《論金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新的平衡發(fā)展》論文

1、 論金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新的平衡發(fā)展 金融監(jiān)管與改變理念 自2009年6月奧巴馬政府金融監(jiān)管改革多德-弗蘭克法案出臺以及歐洲理事會通過歐盟金融監(jiān)管體系改革方案以來，西方國家走上金融監(jiān)管改革之路已兩年有余。美國主要在資本充足率、大得不能倒的金融機構(gòu)以及OTC衍生品交易等監(jiān)管方面有所進展。在二十國集團和金融穩(wěn)定理事會的推動下，巴塞爾框架下的一系列金融改革也先后出爐，這些改革致力于增強銀行資本的數(shù)量和質(zhì)量，降低杠桿比率，引進流動性比率，以期形成一個更詳盡的監(jiān)管架構(gòu)和更穩(wěn)定且富彈性的金融體系。到目前為止，監(jiān)管改革已經(jīng)得到大眾的普遍關(guān)注，并取得了一些顯著的成效，如透明度得以提高，國際監(jiān)督合作得到加強，巴塞爾

2、協(xié)議III得以達成。 但是，監(jiān)管改革仍然存在諸多不完善的地方，值得我們關(guān)注。最根本的問題是，上述監(jiān)管改革主要局限于金融領(lǐng)域，而事實上本次危機產(chǎn)生的根源還是極端自由主義市場理念的泛濫。危機發(fā)生前，在新自由主義理論指導(dǎo)下，美國過度依賴金融業(yè)來創(chuàng)造經(jīng)濟增長，忽視了實際部門生產(chǎn)活動才是最終擴大物質(zhì)財富的根本，導(dǎo)致金融資源脫離了生產(chǎn)性領(lǐng)域虛擬運行，并沒有使資源得到優(yōu)化配置從而促進實體經(jīng)濟的發(fā)展;危機發(fā)生后，也沒有及時總結(jié)以市場原教旨主義為代表的自由主義市場理念的教訓(xùn)，而是單純地加強金融監(jiān)管，這只是治標不治本的做法。 加強監(jiān)管與保持金融活力 關(guān)于如何推進國際金融監(jiān)管改革，建議要考慮三個方面的要素。 1.差

3、異監(jiān)管 為保證全球金融體系的安全和完整，監(jiān)管改革需要國際協(xié)調(diào)與合作，但推行全球統(tǒng)一標準有待商榷。各國金融市場所處的初始條件、發(fā)展階段、對經(jīng)濟的支持力度和方式存在較大差異，因此其監(jiān)管理念、方法也應(yīng)該有所不同。 本次危機發(fā)源于美國，其根源在于新自由主義市場至上理念的泛濫。因此，歐美國家加強監(jiān)管與改變市場原教旨主義必須同時進行。但這不意味著全球都要執(zhí)行統(tǒng)一的監(jiān)管標準。 眾所周知，各國的情況千差萬別。不少發(fā)展中國家面對的是金融壓抑、金融市場發(fā)展不充分、金融創(chuàng)新不足，在這種情況下套用全球統(tǒng)一的標準，就可能導(dǎo)致發(fā)展中國家的金融業(yè)發(fā)展不充分，對經(jīng)濟的支持力度不足，不利于發(fā)展中國家經(jīng)濟發(fā)展和擺脫貧困，最終還是

4、會影響到全球的金融穩(wěn)定。 因此，對于發(fā)展水平和金融環(huán)境不同的國家，實行差異化的金融監(jiān)管標準，才會促進共同發(fā)展，縮小發(fā)達國家與發(fā)展中國家之間的差距。 2.適度監(jiān)管 政府和市場都是調(diào)節(jié)經(jīng)濟的手段，各有利弊，關(guān)鍵是要再二者見尋求平衡。本次金融危機暴露出一些發(fā)達國家金融監(jiān)管上的缺失，對這些國家來說，適當加強監(jiān)管是必要的。 我們不贊成原教旨主義的市場經(jīng)濟理念不等于我們反對市場經(jīng)濟。既然要實行市場經(jīng)濟就要給市場充分的活力、讓市場調(diào)節(jié)發(fā)揮主導(dǎo)作用，在沒有出現(xiàn)市場缺失時不過多地干預(yù)市場的運行。 不能把金融機構(gòu)和市場管死。不能從放任自流的極端走向金融監(jiān)管機構(gòu)管制一切的另一個極端。 3.平滑監(jiān)管 由于金融從業(yè)者的

5、創(chuàng)新動機遠強于監(jiān)管者，激勵的不對稱導(dǎo)致監(jiān)管者往往落后于從業(yè)者。從歷史上看，經(jīng)濟危機周期性發(fā)生，是市場經(jīng)濟的一個元素或固有特征。因此，金融監(jiān)管不能保證未來不發(fā)生經(jīng)濟危機，關(guān)鍵是要發(fā)展、加強金融業(yè)抵御危機的能力，即減少危機發(fā)生的頻率，一旦危機出現(xiàn)可以從容應(yīng)付。從這個角度講，增強金融市場的穩(wěn)定性不應(yīng)被理解成企圖完全避免危機，而是通過加強金融系統(tǒng)彈性，盡量降低危機發(fā)生時給經(jīng)濟帶來的損失，防止危機造成系統(tǒng)性后果。對金融風(fēng)險的防范應(yīng)把注意力放在提高金融機構(gòu)本身的抗風(fēng)險能力上，例如降低稅收，增加撥備，用經(jīng)濟上升期的多盈利彌補經(jīng)濟下滑期的損失等。 對我國金融監(jiān)管的啟示 1.繼續(xù)完善適合我國國情的金融監(jiān)督我國金

6、融業(yè)在這次危機中沒有受到大的沖擊，并不等于我國金融機構(gòu)比發(fā)達國家的金融機構(gòu)更強健。只不過因為我國金融機構(gòu)的國際化程度還比較落后，沒有參與那些金融衍生品的交易。隨著我國金融業(yè)進一步融入世界，我國金融市場受外部影響將越來越大，我們有必要以前瞻性的眼光完善我國的金融監(jiān)督制度。 1998年以來，我們主要是學(xué)習(xí)發(fā)達國家的做法改革金融機構(gòu)，包括處理不良資產(chǎn)、增加資本充足率、推動國有銀行上市、加強內(nèi)部控制和管理、加大外部監(jiān)管的力度等，這些措施的采取使我們的金融業(yè)有了很大的發(fā)展，實力增強。經(jīng)過13年的改革發(fā)展，我們到了認真回顧一下金融業(yè)監(jiān)管缺失的時候了?？傮w來看，我們確實取得了進步，但我們也是基本按發(fā)達國家的

7、監(jiān)管理念、監(jiān)管制度走，并沒有結(jié)合中國的實際發(fā)展處有中國特色的監(jiān)管制度，因而對中國金融業(yè)的發(fā)展促進作用有限。 2.繼續(xù)加大金融創(chuàng)新力度 我國金融體系仍處在市場化改革之中，金融市場發(fā)展仍不充分。與西方發(fā)達國家的創(chuàng)新過度、監(jiān)管不足相比，當前我國的金融創(chuàng)新相對滯后，金融市場的發(fā)展和金融產(chǎn)品的種類和層次存在相當大的差距，許多企業(yè)、個人尚沒有得到應(yīng)有的金融服務(wù)，遠遠不能適應(yīng)實體經(jīng)濟發(fā)展的要求。 為此，加強監(jiān)管、防范風(fēng)險的同時，應(yīng)繼續(xù)推進金融改革，加快金融創(chuàng)新的步伐，推出更多適合經(jīng)濟社會發(fā)展需要的各類金融產(chǎn)品和服務(wù)，滿足不同層次金融消費者在不同階段的融資需求，實現(xiàn)支持實體經(jīng)濟和促進經(jīng)濟增長的最終目標。 3.

8、推進金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新平衡發(fā)展多年來，金融創(chuàng)新和金融自由化帶來金融市場的繁榮并有力推動了世界經(jīng)濟的發(fā)展。我們應(yīng)不懈地致力于推進金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新的平衡發(fā)展。 第一，擴大金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新自主權(quán)。對絕大多數(shù)產(chǎn)品采取報備制，對于必須由監(jiān)管機構(gòu)批準的創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，簡化審批手續(xù)，大幅縮短審批時間。 第二，加快并擴大金融創(chuàng)新和相應(yīng)金融監(jiān)管的試點。推進試點工作，可以有效解決報備或?qū)徟^程中的疑點和難點，而且能為相關(guān)金融監(jiān)管法律與政策的制定積累經(jīng)驗。 第三，完善有關(guān)金融創(chuàng)新的配套監(jiān)管法規(guī)。及時調(diào)整現(xiàn)有監(jiān)管法規(guī)中不切合目前金融市場實際和有礙金融創(chuàng)新的規(guī)定，推動與時俱進的金融監(jiān)管理念和模式，充分順應(yīng)市場發(fā)展規(guī)律，使金融監(jiān)管能促進金融市場的發(fā)展。