注會綜合學習筆記戰(zhàn)略研究中的風險管理

1、 注會綜合學習筆記：戰(zhàn)略分析中的風險管理 風險管理 internal risk外部風險external risk。內部風險一 (風險類型(風險類型 內容外部風 險 政治風險Political risk 部分由政府官員行使權力和政府組織的行為而產(chǎn)生的不確定性。政府的不作為或直接干預 也可能產(chǎn)生政治風險。政治風險也指企業(yè)因一國 政府或人民的舉動而遭受損失的風險。企業(yè)目標與東道國的國民愿望之間如存在沖突，則會產(chǎn)生政治風險?！绢愋汀空物L險常常分為 兩大類：宏觀政治風險內的所有企業(yè)都有潛在影響）、微觀政治風險業(yè)或投資類型產(chǎn)生影響）。 法律與合規(guī)性風險risk compliance risk Legal

2、 and 律或監(jiān)管要求而受到制裁、遭受金融損失以及因未能遵守所有適用法律、法規(guī)、行為準則或相關標準而給企業(yè)信譽帶來的損失的可能性。法律風險是指企業(yè)在經(jīng)營過 程中因自身經(jīng)營行為的不規(guī)范或者外部法律環(huán)境發(fā)生重大變化而造成的不利法律后果的可能性?！咎崾尽亢弦?guī)風險與法律風 險往往不是涇渭分明的，實踐中真正把兩者區(qū)分開較為困難，但有一點是明確的，即合規(guī)風險側重于行政責任和道德責任的承【含義政治風險是指完全對一國僅對特定企業(yè)、合規(guī)風險是指因違反 1 / 12 擔，而法律風險則側重于民事責 任。 社會文化風險risk and cultural Social 一不確定性因素的影響給企業(yè)經(jīng)營活動帶來損失的可能。

3、主要有以下方面：1 化風險。2 化風險。3 化風險?！鞠嚓P鏈接】 并購后的整合：戰(zhàn)略、組 織、制度、業(yè)務、文化。其中，企業(yè)文化的整合是最基本、最核心，也是最困難的工作。 技術風險risk Technical 狹義的技術風險就是技術在創(chuàng)新過程中，由于技術本身復雜性和其他相關因素變化產(chǎn)生的不確定性而導致技術創(chuàng)新遭遇失敗的可能性。技術風險分為：技術設計風險；技術研發(fā)風險；技術應用風 險。 自然環(huán)境風險risk Natural environment 業(yè)由于其自身或影響其業(yè)務的其他方造成的自然環(huán)境破壞而承擔損失的風險。 對自然環(huán)境的影響分為： 直接影響。廢水排放 等。間接影響。產(chǎn)品處理 核廢料） 市場

4、風險risk Market 及供需變化帶來的風險。2 文化風險就是指文化）跨國經(jīng)營活動引發(fā)的）企業(yè)并購活動引發(fā)的）組織內部因素引發(fā)的自然環(huán)境風險，是指）產(chǎn)品或服務的價）能源、原材料、配件等2 / 12 物資供應的充足性、穩(wěn)定性和價 格的變化帶來的風險。）主要客戶、主要供應商 3 的信用風險。）稅收政策和利率、匯4 率、股票價格指數(shù)的變化帶來的 風險。稅收風險指由于稅收政策 變化使企業(yè)稅后利潤發(fā)生變化產(chǎn) 生的風險。利率風險是指因利率提高 或降低而產(chǎn)生預期之外損失的風 險。匯率風險或貨幣風險是由 匯率變動的可能性，以及一種貨幣對另一種貨幣的價值發(fā)生變動 的可能性導致的。股票價格風險影響企業(yè)股 票或

5、其他資產(chǎn)的投資者，其表現(xiàn) 是與股票價格相聯(lián)系的。潛在進入者、競爭者與替 代品的競爭帶來的風險。 +價格【記憶方法】：五力+信用 產(chǎn)業(yè)風險產(chǎn)業(yè)風險是指在特定產(chǎn) 業(yè)中與經(jīng)營相關的風險。這一風risk Industrial 險與企業(yè)選擇在哪個產(chǎn)業(yè)中經(jīng)營 直接相關。影響因素：產(chǎn)品）生命周期階1）產(chǎn)業(yè) 段； 2）產(chǎn)業(yè)波動性； ）產(chǎn)業(yè)集中程度。 3 信用風險主要客戶信用風險體 現(xiàn)為對方在賬款到期時不予支付risk Credit 的風險。供應商的信用風險：供應 商不能按照雙方合同或協(xié)議的要求按時、保質、保量地提供生產(chǎn) 要素。3 / 12 【思路】：產(chǎn)業(yè)鏈上下游 戰(zhàn)略風險將戰(zhàn)略風險定義為“未 內 來的不確定性

6、對企業(yè)實現(xiàn)其戰(zhàn)略部risk Strategy 風目標的影響”。我國企業(yè)內部控制應用指 險號發(fā)展戰(zhàn)略從企業(yè)2引第制定與實施發(fā)展戰(zhàn)略角度闡明企業(yè)戰(zhàn)略風險具體體現(xiàn)在以下三個 方面：）缺乏明確的發(fā)展戰(zhàn)略或1 發(fā)展戰(zhàn)略實施不到位，可能導致企業(yè)盲目發(fā)展，難以形成競爭優(yōu) 勢，喪失發(fā)展機遇和動力。）發(fā)展戰(zhàn)略過于激進，脫2 離企業(yè)實際能力或偏離主業(yè)，可能導致企業(yè)過度擴張，甚至經(jīng)營 失敗。）發(fā)展戰(zhàn)略因主觀原因頻 3繁變動，可能導致資源浪費，甚 至危及企業(yè)的生存和持續(xù)發(fā)展。 操作風險操作風險是指由于員 工、過程、基礎設施和技術或對risk Operation 包括欺詐運作有影響的類似因素活動）的失誤而導致虧損的風

7、險。操作風險可組合成以下幾種 風險：）員工。員工風險包括員1 工的雇用、培訓和解雇所涉及的 風險。 2）技術。技術系統(tǒng) ）舞弊。 3）外部依賴。企業(yè)越來越4 依賴基礎設施、電話、交通系統(tǒng) 和能源供應商。程序。操作程/ 5）過程 序）外包。關鍵業(yè)務外包導 pest+ 外部風險：自然環(huán)境( +運營在實現(xiàn)戰(zhàn)略的過程中克服操作風險。 內部風險：財務 風險管理成本與效益 (二 風險管理成本 1. (1以風險為基點的分類 預防成 本cost Preventive 糾正成cost Correction 5 / 12 本懲治成 本cost Punishment 損失成 本cost Loss (2 以風險管理為

8、基點的分類 進入成 本cost Entering 維持成 本cost Holding 評估成 本cost Assessment 處置成 本cost Disposition 2.公司風險管理的效益與成本分析 風險管理在成本效益分析中尋找以實現(xiàn)企業(yè)價值最大化為目標的平衡點。 預防成本、糾正成本與懲治成本、損失成本是方向和走勢相反的曲線，其相交點就是 其平衡點。 風險偏好與風險承受度( 三 風險偏好 1.是企業(yè)希望承受的風險范圍。分析風險偏好要回答的問題是公司希望承擔什么風險和 承擔多少風險。6 / 12 2.風險承受度 是指企業(yè)風險偏好的邊界。分析風險承受度可以將其作為企業(yè)采取行動的預警指標， 企

9、業(yè)可以設置若干承受度指標，以顯示不同的警示級別。風險偏好概念提出的意義在于研究企業(yè)風險和收益的關系，明確了企業(yè)的風險偏好和 風險承受度，就能夠把握企業(yè)在風險和收益之間的平衡點如何選擇。 風險管理基本流程 (四 五風險管理策略 ( 1.風險管理策略的組成部分 明確公司要承擔什么風險、承擔多少 (1風險偏好和風險承受度 (2全面風險管理的有效性標準明確怎樣衡量我們的風險管理工作成效 風險管理的工具選擇 明確怎樣管理重大風險 (3 (4 全面風險管理的資源配置 明確如何安排風險管理資源 【提示】注意防止和糾正兩種錯誤傾向：一是忽視風險，片面追求收益。二是單純?yōu)?規(guī)避風險而放棄發(fā)展機遇。* 2.風險管

10、理工具7 / 12 (risk acceptance (1風險承擔 含義 風險承擔亦稱風險保留、風險自留。是指企業(yè)對所面臨的風險采取接受 的態(tài)度，從而承擔風險帶來的后果。適用 ）未能辨識出的風險，企業(yè)只能采用風險承擔。1）辨識出的風險，企業(yè)也可能由于以下幾種原因采用風險承擔： (2風險規(guī)避 含 義是指企業(yè)回避、停止或退出蘊含某一風險的商業(yè)活動或商業(yè)環(huán)境，避免 成為風險的所有人。舉例 1）退出某一市場以避免激烈競爭； 2）拒絕與信用不好的交易對手進行交易； 3）外包某項對工人健康安全風險較高的工作； ）停止生產(chǎn)可能有潛在客戶安全隱患的產(chǎn)品；4 ）禁止各業(yè)務單位在金融市場進行投機；5 ）不準員工訪

11、問某些網(wǎng)站或下載某些內容。 風險轉移 (3 含 義風險轉移是指企業(yè)通過合同將風險轉移到第三方，企業(yè)對轉移后的風險 不再擁有所有權。特征 轉移風險不會降低其可能的嚴重程度，只是從一方移除后轉移到另一 方。做 法 1）保險。）非保險型的風險轉移：將風險可能導致的財務風險損失負擔轉移給2 非保險機構。例如，服務保證書等。）風險證券化：通過證券化保險風險構造的保險連接型證券。這種債 (4風險轉換 含義 指企業(yè)通過戰(zhàn)略調整等手段將企業(yè)面臨的風險轉換成另一個風險。風險轉 換的手段包括戰(zhàn)略調整和衍生產(chǎn)品等。注意 風險轉換一般不會直接降低企業(yè)總的風險，其簡單形式就是在減少某一風險的同時，增加另一風險。例如，通

12、過放松交易客戶信用標準，增加了 應收賬款，但擴大了銷售。企業(yè)可以通過風險轉換在兩個或多個風險之間進行調整，以達到最佳效 果。 風險轉換可以在低成本或者無成本的情況下達到目的。 (risk hedging 風險對沖 (5 含義 是指采取各種手段，引入多個風險因素或承擔多個風險，使得這些風險 能夠互相對沖，也就是，使這些風險的影響互相抵銷。特征 風險對沖必須涉及風險組合，而不是對單一風險； 對于單一風險，只能進行風險規(guī)避、風險控制。應用 常見的例子有資產(chǎn)組合使用、多種外幣結算的使用和戰(zhàn)略上的多種經(jīng) 營等。在金融資產(chǎn)管理中，對沖也包括使用衍生產(chǎn)品，如利用期貨進行套期 保值。 (risk compen

13、sation 風險補償 (6 含義 是指企業(yè)對風險可能造成的損失采取適當?shù)拇胧┻M行補償。特征 風險補償表現(xiàn)在企業(yè)主動承擔風險，并采取措施以補償可能的損失。 應用 風險補償?shù)男问接胸攧昭a償、人力補償、物資補償?shù)取?財務補償是損失融資，包括企業(yè)自身的風險準備金或應急資本等。9 / 12 (risk control (7風險控制 含義 是指控制風險事件發(fā)生的動因、環(huán)境、條件等，來達到減輕風險事件發(fā) 生時的損失或降低風險事件發(fā)生的概率的目的。特 征風險控制對象一般是可控風險，包括多數(shù)運營風險，如質量、安全和環(huán) 境風險，以及法律風險中的合規(guī)性風險。應 用 【降低概率】如室內使用不易燃地毯、山上禁止吸煙等

14、。 【降低損失】如修建水壩防洪、設立質量檢查防止次品出廠等。 衍生工具與套期保值六 ( 【提示】：衍生工具：遠期、期貨、期權和互換 * 具體風險的應對策略(七 具體風險 應對措施政治風險 ）企業(yè)已做出適當?shù)囊?guī)劃并履行了盡職調查。 1 ）為政治風險“投?！?； 2 ）企業(yè)通過與職工建立良好關系的方式來創(chuàng)建友好的投 3 資環(huán)境； 應對匯率變化）； 4）全球性生產(chǎn)和采購 ）采用合理融資方式： 5 本地融資； 全球融資。 利率風險）平滑法：維持固定利率借款與浮動利率借款的平1 衡； 2）匹配法：使具有共同利率的資產(chǎn)和負債相匹配； 3）遠期利率協(xié)議； 4 ）現(xiàn)金余額的集中； 5）利率期貨； 6）利率期權；10 / 12 7）利率互換。 匯率風險 套期方法 非衍生工具套 期 ）套期付款21）套期收款 衍生工具套期 ）貨幣互換21）貨幣遠期 4）貨幣期貨）貨幣期權3非套期方 法 1）計價貨幣 2）匹配收入和支出 3）提前或滯后付款 4）凈額結算 5）匹配長期資產(chǎn)和負債操作風險 ）設立流程、程序和政策； 1 ）在公司內實施正式的內部控制系統(tǒng)；2 ）防止錯誤和欺詐； 3 ）培訓和管理雇員；4 ）評價技術和系統(tǒng)； 5