常用的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)

1、常用的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)財(cái)務(wù)分析是評價(jià)企業(yè)經(jīng)營狀況的一條重要途徑。企業(yè)常用的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)主要包括償債能力指標(biāo)、營運(yùn)能力指標(biāo)和盈利能力指標(biāo)。 一、償債能力指標(biāo) （一）短期償債能力指標(biāo) 1、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 2、速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-其他流動(dòng)資產(chǎn)）流動(dòng)負(fù)債 3、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量流動(dòng)負(fù)債 （二）長期償債能力指標(biāo) 1、資產(chǎn)負(fù)債率（或負(fù)債比率）=負(fù)債總額資產(chǎn)總額 2、產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額所有者權(quán)益 3、已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤利息費(fèi)用 4、長期資產(chǎn)適合率=（所有者權(quán)益+長期負(fù)債）非流動(dòng)資產(chǎn) 二、營運(yùn)能力指標(biāo) （一）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況指標(biāo) 1、應(yīng)收賬款 （1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）=營

2、業(yè)收入凈額平均應(yīng)收賬款 （2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（平均應(yīng)收賬款回收期）=360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=（平均應(yīng)收賬款360）營業(yè)收入凈額 2、存貨 （1）存貨周轉(zhuǎn)率（次）=營業(yè)成本平均存貨 （2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360存貨周轉(zhuǎn)率=（平均存貨360）營業(yè)成本 3、流動(dòng)資產(chǎn) （1）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=營業(yè)收入凈額平均流動(dòng)資產(chǎn) （2）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=（平均流動(dòng)資產(chǎn)360）營業(yè)收入凈額 （二）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況指標(biāo) 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=營業(yè)收入凈額平均固定資產(chǎn) （三）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況指標(biāo) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入凈額資產(chǎn)平均總額三、盈利能力指標(biāo) （一）主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)收入

3、100 （二）成本費(fèi)用利潤率=利潤總額企業(yè)成本費(fèi)用總額100 （三）總資產(chǎn)報(bào)酬率=（利潤總額利息支出）平均資產(chǎn)總額100 （四）凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤平均凈資產(chǎn)）100%企業(yè)償債能力低，不僅說明企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈，難以償還到期應(yīng)付的債務(wù)，甚至預(yù)示著企業(yè)面臨破產(chǎn)危險(xiǎn)。 1、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債100 這項(xiàng)比率是評價(jià)企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債能力的指標(biāo)，說明企業(yè)每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)可以用作支付保證。 一般認(rèn)為，對于大部分企業(yè)來說，流動(dòng)比率為2：1是比較合適的比率。這是因?yàn)?，流?dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨金額約占流動(dòng)資產(chǎn)總額的一半，剩下的流動(dòng)性較大的流動(dòng)資產(chǎn)至少要等于流動(dòng)負(fù)債，這樣，企業(yè)的

4、短期償債能力才會(huì)有保證。流動(dòng)比率過低，企業(yè)可能面臨清償?shù)狡趥鶆?wù)的困難；流動(dòng)比率過高，表明企業(yè)持有不能盈利的閉置的流動(dòng)資產(chǎn)，企業(yè)資產(chǎn)利用率低下，管理松懈，資金浪費(fèi)，同時(shí)表明企業(yè)過于保守，沒有充分使用目前的借款能力。 2、速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）流動(dòng)負(fù)債100 由于流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢，或由于某種原因部分存貨可能已報(bào)廢還沒做處理或部分存貨已抵押給某債權(quán)人。另外，存貨估價(jià)還存在著成本與合理市價(jià)相差懸殊的因素，因此，把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)總額中減去而計(jì)算出的速動(dòng)比率，反映的短期償債能力更加令人可信。 一般認(rèn)為，1：1的速動(dòng)比率被認(rèn)為是合理的，它說明企業(yè)每1元流動(dòng)負(fù)債有1元的速動(dòng)資產(chǎn)（即有現(xiàn)款或近

5、似現(xiàn)款的資產(chǎn)）做保證。如果速動(dòng)比率偏高，說明企業(yè)有足夠的能力償還短期債務(wù)，同時(shí)也表示企業(yè)有較多的不能盈利的現(xiàn)款和應(yīng)收賬款，企業(yè)就失去了收益的機(jī)會(huì)。如偏低，則企業(yè)將依賴出售存貨或舉新債來償還到期的債務(wù)，這就可能造成急需出售存貨帶來的削價(jià)損失或舉新債形成的利息負(fù)擔(dān)。但這僅是一般的看法，因?yàn)樾袠I(yè)不同，速動(dòng)比率會(huì)有很大差別。 3、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額資產(chǎn)總額100 資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度。這個(gè)指標(biāo)反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例。這個(gè)指標(biāo)也被稱為舉債經(jīng)營比率。從股東的立場來看，在全部資本利潤率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比例越大

6、越好，否則相反。 4、產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額股東權(quán)益總額100 該指標(biāo)反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。 一般來說，股東資本大于借入資本較好，但也不能一概而論。從股東來看，在通貨膨脹加劇時(shí)期，企業(yè)多借債可以把損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人；經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，企業(yè)多借債可以獲取額外的利潤。經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)期，少借債可以減少利息和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險(xiǎn)高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低是低風(fēng)險(xiǎn)低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。該指標(biāo)同時(shí)也表明債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益保障的程度，或者說是企業(yè)清算時(shí)對債權(quán)人利益的保障程度。償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。短期償債能力是企

7、業(yè)及時(shí)、足額償還流動(dòng)負(fù)債的保證程度，其主要指標(biāo)有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和利息保障倍數(shù)。這些比率越高，表明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，但這些比率在評價(jià)短期償債能力時(shí)也存在一定的局限性。 1流動(dòng)比率指標(biāo)。流動(dòng)比率是用以反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債能力的指標(biāo)。它不能作為衡量企業(yè)短期變現(xiàn)能力的絕對標(biāo)準(zhǔn)。 一是企業(yè)償還短期債務(wù)的流動(dòng)資產(chǎn)保證程度強(qiáng)，并不說明企業(yè)已有足夠的償債資金。所以，考察流動(dòng)比率時(shí)，要視每一項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的短期變現(xiàn)能力，設(shè)計(jì)一個(gè)變現(xiàn)系數(shù)，對企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行修正，這樣才能得到客觀、真實(shí)的流動(dòng)比率。 二是計(jì)價(jià)基礎(chǔ)的不一致在一定程度上削弱了該比率反映短期償債能力的可靠性。計(jì)算流動(dòng)比率時(shí)（速動(dòng)比率亦如

8、此），分母中的短期負(fù)債較多采用到期值計(jì)價(jià)，而分子中的流動(dòng)資產(chǎn)有的采用現(xiàn)值計(jì)價(jià)（如現(xiàn)金、銀行存款），有的采用歷史成本計(jì)價(jià)（如存貨、短期投資），還有的采用未來價(jià)值計(jì)價(jià)（如應(yīng)收賬款）。計(jì)價(jià)基礎(chǔ)不一致必然導(dǎo)致流動(dòng)比率反映短期償債能力的可靠性下降。所以，流動(dòng)資產(chǎn)的未來價(jià)值與短期負(fù)債的未來價(jià)值之比才能更好地反映企業(yè)的短期償債能力。 三是該比率只反映報(bào)告日的靜態(tài)狀況，具有較強(qiáng)的粉飾效應(yīng)，因此要注意企業(yè)會(huì)計(jì)分析期前后的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的變動(dòng)情況。流動(dòng)資產(chǎn)中各要素所占比例的大小，對企業(yè)償債能力有重要影響，流動(dòng)性較差的項(xiàng)目所占比重越大，企業(yè)償還到期債務(wù)的能力就越差。而企業(yè)可以通過瞬時(shí)增加流動(dòng)資產(chǎn)或減少流動(dòng)負(fù)債等

9、方法來粉飾其流動(dòng)比率，人為操縱其大小，從而誤導(dǎo)信息使用者。 2速動(dòng)比率指標(biāo)。速動(dòng)比率是比流動(dòng)比率更能反映流動(dòng)負(fù)債償還的安全性和穩(wěn)定性的指標(biāo)。該比率雖然彌補(bǔ)了流動(dòng)比率的某些不足，卻仍沒有全面考慮速動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成。速動(dòng)資產(chǎn)盡管變現(xiàn)能力較強(qiáng)，但它并不等于企業(yè)的現(xiàn)時(shí)支付能力。當(dāng)企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)中含有大量不良應(yīng)收賬款時(shí)，或企業(yè)的短期股票投資套牢而轉(zhuǎn)化為事實(shí)上的長期投資時(shí)，即使該比率大于1，也不能保證企業(yè)有很強(qiáng)的短期償債能力。因此，該比率應(yīng)與速動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及壞賬準(zhǔn)備率等相關(guān)指標(biāo)結(jié)合起來分析。 3利息保障倍數(shù)指標(biāo)。利息保障倍數(shù)反映了獲利能力對債務(wù)償付的保證程度。該比率只能反映企業(yè)支付利息的能力和

10、企業(yè)舉債經(jīng)營的基本條件，不能反映企業(yè)債務(wù)本金的償還能力。同時(shí)，企業(yè)償還借款的本金和利息不是用利潤支付，而是用流動(dòng)資產(chǎn)來支付，所以使用這一比率進(jìn)行分析時(shí)，不能說明企業(yè)是否有足夠多的流動(dòng)資金償還債務(wù)本息。另外，使用該指標(biāo)時(shí)，還應(yīng)注意非付現(xiàn)費(fèi)用問題。從長期來看，企業(yè)必須擁有支付其所有費(fèi)用的資金，但從短期來看，企業(yè)的固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用、無形資產(chǎn)攤銷等非付現(xiàn)費(fèi)用，并不需要現(xiàn)金支付，只需從企業(yè)當(dāng)期利潤中扣除。因而，有些企業(yè)即使在利息保障倍數(shù)低于1的情況下，也能夠償還其債務(wù)利息。 1銷售利潤率指標(biāo)。盈利能力分析中主要的分析指標(biāo)是銷售利潤率指標(biāo)。銷售利潤率是企業(yè)一定時(shí)期的利潤總額與產(chǎn)品銷售凈收入的比值，其反映的

11、是企業(yè)一定時(shí)期的獲利能力。銷售利潤率雖能揭示某一特定時(shí)期的獲利水平，但難以反映獲利的穩(wěn)定性和持久性，并且該比率受企業(yè)籌資決策的影響。財(cái)務(wù)費(fèi)用作為籌資成本在計(jì)算利潤總額時(shí)須扣除。在銷售收入、銷售成本等因素相同的情況下，由于資本結(jié)構(gòu)不同，財(cái)務(wù)費(fèi)用水平也會(huì)不同，銷售利潤率就會(huì)有差異。同時(shí)，投資凈收益是企業(yè)間相互參股、控股或其他投資形式所取得的利潤，與銷售利潤率中的當(dāng)期產(chǎn)品銷售收入之間沒有配比關(guān)系。同樣，銷售利潤率指標(biāo)之間以及營業(yè)外收支凈額與當(dāng)期產(chǎn)品銷售收入之間也沒有配比關(guān)系。因此，銷售利潤率指標(biāo)不符合配比原則與可比性原則。 還需注意的是，隨著企業(yè)經(jīng)營方式的多元化，將很難區(qū)分主營業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)。在實(shí)際

12、經(jīng)營中，有些企業(yè)的營業(yè)外收入甚至超過了主營業(yè)務(wù)收入。若仍以主營業(yè)務(wù)收入來計(jì)算銷售利潤率指標(biāo)，則不能反映企業(yè)經(jīng)營收入的全貌，也就不能正確反映企業(yè)的獲利水平。 2資本保值增值率指標(biāo)。資本保值增值率是考核經(jīng)營者對投資者投入資本的保值和增值能力的指標(biāo)。資本保值增值率存在以下不足：一是該指標(biāo)除了受企業(yè)經(jīng)營成果的影響，還受企業(yè)利潤分配政策的影響，同時(shí)也未考慮物價(jià)變動(dòng)的影響；二是分子分母為兩個(gè)不同時(shí)點(diǎn)上的數(shù)據(jù)，缺乏時(shí)間上的相關(guān)性，如考慮到貨幣的時(shí)間價(jià)值，應(yīng)將年初的凈資產(chǎn)折算為年末時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值（或年末凈資產(chǎn)貼現(xiàn)為年初時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值），再將其與年末（或年初）凈資產(chǎn)進(jìn)行比較；三是在經(jīng)營期間由于投資者投入資本、企業(yè)接

13、受捐贈(zèng)、資本（股本）溢價(jià)以及資產(chǎn)升值的客觀原因?qū)е碌膶?shí)收資本、資本公積的增加，并不是資本的增值，向投資者分配的當(dāng)期利潤也未包括在資產(chǎn)負(fù)債表的期末“未分配利潤”項(xiàng)目中。所以，計(jì)算資本保值增值率時(shí)，應(yīng)從期末凈資產(chǎn)中扣除報(bào)告期因客觀原因產(chǎn)生的增減額，再加上向投資者分配的當(dāng)年利潤。資本增值是經(jīng)營者運(yùn)用存量資產(chǎn)進(jìn)行各項(xiàng)經(jīng)營活動(dòng)而產(chǎn)生的期初、期末凈資產(chǎn)的差異，若企業(yè)出現(xiàn)虧損，則資本是不能保值的。 3凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)。凈資產(chǎn)收益率反映了公司股東向公司投入資本的報(bào)酬率，反映了公司凈資產(chǎn)的增值情況。凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)存在以下兩個(gè)主要問題：一是“年末凈資產(chǎn)”項(xiàng)目中由于已經(jīng)剔除向股東派發(fā)現(xiàn)金股利的數(shù)額，導(dǎo)致采取不同股

14、利政策的公司“凈資產(chǎn)收益率”的計(jì)算口徑存在差異；二是由于“年末凈資產(chǎn)”項(xiàng)目中包括公司年度內(nèi)增加的凈資產(chǎn)，而這部分增加的凈資產(chǎn)是在報(bào)告年度內(nèi)逐步取得的，而公司對該部分新增凈資產(chǎn)的使用自然是在取得以后，上述計(jì)算公式顯然沒有考慮到這部分凈資產(chǎn)的使用時(shí)間，導(dǎo)致“凈資產(chǎn)收益率”的計(jì)算結(jié)果不盡合理。 1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是用以反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。其在實(shí)踐中存在以下局限性：一是沒有考慮應(yīng)收賬款的回收時(shí)間，不能準(zhǔn)確地反映年度內(nèi)收回賬款的進(jìn)程及均衡情況；二是當(dāng)銷售具有季節(jié)性，特別是當(dāng)賒銷業(yè)務(wù)量各年相差較懸殊時(shí)，該指標(biāo)不能對跨年度的應(yīng)收賬款回收情況進(jìn)行連續(xù)反映；三是不能及時(shí)提供應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)

15、率信息。該指標(biāo)反映某一段時(shí)期的周轉(zhuǎn)情況，只有在期末才能根據(jù)年銷售額、應(yīng)收賬款平均占用額計(jì)算出來。 2存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)。存貨周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)銷售能力強(qiáng)弱、存貨是否過量和資產(chǎn)是否具有較強(qiáng)流動(dòng)性的一個(gè)指標(biāo)，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營效率的綜合性指標(biāo)。在實(shí)際運(yùn)用中，存貨計(jì)價(jià)方法對存貨周轉(zhuǎn)率具有較大的影響，因此，在分析企業(yè)不同時(shí)期或不同企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，應(yīng)注意存貨計(jì)價(jià)方法是否一致。另外，為了改善資產(chǎn)報(bào)酬率，企業(yè)管理層可能會(huì)希望降低存貨水平和周轉(zhuǎn)期，有時(shí)受人為因素影響，該指標(biāo)不能準(zhǔn)確地反映存貨資產(chǎn)的運(yùn)營效率。同時(shí)，在分析中不可忽視因存貨水平過高或過低而造成的一些相關(guān)成本，如存貨水平低會(huì)造成失去顧

16、客信譽(yù)、銷售機(jī)會(huì)及生產(chǎn)延后。 值得注意的是，存貨水平高、存貨周轉(zhuǎn)率低，未必表明資產(chǎn)使用效率低。存貨增加可能是經(jīng)營策略的結(jié)果，如對因短缺可能造成未來供應(yīng)中斷而采取的謹(jǐn)慎性行為、預(yù)測未來物價(jià)上漲的投機(jī)行動(dòng)、滿足預(yù)計(jì)商品需求增加的行動(dòng)等等。此外，對很多實(shí)施存貨控制實(shí)現(xiàn)零庫存的企業(yè)，在對其進(jìn)行考核時(shí)，該比率將失去意義。四、發(fā)展能力狀況的分析指標(biāo) (一)銷售(營業(yè))增長率 銷售(營業(yè))增長率是指企業(yè)本年銷售(營業(yè))收入增長額同上年銷售(營業(yè))收人總額的比率。該指標(biāo)反映了企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力，是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預(yù)測企業(yè) 經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要標(biāo)志，也是企業(yè)擴(kuò)張?jiān)隽亢痛媪抠Y本的重要前提。其

17、計(jì)算公式為： 銷售(營業(yè))增長率=(本年銷售(營業(yè))收入增長額上年銷售(營業(yè))收入總額00% (二)資本積累率 資本積累率是指企業(yè)本年所有者權(quán)益增長額同年初所有者權(quán)益的比率，反映投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性，是反映企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)。其計(jì)算公式為： 資本積累率=(本年所有者權(quán)益增長額年初所有者要益) 100% (三)三年資本平均增長率 三年資本平均增長率表示企業(yè)資本連續(xù)三年的累計(jì)增長情況，體現(xiàn)企業(yè)資本發(fā)展水平和發(fā)展趨勢。其計(jì)算公式為： 三年資本平均增長率=(年末所有者權(quán)益總額三年前年開所有者權(quán)益總額)1/3-1 100% (四)三年銷售平均增長率 三年銷售平均增長率表明企業(yè)主營業(yè)務(wù)連

18、續(xù)三年的增長情況，體現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展態(tài)勢和市場擴(kuò)張能力。該指標(biāo)能夠反映企業(yè)的主營業(yè)務(wù)增長趨勢和增長程度，體現(xiàn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力，避免因少數(shù)年份業(yè)務(wù)波動(dòng)而對企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ腻e(cuò)誤判斷。其計(jì)算公式為： 三年銷售平均增長率=(當(dāng)年主營業(yè)務(wù)收入總額三年前主營業(yè)務(wù)收入總額)1/3-1 100% (五)技術(shù)投入比率 技術(shù)投入比率是指企業(yè)當(dāng)年技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)支出與研究開發(fā)的實(shí)際投人與當(dāng)年主營業(yè)務(wù)收入的比率，是從企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新方面對企業(yè)發(fā)展?jié)摿涂沙掷m(xù)發(fā)展能力的反映。其計(jì)算公式為： 技術(shù)投入比率=(當(dāng)年技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)用支出與研發(fā)投入當(dāng)年主營業(yè)務(wù)收入凈額)100% 五、上市公司特別相關(guān)的分析指標(biāo) (一)每股收益 每股收益，是指

19、本年凈收益與年末普通股股份總數(shù)的比值，是衡量上市公司盈利能力最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)之一。 計(jì)算公式為：每股收益=凈利潤年末普通股股份總數(shù) (二)市盈率 市盈率指標(biāo)是以普通股每股的現(xiàn)行市價(jià)除以每股收益所得出的一個(gè)倍數(shù)。其計(jì)算公式為：市盈率=普通股每股市價(jià)普通股每股收益 (三)股利支付率 股利支付率反映每股收益中實(shí)際支付現(xiàn)金股利之水平。其計(jì)算公式：為股利支付率=每股現(xiàn)金股利每股收益 (四)股利與市價(jià)比率 該比率是每股股利與每股市價(jià)之比，可以用來衡量投資風(fēng)險(xiǎn)，計(jì)算公式是： 股利與市價(jià)的比率=每股股利每股市價(jià)=股利支付率市盈率 (五)每股凈資產(chǎn)和調(diào)整后每股凈資產(chǎn) 每股凈資產(chǎn)是指期末凈資產(chǎn)與期末普通股股數(shù)的比

20、值，又稱每股賬面價(jià)值或每股權(quán)益。其計(jì)算公式是： 每股凈資產(chǎn)=期末股東權(quán)益期末普通股股數(shù) 為更準(zhǔn)確地反映每股凈資產(chǎn)的價(jià)值，中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定了調(diào)整后每股凈資產(chǎn)指標(biāo)。其計(jì)算公式為： 每股凈資產(chǎn)=期末股東權(quán)益期末普通股股數(shù) 為更準(zhǔn)確地反映每股凈資產(chǎn)的價(jià)值,中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定了調(diào)整后每股凈資產(chǎn)指標(biāo).其計(jì)算公式為： 六、財(cái)務(wù)比率的局限性 財(cái)務(wù)比率的局限性主要表現(xiàn)在以下方面： (一)資料來源的局限性 (二)財(cái)務(wù)比率內(nèi)容的局限性 (三)比較標(biāo)準(zhǔn)的局限性一、償債能力指標(biāo)（一）短期償債能力指標(biāo) 1、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 2、速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-其他流動(dòng)資產(chǎn)）流動(dòng)負(fù)債 3、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量流

21、動(dòng)負(fù)債 （二）長期償債能力指標(biāo) 1、資產(chǎn)負(fù)債率（或負(fù)債比率）=負(fù)債總額資產(chǎn)總額 2、產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額所有者權(quán)益 3、已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤利息費(fèi)用 4、長期資產(chǎn)適合率=（所有者權(quán)益+長期負(fù)債）非流動(dòng)資產(chǎn) 二、營運(yùn)能力指標(biāo)（一）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況指標(biāo) 1、應(yīng)收賬款 （1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）=營業(yè)收入凈額平均應(yīng)收賬款 （2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（平均應(yīng)收賬款回收期）=360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =（平均應(yīng)收賬款360）營業(yè)收入凈額 2、存貨 （1）存貨周轉(zhuǎn)率（次）=營業(yè)成本平均存貨 （2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360存貨周轉(zhuǎn)率=（平均存貨360）營業(yè)成本 3、流動(dòng)資產(chǎn) （1）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=營業(yè)收入凈額平

22、均流動(dòng)資產(chǎn) （2）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =（平均流動(dòng)資產(chǎn)360）營業(yè)收入凈額 （二）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況指標(biāo) 1、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=營業(yè)收入凈額平均固定資產(chǎn) （三）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況指標(biāo) 1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=營業(yè)收入凈額平均固定資產(chǎn) 三、盈利能力指標(biāo)（一）主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)收入100% （二）成本費(fèi)用利潤率=利潤總額企業(yè)成本費(fèi)用總額100% （三）總資產(chǎn)報(bào)酬率=（利潤總額+利息支出）平均資產(chǎn)總額100% （四）凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤平均凈資產(chǎn)）100% （五）社會(huì)貢獻(xiàn)率=社會(huì)貢獻(xiàn)總額平均資產(chǎn)總額100% 其中：社會(huì)貢獻(xiàn)總額包括工資、勞保退休統(tǒng)籌及其他社會(huì)福利

23、支出、利息支出凈額、應(yīng)交或已交的各項(xiàng)稅款； （六）社會(huì)積累率=上交國家財(cái)政總額企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額100% 四、發(fā)展能力指標(biāo)（一）營業(yè)收入增長率=本年?duì)I業(yè)收入增長額上年?duì)I業(yè)收入總額100% （二）總資產(chǎn)增長率=（本期總資產(chǎn)增長額年初資產(chǎn)總額）100% （三）固定資產(chǎn)成新率=（平均固定資產(chǎn)凈值平均固定資產(chǎn)原值）100% 五、杜邦財(cái)務(wù)分析體系（一）凈資產(chǎn)收益率（自有資金利潤率）=總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù) （二）總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （三）權(quán)益乘數(shù)=1（1資產(chǎn)負(fù)債率） 六、上市公司的市場價(jià)值分析（一）市盈率（倍數(shù)） 市盈率（倍數(shù)）=每股市價(jià)/每股收益 每股收益=凈利潤/年末普通股股數(shù) （二）

24、股利收益率 股利收益率=每股股利/每股市價(jià) 每股股利=股利總額/年末普通股股數(shù) （三）市凈率（倍數(shù)） 市凈率（倍數(shù)）=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn) 每股凈資產(chǎn)=期末所有者權(quán)益/年末普通股股數(shù) 七、財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系淺析財(cái)務(wù)分析指標(biāo)簡介財(cái)務(wù)分析指標(biāo)是以簡明的形式，以數(shù)據(jù)為語言，來傳達(dá)財(cái)務(wù)信息并說明財(cái)務(wù)活動(dòng)情況和結(jié)果。在此建立的財(cái)務(wù)指標(biāo)與國家考核企業(yè)工作規(guī)定的財(cái)務(wù)指標(biāo)是不同的。涉及到企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)較廣的范圍，包含的指標(biāo)數(shù)目多，而國家規(guī)定的考核指標(biāo)則是抓住重點(diǎn)，有選擇地規(guī)定一些指標(biāo)，分為外部分析指標(biāo)體系及內(nèi)部分析指標(biāo)體系。 企業(yè)財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容包括： a. 外部分析內(nèi)容。企業(yè)償債能力分析；企業(yè)盈利能力分析；企業(yè)資

25、產(chǎn)運(yùn)用效率分析；社會(huì)貢獻(xiàn)能力分析；企業(yè)綜合實(shí)力分析。 b.內(nèi)部分析內(nèi)容。除以上外部分析內(nèi)容外，還包括：企業(yè)籌資分析；企業(yè)投資分析。 另外，內(nèi)部分析內(nèi)容還應(yīng)有：企業(yè)經(jīng)營預(yù)算執(zhí)行情況分析；財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成果形成原因分析。 c.專題分析。隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)將會(huì)遇到許多新情況、新問題。企業(yè)和外部信息使用者可根據(jù)自身的特點(diǎn)， 結(jié)合特定的目標(biāo)選取特定的資料及內(nèi)容，有針對性地進(jìn)行一些專題分析。 如公司財(cái)務(wù)信息質(zhì)量分析、資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析等。 d.關(guān)于財(cái)務(wù)分析與相關(guān)學(xué)科關(guān)系的探討。 隨著市場經(jīng)濟(jì)改革的深入，我國財(cái)會(huì)學(xué)界學(xué)科體系的改革也進(jìn)入一個(gè)新的階段，由20 世紀(jì)80 年代初期的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)之爭深入到各二

26、級學(xué)科，這是理論發(fā)展的必然。學(xué)科的分分合合是由于環(huán)境的變遷，歷史的發(fā)展而致，是科學(xué)發(fā)展的客觀規(guī)律。進(jìn)入20 世紀(jì)到90 年代，財(cái)會(huì)論壇上就有財(cái)務(wù)分析要獨(dú)立成科的微弱聲音， 到了現(xiàn)在，對此論題的討論越來越熱烈，且似乎已達(dá)成共識(shí)，即由于市場機(jī)制、競爭機(jī)制的逐步完善，財(cái)務(wù)分析必須獨(dú)立出來。那么，獨(dú)立的財(cái)務(wù)分析學(xué)科在財(cái)會(huì)學(xué)眾多學(xué)科中地位如何， 包括哪些內(nèi)容，與其原附著的學(xué)科關(guān)系如何？這不是一個(gè)簡單的減法問題， 而是一個(gè)漫長的選擇和甄別的過程。 內(nèi)部分析指標(biāo)體系內(nèi)部指標(biāo)體系的設(shè)置， 主要是為滿足企業(yè)內(nèi)部管理的需要， 可根據(jù)企業(yè)所在行業(yè)的特點(diǎn)和管理的特殊需要靈活設(shè)置，其內(nèi)容相當(dāng)廣泛。 一般說來，可從籌資、

27、投資等方面設(shè)置。 1 企業(yè)籌資分析。 在市場經(jīng)濟(jì)體制下， 企業(yè)經(jīng)營所需資金需靠企業(yè)自己來籌集，這樣，籌資分析便成為企業(yè)財(cái)務(wù)分析中的一項(xiàng)重要內(nèi)容。在籌資分析中，首先要分析企業(yè)的資金需要量， 其次分析企業(yè)未來的財(cái)務(wù)狀況和獲利能力； 再次分析企業(yè)的資金成本和籌資風(fēng)險(xiǎn)； 最后確定一個(gè)合理的籌資方案并與資金供應(yīng)者進(jìn)行協(xié)商， 使企業(yè)籌資活動(dòng)順利進(jìn)行。可設(shè)置籌資結(jié)構(gòu)比率、資金成本率等指標(biāo)。 2 企業(yè)投資分析。 企業(yè)對投資活動(dòng)首先應(yīng)進(jìn)行可行性分析，為投資決策提供依據(jù)， 這是投資分析的重點(diǎn)；其次應(yīng)對投資活動(dòng)進(jìn)行事中分析， 以控制投資規(guī)模，提高投資效益；最后對投資活動(dòng)進(jìn)行事后分析，以考核投資效果、評價(jià)投資業(yè)績，為

28、改善企業(yè)今后的投資決策提供依據(jù)。企業(yè)在投資分析時(shí)一般需考慮貨幣時(shí)間價(jià)值、投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、資金成本和現(xiàn)金流量等財(cái)務(wù)因素。在投資階段為考察投資方案的可行，可設(shè)置內(nèi)含報(bào)酬率，為考察投資的收益可設(shè)置投資報(bào)酬率、投資回收期等指標(biāo)。 外部分析指標(biāo)體系1 企業(yè)償債能力。 分析企業(yè)償債能力是指企業(yè)償還其債務(wù)的能力，通過對它的分析，能揭示企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。按債務(wù)償還期限的長短，又將其分為短期償債能力與長期償債能力。 1.1 短期償債能力，是指一個(gè)企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)支付流動(dòng)負(fù)債的能力。設(shè)置該指標(biāo)對外部信息需要者非常重要。對于企業(yè)來講，該指標(biāo)也至關(guān)重要，短期償債能力的大小，主要取決于企業(yè)營運(yùn)資金的大小以及資產(chǎn)變現(xiàn)速度

29、的高低。 另外，可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)，準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)、償債能力的聲譽(yù)、未作記錄的或有負(fù)債、擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債、未決訴訟等對它也有影響。短期償債能力通常設(shè)置以下指標(biāo)：流動(dòng)比率；速動(dòng)或酸性測驗(yàn)比率；現(xiàn)金比率。 1.2 長期償債能力，是指企業(yè)以資產(chǎn)或勞務(wù)支付長期債務(wù)的能力。對長期償債能力進(jìn)行分析是因?yàn)槠髽I(yè)的利潤與其有緊密的聯(lián)系，分析長期償債能力時(shí)不能不重視企業(yè)的獲利能力， 這是因?yàn)槠髽I(yè)的現(xiàn)金流入量最終取決于能夠獲得的利潤， 現(xiàn)金流出量最終取決于必須付出的成本。此外，債務(wù)與資本的比例也是極其重要的。影響企業(yè)長期償債能力的因素很多，除資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益外。還有長期租賃、擔(dān)保責(zé)任、或有項(xiàng)目等因素。長期償債能力指標(biāo)有：已獲利息倍數(shù)；資產(chǎn)負(fù)債率；產(chǎn)權(quán)比率；有形凈值債務(wù)率。 2 企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用效率分析。 資產(chǎn)運(yùn)用效率是指對企業(yè)總資產(chǎn)或部分資產(chǎn)的運(yùn)用效率和周轉(zhuǎn)情況所作的分析。企業(yè)經(jīng)管的目的在于有效運(yùn)用各項(xiàng)資產(chǎn)獲得最大的利潤。利潤主要來源于營業(yè)收入，企業(yè)必須憑借資產(chǎn)、運(yùn)用資產(chǎn)才能取得營業(yè)收入。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，表示其運(yùn)用效率越高，利潤越大。企業(yè)運(yùn)用各項(xiàng)資產(chǎn)有無過量投資？ 有無因設(shè)備短缺而導(dǎo)致生產(chǎn)不足？ 有無因資產(chǎn)閑置而