企業(yè)財務(wù)預(yù)警-外部信息需求者對財務(wù)預(yù)警模型的應(yīng)用

1、,第九章,外部信息需求者對財務(wù),預(yù)警模型的應(yīng)用,第九章,外部信息需求者對財務(wù)預(yù),警模型的應(yīng)用,第一節(jié),財務(wù)預(yù)警信息的市場應(yīng)用價值,第二節(jié),靜態(tài)預(yù)警模型的應(yīng)用,第三節(jié),動態(tài)預(yù)警模型的應(yīng)用,第一節(jié),財務(wù)預(yù)警信息的市,場應(yīng)用價值,一、財務(wù)預(yù)警信息的市場價值,財務(wù)預(yù)警信息是市場信息中最重要的信息之一。,?,公司經(jīng)理人：可提前采取適當?shù)募m正措施，以阻止企,業(yè)財務(wù)狀況的進一步惡化，避免破產(chǎn)或被收購兼并；,?,投資者：可及時調(diào)整自己的投資組合，降低風(fēng)險；,?,銀行等金融機構(gòu)：將預(yù)測結(jié)果作為信貸決策的參考依,據(jù)，從而降低信貸風(fēng)險；,?,民間審計機構(gòu)：可準確判斷企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力，發(fā),表適當?shù)膶徲嬕庖姡苊饪赡?/p>

2、招致的法律訴訟。,第一節(jié),財務(wù)預(yù)警信息的市場,應(yīng)用價值,二、財務(wù)預(yù)警信息的來源,1.,管理人員預(yù)測,企業(yè)管理人員在對內(nèi)部財務(wù)狀況和經(jīng)營成果分析的基,礎(chǔ)上，向市場披露企業(yè)未來是否可能陷入財務(wù)困境。,在我國，信息公證性、準確度不高。,2.,財務(wù)分析師預(yù)測,由獨立的、職業(yè)化的財務(wù)分析師基于市場需求而提供。,信息準確度較高。,在我國目前的市場環(huán)境下，難以從以上兩個渠道獲取,預(yù)警信息，預(yù)警信息的獲取可通過較為準確的財務(wù)預(yù)測,模型。,第二節(jié),靜態(tài)預(yù)警模型的應(yīng)用,一、例,上市公司,A,：,1992,年在深交所上市交易，,1999,年,4,月,被特別處理，被,ST,時該公司已連續(xù)兩年經(jīng)營虧損。,現(xiàn)以,1996

3、,、,1997,和,1998,年,年報數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，構(gòu)造靜態(tài)多期,預(yù)測模型，并進行預(yù)測檢驗。,二、獲取相關(guān)年度報表，計算相應(yīng)財務(wù)指標,從巨靈數(shù)據(jù)庫中分別獲取該公司,1996,1998,年的資產(chǎn)負,債表、利潤表，利用報表數(shù)據(jù)分別計算每一年的相關(guān)財,務(wù)指標值。,三、代入靜態(tài)模型求值,將計算出的財務(wù)指標值代入各相應(yīng)的模型（見第六章,第二節(jié),靜態(tài)預(yù)警模型的應(yīng)用,，,，,，,的最優(yōu)模型,、,、,），即將,1996,1998,年的變,1,2,3,，,，,，,Z,Z,量分別代入模型,、,、,中，得出,z,值；,Z,Z,Z,3,2,1,，,Z,3,0.5031,（,1996,）,，,Z,2,1.1173,（,1

4、997,）,，,Z,1,0.5656,（,1998,）,Z,將,A,公司,1996,年的分別代入上面三個模型，則有：,0.4094,；,0.2819,；,0.5031,。,三、分析模型結(jié)果,1.,簡化性：數(shù)據(jù)的獲得和模型運用均很容易；,2.,準確性：多期預(yù)測模型比單期模型更為準確；,3.,及時性：具有很強的及時性。,第三節(jié),動態(tài)預(yù)警模型的應(yīng)用,一、獲取相關(guān)年度報表，計算相應(yīng)財務(wù)指標,利用三年的報表數(shù)據(jù)分別計算每一年的相關(guān)財,務(wù)指標值；用第七章動態(tài)現(xiàn)金管理模型的相關(guān),知識計算出現(xiàn)金管理特征變量。,二、代入動態(tài)模型求值,將得到的數(shù)據(jù)代入最優(yōu)動態(tài)財務(wù)預(yù)警模型,（見第,七章的模型五、模型十六和模型十五）,：,模型十五,（,1996,）,P,3,=0.2583,模型十六,（,1997,）,P,2,=0.6114,模型五,（,1998,）,P,1,=0.7827,第三節(jié),動態(tài)預(yù)警模型的應(yīng)用,為了體現(xiàn)模型的及時性，可將,1996,1998,年的數(shù)據(jù)分別,代入,模型五、模型十六和模型十五,。,三、分析模型結(jié)果,1.,在準確性方面：與預(yù)警結(jié)果存在很大程度的一致性；,2.,模型的及時性和動態(tài)性：分別觀察,A,公司在不同年份,預(yù)測數(shù)據(jù)的演變過程，