商業(yè)銀行信貸管理企業(yè)貸款傳統(tǒng)信貸分析-財(cái)務(wù)分析

1、第三章 企業(yè)貸款管理,第一節(jié) 企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的一般流程,一般過(guò)程：,信貸人員與客戶(hù)之間的會(huì)面、信用調(diào)查、現(xiàn)場(chǎng)參觀； 財(cái)務(wù)報(bào)表分析、非財(cái)務(wù)分析；抵押品估價(jià) 貸款方案安排； 貸款復(fù)審； 貸款合同制作、貸款談判、合同訂立； 貸款發(fā)放； 貸后監(jiān)督和問(wèn)題貸款處理,信用分析的基本原則 信用調(diào)查與初步分析 財(cái)務(wù)分析 (financial analysishard information ) 非財(cái)務(wù)分析 (nonfinancial analysis soft information ),第二節(jié) 借款企業(yè)傳統(tǒng)信用分析技術(shù), 專(zhuān)家評(píng)價(jià)系統(tǒng),（一）專(zhuān)家信貸分析的基本原則分析模板(TemPlate),1、6C原則 品格

2、（character） 能力（capacity） 資本（capital） 擔(dān)保品（collateral） 環(huán)境（conditions） 事業(yè)連續(xù)性（continuity）,25W原則 Who，了解借款人的情況 Why，明確貸款目的和用途 What，確定借款人以適宜的資產(chǎn)作為抵押品 When，確定合理的貸款期限 How，弄清借款企業(yè)的還款來(lái)源和還款計(jì)劃,35P原則 個(gè)人因素（personal factor） 企業(yè)主要負(fù)責(zé)人的信譽(yù)、品格等因素； 目的因素（purpose factor） 貸款目的是否有助于企業(yè)增加收益，并合乎法規(guī)； 償還因素（payment factor） 償貸資金來(lái)源是否穩(wěn)定可靠

3、，時(shí)間安排是否恰當(dāng)； 債權(quán)保障因素（protect factor） 貸款的抵押品和收回貸款的保障措施； 前景因素（prospective factor） 對(duì)銀行貸款收益及風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià),4CAMPARI貸款法則 信用品質(zhì)（character） 簽約能力（ability） 償付手段（means） 借款目的（purpose） 借款金額（amount） 借款償付來(lái)源（repayment） 借款擔(dān)保（insurance）,傳統(tǒng)信用分析的基本技術(shù)： 財(cái)務(wù)分析（financial analysis） 非財(cái)務(wù)分析（non-financial analysis）,二、信用調(diào)查與初步分析,信用分析的基礎(chǔ)工作： 客戶(hù)

4、面談 信用調(diào)查 現(xiàn)場(chǎng)訪問(wèn),1客戶(hù)面談,氣氛把握 提問(wèn)技巧 會(huì)談效率 傾聽(tīng)與觀察 歸納總結(jié),2信用調(diào)查 信息來(lái)源: 貸款檔案、帳戶(hù)信息 其它銀行或金融機(jī)構(gòu) 各方面關(guān)系人 ： 客戶(hù)、供應(yīng)商、律師、保險(xiǎn)代理人、會(huì)計(jì)師等 信用報(bào)告機(jī)構(gòu) ： 資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 企業(yè)征信機(jī)構(gòu) （如 Dun & Bradstreet） 個(gè)人征信機(jī)構(gòu)（征信局（credit bureaus） : Equifax、Experian、Trans Union ） 商貿(mào)期刊和報(bào)紙 行業(yè)協(xié)會(huì) ： 客戶(hù)所在行業(yè)協(xié)會(huì)、金融同業(yè)協(xié)會(huì)（ 如RMA） 官方記錄 政府的官方出版物 ：行業(yè)主管部門(mén)、金融監(jiān)管部門(mén),3現(xiàn)場(chǎng)訪問(wèn),觀察：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)組織

5、運(yùn)作 企業(yè)生產(chǎn)設(shè)備和工藝水平 固定資產(chǎn)維護(hù) 資源使用效率 產(chǎn)品性能和質(zhì)量檢測(cè) 企業(yè)職工狀況 客戶(hù)服務(wù) 企業(yè)存貨控制 發(fā)貨情況 走訪：管理層成員,財(cái)務(wù)部門(mén)、生產(chǎn)部門(mén)、市場(chǎng)部門(mén)、銷(xiāo)售部門(mén)、行政部門(mén)主管以及法律顧問(wèn),三、財(cái)務(wù)分析,財(cái)務(wù)分析的原始資料 財(cái)務(wù)報(bào)告（會(huì)計(jì)報(bào)表、附注、財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書(shū)） 注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)報(bào)告：無(wú)保留意見(jiàn)、保留意見(jiàn)、反對(duì)意見(jiàn)、拒絕表示意見(jiàn) 財(cái)務(wù)計(jì)劃 招股說(shuō)明書(shū) 上市公告書(shū) 納稅申報(bào)單 企業(yè)管理報(bào)告：企業(yè)的營(yíng)業(yè)和資本預(yù)算、存貨分析、應(yīng)收賬款分析、應(yīng)付帳款分析、銷(xiāo)售額與支出分析 企業(yè)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃：近遠(yuǎn)期目標(biāo)及經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)的準(zhǔn)備程度、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)分析、市場(chǎng)份額預(yù)測(cè)、營(yíng)銷(xiāo)策略、產(chǎn)品設(shè)

6、計(jì)與制造、質(zhì)量控制、管理和人事安排等 行業(yè)財(cái)務(wù)資料,財(cái)務(wù)報(bào)表的審查與調(diào)整,對(duì)借款企業(yè)提供的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行審查和調(diào)整是實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)務(wù)分析的必要環(huán)節(jié)： 會(huì)計(jì)技術(shù)本身帶有局限性； 財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量可能受到企業(yè)財(cái)務(wù)人員業(yè)務(wù)水平的限制； 企業(yè)在編制報(bào)告中可能有粉飾和造假行為； 注冊(cè)會(huì)計(jì)師的執(zhí)業(yè)水平和職業(yè)道德問(wèn)題； 財(cái)務(wù)報(bào)告不能滿(mǎn)足銀行信貸分析的特殊需要,會(huì)計(jì)噪聲 與安達(dá)信效應(yīng),會(huì)計(jì)噪聲Accounting noise 由于一些突發(fā)性、一次性的事件或主觀原因?qū)е鹿九兜睦麧?rùn)指標(biāo)不能真實(shí)反映公司的盈利狀況，既會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)失真。 例如，一家公司出于戰(zhàn)略考慮收購(gòu)另一家公司，兩家公司合并初期會(huì)產(chǎn)生巨大重組成本，導(dǎo)致收購(gòu)

7、方當(dāng)期利潤(rùn)巨挫，分析者需要拋開(kāi)這種會(huì)計(jì)噪音，即剔除重組相關(guān)成本和費(fèi)用，得出公司原來(lái)業(yè)務(wù)真實(shí)的盈利狀況。 另一種會(huì)計(jì)噪聲指管理層目的不良的會(huì)計(jì)操縱，將原本不佳的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)通過(guò)會(huì)計(jì)手段甚至造假偽裝成優(yōu)良業(yè)績(jī)。,安達(dá)信效應(yīng)Anderson effect審計(jì)師為防止出現(xiàn)會(huì)計(jì)差錯(cuò)，對(duì)公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的審計(jì)和調(diào)查較以往或前任更加嚴(yán)格，通常會(huì)迫使上市公司重新發(fā)布其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，從而引發(fā)會(huì)計(jì)丑聞,財(cái)務(wù)分析的基本技術(shù),1、財(cái)務(wù)分析的產(chǎn)生與發(fā)展 財(cái)務(wù)分析與會(huì)計(jì)技術(shù)的發(fā)展緊密相關(guān) 四個(gè)階段： 一是利用會(huì)計(jì)憑證記錄交易事項(xiàng)； 二是利用會(huì)計(jì)分類(lèi)賬記錄交易事項(xiàng)； 三是編制財(cái)務(wù)報(bào)表； 四是財(cái)務(wù)報(bào)表解釋 財(cái)務(wù)分析應(yīng)用領(lǐng)域的發(fā)展 ： 財(cái)

8、務(wù)分析開(kāi)始于銀行家 投資領(lǐng)域的財(cái)務(wù)分析 現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析,2、財(cái)務(wù)分析的含義與目的,財(cái)務(wù)分析的定義 以會(huì)計(jì)核算和報(bào)表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專(zhuān)門(mén)的分析技術(shù)和方法，對(duì)企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織過(guò)去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動(dòng)，投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的償債能力、盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力狀況等進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)，為企業(yè)的投資者、債權(quán)者、經(jīng)營(yíng)者及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個(gè)人了解企業(yè)過(guò)去、評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)，做出正確決策提供準(zhǔn)確的信息或依據(jù) 財(cái)務(wù)分析的目的 從企業(yè)投資者角度 從企業(yè)債權(quán)者角度 從企業(yè)經(jīng)營(yíng)者角度 從國(guó)家行政管理與監(jiān)督部門(mén)角度,3、財(cái)務(wù)分析的視角 內(nèi)部分析 外部分析 技術(shù)性分析：對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的結(jié)構(gòu)、組織和內(nèi)容的準(zhǔn)確理

9、解 闡釋性分析：對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行更為透徹的考察,4、財(cái)務(wù)分析的基本方法 比較分析法：縱向比較 、橫向比較 比率分析法：計(jì)算財(cái)務(wù)報(bào)表不同項(xiàng)目間的比率 結(jié)構(gòu)分析法：以報(bào)表的某一總體指標(biāo)為基礎(chǔ)，計(jì)算其中各項(xiàng)目占總體指標(biāo)的百分比 因素分析法：通過(guò)分析影響企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的各種因素，尋求造成綜合指標(biāo)變化的主要因素,因素分析法的基本形式：連環(huán)替代法,使用指標(biāo)分解法，對(duì)綜合指標(biāo)進(jìn)行分解，依次將其中一個(gè)當(dāng)做可變因素進(jìn)行替換，分別估算每個(gè)因素對(duì)指標(biāo)變化的影響程度 設(shè)某指標(biāo)受a、b兩因素影響，其中下標(biāo)為0者代表基期或標(biāo)準(zhǔn)水平，下標(biāo)為1者代表該指標(biāo)的實(shí)際水平，則：,案例,資產(chǎn)利潤(rùn)率=資產(chǎn)產(chǎn)值率產(chǎn)品銷(xiāo)售率銷(xiāo)售利潤(rùn)率,實(shí)際資

10、產(chǎn)利潤(rùn)率基期資產(chǎn)利潤(rùn)率=23.52% 16.96%= 6.56% 基期資產(chǎn)利潤(rùn)率= 82% 94% 22%= 16.96% 替代第一因素： 80% 94% 22%= 16.54% 替代第二因素： 80% 98% 22%= 17.25% 替代第三因素： 80% 98% 30%=23.52% 資產(chǎn)產(chǎn)值率的影響： 16.54% 16.96%=-0.42% 產(chǎn)品銷(xiāo)售率的影響：17.25% 16.54%=0.71% 銷(xiāo)售利潤(rùn)率的影響： 23.52% 17.25%=6.27%,應(yīng)用連環(huán)替代法應(yīng)注意的問(wèn)題,因素分解的相關(guān)性 影響因素的獨(dú)立性 因素替代的順序性（數(shù)量指標(biāo)/質(zhì)量指標(biāo)） 順序替代的連環(huán)性,財(cái)務(wù)分析

11、的基本內(nèi)容,資產(chǎn)負(fù)債表（結(jié)構(gòu)）分析 利潤(rùn)表（結(jié)構(gòu)）分析 現(xiàn)金流量分析 財(cái)務(wù)比率分析 企業(yè)財(cái)務(wù)能力分析 杜邦分析法,關(guān)鍵要點(diǎn)：會(huì)計(jì)報(bào)表的“拓樸關(guān)系”Topologic relation between financials,所謂拓?fù)潢P(guān)系，原意是指一個(gè)物體的空間結(jié)構(gòu)及其連續(xù)變形 隨著會(huì)計(jì)期間的延續(xù)，報(bào)表內(nèi)各個(gè)項(xiàng)目、報(bào)表與報(bào)表之間的相關(guān)項(xiàng)目會(huì)發(fā)生靜態(tài)或動(dòng)態(tài)的、相互勾稽的變化。 資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)存在資產(chǎn)、負(fù)債與股東權(quán)益的拓?fù)潢P(guān)系，即資產(chǎn)合計(jì)減去負(fù)債合計(jì)等于股東權(quán)益合計(jì)； 利潤(rùn)表內(nèi)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的應(yīng)收帳款之間，以及它們與現(xiàn)金流量表內(nèi)的銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金之間，存在拓?fù)潢P(guān)系 本年利潤(rùn)表內(nèi)

12、實(shí)現(xiàn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入=現(xiàn)金流量表內(nèi)銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)年末帳齡在1 年以上的應(yīng)收帳款較年初數(shù)的減少額+年末帳齡在1 年以?xún)?nèi)的應(yīng)收帳款較年初數(shù)的增加額,(一)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析（附表） 編制結(jié)構(gòu)百分比資產(chǎn)負(fù)債表 以企業(yè)總資產(chǎn)或負(fù)債與權(quán)益之和作為共同基數(shù)，計(jì)算資產(chǎn)項(xiàng)目、負(fù)債項(xiàng)目、權(quán)益項(xiàng)目在共同基數(shù)中所占的比重,1、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 (附表1) 流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比率及其構(gòu)成： （貨幣資金、應(yīng)收帳款、存貨和其它流動(dòng)資產(chǎn)的比重） 附表2 固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比率及其構(gòu)成： 生產(chǎn)用/非生產(chǎn)用 租出/融資租入 未使用/不需用固定資產(chǎn)的比重 長(zhǎng)期投資 （投資目的：戰(zhàn)略性投資、財(cái)務(wù)性投資）,2

13、、資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債與權(quán)益結(jié)構(gòu)）分析 廣義資本：自有資本 + 他人資本 首先，分析負(fù)債（或股東權(quán)益）占總資本（廣義）的比重 負(fù)債結(jié)構(gòu)分析： 負(fù)債期限結(jié)構(gòu)（流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債比重） 負(fù)債方式結(jié)構(gòu) (銀行信用、商業(yè)信用、債券、應(yīng)交款項(xiàng)、未付股利 、內(nèi)部結(jié)算款項(xiàng)) 負(fù)債成本結(jié)構(gòu) （無(wú)成本 / 低成本 / 高成本） 注意：或有負(fù)債 所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)分析： 所有者投資（實(shí)收資本、資本公積）與留存收益（盈余公積、未分配利潤(rùn)）的比重,3、資產(chǎn)與資本對(duì)稱(chēng)結(jié)構(gòu)分析,正常經(jīng)營(yíng)企業(yè)： 保守結(jié)構(gòu),穩(wěn)健結(jié)構(gòu),平衡結(jié)構(gòu),風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu),財(cái)務(wù)危機(jī)企業(yè) 情況1： 情況2：,（二）利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析 1、盈利來(lái)源分析 企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)來(lái)源結(jié)構(gòu)分析

14、： 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（主營(yíng)業(yè)務(wù)、附營(yíng)業(yè)務(wù)） 投資凈收益 營(yíng)業(yè)外凈收入所占比重 盈利結(jié)構(gòu)縱向比較分析（附表） 盈利結(jié)構(gòu)橫向比較分析 與同行業(yè)平均水平或本行業(yè)規(guī)模相近的其它企業(yè)比較,2、成本費(fèi)用分析 （附表） 銷(xiāo)售成本 銷(xiāo)售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 營(yíng)業(yè)外支出 3、利潤(rùn)表整體結(jié)構(gòu)分析 編制結(jié)構(gòu)分析利潤(rùn)表（附表） 以銷(xiāo)售收入凈額作為“共同基數(shù)”，計(jì)算利潤(rùn)表中各項(xiàng)目占銷(xiāo)售收入凈額的百分比,（三）現(xiàn)金流量表分析,現(xiàn)金流量表簡(jiǎn)介 現(xiàn)金流量的分析技術(shù)： 1、總量分析 根據(jù)測(cè)算出的現(xiàn)金流量，粗略（大致）判斷企業(yè)能否還款 情況一：現(xiàn)金流量為正 情況二：現(xiàn)金流量為負(fù),2、結(jié)構(gòu)分析 現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)表 現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)表 現(xiàn)金凈流

15、量結(jié)構(gòu)表 （附表）,3、趨勢(shì)分析 對(duì)企業(yè)連續(xù)數(shù)期現(xiàn)金流量表進(jìn)行比較，觀察現(xiàn)金流量及各構(gòu)成項(xiàng)目的變化情況，分析原因（附表）,4、現(xiàn)金流量預(yù)測(cè) 影響企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量的因素： 內(nèi)部因素 經(jīng)營(yíng)管理戰(zhàn)略、目標(biāo)、銷(xiāo)售、成本、費(fèi)用、對(duì)內(nèi)對(duì)外投資和融資策略的變化 外部因素 經(jīng)濟(jì)周期、市場(chǎng)供求、競(jìng)爭(zhēng)格局、管理法規(guī)、自然災(zāi)害、政治局勢(shì)等 短期 / 長(zhǎng)期因素 可控 / 不可控因素,特別注意： ！ 不同行業(yè)或處于發(fā)展周期不同階段的企業(yè)，其現(xiàn)金流量特點(diǎn)各異 制造業(yè)企業(yè)： 產(chǎn)品開(kāi)發(fā)階段（經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 投資活動(dòng) 外部融資 +） 產(chǎn)品上市階段 產(chǎn)品成熟階段 產(chǎn)品衰退階段 各階段分析重點(diǎn) 服務(wù)性企業(yè)：,現(xiàn)金流量表與損益表比較分析

16、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)比較 銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比較（銷(xiāo)售現(xiàn)金比率） 分得紅利及取得債券利息收入所得到的現(xiàn)金與投資收益比較 現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表比較分析 償債能力分析 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 流動(dòng)負(fù)債 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 總負(fù)債 盈利能力及支付能力分析 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/ 總股本（每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量） 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 凈資產(chǎn),A公司結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表水平分析,A公司2003-2004年利潤(rùn)來(lái)源項(xiàng)目變動(dòng)情況表,注：產(chǎn)品銷(xiāo)售利潤(rùn)、其它營(yíng)業(yè)利潤(rùn)扣除管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用得到營(yíng)業(yè)利潤(rùn)137000 各年利潤(rùn)來(lái)源項(xiàng)目的變動(dòng)百分比為環(huán)比百分比,A公司成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)百分比水平分析

17、,A公司現(xiàn)金流量趨勢(shì)分析（環(huán)比）,（四）財(cái)務(wù)比率分析,1、盈利能力比率分析 商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析 資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析 資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析 當(dāng)前水平、穩(wěn)定性、增長(zhǎng)潛力,企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念的不同層面,產(chǎn)品經(jīng)營(yíng),商品經(jīng)營(yíng),資產(chǎn)經(jīng)營(yíng),資本經(jīng)營(yíng) (價(jià)值 /效率/股東),產(chǎn)品經(jīng)營(yíng) 目標(biāo)：在國(guó)家計(jì)劃指導(dǎo)下，完成生產(chǎn)任務(wù)，降低生產(chǎn)消耗 商品經(jīng)營(yíng) 目標(biāo)：以市場(chǎng)為導(dǎo)向，組織供產(chǎn)銷(xiāo)活動(dòng)，追求商品盈利性 資產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 目標(biāo)：合理配置與使用資產(chǎn)，追求資產(chǎn)增值和資產(chǎn)盈利能力最大化 資本經(jīng)營(yíng) 目標(biāo)：通過(guò)優(yōu)化配置（資本流動(dòng)、收購(gòu)、重組、參股和控股）提高資本經(jīng)營(yíng)效益，追求資本盈利能力最大化,資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與商品經(jīng)營(yíng)的關(guān)系 資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的關(guān)系,這些指標(biāo)是絕對(duì)正相關(guān)？,2、營(yíng)運(yùn)能力比率分析 反映企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)的效率 （企業(yè)營(yíng)運(yùn)過(guò)程實(shí)質(zhì)上是資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換過(guò)程 營(yíng)運(yùn)能力用資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 / 周轉(zhuǎn)期衡量） 總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析； 固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析； 流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析；,3、償債能力比率分析 短期償債能力 長(zhǎng)期償債能力,盈利能力償債能力,短期償債能力比率,長(zhǎng)期償債能力比率：保障能力 和承受能力,4、財(cái)務(wù)比