2017年電大財(cái)務(wù)管理形成性考核冊答案

1、財(cái)務(wù)管理形成性考核冊答案(完整) 財(cái)務(wù)管理作業(yè)一1 、某人現(xiàn)在存入銀行 1000 元，若存款年利率為 5% ，且復(fù)利計(jì)息， 3 年后他可以從銀行取回多少錢？答：F=P.(1+i)n=1000(1+5%)3=1157.62( 元)3 年后他可以從銀行取回 1157.62 元2、某人希望在 4年后有 8000元支付學(xué)費(fèi)，假設(shè)存款年利率 3% ，則現(xiàn)在此人 需存入銀行的本金是多少？答：P=F.(1+i)-n=8000(1+3% ) -4=8000 0888487=7107.90(元)此人需存入銀行的本金是 7108 元3、某人在 3 年里，每年年末存入銀行 3000 元，若存款年利率為 4%，則第

2、3年年末 可以得到多少本利和？答：F=A. =3000=30003.1216=9364.80(元)4、某人希望在 4 年后有 8000 元支付學(xué)費(fèi)，于是從現(xiàn)在起每年年末存入銀行一筆款 項(xiàng)，假設(shè)存款年利率為 3% ，他每年年末應(yīng)存入的金額是多少？答： A=F. =80000.239027=1912.22(元)5、 某人存錢的計(jì)劃如下：第一年年末存2000 元，第二年年末存 2500 元，第三年年 末存 3000 元。如果年利率為 4% ，那么他在第三年年末可以得到的本利和是多少？答：F=3000(1+4%)0+2500(1+4%)1+2000(1+4%)2=3000+2600+2163.2=77

3、63.20(元)6、某人現(xiàn)在想存入一筆錢進(jìn)銀行，希望在第 1 年年末可以取出 1300 元，第 2年年 末可以取出 1500 元，第 3 年年末可以取出 1800 元，第 4 年年末可以取出 2000 元， 如果年利率為 5% ，那么他現(xiàn)在應(yīng)存多少錢在銀行？ 答：現(xiàn)值=1300 X (1+5% ) -1+1500 X( 1+5% ) -2+1800 x( 1+5% ) -3+20000 X ( 1+5% ) -4=1239.095+1360.544+1554.908+1645.405=5798.95(元)現(xiàn)在應(yīng)存入 5798.95 元7、 ABC企業(yè)需要一臺(tái)設(shè)備，買價(jià)為 16000元，可用10

4、年。如果租用，則每年年初需付租金 2000 元，除此以外，買與租的其他情況相同。假設(shè)利率為 6% ，如果你是這個(gè) 企業(yè)的抉擇者，你認(rèn)為哪種方案好些？答：租用設(shè)備的即付年金現(xiàn)值 =A =2000X=20007.80169X=15603.38( 元)15603.38 元V 16000 元采用租賃的方案更好一些8、假設(shè)某公司董事會(huì)決定從今年留存收益提取 20000 元進(jìn)行投資，希望 5年后能得 到 2.5 倍的錢用來對(duì)原生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行技術(shù)改造。那么該公司在選擇這一方案時(shí)，所要 求的投資報(bào)酬率必須達(dá)到多少？答：根據(jù)復(fù)利終值公式可得 F=P(1+i)n5000=20000(1+i)5 X則 i=20.11

5、%所需投資報(bào)酬率必須達(dá)到 20.11% 以上9、 投資者在尋找一個(gè)投資渠道可以使他的錢在5年的時(shí)間里成為原來的 2倍，問他必須獲得多大的報(bào)酬率？以該報(bào)酬率經(jīng)過多長時(shí)間可以使他的錢成為原來的3 倍？答：根據(jù)復(fù)利公式可得：( 1+i ) 5=2則 i= =0.1487=14.87%(1+14.87%)n=3則 n=7.9想 5 年時(shí)間成為原來投資額的 2 倍，需 14.87% 的報(bào)酬率，以該報(bào)酬率經(jīng)過 7.9 年的時(shí) 間可以使他的錢成為原來的 3 倍。10、F公司的貝塔系數(shù)為1.8，它給公司的股票投資者帶來14%的投資報(bào)酬率，股票的平均報(bào)酬率為 12% ，由于石油供給危機(jī)，專家預(yù)測平均報(bào)酬率會(huì)由

6、12% 跌至 8% ， 估計(jì) F 公司新的報(bào)酬率為多少？答：投資報(bào)酬率 = 無風(fēng)險(xiǎn)利率 + （市場平均報(bào)酬率 -無風(fēng)險(xiǎn)利率） *貝塔系數(shù) 設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)利率為 A原投資報(bào)酬率 =14%=A+（12%-A）*1.8, 得出無風(fēng)險(xiǎn)利率 A=9.5% ；新投資報(bào)酬率 =9.5%+ （8%-9.5% ）*1.8=6.8% 。財(cái)務(wù)管理作業(yè)二1、假定有一張票面利率為 1000元的公司債券，票面利率為 10%， 5年后到期。（1 ）若市場利率是 12% ，計(jì)算債券的價(jià)值。價(jià)值=+1000 X0% X （ P/A, 12% , 5）=927.91 元（2）若市場利率是 10%，計(jì)算債券的價(jià)值。價(jià)值= +1000 X

7、10%X（P/A， 10%， 5）=1000 元（3）若市場利率是 8% ，計(jì)算債券的價(jià)值。價(jià)值 = +1000 X10%X（ P/A， 8% ， 5）=1079.85 元2、試計(jì)算下列情況下的資本成本：（1）10年債券，面值 1000 元，票面利率 11% ，發(fā)行成本為發(fā)行價(jià)格 1125 的5%， 企業(yè)所得稅率 33% ；K= =6.9%（2）增發(fā)普通股，該公司每股凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值為15 元，上一年度現(xiàn)金股利為每股1.8 元，每股盈利在可預(yù)見的未來維持 7% 的增長率。目前公司普通股的股價(jià)為每股27.5 元，預(yù)計(jì)股票發(fā)行價(jià)格與股價(jià)一致，發(fā)行成本為發(fā)行收入的5% ；K= +7%=13.89%（

8、3）優(yōu)先股：面值 150 元，現(xiàn)金股利為 9% ，發(fā)行成本為其當(dāng)前價(jià)格 175 元的 12%K= =8.77%3、某公司本年度只經(jīng)營一種產(chǎn)品，稅前利潤總額為 30 萬元，年銷售數(shù)量為 16000 臺(tái)， 單位售價(jià)為 100 元，固定成本為 20萬元，債務(wù)籌資的利息費(fèi)用為 20 萬元，所得稅為 40% 。計(jì)算該公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。息稅前利潤 = 稅前利潤 + 利息費(fèi)用 =30+20=50 萬元經(jīng)營杠桿系數(shù) =1+ 固定成本 / 息稅前利潤 =1+20/50=1.4財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) = 息稅前利潤 / （息稅前利潤 -利息） =50/（50-20）=1.67總杠桿系數(shù) =1.4

9、*1.67=2.344 某企業(yè)年銷售額為 210 萬元，息稅前利潤為 60 萬元，變動(dòng)成本率為 60% ，全部資 本為 200 萬元，負(fù)債比率為 40% ，負(fù)債利率為 15% 。試計(jì)算企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)，財(cái) 務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。DOL= （210-210*60% ）/60=1.4DFL=60/（60-200*40%*15%）=1.25總杠桿系數(shù) =1.4*1.25=1.755、某企業(yè)有一投資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)報(bào)酬率為35% ，目前銀行借款利率為 12% ，所得稅稅率為 40% ，該項(xiàng)目須投資 120 萬元。請問：如該企業(yè)欲保持自有資本利潤率 24%的目標(biāo)，應(yīng)如何安排負(fù)債與自有資本的籌資數(shù)額。答：設(shè)

10、負(fù)債資本為 X 萬元，則： =24%求得 X=21.43 （萬元）則自有資本為 120-21.43=98.57 萬元6、某公司擬籌資 2500 萬元，其中發(fā)行債券 1000 萬元，籌資費(fèi)率 2% ，債券年利率 10%, 所得稅率為 33% ；優(yōu)先股 500 萬元，年股息率 7% ，籌資費(fèi)率 3% ；普通股 1000 萬元，籌資費(fèi)率為 4% ；第一年預(yù)期股利 10% ，以后各年增長 4% 。試計(jì)算籌資 方案的加權(quán)資本成本。答：債券資本成本 = =6.84%優(yōu)先股成本 = =7.22%普通股成本 = =14.42%加權(quán)平均資本成本=6.84% X 1000/2500+7.22%500/2500+1

11、4.42% Xl000/2500=9.948%7、某企業(yè)目前擁有資本 1000萬元，其結(jié)構(gòu)為：負(fù)債資本 20%（年利息 20萬元）， 普通股權(quán)益資本 80% （發(fā)行普通股 1 0萬股，每股面值 80萬元）?，F(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資 400 萬元，有兩種籌資方案可供選擇。（1 ）全部發(fā)行普通股。增發(fā) 5 萬股，每股面值 80 元（2）全部籌措長期債務(wù)，利率為1 0% ，利息為 40萬元。企業(yè)追加籌資后，息稅前利潤預(yù)計(jì)為 160 萬元，所得稅率為 33% 要求：計(jì)算每股收益無差別點(diǎn)及無差別點(diǎn)的每股收益，并確定企業(yè)的籌資方案。 答：求得兩種方案下每股收益相等時(shí)的息稅前利潤，該息稅前利潤是無差別點(diǎn)：求得： EB

12、IT=140 萬元無差別點(diǎn)的每股收益 =（140-60）（1-33% ）=5.36 萬元由于追加籌資后預(yù)計(jì)息稅前利潤160萬元140萬元，所以采用負(fù)債籌資比較有利財(cái)務(wù)管理作業(yè)三1、A 公司是一家鋼鐵企業(yè)，擬進(jìn)入前景良好的汽車制造業(yè)。先找到一個(gè)投資項(xiàng)目，是 利用 B 公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車零件，并將零件出售給B 公司，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資 750 萬元，可以持續(xù) 5 年。財(cái)會(huì)部門估計(jì)每年的付現(xiàn)成本為 760 萬元。固定資產(chǎn)折 舊采用直線法，折舊年限 5 年凈殘值為 50 萬元。營銷部門估計(jì)各年銷售量均為 40000 件，B公司可以接受250元每件的價(jià)格。生產(chǎn)部門估計(jì)需要250萬元的凈營運(yùn)資本投資

13、。假設(shè)所得稅說率為 40% 。估計(jì)項(xiàng)目相關(guān)現(xiàn)金流量。答：年折舊額 =（750-50 ） /5=140 （萬元）初始現(xiàn)金流量 NCF0=- （750+250 ）=-1000 （萬元）第一年到第四年每年現(xiàn)金流量：NCF1-4=（4*250）-760-140（1-40%）+140=200（ 萬元 ）NCF5=（4*250）-760-140（1-40%）+140+250+50=500 （萬元）2、海洋公司擬購進(jìn)一套新設(shè)備來替換一套尚可使用6 年的舊設(shè)備，預(yù)計(jì)購買新設(shè)備的投資為 400000 元，沒有建設(shè)期，可使用6 年。期滿時(shí)凈殘值估計(jì)有 10000 元。變賣舊設(shè)備的凈收入 160000 元，若繼續(xù)使

14、用舊設(shè)備，期滿時(shí)凈殘值也是 10000 元。使用 新設(shè)備可使公司每年的營業(yè)收入從 200000 元增加到 300000 元，付現(xiàn)經(jīng)營成本從 80000 元增加到 100000 元。新舊設(shè)備均采用直線法折舊。該公司所得稅稅率為 30% 要求計(jì)算該方案各年的差額凈現(xiàn)金流量。答：更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額 = 新設(shè)備的投資 -舊設(shè)備的變現(xiàn)凈收入 =400000-160000=+240000（元）經(jīng)營期第 16 每年因更新改造而增加的折舊 =240000/6=40000（元）經(jīng)營期 16 年每年總成本的變動(dòng)額 =該年增加的經(jīng)營成本 + 該年增加的折舊 =（100000-80000 ） +40

15、000=60000 （元）經(jīng)營期 16 年每年?duì)I業(yè)利潤的變動(dòng)額 = （300000-200000 ）-60000=40000 （元）因更新改造而引起的經(jīng)營期16年每年的所得稅變動(dòng)額=40000 X30%=12000 （元）經(jīng)營期每年因更新改造增加的凈利潤 =40000-12000=28000（元）按簡化公式確定的建設(shè)期凈現(xiàn)金流量為： NCF0=-（400000-160000）=-240000（元） NCF1-6=28000+60000=88000（元）3、海天公司擬建一套流水生產(chǎn)線，需5 年才能建成，預(yù)計(jì)每年末投資 454000 元。該生產(chǎn)線建成投產(chǎn)后可用 10年，按直線法折舊，期末無殘值。投

16、產(chǎn)后預(yù)計(jì)每年可獲得稅 后利潤 180000 元。試分別用凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法和現(xiàn)值指數(shù)法進(jìn)行方案的評(píng)價(jià)。答： 假設(shè)資本成本為 10%，則初始投資凈現(xiàn)值（NPV） =454000 X P/A, 10% , 5） =454000*3.791=1721114 元折舊額 =454000*5/10=227000 元NPC=407000*（P/A,10%， 15）-（P/A， 10%， 5） -1721114=407000（7.6X06-3.791）-1721114=1552705-1721114=-168409 元從上面計(jì)算看出，該方案的凈現(xiàn)值小于零，不建議采納。年金現(xiàn)值系數(shù) =初始投資成本 /每年凈

17、現(xiàn)金流量=1721114/（180000+207000 ）=4.229查年金現(xiàn)值系數(shù)表，第 15 期與 4.23 相鄰的在 20%-25% 之間，用插值法計(jì)算得 x=2.73內(nèi)部收益率 =20%+2.73%=22.73% 內(nèi)含報(bào)酬率如果大于或等于企業(yè)的資本成本或必要報(bào)酬率就采納，反之，則拒絕。現(xiàn)值指數(shù)法 = = =0.902在凈現(xiàn)值法顯，如果現(xiàn)值指數(shù)大于或等于1，則采納，否則拒絕。4、某公司借入 520000 元，年利率為 10% ，期限 5年，5 年內(nèi)每年付息一次，到期一 次還本。該款用于購入一套設(shè)備，該設(shè)備可使用 10 年，預(yù)計(jì)殘值 20000 元。該設(shè)備 投產(chǎn)后，每年可新增銷售收入 30

18、0000 元，采用直線法折舊，除折舊外，該設(shè)備使用的 前 5 年每年總成本費(fèi)用 232000 元，后 5 年每年總成本費(fèi)用 180000 元，所得稅率為 35% 。求該項(xiàng)目凈現(xiàn)值。答： 每年折舊額 =( 520000-20000 )/5=100000 (元)1-5 年凈現(xiàn)金流量 =( 300000-232000 )( 1-35% )+100000=144200 (元)6-10 年凈現(xiàn)金流量 =(300000-180000) (1-35% )+100000=178000 (元)凈現(xiàn)值=-520000+1442005+0.4665)-(2000+20001.7355+500 0.7513)=196

19、.58( 萬元 )財(cái)務(wù)管理作業(yè)四1 、江南股份有限公司預(yù)計(jì)下月份現(xiàn)金需要總量為 16 萬元，有價(jià)證劵每次變現(xiàn)的固定 費(fèi)用為 0.04 萬元，有價(jià)證劵月報(bào)酬率為 0.9% 。計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量和有價(jià)證劵的變 現(xiàn)次數(shù)。最佳現(xiàn)金持有量 = =11.9257 （萬元）有價(jià)證劵變現(xiàn)次數(shù) =16/11.9257=1.34（ 次）2、 某企業(yè)自制零部件用于生產(chǎn)其他產(chǎn)品，估計(jì)年零件需要量4000 件，生產(chǎn)零件的固 定成本為 10000 元，每個(gè)零件年儲(chǔ)存成本為 10 元，假定企業(yè)生產(chǎn)狀況穩(wěn)定，按次生 產(chǎn)零件，每次的生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)用為 800 元，試計(jì)算每次生產(chǎn)多少最合適，并計(jì)算年度生 產(chǎn)成本總額。此題適用于存貨模

20、式確定經(jīng)濟(jì)購進(jìn)批量，生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)相當(dāng)于采購固定費(fèi)用，計(jì)算總成 本時(shí)，應(yīng)符合考慮固定成本和存貨管理成本，后者是屬于變動(dòng)部分成本。每次生產(chǎn)零件個(gè)數(shù) = =800 （件）年度生產(chǎn)成本總額 = +10000=18000 （元）3、 某公司是一個(gè)高速發(fā)展的公司，預(yù)計(jì)未來 3 年股利年增長率為 1 0% ，之后固定股 利年增長率為 5% ，公司剛發(fā)放了上 1 年的普通股股利，每股 2元，假設(shè)投資者要求 的收益率為 1 5% 。計(jì)算該普通股的價(jià)值。V= =22說明該公司的股票每股市場價(jià)格低于 22 元時(shí)，該股票才值得購買。4、有一面值 1000 元的債券，票面利率為 8% ，每年支付一次利息， 2008 年5

21、月1日 發(fā)行，2013 年5月1日到期。每年計(jì)息一次，投資的必要報(bào)酬率為 1 0% ，債券的市 價(jià)為 1080 ，問該債券是否值得投資？V=1000 8 (P/A,10%,3)+1000(P/F,10%,3)=802.487+10000.751=949.96949.96 v 1080債券的價(jià)值低于市場價(jià)格，不適合投資。5、甲投資者擬投資購買 A公司的股票。A公司去年支付的股利是每股 1元，根據(jù)有關(guān) 信息，投資者估計(jì) A公司年股利增長率可達(dá) 10%。A公司股票的貝塔系數(shù)為 2,證券 市場所股票的平均收益率為 15% ，現(xiàn)行國庫卷利率為 8%。要求：（ 1 ）計(jì)算該股票的預(yù)期收益率；（2）計(jì)算該股

22、票的內(nèi)在價(jià)值。答: （1） K=R+B（K-R）=8%+2*（15%-8%）=22%（2） P=D/（R-g）=1*（1+10%） / （22%-10%）=9.17 元6、 某公司流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨構(gòu)成,年初存貨為145 萬元,年初應(yīng)收賬款為125 萬元,年末流動(dòng)比率為 3,年末速動(dòng)比率為 1.5 ,存貨周轉(zhuǎn)率為 4次,年末流動(dòng)資 產(chǎn)余額為 270 萬元。一年按 360 天計(jì)算。要求：（ 1 ）計(jì)算該公司流動(dòng)負(fù)債年余額（2）計(jì)算該公司存貨年末余額和年平均余額（3）計(jì)算該公司本年主營業(yè)務(wù)總成本（4）假定本年賒銷凈額為 960 萬元,應(yīng)收賬款以外的其他速動(dòng)資產(chǎn)忽略不計(jì),計(jì) 算該公司應(yīng)收賬款周

23、轉(zhuǎn)期。答：（ 1）根據(jù)：流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 = 流動(dòng)比率可得：流動(dòng)負(fù)債 = 流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)比率 =270/3=90 （萬元）（2）根據(jù)：速動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 = 速動(dòng)比率年末速動(dòng)資產(chǎn) =90*1.5=135 （萬元）存貨=流動(dòng)資產(chǎn)-速動(dòng)資產(chǎn) =270-135=135 (萬元) 存貨平均余額 = =140 (萬元)( 3)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) =則：主營業(yè)務(wù)成本 =140*4=560 (萬元)( 4)年末應(yīng)收賬款 =135 萬元， 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =960/130=7.38( 次 ) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/7.38=48.78 (天)7、請搜素某一上市公司近期的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表，試計(jì)算如下指

24、標(biāo)并加以分析 (1) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(2) 存貨周轉(zhuǎn)率(3) 流動(dòng)比率(4) 速動(dòng)比率(5) 現(xiàn)金比率(6) 資產(chǎn)負(fù)債率(7) 產(chǎn)權(quán)比率(8) 銷售利潤率答：我們以五糧液 2011 年第三季度報(bào)表為例做分析，報(bào)表如下： 股票代碼： 000858 股票簡稱：五 糧 液資產(chǎn)負(fù)債表 ( 單位：人民幣元 ) 2011 年第三季度科目2011-09-30科目2011-09-30貨幣資金19,030,416,620.94短期借款交易性金融資產(chǎn)17,745,495.68 交易性金融負(fù)債應(yīng)收票據(jù)1,656,244,403.19應(yīng)付票據(jù)應(yīng)收賬款107,612,919.33 應(yīng)付賬款254,313,834.71

25、預(yù)付款項(xiàng) 241,814,896.36 預(yù)收款項(xiàng) 7,899,140,218.46 其他應(yīng)收款 48,946,166.03 應(yīng)付職工薪酬614,523,162.72 應(yīng)收關(guān)聯(lián)公司款應(yīng)交稅費(fèi)1,457,830,918.25應(yīng)收利息136,641,507.17應(yīng)付利息應(yīng)收股利應(yīng)付股利60,625,990.25存貨4,860,415,255.91其他應(yīng)付款757,530,281.41其中 :消耗性生物資產(chǎn)應(yīng)付關(guān)聯(lián)公司款 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn) 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債 其他流動(dòng)資產(chǎn) 其他流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)26,099,837,264.61流動(dòng)負(fù)債合計(jì)11,043,964,405.80可供出售金融資

26、產(chǎn)長期借款持有至到期投資應(yīng)付債券長期應(yīng)收款長期應(yīng)付款 1,000,000.00 長期股權(quán)投資 126,434,622.69 專項(xiàng)應(yīng)付款投資性房地產(chǎn)預(yù)計(jì)負(fù)債固定資產(chǎn)6,066,038,876.13 遞延所得稅負(fù)債 1,418,973.68 在建工程 652,572,593.79 其他非流動(dòng)負(fù)債 40,877,143.07 工程物資3,959,809.39 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 43,296,116.75 固定資產(chǎn)清理3,917,205.74 負(fù)債合計(jì) 11,087,260,522.55 生產(chǎn)性生物資產(chǎn)實(shí)收資本 （ 或股本 ） 3,795,966,720.00 油氣資產(chǎn)資本公積953,203,468.32 無形資產(chǎn) 294,440,574.50 盈余公積 3,186,313,117.53 開發(fā)支出減: 庫存股商譽(yù)1,621,619.53 未分配利潤 13,844,972,803.46 長期待攤費(fèi)用55,485,