社會資本參與的ppp模式

1、第2講 社會資本參與的ppp模式,2.1 社會資本及其特點,2.1.1 社會資本的范疇 2.1.2 社會資本的特點,3,2.1.1 社會資本的范疇,社會資本是相對政府投資而言的，是從其所有權主體的角度來界定的。 目前在我國固定資產投資的統(tǒng)計口徑中，社會資本范圍包括： 國有經濟資本、外資、港澳臺投資以及集體、個體、股份制、聯(lián)營、私營和其他經濟類型的資本,2.1 社會資本及其特點,4,2.1.2 社會資本的特點,作為一種新的投資來源，社會資本具有以下特征： 逐利性：最本質特征、最基本最原始的投資動力 脆弱性：投資主體的經驗、素質不高 投資規(guī)模較?。簜€體、家庭投資居多，規(guī)模較小 注重投資的時效性：避

2、免風險、希望盡快收回成本,2.1 社會資本及其特點,2.2 PPP融資模式的起源與發(fā)展,2.2.1 PPP融資模式的產生及理論基礎 2.2.2 PPP融資模式的定義 2.2.3 PPP融資模式的內涵 2.2.4 PPP融資模式的參與各方 2.2.5 PPP融資模式的特征,6,2.2.1 PPP融資模式的產生及理論基礎,1、PPP融資模式的產生 1782年，法國Perrier兄弟建設、運營自來水公司； 20世紀90年代，英國形成完備的多元化投資模式，為公共領域服務，即PPP模式； 1994年，智利引進PPP模式提高基礎設施現(xiàn)代化建設； 1997年，葡萄牙推行PPP模式建設公路網,2.2 PPP融

3、資模式的起源與發(fā)展,7,2.2.1 PPP融資模式的產生及理論基礎,2、PPP融資模式的理論基礎 PPP融資模式的理論基礎是 20世紀以來創(chuàng)立發(fā)展起來的公共產品理論 。它按消費特征的不同將與私人產品相對應的公共產品，劃分為“ 純粹公共產品”和“ 準公共產 品”。純粹公共產品必須同時具備消費上的非競爭性和非排他性，即被社會公眾共同享用，不能排斥他人享用，如國防、行政、環(huán)境保護等。純粹的公共產品在現(xiàn)實中是極少數(shù)的，有不少產品在不同程度上具有上述特征或只具備其中一個特征，稱為“準公共產品”，例如公路橋梁、自來水、煤氣、電力等，有可能把受益和負擔聯(lián)系起來，可以采取適當收費的形式籌措資金。 因此，對具備

4、準公共產品消費特征的基礎設施，政府的生產職能與提供職能確實 是可以分離的，政府應當負責準公共產品的提供，而其生產則可交由私人機構進行。準公共產品的這種特性使得PPP融資模式應時而生，這種模式使得政府與社會資本各 自的優(yōu)點相結合，既充分利用了豐富的社會資本，又通過政府的參與解決了社會資本無法避免的宏觀問題,2.2 PPP融資模式的起源與發(fā)展,8,2.2.1 PPP融資模式的定義,PPP 是英文 Public - Private - Partnerships 的簡寫，中文直譯為 “公私合伙制” 。 聯(lián)合國開發(fā)署（ UNDP ）的定義 (1998 ) 認為 PPP 是指政府 、營利性企業(yè)和非營利性企

5、業(yè)基于某個項目而形成的相互合作關系 ，通過這種合作形式 ，合作各方可以達到比預期單獨行動更有利的結果 。 國內認為，PPP 是指公共部門通過與社會資本建立伙伴關系來提供準公共產品或服務的一種方式,2.2 PPP融資模式的起源與發(fā)展,9,2.2.3 PPP融資模式的內涵,PPP 模式是一種新型的項目融資模式； PPP 模式可以使更多的社會資本參與到項目中來，降低融資風險； PPP 模式成為政府在基礎設施建設中減輕負擔并降低風險的一種有效方式； PPP 模式在一定程度上保證了社會資本的“有利可圖,2.2 PPP融資模式的起源與發(fā)展,10,2.2.4 PPP融資模式的參與各方,2.2 PPP融資模式

6、的起源與發(fā)展,11,2.2.4 PPP融資模式的參與各方,2.2 PPP融資模式的起源與發(fā)展,PPP 融資本身是一個內在結構相對靈活的模式。 PPP 項目的合同關系通常包括政府、社會資本、PPP 項目公司、金融機構、工程承包商、運營商、其他參與方等。具體到不同項目時，PPP 模式的結構或多或少存在差異。 （1）政府 政府（ 或政府指定的機構）通常是 PPP 項目的主要發(fā)起人 ，在法律上既不擁有項目，也不經營項目，而是通過給予某些特許經營權或給予一些政策扶持措施作為項目建設、開發(fā)、融資安排的支持 ，以吸引大量的社會資本并促進項目成功,12,2.2.4 PPP融資模式的參與各方,2.2 PPP融資

7、模式的起源與發(fā)展,2）社會資本 社會資本是 PPP 項目的發(fā)起人之一 ，和代表政府的股權投資機構合作成立PPP項目公司，投入的股本形成公司的權益資本。通常，政府通過公開招標的方式選擇合適的社會資本。 （3）PPP項目公司 PPP 項目公司是 PPP 項目的具體實施者 ，由政府和社會資本聯(lián)合組成 ，負責項目 從融資、設計、建設、運營到項目最后的移交等全過程的運作,13,2.2.4 PPP融資模式的參與各方,2.2 PPP融資模式的起源與發(fā)展,4）社會資本 由于基礎設施項目投資巨大，在 PPP 項目的資金中，來自社會資本和政府的直接 投資所占的比例通常較小，大部分資金來自于金融機構，且貸款期限較長

8、 。因此金融機構為 PPP 項目的順利實施提供了資金和信用支持,14,2.2.5 PPP融資模式的特征,1）以項目為主體 PPP 項目主要根據(jù)項目的預期收益、資產以及政府扶持措施的力度來安排融資，其貸款的數(shù)量、融資成本的高低以及融資結構的設計都是與項目的現(xiàn)金流量和資產價 值直接聯(lián)系在一起，因此 PPP 項目的融資是以項目為主體的融資活動,2.2 PPP融資模式的起源與發(fā)展,15,2.2.5 PPP融資模式的特征,2）有限追索貸款 傳統(tǒng)融資模式實行的是根據(jù)借款人自身資信情況確定的完全追索貸款，而 PPP項目融資實行的是有限追索貸款，即貸款人可以在貸款的某個特定階段對項目借款人實行追索，或在一個規(guī)

9、定范圍內對公私合作雙方進行追索，除此之外，項目出現(xiàn)任何問題，貸款人均不能追索到項目借款人除該項目資產、現(xiàn)金流量以及政府所承諾義務之外的任何形式的資產,2.2 PPP融資模式的起源與發(fā)展,16,2.2.5 PPP融資模式的特征,3）合理分配投資風險 PPP 融資模式可以盡早地確定哪些基礎設施項目 能夠進行項目融資，并且可以在項目的初始階段就較合理地分配項目整個生命周期中的風險，而且風險將通過項目評估時的定價而變得清晰。 （4）資產負債表之外的融資 PPP 項目的融資是一種資產負債表之外的融資。根據(jù)有限追索原則，項目投資人承擔的是有限責任 ，因而通過對項目投資結構和融資結構的設計 ，可以幫助投資者將貸款安排為一種非公司負債型融資 ，使融資成為一種不需進入項目 投資者資產負債表的貸款形式,2.2 PPP融資模式的起源與發(fā)展,17,2.2.4 PPP融資模式的參與各方,2.2 PPP融資模式的起源與發(fā)展,5） 靈活的信用結構 PPP項目具有靈活的信用結構，可以將貸款的信用支持分