空氣調(diào)節(jié)器項目投資計劃與經(jīng)濟效益分析

1、空氣調(diào)節(jié)器項目投資計劃與經(jīng)濟效益分析一、項目背景堅持對內(nèi)開放和對外開放并舉，堅持進出口并重、引資和引技引智并重、引進來和走出去并重。（一）主動融入“一帶一路”拓寬外向通道。推動與國家“一帶一路”陸?？沾笸ǖ阑ヂ?lián)互通，深度融入全球產(chǎn)業(yè)鏈、物流鏈和價值鏈。優(yōu)化外貿(mào)結(jié)構(gòu)。完善外貿(mào)布局，創(chuàng)新發(fā)展模式，促進外貿(mào)向優(yōu)質(zhì)優(yōu)價、優(yōu)進優(yōu)出轉(zhuǎn)變。優(yōu)化提升一般貿(mào)易，擴大傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)品和具有自主知識產(chǎn)權(quán)的高新技術(shù)產(chǎn)品出口。加快發(fā)展服務(wù)貿(mào)易，擴大旅游、物流、軟件、外包、技術(shù)、文化、中醫(yī)藥等領(lǐng)域服務(wù)貿(mào)易。大力發(fā)展跨境電子商務(wù)、市場采購和外貿(mào)綜合服務(wù)體等新型貿(mào)易業(yè)態(tài)。促進加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級，引導加工貿(mào)易產(chǎn)業(yè)由單純加工向設(shè)計、研

2、發(fā)、品牌、服務(wù)等內(nèi)容擴展。支持成套設(shè)備、資源能源、關(guān)鍵技術(shù)以及重點消費品進口。大規(guī)?！白叱鋈ァ薄＜訌婋p邊多邊政策對接，推進國際產(chǎn)能和裝備制造合作，推動特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)拓展海外市場。支持有實力、有條件企業(yè)在境外建立生產(chǎn)研發(fā)基地，承攬國際工程項目，跨國兼并收購重點企業(yè)和項目。推動企業(yè)在境外建設(shè)加工制造型、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)型、商貿(mào)物流型、資源利用型等經(jīng)貿(mào)合作園區(qū)。促進沿線人文交流，推進科技、教育、文化資源“走出去”。推動與重點國家建立友好省州、友好城市等經(jīng)貿(mào)合作伙伴關(guān)系。高水平“引進來”。提升引資、引智、引技水平，引導優(yōu)質(zhì)生產(chǎn)要素投向以先進制造業(yè)為主導的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域。

3、有計劃、有重點地爭取擴大國際金融機構(gòu)貸款規(guī)模和使用范圍。鼓勵企業(yè)利用發(fā)行外債?？諝庹{(diào)節(jié)器用于向封閉的房間、空間或區(qū)域直接提供經(jīng)過處理的空氣的一種空氣調(diào)節(jié)電器。通常簡稱空調(diào)器。空調(diào)器一般由制冷系統(tǒng)、空氣循環(huán)系統(tǒng)、電氣控制系統(tǒng)和箱體4部分組成?？照{(diào)器有多種分類方法，按照結(jié)構(gòu)形式可分為整體式和分體式。按照功能分類可分為冷風型、熱泵型、冷風除濕型、冷風熱泵除濕型、熱泵輔助電熱型等；按照冷卻方式可分為水冷式和空氣冷卻式。中國房間空氣調(diào)節(jié)器產(chǎn)量呈現(xiàn)緩慢上升的趨勢，2010年中國房間空氣調(diào)節(jié)器產(chǎn)量為10887.47萬臺。2019年產(chǎn)量達到21866.2萬臺，同比實現(xiàn)4.3%的增長。2019年3月房間空氣調(diào)節(jié)

4、器產(chǎn)量為2406.9萬臺，2019年1-8月中國房間空氣調(diào)節(jié)器產(chǎn)量當月值持續(xù)下降，隨后開始緩慢上升。2019年10月降低到最低值，當月產(chǎn)量為1332.2萬臺。2020年年初新冠肺炎疫情的爆發(fā)導致房間空氣調(diào)節(jié)器產(chǎn)量較低，隨著3月份各工廠開始復工，空氣調(diào)節(jié)器產(chǎn)量基本維護在1900萬臺。2019年房間空氣調(diào)節(jié)器銷售量為20142.5萬臺，2019年銷售量為21365.5萬臺，同比增長6.07%。從產(chǎn)銷率來看，2019年空氣調(diào)節(jié)器產(chǎn)銷率為97.7%。2019年各季度房間空氣調(diào)節(jié)器產(chǎn)銷率累計值教上年同期有所下降，2019年第一季度產(chǎn)銷率僅為95.4%，2018年第一季度產(chǎn)銷率為100.3%。2018年第

5、四季度房間空氣調(diào)節(jié)器期末庫存比年初增長了11.9%。2019年第四季度房間空氣調(diào)節(jié)器期末庫存比年初增長了20.8%。2019年中國空氣調(diào)節(jié)器進口額為48.22億元，較2018年較少3.5億元。2019年每月進口額波動幅度較小，2月為最低值，進口額為3.2億元，8月為最高值，進口額為5億元。中國空氣調(diào)節(jié)器出口額逐年遞增，2017年中國空氣調(diào)節(jié)器出口額為1003.78億元，2019年中國空氣調(diào)節(jié)器出口額為1112.7億元，較2018年增長39.85億元。2019年每月出口額的波動幅度較大，10月出口額僅59.48億元，5月出口額達132.55億元，差值為81.24億元。新能源標準將提升行業(yè)的進入門

6、檻，大大的提升了行業(yè)的能效要求，預計未來能效提升明顯，低能效、高耗電空氣調(diào)節(jié)器將逐步退出市場，市場將進一步集中。二、公司介紹公司按照“布局合理、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、資源節(jié)約、生態(tài)環(huán)?！钡脑瓌t，加強規(guī)劃引導，推動智慧集群建設(shè)，帶動形成一批產(chǎn)業(yè)集聚度高、創(chuàng)新能力強、信息化基礎(chǔ)好、引導帶動作用大的重點產(chǎn)業(yè)集群。加強產(chǎn)業(yè)集群對外合作交流，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集群在對外產(chǎn)能合作中的載體作用。通過建立企業(yè)跨區(qū)域交流合作機制，承擔社會責任，營造和諧發(fā)展環(huán)境。當前，國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展形勢依然錯綜復雜。從國際看，世界經(jīng)濟深度調(diào)整、復蘇乏力，外部環(huán)境的不穩(wěn)定不確定因素增加，中小企業(yè)外貿(mào)形勢依然嚴峻，出口增長放緩。從國內(nèi)看，發(fā)展階段的轉(zhuǎn)變使

7、經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，經(jīng)濟增速從高速增長轉(zhuǎn)向中高速增長，經(jīng)濟增長方式從規(guī)模速度型粗放增長轉(zhuǎn)向質(zhì)量效率型集約增長，經(jīng)濟增長動力從物質(zhì)要素投入為主轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動為主。新常態(tài)對經(jīng)濟發(fā)展帶來新挑戰(zhàn)，企業(yè)遇到的困難和問題尤為突出。面對國際國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展新環(huán)境，公司依然面臨著較大的經(jīng)營壓力，資本、土地等要素成本持續(xù)維持高位。公司發(fā)展面臨挑戰(zhàn)的同時，也面臨著重大機遇。隨著改革的深化，新型工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、信息化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的推進，以及“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”、中國制造2025、“互聯(lián)網(wǎng)+”、“一帶一路”等重大戰(zhàn)略舉措的加速實施，企業(yè)發(fā)展基本面向好的勢頭更加鞏固。公司將把握國內(nèi)外發(fā)展形勢，利用好國際國內(nèi)兩個市場、兩種資

8、源，抓住發(fā)展機遇，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，提高發(fā)展質(zhì)量，依靠創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新開辟發(fā)展新路徑，贏得發(fā)展主動權(quán)，實現(xiàn)發(fā)展新突破。三、項目基本情況推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，發(fā)展壯大新興產(chǎn)業(yè)，全面提升產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展水平。本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務(wù)估算，項目總投資70248.99萬元，其中：建設(shè)投資58584.51萬元，占項目總投資的83.40%；建設(shè)期利息585.09萬元，占項目總投資的0.83%；流動資金11079.39萬元，占項目總投資的15.77%。項目正常經(jīng)營年份每年營業(yè)收入125400.00萬元，綜合總成本費用97277.24萬元，稅金及附加655.91萬元，凈利潤20600.14萬

9、元，財務(wù)內(nèi)部收益率22.75%，財務(wù)凈現(xiàn)值22337.92萬元，全部投資回收期5.35年。四、投資估算的編制說明（一）投資估算的依據(jù)本期項目其投資估算范圍包括：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）2、投資項目可行性研究指南3、建設(shè)項目投資估算編審規(guī)程4、建設(shè)項目可行性研究報告編制深度規(guī)定5、建設(shè)工程工程量清單計價規(guī)范6、企業(yè)工程設(shè)計概算編制辦法7、建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費管理規(guī)定（二）項目費用與效益范圍界定本期項目費用界定為工程建設(shè)費用和項目運營期所發(fā)生的各項費用；項目效益界定為運營期所產(chǎn)生的各項收益，并嚴格遵循財務(wù)評價過程中費用與效益

10、計算范圍相一致性的原則。五、建設(shè)投資估算本期項目建設(shè)投資58584.51萬元，包括：工程建設(shè)費用、工程建設(shè)其他費用和預備費三個部分。（一）工程費用工程建設(shè)費用包括建筑工程投資（含土地費用）、設(shè)備購置費、安裝工程費等；工程建設(shè)其他費用包括：建設(shè)管理費、勘察設(shè)計費、生產(chǎn)準備費、其他前期工作費用，合計49934.83萬元。1、建筑工程投資估算根據(jù)估算，本期項目建筑工程投資為22598.00萬元。2、設(shè)備購置費估算設(shè)備購置費的估算是根據(jù)國內(nèi)外制造廠家（商）報價和類似工程設(shè)備價格，同時參照機電產(chǎn)品報價手冊和建設(shè)項目概算編制辦法及各項概算指標規(guī)定的相應(yīng)要求進行，并考慮必要的運雜費進行估算。本期項目設(shè)備購置

11、費為25556.99萬元。3、安裝工程費估算本期項目安裝工程費為1779.84萬元。（二）工程建設(shè)其他費用本期項目工程建設(shè)其他費用為7335.63萬元。（三）預備費本期項目預備費為1314.05萬元。固定資產(chǎn)投資估算表單位：萬元序號工程費用名稱建筑工程費設(shè)備購置費安裝工程費其他費用合計所占比例1工程費用22598.0025556.991779.8449934.8391.87%1.1建筑工程費22598.0022598.0041.58%1.2設(shè)備購置費25556.9925556.9947.02%1.3安裝工程費1779.841779.843.27%2固定資產(chǎn)其他費用2519.632519.634

12、.64%3預備費1314.051314.052.42%3.1基本預備費588.41588.411.08%3.2漲價預備費725.64725.641.34%4建設(shè)期利息585.09585.091.08%5固定資產(chǎn)投資54353.60100.00%6固定資產(chǎn)投資合計54353.60100.00%六、建設(shè)期利息按照建設(shè)規(guī)劃，本期項目建設(shè)期為12個月，其中申請銀行貸款23881.30萬元，貸款利率按4.9%進行測算,建設(shè)期利息585.09萬元。建設(shè)期利息估算表單位：萬元序號項目合計第1年第2年1借款1.1建設(shè)期利息585.09585.090.001.1.1期初借款余額23881.301.1.2當期借款

13、23881.3023881.300.001.1.3當期應(yīng)計利息585.09585.090.001.1.4期末借款余額23881.3023881.301.2其他融資費用1.3小計（1.1+1.2）585.09585.090.002債券2.1建設(shè)期利息2.1.1期初債務(wù)余額2.1.2當期債務(wù)金額2.1.3當期應(yīng)計利息2.1.4期末債務(wù)余額2.2其他融資費用2.3小計（2.1+2.2）3合計（1.3+2.3）585.09585.090.003.1建設(shè)期利息合計585.09585.090.003.2其他融資費用合計七、流動資金流動資金是指項目建成投產(chǎn)后，為進行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資

14、或者其他經(jīng)營費用等所需的周轉(zhuǎn)資金。流動資金測算一般采用分項詳細測算法或擴大指標法，根據(jù)企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)情況及本項目產(chǎn)品生產(chǎn)特點和項目運營特點，該項目流動資金測算參照同行業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債的合理周轉(zhuǎn)天數(shù)，采用分項詳細測算法進行測算。根據(jù)測算，本期項目流動資金為11079.39萬元。流動資金估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流動資產(chǎn)47365.0155259.1863153.3578941.6978941.6978941.6978941.6978941.6978941.691.1應(yīng)收賬款21314.2624866.6328419.013552

15、3.7635523.7635523.7635523.7635523.7635523.761.2存貨16577.7519340.7122103.6727629.5927629.5927629.5927629.5927629.5927629.591.2.1原輔材料4973.335802.226631.108288.888288.888288.888288.888288.888288.881.2.2燃料動力248.66290.11331.55414.44414.44414.44414.44414.44414.441.2.3在產(chǎn)品7625.778896.7310167.6912709.6112709.

16、6112709.6112709.6112709.6112709.611.2.4產(chǎn)成品3730.004351.664973.336216.666216.666216.666216.666216.666216.661.3現(xiàn)金3789.204420.745052.276315.346315.346315.346315.346315.346315.341.4預付賬款5683.806631.107578.409473.009473.009473.009473.009473.009473.002流動負債40717.3847503.6154289.8467862.3067862.3067862.306786

17、2.3067862.3067862.302.1應(yīng)付賬款14658.2617101.3019544.3424430.4324430.4324430.4324430.4324430.4324430.432.2預收賬款26059.1230402.3134745.5043431.8743431.8743431.8743431.8743431.8743431.873流動資金6647.637755.578863.5111079.3911079.3911079.3911079.3911079.3911079.394流動資金增加6647.631107.941107.942215.885鋪底流動資金14209.

18、5116577.7618946.0123682.5123682.5123682.5123682.5123682.5123682.51八、項目總投資本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務(wù)估算，項目總投資70248.99萬元，其中：建設(shè)投資58584.51萬元，占項目總投資的83.40%；建設(shè)期利息585.09萬元，占項目總投資的0.83%；流動資金11079.39萬元，占項目總投資的15.77%。九、資金籌措與投資計劃本期項目總投資70248.99萬元，其中申請銀行長期貸款23881.30萬元，其余部分由企業(yè)自籌。十、經(jīng)濟測算基本假設(shè)及參數(shù)選?。ㄒ唬┥a(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期

19、項目所有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎(chǔ)，項目運營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務(wù)相對價格變化，同時，假設(shè)當年裝產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)量等于當年產(chǎn)品銷售量。（二）項目計算期及達產(chǎn)計劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設(shè)及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設(shè)期1年（12個月），運營期9年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預期規(guī)劃目標，即滿負荷運營。十一、經(jīng)濟評價財務(wù)測算（一）營業(yè)收入估算本期項目正常經(jīng)營年份預計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入125400.00萬元。（二）正常經(jīng)營年份增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關(guān)于全國實施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知及相關(guān)規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營

20、年份應(yīng)繳納增值稅計算如下：正常經(jīng)營年份應(yīng)繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=5465.89萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費用為基點進行，根據(jù)謹慎財務(wù)測算，當項目達到正常生產(chǎn)年份時，按正常經(jīng)營年份經(jīng)營能力計算，本期項目綜合總成本費用97277.24萬元，其中：可變成本83598.10萬元，固定成本13679.14萬元。正常經(jīng)營年份項目經(jīng)營成本92996.11萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費用估

21、算表所示。無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷估算表單位：萬元序號項目折舊年限123456789101無形資產(chǎn)50年1.1原值4816.004816.004816.004816.004816.004816.004816.004816.004816.004816.001.2當期攤銷費96.3296.3296.3296.3296.3296.3296.3296.3296.3296.321.3凈值4719.684623.364527.044430.724334.404238.084141.764045.443949.123852.802其他資產(chǎn)50年2.1原值2.2當期攤銷費2.3凈值3合計3.1原值4816.00

22、4816.004816.004816.004816.004816.004816.004816.004816.004816.003.2當期攤銷費96.3296.3296.3296.3296.3296.3296.3296.3296.3296.323.3凈值4719.684623.364527.044430.724334.404238.084141.764045.443949.123852.80（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設(shè)稅、教育費附加和地方教育附加。根據(jù)謹慎財務(wù)測算，本期項目正常經(jīng)營年份應(yīng)納稅金及附加655.91萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關(guān)稅收政策規(guī)定，本

23、期項目正常經(jīng)營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=27466.85（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定本期項目應(yīng)繳納企業(yè)所得稅，正常經(jīng)營年份應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=27466.8525.00%=6866.71（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目正常經(jīng)營年份可實現(xiàn)利潤總額27466.85萬元，繳納企業(yè)所得稅6866.71萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=正常經(jīng)營年份利潤總額-企業(yè)所得稅=27466.85-6866.71=20600.14（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年

24、第8年第9年第10年1營業(yè)收入75240.0087780.00100320.00125400.00125400.00125400.00125400.00125400.00125400.002稅金及附加366.48438.84511.20655.91655.91655.91655.91655.91655.913總成本費用65670.3973572.1081473.8197277.2497277.2497277.2497277.2497277.2497277.244補貼收入5利潤總額9203.1313769.0618334.9927466.8527466.8527466.8527466.85274

25、66.8527466.856彌補以前年度虧損7應(yīng)納所得稅額9203.1313769.0618334.9927466.8527466.8527466.8527466.8527466.8527466.858所得稅2300.783442.264583.756866.716866.716866.716866.716866.716866.719凈利潤6902.3510326.8013751.2420600.1420600.1420600.1420600.1420600.1420600.1410期初未分配利潤0.006212.1214885.0225772.6441735.5056102.0869031.

26、9980668.9291142.1511可供分配的利潤6902.3516538.9228636.2646372.7862335.6476702.2289632.13101269.06111742.2912提取法定盈余公積金690.241653.892863.634637.286233.567670.228963.2110126.9111174.2313可供投資者分配的利潤6212.1214885.0225772.6441735.5056102.0869031.9980668.9291142.15100568.0714應(yīng)付優(yōu)先股股利15提取任意盈余公積金16應(yīng)付普通股股利17投資方利潤分配18未

27、分配利潤6212.1214885.0225772.6441735.5056102.0869031.9980668.9291142.15100568.0719息稅前利潤12674.0918381.5024088.9235503.7435503.7435503.7435503.7435503.7435503.7420息稅折舊攤銷前利潤15785.0421492.4527199.8738614.6938614.6938614.6938614.6938614.6938614.69十二、項目盈利能力分析（一）財務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）項目財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)

28、值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務(wù)內(nèi)部收益率為：財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）=22.75%。本期項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率22.75%，高于行業(yè)基準內(nèi)部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設(shè)定的折現(xiàn)率（采用基準收益率ic=12.00%），計算項目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）=22337.92（萬元）。以上計算結(jié)果表明，財務(wù)凈現(xiàn)值22337.92萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務(wù)上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是

29、指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.35年。本期項目全部投資回收期5.35年，要小于行業(yè)基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。項目投資現(xiàn)金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1現(xiàn)金流入0.0075240.0087780.00100320.00125400.0012540

30、0.00125400.00125400.00125400.00125400.001.1營業(yè)收入0.0075240.0087780.00100320.00125400.00125400.00125400.00125400.00125400.00125400.001.2補貼收入1.3回收固定資產(chǎn)余值1.4回收流動資金2現(xiàn)金流出58584.5168403.3770837.7585459.4596975.8493652.0293652.0293652.0293652.0293652.022.1建設(shè)投資58584.510.002.2流動資金6647.631107.947755.573323.822.3經(jīng)

31、營成本61389.2669290.9777192.6892996.1192996.1192996.1192996.1192996.1192996.112.4稅金及附加366.48438.84511.20655.91655.91655.91655.91655.91655.912.5維持運營投資3所得稅前凈現(xiàn)金流量-58584.516836.6316942.2514860.5528424.1631747.9831747.9831747.9831747.9831747.984累計所得稅前凈現(xiàn)金流量-58584.51-51747.88-34805.63-19945.088479.0840227.067

32、1975.04103723.02135471.00167218.985調(diào)整所得稅3168.524595.386022.238875.938875.938875.938875.938875.938875.936所得稅后凈現(xiàn)金流量-58584.514535.8513499.9910276.8021557.4524881.2724881.2724881.2724881.2724881.277累計所得稅后凈現(xiàn)金流量-58584.51-54048.66-40548.67-30271.87-8714.4216166.8541048.1265929.3990810.66115691.93十三、財務(wù)生存能力分

33、析根據(jù)財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表可以看出，從經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動全部現(xiàn)金流量來看，計算期內(nèi)各年累計盈余資金都大于零，運營期不需要增加維持運營所需投資，說明本期項目有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常生產(chǎn)運營活動，而且，累計盈余資金逐年增加，項目的現(xiàn)金流量狀況較好；因此，本期項目具備較強的財務(wù)盈力能力。十四、償債能力分析（一）債務(wù)資金償還計劃本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設(shè)投資借款計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。（二）利息備付率測算按照建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，利息備付率系指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（EBIT）與應(yīng)付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項目償還債務(wù)利息的保障程度，本期項目正常經(jīng)營年份利息備付率（ICR）為30.34。本期項目實施后各年的利息備付率均高于利息備付率的最低可接受值，說明本期項目建成正常運營后利息償付的保障程度較高。（三）償債備付率測算按照建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，償債備付率系指在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資金（EBITDA-TAX）與應(yīng)還本付息金額（PD）的比值，它表示可用于還本付息的資金償還借款本金和利息的保障程度