電大財(cái)務(wù)管理形成性考核冊(cè)答案

1、電大財(cái)務(wù)管理形成性考核冊(cè)答案 財(cái)務(wù)管理形成性考核冊(cè)答案一說(shuō)明：以下各題都以復(fù)利計(jì)算為依據(jù)。1 、假設(shè)銀行一年期定期利率為 呢？(不考慮個(gè)人所得稅)解： S=5000*(1+10%)=55002、如果你現(xiàn)將一筆現(xiàn)金存入銀行 多少錢呢解:P=A*3、ABC金 2000元,以便在以后的 1 0年中每年末取得 1000 元,你現(xiàn)在應(yīng)該存入10%)X (1-4%)=6.8%12%，所得稅率為 24%的目標(biāo)，應(yīng)如何10%，你今天存入 5000 元，一年后的今天你將得到多少錢?(假設(shè)銀行存款利率為P/A，10，10%)=1000*6.145=6145 元 企業(yè)需用一臺(tái)設(shè)備，買價(jià)為 16000 元，可用 1

2、0年。如果租用，則每年年初需付租 元，除此之外，買與租的其他情況相同。假設(shè)利率為6%，如果你是這個(gè)企業(yè)的決策者，你認(rèn)為哪種方案好些？解： 2000+2000*(P/A， 6%， 9)=2000+2000*6.802 假設(shè)某公司董事會(huì)決定從今年留存收益中提取20000 元進(jìn)行投資， 希望 5 年后能得到 2.5 倍的錢用來(lái)對(duì)原生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行技術(shù)改造。 那么該公司在選擇這一方案時(shí)， 所要求的投資報(bào)酬 率必須達(dá)到多少？解：20000* (1+X% ) 5 ( 5 為 5 次方)=50000X%=20.11%第四章 籌資管理 (下 )1試計(jì)算下列情況下的資本成本 1 0年期債券

3、，面值 1 000元，票面利率 1 1 %，發(fā)行成本為發(fā)行價(jià)格 1125的 5%，企業(yè) 所得稅率外 33%；解：K=IL(1-T)/L(1-f)*100%=1000*11%*(1-33%(1125*(1-5%)=6.9%增發(fā)普通股，該公司每股凈資產(chǎn)的帳面價(jià)值為15元，上一年度行進(jìn)股利為每股 1.8元，每股盈利在可預(yù)見的未來(lái)維持 7%的增長(zhǎng)率。目前公司普通股的股價(jià)為每股 27.5元，預(yù) 計(jì)股票發(fā)行價(jià)格與股價(jià)一致，發(fā)行成本為發(fā)行收入的5%；解： Ke=D1/Pe(1-f)+g=1.8/27.5 X (1-5%)+7%=13.89%優(yōu)先股：面值150元，現(xiàn)金股利為9%，發(fā)行成本為其當(dāng)前價(jià)格175元的

4、14%。解： Kp=Dp/Pp(1-f)*100%=150*9%/175 X (1-12%)*100%=8.77%2某公司發(fā)行面值為一元的股票1000萬(wàn)股，籌資總額為 6000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為 4% ,已知第一年每股股利為 0.4 元，以后每年按 5%的比率增長(zhǎng)。計(jì)算該普通股資產(chǎn)成本。解：普通股成本 Ke=D1/Pe(1-f)+g=0.4 1000/6000X(1-4%)+5%=11.95%3某公司發(fā)行期限為5年，面值為2000萬(wàn)元，利率為12%的債券2500萬(wàn)元，發(fā)行費(fèi)率為 4%，所得稅率為 33%，計(jì)算機(jī)該債券的資本成本。解：債券成本 K=IL(1-T)/L(1-f)*100%=2000

5、X 12%X (1-33%)/2500 4某企業(yè)有一投資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)報(bào)酬率為35%，目前銀行借款利率為40%，該項(xiàng)目須投資 120萬(wàn)元。請(qǐng)問(wèn)：如該企業(yè)欲保持自有資本利潤(rùn)率 安排負(fù)債與自有資本的籌資數(shù)額。解：設(shè)負(fù)債資本為 X 萬(wàn)元,則凈資產(chǎn)收益率 =(120X 35%-12%X)(1-40%)/(120-X)=24% 解得X = 21.43萬(wàn)元?jiǎng)t自有資本 =120-21.43=98.80 萬(wàn)元答：負(fù)債為 21.43萬(wàn)元,自有資本為 98.80 萬(wàn)元。5假設(shè)某企業(yè)與銀行簽定了周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議，在該協(xié)議下，他可以按12%的利率一直借到 100 萬(wàn)元的貸款,但必須按實(shí)際所借資金保留 10%的補(bǔ)償余額,如果該

6、企業(yè)在此協(xié)議下, 全年借款為 40 萬(wàn)元,那么借款的實(shí)際利率為多少？解：借款的實(shí)際利率=40X 12%/40 X (1-10%)=13.35%6.承上例，假如企業(yè)另外還需為信貸額度中未使用部分支付 利率為多少？解：實(shí)際利率=(40X 12%+60 X 0.5%)/40 X (1-10%)=14.18%7假設(shè)某公司的資本來(lái)源包括以下兩種形式： 100萬(wàn)股面值為 1 元的普通股。假設(shè)公司下一年度的預(yù)期股利是每股 以后將以每股 10%的速度增長(zhǎng)。該普通股目前的市場(chǎng)價(jià)值是每股0.5%的承諾費(fèi)，那么實(shí)際0. 1 0元，并且1.8 元。11%支付利息,100 元)。面值為 800000 元的債券， 該債券

7、在三年后到期， 每年年末要按面值的 三年后將以面值購(gòu)回。該債券目前在市場(chǎng)上的交易價(jià)格是每張95元(面值另設(shè)公司的所得稅率是 37%。該公司的加權(quán)平均資本成本是多少？解：普通股成本= 0.1/(1.8 X 100)+10%=10.06%債券成本=80 X 11% X (1-33%)/(0.8 X 95)=7.76% 加權(quán)平均成本=10.06% X 180/(180+76)+7.76 X 76/(180+76)=9.39%8某公司擬籌資2500萬(wàn)元，其中發(fā)行債券1000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率2%,債券年利率外10% , 所得稅為 33%，優(yōu)先股 500 萬(wàn)元，年股息率 7%，籌資費(fèi)率 3%；普通股 100

8、0 萬(wàn)元，籌資費(fèi) 率為 4%；第一年預(yù)期股利 10%,以后各年增長(zhǎng) 4%。試計(jì)算機(jī)該籌資方案的加權(quán)資本成本。解：債券成本=1000 X 10% X (1-33%)/1000 X (1-2%)=6.84%優(yōu)先股成本=500 X 7%/500 X (1-3%)=7.22% 普通股成本=1000 X 10%/1000 X (1-4%)+4%=14.42%加權(quán)資金成本=6.84% X 1000/2500+7.22% X 500/2500+14.42% X 1000/2500=9.95%股權(quán)益資本 80%(發(fā)行普通股 1 0萬(wàn)股，每股面值 種籌資方案可供選擇：全部發(fā)行普通股。增發(fā)5萬(wàn)股，每股面值全部籌措

9、長(zhǎng)期債務(wù)，禾U率為10%，利息為計(jì)為 160 萬(wàn)元，所得稅率為 33%。9某企業(yè)目前擁有資本1000萬(wàn)元，其結(jié)構(gòu)為：負(fù)債資本 20% (年利息20萬(wàn)元)，普通80 元)。現(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資 400 萬(wàn)元，有兩80 元；40 萬(wàn)元。企業(yè)追加籌資后，息稅前利潤(rùn)預(yù)要求：計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)及無(wú)差別點(diǎn)的每股收益，并確定企業(yè)的籌資方案。解： (EBIT-20)(1-33%)/15=EBIT-(20+40) X (1-33%)/10 求得 EBIT=140 萬(wàn)元無(wú)差別點(diǎn)的每股收益=(140-60)(1-33%)/10=5.36 (萬(wàn)元) 由于追加籌資后預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn) 160 萬(wàn)元140萬(wàn)元，所以，采用負(fù)債籌資

10、比較有利。第三次財(cái)務(wù)管理作業(yè)參考答案1、每年折舊額 =（750-50 ）/5=140 （萬(wàn)元） 每年的凈現(xiàn)金流量 =凈利潤(rùn)+折舊=銷售收入-付現(xiàn)成本 -折舊 =（1000-760-140 ）X（1-40%）+140=200 （萬(wàn)元） NCF0=-1000 萬(wàn)元NCF1 NCF4=200 萬(wàn)元 NCF5=200+250+50=500 （萬(wàn)元）2、新舊設(shè)備投資差額 =-24 萬(wàn)元 新舊設(shè)備收入差額 =10 萬(wàn)元 新舊設(shè)備付現(xiàn)成本差額 =-2 萬(wàn)元 新舊設(shè)備稅收成本差額 =-1.2 萬(wàn)元 則 NCF0=-24 萬(wàn)元NCF1 NCF6=10-2-1.2=6.8 （萬(wàn)元）3、1）每年的凈營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 =

11、407000 元 投資現(xiàn)值 =454000X （P/A,10%,5 ）=1721114（ 元） 收益現(xiàn)值 =407000X （P/A,10%,10 ）X（1+10%）-5=1553130（ 元 ）NPV=投資現(xiàn)值-收益現(xiàn)值=1553130-1721114=-167984（元）項(xiàng)目不可行2 ）現(xiàn)值指數(shù) 卩1=收益現(xiàn)值/投資現(xiàn)值=1552930/1721114=0.902 項(xiàng)目不可行選 I=8% ， NPV=4.7 ，I=？， NPV=0I=9%,NPV=-6.8(I-8%)/(9%-8%)=(0-4.7)/ (-6.8-4.7 )3） 當(dāng) 當(dāng) 則I=8.41%4、投資現(xiàn)值 =52+5.2X （P

12、/A,10%,5 ） =71.7（萬(wàn)元） 收益現(xiàn)值 =66.6 萬(wàn)元NPV=66.6-71.7=-5.1（ 萬(wàn)元）5、 甲設(shè)備 NCF0=-10000 元NCF1 NCF5=3200 元 回收期=10000/3200=3.125（年）平均報(bào)酬率 =3200/10000=32% 乙設(shè)備NCF0=-12000 元 NCF1=3800 元NCF2=3560 元NCF3=3320 元NCF4=3080 元NCF5=4840 元回收期=3+1200/3080=3.43（年）平均報(bào)酬率 =（ 3800+3560+3320+3080+4840） /5/12000=31%6、每年凈營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 =2040 萬(wàn)

13、元投資回收期 =6500/2040=3.2 （年） NPV=2040X （P/A,10%,5 ） +500X（1+10%）-5X（1+10%）-3- 500X（1+10%）-3+2000X（P/A,10%,2）+2000=2187.9（ 萬(wàn)元）第四次財(cái)務(wù)管理作業(yè)答案1、Q=（2X16X0.04/0.9%）1/2=11.9（ 萬(wàn)元 ） 次數(shù) =16/11.9=1.34 （次）2、Q=（2X4000X800/10）1/2=800（ 件） 年度生產(chǎn)成本總額 =10000+（2X4000X800X10）1/2=18000 （元）3、P=2.662X （1+15% ）/（15%-5%）X（1+15%）-3 +2.662X（1+15%）-3+2.42X（1+15%）-2+2.2X（1+15%）-1=28.87 （元）4、P=1000X（1+10%）-5+80X（P/A,10%,5）=1000X0.621+80X3.791 =924.3（ 元） 結(jié)論：不值得購(gòu)買。5、1）Rf=8% ，市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 =15%-8%=7% k=8%+2X7