財(cái)務(wù)管理期中考試試卷

1、 溫州大學(xué)商學(xué)院期中考試試卷學(xué)院- 班級(jí)- 姓名- 學(xué)號(hào)-裝-訂-線-20122013學(xué)年第二學(xué)期考試科目財(cái)務(wù)管理考試成績(jī)?cè)嚲眍愋虯卷考試形式一頁開卷考試對(duì)象11財(cái)本2班本試卷使用的系數(shù)表如下：in12345678910復(fù)利現(xiàn)值10%0.9090.8260.7510.6830.6210.5640.5130.4670.4240.386年金現(xiàn)值10%0.9091.7362.4873.1703.7914.3354.8685.3355.7596.145本試卷的計(jì)算結(jié)果,除非特別指明，一律精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。百分?jǐn)?shù)是指.%；以萬元為單位的數(shù)字是指.萬元。一、名詞解釋（每題2分，共計(jì)10分）1.貨幣的時(shí)間

2、價(jià)值是扣除了風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹率之后的真實(shí)報(bào)酬率。時(shí)間價(jià)值的兩種表現(xiàn)形式： 相對(duì)數(shù)形式時(shí)間價(jià)值率，絕對(duì)數(shù)形式時(shí)間價(jià)值額。即使在沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹的條件下，今天1元錢的價(jià)值亦大于1年以后1元錢的價(jià)值。2.市盈率:即每股市價(jià)/每股利潤(rùn)（收益），主要適用于上市公司，本指標(biāo)用來反映企業(yè)的股票股價(jià)是否被高估或低估。3.復(fù)利終值與現(xiàn)值：終值是指當(dāng)前的一筆資金在若干期后所具有的價(jià)值。復(fù)利現(xiàn)值是指未來年份收到或支付的現(xiàn)金在當(dāng)前的價(jià)值。4.財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的一種方法。財(cái)務(wù)分析可用于能力評(píng)價(jià)、業(yè)績(jī)考核以及經(jīng)濟(jì)決策等目的。5.系數(shù)：度

3、量了股票相對(duì)于平均股票的波動(dòng)程度，平均股票的值為1.0。系數(shù)用于反映市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的程度，即不能夠被分散消除的風(fēng)險(xiǎn)。二、填空題（每空0.5分，共計(jì)10分）1.企業(yè)所有者與公司管理層之間存在利益不一致的矛盾，解決這一矛盾的辦法有（激勵(lì)）、（干預(yù)（監(jiān)督）和（威脅（收購或解聘）。2.利率減去純利率和通貨膨脹補(bǔ)償?shù)扔冢ㄟ`約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬）加上（流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬）和（期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬）。3.財(cái)務(wù)管理是組織企業(yè)（財(cái)務(wù)活動(dòng)）、處理（財(cái)務(wù)關(guān)系）的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。4.企業(yè)年金的基本形式有（普通年金）、（預(yù)付年金）、（遞延年金）和（永續(xù)年金）。5.資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本公式為：（Ri）=（Rf）+（ ）?；蛘邔懗蔁o必要報(bào)酬率=風(fēng)

4、險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率6.杜邦分析法下凈資產(chǎn)收益率=（銷售利潤(rùn)率）（資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）（權(quán)益乘數(shù)）7.企業(yè)全面預(yù)算主要由營(yíng)業(yè)預(yù)算、（ 資本預(yù)算 ）和（ 財(cái)務(wù)預(yù)算 ）構(gòu)成。三、單項(xiàng)選擇題（每題1分、共20分）1.已知某證券的系數(shù)等于2，則該證券（ D ）。A.無風(fēng)險(xiǎn) B.有非常低的風(fēng)險(xiǎn)C.與金融市場(chǎng)所有證券的平均風(fēng)險(xiǎn)一致 D.是金融市場(chǎng)所有證券平均風(fēng)險(xiǎn)的2倍解析：股票的貝他系數(shù)反映個(gè)別股票相對(duì)于平均風(fēng)險(xiǎn)股票的變異程度，2.企業(yè)的籌資渠道有( A )。A.國(guó)家資本 B.發(fā)行股票C.發(fā)行債券 D.銀行借款解析：籌資渠道屬于客觀存在，籌資方式則屬于企業(yè)主觀發(fā)明行為。政府財(cái)政資本（國(guó)企或國(guó)家補(bǔ)助、扶持）。企業(yè)的

5、籌資渠道有：銀行信貸資本、非銀行金融機(jī)構(gòu)資本（保險(xiǎn)、信用社、小貸）、其他法人資本（企業(yè)投資）、民間資本（主要個(gè)人）、企業(yè)內(nèi)部資本（留存收益）和國(guó)外和港臺(tái)資本（外資）等。3.在杜邦分析體系中，假設(shè)其他情況相同，下列說法中錯(cuò)誤的是（ D ）。A.權(quán)益乘數(shù)大則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大 B.權(quán)益乘數(shù)大則權(quán)益凈利率大C.權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù) D.權(quán)益乘數(shù)大則資產(chǎn)凈利率大解析：杜邦分析法下凈資產(chǎn)收益率=（銷售利潤(rùn)率）（資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）（權(quán)益乘數(shù)）。4.某公司從本年度起每年年末存入銀行一筆固定金額的款項(xiàng)，若按復(fù)利制用最簡(jiǎn)便算法計(jì)算第n年末可以從銀行取出的本利和，則應(yīng)選用的時(shí)間價(jià)值系數(shù)是（ C ）。A.復(fù)利終值數(shù) B.

6、復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C.普通年金終值系數(shù) D.普通年金現(xiàn)值系數(shù)解析：詳見教材定義。5.在長(zhǎng)期借款合同的保護(hù)性條款中，屬于一般性條款的是（ A ）。A.限制資本支出規(guī)模 B.限制租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模C.貸款專款專用 D.限制資產(chǎn)抵押解析：A.限制資本支出規(guī)模屬于一般性條款，還有限制股利支付、保持流動(dòng)性和支付能力、限制借入長(zhǎng)期資金；B.限制租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模屬于例行性保護(hù)條款；C.貸款?？顚Ｓ脤儆谔厥庑詶l款；D.限制資產(chǎn)抵押屬于例行性保護(hù)條款。6.在下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與其投資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是( A )。A.企業(yè)向國(guó)有資產(chǎn)投資公司交付利潤(rùn) B.企業(yè)向國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納稅款C.企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款

7、D.企業(yè)向職工支付工資7.借款數(shù)額、借款方式和還款期限應(yīng)規(guī)定在借款合同的（ D ）中。A.保證條款 B.違約條款C.其他附屬條款 D.基本條款解析：見教材P159。8.下列各項(xiàng)中，代表即付年金現(xiàn)值系數(shù)的是( D )。A.(PA，i，n十1)+1 B.(PA，i，n十1)1C.(PA，i，n1)1 D.(PA，i，n1)+1解析：即付年金現(xiàn)值系數(shù)等于期數(shù)減一、系數(shù)加一的普通年金系數(shù)。9.某企業(yè)擬建立一項(xiàng)基金，每年初投入元，若利率為10%，五年后該項(xiàng)基金本利和將為（ A ）。A.元 B.元 C.元 D.元解析：(FA，10%，5)（1+10%）=(3.791/0.621)（1+10%）=10.從投

8、資人的角度看，下列觀點(diǎn)中不能被認(rèn)同的是（ D ）。A.有些風(fēng)險(xiǎn)可以分散，有些風(fēng)險(xiǎn)則不能分散 B.額外的風(fēng)險(xiǎn)要通過額外的收益來補(bǔ)償C.投資分散化是好的事件與不好事件的相互抵銷 D.投資分散化降低了風(fēng)險(xiǎn)，也降低了預(yù)期收益解析：投資分散化降低了風(fēng)險(xiǎn)，并不一定會(huì)降低預(yù)期收益，例如風(fēng)險(xiǎn)方向完全相反的兩個(gè)投資方案其投資收益率完全相同。11.已知甲方案投資收益率的期望值為15%，乙方案投資收益率的期望值為12%，兩個(gè)方案都存在投資風(fēng)險(xiǎn)。比較甲、乙兩方案風(fēng)險(xiǎn)大小應(yīng)采用的指標(biāo)是（ D ）。A.方差 B.凈現(xiàn)值 C.標(biāo)準(zhǔn)離差 D.標(biāo)準(zhǔn)離差率解析：在甲乙兩方案期望值不相等的前提下，只能用標(biāo)準(zhǔn)離差率比較風(fēng)險(xiǎn)大小。12

9、.財(cái)務(wù)管理中，將資金劃分為變動(dòng)資金與不變資金兩部分，并據(jù)以預(yù)測(cè)企業(yè)未來資金需要量的方法稱為（ C ）。A.定性預(yù)測(cè)法 B.比率預(yù)測(cè)法 C.營(yíng)業(yè)收入比例法 D.成本習(xí)性預(yù)測(cè)法解析：營(yíng)業(yè)收入比例法關(guān)鍵就是將資產(chǎn)（資金代稱）項(xiàng)目劃分為敏感項(xiàng)目和非敏感項(xiàng)目。13.企業(yè)按年利率4.5%向銀行借款200萬元，銀行要求保留10%的補(bǔ)償性余額，則該項(xiàng)借款的實(shí)際利率為（ B ）。A.4.95% B.5% C.5.5% D.9.5%解析：借款的實(shí)際利率為（2004.5%）/（20090%）等于5%。14.全面預(yù)算管理中，不屬于總預(yù)算內(nèi)容的是（ B ）。A.現(xiàn)金預(yù)算 B.生產(chǎn)預(yù)算 C.預(yù)計(jì)利潤(rùn)表 D.預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表

10、解析：總預(yù)算即綜合預(yù)算包括財(cái)務(wù)預(yù)算和現(xiàn)金預(yù)算。15.下列各項(xiàng)中，不會(huì)影響流動(dòng)比率的業(yè)務(wù)是（ A ）。A.用現(xiàn)金購買短期債券 B.現(xiàn)金購買固定資產(chǎn)C.用存貨進(jìn)行對(duì)外長(zhǎng)期投資 D.從銀行取得長(zhǎng)期借款解析：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債；A.用現(xiàn)金購買短期債券屬于流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部增減變動(dòng)，B.現(xiàn)金購買固定資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)減少非流動(dòng)資產(chǎn)增加，C.用存貨進(jìn)行對(duì)外長(zhǎng)期投資同樣流動(dòng)資產(chǎn)減少非流動(dòng)資產(chǎn)增加，D.從銀行取得長(zhǎng)期借款流動(dòng)資產(chǎn)增加非流動(dòng)負(fù)債增加。16.下列各項(xiàng)中，可能導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率變化的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是（ C ）。A.收回應(yīng)收賬款 B.用現(xiàn)金購買債券C.接受所有者投資轉(zhuǎn)入的固定資產(chǎn) D.以固定資產(chǎn)對(duì)外投資（按賬

11、面價(jià)值作價(jià)）解析：資產(chǎn)負(fù)債率等于負(fù)債/資產(chǎn)；A.收回應(yīng)收賬款屬于資產(chǎn)內(nèi)部的增減變化，B.用現(xiàn)金購買債券屬于流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部增減變動(dòng)，C.接受所有者投資轉(zhuǎn)入的固定資產(chǎn)屬于資產(chǎn)與權(quán)益同增，D.以固定資產(chǎn)對(duì)外投資（按賬面價(jià)值作價(jià)）是資產(chǎn)內(nèi)部增減變動(dòng)。17.已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。則10年、10%的即付年金終值系數(shù)為（ A ）。A.17.531 B.15.937 C.4.579 D.12.579解析：10年、10%的即付年金終值系數(shù)等于11年、10%的即付年金終值系數(shù)18.531-1=17.53118.某公司擬發(fā)行面值為1000元，不計(jì)復(fù)利，5年后

12、一次還本付息，票面利率為10%的債券。已知發(fā)行時(shí)資金市場(chǎng)的年利率為12%，（P/F，10%，5）0.6209，（P/F，12%，5）0.5674。則該公司債券的發(fā)行價(jià)格為（ A ）元。A.851.10B.907.84C.931.35D.993.44解析：該公司債券的發(fā)行價(jià)格為1000（1+10%5）（P/F，12%，5）=851.10元19.某企業(yè)2003年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額為36000萬元，流動(dòng)資產(chǎn)平均余額為4000萬元，固定資產(chǎn)平均余額為8000萬元。假定沒有其他資產(chǎn)，則該企業(yè)2003年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為（ A ）次。A.3.0B.3.4C.2.9D.3.2解析：由于假定沒有其他資產(chǎn)，資產(chǎn)平均

13、余額等于流動(dòng)資產(chǎn)平均余額加上固定資產(chǎn)平均余額，即12000萬元，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等于=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/資產(chǎn)平均余額=3.20.下列各項(xiàng)中，不能協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間矛盾的方式是（ A ）。A.市場(chǎng)對(duì)公司強(qiáng)行接收或吞并 B.債權(quán)人通過合同實(shí)施限制性借款 C.債權(quán)人停止借款D.債權(quán)人收回借款 解析：市場(chǎng)對(duì)公司強(qiáng)行接收或吞并屬于所有者與管理層之間矛盾的處理方式。四、多項(xiàng)選擇題（每題1分、共10分）1.按照資本資產(chǎn)定價(jià)模式，影響特定股票預(yù)期收益率的因素有（ ABC ）。A.無風(fēng)險(xiǎn)的收益率 B.平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率C.特定股票的貝他系數(shù) D.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)解析：股票預(yù)期收益率等于無風(fēng)險(xiǎn)的收益率加上平均風(fēng)

14、險(xiǎn)股票的必要收益率乘以特定股票的貝他系數(shù)。2.反映企業(yè)盈利能力大小的指標(biāo)有（ CDE ）。A.存貨周轉(zhuǎn)率 B.流動(dòng)比率 C.凈資產(chǎn)報(bào)酬率D.銷售凈利率 E.股利支付率解析：一般企業(yè)用資產(chǎn)報(bào)酬率、股權(quán)報(bào)酬率、銷售毛利率、銷售凈利率、成本費(fèi)用凈利率；股份公司有每股利潤(rùn)、每股現(xiàn)金流量、每股股利、股利支付率、每股凈資產(chǎn)、市盈率和市凈率等。3.對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容有（ ABCD ）。A.評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力 B.評(píng)價(jià)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力C.評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力 D.評(píng)價(jià)企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)E.評(píng)價(jià)企業(yè)投資項(xiàng)目的可行性解析：對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容有償債、營(yíng)運(yùn)、獲利、發(fā)展能力以及趨勢(shì)和綜合分析。4.非銀行金融

15、機(jī)構(gòu)主要有( ABCDE )。A.信托投資公司 B.租賃公司C.保險(xiǎn)公司 D.證券公司E.企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)公司解析：非銀行金融機(jī)構(gòu)，包括保險(xiǎn)公司、證券公司、農(nóng)信社、小額貸款公司、典當(dāng)公司、經(jīng)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的信托公司、金融資產(chǎn)管理公司、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司、汽車金融公司、貨幣經(jīng)紀(jì)公司、境外非銀行金融機(jī)構(gòu)駐華代表處等機(jī)構(gòu)。5.關(guān)于投資者要求的投資報(bào)酬率，下列說法中正確的有（ BD ）。A.風(fēng)險(xiǎn)程度越高，要求的報(bào)酬率越低 B.無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越高，要求的報(bào)酬率越高C.無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越低，要求的報(bào)酬率越高 D.風(fēng)險(xiǎn)程度、無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越高，要求的報(bào)酬率越高解析：投資者要求的投資報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)

16、險(xiǎn)報(bào)酬斜率風(fēng)險(xiǎn)程度6.下列各項(xiàng)中，屬于“吸收直接投資”與“發(fā)行普通股”籌資方式所共有缺點(diǎn)的有( CD )。A.限制條件多 B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大 C.控制權(quán)分散 D.資金成本高解析：限制條件多和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大屬于發(fā)行債券和長(zhǎng)期借款的主要缺點(diǎn)。7.關(guān)于股票或股票組合的貝他系數(shù)，下列說法中正確的是（ ABCD ）。A.股票的貝他系數(shù)反映個(gè)別股票相對(duì)于平均風(fēng)險(xiǎn)股票的變異程度B.股票組合的貝他系數(shù)反映股票投資組合相對(duì)于平均風(fēng)險(xiǎn)股票的變異程度C.股票組合的貝他系數(shù)是構(gòu)成組合的個(gè)股貝他系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)D.股票的貝他系數(shù)衡量個(gè)別股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)E.股票的貝他系數(shù)衡量個(gè)別股票的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)解析：股票的貝他系數(shù)反映個(gè)別股票相對(duì)

17、于平均風(fēng)險(xiǎn)股票的變異程度，股票組合的貝他系數(shù)反映股票投資組合相對(duì)于平均風(fēng)險(xiǎn)股票的變異程度，股票組合的貝他系數(shù)是構(gòu)成組合的個(gè)股貝他系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，股票的貝他系數(shù)衡量個(gè)別股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。8.遞延年金具有如下特點(diǎn)（ AD ）。A.年金的第一次支付發(fā)生在若干期之后B.沒有終值C.年金的現(xiàn)值與遞延期無關(guān)D.年金的終值與遞延期無關(guān)解析：遞延年金的特征有：第一次支付發(fā)生在若干期之后，即1期之后；年金的終值與遞延期無關(guān)，因?yàn)榻K值計(jì)算只看結(jié)束期在第幾期。E.現(xiàn)值系數(shù)是普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)9.投資決策中用來衡量項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的,可以是項(xiàng)目的（ BCDE ）。A.預(yù)期報(bào)酬率B.各種可能的報(bào)酬率的概率分布C.預(yù)期報(bào)酬率

18、的置信區(qū)間及其概率D.預(yù)期報(bào)酬率的方差E.預(yù)期報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差解析：投資決策中用來衡量項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)一定是可以突出報(bào)酬率變化、變動(dòng)或差異性的，預(yù)期報(bào)酬率屬于平均水平抹殺了差異性。10.下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)有（ AC ）。A.償還借款 B.購買國(guó)庫券 C.支付股票股利 D.利用商業(yè)信用解析：購買國(guó)庫券屬于投資活動(dòng)，利用商業(yè)信用屬于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。五、是非判斷題（每題1分、共10分）1.進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)管理，就是要正確權(quán)衡報(bào)酬增加與風(fēng)險(xiǎn)增加的得與失，努力實(shí)現(xiàn)二者之間的最佳平衡，使企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大。（ ）解析：財(cái)務(wù)管理的原則之一就是要權(quán)衡報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)的得失。2.時(shí)間價(jià)值原理，正確地提示了不同時(shí)點(diǎn)

19、資金之間的換算關(guān)系，是財(cái)務(wù)決策的基本依據(jù)。（ ）解析：時(shí)間價(jià)值原理，是財(cái)務(wù)決策的基本依據(jù)之一，除此之外還有風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值等。3.名義利率指一年內(nèi)多次復(fù)利時(shí)給出的年利率，它等于每期利率與年內(nèi)復(fù)利次數(shù)的乘積。（ ）解析：名義利率等于每期利率乘以年內(nèi)復(fù)利次數(shù)。4.計(jì)算已獲利息倍數(shù)時(shí)的利息費(fèi)用，指的是計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的各項(xiàng)利息。（ ）解析：已獲利息倍數(shù)時(shí)的利息費(fèi)用是指資本化與費(fèi)用化利息支出與企業(yè)利息收入之間的差額，在實(shí)際計(jì)算過程中為簡(jiǎn)化起見，往往使用財(cái)務(wù)費(fèi)用替代。5.從財(cái)務(wù)管理的角度來看，資產(chǎn)的價(jià)值既不是其成本價(jià)值，也不是其產(chǎn)生的會(huì)計(jì)收益。（ ）解析：從財(cái)務(wù)管理的角度來看，資產(chǎn)的價(jià)值是預(yù)期將來為企業(yè)創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)利益

20、的現(xiàn)值，或者用于其他投資機(jī)會(huì)可能產(chǎn)生的收益。6.每股收益越高，意味著股東可以從公司分得越高的股利。（ ）解析：每股收益越高，只能意味著理論上股東可獲得收益的上限，真正取得的每股股利受股利政策、現(xiàn)金流量和未來投資計(jì)劃的影響。7.由兩種完全正相關(guān)的股票組成的證券組合能夠抵銷任何風(fēng)險(xiǎn)。（ ）解析：只有完全負(fù)相關(guān)的股票組成的證券組合才能公司特有風(fēng)險(xiǎn)，也不能抵消市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。8.國(guó)庫券是一種幾乎沒有風(fēng)險(xiǎn)的有價(jià)證券，其利率可以代表資金時(shí)間價(jià)值。（ ）解析：國(guó)庫券票面利率確實(shí)可以作為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的代表，還是國(guó)庫券還是會(huì)存在通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。9.在利率和計(jì)息期相同的條件下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值系數(shù)互為倒數(shù)。（ ）解

21、析：復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（1+i）-n與復(fù)利終值系數(shù)（1+i）n相乘正好為一，兩者互為倒數(shù)。10.對(duì)于一個(gè)健康的、正在成長(zhǎng)的公司來說，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量應(yīng)當(dāng)是正數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量是正數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量正、負(fù)數(shù)相間。（ ）解析：對(duì)于一個(gè)健康的、正在成長(zhǎng)的公司來說，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量應(yīng)當(dāng)是正數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量是負(fù)數(shù)（需要花錢擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模），籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量正、負(fù)數(shù)相間（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流夠就不借錢，否則就需籌資）。六、簡(jiǎn)答題（每題3分，共15分）1.寓言故事 “一主三仆” 的財(cái)務(wù)道理?從前，有個(gè)大戶人家的老爺，人稱：張老爺，家里是做大買賣的，傭了很多仆人，張老爺對(duì)仆人的獎(jiǎng)懲分明，做得好的話，會(huì)有

22、獎(jiǎng)勵(lì)，否則不但沒有獎(jiǎng)勵(lì)，還會(huì)被趕出家門。一天，張老爺決定出外游玩，他想趁此機(jī)會(huì)，考驗(yàn)一下他的幾個(gè)得力仆人是否除了會(huì)干活以外，還會(huì)賺錢，于是他給三個(gè)仆人每人一筆銀子謀生。 三年后，張老爺歸來，甲仆說用主人給的銀子賺了2倍，乙說用這些銀子放利賺了1倍，而丙卻為了防止銀子丟失而將其埋在了地底。 主人聽后，對(duì)甲、乙的做法非常滿意，分別獎(jiǎng)勵(lì)給他們銀子，而對(duì)丙則收回了原來給的銀子。解析：貨幣的時(shí)間價(jià)值實(shí)現(xiàn)要依靠生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)（投資）活動(dòng)，一味地回避風(fēng)險(xiǎn)會(huì)減少獲得收益的機(jī)會(huì)，經(jīng)營(yíng)者要善于運(yùn)用獎(jiǎng)懲手段激發(fā)員工的價(jià)值創(chuàng)造能力。2.現(xiàn)金為王的財(cái)務(wù)道理?沒有現(xiàn)金，企業(yè)會(huì)怎樣？股東沒錢可分；供應(yīng)商怕收不到貨款不愿供應(yīng)原材料

23、；銀行不愿意貸款；債權(quán)人催債；稅款交不起被罰款；員工工資發(fā)不出，導(dǎo)致人心不穩(wěn)，人才流失；最后，企業(yè)只有一條路破產(chǎn)到了手的錢才算自己的錢，沒有現(xiàn)金的富翁不算真正的富翁！所以： 切忌：盲目投資，造成現(xiàn)金貧血。 切忌：盲目賒銷，造成虛盈實(shí)虧。 切忌：盲目進(jìn)貨，把錢壓在倉庫。解析：現(xiàn)金為王，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流是王中王。企業(yè)破產(chǎn)的最大風(fēng)險(xiǎn)來自于資金短缺。企業(yè)必須始終關(guān)注現(xiàn)金，理性投資、控制經(jīng)營(yíng)資金收付、合理進(jìn)行借貸。3.企業(yè)為什么需要考慮進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與收益間的均衡？解析：收益與風(fēng)險(xiǎn)并存是現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)世界的一大普遍現(xiàn)象，高風(fēng)險(xiǎn)、高收益，低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的規(guī)律揭示了任何企業(yè)都必須在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與收益之間進(jìn)行權(quán)衡。風(fēng)險(xiǎn)程度可以

24、成為判斷收益的一項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，比如股東的預(yù)期收益率等于無風(fēng)險(xiǎn)收益率加上風(fēng)險(xiǎn)收益率；年金現(xiàn)值計(jì)算中的年金A的變動(dòng)、年金持續(xù)期限的長(zhǎng)短以及折現(xiàn)利率的大小都是風(fēng)險(xiǎn)程度高低的體現(xiàn)，而這一系列的變量決定了收益現(xiàn)值的數(shù)額。教材說明（1）對(duì)投資活動(dòng)而言，風(fēng)險(xiǎn)是與投資收益的可能性相聯(lián)系的，因此對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的衡量，就要從投資收益的可能性入手。（2）風(fēng)險(xiǎn)與收益成反向變動(dòng)關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)大，預(yù)期收益就高；反之，風(fēng)險(xiǎn)小，預(yù)期收益少。4.簡(jiǎn)述債券籌資（與股票籌資相比）有哪些優(yōu)缺點(diǎn)？（1）債券籌資的優(yōu)點(diǎn)。債券籌資的優(yōu)點(diǎn)主要有：1）債券籌資成本較低。與股票的股利相比較而言，債券的利息允許在所得稅前支付，發(fā)行公司可享受稅上利益，故公司實(shí)際負(fù)擔(dān)

25、的債券成本一般低于股票成本。2）債券籌資能夠發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。無論發(fā)行公司的盈利多少，債券持有人一般只收取固定的利息，而更多的收益可用于分配給股東或留用公司經(jīng)營(yíng)，從而增加股東和公司的財(cái)富。3）債券籌資能夠保障股東的控制權(quán)。債券持有人無權(quán)參與發(fā)行公司的管理決策，因此，公司發(fā)行債券不會(huì)像增發(fā)新股那樣可能會(huì)分散股東對(duì)公司的控制權(quán)。4）債券籌資便于調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu)。在公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券以及可提前贖回債券的情況下，則便于公司主動(dòng)地合理調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。（2）債券籌資的缺點(diǎn)。利用債券籌集長(zhǎng)期資本，雖有前述優(yōu)點(diǎn)，但也有明顯的不足，主要有：1）債券籌資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。債券有固定的到期日，并需定期支付利息，發(fā)行公

26、司必須承擔(dān)按期付息償本的義務(wù)。在公司經(jīng)營(yíng)不景氣時(shí)，亦需向債券持有人付息償本，這會(huì)給公司帶來更大的財(cái)務(wù)困難，有時(shí)甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。2）債券籌資的限制條件較多。發(fā)行債券的限制條件一般要比長(zhǎng)期借款、租賃籌資的限制條件都要多且嚴(yán)格，從而限制了公司對(duì)債券籌資方式的使用，甚至?xí)绊懝疽院蠡I資能力。3）債券籌資的數(shù)量有限。公司利用債券籌資一般受一定額度的限制 。多數(shù)國(guó)家對(duì)此都有限定。我國(guó)公司法規(guī)定，發(fā)行公司流通在外的債券累計(jì)總額不得超過公司凈資產(chǎn)的40%。5.常用的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)有哪些？適當(dāng)進(jìn)行列舉。財(cái)務(wù)管理專業(yè)學(xué)生至少每項(xiàng)都能說上五個(gè)。（1）盈利能力指標(biāo)：見教材（2）償債能力指標(biāo)：見教材（3）營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)：見

27、教材（4）發(fā)展能力指標(biāo)：見教材七、計(jì)算分析題（前三題每小題6分，第四題7分，共計(jì)25分）1.甲公司持有A，B，C三種股票，在由上述股票組成的證券投資組合中，各股票所占的比重分別為50%,30和20，其系數(shù)分別為2.0,1.0和0.5。市場(chǎng)收益率為15，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為lO。A股票當(dāng)前每股市價(jià)為12元，剛收到上一年度派發(fā)的每股12元的現(xiàn)金股利，預(yù)計(jì)股利以后每年將增長(zhǎng)8。要求：(1)計(jì)算以下指標(biāo)：甲公司證券組合的系數(shù)；甲公司證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率(Rp)；甲公司證券組合的必要投資收益率(K)；投資A股票的必要投資收益率。(2)利用股票估價(jià)模型分析當(dāng)前出售A股票是否對(duì)甲公司有利。解析：(1)B502十3

28、0l十20051.4RP1.4(1510)7K10%十1.4517KA10十2520(2)VA 1.2*（1+8%）/（20%-8% ）10.8元A股票當(dāng)前每股市價(jià)12元大于A股票的價(jià)值，因而出售A股票對(duì)甲公司有利。2.某公司擬購置一處房產(chǎn),房主提出兩種付款方案：（1）從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬元，連續(xù)支付10次，共200萬元；（2）從第5年開始，每年年初支付25萬元，連續(xù)支付10次，共250萬元。假設(shè)該公司的資金成本率（即最低報(bào)酬率）為10%，你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個(gè)方案?解析：（1）P0=20（P/A,10%,9）+1=20（5.759+1）=206.759=135.18（萬元）（2）P3

29、=25（P/A,10%,10）=256.145=153.63（萬元）P0=153.63（P/S,10%,3）=153.630.751=115.38（萬元）該公司應(yīng)選擇第二方案。說明:采用其他方法得出相同結(jié)果,亦可得分。3.預(yù)計(jì)ABC公司明年的稅后凈利為1000萬元，發(fā)行在外普通股500萬股。要求:（1）假設(shè)其市盈率應(yīng)為12倍，計(jì)算其股票的市場(chǎng)價(jià)值；（2）預(yù)計(jì)其盈余的60%將用于發(fā)放現(xiàn)金股利，股票獲利率（指每股股利與每股市價(jià)的比率）應(yīng)為4%，計(jì)算其股票的市場(chǎng)價(jià)值；（3）假設(shè)成長(zhǎng)率為6%,必要報(bào)酬率為10%，預(yù)計(jì)盈余的60%用于發(fā)放股利，用固定成長(zhǎng)股利模式計(jì)算其股票市場(chǎng)價(jià)值。解析：1）每股盈余=稅

30、后利潤(rùn)發(fā)行股數(shù)=1000500=2（元/股）股票價(jià)值=212=24（元）（2）股利總額=稅后利潤(rùn)股利支付率=100060%=600（萬元）每股股利=600500=1.2（元/股）（或:每股股利=2元/股60%=1.2元/股）股票價(jià)值=每股股利股票獲利率=1.24%=30（元）（3）股票價(jià)值=預(yù)計(jì)明年股利（必要報(bào)酬率-成長(zhǎng)率）=（260%）（10%-6%）=1.2%4%=30（元）4.*ST信聯(lián)財(cái)務(wù)困境分析（1）*ST信聯(lián)（全稱浙江信聯(lián)股份有限公司）基本資料注冊(cè)資本：17750.5386萬元發(fā)行日期：1996-03-26上市日期：1996-04-26經(jīng)營(yíng)范圍：網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、開發(fā)服務(wù)；網(wǎng)絡(luò)傳輸軟件及設(shè)備、材料的開發(fā)、銷售；網(wǎng)絡(luò)工程安裝、服務(wù)；鋼材,金屬制品的生產(chǎn)、銷售；機(jī)電設(shè)備的修理、制造、銷售、租賃服務(wù)；實(shí)業(yè)投資；含所屬分支機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)范圍。 （2）*ST信聯(lián)0204年財(cái)務(wù)狀況會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具“無法表達(dá)意見”的*ST信聯(lián)年報(bào)顯示，2004年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額-1.9億余元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-1.56億余元，加上年初未分配的利潤(rùn)-3.3億