Nsvcuy機(jī)構(gòu)投資人股指期貨套期保值業(yè)務(wù)整體方案設(shè)計

1、Nsvcuy 機(jī)構(gòu)投資人股指期貨套期保值業(yè)務(wù)整體方案設(shè)計生命是永恒不斷的創(chuàng)造，因?yàn)樵谒鼉?nèi)部蘊(yùn)含著過剩的精力，它不斷流溢，越出時間和空間的界限，它不停地追求，以形形色色的自我表現(xiàn)的形式表現(xiàn)出來。泰戈爾機(jī)構(gòu)投資人股指期貨套期保值業(yè)務(wù)整體方案設(shè)計中國國際期貨金融事業(yè)部欽萬勇股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的的期貨品種，世界上首份股指期貨合約誕生于上世紀(jì)八十年代，作為能夠?qū)_股票市場系統(tǒng)性風(fēng)險的保值工具，股指期貨面世以來受到了投資者的熱情參與，到目前為止全球股指期貨成交規(guī)模已經(jīng)占到期貨市場總規(guī)模的40% 左右，成為最重要的期貨品種。 2006 年 9 月 8 日中國金融期貨交易所成立，標(biāo)志著我國大陸金融市場的

2、股指期貨上市準(zhǔn)備工作正式開始， 不過由于各種原因的影響直到2010 年國務(wù)院才正式批準(zhǔn)股指期貨品種的推出。雖然姍姍來遲， 但股指期貨的上市必定是一個標(biāo)志性的事件， 意味著我國金融市場將迎來金融期貨時代。股指期貨對機(jī)構(gòu)投資者而言是一個重要的風(fēng)險管理工具， 但在實(shí)際使用中必須完善各種準(zhǔn)備，全面分析參與保值操作所將面臨的各種風(fēng)險要素， 科學(xué)設(shè)計運(yùn)作流程與內(nèi)控制度， 使股指期貨的套期保值功能得到合理運(yùn)用。 機(jī)構(gòu)投資人股指期貨套期保值業(yè)務(wù)整體方案設(shè)計應(yīng)當(dāng)至少包括保值前準(zhǔn)備工作、 完善的保值操作流程管理以及科學(xué)的內(nèi)控制度三大部分。一、保值前準(zhǔn)備事項機(jī)構(gòu)投資人在參與股指期貨進(jìn)行套期保值前必須做好充分的準(zhǔn)備工

3、作，才能實(shí)現(xiàn)正確、 高效的保值操作。具體的保值前準(zhǔn)備事項主要包括三個方面：科學(xué)的理念與機(jī)制準(zhǔn)備、 期貨代理通道的謹(jǐn)慎選擇、投資人關(guān)系管理?？茖W(xué)的套期保值理念與機(jī)制準(zhǔn)備可以歸結(jié)為成功保值關(guān)鍵四要素： 堅持保值原則、 合理的風(fēng)險評估、科學(xué)的績效評價、完善的內(nèi)控管理。機(jī)構(gòu)投資者成功利用股指期貨進(jìn)行套期保值， 最核心的要素在于對保值基本原則的理解與堅持。保值基本原則即是建立與現(xiàn)貨頭寸方向相反、 額度相近、期限匹配的期貨頭寸， 用期貨頭寸的盈虧抵消現(xiàn)貨頭寸的盈虧。 很多機(jī)構(gòu)投資者以保值的名義進(jìn)入期貨市場， 但最終失敗收場， 主要的原因之一就是違背保值基本原則。 如期現(xiàn)頭寸方向不匹配，從保值交易轉(zhuǎn)為投機(jī)交

4、易；期貨頭寸與現(xiàn)貨（股票）頭寸方向相對應(yīng)，但期貨頭寸數(shù)量過大，產(chǎn)生額外投機(jī)頭寸；期貨與股票組合持有期限不匹配， 不能完成有效的保值、或者部分期貨頭寸轉(zhuǎn)為投機(jī)頭寸。 機(jī)構(gòu)投資者在利用股指期貨進(jìn)行保值前， 首先需要明確保值原則， 嚴(yán)格按照這些基本原則進(jìn)行操作， 其次在流程制度上嚴(yán)格設(shè)計，設(shè)置風(fēng)險稽核崗位、制定保值頭寸監(jiān)控表格，實(shí)施對期貨保值頭寸的緊密監(jiān)控。制定合理的風(fēng)險評估機(jī)制， 是機(jī)構(gòu)投資者成功開展股指期貨保值業(yè)務(wù)的第二個關(guān)鍵要素。 對于期貨保值的風(fēng)險評估， 主要包括對股票組合保值適應(yīng)性的評估、 系統(tǒng)性風(fēng)險的評估、風(fēng)險分級以及風(fēng)險預(yù)警，最后確定保值時機(jī)與保值程度。制定科學(xué)的風(fēng)險評估機(jī)制是非常重要的， 一是可以提高單次保值操作的質(zhì)量， 避免盲目的保值決策；二是通過風(fēng)險評估降低無效保值的次數(shù)， 提高投資組合的收益表現(xiàn)。制定科學(xué)的保值績效評價機(jī)制對于機(jī)構(gòu)投資者非常重要，也是確保成功保值的關(guān)鍵要素之一?？茖W(xué)的績效評價可以起到三個方面的作用：一是評價單次保值的效果， 對保值所帶來的作用進(jìn)行量化分析；二是通過對過