片式電感行業(yè)

1、片式電感行業(yè)相關上市公司順絡電子、振華科技300319 麥捷科技1、片式電感 公司的電感產品全部為新型片式電感。根據性能和用途，片式電感可以分為普通電感、磁珠和功率電感。普通電感是相對于功率電感而言，功率電感較普通電感承受的功率大。磁珠，又稱為高損耗電感，其外觀及制造工藝與普通電感基本相同，主要功能是抑制信號線和電源線上的高頻噪聲和尖峰干擾，還具有吸收靜電脈沖的能力。 以疊層片式電感產品為例，其內部結構示意圖如下：圖：疊層片式電感結構示意圖2、片式ltcc 射頻元器件 公司生產的片式ltcc 射頻元器件主要包括ltcc 濾波器和ltcc 天線。ltcc 濾波器起篩選信號的作用，ltcc 天線是

2、信號接收與發(fā)射設備，該兩類產品是藍牙模塊、wifi 模塊的必備構件。ltcc 射頻元器件產品是公司目前毛利率較高的產品，ltcc 射頻元器件的量產為公司增加新的利潤來源的同時，對于提升公司整體競爭力、促使公司從單純的產品供應商向綜合解決方案提供者轉變具有重要意義。 圖：ltcc 片式射頻元器件結構示意圖（二）行業(yè)概況1、電子元器件行業(yè)概況電子元器件是對各種電子元件和電子器件的總稱。根據對電流的反應不同，電子元器件產品可以分為主動電子元器件與被動電子元器件兩大類。主動電子元器件，即能夠執(zhí)行數據運算、處理的組件，主要包括ic 芯片、二極管、三極管等，其特點是等效電路均含有受控電源；被動電子元器件，

3、即不含有受控電源的電路組件，主要包括rcl 及被動射頻元器件兩大類。2、電感行業(yè)概況電感是電子線路中必不可少的三大基礎電子元器件之一，其工作原理是導線內通過交流電時，在導線的內部及周圍產生交變磁通。利用這一性質制成的元器件稱為電感器，簡稱為電感，其主要功能是篩選信號、過濾噪聲、穩(wěn)定電流及抑制電磁波干擾等。電感廣泛應用于電腦設備、通訊設備、視頻音頻設備、消費類電子產品、電氣自動化設備、電信廣播設備等各類電子產品。（1）電感的種類根據制造工藝的不同，電感可分為傳統插裝電感和片式電感兩種。傳統插裝電感主要采用繞線工藝，即電流在磁芯上繞制的銅線中流動，例如環(huán)狀電感、空心線圈等，其特點是電感量范圍廣，電

4、感量精度高，損耗小，功率大、制作工藝簡單，生產周期短，原材料供應充足，但存在生產自動化程度低、生產成本高，難以小型化等缺點。隨著電子信息產業(yè)的飛速發(fā)展，具備新設計、新理念、新功能的電子終端產品層出不窮，電子終端不斷向“小型化、集成化、大功率化、多功能化”等方向發(fā)展，傳統的插裝電感器已不能適應下游電子整機的需求，而體積小、成本低、屏蔽性能優(yōu)良、可靠性高、適合于高密度表面安裝的片式電感在移動通信、計算機、汽車電子、高分辨電視、廣播衛(wèi)星等領域獲得廣泛應用，逐步成為電感市場的主流發(fā)展方向。片式化率也成為衡量一個國家和地區(qū)電子元器件制造與電子裝備工藝水平高低的重要標志。圖：電感的種類及發(fā)展趨勢（2）片式

5、電感的種類根據性能和用途，片式電感可以分為片式普通電感和片式功率電感。片式功率電感是相對于片式普通電感而言，兩者在性能上的主要差異在于：片式功率電感的耐受電流遠遠大于片式普通電感，其直流電阻也小于片式普通電感，適合用在小型移動終端產品中的直流轉直流電源模塊，可應用于手機、數碼相機、pda等諸多以電池供電的電源模塊；片式普通電感則廣泛應用于各類電子產品的電路中。生產流程方面，由于內部電路設計結構和電性參數要求不同，該兩類產品在流延成型、燒結、測試分選等環(huán)節(jié)存在制作工藝和工藝參數上的差異。由于具備耐受功率大的特性，在流延成型環(huán)節(jié)，功率電感較普通電感需增加多層介質層；在燒結環(huán)節(jié)，由于功率電感包含的原

6、材料種類較普通電感多，其最佳燒結溫度和最佳燒結溫度的控制精度也與片式普通電感不同。成本方面，功率電感由于耐受功率大，其生產制造所需原材料數量較多，且在內部電路設計上較普通電感復雜，片式普通電感的單位成本低于片式功率電感。（3）片式電感的制造工藝根據制造工藝的不同，片式電感可以分為繞線型片式電感、疊層片式電感、編織型片式電感和薄膜片式電感。本公司片式電感的生產采用疊層片式生產工藝。繞線片式電感繞線片式電感沿用傳統插裝電感元件的結構模式，將細的導線繞在軟磁鐵氧體磁芯上，然后將磁芯固定于基座并引出鉤形短引線，再用樹脂封固而成。繞線片式電感的特點是電感量范圍廣、精度高，功率高，損耗小，制作工藝簡單、繼

7、承性強，特別是以陶瓷為芯的繞線片式電感在高頻率下能夠保持穩(wěn)定的高精度電感量和較高的q 值，因而在高頻回路中占據一席之地。缺點是制造成本較高，并且受繞線工藝的限制，其在進一步小型化方面受到限制。疊層片式電感疊層片式電感制造技術的出現晚于繞線片式電感，該種技術徹底突破了傳統繞線工藝的限制，不需繞線，而是采用新型的電子材料及厚膜技術，將材料制成厚度約10 微米30 微米的薄膜，然后在薄膜上印制線圈圖案，經交替印刷、疊層后形成一條螺旋式線圈，最后采用低溫陶瓷共燒技術工藝對產品進行燒結，形成具有獨石結構的疊層片式電感。電感工作時，電流是在印刷出來的導體材料（銀、銅等）中流動，這有異于傳統意義上的電感。由

8、于它采用了先進的厚膜多層印刷技術和疊層工藝，實現了超小型化，且其小型化速度隨著疊層技術的進步而不斷加快，在大部分應用領域逐步取代傳統插裝電感和繞線片式電感，成為新一代片式電感的主流產品，被廣泛用于通訊領域、計算機及周邊產品、消費類電子、辦公自動化及汽車電子等領域。同時，疊層片式電感也是國家政策重點支持的新型電子元器件產品之一。與繞線片式電感相比，疊層片式電感具有顯著的優(yōu)勢，主要體現為：成本低、尺寸小，有利于電路的小型化；磁路封閉，具有良好的磁屏蔽性、不會干擾周圍的元器件，也不會受臨近元器件的干擾，有利于元器件的高密度安裝；一體化獨石結構，燒結密度高、機械強度好、可靠性高；耐熱性、可焊性好；形狀

9、規(guī)則、整齊，適合于自動化表面安裝生產等。疊層片式電感的不足之處是制作工藝復雜、生產周期長、功率較小、高感值的制作難度大，因此在高頻、大功率領域，繞線片式電感仍占據一定的市場份額。薄膜片式電感薄膜片式電感采用光刻腐蝕工藝，其內電極集中于同一層面，磁場分布集中，能確保裝貼后的器件參數變化不大，在100mhz 以上呈現良好的頻率特性，具有在微波頻段保持高q、高精度、高穩(wěn)定性和小體積的特性。薄膜片式電感的優(yōu)點是產品一致性高，性能參數好，但由于其制造采用光刻腐蝕的工藝，設備投資大，因而制作成本昂貴，只應用在一些尖端領域，目前只有少數日本廠商從事薄膜片式電感的研發(fā)生產。編織型片式電感編織型片式電感是以條狀

10、磁芯為經線，以導體作緯線編織起來的一種片式電感，該種電感理論上具備體積小、在1mhz 下的單位體積電感量比其它片式電感大等特點。但由于該種工藝過于復雜、批量化生產存在困難，該種工藝在行業(yè)中實際應用很少。上述四種工藝中，疊層片式工藝憑借先進的厚膜多層印刷技術和疊層工藝，實現了超小型化，且其小型化速度隨著疊層技術的進步而不斷加快，在大部分應用領域逐步取代傳統插裝電感和繞線片式電感，是片式電感行業(yè)目前的主流工藝，兼具先進性和經濟性，被廣泛用于通訊領域、計算機及周邊產品、消費類電子、辦公自動化及汽車電子等領域，也是國家政策重點支持的新型電子元器件產品，產品市場空間廣闊。3、ltcc 射頻元器件行業(yè)概況

11、ltcc 即低溫共燒陶瓷技術，以功能材料作為電路基板材料，在1000 度左右將各種元件如電容、電阻、電感等或單一或復合集成的方式燒結形成電子元器件，是一種用于集成被動電子元器件的多層陶瓷技術。由于該技術可以簡化電路設計、縮小產品體積、便于表面貼裝，可靠性高、成本低，并具有高自諧振頻率和良好的可焊耐焊性，同時其在設計上具有很大的靈活性，能夠充分滿足下游客戶對被動電子元件集成的多樣化需求，被廣泛用于集成電感、電容等多個被動電子元器件組成的復合化功能器件。ltcc 射頻元器件是指利用ltcc 技術將電容和電感以及射頻電路，通過三維電路結構設計而集成的具有較好高頻特性的內埋式被動電子元器件，主要包括濾

12、波器、耦合器、天線、巴倫等。ltcc 射頻元器件通常屬于定制化的產品，符合被動電子元器件“片式化、小型化、復合化、高頻化”的發(fā)展趨勢，是被動電子元器件產品中的高端產品，代表被動電子元器件行業(yè)最前沿的技術水平，廣泛應用于各種制式的手機、藍牙模塊、gps 模塊、wlan 模塊、wifi 模塊等。由于ltcc 產品的高可靠性，在汽車電子、通訊、宇航與軍事、微機電系統與傳感技術等領域的應用也日益上升。與疊層片式電感相同，ltcc 射頻元器件也采用疊層片式的制造工藝。目前制造ltcc 射頻元器件的疊層片式工藝包括流延濕法和流延干法。利用流延干法制造ltcc 射頻元器件是將低溫燒結陶瓷粉制成厚度精確而且致

13、密的生瓷帶，在生瓷帶上利用激光打孔、微孔注漿、精密導體漿料印刷等工藝制出所需要的電路圖形，并將多個被動組件埋入多層陶瓷基板中，然后疊壓在一起，在1000 度下低溫燒結，制成三維空間互不干擾的高密度電路。流延干法工藝的優(yōu)點在于產品精度高、可靠性好、性能參數穩(wěn)定且生產合格率相對較高，但該工藝設備投入大，生產成本高，并且電路的內連接技術沒有濕法工藝靈活便利。利用流延濕法制造 ltcc 射頻元器件的生產工藝系由麥捷科技自主開發(fā)。憑借多年從事精密制造的工藝經驗和嚴格的生產過程控制，麥捷科技將采用流延濕法生產ltcc 射頻元器件可能存在的生產精度誤差降低到可接受的范圍，創(chuàng)新性地研發(fā)成功了流延濕法制造ltc

14、c 射頻元器件的制造工藝，在保證產品性能參數和可靠性的同時，具有較強的設計靈活性和經濟性，大大降低產品的生產成本，增強了濕法ltcc 射頻產品的市場競爭力。目前公司的片式ltcc 射頻元器件產品的市場份額位居中國大陸第一位。（四）行業(yè)技術水平和技術特點1、綜合學科性片式電感和 ltcc 射頻元器件的研發(fā)和生產，涉及微波技術、材料技術、陶瓷工藝技術、精密機械電子等多學科，是一門跨學科的綜合學科性技術，這要求從業(yè)人員既要有扎實的射頻電磁場理論與電子材料理論基礎，還要有豐富的陶瓷材料知識和工藝實踐經驗。該行業(yè)具備較高的技術門檻。2、制造的高精性片式電感及片式 ltcc 射頻元器件屬于高端電子元器件，

15、其生產制造全部基于精密陶瓷工藝，屬于高精密電子制造。片式電感及片式ltcc 射頻元器件產品的長寬通常不超過2 毫米，體積非常微小，但內部卻分布著835 層的復雜電路，尤其是片式ltcc 射頻元器件通常為多個電子元件的集成，從原材料配方、內部電路設計到產品制程和產品測試各個環(huán)節(jié)，都需要工藝工程師根據不同產品對于磁導率、損耗率、頻率、磁飽和等參數的不同要求設計多項參數，并保證整個制造過程可以精確滿足各項參數和指標的要求。3、高品質要求電子元器件是電子產品集成電路的重要組成部分。一旦電子元器件的品質出現問題，會使得下游終端產品功能出現故障，甚至無法使用，帶來昂貴的維修及返工成本。下游廠商對電子元器件

16、的高合格率要求決定了元器件制造企業(yè)必須掌握熟練的制造工藝和制程技術，獲得生產工藝的各項最佳參數，并能動態(tài)監(jiān)測和控制制造工藝和制程技術的穩(wěn)定性，使產品的品質和合格率穩(wěn)定在較高的水平之上。疊層片式電感和片式 ltcc 射頻元器件均為密閉性非常高的一體獨石結構，產品一旦成形，無法進行返工或修改。因此片式電感和片式ltcc 射頻元器件等電子元器件在出廠前必須對產品的物理電性參數進行逐只檢驗，同時需要對產品的外觀形狀以及表面處理質量進行x 射線衍射法檢查，產品出廠合格率一般要求達到99.99%（不良率小于100ppm）以上。4、設計理念及產品更新換代較快片式電感及片式 ltcc 射頻元器件廣泛應用于通訊

17、終端、計算機、家用電器、汽車電子、led 照明、儀器儀表、消費電子產品等各個領域，下游電子產品更新換代速度不斷加快，要求片式電感及片式ltcc 射頻元器件生產廠商具備較強的自主創(chuàng)新能力，產品設計理念和產品設計方案能夠根據市場需求的變化迅速調整，并及時確定材料配方及各項工藝參數，實現大批量生產，快速響應客戶需求。（五）行業(yè)競爭狀況作為新型片式電子元器件，片式電感及片式ltcc 射頻元器件屬于高端電子元器件，其生產制造具備較高的技術門檻及資金門檻，行業(yè)集中度較高，行業(yè)競爭秩序比較規(guī)范。電阻、電容、電感三大類被動電子元件中，電感片式化的技術難度相對最大，能夠掌握電感片式化核心技術的企業(yè)較少。以疊層片

18、式電感為例，制造疊層片式電感需在介質材料內部形成金屬線圈，屬串聯結構，其制備工藝與并聯結構的多層陶瓷電容器和片式電阻相比更為復雜。而ltcc 射頻元器件產品是利用ltcc技術將電容和電感集成，屬于定制化產品，其設計難度非常高，需要研發(fā)人員具備扎實的射頻電磁場理論基礎、豐富的設計經驗和靈活的設計思路以及豐富的工藝經驗。因此，片式電感和ltcc 片式射頻元器件的行業(yè)集中度較其他電子元器件行業(yè)高。從國際范圍看，片式電子元器件主要集中在日本、中國臺灣、歐洲和中國大陸等電子產品整機制造水平較高的地區(qū)，中國大陸片式電感及片式ltcc 射頻元器件主要集中在珠江三角洲和長江三角洲兩個產業(yè)配套好、制造技術水平較

19、高的地區(qū)，目前我國大陸片式電感的生產主要集中在順絡電子、麥捷科技、風華高科和振華富四家，片式ltcc 射頻元器件的生產主要集中在麥捷科技、嘉興佳利、順絡電子和磊德科技四家。（六）行業(yè)市場需求分析 1、行業(yè)市場需求特點 （1）產品應用范圍非常廣泛，市場需求快速持續(xù)增長 在整個電子信息產業(yè)鏈中，電子元器件無處不在，不論是日常的消費電子產品還是工業(yè)用電子設備，都是由基本的電子元器件構成的，是電子信息產業(yè)的基礎支撐產業(yè)。隨著電子產品的廣泛應用和普及，電子元器件在消費電子產品、工業(yè)設備、以及航空航天及軍工等領域的應用迅速增加。 特別是近年來隨著表面貼裝技術的普遍應用，高速自動化貼裝電子元器件的生產方式得

20、以實現，電子產品制造業(yè)生產效率得到極大的提高，市場對于片式電感的需求也隨著表面貼裝技術的廣泛應用而快速增長。同時，市場對于射頻元器件產品也隨著手機等通信產品的普及以及藍牙、wifi 模塊的廣泛應用而快速增長。 （2）片式電感產品市場需求標準化特征明顯，ltcc 射頻元器件市場需求趨于個性化2、行業(yè)需求特點發(fā)展趨勢 下游電子整機產品“輕、薄、短、小”的發(fā)展趨勢決定了上游電子元器件朝小型化和片式化發(fā)展是必然趨勢。電子元器件由原來只為適應整機小型化的被動改進，變成主動滿足數字技術、微電子技術發(fā)展所提出的特性要求，并呈現產業(yè)化發(fā)展趨勢。新型片式電子元器件體現了當代和今后電子元器件向高頻化、片式化、微型

21、化、薄型化，低功耗，響應速率快、高分辨率、高精度、高功率、多功能、組件化、復合化、模塊化和智能化等發(fā)展趨勢，主要體現在以下幾個方面： （1）小型化 受到下游手機及其它電子產品小型化、輕薄化發(fā)展趨勢，使用片式電感等產品的比重將逐步提高。目前市場主流型號為公制0603（0.6mm0.3mm）、公制1005（1.0mm0.5mm）、公制1608（1.6mm0.8mm）、公制2012（2.0mm1.2mm） 等產品，未來將朝更小的尺寸發(fā)展。（2）高頻化 目前通訊產品傳輸頻率朝向高頻化方向發(fā)展，如wlan 的應用頻率未來會從干擾源比較多的2.4ghz 逐步往5ghz 以上發(fā)展。為了提高通訊品質，電磁干擾

22、的頻段未來也將提升至300mhz1ghz 以上，電感元件需要滿足的頻率參數也隨之增加，其中高頻片式電感的使用量將逐步增加。 （3）大功率化 隨著未來電子產品大數據量的傳輸和處理速度的提高，市場對元器件的功率需求也會越來越大，因此電感和射頻元器件可耐電流也需要隨之提高，適應小尺寸大功率的要求。 （4）模組化 隨著下游通訊及電子產品的輕薄化，對電子元器件產品的尺寸、功能要求越來越高，因此預計未來模組化電子元器件的需求將逐步增加。模組化技術主要包括將多個電感復合成排感，將多個濾波器制成ltcc 基板，將ic 和與之匹配的電容、電感元件貼裝在ltcc 基板上，從而減少電子元件間距、減少組裝空間的需求，

23、同時節(jié)約下游電子產品制造企業(yè)對電子元器件進行表面貼裝的人工時間， 進而降低成本，并提高終端產品的各項功能指標，如天線開關、wifi 模塊等。3、行業(yè)市場容量 被動電子元器件主要應用于信息、通訊及消費性電子產品等三大類。從全球來看，被動元器件下游市場應用最多的是消費性電子產品（約占26%），其次分別為通訊產品（約占25%）、信息產品（約占21%），其余為汽車用電子產品、工業(yè)及其它產品等（約占28%）。無論是全球市場還是國內市場電子信息產業(yè)的迅猛發(fā)展都給上游電子元器件產業(yè)帶來了廣闊的市場空間。 2010 年中國電子元器件行業(yè)呈現快速增長的形勢。根據世界電子數據年鑒，2010 年中國已成為世界電子元

24、器件第一生產大國。此前電子元器件中的部分高端產品由于本土生產能力不足，主要依賴進口。隨著電子整機制造業(yè)向中國大陸轉移，中國大陸對電子元器件的需求日益強勁，電子元器件制造產業(yè)也隨之快速向中國大陸轉移，尤其是此前主要依賴進口的高端電子元器件的進口替代效應明顯，預計20112013 年，中國電子元器件行業(yè)仍將保持較高的增長速度。 根據中國電子元件行業(yè)協會的統計數據1，2010 年全球被動電子元器件市場中，電感和射頻元器件的產值僅次于電容和線性電阻，其中電感占全球被動電子元器件產值的比重為10.4%，射頻元器件占全球被動電子元器件產值的比重為4%。（1）片式電感市場容量 作為三大基礎電子元器件之一，電

25、感是電路的基本構件，在各類電路中均需大量運用。根據paumanok publications 的統計數據，2010 年全球電感市場規(guī)模約為165.9 億元，同比增長9.1%，預計2011 年將達到175.4 億元。 隨著電子信息產業(yè)的飛速發(fā)展，片式電感憑借其體積小、成本低、屏蔽性能優(yōu)良、可靠性高、便于表面高密度貼裝等優(yōu)異特性，在移動通信、計算機、汽車電子、高分辨電視、廣播衛(wèi)星等領域獲得廣泛應用，逐步成為電感市場的主流發(fā)展方向。根據中國電子元件行業(yè)協會的統計數據，2008 年片式電感占全球電感市場的比重為60%，2010 年片式電感占全球電感市場的比重上升至65%，預計到2012 年片式電感在全

26、球電感市場中的比重將上升至70%。 全球片式電感市場容量 根據中國電子元件行業(yè)協會整理的數據，2010 年全球市場對片式電感的需求量達到1,505 億只，合計68.49 億元，需求量同比增長32.95%，預計2011 年將達到1,766 億只，2014 年將達到2,225 億只，合計107.15 億元，2011-2014 年全球市場對片式電感需求量的復合增長率將達到10.27%。未來幾年全球疊層片式電感占片式電感的比重均將繼續(xù)保持在90%以上。（2）片式ltcc 射頻元器件市場容量 片式ltcc 射頻元器件主要應用于移動通信、數據傳輸等無線通訊領域，應用對象主要有手機、藍牙模塊、wifi 模塊

27、、wlan 模塊及移動電視、pnd、衛(wèi)星收音機及衛(wèi)星高頻頭等電子產品。由于ltcc 產品的高可靠性，在汽車電子、通訊、宇航與軍事、微機電系統與傳感技術等領域的應用也日益上升。無線通訊是電子信息產業(yè)未來發(fā)展的重要方向，片式ltcc 射頻元器件擁有著極其廣闊的市場前景。片式ltcc 射頻元器件的銷售單價較高，其市場容量巨大。 全球ltcc 射頻元器件市場容量 根據中國電子元件行業(yè)協會的統計數據，2010 年全球市場對ltcc 射頻元器件的需求量達到64 億只，合計36.5 億元，需求量同比增長22.61%，預計2014 年將達到125 億只，合計人民幣57.5 億元。2011-2014 年全球市場

28、對ltcc 射頻元件需求量復合增長率將達到18.19%。3、下游主要應用產品 （1）片式電感的下游主要應用產品片式電感廣泛應用于lcd 液晶電視、lcd 顯示器、便攜式計算機、手機、計算機主板、dvd、汽車電子產品、數字機頂盒等各種電子產品。（2）片式ltcc 射頻元器件的下游主要應用產品ltcc 射頻元器件屬于定制化的產品，下游應用對象主要為手機、便攜式計算機等通訊類電子產品的藍牙模塊、wifi 模塊、gps 天線模塊以及新興的手機支付模塊等。ltcc 射頻元器件是被動電子元器件產品中的高端產品，其單位價格遠高于電感，代表被動電子元器件行業(yè)最前沿的技術水平，符合被動電子元器件“片式化、小型化

29、、復合與集成化、高頻化”的發(fā)展趨勢。隨著通訊工具智能化與功能多樣化趨勢，特別是手機和便攜式計算機產品市場需求的不斷增長，片式ltcc 射頻元器件的市場需求將大幅增加。 主要電子產品整機需要使用的片式ltcc 射頻元器件數量如下表所示：（七）進入本行業(yè)的主要障礙 1、技術壁壘 公司研發(fā)制造的片式電感及片式ltcc 射頻元器件屬于高端電子元器件，其生產制造基于疊層片式工藝和精密陶瓷工藝，屬于精密電子制造。公司產品的長寬通常不超過2 毫米，體積非常微小，但內部卻分布著多層復雜電路，尤其是片式ltcc 射頻元器件通常為多個電子元件的集成。該行業(yè)制造技術、工藝技術、控制技術比較復雜，包括超細超均勻漿料配

30、制、流延生片、精密絲網印刷、精密切割、陶瓷共燒、多端電極涂覆、無鉛電鍍處理、元器件測試等，從原材料配方、內部電路設計到產品制程和產品測試各個環(huán)節(jié)，需根據不同產品對磁導率、損耗率、頻率、磁飽和等參數的不同要求設計多項參數，并保證整個制造過程可以精確滿足各項參數和指標的要求。相對于電阻和電容等被動電子元器件而言，電感及射頻元器件的片式化制造工藝難度最高，屬于電子元器件行業(yè)中技術門檻較高的行業(yè)。 2、品質壁壘 品質是貫穿整個行業(yè)鏈的主要屬性。主要表現在下游電子產品整機市場競爭激烈，電子產品整機生產廠商必須以質取勝，元器件的品質是下游廠商的重點控制環(huán)節(jié)。下游廠商對元器件品質的控制包括高合格率和高可靠性

31、兩個方面。 一方面，由于下游電子整機產品中包含的電子元器件數目巨大，如果電子元器件的品質出現問題，會直接導致下游產品功能出現故障。片式電感及片式ltcc 射頻元器件為封閉的獨石結構，如果產品出現品質問題，一般無法進行返工。因此，如何準確設計出各個產品的原材料配方、如何精確控制產品的物理化學參數及盡可能的確保產品內部電路處于通路狀態(tài)并且保證產品具備高可靠性，對于本行業(yè)的新進入者而言是一個重要門檻。產品制造完成后，元器件制造商還必須采用專門的精密儀器對產品的物理參數進行逐只檢驗和分選，并逐只對元器件的外觀形狀以及金屬沉積層質量進行x 射線衍射法檢查，產品出廠合格率一般要求達到99.999%以上。下

32、游整機對電子元器件嚴格的品質要求決定了片式電感及片式ltcc 射頻元器件行業(yè)具備較高的進入壁壘。另一方面，是否能夠精確控制產品參數及性能、同樣尺寸的產品是否可以實現其電感量更大、頻率更高、抗干擾、過濾雜波、穩(wěn)定電流能力更強的產品是進入本行業(yè)的另一個壁壘。 3、人才壁壘4、資金壁壘 片式電感及片式ltcc 射頻元器件生產屬于精密電子制造范疇，且生產過程的自動化程度高，從產品的材料開發(fā)、元器件設計開發(fā)到小批量試產、大規(guī)模生產，需要購置整套專用的高精度測量儀器、檢測設備、制造設備、精密工夾具等， 生產設備單位價值昂貴，并且整個制造過程對關鍵核心工序的凈化等級以及溫濕度控制均有嚴格的要求，需在高規(guī)格生

33、產車間完成。這些都需要前期進行大量的資金投入。此外，本行業(yè)具有顯著的規(guī)模效應，需要進行較大規(guī)模的后續(xù)資金投入，才能實現較高的產銷量，進而獲得較好的投資回收。 5、客戶壁壘 由于下游產品對電子元器件的使用數量巨大，因此上游電子元器件企業(yè)的供貨響應速度、產品品質以及根據客戶需求開發(fā)新產品的能力等均會對下游廠商產生較大的影響。因此，行業(yè)下游大型廠商對上游電子元器件供應商的認證周期通常比較長。對于新供應商，下游廠商不會實施大批量采購，通常都是先認證，然后小批量試用，根據制造部門和質檢部門的反饋情況，逐步增加采購量或中止采購。 為了增強對產品品質的控制，下游廠商通常對上游電子元器件的生產過程、生產體系進

34、行嚴格認證，客戶通常都會要求與電子元器件供應商簽訂pcn 協議（過程更改協議，即供應的產品的制作過程雙方一旦約定，不能隨意更改），以保證產品的可靠性和穩(wěn)定性。 6、產品設計壁壘 由于片式電感及l(fā)tcc 射頻元器件產品體積非常微小，其內部電路的設計難度較其他被動電子元器件高，需要研發(fā)設計人員具備扎實的電感及射頻理論基礎、豐富的設計經驗和靈活的設計思路，在產品設計之初就能從材料、制作難度、生產時間、合格率等方面充分考慮產品的生產成本。同時，由于下游電子產品市場變化非常快，如何快速把握下游市場的最新動向，依靠自主創(chuàng)新能力，開發(fā)出尺寸更小、性能更高、功率更大的片式電感產品以及如何根據客戶電路設計出適銷

35、對路的射頻元器件成為進入本行業(yè)的主要壁壘之一。 （八）行業(yè)利潤水平及變動趨勢下游電子產品更新換代的速度逐步加快，為電子元器件行業(yè)帶來新的利潤增長點。電子產品層出不窮，每年都會涌現大量新概念、新設計、新功能的電子產品，趨于成熟的電子產品也會不斷地推陳出新、升級換代以滿足下游客戶日益廣泛的個性化需求。這將為電子元器件行業(yè)帶來新的需求、新的技術難點以及新的利潤增長點。行業(yè)平均利潤水平，在今后較長的一段時間內，還會維持在一個較高的水準。 （九）行業(yè)的周期性、區(qū)域性特征 1、行業(yè)的周期性 電子元器件主要應用于通訊、計算機、消費類電子、小家電以及汽車電子等電子信息產業(yè)。全球經濟增長波動帶來的電子信息產業(yè)的

36、波動對本行業(yè)存在一定影響。當經濟環(huán)境持續(xù)向好時，消費群體對經濟前景預期充滿信心，對電子產品的消費需求會增強，對電子元器件的市場需求會增加。當經濟環(huán)境低迷時，消費群體對經濟前景預期下降，進而影響到電子產品的更新換代需求，電子元器件的市場需求也會有所降低。雖然外部經濟環(huán)境在一定程度上影響行業(yè)需求，但鑒于電子元器件下游應用領域非常廣泛且日益增長，總體而言，行業(yè)周期性特征不明顯。 2、行業(yè)的區(qū)域性 本行業(yè)產業(yè)分布區(qū)域相對比較集中。從國際范圍看，片式電子元器件主要集中在日本、中國臺灣、歐洲和中國大陸，特別是近年來隨著中國大陸電子整機制造水平的快速提高，片式電子元器件制造呈現快速向中國大陸轉移的趨勢。國內

37、市場方面，由于國內經濟發(fā)展在地區(qū)上的漸進性，珠江三角洲、長江三角洲是目前我國最主要的兩大電子元器件制造業(yè)聚集區(qū)。三、影響本公司所處行業(yè)發(fā)展的有利和不利因素 （一）影響行業(yè)發(fā)展的有利因素 1、國家產業(yè)政策的有力支持新型電子元器件產業(yè)的快速發(fā)展，政府出臺了一系列文件，優(yōu)先支持片式化、微型化、集成化、高性能的新型電子元器件的規(guī)模生產，提升國內元器件材料的基礎研發(fā)和配套能力。電感和射頻元器件由于材料工藝精度較高，制作工藝難度也較大，其片式化進程遠滯后于其他電子元器件，片式電感和片式ltcc射頻元器件的研發(fā)、生產、制造成為國家產業(yè)政策大力支持的對象。 2、廣闊的市場前景 隨著電子信息產業(yè)的迅猛發(fā)展，終端

38、產品的更新換代間隔不斷縮短，具備新設計、新理念、新功能的電子產品層出不窮，有力地拉動了電子元器件的市場需求。特別是以手機為中心的移動通訊技術和有線、無線數字通訊網的不斷更新換代，以及便攜式計算機等數碼產品在高速度、高存儲密度、輕薄化等方面的日益進步，電子產品向著小型化、便攜化以及多功能化等方向飛速發(fā)展，直接帶動了表面貼裝技術的崛起。隨著smt 對傳統插裝技術的替代，體積小、性能好、功能多、可靠性高、集成度高的片式電子元器件在電路板上的安裝密度逐年提高。3、新型電子元器件對傳統電子元器件的替代進程加快 隨著電子產品向“輕、薄、短、小”方向發(fā)展，傳統的插裝電感器已不能適應表面安裝技術發(fā)展的需要。體

39、積小、安裝方便、屏蔽性能優(yōu)良、可靠性高、適合于高密度表面安裝的片式電感在移動通信、計算機、汽車電子、高分辨電視、廣播衛(wèi)星等領域獲得廣泛應用。片式化率成為衡量一個國家和地區(qū)電子元器件制造工藝水平高低的重要標志。根據中國電子元件行業(yè)協會的統計數據，2010 年我國的片式化率約為65%左右，日本、歐美等發(fā)達國家的片式化率達到了85% 以上，我國的片式化率水平相對較低，未來片式元件對傳統元件的替代進程將進一步加快。4、國際電子元器件制造中心逐步向中國大陸轉移 自上世紀六七十年代以來，日本、中國臺灣一直是新型電子元器件產業(yè)的國際制造中心。隨著中國改革開放，國內經濟高速發(fā)展，不論是投資環(huán)境、產業(yè)政策、人工

40、成本、產業(yè)配套環(huán)境還是下游客戶在中國大陸的密集分布，都為國際電子元器件的制造中心逐步向中國大陸轉移提供了便利條件，也為國內新型電子元器件產業(yè)的快速發(fā)展提供了良好的外部環(huán)境。 5、高技術門檻保證行業(yè)有序競爭 電子信息產業(yè)的不斷發(fā)展，對電子元器件提出了小型化、高頻化、復合化、功率化、高可靠性等要求，一些規(guī)模大、技術領先的廠商通過加大技術投入和研發(fā)力量，引進更為先進的生產設備和測試儀器，對已有產品持續(xù)改良，并不斷研發(fā)推出新產品。產品技術含量的提高增加行業(yè)對于新進入者的技術壁壘，對于維護行業(yè)內良好的競爭秩序、保證毛利率水平提供了有利條件。 （二）影響行業(yè)發(fā)展的不利因素1、人民幣升值對產品出口存在不利影

41、響 隨著電子元器件制造中心向中國大陸的深度轉移，國內電子元器件生產廠商開始逐步參與國際市場的競爭，出口額在行業(yè)銷售總額中占較高的比重。隨著人民幣的不斷升值，雖然有利于原材料人民幣采購價格下降，但對于電子元器件行業(yè)整體而言，出口電子元器件產品在國際市場的價格優(yōu)勢有所下降，相對不利于海外市場的開拓、發(fā)展。 2、主要原材料價格波動 銀漿是占片式電感及片式ltcc 射頻元器件生產成本比重較高的原材料。自2010 年以來，隨著國際銀價的波動，銀漿的價格呈現震蕩上漲趨勢，給行業(yè)企業(yè)的生產成本帶來一定的壓力。片式電感主要企業(yè)概況根據中國電子元件行業(yè)協會的調研數據，全球前十大片式電感廠商全部集中在日本、中國廣

42、東和中國臺灣，2010 年全球前十大生產廠商的產量占全球產量的61.54%，行業(yè)集中度較高。主要廠商的基本情況和市場份額如下表所示：3、ltcc 射頻元器件主要企業(yè)概況 根據中國電子元件行業(yè)協會的調研數據，全球主要的ltcc 射頻元器件生產廠商基本情況和市場份額如下表所示：根據中國電子元件行業(yè)協會的調研數據，中國大陸主要的ltcc射頻元器件廠商基本情況和市場份額如下表所示：同行業(yè)公司比較分析 綜合毛利率對比情況如下： （1）電感行業(yè)整體屬于高新技術、高附加值產業(yè)，更新換代快，新產品毛利率一般較高 電感行業(yè)內主要公司的平均毛利率在40%左右，整體處于較高水平；且行業(yè)具有產品更新換代快等特點，老產

43、品毛利率會逐步降低并低于平均水平，行業(yè)內企業(yè)須不斷加大研發(fā)投入并推出新產品，新產品往往能在性能和成本兩方面優(yōu)于老產品（如更“輕、薄、短、小、優(yōu)”），實現雙重超越，因此新產品毛利率較老產品會有顯著提升。 功率電感、ltcc 射頻元器件是近年來發(fā)展起來的新型電子元器件，在全球范圍內屬于高新技術產品。其產品生產工藝技術復雜、生產設備專業(yè)化程度高、投入大，并且從業(yè)人員必須具有豐富的專業(yè)知識和工作經驗。功率電感、ltcc 射頻元器件屬于技術、資金密集型產業(yè)，具有較高的行業(yè)進入門檻，產品具有較高的附加值。目前，國內僅少數企業(yè)具有該種產品的生產能力。此外，由于電感、磁珠、ltcc 射頻元器件單位價格較低，占

44、下游產品總成本的比重較低，以手機為例，據中國電子元件行業(yè)協會統計，一部手機需普通電感及磁珠20-30 只、ltcc 射頻元器件1-5 只，按目前價格估算總價僅為1-1.2 元左右，占手機整機成本比例很低，因此，下游客戶對其價格變化不敏感，有利于本公司保持較為穩(wěn)定的毛利率水平。 隨著下游電子整機產品向“輕、薄、短、小”的方向發(fā)展，決定了功率電感和ltcc 射頻元器件向高頻化、微型化、薄型化，低功耗，響應速率快、高分辨率、高精度、高功率、多功能、組件化、復合化、模塊化和智能化等方向的發(fā)展趨勢，行業(yè)進入門檻日益提高。與此同時，功率電感和ltcc 射頻元器件產品定制化特征突出，隨著電子整機產品更新換代速度的日益加快，要求功率電感和ltcc 射頻元器件廠商能夠快速響應電子整機廠商的需求，需要產品研發(fā)人員充分了解電子整機產品ic 設計的輸入輸出參數要求，結合下游電子產品設計方案定制化地設計出滿足特定產品需求的功率電感和射頻元器件。在電子整機產品新產品推出初期，一般定價較高，毛利率較高，而由于功率電感和ltcc 元器件廠商為配套電子整機廠商開發(fā)新產品投入較大，整機廠商一般會給予新的功率電感和ltcc 射頻元器件產品較高的價格，因此，功率電感和ltcc 射頻元器件新產品一般毛利率較高，其后隨著市場的成熟有所下降。 以順絡電子為例，根據其首發(fā)招股意向書披