；向吸收直接投資的投資者支付的報酬是按其出資數(shù)額和企業(yè)實現(xiàn) 利潤的比率來計算的。 當(dāng)企業(yè)經(jīng)營較好，盈利較多時，投資者往往要求將大部分盈余作為紅 利分配。而如果是采用股票籌資，股利的支付數(shù)額比較靈活，盈利較多，不-定意味著支付的股利較多。所以，相對于股票籌資方式來說，吸收直接投資的資本成本較高。即選項B的說法不正確。采用吸收直接投資方式籌資，投資者-般都要求獲得與投資數(shù)額相適應(yīng)的經(jīng)營管理權(quán)。如果某個投資者的投資額比例較大，則該投資者對企業(yè)的經(jīng)營管理就會有相當(dāng)大的控制權(quán)，容易損害其他投資者的利益。因此，不利于公司治理。所以，選項C的說法不正確。以

30、專有技術(shù)投資，實際上是把技術(shù)轉(zhuǎn)化為資本，使技術(shù)的價值固定化。而技術(shù)具有強烈的時效性，會因其不斷老化落后而導(dǎo)致實際價值不斷減少甚至完全喪失。因此，吸收專有技術(shù)出資的風(fēng)險較大。所以，選項D的說法正確。卜一、發(fā)行普通股股票圈(-)股票的特征與分類1 股票的特點永久性發(fā)行股票所籌集的資金屬于公司的長期自有資金，沒有期限，無需歸還流通性股票特別是上市公司發(fā)行的股票具有很強的變現(xiàn)能力，流動性很強風(fēng)險性股票價格的波動性、紅利的不確定性、破產(chǎn)清算時股東處于剩余財產(chǎn)分配的最后順序等參與性股東作為股份公司的所有者，擁有參與企業(yè)管理的權(quán)利2. 股東的權(quán)利(1)公司管理權(quán)；(2)收益分享權(quán)；(3)股份轉(zhuǎn)讓權(quán)；(4)優(yōu)

31、先認(rèn)股權(quán)；(5)剩余財產(chǎn)要求權(quán)。3 股票的分類分類標(biāo)志類型說明普通股股票(1)公司發(fā)行的代表著股東享有平等的權(quán)利、義務(wù)，不加特別限制的，股利不固定的股票(2)是最基本的股票，股份有限公司通常情況只發(fā)行普通股股東權(quán)利和義務(wù)優(yōu)先股股票(1) 公司發(fā)行的相對于普通股具有-定優(yōu)先權(quán)的股票，其優(yōu)先權(quán)利主要表現(xiàn)在股利分配優(yōu)先權(quán)和分取剩余財產(chǎn)優(yōu)先權(quán)上(2) 優(yōu)先股股東在股東大會上無表決權(quán)，在參與公司經(jīng)營管理上受到-定限制，僅對涉及優(yōu)先股權(quán)利的問題有表決權(quán)票面是記名股票股票票面上記載有股東姓名或?qū)⒚Q記人公司股東名冊的股票否記名無記名股票不登記股東名稱，公司只記載股票數(shù)量、編號及發(fā)行日期A股境內(nèi)公司發(fā)行、境內(nèi)

32、上市交易，以人民幣標(biāo)明面值，以人民幣認(rèn)購和交易B股境內(nèi)公司發(fā)行，境內(nèi)上市交易，以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購和交易發(fā)行對象和H股注冊地在內(nèi)地，在香港上市的股票上市地點N股在紐約上市S股在新加坡上市【提示】我國公司法規(guī)定，公司向發(fā)起人、國家授權(quán)投資機構(gòu)、法人發(fā)行的股票， 為記名股票；向社會公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為無記名股票?！纠}14 多選題】下列權(quán)利中，屬于優(yōu)先股股東優(yōu)于普通股股東權(quán)利的有()。A. 股利分配優(yōu)先權(quán)B. 分取剩余財產(chǎn)優(yōu)先權(quán)C. 公司管理權(quán)D. 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)【答案】AB【解析】優(yōu)先股股票是公司發(fā)行的相對于普通股具有-定優(yōu)先權(quán)的股票，其優(yōu)先權(quán)利主要表現(xiàn)在股利分配優(yōu)先權(quán)和分取剩余財產(chǎn)優(yōu)先權(quán)上。優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是普通股股東的權(quán)利。(二