外匯市場介紹及分析參考PPT

1、外匯市場的分析方法,一、認(rèn)識外匯市場,一）外匯匯率定義 外匯匯率是一國貨幣對外國貨幣的兌換率，取決于兩國相互間的國際收支狀況，或兩國貨幣的購買力，在實(shí)際經(jīng)驗(yàn)上，外匯匯率決定于兩國間的長期經(jīng)濟(jì)因素，也是投資人預(yù)期的表現(xiàn)。 （二）外匯市場 外匯市場從廣義上講泛指外匯交易場所，包括個(gè)人外匯買賣場所，外幣期貨交易所等；從狹義上講是指以外匯專業(yè)銀行，外匯經(jīng)紀(jì)商，中央銀行等為交易主體，通過電話、電傳、交易機(jī)等現(xiàn)代化通訊手段實(shí)現(xiàn)交易的交易市場；外匯市場既是一個(gè)有形的市場也是一個(gè)無形的市場，有形是指外匯交易市場有自己的地理位置，比如東京外匯市場、紐約外匯市場等；而無形則是表明市場并沒有一個(gè)具體的范圍，個(gè)人、機(jī)

2、構(gòu)、銀行之間發(fā)生貨幣轉(zhuǎn)化也可以無形中形成外匯市場,國際上主要的外匯市場有：悉尼、東京、新加坡、香港、法蘭克福、蘇黎世、倫敦、紐約，由于以上各個(gè)城市地跨多個(gè)時(shí)區(qū)，工作時(shí)間基本上為當(dāng)?shù)貢r(shí)間的早9點(diǎn)到下午4點(diǎn)，因此基本上可以將一天24小時(shí)覆蓋,以下按北京時(shí)間計(jì)算的各個(gè)主要外匯市場開休市時(shí)間表： 悉尼開市時(shí)間早7：00 東京開市時(shí)間早8：00 歐洲開市時(shí)間下午14：30 倫敦開市時(shí)間下午15：30 紐約開市時(shí)間晚21：30 倫敦休市時(shí)間晚24：30 紐約休市時(shí)間早4：00,了解各個(gè)外匯市場的開市時(shí)間的現(xiàn)實(shí)意義在于：及時(shí)掌握市場信息，通過閱讀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對匯率預(yù)測有很大幫助，理解匯率的真實(shí)性。 一般匯率會(huì)在

3、市場開市的時(shí)間內(nèi)較為活躍，許多重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也會(huì)在這些時(shí)候公布。像日本央行干預(yù)日元一般都發(fā)生在北京時(shí)間的白天，也就是在東京市場開市的時(shí)候，德國、英國公布央行利率決定一般會(huì)在我們北京時(shí)間的下午5點(diǎn)到7點(diǎn)，而美國公布一些重要的數(shù)據(jù)在晚上8點(diǎn)半，9點(diǎn)半這樣的時(shí)間，美聯(lián)儲(chǔ)的重要決議一般在北京時(shí)間的凌晨公布。 通常我們所說的收盤價(jià)格是指紐約市場的收市價(jià)格,二、外匯市場基本面分析,基本面分析是基于對宏觀基本因素的狀況、發(fā)生的變化及其對匯率走勢造成的影響加以研究，得出貨幣間供求關(guān)系的結(jié)論，以判斷匯率走勢的分析方法。 （一）影響匯率波動(dòng)的因素 影響市場匯率的因素很多，概括起來是經(jīng)濟(jì)方面和政治方面。一個(gè)國家的經(jīng)

4、濟(jì)狀況，主要表現(xiàn)在生產(chǎn)的增長水平、國際收支狀況、銀行利率水平，就業(yè)狀況等方面。這些方面的優(yōu)劣是匯率走勢的根本內(nèi)因；另外，由于美元的特殊地位，因此美國經(jīng)濟(jì)狀況是各國匯率走勢的一個(gè)基本外因。還有諸如對該國遠(yuǎn)期的經(jīng)濟(jì)預(yù)景也會(huì)影響到市場上該國幣種的一個(gè)長期走勢,二）政治因素對外匯市場的影響 國際、國內(nèi)政治局勢變化對匯率有很大影響，局勢穩(wěn)定，則匯率穩(wěn)定；局勢動(dòng)蕩則匯率下跌。如：911事件、美伊戰(zhàn)爭等政治事件、軍事戰(zhàn)爭、地區(qū)局勢對貨幣走勢的影響是很大的。一般而言越是突發(fā)的政治事件越是對貨幣走勢影響大。 （三）經(jīng)濟(jì)因素對外匯市場的影響 1. 經(jīng)濟(jì)發(fā)展增長的差異：國與國或者地區(qū)之間經(jīng)濟(jì)增長的差異會(huì)導(dǎo)致兩個(gè)幣值

5、之間出現(xiàn)變化。如2000年至2001年歐元兌美元的弱勢時(shí)期，美國經(jīng)濟(jì)正處于鼎盛時(shí)期。而2002年美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退期，雖然歐洲經(jīng)濟(jì)狀況不如美國，但美國的經(jīng)濟(jì)下滑更明顯，因此歐元匯率在年中的時(shí)候沖上多年徘徊的難以上去的1.0000,2. 利率的影響：如果一個(gè)國家?guī)欧N利率上揚(yáng)，一般會(huì)使該國貨幣出現(xiàn)走強(qiáng)的局面。 3. 國際資本流動(dòng)的影響：低息貨幣向高息貨幣的流動(dòng)，如2003年澳元、英鎊、歐元等幣種比美元的利率要高出許多，因此許多市場投資者愿意持有這些幣種，去購買這些國家發(fā)行的債券、股票等，因此也就造成了以上貨幣對美元的強(qiáng)勢局面。 4. 市場預(yù)期：外匯市場參與者的心理預(yù)期，對貨幣的走勢情況會(huì)產(chǎn)生重要的影

6、響。參與者會(huì)將幣種水位放在市場普遍認(rèn)為的阻力或者支撐附近，因此越是市場人士看重的關(guān)鍵水位，越是有可能成為該貨幣重要的價(jià)位,5. 貨幣管理當(dāng)局的干預(yù)：政府的財(cái)政政策或者外匯政策，以及央行的貨幣政策對該國貨幣的走勢影響是很大的。如經(jīng)常出現(xiàn)的日本央行對日圓匯率的干預(yù)。(見圖) （四）需要關(guān)注的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) 美元是外匯交易市場中的焦點(diǎn)幣種，是衡量其他幣種匯率的標(biāo)尺，因此美國的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)情況是我們需要異常關(guān)注的,1. 整體指標(biāo) a.國民生產(chǎn)總值（Gross National Product-GNP） 國民生產(chǎn)總值簡稱GNP，是一國所生產(chǎn)的商品與勞務(wù)的總和。GNP包括四項(xiàng)主要構(gòu)成部分：消費(fèi)、投資、政府支出與

7、出口凈值。用標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)濟(jì)學(xué)方法可以表示為GNP=消費(fèi)+投資+政府支出+（出口-進(jìn)口）。 國民生產(chǎn)總值對經(jīng)濟(jì)的影響：這個(gè)指標(biāo)是最為重要的指標(biāo)，因?yàn)樗呛饬拷?jīng)濟(jì)活動(dòng)最廣泛的指標(biāo)，幾乎所有的指標(biāo)均就此指標(biāo)提供相關(guān)的資訊，一般情況下，GNP反映了經(jīng)濟(jì)的增減狀況。美國將實(shí)質(zhì)GNP連續(xù)兩季出現(xiàn)負(fù)增長時(shí)界定為經(jīng)濟(jì)衰退。在公布的實(shí)際GNP低于預(yù)期的GNP時(shí)，市場處于低迷狀態(tài)，人們擔(dān)心經(jīng)濟(jì)陷入衰退，因此對該國貨幣而言，這是一項(xiàng)新的利空，所以該國貨幣兌其他主要貨幣將呈現(xiàn)貶值趨勢。此數(shù)據(jù)一般每季度公布一次,b.新屋銷售率 新屋銷售率（New Home Sales）是顯示經(jīng)濟(jì)體系中住屋部門強(qiáng)、弱的一項(xiàng)重要指標(biāo)。住屋是經(jīng)

8、濟(jì)體系中極為關(guān)鍵的部門，消費(fèi)者支出形態(tài)的變化會(huì)先呈現(xiàn)于汽車和住屋。因此，如果新屋銷售的步調(diào)開始緩和，則房屋開工率終究會(huì)轉(zhuǎn)緩，營建業(yè)的就業(yè)人口業(yè)隨之下降。一旦住屋部門開始衰退，許多相關(guān)產(chǎn)業(yè)也會(huì)遭受打擊。所以，新屋銷售率下降可能預(yù)示經(jīng)濟(jì)衰退迫在眉睫。同樣，當(dāng)經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，住屋與汽車部門也會(huì)出現(xiàn)反彈,c.采購經(jīng)理人指數(shù) 采購經(jīng)理人指數(shù)（Purchasing managers Index）是由國家采購經(jīng)理協(xié)會(huì)所公布的月調(diào)查報(bào)告。于每月的第一個(gè)營業(yè)日，其可為制造業(yè)提供第一個(gè)廣泛的輪廓。當(dāng)數(shù)值超過50時(shí)，代表制造業(yè)的擴(kuò)張，當(dāng)?shù)陀?0時(shí)，則代表工廠活動(dòng)處于衰退狀態(tài)。如果指數(shù)上升，債券市場會(huì)下跌，股票市場應(yīng)該

9、會(huì)上漲，而美元有可能升值。每月初的某日23點(diǎn)公布,d.建設(shè)支出 建設(shè)支出衡量某月從事建設(shè)工程的總值。該報(bào)告所提供的咨詢包括GNP中的三個(gè)范疇，住宅、非住宅及公共建設(shè)，而這三項(xiàng)合起來大約涵蓋GNP的20， 通常而言，建筑業(yè)的變化與汽車業(yè)一樣會(huì)領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)，分析師會(huì)追蹤其銷售量以判斷它們何時(shí)開始出現(xiàn)變化。 e.商品貿(mào)易差額 隨著國際經(jīng)濟(jì)合作的加強(qiáng)，各國的貿(mào)易部門占到GNP的比重在不斷上升，因而貿(mào)易對經(jīng)濟(jì)的影響也在逐漸增加。貿(mào)易差額從計(jì)算上看，就是出口額減進(jìn)口額,商品貿(mào)易差額對市場的影響：一般來說，出口增加則赤字下降，要出口增加則應(yīng)買進(jìn)該國貨幣，以便購買其商品，因而赤字下降對該國貨幣而言是一個(gè)利多消息

10、。債券市場則需視當(dāng)時(shí)的情況而定，因?yàn)槌嘧窒陆狄鸬呢泿派祵惺抢眨嘧稚仙齽t反映經(jīng)濟(jì)的加速，這對債市又是一個(gè)利多。在赤字下降時(shí)，股市一般則將上揚(yáng),f.領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)指數(shù) 領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)指數(shù)（The Index of Leading Economic Indicators）是由數(shù)項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)所構(gòu)成的綜合指數(shù)，它用來預(yù)測未來的整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。一般而言，領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的高峰與谷底會(huì)比其所對應(yīng)經(jīng)濟(jì)循環(huán)的階段要出現(xiàn)得早，因此它是一項(xiàng)重要的預(yù)測與規(guī)劃工具。通常，經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)折時(shí)，領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)會(huì)先出現(xiàn)連續(xù)三個(gè)月同方向的變動(dòng)。然而經(jīng)濟(jì)陷入衰退時(shí)，領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)必然會(huì)出現(xiàn)連續(xù)三個(gè)月的下降。領(lǐng)先指標(biāo)呈現(xiàn)明顯弱勢，是經(jīng)濟(jì)

11、衰退的必要條件，但并非充分條件。一般來說，在經(jīng)濟(jì)由谷底翻升的前兩個(gè)月，該指數(shù)才會(huì)開始回升,g.就業(yè)報(bào)告 就業(yè)報(bào)告提供就業(yè)、平均每周工作時(shí)數(shù)與每小時(shí)工資的資訊。就業(yè)報(bào)告可以協(xié)助估計(jì)幾乎所有其他的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。失業(yè)率上升是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)趨弱的明顯征兆。該指標(biāo)是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的落后指標(biāo)，這表明，當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退結(jié)束而又開始擴(kuò)張之后，它才會(huì)開始下降；而當(dāng)經(jīng)濟(jì)攀越高峰而又開始陷入衰退之后，它才會(huì)上揚(yáng)。因此，失業(yè)率被視為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的落后指標(biāo)。我們需要注意，就業(yè)人口與失業(yè)率不同，是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的同步指標(biāo)，這表明，經(jīng)濟(jì)狀況變化時(shí)，它會(huì)同時(shí)出現(xiàn)變化。 月度失業(yè)率在每個(gè)月第一個(gè)周五的21點(diǎn)公布，周度情況在下周周四21點(diǎn)公布,2. 零售指標(biāo)

12、a.零售業(yè)業(yè)績（Retail Sales） 零售業(yè)業(yè)績對經(jīng)濟(jì)的影響：它可以是一項(xiàng)主要的市場驅(qū)動(dòng)因子。由于其難以預(yù)測及修正幅度較大，所以零售業(yè)業(yè)績報(bào)告可能成為市場的以外因素，市場反應(yīng)可能十分劇烈。強(qiáng)勁的報(bào)告不利于債券，對于股票市場而言，零售業(yè)業(yè)績穩(wěn)健成長一般視為利多,b.個(gè)人所得與消費(fèi)支出 消費(fèi)支出會(huì)占到GNP的一半以上，這無疑將有利于我們了解當(dāng)季的GNP成長率。而個(gè)人所得則是對消費(fèi)支出強(qiáng)大的支撐。在個(gè)人所得報(bào)告中也包含了儲(chǔ)蓄率的資料，它反映了消費(fèi)者的儲(chǔ)蓄意愿，同時(shí)它也是消費(fèi)者支出意愿的良好指標(biāo)。每月消費(fèi)支出估計(jì)值也需要利用各種資料來估計(jì)，其中最倚重的是零售業(yè)業(yè)績和汽車銷售量報(bào)告。 個(gè)人所得與消

13、費(fèi)支出報(bào)告對市場的影響：個(gè)人所得增加及個(gè)人消費(fèi)支出增加顯示經(jīng)濟(jì)處于成長階段，但如果超乎預(yù)期地增加，市場則擔(dān)心央行采取緊縮政策而調(diào)高利率，這將是債券市場的利空因素。而這對于股票市場而言通常是一個(gè)利多因素，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)擴(kuò)張將使企業(yè)盈余成長。該國貨幣的反應(yīng)通常與利率的走勢預(yù)期有密切關(guān)系。如果報(bào)告強(qiáng)勁導(dǎo)致利率上揚(yáng)，則貨幣走強(qiáng)，較弱的報(bào)告則是對該國貨幣的一項(xiàng)利空。 公布的時(shí)間一般在每月月初的某日21點(diǎn)公布,c.消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI） 消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)是就消費(fèi)者的立場來衡量一籃子商品于勞務(wù)的價(jià)格。它是當(dāng)期物價(jià)的加權(quán)平均數(shù)與某個(gè)固定期間的物價(jià)水平作比較所得的一項(xiàng)指數(shù)。它的權(quán)數(shù)中以房屋支出、食品、交通所占比例最大

14、，其中房屋支出占到42。 消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系：一般人們都將它視為最重要的通貨膨脹指標(biāo)。但經(jīng)濟(jì)學(xué)家更喜歡關(guān)注不含食品與能源的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)，即所謂的核心通脹率，因?yàn)槭称泛褪偷膬r(jià)格會(huì)隨著一些不確定的因素而巨幅波動(dòng)。消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)上揚(yáng)伴隨著通貨膨脹的上揚(yáng)，這將導(dǎo)致債券利率攀升，債券價(jià)格下跌。但是，超乎預(yù)期的通貨膨脹很可能導(dǎo)致股市下跌，因?yàn)橐坏┩ㄘ浬蠐P(yáng)，未來盈余的價(jià)值顯然會(huì)下降。 公布時(shí)間每月第三周某日的23點(diǎn)公布,d.美國密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù) 該信心指數(shù)是美國密歇根大學(xué)對近一段時(shí)間以來（比如一個(gè)月或一周）對消費(fèi)者進(jìn)行抽樣調(diào)查后計(jì)算出來的一個(gè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。它的目的是衡量近一段時(shí)間以來消費(fèi)者對

15、市場的信心以及未來的消費(fèi)傾向程度。 一般來說，該數(shù)據(jù)都在周五公布，如果該數(shù)據(jù)好于預(yù)期，那么可以帶動(dòng)美元上揚(yáng)，美股也會(huì)在此帶動(dòng)下上揚(yáng),3. 工業(yè)指標(biāo) a.生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（Producer Price Index） 生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)是通貨膨脹的征兆，簡稱 PPI。是從生產(chǎn)者的層面來衡量物價(jià)，它也是每個(gè)月首先傳達(dá)給華爾街的通貨膨脹報(bào)告。由于PPI的公布日期比消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)CPI早，所以有些分析師喜歡用前者預(yù)估后者，但長期而言，雖然兩者之間雖然相關(guān)程度很高，但卻存在很大區(qū)別。PPI與CPI可能有著完全相反的走勢。 公布時(shí)間是每月第二周周五21點(diǎn)半公布,b.工廠訂單與制造業(yè)存貨 工廠訂單與制造業(yè)存貨對市場

16、的影響：大致上，市場不會(huì)對本報(bào)告有所反應(yīng)，理由很簡單，在它公布之前一周耐用品訂單已經(jīng)公布了，因此消除了本報(bào)告的神秘性。市場會(huì)出現(xiàn)反應(yīng)的唯一情況是，耐用品訂單大幅修正，或者存貨有意外的變化。市場通常都可以精確地預(yù)測到本報(bào)告的變化，所以股市及貨幣很少會(huì)因此而受到重大沖擊。 c.工業(yè)生產(chǎn)與開工率 美國聯(lián)邦理事會(huì)每月都會(huì)在同一時(shí)間公布美國工業(yè)生產(chǎn)與開工率。工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)是衡量制造業(yè)、礦業(yè)與公共事業(yè)的實(shí)質(zhì)產(chǎn)出，而開工率是工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)與某一個(gè)相關(guān)的產(chǎn)能指數(shù)的比值。工業(yè)生產(chǎn)一旦被設(shè)定，則開工率便很容易估計(jì),工業(yè)生產(chǎn)與開工率和經(jīng)濟(jì)的關(guān)系：工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)所代表的生產(chǎn)總值約占整體經(jīng)濟(jì)的45，又由于它衡量產(chǎn)量的變化，而

17、非金額的變化，故它可以幫助經(jīng)濟(jì)學(xué)家避開通貨膨脹的扭曲來預(yù)測實(shí)質(zhì)的GNP。開工率則在一定程度上意味著通貨膨脹率，市場認(rèn)為開工率如果高于85時(shí)，則物價(jià)將不可避免地上揚(yáng)。工業(yè)生產(chǎn)報(bào)告可以告訴我們關(guān)于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)步調(diào)的訊息，一般而言，生產(chǎn)步調(diào)加速顯示經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)強(qiáng)，這會(huì)導(dǎo)致利率上揚(yáng)，就容易造成債券市場的賣壓。對于股市和該國貨幣都將是一個(gè)利好消息,d.房屋開工率 它反映的是每月新建房屋多少。 房屋開工率與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系：房屋支出是經(jīng)濟(jì)體中的重要部門，房屋支出約占投資支出的27，房屋開工率如果持續(xù)下降，經(jīng)濟(jì)將會(huì)因此萎縮，甚至衰退。房屋貸款利率的變動(dòng)會(huì)引起房屋開工率的變化，利率走高將使房屋銷售下降，這又會(huì)促使房屋開工率下

18、跌。房屋開工率通?？梢灶A(yù)示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與GNP的變化水準(zhǔn)。因此，如果它出現(xiàn)超乎預(yù)期的成長，則債券市場將視其為利空。股票市場對于房屋開工率的反映通常取決于其對經(jīng)濟(jì)展望的看法。如果通脹是市場關(guān)心的問題，則較預(yù)期為低的開工率可以是一項(xiàng)利多，反之，在利率沒有上升壓力的情況下，利多則是較高的開工率。每月的16-19日公布,e.耐用品訂單 它是制造業(yè)活動(dòng)的領(lǐng)先指標(biāo)，它能夠預(yù)示制造業(yè)的活動(dòng)，因?yàn)橹圃焐淘跀M訂生產(chǎn)計(jì)劃之前，必須持有訂單。從某種程度上，可以將它稱為波動(dòng)的根本因素。不過，它有兩個(gè)缺點(diǎn)，首先，它波動(dòng)極為劇烈，其次，當(dāng)資料比較完整時(shí)，通常會(huì)出現(xiàn)大幅度的修正?？梢?，耐用品訂單是非常難預(yù)測的。事實(shí)上，很多經(jīng)濟(jì)

19、學(xué)家根本不打算預(yù)測，因?yàn)榭梢赃\(yùn)用的資料非常少。 耐用品訂單對市場的影響：一份強(qiáng)勁的報(bào)告意味著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇或擴(kuò)張，市場會(huì)擔(dān)憂通貨膨脹率的上揚(yáng)，則利率可能攀升，債券市場的價(jià)格自然就會(huì)下跌。股票市場的反應(yīng)總是難以預(yù)測的，一般而言，超出預(yù)期的耐用品訂單是一項(xiàng)利多因素，但如果債券市場擔(dān)心利率上揚(yáng)而巨挫，則股票市場也會(huì)下跌，利率走高總是不受股市歡迎的。通常外匯市場對耐用品訂單的報(bào)告反應(yīng)很少，一般在每月的22-25日公布,f.汽車銷售量（Car Sales） 什么是汽車銷售量：汽車銷售量告訴我們一旬內(nèi)的汽車銷售量。它是最先公布的經(jīng)濟(jì)資料，也是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的領(lǐng)先指標(biāo)。經(jīng)濟(jì)陷入衰退時(shí)，它是第一個(gè)下降的，而經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)，

20、它會(huì)帶頭回升。 汽車銷售量對經(jīng)濟(jì)的影響：它提供了經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的第一項(xiàng)暗示。由于它的提供者是汽車制造商，所以它有很強(qiáng)的適時(shí)。而汽車銷售量在零售業(yè)業(yè)績和消費(fèi)支出中所占的比例約為20%和6%，所以它同時(shí)提供了其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的線索，可以協(xié)助我們估計(jì)隨后月份公布的其他指標(biāo)。對于市場而言，強(qiáng)勁的汽車銷售量通常是一項(xiàng)利多。汽車銷售量增加，意味著經(jīng)濟(jì)狀況轉(zhuǎn)趨強(qiáng)勁，從而也會(huì)拉動(dòng)股票市場上漲。如果與此同時(shí)該國央行因?yàn)榻?jīng)濟(jì)加速而緊縮信用，導(dǎo)致利率下降的話，則該國貨幣會(huì)轉(zhuǎn)強(qiáng),基本面分析法的優(yōu)缺點(diǎn),優(yōu)點(diǎn)：由于基本面分析以顯示市場的事件、數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行分析，可以對全球主要貨幣國家的經(jīng)濟(jì)、政治等狀況有全面的了解和認(rèn)識，從而洞悉帶

21、動(dòng)市場發(fā)展的最基本因素 不足：涉及因此眾多，且隨時(shí)可能發(fā)生的突發(fā)事件和因素眾多，因此在信息收集方面存在較大難度，但隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展這個(gè)問題得到了很大改善 基本面分析涉及專業(yè)知識水平相對較高普通投資者難以在短時(shí)間內(nèi)把握市場狀況和趨勢 基本面信息存在滯后性,三、外匯市場技術(shù)分析,技術(shù)分析是一種通過研究以往市場行為圖表來預(yù)測價(jià)格變動(dòng)及未來市場走勢的方法，它考慮到金融工具的價(jià)格、交易量、適用性、以及此工具的開放權(quán)益。 （一） 常用的技術(shù)圖形 (1)K線圖（蠟燭圖） K線圖是西方技術(shù)分析者們用來描述價(jià)格變動(dòng)的方法，（由于圖形形似蠟燭，所以又名蠟燭圖）K線圖更加強(qiáng)調(diào)開盤價(jià)與收盤價(jià)之間的關(guān)系。每一時(shí)間段的

22、情況由一蠟燭形圖形描繪，燭形包括實(shí)體部分和影線部分，其中，該時(shí)間段的開盤價(jià)與收盤價(jià)之間的部分為實(shí)體，上影線的頂端為該時(shí)間段的最高價(jià)，下影線的底端為該時(shí)間段的最低價(jià)。 如果收盤價(jià)或者最新價(jià)低于開盤價(jià)，則主體部分為黑色或者綠色，我們稱之為陰線； 如果收盤價(jià)或者最新價(jià)高于開盤價(jià)，則主體部分為白色或者紅色，我們稱之為陽線,2)即時(shí)走勢圖 該圖形反映的是一段時(shí)間內(nèi)或很短的時(shí)間內(nèi)國際外匯市場的行情情況。例如市場曾經(jīng)達(dá)到過的水位，曾經(jīng)觸及到的價(jià)格等。即時(shí)走勢圖可以忠實(shí)的記錄下外匯市場波動(dòng)中出現(xiàn)的每一個(gè)價(jià)格,二）趨勢線的相關(guān)知識 趨勢就是市場的走勢，市場沿哪條途徑運(yùn)動(dòng)。市場一般不會(huì)朝哪個(gè)方向直線運(yùn)動(dòng)，市場以一

23、系列鋸齒線為特征。這些鋸齒就像一系列前赴后繼的波浪，有相當(dāng)明顯的波峰和波谷，這些波峰和波谷的走向構(gòu)成了市場趨勢。上升趨勢被定義為一系列相繼上升的波峰和波谷；下降趨勢正好相反，是一系列相繼下降的波峰和波谷；水平的波峰和波谷確定了一種橫走的價(jià)格趨勢。 1. 趨勢線的種類和畫法： 上限：高點(diǎn)與高點(diǎn)間的連線，又稱“下降趨勢線”或“高位壓力線”。 下限：低點(diǎn)與低點(diǎn)間的連線，又稱“上升趨勢線”或“低位支撐線”。 X 線：高點(diǎn)與低點(diǎn)間，或低點(diǎn)與高點(diǎn)間的連線。 趨勢線可分為：原始趨勢線、中級趨勢線和次級趨勢線（主要、次要、短暫,a.趨勢線的畫法(一,沿前期各個(gè)低點(diǎn)畫出連續(xù)的線段,b.趨勢線的畫法（二,沿前期各

24、個(gè)高點(diǎn)畫出連續(xù)的線段,c.趨勢線的畫法（三,2. 趨勢線的應(yīng)用原則 a.連成趨勢線的高點(diǎn)（或低點(diǎn)）越多，則表明該趨勢線的壓力（或支撐）作用越有效； b.趨勢線的長度越長，則該趨勢線的壓力（或支撐）作用越有效； c.若畫趨勢線的兩點(diǎn)間距離太近，則該趨勢線的壓力（或支撐）的有效性將大為降低。 3. 如何確定趨勢線的突破 a.沖關(guān)（試探）：當(dāng)匯價(jià)到達(dá)趨勢線附近時(shí)，即回拉或徘徊，而再次到達(dá)時(shí)，則快速穿越，同時(shí)伴隨著成交量上升。 b.匯價(jià)突破趨勢線，且收盤價(jià)連續(xù)站穩(wěn)兩日,4. 趨勢線的買賣a.趨勢線的買賣法則買入,三）外匯買賣市場中常見的幾種圖形1. 三角形,2. 雙重形,3. 頭肩形,頭肩形態(tài)的幾點(diǎn)應(yīng)

25、用說明 a.當(dāng)匯價(jià)突破頭肩形態(tài)頸線時(shí)，價(jià)格波動(dòng)速度會(huì)加快，應(yīng)當(dāng)立即買進(jìn)或賣出。 b.若頭肩頂形態(tài)的頸線向下傾斜（頭肩底形態(tài)的頸線向上傾斜），則突破頸線后的行情更加強(qiáng)勁。 c.若頭肩頂形態(tài)的頸線向上傾斜（頭肩底形態(tài)的頸線向下傾斜），則頸線的支撐（阻力）會(huì)更強(qiáng),交易技巧：成功突破頸線以后，走勢可能出現(xiàn)兩種走勢。一種是立刻形成單邊的走勢；第二種是，先突破頸線，然后回調(diào)至頸線位置后才開始真正的單邊走勢。兩種可能性的概率基本上各是50，因此可以自己選擇適合的交易模式,四）操作技巧及理念 1. 不怕錯(cuò)、就怕拖 在做交易中犯錯(cuò)誤是必然的，而在一段行情中，真正的進(jìn)入信號是比較少的。因此在機(jī)會(huì)來臨時(shí)必須“冒一定

26、風(fēng)險(xiǎn)”進(jìn)入。 2. 隨時(shí)準(zhǔn)備止損 在確定方向錯(cuò)誤以后，最好的選擇就是止損。只有遵守止損的紀(jì)律，才能達(dá)到“一致性”的獲利。 3. 順勢而為 市場從來不會(huì)高到不能買入，也不會(huì)低到不能賣出的地步。 逆市操作不但獲利空間較小，而且相對風(fēng)險(xiǎn)更大,4. 金字塔的進(jìn)場原則 從資金的管理角度出發(fā)，資金如果集中交易，風(fēng)險(xiǎn)則相對集中。 5. 掐頭去尾賺中間 在實(shí)際交易過程當(dāng)中，判斷趨勢的頂部和底部是比較困難的事情，因而在頂部和底部進(jìn)行交易風(fēng)險(xiǎn)也較大。雖然可能損失部分的獲利空間，但是相對而言比較穩(wěn)妥。 6. 選擇少而精的工具 技術(shù)分析中，大概有上百種技術(shù)指標(biāo)和交易工具。交易者不可能運(yùn)用所有的交易工具進(jìn)行交易。交易者

27、可以根據(jù)自己的實(shí)際情況和特點(diǎn)，選擇自己的交易工具,四.基本面與技術(shù)面分析相結(jié)合,廣大散戶投資者，由于屬于趨勢的跟隨者，應(yīng)以技術(shù)面分析為主，基本面分析為輔主要原因是作為普通投資者，我們無法掌握最快的市場消息和資料這些市場消息或資料對于短線趨勢將起到積極影響，而相對于技術(shù)性分析則影響較小 小結(jié)：越多不同分析方法如果得出同樣的結(jié) 果，那么分析的準(zhǔn)確率就越高，這樣操作的成功率也比較高 別人的操作方法并不一定適合自己 根據(jù)經(jīng)驗(yàn)總結(jié)最適合自己的分析及操 作方法 善于總結(jié)自己犯過的錯(cuò)誤，并加以改進(jìn),實(shí)戰(zhàn)圖標(biāo)及交易策略（）06年4月24日日元圖,實(shí)戰(zhàn)圖標(biāo)及交易策略（）5月日黃金四小時(shí)圖,6月17日黃金,實(shí)戰(zhàn)圖

28、標(biāo)及交易策略（3）06年6月2日黃金圖,黃金在天圖出現(xiàn)“下降三法”圖形，圖中圓圈內(nèi)第一天是一根大陰線，之后連續(xù)三天成小陽線，但三天的漲幅并沒有超過第一天陰線的實(shí)體，第五天和第六天又是連續(xù)兩天大陰線。該圖形屬于變形后的“下降三法”圖形，同時(shí)該圖形位置出現(xiàn)在下跌趨勢中間，而且后市黃金已經(jīng)跌破635.80支撐位，出現(xiàn)這種圖形預(yù)示黃金后市將繼續(xù)承壓下跌。通過近期分析美元對黃金的影響，我們發(fā)現(xiàn)美指近期屬于寬幅盤整，而黃金屬于連續(xù)走弱，特別是當(dāng)美指下跌時(shí)黃金無動(dòng)于衷，但在美指上漲時(shí)，黃金反映卻比較劇烈。我們當(dāng)前可以認(rèn)為黃金中線還會(huì)繼續(xù)走跌投資者可以繼續(xù)賣出黃金,實(shí)戰(zhàn)圖標(biāo)及交易策略（4）06年6月6日黃金圖

29、,4小時(shí)圖形看，昨日晚間和今日早盤美指的上漲，造成了黃金的下跌。而美指的下跌并沒有促進(jìn)黃金的上行，說明黃金向上動(dòng)能仍然不足。前期黃金每次向上回調(diào)的最高點(diǎn)都比前一次的低，而每次下跌的最低點(diǎn)都要比前一次的低，我們?nèi)绻僭O(shè)黃金會(huì)繼續(xù)遵循這種規(guī)律下行，則可以認(rèn)為當(dāng)前是賣出黃金的時(shí)機(jī)，止損設(shè)在647.00左右，盈利618.00之下,實(shí)戰(zhàn)圖標(biāo)及交易策略（5）06年6月16日澳元圖,我們通過觀察4小時(shí)圖發(fā)現(xiàn)，澳元前期按照波浪形態(tài)有序震蕩下跌，這樣我們當(dāng)前仍然可以認(rèn)為澳元處在下跌趨勢，前期兩次下跌途中的回抽大概都維持在100點(diǎn)左右，假設(shè)規(guī)律繼續(xù)從演，澳元將回調(diào)到0.7450附近后繼續(xù)下跌今日建議0.7450附近賣出澳元，止損40點(diǎn),9月15日黃金分析:美指的雙橢圓支撐與阻力分析,9月22日黃金分析:美指的雙橢圓支撐與阻力分析(續(xù),9月20日黃金分析:黃金化蝶,上看600.00,9月22日黃金分析,9月21日日圓分析:日圓步入扇型區(qū)域,日圓到價(jià)提示,9月14日瑞郎操作提示,8月17日日圓分析