第三方資產(chǎn)管理平臺發(fā)展狀況與商業(yè)銀行的對策_賀本嵐

1、金融 論壇 2014 年第 6 期（總第 222 期）第三方資產(chǎn)管理平臺發(fā)展狀況與商業(yè)銀行的對策賀本嵐黃旭韓斯玥摘要第三方 管理平臺彌 了商 行部分客 服 域的不足， 行 售渠道 生了重要影響，并促 了 行 的 合化與全能化。盡管第三方 管理平臺 展如火如荼，但仍然存在一些 ，如 管理服 能力薄弱， 種 不全面， 督缺失等。商 行 拓展 范 ，融入網(wǎng)民生活和消 投 ；加 品和服 新， 客 提供更便捷的服 ；依托互 網(wǎng)平臺做好渠道 新；加 防范，全面 潛在 ；充分利用數(shù)據(jù)挖掘技 ， 放客 潛在需求， 客 提供個性化 管理服 。關(guān)鍵詞第三方 管理平臺；商 行； 管理；互 網(wǎng)金融文章編號1009 -

2、 9190（2014）06 - 0061 - 07JEL 分類號G21文獻標志碼AThe Development Status of the Third-Party Asset Management Platform and theStrategies of Commercial BanksHE Ben-lanHUANG XuHAN Si-yueAbstractThe third -party asset management platform can make up for the lack of some customer service of commercial banks. It h

3、as a significant impact on the traditional sale channels of banks and promotes the integration and comprehensiveness of bank business. Despite the fact that the third-party asset management platform develops rapidly, there are still some prob lems, such as its weak ability of asset management servic

4、e, limited business types, incomplete supervision, etc. Commercial banks should expand their business scope and research internet users life, investment and consumption habits; enhance the in novation of products and services to provide customers with more perfect service; innovate channels relying

5、on the internet plat form; strengthen risk control, fully identify potential risks; make full use of data mining technology to find customers potential demands and provide customers with personalized service of asset management.Key wordsthird-party asset management platform; commercial bank; asset m

6、anagement; internet banking第三方資產(chǎn)管理平臺，是依托互聯(lián)網(wǎng)為用戶提供在線金融產(chǎn)品和增值服務(wù)的非金融機構(gòu)網(wǎng)站。第三方資產(chǎn)管理平臺憑借自身的規(guī)模效應(yīng)，將商業(yè)銀行、保險公司、基金公司等金融機構(gòu)的同類產(chǎn)品集中到互聯(lián)網(wǎng)平臺，并進行有機整合，為客戶提供各金融機構(gòu)理財產(chǎn)品的搜索、比較服務(wù)，以及對客戶財務(wù)狀況進行系統(tǒng)分析、規(guī)劃，提供個性化的理財方案，其表現(xiàn)形式為在線理財網(wǎng)站、第三方搜索比價平臺等。第三方資產(chǎn)管理平臺能有效解決客戶投融資信息不對稱的難題，提高資金供求雙方的合作效率。本文在總結(jié)第三方資產(chǎn)管理平臺發(fā)展狀況及問題的基礎(chǔ)上，探討第三方資產(chǎn)管理平臺對商業(yè)銀行的影響及應(yīng)對策略。

7、廣義的網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)管理平臺不僅包括第三方資產(chǎn)管理平臺，還包括金融機構(gòu)自身建立的資產(chǎn)管理平臺。本文將第三方資產(chǎn)管理平臺界定為非金融機構(gòu)的金融產(chǎn)品比較、銷售及服務(wù)的平臺。收稿日期 2013 年 12 月 4 日作者簡介 賀本嵐，女，中國科學(xué)院大學(xué)博士后流動站、中國工商銀行博士后工作站，博士（北京，100190）；黃旭，男，中國工商銀行城市金融研究所，碩士；韓斯玥，女，中國工商銀行博士后工作站，博士。61金融 論壇 2014 年第 6 期（總第 222 期）一、第三方資產(chǎn)管理平臺發(fā)展概況隨著互聯(lián)網(wǎng)的興起和迅速發(fā)展，銀行、證券、保險等金融行業(yè)企業(yè)紛紛將視角由線下轉(zhuǎn)向線上，以互聯(lián)網(wǎng)為載體開展業(yè)務(wù)。人們已基本

8、實現(xiàn)通過在線網(wǎng)絡(luò)方式獲取金融產(chǎn)品，不少用戶開始習(xí)慣通過互聯(lián)網(wǎng)購買金融產(chǎn)品和服務(wù)。2011 年 Google 的調(diào)研表明，歐美市場 88%的網(wǎng)民在選擇金融產(chǎn)品或服務(wù)的時候，會通過網(wǎng)上進行搜索和調(diào)研；其中 66%的用戶完成調(diào)研后，直接通過網(wǎng)站申請。市場研究公司 Forrester 的調(diào)研報告則發(fā)現(xiàn)，2012 年英國人網(wǎng)上調(diào)研和申請金融服務(wù)至少一次的比例上升到 50%之多，而 2007 年僅在 22%左右，像汽車保險、消費貸款的網(wǎng)上申請已成為英國金融市場的主流模式（張潔，2013）。隨著金融市場的不斷發(fā)展，以及金融產(chǎn)品種類的不斷增多，借助互聯(lián)網(wǎng)智能化的數(shù)據(jù)分析能力，國外（主要是美國）涌現(xiàn)了不少基于互

9、聯(lián)網(wǎng)的第三方資產(chǎn)管理平臺。第三方資產(chǎn)管理平臺利用計算機網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，可以幫助客戶找到合適的產(chǎn)品，分析評估投資風(fēng)險，建立不同的投資組合。第三方資產(chǎn)管理平臺提供了一種引導(dǎo)式交易模式，即為客戶提供導(dǎo)購服務(wù)以幫助客戶找到合適的產(chǎn)品，待客戶在該平臺完成需求訂單交易后，再通過后臺交易系統(tǒng)自動引導(dǎo)客戶到賣家指定渠道完成實質(zhì)性交易。也即是說，第三方資產(chǎn)管理平臺是一個虛擬的網(wǎng)絡(luò)交易綜合平臺，它就像一個網(wǎng)上賣場，每一個金融或非金融機構(gòu)都是一個“商家”，這些“商家”將其金融產(chǎn)品擺放到這個交易平臺上，客戶則根據(jù)自己的偏好和所了解的信息對商家信譽、產(chǎn)品的風(fēng)險程度、收益率等方面進行綜合比較和選擇，再下單購買完成交易。第三方資

10、產(chǎn)管理平臺具有交易門檻低、金融產(chǎn)品內(nèi)容豐富等特點，同時還可以降低消費者交易成本，滿足消費者理財需求，從而吸引了大量的用戶，具有較好的發(fā)展前景。以下分別以美國和中國為例，介紹當(dāng)前發(fā)展較好的第三方資產(chǎn)管理平臺。（一）美國第三方資產(chǎn)管理平臺典型案例1. Mint。Mint 是美國著名的個人理財網(wǎng)站，成立于 2007 年 9 月，2010 年 10 月以 1.7 億美金被美國財務(wù)軟件開發(fā)公司 Intuit 收購。用戶在 Mint 上開設(shè)賬戶，并將其銀行賬戶、基金、房貸等所有財務(wù)信息都納入到該賬戶中。Mint 則采用自動分類技術(shù)能自動識別通過上述賬戶發(fā)生的任意一筆交易，并自動將用戶的各種收支信息情況劃分

11、為不同類型，如餐飲、娛樂等，并用圖形展現(xiàn)出來從而使用戶更全面綜合地了解自己的財務(wù)狀況和日常收支情況。根據(jù)所掌握的用戶財務(wù)信息，Mint 設(shè)計專門的搜索算法幫助用戶制訂個性化的理財方案。Mint 為用戶提供的個性化分類功能，加上其操作簡單方便，對用戶采用免費策略使得 Mint 網(wǎng)站備受歡迎。2009 年 Mint 用戶數(shù)為 170 萬，而到 2012 年 Mint 用戶數(shù)已超過一千萬。2. Personal Capital。Personal Capital 成立于 2009 年。與其他公司相比，Personal Capital 更注重個人財富管理，個人客戶和機構(gòu)客戶均可在該網(wǎng)站上注冊用戶。其業(yè)務(wù)

12、主要分為兩類：一類是為用戶提供網(wǎng)上在線的投資分析工具，通過匯總用戶的銀行賬戶、信用卡、支出收入等信息，根據(jù)市場動態(tài)將市場主要經(jīng)濟指標與用戶投資組合相比較為投資者提供投資組合分析，根據(jù)投資賬戶情況提供資產(chǎn)分配情況服務(wù)分析及風(fēng)險審查等；另一類是為用戶提供專職財富網(wǎng)絡(luò)管理顧問服務(wù)，即通過電話和郵件兩種形式為用戶提供財富、理財服務(wù)，并提供專業(yè)意見。第一類業(yè)務(wù)對用戶免費，而第二類業(yè)務(wù)對用戶只收取低廉的年費。Personal Capital 分別于 2010 年 5 月、2011年 8 月、2013 年 6 月獲得 1 000 萬、1 500 萬和 2 500 萬美元投資。截至 2013 年 6 月，Pe

13、rsonal Capital 共有 20 多萬用戶，跟蹤資金兩百多億美元。3. Wealthfront。Wealthfront 推出的在線金融服務(wù)重點是吸引 2535 歲之間對理財感興趣的高科技專業(yè)人士，主要通過計算機算法對不同理財產(chǎn)品的風(fēng)險進行分析和評估，并建立不同的投資組合，為客戶量身制訂投資計劃。在計劃執(zhí)行過程中 Wealthfront 根據(jù)投資組合動態(tài)定期調(diào)整計劃，合理控制風(fēng)險。通過提供這種投資組合管理服務(wù)最終使客戶的稅后凈收益最大化，因此 Wealthfront 受到不少科技人士的好評。與其他在線理財網(wǎng)站公司不同，Wealthfront 采取的收費方式取決于用戶的投資總額，如用戶投資

14、額低于 10 000 美元，則不收取任何費用，而如超過該數(shù)額則每年收取 0.25%的理財咨詢費。4. Motif Investing。Motif Investing 提供的也是投資組合服務(wù)，其投資組合稱為 Motif。一個 Motif 包含一組具有相似主題的多只證券（包括股票、證券等），如云計算、移動互聯(lián)網(wǎng)等。用戶可以根據(jù)自己的投資偏好直接使用該62賀本嵐、黃旭、韓斯玥：第三方資產(chǎn)管理平臺發(fā)展狀況與商業(yè)銀行的對策網(wǎng)站上已有的 Motif，也可以調(diào)整其中的股票、基金比重后使用，還可以完全創(chuàng)建自己的 Motif。該網(wǎng)站的創(chuàng)新之處在于提供了自主投資組合設(shè)計工具，用戶可以根據(jù)自己的需求和偏好創(chuàng)建或修改

15、投資組合；而且引入了社交機制使用戶可以把自己的 Motif 分享到好友圈，方便用戶與好友一起對 Motif 進行探討和優(yōu)化。Motif Investing 規(guī)定用戶在某個 Motif 上的總體投資額最低不能低于 250 美元，但不論用戶總體投資額有多少，也不管用戶是使用網(wǎng)站提供的 Motif 還是自己創(chuàng)建，用戶每按照該 Motif 購買或出售一次組合，網(wǎng)站就收取 9.95 美元的費用。而如果只交易其中的一只證券，則每次收取 4.95 美元（虎嗅網(wǎng)，2013）。對上述所列舉的美國第三方資產(chǎn)管理平臺及其特點總結(jié)如表 1 所示：表 1美國第三方資產(chǎn)管理平臺典型案例名 稱提供服務(wù)具體業(yè)務(wù)內(nèi)容是否收費M

16、int個人財務(wù)分析、個性化對用戶賬戶中的所有財務(wù)數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計分析，幫助用戶制 對用戶免費理財設(shè)計訂個性化的理財方案Personal Capital投資分析工具、財富管一類是為用戶提供網(wǎng)上在線的投資分析工具，另一類是 第一類業(yè)務(wù)對用戶免費，而第二類理顧問以電話和Email形式進行專職財富網(wǎng)絡(luò)管理顧問服務(wù)業(yè)務(wù)對用戶只收取低廉的年費Wealthfront理財產(chǎn)品分析、投資組通過計算機算法對不同理財產(chǎn)品的風(fēng)險進行分析和評 根據(jù)用戶的投資額收費合服務(wù)估，并建立不同的投資組合，為客戶量身制定投資計劃Motif Investing投資組合工具及設(shè)計提供了自主投資組合設(shè)計工具，引入社交機制，用戶可以 每按照M

17、otif購買或出售一次股把自己的Motif分享給好友或圈子，便于探討和優(yōu)化票基金組合，網(wǎng)站收取9.95美元/可以看出，上述美國第三方資產(chǎn)管理平臺具有以下幾個共同特點：（1）依托于互聯(lián)網(wǎng)為客戶提供資產(chǎn)管理服務(wù)；（2）均設(shè)計了智能的算法幫助客戶進行投資理財分析；（3）注重為客戶提供個性化理財服務(wù)；（4）理財資金門檻較低，只需數(shù)百美元，不像傳統(tǒng)的理財業(yè)務(wù)門檻需上十萬、百萬美元；（5）操作簡單易懂，用戶即使缺乏豐富的金融知識也可獨立理財。正是由于這 5 個顯著的特征，使美國第三方資產(chǎn)管理平臺吸引了大量的用戶，展現(xiàn)出較好的發(fā)展前景。（二）中國第三方資產(chǎn)管理平臺典型案例隨著國內(nèi)資本市場的發(fā)展及通脹壓力增大

18、，購買金融理財產(chǎn)品逐步受到普通民眾的歡迎。面對琳瑯滿目的金融產(chǎn)品，消費者如何挑選出適合自己的金融產(chǎn)品？第三方資產(chǎn)管理平臺正是基于這樣的需求而產(chǎn)生的。中國第三方資產(chǎn)管理平臺誕生于 2007 年，目前已呈現(xiàn)出多種形態(tài)。1. 淘寶理財。2012 年 12 月 17 日，淘寶網(wǎng)正式以“理財頻道”的方式發(fā)布個人理財類產(chǎn)品，使用戶可以在線瀏覽產(chǎn)品詳情、下單并通過支付寶付款購買。2013 年 6 月 13 日，天弘基金與支付寶聯(lián)手推出“余額寶”，其實質(zhì)是將基金公司的直銷系統(tǒng)內(nèi)置到支付寶網(wǎng)站中，用戶將資金轉(zhuǎn)入余額寶時，支付寶和天弘基金公司在后臺為用戶完成基金開戶和天弘增利寶貨幣基金的實時申購。由于余額寶不限投

19、資金額、投資期限，隨時可支付和轉(zhuǎn)出資金，操作簡單方便，上線第一天就獲得了 13 萬客戶的 5 000 萬元的申購（唐文之，2013）。截至 11 月 14 日，天弘增利寶貨幣基金突破 1 000 億元，開戶數(shù)超過 2 900 萬戶，成為國內(nèi)首支千億規(guī)模的公募基金（范輝，2013）。2013 年 10 月 31 日，淘寶網(wǎng)正式獲得基金銷售資格，成為國內(nèi)首家第三方基金電商平臺。11 月 1 日，淘寶基金平臺正式上線；截至 11 月 11 日，淘寶理財共有 17 家基金公司、9 家保險公司、1 家銀行和余額寶入駐?！半p11”當(dāng)天，淘寶理財總成交額達 9.08 億元，其中排名前三甲的分別是國華人壽、易

20、方達基金和生命人壽官方旗艦店，成交額分別為 5.31 億元、4.62 億元和 1.01 億元。2. 數(shù)米基金網(wǎng)。數(shù)米基金網(wǎng)創(chuàng)建于 2006 年，是國內(nèi)首批面向個人投資者的基金垂直網(wǎng)站。根據(jù)數(shù)米基金網(wǎng)官方網(wǎng)站介紹，數(shù)米基金網(wǎng)致力于成為中國一流第三方財富管理機構(gòu)，為投資者提供“一站式”金融理財顧問服務(wù)，服務(wù)內(nèi)容涵蓋基金數(shù)據(jù)、資訊、選基工具、論壇等，并在國內(nèi)首家推出“基金寶”專業(yè)基金分析軟件，具有一定的口碑。數(shù)米基金網(wǎng)現(xiàn)有注冊用戶近 300 萬，于 2012 年 4 月獲第三方基金銷售資格（數(shù)米基金網(wǎng)，2012）。 上線之初，淘寶理財引入國華人壽、光大銀行、交通銀行、泰康人壽等金融機構(gòu)的理財產(chǎn)品和理

21、財型保險。63金融 論壇 2014 年第 6 期（總第 222 期）3. 天天基金網(wǎng)。天天基金網(wǎng)是東方財富網(wǎng)旗下的基金頻道，于 2012 年 2 月與好買基金、深圳眾祿、諾亞財富三家機構(gòu)同時獲得證監(jiān)會批準，成為首批獨立基金銷售機構(gòu)。鑒于東方財富網(wǎng)在國內(nèi)財經(jīng)網(wǎng)站中具有較大的影響力，天天基金網(wǎng)依托東方財富門戶網(wǎng)站能相對便捷地把這些網(wǎng)民引導(dǎo)到其基金銷售上來。天天基金網(wǎng)主要為客戶提供基金資訊和數(shù)據(jù)，并開設(shè)了基金社區(qū)“基金吧”，為客戶提供“一站式”基金理財服務(wù)。截至 2013 年 6 月，天天基金網(wǎng)共上線 51 家基金公司，995 只基金產(chǎn)品。2013 年上半年，天天基金網(wǎng)實現(xiàn)電子商務(wù)業(yè)務(wù)收入 1 02

22、7 萬元，占東方財富營業(yè)總收入的 13.31%；實現(xiàn)基金認申購及定期定額申購交易 207 854 筆，基金銷售額為21.79 億元。2013 年 6 月 26 日，天天基金網(wǎng)推出貨幣基金理財工具“活期寶”。6 月 26 日至 7 月 18 日期間，“活期寶”就實現(xiàn)申購交易 80 096 筆，銷售額 16.48 億元（朱景鋒，2013）。4. 百度金融中心理財平臺。百度金融中心理財平臺于 2013 年 10 月 28 日上線，并與華夏基金聯(lián)合推出首款理財產(chǎn)品“百發(fā)”，該產(chǎn)品推出不到 4 小時便銷售 10 億元。10 月 31 日百度理財推出第二款財富增值服務(wù)“百賺”，其實質(zhì)是購買了一款由華夏基金

23、提供的華夏現(xiàn)金增利貨幣基金產(chǎn)品。該產(chǎn)品是基于普通互聯(lián)網(wǎng)用戶投資需求而合作推出的一款長期定制理財產(chǎn)品。百度利用其資源和技術(shù)優(yōu)勢，與金融機構(gòu)相結(jié)合，表現(xiàn)出“產(chǎn)業(yè)聯(lián)合+ 平臺生態(tài) + 領(lǐng)先技術(shù) + 大數(shù)據(jù)”的創(chuàng)新模式（賽迪網(wǎng)，2013）。5. 91 金融超市。91 金融超市定位于為消費者和金融機構(gòu)搭建一個信息服務(wù)平臺，成為金融產(chǎn)品的“沃爾瑪”超市。91 金融超市自身不參與交易，而是通過引入銀行產(chǎn)品和業(yè)務(wù)人員，讓用戶和銀行業(yè)務(wù)人員直接對接聯(lián)系。91 金融超市下設(shè)貸樂發(fā)、易貸天下、車險通三個重點頻道，涉及 30 多種金融產(chǎn)品，覆蓋數(shù)十家金融服務(wù)機構(gòu)。其中，貸樂發(fā)旨在幫助用戶找到適合的信貸產(chǎn)品；易貸天下為

24、貸款機構(gòu)的直接網(wǎng)銷平臺，為用戶提供合適的信貸產(chǎn)品；車險通則是為中國車險消費者進行服務(wù)。91 金融超市增加了用戶的社交體驗，用戶不僅可以通過網(wǎng)站訪問，還可以通過微博、微信等社交網(wǎng)絡(luò)登陸（中國日報網(wǎng)，2013）。6. 融 360。融 360 是第三方搜索比價的典型代表，成立于 2011 年 10 月。融 360 在內(nèi)部調(diào)研時發(fā)現(xiàn)，將近20%的網(wǎng)民有搜索比較的習(xí)慣，對價格比較敏感，注重銀行服務(wù)的便捷性和客戶體驗。針對客戶的這種需求，融 360 建立了一個對接貸款供需雙方的比價平臺，需求方是有貸款需求的小微企業(yè)和個人用戶，供給方則是需找到精準用戶提供貸款的各類金融機構(gòu)。通過將信貸員和用戶實現(xiàn)對接，融

25、360 建立了線上搜索和申請、線下接受服務(wù)的金融模式。即用戶對金融產(chǎn)品進行搜索和比較后在網(wǎng)上申請，從而信貸員通過電話跟進服務(wù)。目前，融 360 提供的服務(wù)主要包括經(jīng)營貸款、消費貸款、購車貸款、購房貸款、擔(dān)保咨詢和貸款攻略等（寧萌，2013）。對上述所列舉的中國第三方資產(chǎn)管理平臺及其特點總結(jié)如表 2 所示：對中國上述第三方資產(chǎn)管理平臺進行梳理，可以發(fā)現(xiàn)與美國有一些相似的特征，如都依賴于互聯(lián)網(wǎng)為客戶提供服務(wù)、理財所需資金門檻均比較低、操作簡單方便等，都呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢。但與美國不同的是，中國表 2中國第三方資產(chǎn)管理平臺典型案例名 稱提供服務(wù)具體業(yè)務(wù)內(nèi)容是否收費淘寶理財活期、定期理財產(chǎn)品服務(wù)提供

26、余額寶、保險理財、基金理財產(chǎn)品。用戶可以在線瀏覽產(chǎn)品詳情，免費下單并通過支付寶付款購買數(shù)米基金網(wǎng)“一站式”金融理財顧問服務(wù)涵蓋基金數(shù)據(jù)、資訊、選基工具、論壇等，并在國內(nèi)推出“基金寶”專業(yè)免費基金分析軟件天天基金網(wǎng)“一站式”基金理財服務(wù)提供基金資訊和數(shù)據(jù)，并開設(shè)了基金社區(qū)“基金吧”免費百度金融中心 “百發(fā)”、“百賺”等理財產(chǎn)品與面向大眾客戶提供金融服務(wù)和理財服務(wù)免費理財平臺服務(wù)91 金融超市貸樂發(fā)、易貸天下、車險通貸樂發(fā)幫助用戶找到信貸產(chǎn)品；易貸天下為貸款機構(gòu)的直接網(wǎng)銷平免費臺，為用戶提供信貸產(chǎn)品；車險通為中國車險消費者提供服務(wù)融 360經(jīng)營貸款、消費貸款、購車貸款、 建立了線上搜索和申請、線下

27、接受服務(wù)的金融模式。用戶對金融產(chǎn)品 免費購房貸款、擔(dān)保咨詢和貸款攻略 進行搜索和比較后在網(wǎng)上申請，信貸員通過電話跟進服務(wù)64賀本嵐、黃旭、韓斯玥：第三方資產(chǎn)管理平臺發(fā)展狀況與商業(yè)銀行的對策第三方資產(chǎn)管理平臺很少涉及為客戶提供適合其資金、風(fēng)險偏好等個性化需求的理財方案，也很少設(shè)計算法為客戶進行投資理財分析，而主要是以銷售金融產(chǎn)品、提供貸款服務(wù)為主。二、第三方資產(chǎn)管理平臺存在的問題雖然當(dāng)前不少互聯(lián)網(wǎng)機構(gòu)紛紛涌入，建立各自的第三方資產(chǎn)管理平臺，但是對于這些平臺而言，其未來的發(fā)展仍將面臨諸多問題。（一）資產(chǎn)管理服務(wù)能力薄弱，能否實現(xiàn)持續(xù)盈利未知2013 年 10 月，首批 8 家商業(yè)銀行獲得理財資產(chǎn)管

28、理業(yè)務(wù)試點資格。與擁有眾多物理網(wǎng)點、渠道資源優(yōu)勢、資產(chǎn)管理經(jīng)驗和穩(wěn)定盈利增長模式的商業(yè)銀行相比較，第三方資產(chǎn)管理平臺資產(chǎn)管理經(jīng)驗較為薄弱，主要集中在線上服務(wù)。而對于金融資產(chǎn)管理服務(wù)而言，線下服務(wù)工作的重要性遠超過單純的線上數(shù)據(jù)分析。此外，對金融行業(yè)而言，最重要的是具有持久的盈利能力和較強的風(fēng)險防控能力。第三方資產(chǎn)管理平臺不像互聯(lián)網(wǎng)門戶網(wǎng)站單靠點擊量和廣告來實現(xiàn)盈利，而必須實實在在地銷售產(chǎn)品實現(xiàn)持續(xù)盈利，考驗的是其綜合、專業(yè)的資產(chǎn)管理服務(wù)能力。其盈利能力能否保持持久，不僅要依靠其自身規(guī)模，還需要金融專業(yè)人士專門打理才能做到，這對第三方資產(chǎn)管理平臺未來的發(fā)展將是個巨大的挑戰(zhàn)。（二）業(yè)務(wù)種類不全，客

29、戶覆蓋范圍有限對第三方資產(chǎn)管理平臺而言，由于金融商品自身的特殊性，并非所有的產(chǎn)品（如風(fēng)險性和復(fù)雜性較高的金融產(chǎn)品）都適合線上搜索比價，也并非所有互聯(lián)網(wǎng)機構(gòu)都有資質(zhì)和能力去承擔(dān)任意一款金融產(chǎn)品的服務(wù)與管理。目前已經(jīng)開通的第三方資產(chǎn)管理平臺雖然為客戶和金融機構(gòu)搭建了平臺，但這些平臺目前集中的金融機構(gòu)還較少，所提供的業(yè)務(wù)范圍、種類有限，主要集中在貸款和基金銷售等方面。而且，已有第三方資產(chǎn)管理平臺的業(yè)務(wù)比較相似，創(chuàng)新型的金融產(chǎn)品亮點不多，根據(jù)客戶自身情況為客戶提供個性化理財投資服務(wù)的平臺還比較少。此外，由于第三方資產(chǎn)管理平臺是一個新生事物，其信譽還有待時間考驗，其安全性在一定程度上會受到普通投資者質(zhì)疑

30、。且目前需要資產(chǎn)管理的人群大部分年齡在 40 歲以上，與網(wǎng)民年齡重合度不高，非上網(wǎng)人群和老年人顯然很難從其中受益。（三）監(jiān)管缺失，第三方資產(chǎn)管理平臺魚龍混雜當(dāng)前第三方資產(chǎn)管理平臺發(fā)展火爆，但尚未建立起完備的信用體系，甚至一些不法分子在網(wǎng)絡(luò)上發(fā)布虛假產(chǎn)品信息，以高收益、低門檻來欺詐消費者，在理財產(chǎn)品本身、消費者權(quán)益保護等許多方面還存在著監(jiān)管空白。我國對金融業(yè)采取“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”的監(jiān)管模式，而第三方資產(chǎn)管理平臺采取的混業(yè)經(jīng)營模式。在混業(yè)經(jīng)營模式下，第三方資產(chǎn)管理平臺中銀行、證券、保險公司的關(guān)聯(lián)交易，現(xiàn)行的監(jiān)管體系無法完全覆蓋，相關(guān)部門也未針對已經(jīng)出現(xiàn)的問題和發(fā)展情況制定相關(guān)法律政策，難以識別

31、其交易的合理性、復(fù)雜性及其存在的風(fēng)險。這在一定程度上會造成監(jiān)管難度大大增加，容易產(chǎn)生重復(fù)監(jiān)管或監(jiān)管真空，降低監(jiān)管效率。由于當(dāng)前針對第三方資產(chǎn)管理平臺還缺乏有效的監(jiān)督管理機制，不少沒有資質(zhì)和能力的公司也加入這個市場，整體市場魚龍混雜，缺乏公平的競爭環(huán)境。（四）第三方資產(chǎn)管理平臺未解決其風(fēng)險管理的問題首先，第三方資產(chǎn)管理平臺面臨業(yè)務(wù)風(fēng)險。雖然通過使用大數(shù)據(jù)技術(shù)，用數(shù)據(jù)分析服務(wù)客戶，但是理財?shù)荣Y產(chǎn)管理業(yè)務(wù)本身的風(fēng)險仍然存在。這需要金融專業(yè)人士的經(jīng)驗，才能準確評估不同產(chǎn)品業(yè)務(wù)的風(fēng)險。而目前成立的第三方資產(chǎn)管理平臺雖然聘請了少量金融人士，但是能否通曉金融產(chǎn)品的特點并予以客戶正確引導(dǎo)，仍存在一定疑問。其次

32、，第三方資產(chǎn)管理平臺給交易雙方帶來了一定的安全風(fēng)險。由于交易雙方并不是現(xiàn)場交易，無法通過面對面的方式確認交易雙方信息，增加了交易真實性驗證的難度，交易者的身份信息、賬戶信息等在互聯(lián)網(wǎng)上存在被盜的風(fēng)險。一旦發(fā)生這種情況，產(chǎn)生交易糾紛，則必然會影響到客戶的權(quán)益。三、第三方資產(chǎn)管理平臺對中國商業(yè)銀行的影響第三方資產(chǎn)管理平臺由于其便利性及其為客戶提供多種產(chǎn)品組合等優(yōu)點，對商業(yè)銀行客戶服務(wù)、營銷渠65金融 論壇 2014 年第 6 期（總第 222 期）道、經(jīng)營方式等都產(chǎn)生了影響。（一）彌補商業(yè)銀行部分客戶服務(wù)領(lǐng)域的不足第三方資產(chǎn)管理平臺結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和大數(shù)據(jù)處理技術(shù)，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺管理客戶資產(chǎn)，為客戶

33、提供多樣化產(chǎn)品，從而拓展了金融服務(wù)渠道，覆蓋了商業(yè)銀行無法覆蓋的客戶群。近十年來，我國居民人均可支配收入大幅度提升，在金融理財領(lǐng)域也逐漸顯示出大量強勁的需求。百度搜索平臺每天要響應(yīng)超過 3 億次關(guān)于金融、理財?shù)汝P(guān)鍵字的搜索請求。然而在我國居民理財結(jié)構(gòu)中，存款仍是居民理財?shù)闹饕绞健＿^去 10 年間，我國居民儲蓄呈加速增長態(tài)勢，分別于 2003 年 9 月、2008 年 8 月、2010 年 12 月和 2013 年 1 月突破 10 萬億、20 萬億、30 萬億、40 萬億元，且每突破一個 10 萬億元的時間不斷縮短（謝正軍，2013）。居民儲蓄增長速度如此之快，除了用于預(yù)防性儲蓄之外，原因還

34、在于居民缺乏金融理財知識和適當(dāng)?shù)耐顿Y渠道。而商業(yè)銀行推出的理財產(chǎn)品多為 5 萬元、10 萬元起，門檻相對較高，不少居民望而卻步，商業(yè)銀行無法覆蓋到這部分人群。而第三方金融資產(chǎn)管理平臺結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和大數(shù)據(jù)技術(shù)推出門檻較低、724 小時服務(wù)、種類豐富、贖回便捷的產(chǎn)品，同時使客戶在互聯(lián)網(wǎng)平臺上就能同時了解多家銀行同一性能金融產(chǎn)品的信息，而不用到各家銀行物理網(wǎng)點去了解和比較。通過這種平臺管理方式既提升了客戶服務(wù)的效率，又有助于客戶找到更貼近自身實際需求的產(chǎn)品，滿足了客戶多樣化、個性化需求，因而一推出就受到了不少居民的歡迎，彌補了商業(yè)銀行理財服務(wù)在部分客戶人群中的不足。（二）影響商業(yè)銀行傳統(tǒng)營銷渠道早

35、期銀行主要通過增設(shè)網(wǎng)點、投入高額營銷成本費用等方式獲取客戶。后期隨著銀行信息化的建設(shè)和不斷完善，銀行逐步拓寬了業(yè)務(wù)渠道，推出了自助設(shè)備、網(wǎng)上銀行、電話銀行、手機銀行等。如今已經(jīng)進入移動互聯(lián)網(wǎng)時代，年輕網(wǎng)民成為消費主體，金融產(chǎn)品呈現(xiàn)出在線化和電商化的趨勢，使得商業(yè)銀行面臨新的挑戰(zhàn)和沖擊。第三方資產(chǎn)管理平臺集金融產(chǎn)品展示、自助選擇和綜合性信息服務(wù)為一體，使客戶在同等條件下更便捷、高效地比較產(chǎn)品的優(yōu)劣性并選擇適合自身的產(chǎn)品，更能滿足客戶需求。而銀行傳統(tǒng)營銷渠道營銷成本相對較高，同時用戶交易成本也較高，效率相對較低。因此，投資者更容易由以前的線下實體金融機構(gòu)的“被推銷購買”轉(zhuǎn)向線上主動購買，這無疑帶來

36、一場全新的渠道革命。面對第三方資產(chǎn)管理平臺的壓力，商業(yè)銀行迫切需要加強互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略和信息化銀行建設(shè)，做好渠道方面的創(chuàng)新。（三）促使商業(yè)銀行實現(xiàn)業(yè)務(wù)綜合化與全能化計算機與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用和發(fā)展在銀行業(yè)中發(fā)揮著越來越重要的作用，不僅大大提高了銀行信息處理的效率，還提高了銀行的業(yè)務(wù)擴張能力，如網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)管理平臺的發(fā)展促進了銀行業(yè)務(wù)上的綜合化與全能化。同時，金融脫媒和利率市場化使得傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)帶來的收益正在逐步萎縮，商業(yè)銀行需要拓展新的盈利空間。對商業(yè)銀行而言，通過第三方及自建網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)管理平臺與券商、保險公司進行合作，不僅可以獲取相應(yīng)的產(chǎn)品銷售報酬，還可以間接擴大業(yè)務(wù)范圍，嘗試為客戶提供更全能化、綜合化的

37、金融服務(wù)，增加客戶依賴度和信任感。四、商業(yè)銀行資產(chǎn)管理平臺發(fā)展狀況及對第三方平臺的應(yīng)對在第三方資產(chǎn)管理平臺蓬勃發(fā)展并對銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)產(chǎn)生直接沖擊的同時，部分商業(yè)銀行也建立了自己的網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)管理平臺，將其經(jīng)營的產(chǎn)品和服務(wù)進行有機整合，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺向客戶提供金融產(chǎn)品與增值服務(wù)，其表現(xiàn)形式主要為金融超市。（一）商業(yè)銀行資產(chǎn)管理平臺發(fā)展狀況互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融業(yè)產(chǎn)生了強烈的沖擊，目前部分銀行也緊跟潮流推出了各自的金融超市，但是稱呼不同。其中，中國工商銀行稱為“金融超市”，交通銀行稱為“交博匯金融館”，中信銀行稱為“金融商城”，平安銀行稱為“網(wǎng)上商城”。盡管稱呼不同，但是本質(zhì)上是相同的，即都是依托計算

38、機和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)把自家銀行經(jīng)營的金融產(chǎn)品統(tǒng)一放到網(wǎng)上進行銷售。這四家銀行推出的網(wǎng)上金融超市產(chǎn)品覆蓋基金、理財產(chǎn)品、貴金屬、外匯等，具體各家銀行推出產(chǎn)品情況如表 3 所示。從產(chǎn)品類別對這四家金融超市進行比較，可以發(fā)現(xiàn)，兩大國有銀行工商銀行和交通銀行產(chǎn)品種類較66賀本嵐、黃旭、韓斯玥：第三方資產(chǎn)管理平臺發(fā)展狀況與商業(yè)銀行的對策多，且都包含貴金屬，其中工商銀行還推出了外匯和國債交易產(chǎn)品。中信銀行和平安銀行推出產(chǎn)品種類相對較少，且均推出了基金、理財、貸款三類產(chǎn)品。其中，中信銀行還單獨推出信用卡服務(wù)。銀行推出的這類金融超市為客表 3四家銀行推出的網(wǎng)上金融超市產(chǎn)品情況基金理財 貴金屬 外匯 國債 保險個貸小企

39、業(yè)貸款 信用卡 貸款/工商銀行 交通銀行中信銀行 平安銀行戶提供了一站式全過程自助式服務(wù)，用戶能快速查閱相關(guān)產(chǎn)品信息，線上線下同時交易，以及在營業(yè)時間之外方便客戶在網(wǎng)上購買金融產(chǎn)品。通過這種多樣化的服務(wù)方式既滿足了客戶的不同理財需求，又可以大大拓展商業(yè)銀行的盈利空間，提高經(jīng)營效益和效率。（二）商業(yè)銀行應(yīng)對第三方平臺的對策1. 拓展經(jīng)營范圍，融入網(wǎng)民生活和消費投資習(xí)慣?；ヂ?lián)網(wǎng)金融時代，一些傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)將被取代，而有些金融業(yè)務(wù)則已經(jīng)被跨越式超越?；ヂ?lián)網(wǎng)金融正融入網(wǎng)民的生活和消費投資習(xí)慣，商業(yè)銀行的網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)管理平臺更應(yīng)該加強商業(yè)模式的建立，從客戶實際需求和生活、消費投資習(xí)慣出發(fā)在網(wǎng)上拓展資產(chǎn)管理業(yè)

40、務(wù)范圍。商業(yè)銀行一方面需加強金融資產(chǎn)管理，提供涵蓋債券、基金、股權(quán)等多個投資領(lǐng)域的理財產(chǎn)品；另一方面，還可考慮將非金融資產(chǎn)產(chǎn)品納入到服務(wù)范圍，如房產(chǎn)交易、古董、拍賣等，最終實現(xiàn)與客戶、市場的對接，提升銀行的核心競爭力。2. 加強產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，為客戶提供更便捷的服務(wù)。第三方資產(chǎn)管理平臺受到客戶歡迎的主要原因在于較高收益、有創(chuàng)意的理財產(chǎn)品，以及更為靈活的資金運轉(zhuǎn)、信貸等服務(wù)的方法和手段，創(chuàng)新是其最主要的特征。雖然目前第三方資產(chǎn)管理平臺難以撼動商業(yè)銀行的絕對地位，但其對商業(yè)銀行未來的挑戰(zhàn)不容忽視。而且商業(yè)銀行審慎的企業(yè)文化使其產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的快節(jié)奏面前顯得效率不足。商業(yè)銀行要應(yīng)對第三方

41、資產(chǎn)管理平臺的挑戰(zhàn)，必須根據(jù)市場環(huán)境調(diào)整業(yè)務(wù)經(jīng)營模式，加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度；注重客戶體驗，尊重客戶需求，從客戶的角度出發(fā)去設(shè)計產(chǎn)品；簡化業(yè)務(wù)流程和手續(xù)，提升服務(wù)質(zhì)量；在強化線上服務(wù)同時，提升線下業(yè)務(wù)人員的經(jīng)驗和盡職程度，加強與客戶的及時互動，為客戶提供全方面、更深層次、更便捷的服務(wù)。3. 積極探索，依托互聯(lián)網(wǎng)平臺做好渠道創(chuàng)新。商業(yè)銀行應(yīng)將互聯(lián)網(wǎng)作為獲取用戶的主要渠道之一，將傳統(tǒng)渠道與互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合，充分發(fā)揮銀行已有網(wǎng)點和人員優(yōu)勢，拓寬客戶營銷渠道，在營銷策略、服務(wù)方式等方面進行創(chuàng)新。在這方面還可吸收國外網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)管理平臺的成功經(jīng)驗，如在網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)管理平臺中引入社交網(wǎng)絡(luò)（如人人網(wǎng)、開心網(wǎng)等），客戶可以將自

42、己的經(jīng)驗和心得體會分享給朋友圈，方便客戶對自己的理財方案進行優(yōu)化；增設(shè)微信網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)管理平臺，客戶可以隨時隨地查詢自己的理財情況，擴大網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)管理平臺影響范圍。同時，主動向客戶宣傳網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)管理平臺，優(yōu)化現(xiàn)有業(yè)務(wù)的運營管理模式，打造網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)管理平臺一站式服務(wù)。4. 加強風(fēng)險防范，全面識別潛在風(fēng)險。目前網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)管理平臺發(fā)展處于起步階段，很多風(fēng)險因素還不明確，存在諸如互聯(lián)網(wǎng)安全風(fēng)險、監(jiān)管風(fēng)險等，銀行需要全面識別網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)管理平臺中的各類產(chǎn)品及產(chǎn)品涉及機構(gòu)所存在的可能風(fēng)險并對風(fēng)險進行量化評估，把握產(chǎn)品的收益、風(fēng)險和流動性特征，制定風(fēng)險控制措施。同時，加強自身的信息系統(tǒng)建設(shè)，防范安全漏洞，加強對網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)管理

43、平臺各類產(chǎn)品的監(jiān)管。5. 充分利用數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)，挖掘客戶潛在需求，為客戶提供個性化資產(chǎn)管理服務(wù)。大數(shù)據(jù)時代互聯(lián)網(wǎng)上交易每天都會產(chǎn)生龐大的數(shù)據(jù)量，淘寶理財、百度金融、融 360 等平臺也正是充分利用了其大數(shù)據(jù)的優(yōu)勢，利用數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)對客戶和商家的行為習(xí)慣進行分析從而掌握客戶需求。因此，商業(yè)銀行必須提高自己的數(shù)據(jù)采集、分析挖掘的能力，利用網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)管理平臺背后的數(shù)據(jù)優(yōu)勢，充分利用數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)挖掘這些數(shù)據(jù)背后隱藏的信息，包括客戶的潛在需求、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)中存在的關(guān)聯(lián)關(guān)系和業(yè)務(wù)規(guī)律，并根據(jù)這些數(shù)據(jù)預(yù)測業(yè)務(wù)未來發(fā)展趨勢。商業(yè)銀行根據(jù)挖掘出來的客戶需求和相關(guān)規(guī)律，可以進行更有針對性的、有效的產(chǎn)品創(chuàng)新，設(shè)計算法建立

44、模型根據(jù)客戶的資產(chǎn)情況和需求偏好設(shè)計個性化的資產(chǎn)管理服務(wù)方案，提升客戶忠誠度，從而更好地支持精準營銷，加強風(fēng)險控制，最終服務(wù)管理決策。（下 第 79 ）67“上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)與票據(jù)市場創(chuàng)新”座談會觀點綜述金、私募、第三方理財、金融租賃等不同類型機構(gòu)，可以重點考慮在建立票據(jù)基金、投資票據(jù)、開拓票據(jù)資管服務(wù)的保值增值、理財業(yè)務(wù)、發(fā)行以票據(jù)為標的信托憑證等方面進行跨市場合作創(chuàng)新，在上海自貿(mào)區(qū)范圍內(nèi)加快設(shè)立統(tǒng)一的票據(jù)托管交易平臺，票據(jù)業(yè)務(wù)跨市場產(chǎn)品創(chuàng)新應(yīng)依托在自貿(mào)區(qū)內(nèi)成立的票據(jù)統(tǒng)一托管平臺開展，便于風(fēng)險監(jiān)測、防控和政策引導(dǎo)。孔慶楊（工商銀行票據(jù)營業(yè)部產(chǎn)品創(chuàng)新部經(jīng)理）：上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)負面清單制管理方式，為票

45、據(jù)市場目前在創(chuàng)新發(fā)展中面臨的諸多法律以及監(jiān)管制度上的約束提供了突破的契機。 一是試水商業(yè)本票，在規(guī)范管理的前提下，適時為區(qū)內(nèi)經(jīng)營情況穩(wěn)定、資信情況良好的企業(yè)發(fā)行商業(yè)本票，并以有真實貿(mào)易背景的交易性商業(yè)本票為突破口，在時機成熟的情況下，試點并推廣融資性商業(yè)本票。二是構(gòu)建區(qū)內(nèi)票券交易平臺，依托電子票據(jù)代理接入系統(tǒng)和紙質(zhì)票據(jù)電子化交易平臺在自貿(mào)區(qū)內(nèi)率先搭建票據(jù)交易平臺，將電子票據(jù)和紙質(zhì)票據(jù)全都融入其中，從而在自貿(mào)區(qū)內(nèi)為票據(jù)市場投資者提供完整的交易平臺，并試圖先行先試地在自貿(mào)區(qū)內(nèi)做市票據(jù)市場。三是嘗試推進融資性票據(jù)，通過金融機構(gòu)評級增信，取消對商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)的貿(mào)易背景的審查，先選擇一批資信情況良好、企業(yè)經(jīng)營正常、現(xiàn)金流量穩(wěn)定的大型企業(yè)進行試點，