國(guó)債賣(mài)空行為透近.

1、債賣(mài)空行為透近國(guó)債，即國(guó)庫(kù)券，它是一種國(guó)家債券。在95年前后，我國(guó)多數(shù) 的國(guó)債代理發(fā)行機(jī)構(gòu)（包括財(cái)政機(jī)構(gòu)、證券機(jī)構(gòu)）在國(guó)債代理發(fā)行過(guò) 程中，普遍存在超規(guī)模發(fā)售國(guó)債的現(xiàn)象。最嚴(yán)重的是發(fā)展到XXX證券 交易中心證券回購(gòu)業(yè)務(wù)中的大肆賣(mài)空行為。這是我國(guó)對(duì)金融衍生產(chǎn)品 的發(fā)展和監(jiān)管不夠成熟和健全的表現(xiàn)。人總行為做好國(guó)債回購(gòu)清欠工 作專(zhuān)門(mén)成立了清欠辦公室，進(jìn)行編鏈清欠，目前這項(xiàng)工作尚在進(jìn)行之 中。范文百事通對(duì)證券回購(gòu)形成的債權(quán)、債務(wù)，國(guó)家曾一度不允許通 過(guò)訴訟解決。其涉及面之廣，金額之大，可想而知。對(duì)金融機(jī)構(gòu)之間 的賣(mài)空國(guó)債形成的債權(quán)債務(wù)糾紛，按經(jīng)濟(jì)糾紛處理，這己形成共識(shí)。但對(duì)金融機(jī)構(gòu)向老百姓賣(mài)空國(guó)債的行

2、為，應(yīng)如何定性？是否構(gòu)成非法 吸收公眾存款罪？則有不同看法。筆者對(duì)此持否定態(tài)度。認(rèn)為賣(mài)空國(guó) 債不構(gòu)成非法吸收公眾存款罪。非法吸收公眾存款罪是19XX年6月全國(guó)人大常委會(huì)關(guān)于懲治 破壞金融犯罪的決定中規(guī)定的新罪名，修訂后的97刑法第176 條確認(rèn)了這一規(guī)定。關(guān)于非法吸收公眾存款罪這個(gè)罪名，筆者認(rèn)為其犯罪構(gòu)成的四要件中的客觀要件，要求行為人具有非法吸收公眾存款 的行為。而吸收公眾存款應(yīng)具有如下的行為特征:（1）以公示的方式，如“安民告示的方式進(jìn)行。通常以一定的場(chǎng)所、柜而、人員來(lái)進(jìn)行實(shí)施。（2）服務(wù)的對(duì)象，是社會(huì)上的不特定的自然人和法人等組織。（3）既然是存款，那么就應(yīng)有不同的存款期限檔次，如活期、

3、 三個(gè)月、半年或一年不等的期間。且存款人可隨時(shí)提取存款。（4）該行為通常是以“存單的形式而發(fā)生的。這是其財(cái)務(wù)特征。 典型的吸收公眾存款的合法行為主要如銀行的儲(chǔ)蓄所所開(kāi)展的儲(chǔ)蓄 業(yè)務(wù)。從立法的本意看，非法吸收公眾存款的行為也主要指那些非法 設(shè)立的“金融機(jī)構(gòu)，用“銀行的名義，以存單等形式，非法吸收公眾 存款的行為。即使是變相的情況，如非法設(shè)立的基金會(huì)，地下錢(qián)莊等 組織，吸收資金也應(yīng)具有如上的基本特征時(shí)，才可能構(gòu)成木罪。盡管 最近，司法機(jī)關(guān)對(duì)非法向社會(huì)集資的行為也認(rèn)定為構(gòu)成木罪。但我們 畢竟不能將所有的非法吸收資金的行為都視為非法吸收公眾存款的 行為。如企業(yè)向單位內(nèi)部職工非法集資就不認(rèn)為是犯罪。國(guó)債

4、買(mǎi)賣(mài)是證券二級(jí)市場(chǎng)的一種專(zhuān)門(mén)業(yè)務(wù)方式。這在證券市場(chǎng)中, 證券行業(yè)中己形成共識(shí)。這己經(jīng)是一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。它與吸收公眾存款 是分別屬于證券業(yè)和銀行業(yè)的各自不同的經(jīng)營(yíng)范圍、經(jīng)營(yíng)方式和經(jīng)營(yíng) 品種。它們屬于金融行業(yè)中不同的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目。它們分別有其各自獨(dú)特 的特征和內(nèi)容，不能混同。從表而看，它們都具有向社會(huì)不特定對(duì)象 吸收資金的特征。但稍加區(qū)分，就不難發(fā)現(xiàn)其有根木性的區(qū)別和許多 不同點(diǎn)。如國(guó)債是國(guó)家信用，儲(chǔ)蓄是銀行信用。也就是說(shuō)，老百姓買(mǎi) 國(guó)債，是國(guó)家向老百姓借錢(qián)。老百姓到銀行存款，是銀行向老百姓借 錢(qián)。定期存款和買(mǎi)國(guó)債雖然都是約定一定的期限，還木付息，但它們 也有各自的特點(diǎn)。如定期存款儲(chǔ)戶(hù)可以到銀行提前支取

5、存款，但利率 要按活期計(jì)算。而國(guó)債在未到期前，如需兌現(xiàn)，則要根據(jù)證券市場(chǎng)的 價(jià)格，并要交納一定的手續(xù)費(fèi)才能變成現(xiàn)金。換句話(huà)說(shuō)，國(guó)債的價(jià)格 受市場(chǎng)的變化而會(huì)有波動(dòng)，儲(chǔ)蓄則按一定的計(jì)息規(guī)則來(lái)處理。可見(jiàn), 它們有著許多本質(zhì)的不同。XX范文網(wǎng)賣(mài)空國(guó)債是金融專(zhuān)業(yè)用語(yǔ)，證券行業(yè)用語(yǔ)。這在銀發(fā)（95）60 號(hào)，（95）80號(hào)以及國(guó)法（96）20號(hào)等文件中有專(zhuān)門(mén)的定義。對(duì)國(guó)債 市場(chǎng)的國(guó)庫(kù)券賣(mài)空行為的定性是這樣的，即以發(fā)售“國(guó)庫(kù)券代保管單 形式向居民籌集資金。沒(méi)有將此說(shuō)成是變相吸收公眾存款的行為。且 目前也沒(méi)有將此說(shuō)成是變相吸收公眾存款的司法解釋。國(guó)庫(kù)券賣(mài)空行為在95年前后，是一個(gè)普遍存在的現(xiàn)象。對(duì)此我 們應(yīng)該用歷史的發(fā)展的眼光來(lái)看待它。它是我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展初期, 在政策、法規(guī)極不健全、不完善的特殊的政策背景和歷史背景下的產(chǎn) 物。我國(guó)的證券市場(chǎng)發(fā)展到今年，才七八年。規(guī)范證券市場(chǎng)的基本法 證券法今年才頒布。管理層、券商，乃至司法界的法律意識(shí)和執(zhí) 法水平都有一個(gè)逐步提高的過(guò)程。國(guó)債期貨交易被停辦、商品期貨交 易所被關(guān)閉、國(guó)債賣(mài)空行為被制止。這都是我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革過(guò)程中 的一系列舉措。是一個(gè)逐步規(guī)范、完善的過(guò)程。所以，筆者認(rèn)為，我 們對(duì)在改革開(kāi)放過(guò)程中的一些行為，只要行為人不存在惡意欺詐、貪 污、受賄等情況。我們就應(yīng)該用改革、開(kāi)放的觀點(diǎn)去看