中級(jí)財(cái)務(wù)管理筆記

1、第一章 總論一、目標(biāo)理論目標(biāo)理論優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)利潤(rùn)最大化資源合理配置整體經(jīng)濟(jì)利益的提高1,沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值2，風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題3，利潤(rùn)與資本之間的比率4，沒(méi)有考慮長(zhǎng)期計(jì)劃股東財(cái)富最大化1， 考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素2， 在一定程度控制了企業(yè)短期行為3， 容易量化，便于獎(jiǎng)懲1， 非上市公司難以應(yīng)用2， 股價(jià)不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)管理狀況3， 過(guò)度強(qiáng)調(diào)股東利益企業(yè)價(jià)值最大化1， 貨幣時(shí)間價(jià)值2， 風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題3， 長(zhǎng)期行為1， 過(guò)于理論化，易于操作2， 不適用于非上市公司相關(guān)者利益最大化1， 長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展2， 經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益的統(tǒng)一3， 兼顧4， 前瞻性與現(xiàn)實(shí)性的統(tǒng)一二、組織形式U：職能部門(mén)直接控制個(gè)業(yè)務(wù)單元H：集團(tuán)總部

2、下設(shè)子公司，各子公司擁有獨(dú)立的法人地位和比較完整的職能部門(mén)M：事業(yè)部型分公司，比的集權(quán)程度高三管理體制制度制定權(quán)整體財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)集權(quán)籌資籌資、融資權(quán)資金投資權(quán)投資用資、擔(dān)保權(quán)固定資產(chǎn)購(gòu)置權(quán)收益分配權(quán)經(jīng)營(yíng)自主權(quán)人員管理權(quán)分權(quán)業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán)費(fèi)用開(kāi)支審批權(quán)四、通貨膨脹的投資策略進(jìn)行投資，避免貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資本保值初期簽訂長(zhǎng)期購(gòu)物合同取得長(zhǎng)期負(fù)債 采用比較嚴(yán)格的信用條件，減少企業(yè)債權(quán)持續(xù)期 調(diào)整財(cái)務(wù)政策，阻止或減少企業(yè)資本流失第二章財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)一、貨幣時(shí)間價(jià)值時(shí)間軸：-1,普通年金終值：F=A（F A,i,n）=A(1+i)n+1-1i2,普通年金現(xiàn)值：PA=APA,i,n=A1-vn+1i,其中v

3、=11+l3,預(yù)付年金終值：FA、=FA1+i=A1+in+1-1i1+i =A1+in+2-1i-1=AFA,i,n+1-14,預(yù)付年金現(xiàn)值：PA、=PAv=A1-vn+1iv=A1-vni+1 =A(PA,i,n-1+15,遞延年金現(xiàn)值終值，在普通的基礎(chǔ)上折現(xiàn)m期或復(fù)利m期。6，永續(xù)年金：PA=Ai FA=7,償債基金=普通年金終值普通年金終值系數(shù)8，名義利率與實(shí)際利率：i=(1+rm)m-1 =(1+r)(1+通貨膨脹率)-1二、資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量關(guān)鍵詞概念風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際收益與預(yù)計(jì)收益的背離衡量方差，標(biāo)準(zhǔn)離差，標(biāo)準(zhǔn)離差率v=E對(duì)策1，規(guī)避（放棄）2，減少（控制）3，轉(zhuǎn)移（投保，聯(lián)營(yíng)）4，接受（

4、自保，自擔(dān)）三，證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益1， 預(yù)期收益率：加權(quán)平均數(shù) i,m=1 完全正相關(guān)，不能抵消任何風(fēng)險(xiǎn)2， 相關(guān)系數(shù)與組合風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系 i,m=-1 完全負(fù)相關(guān)，最大程度抵消 -1i,mP,實(shí)際利率名義利率I.股票投資：固定增長(zhǎng)模式：Vs=D0(1+g)(1+i)+D0(1+g1+i)2+=D01+g1+i1-1+g1+i=D0(1+g)i-g估價(jià)模型零增長(zhǎng)模式：Vs=D0i (g=0)固定增長(zhǎng)率 反推：R=D1Vs+g內(nèi)部收益率零增長(zhǎng)率 反推：R=DVs 即股利收益率第六章 營(yíng)運(yùn)資金管理一、營(yíng)運(yùn)資金管理策略緊縮：低水平流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比，高風(fēng)險(xiǎn)，高收益策略類型寬松：較高水平流動(dòng)資

5、產(chǎn)與銷售收入比，低風(fēng)險(xiǎn)，低收益流動(dòng)資產(chǎn)融資策略的種類及特點(diǎn)： 波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)=臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債期限匹配融資策略 非流動(dòng)性資產(chǎn)+永久性流動(dòng)資產(chǎn) =權(quán)益資本+長(zhǎng)期債務(wù)+自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債激進(jìn)型融資策略：臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債滿足全部波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)和部分其他資產(chǎn)，資本成本低，風(fēng)險(xiǎn)收益高保守型融資策略：用一部分長(zhǎng)期負(fù)債來(lái)滿足波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，資本成本高，風(fēng)險(xiǎn)收益低二、現(xiàn)金管理持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本：交易需求，預(yù)防性需求，投機(jī)性需求。目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定： （一）成本模型：相關(guān)成本機(jī)會(huì)成本管理成本短缺成本與現(xiàn)金持有量之間的比例管理正比例變動(dòng)無(wú)反比例變動(dòng)決策原則最佳現(xiàn)金持有量是使上述三項(xiàng)成本之和最小的現(xiàn)金持有量1，機(jī)會(huì)成本=平

6、均現(xiàn)金持有量有價(jià)證券利息率=C2K2,交易成本=交易次數(shù)每次交易成本=TCF3，總成本：TC=C2K+TCF 那么令 TCC=12K-TFC2=0（二）存貨模型： 那么得：4，最佳現(xiàn)金持有量：C*=2TFK5,最小相關(guān)總成本：TC=2TFKL:下限，最低現(xiàn)金持有量 R=(3b24i)13+L（三）隨機(jī)模型 其中b:現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本，2：現(xiàn)金變動(dòng)方差，i:機(jī)會(huì)成本最高控制線：H=3R-2L策略：只要現(xiàn)金持有量在最低最高限范圍內(nèi)，即是合理的。三、資金集中管理模式含義：一切現(xiàn)金收支集中在集團(tuán)總部，現(xiàn)金收支的批準(zhǔn)權(quán)高度集中統(tǒng)收統(tǒng)支 優(yōu)點(diǎn)：實(shí)現(xiàn)收支全面平衡，提高資金周轉(zhuǎn)效率，降低資本成本缺點(diǎn)：降低了積極性、

7、靈活性、財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率含義：按一定期限撥付備用金，拿憑證到總部報(bào)銷補(bǔ)足備用金撥付備用金 特點(diǎn)：相當(dāng)于報(bào)銷中心適用：經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小的企業(yè)含義：集團(tuán)內(nèi)部成立，用于辦理內(nèi)部各成員現(xiàn)金收付和往來(lái)業(yè)務(wù)結(jié)算結(jié)算中心 特點(diǎn)：為成員企業(yè)辦理資金融通和結(jié)算，降低企業(yè)成本，提高資金使用效率的服務(wù)機(jī)構(gòu)含義：企業(yè)管理、金融信貸、財(cái)務(wù)管理融為一體。內(nèi)部銀行適用：具有較多責(zé)任中心的企事業(yè)單位含義：一種經(jīng)營(yíng)部分銀行業(yè)務(wù)的非金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)公司 特點(diǎn)：集團(tuán)對(duì)各子公司的現(xiàn)金控制建立在各自具有的獨(dú)立經(jīng)濟(jì)利益基礎(chǔ)上適用：需要經(jīng)過(guò)人民銀行審核批準(zhǔn)才能成立四、現(xiàn)金收支日常管理現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期：指介于企業(yè)支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時(shí)間段 1，存貨

8、周轉(zhuǎn)期：從收到原材料到產(chǎn)成品銷售所需要的時(shí)間 =存貨平均余額每天的銷貨成本2，應(yīng)收轉(zhuǎn)款周轉(zhuǎn)期=應(yīng)收轉(zhuǎn)款平均余額每天的銷貨收入3，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=應(yīng)付賬款平均余額每天的購(gòu)貨成本4，經(jīng)營(yíng)周期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期5，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=經(jīng)營(yíng)周期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期五應(yīng)收賬款管理信用標(biāo)準(zhǔn)：預(yù)期的壞賬損失率信用期間應(yīng)收賬款信用政策 信用條件 折扣期限現(xiàn)金折扣收賬政策信用標(biāo)準(zhǔn)的確定：1，定性 5C：品質(zhì)、能力、資本、抵押、條件流動(dòng)性與營(yíng)運(yùn)資本比率：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金與負(fù)債總額比率2，定量： 債務(wù)管理與支付比率 盈利能力指標(biāo)信用政策：總額分析法差量分析法1， 計(jì)算各個(gè)方案的收益=銷售收入-變動(dòng)成本=邊際貢

9、獻(xiàn)1， 計(jì)算收益的增加=增加的銷售收入-增加的變動(dòng)成本=增加的邊際貢獻(xiàn)2， 計(jì)算各個(gè)方案實(shí)施信用政策的成本3，計(jì)算各個(gè)方案稅前損益應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=應(yīng)收賬款平均余額變動(dòng)成本率資本成本 =日賒銷額信用期間或平均收現(xiàn)期變動(dòng)成本率資本成本信用成本率=折扣%1-折扣%360付款期-信用期 六、存貨管理固定訂貨成本： 變動(dòng)=年訂貨次數(shù)每次的訂貨成本=DQK取得成本持 有 成 本 購(gòu)置成本：固定儲(chǔ)存成本 變動(dòng)=年平均庫(kù)存量單位存貨的年儲(chǔ)存成本=D2KC缺貨成本經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型: 存貨相關(guān)總成本（）=變動(dòng)訂貨成本+變動(dòng)儲(chǔ)存成本=KDQ+Q2KC令TCQ=12KC-KDQ2=0得經(jīng)濟(jì)訂貨批量：EOQ=2KD

10、KC N*=DEOQ t*=360N*再訂貨點(diǎn)：指企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時(shí)應(yīng)保持的存貨庫(kù)存量R=平均交貨時(shí)間每日平均需要量=Ld存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型EOQ=2KDKCp(p-d)P指每日送貨量，d指每日耗用量保險(xiǎn)儲(chǔ)備：R=Ld+保險(xiǎn)儲(chǔ)備短期借款實(shí)際利率的計(jì)算：通用公式：實(shí)際利率=年利息實(shí)際可用借款額100%補(bǔ)償性余額：實(shí)際利率=名義利率（1-補(bǔ)償性余額）100%收款法（利隨本清償）：實(shí)際利率=名義利率貼現(xiàn)法：M1-i=M1+R R=i1-i第七章 成本管理一、主要內(nèi)容成本規(guī)劃（起點(diǎn)）、成本核算、成本控制（核心）、成本分析、成本考核二、量本利分析（CVP分析） 按成本習(xí)性劃分成本銷售收入與業(yè)務(wù)量呈

11、完全線性關(guān)系（P一直保持不變）基本假設(shè) 產(chǎn)銷平衡、不考慮存貨 產(chǎn)品產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)穩(wěn)定基本原理：利潤(rùn)=單價(jià)銷售量-單位變動(dòng)成本銷售量-固定成本 =P-VQ-F 邊際貢獻(xiàn)總額=（P-V）Q 單位邊際貢獻(xiàn)=P-V邊際貢獻(xiàn) 邊際貢獻(xiàn)率=（P-V）QPQ=P-VP 邊際成本率=VQPQ=VP 邊際貢獻(xiàn)率+邊際成本率=1單一產(chǎn)品量本利分析表示方法保本點(diǎn)安全邊際實(shí)物量Q0=FP-V安全邊際量=實(shí)際銷量-Q0金額S0=Q0P=PFP-V安全邊際=（Q-Q0）P相對(duì)數(shù)保本作業(yè)率=Q0Q=S0S安全邊際率=Q-Q0Q=S-S0S安全邊際與利潤(rùn)的關(guān)系：EBIT=P-VQ-F=P-VP(Q-Q0)P即只有安全邊際才能為企業(yè)

12、提供利潤(rùn)。EBITPQ=P-VQ-FPQ=(P-V)P(Q-Q0)Q即銷售利潤(rùn)率=邊際貢獻(xiàn)率安全邊際率多種產(chǎn)品量本利分析加權(quán)平均法以各種產(chǎn)品的銷售收入占總收入的比重為權(quán)數(shù)，確定加權(quán)平均的邊際貢獻(xiàn)=（某種產(chǎn)品的銷售額-某種產(chǎn)品變動(dòng)成本）銷售收入綜合保本銷售額=固定成本總額加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)聯(lián)合單位法按各種產(chǎn)品產(chǎn)銷實(shí)物量最低比例確定為聯(lián)合單位=聯(lián)合單位的全部收入 聯(lián)合保本量 =固定成本總額聯(lián)合單位-聯(lián)合單位變動(dòng)成本 =F總（BiPi-BiVi） 某產(chǎn)品保本量=聯(lián)合保本量聯(lián)合單位中按最低比例確定的數(shù)量分算法將全部固定資產(chǎn)按照一定比例分配 某產(chǎn)品應(yīng)分配的固定資產(chǎn)數(shù)額=某產(chǎn)品分配標(biāo)準(zhǔn)固定成本總額標(biāo)準(zhǔn)合計(jì)順

13、序法：按邊際貢獻(xiàn)率由高到低（樂(lè)觀）的順序排列，依次用各產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)補(bǔ)償全部固定成本。主要產(chǎn)品法：讓邊際貢獻(xiàn)率最高的產(chǎn)品代表所有產(chǎn)品進(jìn)行單一產(chǎn)品量本利分析。目標(biāo)利潤(rùn)分析：已知目標(biāo)利潤(rùn)，倒求銷量。 敏感系數(shù)=利潤(rùn)變動(dòng)百分比因素變動(dòng)百分比利潤(rùn)敏感性分析： 先確定基數(shù)，再假定一個(gè)變動(dòng)率，求另一個(gè)的變動(dòng)率。三、變動(dòng)成本差異分析（難點(diǎn)）變動(dòng)成本差異分析通用公式 價(jià)差=（P實(shí)-P標(biāo)）Q實(shí) 量差=P標(biāo)（Q實(shí)-Q標(biāo)）項(xiàng)目?jī)r(jià)差（混合差異）量差（純差異）直接材料差異價(jià)差=（P實(shí)-P標(biāo)）Q實(shí)價(jià)差=（P實(shí)-P標(biāo)）Q實(shí)直接人工成本差異工資率差異=（實(shí)際工資率-標(biāo)準(zhǔn)工資率）實(shí)際工時(shí)工資效率差異=（實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)

14、準(zhǔn)工時(shí)）標(biāo)準(zhǔn)工資率變動(dòng)制造費(fèi)用成本差異f分配率=費(fèi)用小時(shí)耗費(fèi)差=（f實(shí)-f標(biāo)）h實(shí)效率差=（h實(shí)-h標(biāo)）f標(biāo)固定制造費(fèi)用成本差異分析通用公式分配率f=費(fèi)用總額P總工時(shí)TH標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)B=總工時(shí)TH產(chǎn)量Q 固定費(fèi)用差異=P實(shí)-Q實(shí)B標(biāo)f標(biāo) 耗費(fèi)差異=P實(shí)-P標(biāo)（實(shí)際費(fèi)用與預(yù)算費(fèi)用的差異） 能量差異=P標(biāo)-Q實(shí)f標(biāo)B標(biāo)=（Q標(biāo)-Q實(shí)）B標(biāo)f標(biāo)（預(yù)算產(chǎn)量、實(shí)際產(chǎn)量按照標(biāo)準(zhǔn)成本之差） 產(chǎn)量差異=P標(biāo)-Q實(shí)B實(shí)f標(biāo)=（Q標(biāo)B標(biāo)-Q實(shí)B實(shí)）f標(biāo)（總工時(shí)的差異） 效率差異=Q實(shí)B實(shí)f標(biāo)-Q實(shí)B標(biāo)f標(biāo)=（B實(shí)-B標(biāo)）Q實(shí)f標(biāo)（標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)的差異）四、作業(yè)成本資源動(dòng)因：引起作業(yè)成本變動(dòng)的驅(qū)動(dòng)因素成本動(dòng)因分類作業(yè)動(dòng)因：引

15、起產(chǎn)品成本變動(dòng)的驅(qū)動(dòng)因素計(jì)算：第一步：根據(jù)作業(yè)消耗資源的方式，將作業(yè)執(zhí)行中耗費(fèi)的資源分派到作業(yè) 第二步：根據(jù)產(chǎn)品所消耗的成本動(dòng)因，將上一步計(jì)算的作業(yè)成本分派到各有關(guān)成本對(duì)象公式：實(shí)際作業(yè)成本分配率=當(dāng)期實(shí)際發(fā)生的作業(yè)成本當(dāng)期實(shí)際作業(yè)產(chǎn)出預(yù)算作業(yè)成本分配率=預(yù)計(jì)作業(yè)成本預(yù)計(jì)作業(yè)產(chǎn)出某產(chǎn)品耗用的作業(yè)成本=（該產(chǎn)品耗用的作業(yè)量實(shí)際作業(yè)成本分配率）某產(chǎn)品當(dāng)期發(fā)生成本=直接材料成本+直接人工成本+耗用的各項(xiàng)作業(yè)成本成本動(dòng)因分析1，該作業(yè)導(dǎo)致了狀態(tài)改變?cè)鲋底鳂I(yè) 2，該狀態(tài)的變化不能由其他作業(yè)完成作業(yè)分析 3，該作業(yè)使其他作業(yè)得以進(jìn)行流程價(jià)值分析 非增值作業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)：增值、非增值成本作業(yè)業(yè)績(jī)考核非財(cái)務(wù)指標(biāo)：

16、效率、質(zhì)量、時(shí)間作業(yè)消除：降低非增值成本作業(yè)選擇：擇優(yōu)成本節(jié)約途徑作業(yè)減少：不斷改進(jìn)作業(yè)共享：規(guī)模經(jīng)濟(jì)成本中心 預(yù)算成本節(jié)約額=實(shí)際產(chǎn)量預(yù)算責(zé)任成本-實(shí)際責(zé)任成本 =實(shí)際產(chǎn)量預(yù)算單位成本-實(shí)際責(zé)任成本 預(yù)算成本節(jié)約率=預(yù)算成本節(jié)約額實(shí)際產(chǎn)量預(yù)算責(zé)任成本可控邊際貢獻(xiàn)=邊際貢獻(xiàn)-該責(zé)任中心可控固定成本利潤(rùn)中心部門(mén)邊際貢獻(xiàn)=可控邊際貢獻(xiàn)-該責(zé)任中心不可控固定成本投資中心：指標(biāo)投資報(bào)酬率剩余收益計(jì)算方法=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)平均營(yíng)業(yè)資產(chǎn)=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-（平均營(yíng)業(yè)資產(chǎn)最低投資報(bào)酬率）優(yōu)點(diǎn)有利于部門(mén)間、不同行業(yè)之間的比較有利于資產(chǎn)存量的調(diào)整來(lái)優(yōu)化資源配置彌補(bǔ)了局部利益與整體之間的沖突缺點(diǎn)短期行為，追求局部利益難于在不同規(guī)

17、模的投資中心比較短視行為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的制定：項(xiàng)目特點(diǎn)市場(chǎng)價(jià)格客觀真實(shí)，能同時(shí)滿足分部和公司的整體利益，要求產(chǎn)品具有完全競(jìng)爭(zhēng)的外部市場(chǎng)協(xié)商價(jià)格在單位變動(dòng)成本與市場(chǎng)價(jià)格之間協(xié)商確定雙重價(jià)格能夠較好地滿足企業(yè)內(nèi)部交易雙方在不同方面管理的需要以成本為技術(shù)的轉(zhuǎn)移定價(jià)沒(méi)有適用市場(chǎng)價(jià)格的情況，無(wú)固定成本單獨(dú)作為依據(jù)單位作業(yè)：?jiǎn)挝划a(chǎn)品收益批次作業(yè)：某一批次作業(yè)產(chǎn)品收益概念產(chǎn)品作業(yè)：某一產(chǎn)品的所有單位作業(yè)收益支持作業(yè)：所有產(chǎn)品的作業(yè)收益第八章 收入與分配管理一、銷售預(yù)測(cè)分析（一）定性分析銷售員判斷法（意見(jiàn)匯集法）：用時(shí)短、成本低、比較實(shí)用，但是這種方法單純靠銷售人員的主觀判斷，具有較多的主觀因素和較大的片面性。

18、個(gè)別專家意見(jiàn)匯集法專家判斷法： 專家小組法 權(quán)威專家的影響德?tīng)柗品ǎê冋{(diào)查法）產(chǎn)品壽命周期分析法：萌芽期運(yùn)用定性分析法，成長(zhǎng)期運(yùn)用回歸分析法，成熟期運(yùn)用趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析法（二）趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析法以若干時(shí)期的實(shí)際銷售量為樣本算術(shù)平均法 y=xin波動(dòng)不大的產(chǎn)品銷量預(yù)測(cè)權(quán)數(shù)按照近大遠(yuǎn)小的原則加權(quán)平均法 y=wixi實(shí)踐中運(yùn)用較多在n期中選m期實(shí)際銷量為樣本 y=mxi移動(dòng)平均法 修正移動(dòng)平均法：yn+1*=yn+1+(yn+1-yn)銷量略有波動(dòng)的產(chǎn)品 yn+1=axn+(1-a)yn a(0.3,0.7)指數(shù)平滑法方法適用廣、靈活，a的選擇主觀性波動(dòng)較大、短期預(yù)測(cè) a的選擇數(shù)較大（三）因果預(yù)測(cè)法（回歸

19、分析） y=a+bx y=na+bx a=y-bxn xy=ax+bx2 xy=ax+bx2 b=nxy-xynx2-(x)2二、銷售定價(jià)管理影響價(jià)格的因素：價(jià)值、成本、市場(chǎng)供求、競(jìng)爭(zhēng)、政策法規(guī)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化：領(lǐng)先或壟斷地位的企業(yè)保持或提高市場(chǎng)占有率：薄利多銷的企業(yè)定價(jià)目標(biāo) 穩(wěn)定價(jià)格：產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化的企業(yè)應(yīng)付和避免競(jìng)爭(zhēng)：追隨大企業(yè)的價(jià)格的中小型企業(yè)樹(shù)立企業(yè)形象和產(chǎn)品品牌：產(chǎn)品具有認(rèn)知價(jià)值的企業(yè)定價(jià)方法（成本）通用公式：P1-價(jià)內(nèi)稅率=單位成本+利潤(rùn)成本利潤(rùn)率定 P=單位成本（1+成本利潤(rùn)率）（1-適用稅率）全部費(fèi)用加成定價(jià)法 銷售利潤(rùn)率定價(jià)： P=單位成本（1-銷售利潤(rùn)率-適用稅率） 單位利潤(rùn)=單

20、位價(jià)格銷售利潤(rùn)率保本定價(jià)法：P=單位完全成本（1-適用稅率） 利潤(rùn)為零目標(biāo)利潤(rùn)定價(jià)法：P=(單位目標(biāo)利潤(rùn)+單位完全成本)（1-適用稅率） P=單位變動(dòng)成本（1+成本利潤(rùn)率）（1-適用稅率）變動(dòng)成本定價(jià)法若有剩余生產(chǎn)能力，只需要考慮變動(dòng)成本需求價(jià)格彈性系數(shù)：E=QQ0PP0 價(jià)格變動(dòng)引起需求量的變動(dòng)三、分配管理（一）股利分配理論股利無(wú)關(guān)理論：建立在完全資本市場(chǎng)理論之上，公司市場(chǎng)價(jià)值的高低是由公司所選擇的投資決策的獲利能力和風(fēng)險(xiǎn)組合決定的，與公司的利潤(rùn)分配政策無(wú)關(guān)?！笆种续B(niǎo)”理論：股利政策與股票價(jià)格正相關(guān)股利相關(guān)理論信號(hào)傳遞理論：在信息不對(duì)稱的情況下，公司可以通過(guò)股利政策向市場(chǎng)傳遞信息所得稅差異理

21、論：資本利得收益比股利收益更有助于實(shí)現(xiàn)收益最大化目標(biāo)，公司應(yīng)當(dāng)采用低股利政策代理理論：股利的支付能夠有效地降低代理成本，但增加了外部融資成本，理想的股利政策應(yīng)當(dāng)是兩種成本最低（二）股利政策凈利潤(rùn)先滿足公司的需求，剩余部分用來(lái)派發(fā)股利優(yōu)點(diǎn)：降低再投資的資本成本，保持最佳資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)剩余鼓勵(lì)政策 企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值最大化缺點(diǎn)：不利于投資者安排收入與支出，不利于公司樹(shù)立良好的形象適用：公司創(chuàng)始階段固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策優(yōu)點(diǎn)：有利于樹(shù)立良好形象，增強(qiáng)投資者信心，有利于吸收投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資，有利于投資者安排收入和支出，穩(wěn)定股票價(jià)格缺點(diǎn)：股利的支付與公司的盈利脫節(jié)，可能致使企業(yè)資金緊缺，財(cái)務(wù)狀況惡化，無(wú)利

22、可分的情況下違反公司法固定股利支付率政策（利潤(rùn)的固定百分比）優(yōu)點(diǎn)：股利支付與公司盈利緊密配合從企業(yè)支付能力來(lái)看，是一種穩(wěn)定的股利政策缺點(diǎn)：由收益不穩(wěn)導(dǎo)致股利的波動(dòng)所傳遞的信息，容易影響股價(jià)的不利因素容易使公司面臨較大的財(cái)務(wù)壓力，難度較大低正常股利加額外股利政策優(yōu)點(diǎn)：靈活性，較大財(cái)務(wù)彈性容易吸收靠股利度日的那部分股東缺點(diǎn)：容易給投資者造成收益不穩(wěn)的感覺(jué)股利只漲不降的剛性四、支付管理股利支付：增發(fā)股票的方式支付股利，股票數(shù)量增加，每股收益降低，每股市價(jià)下降，對(duì)所有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)的影響：未分配利潤(rùn)下降，股本上升，資本公積可能上升市價(jià)：未分配利潤(rùn)減少額=增加的股數(shù)股票市價(jià) 股本增加額=增加的股數(shù)面值，

23、 差額計(jì)入資本公積 面值：無(wú)資本溢價(jià)股票分割：將一股股票拆分成多股股票，降低股票價(jià)格股票回購(gòu)：無(wú)異于股東退股和公司資本減少股權(quán)激勵(lì)：模式含義股票期權(quán)模式某一特定日期內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購(gòu)買(mǎi)公司一定數(shù)量股份的選擇權(quán)適用初始投資額較少，資本增值快，處于成長(zhǎng)期、擴(kuò)張期，如網(wǎng)絡(luò)、高科技等高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)限制性股票模式先將股票贈(zèng)與或低價(jià)出售給激勵(lì)對(duì)象，滿足一定條件才可以出售獲利處于成熟期的企業(yè)股票增值權(quán)模式適合現(xiàn)金流量比較寬裕且比較穩(wěn)定的公司業(yè)績(jī)股票激勵(lì)模式適合業(yè)績(jī)穩(wěn)定性上市公司及其集團(tuán)公司、子公司第九章 財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)一、財(cái)務(wù)分析法 比較分析法：指對(duì)兩個(gè)或兩個(gè)以上的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，找出企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果中的差異與問(wèn)題。如：趨勢(shì)分析法、橫向比較法、預(yù)測(cè)差異分析法比率分析法：通過(guò)計(jì)算各種比率指標(biāo)來(lái)確定財(cái)務(wù)活動(dòng)變動(dòng)程度的方法 構(gòu)成比率=組成部分?jǐn)?shù)值總體數(shù)值 效率比率=所得費(fèi)用 相關(guān)比率=某一指標(biāo)另一相關(guān)指標(biāo)A1B0C0A1B1C0A1B1C1因素分析法： 依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)分析指標(biāo)影響方法和影響程度的一種方法 實(shí)際：F1=A1B1C1連環(huán)代替法 基期：F0=A0B0C0 （A1-A0）B0C0差額分析法 A1(B1-B0)C0 A1B1