實際經濟周期理論張永利

1、實際經濟周期理論,1.經濟周期理論的分類及發(fā)展 2.經濟周期產生的原因 3.基-普理論 4.早期實際經濟周期理論的主要內容 5.實際經濟周期理論的發(fā)展 6.實際經濟周期理論在中國的運用及其局限性,經濟周期理論的分類,短周期：1923年，英國經濟學家基欽在經濟因素中的周期與趨勢中提出的。又稱為基欽周期或者次要周期，3-4年一次。 中周期：1860年，法國經濟學家朱格拉在論法國、英國和美國的商業(yè)危機及其發(fā)生周期中提出。又稱為朱格拉周期或者中周期，9-10年一次。 長周期： 1、康德拉季耶夫周期：1925年，俄國經濟學家康德拉季耶夫在經濟生活中的長期波動中提出，50-60年一次，平均長度為54年。

2、2、庫茲涅茨周期：1930年，美國經濟學家?guī)炱澞脑谏a和價格的長期運動中提出，15-25年一次，平均長度為20年。又稱為建筑業(yè)周期,經濟周期的理論，從某種意義上可以被劃分為兩類。一類是把經濟周期看作是經濟體系內在缺陷的一種外在表現(xiàn)。這類模型一般更強調金融體系不完善、粘性價格以及其他的一些市場缺陷在放大初始沖擊時所起的作用。貨幣沖擊被認為是導致現(xiàn)實經濟出現(xiàn)波動的重要源泉。凱恩斯的產出決定模型顯然就屬于這一類。 另一類理論把經濟周期看作是經濟對不可避免的沖擊作出的最優(yōu)反應。初始沖擊一般是在一個有效的市場機制下借助跨期替代效應得以放大的。技術沖擊被認為是產生經濟波動的最主要的原因。實際經濟周期理論

3、就是這類模型的代表,經濟周期理論的發(fā)展,一）古典經濟周期理論 古典主義假定工資可以靈活調整, 勞動力市場始終處于充分就業(yè)狀態(tài)，總供給曲線垂直, 產出處于充分就業(yè)下的潛在產出水平，總供給的變化導致實際產出的改變。由于總供給不變并且價格水平可以靈活調整, 只會帶來價格水平的下降, 總需求不影響就業(yè)和產出?？傂枨髮Ξa出沒有持久的影響和始終存在的充分就業(yè)是古典模型的主要缺陷。由于古典模型無法解釋1929年大蕭條時期的現(xiàn)實經濟，導致凱恩斯提出了總需求導向的模型,二）凱恩斯主義經濟周期理論 在價格水平不能靈活調整的假定前提下，凱恩斯認為總需求的不穩(wěn)定導致了經濟的波動。由于工資不能靈活調整, 勞動力市場不總

4、是處于充分就業(yè)狀態(tài), 因此， 經濟系統(tǒng)的總產出也不總是處于充分就業(yè)的產出水平，而是隨著價格的下降而減少的?；诖?，凱恩斯主義的追隨者們認為總供給曲線并非垂直, 而是與價格正相關,凱恩斯對經濟周期波動的解釋歸結為通論中提出的邊際消費傾向、資本邊際效率、流動性偏好因素，這些因素導致了人們消費需求、投資需求的降低，從而使得有效需求不足，導致了短期中出現(xiàn)衰退。凱恩斯主義的經濟周期理論是以投資分析為中心，分析投資變動的原因及其對經濟周期的影響。薩繆爾森提出了乘數(shù)一加速數(shù)模型，分析投資和產量之間的相互關系如何引起了周期性波動，這個模型在宏觀經濟學教材中被廣泛使用。在此基礎上，希克斯進行了部分完善，進而提出

5、了考慮到經濟增長的經濟周期模型,三）貨幣主義對經濟周期波動的解釋 20世紀60年代，凱恩斯主義受到了以弗里德曼為代表的貨幣主義學派的批判。經濟周期理論進一步發(fā)展，由原來的利用政策熨平波動轉到尋找周期波動的原因。在對經濟周期的解釋上，貨幣主義和凱恩斯主義者一致認為總需求的不穩(wěn)定是經濟周期產生的主要原因，分歧在于貨幣學派認為總需求不穩(wěn)定是貨幣供給的不穩(wěn)定造成的，將經濟的周期波動完全或主要歸結為貨幣數(shù)量的變動,貨幣學派主張按照單一規(guī)則制定貨幣政策，避免中央銀行為了減輕衰退或政治目的而任意頻繁地改變貨幣政策。他們認為，由于經濟政策發(fā)揮效應存在時滯，相機抉擇的貨幣政策與財政政策不但不會減輕經濟波動，反而

6、有可能加劇波動。而且，財政政策還具有擠出效應， 政府投資將會減少更有效率的私人投資，帶來浪費。因此，類似于古典學派, 貨幣學派主張自由放任。貨幣主義學派提出的一些重要理論和觀點為20世紀70年代興起的理性預期學派所吸收并加以拓展,四）理性預期和實際經濟周期理論 1.理性預期和貨幣幻覺理論 理性預期學派批判凱恩斯主義經濟學沒有微觀基礎，他們繼承了古典主義的市場出清、經濟當事人追求利益最大化的假設，并引人理性預期，在對經濟周期的本質認識上，盧卡斯提出了不完全信息的貨幣幻覺理論，將貨幣供給變動看作外生的需求沖擊的源泉，認為預料不到的貨幣供給的變化是價格和產量波動的驅動力,20世紀80年代初，理性預期

7、學派的后期學者不贊成用貨幣沖擊來說明宏觀經濟波動，而將一國的經濟周期歸結為以技術變動為代表的實際沖擊，提出了實際經濟周期理論（real business cycle，RBC,2.實際經濟周期(RBC)理論 標志實際經濟周期理論誕生的是基得蘭德、普雷斯科特、朗和普勞瑟的開創(chuàng)性論文。RBC模型認為, 經濟系統(tǒng)頻繁受到影響產出的外生沖擊。持續(xù)的正的沖擊，如計算機技術的發(fā)展和應用，將帶來產出快速增長,五）后凱恩斯主義模型中對經濟周期本質的闡釋 20世紀80年代以后，新凱恩斯主義經濟學家提出工資和價格粘性，認為價格水平和名義工資水平既不像原凱恩斯主義經濟學家們所假定的一成不變，也不像古典主義假設的那樣能

8、夠靈活調整，而是緩慢變化的。他們仍然堅持了市場非出清的凱恩斯主義觀點，借鑒了理性預期、微觀基礎和自然率假說等內容，在經濟周期理論領域做出了創(chuàng)新性研究。與原來的凱恩斯主義模型顯著不同的是，新凱恩斯主義還強調了貨幣需求，認為貨幣不穩(wěn)定也是經濟不穩(wěn)定的原因之一,經濟周期產生的原因,1、純貨幣理論：一種純貨幣現(xiàn)象，經濟中周期性的波動完全是由于銀行體系交替地擴大和緊縮信用所造成的。 2、投資過度理論：用生產資料的投資過多來解釋經濟周期的。該理論認為，無論是什么原因引起了投資的增加，這種增加都會引起經濟繁榮。（投資品需求增加價格上升產能過剩經濟蕭條） 3、創(chuàng)新理論：屬于外生經濟周期理論，由熊彼特提出。該理

9、論用技術創(chuàng)新來解釋經濟周期。 4、消費不足理論：主要用于解釋經濟周期中危機階段的出現(xiàn)以及生產過剩的原因，并沒有形成為解釋經濟周期整個過程的理論,該理論認為，經濟中出現(xiàn)蕭條與危機是因為社會對消費品的需求趕不上消費品的增長，而消費品需求不足又引起對資本的需求不足，進而使整個經濟出現(xiàn)生產過剩性危機。消費不足的根源則主要是由于國民收入分配不平等所造成的窮人購買力不足和富人儲蓄過度。 5、心理周期理論：該理論認為，預期對人們的經濟行為具有決定性的影響，樂觀與悲觀預期的交替引起了經濟周期中繁榮與蕭條的交替。 6、太陽黑子理論：該理論認為，太陽黑子的活動對農業(yè)生產影響很大，而農業(yè)生產的狀況又會影響工業(yè)及整個

10、經濟。太陽黑子的周期性決定了經濟的周期性,基-普理論,瑞典皇家科學院把2 0 0 4年的諾貝爾經濟學獎授予了挪威經濟學家基德蘭德 ( Ky d l a n d )與美國經濟學家 普雷斯科特 ( P r e s c o t t )(以下簡稱 “ 基 一普” ) ，以表彰他們對動態(tài)宏觀經濟學所作出的貢獻：經濟政策的時 間連貫性和商業(yè)周期的驅動力量 ?！?基一普 ”在這些領 域的貢獻不僅體現(xiàn)在宏觀經濟分析領域，而且還應用于一些國家的金融和貨幣政策之中,基-普認為政府花費大量成本來穩(wěn)定經濟，很可能對經濟不利，主張政府無需干預經濟；貨幣的增加來自于對貨幣的內在需求，而不是外部貨幣政策的變動，從而，貨幣數(shù)

11、量的變動對經濟沒有影響，即貨幣是中性的,他們的主要理論貢獻是實際經濟周期理論： （1）顛覆了經濟波動產生的根源 傳統(tǒng)經濟理論：把宏觀經濟波動主要歸因于需求的變動；經濟政策分析則集中在解釋應該執(zhí)行什么樣的貨幣和財政政策來抵消需求的波動，但幾乎沒有人致力于解釋實際經濟政策運作。實際經濟周期理論認為波動的根源是實際因素，其中特別制度注意的是技術沖擊,2）找到了經濟波動的傳導機制 技術沖擊是序列相關的，這造成了產量波動的持續(xù)性它鼓勵生產者不僅在技術沖擊開始時，而且在初始沖擊后的一段時間進行新的投資。資本的擴大需要一定時日，因此產量在初始沖擊的相當長一段時間中增加，并且在一系列序列相關的沖擊后的一段長時

12、間中繼續(xù)增加，直到沖擊消失可見?？鐣r閑暇替代特別是資本形成需要一定時日成為波動的傳導機制,跨時的閑暇替代： 閑暇的跨時替代是指暫時性的高實際工資會引起工人在當前更努力的工作，而在將來享受更多的閑暇，即以將來的工作替代當前的閑暇，從而在工作總量不變的前提下得到更多的總收入。閑暇的跨期替代是經濟波動的有力的傳導機制,早期實際經濟周期理論的主要內容,1)實際因素是經濟周期波動的根源。 按照基一普的分析，經濟周期波動的根源是實際因 素，尤其是技術因素的沖擊，而排除了貨 幣因素作為經 濟波動的初始根源的可能性。這種沖擊決定了投入 ( 資 本與勞動 )轉變?yōu)楫a出的能力，引起 了產 出與就業(yè) 的 波動。技術

13、沖擊具有 隨機性質，它使產出的長期增長 路徑也呈現(xiàn) 出隨機的跳躍性：當出現(xiàn)技術進步時，經濟 就在更高的起點增長：若技術惡化或下降，經濟將出現(xiàn) 衰退。當技術沖擊最初發(fā)生于某一個部門時，由于社 會生產各部門之間存在著密切的相互聯(lián)系，它會引起 整個宏觀經濟的波動。同樣，宏觀經濟的持續(xù)波動可 以是 由連續(xù)的單方 向的技術沖擊造成，也可 以是由一 次性重大沖擊帶來 的,2）經濟波動的核心傳播機制是勞動供給的跨時替代。 在基一普的分析中，由技術沖擊引起經濟波動的核心傳播機制是勞動供給的跨時替代，即在不同時段重新 配置工作時間的意愿。他們認為，工資短暫變化的勞動 供給彈性很高，但 勞動 的跨 時替代并不意味

14、著勞動供 給對工資的永久性變動很敏感 。如果工資上漲并繼續(xù)維持在較高的水平上， 在這一時期比下一時期工作得更多并不能多得到什么東西。因此，勞動供給對工資的永久性變動的反應 可能是微弱的，盡管他們對暫時性工資變動的反應是巨大的,這樣，如果技術沖擊是暫時的,使得當期的實際工資暫時高于標準工資.那么勞動者將以工作替代閑暇，提供更多的勞動，于是產量和就業(yè) 量均上升，而在預期實際工資較低 的未來少工作，因此 真實工資的暫時變化會有一個大 的供給反應。通過跨 時勞動替代對外來沖擊的反應形成 了經濟波動 ?？梢姡淮涡约夹g沖擊能夠引起實際產量的持續(xù)波動,實際經濟周期理論的發(fā)展,一）實際經濟周期理論引發(fā)爭議

15、在早期的實際經濟周期理論出現(xiàn)以前，盡管宏觀經濟學家之間存在眾多分歧，但在下面三個重要問題上基本能夠達成共識：第一，總產量的波動可以看作是對增長率的某種長期趨勢的暫時偏離，而這種長期趨勢的一個重要決定因素是外生的技術進步率：第二，對社會來說，經濟周期所代表的總體變量不穩(wěn)定性是不合意的，因為它們會降低經濟福利 ，這種不穩(wěn)定性能夠并且應該由適當?shù)恼呒右约m正；第三，貨幣因素對于經濟周期是十分重要的。凱恩斯主義者、 貨幣主義者和新古典經濟學家在原則上都同意上述觀 點，雖然他們在如何降低不穩(wěn)定性以及貨幣與產量之間的傳導機制方面存在很大的分歧,然而，實際經濟周期理論出現(xiàn)后，對這三方面都提出了嚴峻挑戰(zhàn)。實際

16、上，對實際經濟周期理論爭論最大的還在于其政策含義，因為該理論似乎直接蘊涵了任何反周期政策都可能使情況變得更糟的結論，這是大多數(shù)經濟學家所無法接受的，對凱恩斯主義經濟學家來說尤其如此，他們堅持認為，對基 于這一線索的所有研究而言，其政策結論必定是為政 治而非科學的目的所驅動 ( J a me s T o b i n , 1 9 9 6 ),二 )實際經濟周期理論的完善。 作為對新古典貨幣意外模型理論缺陷的反應，實際經濟周期理論家承襲了前者所采用 的均衡分析方法 以及對刺激機制和傳播機制 的區(qū)分，在對增長過程和 經濟周期加以整合的基礎上，建立起克服 了 “ 盧卡斯 批評”的經濟周期模型。早期的實際

17、經濟周期理論模型是真實的，并由單一的技術沖擊所驅動，而且這些模型是以完全競爭市場為基礎的，不存在市場不完全性 。從上世紀8 0年代中后期開始，為彌補早期模型的不足，真實經濟周期理論家對標準模型進行了擴展，逐步引入 了名義沖擊、對外部 門、 政府以及各種市場不完全性,實際經濟周期理論 （Real Business Cycle Theory） 是在動態(tài)一般均衡模型基礎上進行分析推理，而在經驗應用方面，則更多運用的是一種與傳統(tǒng)的計量方法不同的技術，即校準(calibration)技術，該技術強調將模型經濟的模擬結果與實際數(shù)據(jù)的統(tǒng)計結果進行比較，進而依據(jù)差異對模型的結構和參數(shù)等進行調整，以完善模型對經

18、濟現(xiàn)實的解釋力,三）對實際經濟周期理論的簡單評價 實際經濟周期理論與其說是因為較好地解釋了現(xiàn)實世界的經濟波動而成名勿如說是因為該理論所運用的分析方法極大地拓展了宏觀經濟學本身的發(fā)展而讓人銘記在心。實際經濟周期理論把現(xiàn)實世界的經濟波動都歸因于一個本身就相對來說難以觀察的技術沖擊，已經難免會讓人產生疑慮，更不要說，現(xiàn)實中的技術沖擊是否真能大到足以解釋業(yè)已發(fā)生的經濟周期性波動。正如盧卡斯所評價的“該模型只關注與貨幣因素相對的真實因素是錯誤的”。從更大的背景來說，二戰(zhàn)以后，現(xiàn)實中的經濟周期波動并沒有人們想像的那么嚴重，經濟周期在現(xiàn)實中的弱化在某種程度上已經開始侵蝕了理論經濟學家對這一問題的研究熱情和關

19、注程度,但從方法論上說，基德蘭德和普雷斯科特開創(chuàng)的實際經濟周期理論確實是意義非凡。凱恩斯理論之所以備受攻擊，一個關鍵原因就是缺乏微觀基礎。新古典學派之所能給凱恩斯的理論以致命打擊，也在于他們是從微觀基礎出發(fā)分析問題的。他們在分析問題時所運用的：(i)均衡模型法；（ii）理性預期假說，都已經為后來學者在微觀基礎上建立宏觀模型提供了強有力的理論支持?；绿m德和普雷斯科特開創(chuàng)的實際經濟周期理論正是沿著這一思路發(fā)展后的成果。該理論為宏觀經濟學提供了一套建模方法動態(tài)一般均衡模型，推動了宏觀經濟學向動態(tài)宏觀經濟學演進,現(xiàn)在，動態(tài)宏觀經濟模型已成為當代西方宏觀經濟學的標準研究范式。難怪盧卡斯也不無熱情地贊揚

20、基德蘭德和普雷斯科特正把宏觀經濟學模型“引入了新的領域”，并認為實際經濟周期理論家所采用的研究方法是一個最合適的方法，因為，要最好地理解經濟周期，就得“建立一個最貼近現(xiàn)實的模型：一個被充分描述的隨時間變化的人為經濟，從而逼真地模擬實際經濟的時間序列行為?！?另外，在經驗應用方面，基德蘭德和普雷斯科特也提供了一種與傳統(tǒng)的計量方法不同的技術，即校準(calibration)技術，該技術強調將模型經濟的模擬結果與實際數(shù)據(jù)的統(tǒng)計結果進行比較，進而依據(jù)差異對模型的結構和參數(shù)等進行調整，以完善模型對經濟現(xiàn)實的解釋力,實際經濟周期理論在中國的運用及其局限性,一 )實際經濟周期理論的政策含義。 第一.政府無需

21、干預經濟.實際經濟周期理論認為經濟波動是在完全競爭環(huán)境下生產者和消費者對技術沖擊進行調整的最優(yōu)反應。經濟周期不是對均衡的偏離，而是均衡本身暫時的波動.既然是均衡 ，便具有帕累托效率 ，不存在市場失靈，因此旨在避免經濟劇烈波動的政府干預不存在帕累托改進。 第二.貨幣中性?；?普認為貨幣供給是內生的， 產出波動自然會引起貨幣供給的波動。貨幣服務是銀行部門生產的產出，其數(shù)量隨著 真實經濟的發(fā)展而上升或下降。其它部門產出的增加， 將增加對交易服務的貨幣需求 ，銀行系統(tǒng)會通過創(chuàng)造更多的貨幣對此作出反應 。這種貨幣的增加來自于對貨幣的內在需求，而不是外部貨幣政策的變動。從而，貨幣數(shù)量的變化對經濟沒有真實

22、影響，即貨幣是中性的,此外，基-普研究了經濟政策與居民預期之間的相 互影響。他們發(fā)現(xiàn)，居民在作出當期決策的時候不僅要考慮政府當期和以前的政策選擇 ，而且要考慮政府將來會采取什么政策及自己的選擇會對政府將來政策選 擇產生什么樣的影響。他們認為，假定最初政府制訂了其認為是最優(yōu)的政策， 但在隨后的時期內并不一定停留在最優(yōu)狀態(tài)。因為在新情況下， 政府可以隨時改變政策， 公眾并沒有能力約束政府的行為。政府經過重新考慮 擇的最優(yōu)政策與最初的最優(yōu)政策存在一定的差異，這種事先與事后最優(yōu)之間的差異就會形成最優(yōu)政策的時間不一致性,由于經濟個體對未來經濟政策的預期會影響其當期決策，只有經濟個體預期的未來政策規(guī)則恰恰

23、是政府當期的最優(yōu)政策制定規(guī)則時，經濟政策才是動態(tài)一致的,二）.實際經濟周期理論在中國的運用 實際經濟周期理論是對成熟市場經濟國家的經濟周期波動現(xiàn)象的一個理論提升，因此，要完全套用到發(fā)展中國家，特別是像中國這樣的一個正面臨著三重過渡從發(fā)展格局看，正在從低收入類型向中等收入類型過渡；從體制模式上看，正在從計劃經濟或半計劃經濟向市場經濟過渡；從發(fā)展空間上看，正從封閉經濟向開放經濟過渡的經濟體來說，生搬硬套國外的理論，肯定是要水土不服的。但實際經濟周期理論所揭示的一些基本的經濟理念，還是對當下的中國具有啟發(fā)意義的,比如，實際經濟周期理論強調經濟周期波動在很大程度上表現(xiàn)為經濟基本趨勢本身的波動，而不是經

24、濟圍繞基本趨勢的波動，即周期不是對均衡的偏離，而是均衡本身暫時的波動。雖然，在發(fā)展中國家，經濟的周期波動更可能的是兩種因素的綜合結果： 既有經濟基本趨勢的波動，也有經濟圍繞基本趨勢的波動。作為政府，在干預經濟時，首先就要判斷實際的波動究竟是哪一種力量的結果，如果是經濟基本趨勢本身的波動，那就沒有必要橫加干預，反之，則就應給適當?shù)剡M行干預，以熨平經濟的波動。 實際經濟周期理論給我們的一個啟示就是我們首先必須判斷這一波動究竟是經濟基本趨勢的波動，還是經濟圍繞基本趨勢的波動。根據(jù)我們的觀察與思考，這一輪宏觀經濟波動更可能是經濟基本趨勢本身的波動，其理由如下,一）這一輪的經濟增長得益于居民消費中住房和

25、汽車熱點的形成。進入90年代中期以來，隨著城市居民在家用電器方面需求的飽和，農村居民收入的提高還面臨很多困難的情況下，居民消費需求的擴張是宏觀經濟啟動的關鍵變量。2000年以來，隨著住房制度的改革，金融領域住房貸款制度的創(chuàng)新，汽車價格的下降等，居民的住房和汽車需求終于出現(xiàn)強勁增長的勢頭。在住房和汽車需求的推動下，導致對鋼材、水泥、電力和運輸?shù)戎虚g投入品的需求大增，從而引發(fā)新的一輪固定資產投資。由于宏觀經濟的運行狀態(tài)已經從資源約束型經濟轉向需求約束型經濟，因此這種由需求增長推動的宏觀經濟增長一方面是來自不易的，另一方面也是得到供給能力保證的。雖然這樣的增長會在短期內導致中間投入品、能源和運輸價格

26、的上漲，但是除住房和需要一定周期進行調整的農產品外的，最終產品的價格未必與中間產品價格保持同比例的上漲。這說明：我國經濟正在從有效需求不足的周期低谷走向消費需求和投資需求開始旺盛的階段發(fā)展，由于我們的供給能力有了大幅度的提高，以往資源約束型經濟中出現(xiàn)的瓶頸短缺導致全面短缺從而引發(fā)通貨膨脹的情況可能不再重現(xiàn),二）這一輪增長是中國加入WTO兩年后我國已全面融入經濟全球化進程中出現(xiàn)的。幾年來，我國的對外貿易增長顯著。與此同時，引進外資也取得較好的成績，因此，外部市場的開拓和外部資源的利用是這一輪宏觀經濟增長的基礎，一方面強勁的外部市場需求對啟動原先不足的總需求起了重要的作用，另一方面，外部資源的利用

27、使我國生產可能性邊界大大往外拓展，延緩了周期過熱的到來。當然，由于全球石油等生產資料價格因前幾年投資滯后出現(xiàn)不斷攀升的現(xiàn)象，導致國內價格的上升，但是這并不能歸咎于國內經濟的過熱，而是一種國際相對價格調整對國內價格的傳導現(xiàn)象,三）經濟體制改革和市場經濟體系的完善以及近幾年基礎設施的建設，我國投資環(huán)境得到很大的改善，同時作為推動這一輪經濟增長主動力的投資主體發(fā)生了根本的變化，從過去以政府和國有企業(yè)投資為主轉變?yōu)橐悦駹I企業(yè)和外資企業(yè)投資為主，投資決策日益符合市場理性。民間投資主體的確立是中國這一輪經濟增長將不同于過去經濟周期波動軌跡的關鍵,四）這一輪經濟增長的最大特色是工業(yè)生產的強勁增長。隨著中國成

28、為世界制造業(yè)中心的趨勢的出現(xiàn)，國際產業(yè)的轉移，出口的增加，國內因汽車、住房和通訊等消費需求所推動，對中間產品的需求進一步拉動，使得重工業(yè)增速快于輕工業(yè)。從重工業(yè)內部的構成來看，加工工業(yè)的增長率開始超過原料工業(yè)。這標志著中國真正全面進入了工業(yè)化階段，并且向重化工比重不斷提高的工業(yè)化高級階段推進,五）城市居民住房需求的空前增長和工業(yè)化發(fā)展帶來的移民潮使中國的城市化進程不斷加快。長期以來，由于受計劃經濟福利分房制度和人口戶籍制度的影響，中國的住房市場發(fā)育十分落后，城市化速度大大落后于工業(yè)化速度。但這一局面在2000年以來得到了極大的改善。隨著福利分房制度的終結和戶籍制度的松動，住房建設、土地拍賣、城

29、市交通和環(huán)境的改善在市場機制下互動，即滿足了人民群眾對住房和環(huán)境的更高檔次的需求，又通過土地拍賣籌集到城市建設的資金，由此構成住房建設、城市交通和環(huán)境建設的投資高潮，對這一輪的GDP高速增長起到及其重要的推動作用,從以上五點分析可以看出，中國這一輪的高速經濟增長其實是從1997年中國經濟步入相對蕭條以來經歷長期積累的一個自然爆發(fā)，雖然在這一過程中，有一些外在因素在推波助瀾，比如地方政府的盲目投資等，但整體來看是有其內在基礎的，更多的是屬于經濟基本趨勢的波動。那么，政府大力度的、一刀切式的橫加干預就有操之過急的嫌疑，反而會把我們盼望以久的經濟增長的內生力量扼殺在萌芽狀態(tài),三）實際經濟周期理論在中

30、國運用的局限性 雖然實際經濟周期理論能很好地解釋成熟市場經濟國家的經濟波動問題，但其在發(fā)展中國家的運用也是有其局限性的。實際經濟周期理論把現(xiàn)實中的經濟周期波動歸因于供給方面，而完全忽略需求方面的沖擊，這在經濟制度相對比較完善的成熟市場經濟國家可能是行的通的，但在一個像中國這樣正處于三重轉型的國家，顯然是勉為其難的,1）在一個大制度環(huán)境還處于不斷變化、完善階段的經濟體，任何一項經濟制度的改變，比如金融制度的完善、社會養(yǎng)老保險制度的改革、住房制度的改革、醫(yī)療保險制度的改革等都會使理性的行為人對自身的消費儲蓄決策作出新的調整，從而影響需求，進而促發(fā)經濟的波動。這些大的制度變遷在成熟的市場經濟國家不太會發(fā)生，但在發(fā)展中國家卻是會頻頻發(fā)生的，因此，在發(fā)展中國家，經濟的周期波動在更多時候會由需求沖擊來引發(fā)。就拿中國的房地產市場來說，房價一波一波往上漲，背后一個非常主要的促發(fā)因素就是住房制度改革,房屋所有權由原來的單位所有轉為個人所有以后，一張小小的房契現(xiàn)在就開始具有某種意義上的貨幣功能，個人可以以此作抵押向銀行貸款。用經濟學的語言說，住房制度的改革實際上就是