我國酒店行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及發(fā)展前景分析

1、2018 年中國酒店行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及發(fā)展前景分析【圖】2018 年 02 月 07 日 14:43:07行業(yè)集中度不斷提升。 2016 年酒店行業(yè)并購風(fēng)起云涌，萬豪并購喜達(dá)屋，錦江股份并購鉑濤和維也納，首旅酒店收購寧波南苑和如家，海航旅游收購卡爾森和希爾頓 25%股權(quán)，雅高收購 FRHI 集團(tuán)，戰(zhàn)略投資悅榕莊， 2017 年并購整合延續(xù)， 華住 36.5 億收購桔子水晶， 錦江繼續(xù)增持鉑濤股份。伴隨著行業(yè)的洗牌，酒店行業(yè)市場集中度得到提升， 截止 2016 年底國內(nèi)十大酒店集團(tuán)的市場占有率達(dá)到 58.15%， 而 2014 年底的對比數(shù)據(jù)是 54.95%。酒店集團(tuán)通過并購達(dá)到增加酒店數(shù)量，拓展酒

2、店的覆蓋區(qū)域，發(fā)展高、中、低檔多元化品牌的目的。2015 中國十大酒店連鎖集團(tuán)數(shù)據(jù)來源：公開資料整理2017 中國十大酒店連鎖集團(tuán)數(shù)據(jù)來源：公開資料整理酒店整體供給增速下滑。2005-2015 年間，我國酒店連續(xù)高速擴(kuò)張，全國有限服務(wù)連鎖酒店數(shù)從 522 家增長到 21481 家，年復(fù)合增長率達(dá) 46.7%；客房數(shù)從 5.7 萬間增長到 196.9 萬間， 年復(fù)合增長率達(dá) 42.5%。2016 年開始有限服務(wù)連鎖酒店的增速和客房增速開始大幅下滑，全年增長率僅 12.4%和 8.4%。 過去十年是我國經(jīng)濟(jì)型酒店的高速擴(kuò)張期，大規(guī)模擴(kuò)張帶來的是競爭的白熱化。由于中端酒店目前處于快速發(fā)展期，增速達(dá)到

3、 34%，因此 2016 年供給增速下滑主要源于經(jīng)濟(jì)型酒店增速的下滑。全國有限服務(wù)連鎖酒店規(guī)模和增長率數(shù)據(jù)來源：公開資料整理行業(yè)龍頭經(jīng)濟(jì)型酒店增量下滑數(shù)據(jù)來源：公開資料整理經(jīng)濟(jì)型酒店布局基本完成，成本壓力導(dǎo)致增速下滑。 經(jīng)濟(jì)型酒店興起于 2004 年，酒店物業(yè)的租賃期一般為 10 年， 經(jīng)過多年的運營，部分經(jīng)濟(jì)型酒店物業(yè)開始陸續(xù)到期，租金和人力成本大幅上漲，酒店利潤空間被壓縮， 使得經(jīng)濟(jì)型酒店投資速度開始下滑。此外經(jīng)濟(jì)型酒店經(jīng)過多年的發(fā)展，在一二三線城市的布局基本完成，合適的物業(yè)有限且需求相對飽和，目前新開業(yè)的酒店主要集中在老城區(qū)的改造區(qū)域和城市周邊新城區(qū)的開發(fā)區(qū)。中端酒店增速較高，但基數(shù)較小

4、，總體增量有限。 目前中端酒店是各大酒店集團(tuán)進(jìn)行布局的主要方向，新開業(yè)的酒店中有 40-70%的比例是中端酒店?？傮w來看，目前中端酒店的總量仍然比較少，截止 2016 年底，我國有限服務(wù)酒店總數(shù) 24150 家，其中中端酒店 2342 家，增速 33.91%，中端占比僅 9.70%，所以中端酒店雖然目前增速較高，但從增量上看十分有限。此外中端酒店平均房價相對經(jīng)濟(jì)型酒店更高，受當(dāng)?shù)叵M水平及消費人群限制，目前主要布局于一二線城 市，而一二線城市經(jīng)過長期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，適合做中端酒店的空置物業(yè)有限，所以目前各大酒 店集團(tuán)新開業(yè)的中端酒店有很大一部分（約 60%-70%）是從單體酒店及經(jīng)濟(jì)型酒店轉(zhuǎn)換而來

5、， 從中端酒店市場整體上不構(gòu)成增量。2017H 行業(yè)龍頭布局中端的數(shù)量和占比數(shù)據(jù)來源：公開資料整理近年來國內(nèi)旅游人次平穩(wěn)增長數(shù)據(jù)來源：公開資料整理旅游度假和商務(wù)出行是酒店行業(yè)的兩大客源市場。 中長期來看， 無論是國內(nèi)旅游人次還是社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的商務(wù)出行，均呈現(xiàn)正向增長的態(tài)勢，從而決定了酒店行業(yè)需求端的穩(wěn)定增長。國內(nèi)旅游度假需求穩(wěn)定增長。 2012 年以來，我國國內(nèi)旅游人次以 10%左右的速度保持平穩(wěn)增長，且 2017 年上半年有加速趨勢。 2016 年國內(nèi)旅游人次達(dá)到 44.4 億，同比增長11%， 2017 年上半年國內(nèi)旅游人次達(dá)到 25.37 億，同比增長 13.5%。 根據(jù)“十三五”旅

6、游業(yè)發(fā)展規(guī)劃設(shè)定的目標(biāo)，預(yù)計 2020 年實現(xiàn)國內(nèi)旅游 64 億人次， 年均增速 9.86%。高基數(shù)基礎(chǔ)上穩(wěn)定增長的旅游人群為酒店行業(yè)的發(fā)展提供了豐富的客源，從需求端保證了酒店的穩(wěn)定健康發(fā)展。宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，商務(wù)出行活躍。 商務(wù)出行是酒店業(yè)的另一重要客源， 商務(wù)出行市場是最能反映貿(mào)易活躍度、經(jīng)濟(jì)與市場活力、商務(wù)交流頻度的指標(biāo)之一， 受益于宏觀經(jīng)濟(jì)回暖，商務(wù)出行活動頻繁。從民航機(jī)場國內(nèi)航線的旅客吞吐量和全國鐵路客運量看，近 5 年來客流保持 10%左右的平穩(wěn)增長，在一定程度上反映了國內(nèi)商務(wù)出行的增速穩(wěn)健。2017 年以來 GDP 增速穩(wěn)中有升數(shù)據(jù)來源：公開資料整理工業(yè)品出廠價格指數(shù) PPI 當(dāng)月同

7、比（%）數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 全國鐵路客運量及同比變化數(shù)據(jù)來源：公開資料整理民航機(jī)場國內(nèi)航線旅客吞吐量及同比變化數(shù)據(jù)來源：公開資料整理從經(jīng)濟(jì)型酒店到中高端酒店的升級帶來酒店行業(yè)長期的利潤增長。 中端酒店市場定位介于經(jīng)濟(jì)型酒店和高端酒店之間， 中高端酒店的 RavPAR 是經(jīng)濟(jì)型酒店的 1.5-2 倍，而從成本上看， 除了初始投資的裝修成本、客房面積不同帶來的租金差異、人房比外，與經(jīng)濟(jì)型酒店在其他成本上差異不大。 消費升級和限三公等政策因素增加了中端酒店的市場需求， 一方面， 中等收入階層和年青消費群體對酒店的個性化、舒適度提出更高的要求，中端酒店能夠滿足需求，且相對于高端酒店更具性價比， 另

8、一方面， 中端酒店的價位符合多數(shù)企事業(yè)單位的商旅標(biāo)準(zhǔn)， 本土商務(wù)出行旺盛帶動中端酒店需求。其次，隨著國家出臺限制“三公”消費的政策，高檔豪華酒店業(yè)務(wù)受到嚴(yán)重影響，這部分客源也會流入中端酒店領(lǐng)域。各酒店集團(tuán)中端酒店和經(jīng)濟(jì)型酒店 RavPAR 的對比-中端經(jīng)濟(jì)型RavPAR 倍數(shù)備注首旅如家2581381.87如家 2016Q2-Q42411331.81如家 2017H華住2481471.6920162331391.682017Q12721601.72017Q2錦江2151381.562017H 錦江都城VS 錦江之星2221421.562016 錦江都城 VS錦江之星數(shù)據(jù)來源：公開資料整理中端酒店和經(jīng)濟(jì)型酒店成本收入差異對比-中端經(jīng)濟(jì)型備注主要成本差異裝修成本（萬）12 月 18 日6 月 10 日-客房面積（平米）25-3518-25-人房比1:041:05-每間房每年成本差異裝修折舊（萬/年）1.50.8經(jīng)濟(jì) 8w 中端 15w折舊 10 年客