企業(yè)倒閉風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施

1、企業(yè)倒閉風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施 、企業(yè)放棄戰(zhàn)略（熟悉） 、管理層收購(gòu)（掌握） 定義 管理層收腐5菱這劭紬t buyout, MBO）: 一組菅理者收噸了受其菅理的處司的實(shí)際控制權(quán)和 買質(zhì)的所有權(quán)，并設(shè)立M立的公司。 管理層購(gòu)是指公司的行政管理層胸買規(guī)在由仝司持有的業(yè)務(wù)管理者可南般就顧闖買活動(dòng) 岀（冊(cè)R堤洪大蚩數(shù)貴金 杠桿收S 是指胸買們超出菅理者的責(zé)金來(lái)源，面貝此度幀咆的尢勢(shì)數(shù)資金是田其也按資人 握洪的。 雇員收盹 弓營(yíng)運(yùn)層腐出凌杠桿收期目塞佩，不同之處在于所肓的雇員將取傅豹處司的般 是指處司外部的一齟管理音收翹業(yè)勞“ 與管理層曲購(gòu)相奘似，不同之處是母公司繪續(xù)辜有沛分圻業(yè)務(wù)的股忻爐 1MA 100%

2、IOO* i 丄 第 股荒 時(shí)眷司 母公司 子處打1 刁能由于被收囤公司的當(dāng)前母此司處于財(cái)勞困雄中，國(guó)此需罷規(guī)金； 子埜司可4tT適舍妙母公司的整體策略-或者因規(guī)欖丈小】埜司管理層無(wú)法保陣充分的時(shí) 閭萱理謹(jǐn)子公山； 匱因 如杲孑處司有虧慣業(yè)券，將苴岀害箱苴管理春可能比遊入著聲的成本更低，特到黒程考處韌 員及其他公司結(jié)業(yè)應(yīng)本時(shí)。 就收購(gòu)梵司也可能是私人股耒桿算出害的一家獨(dú)立埜司。有這種打奪的駆冋能是濟(jì)動(dòng)性和 所禪稅因辜，或者缺乏賽族雜承人來(lái)承擔(dān)所有者兼管理者的角色。 對(duì)丁頂處 置的公司的 好處 如果子公司岌生虧1員，則將其出售給管哩層將會(huì)取得比滴算和關(guān)閉公司亦本更多的資金。 已卻收岡方原意保住展

3、員的工作，b快訶公司更能起到宣傳作用。 最好由珈有管理層收購(gòu)公司，否則捷將可能落入競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的手中。 對(duì)管理層的 僅住他們自己的工作p他們可能未來(lái)在處刁孚有重大的權(quán)謚*收購(gòu)比白手起家節(jié)省時(shí)間，而且 骨理層熟說(shuō)彼收松5的IK兄。菅理層能夠執(zhí)行倫們自己的決策，不再需要取得總部的批準(zhǔn)。 資金來(lái)源： 營(yíng)理CTFA自己出資； 相關(guān)機(jī)枸出資,青算舉行、祥老廈金和保曲公司、裔業(yè)鍛行、專門機(jī)枸，以展噸府機(jī)構(gòu)* 考慮的殺件：融資方式、期限、機(jī)枸的參與程度、持續(xù)支特、財(cái)團(tuán)、需要管理層團(tuán)弘提供的貿(mào) 金投入和需要一怡商業(yè)計(jì)劃斥其啊來(lái)源的資金” 2管理層購(gòu)入 管理層購(gòu)入是指外部管理者購(gòu)買公司的控股權(quán)。 好處：在當(dāng)前的公司

4、管理不善，需要替換現(xiàn)有管理層時(shí)，外部管理層購(gòu)入能產(chǎn)生特別明顯的效果。 不利之處：包括新管理層試圖實(shí)施新的經(jīng)營(yíng)方式時(shí)會(huì)遭到雇員抵制。新管理層可能要把注意力集 中在公司的短期獲利能力上，而這可能會(huì)損害公司的長(zhǎng)期發(fā)展。 三、資本再調(diào)配(掌握) 企業(yè)可選擇一系列不同的資本再調(diào)配方式，當(dāng)中包括債務(wù)重組及業(yè)務(wù)重組。 1債務(wù)重組 企業(yè)選擇哪一種重組方式，取決于企業(yè)是有償債能力的還是有破產(chǎn)的危險(xiǎn)，這兩者是債務(wù)重組的 常見原因。 (1) 債務(wù)重組的原則。一般應(yīng)遵循的程序是核銷已經(jīng)損失或是無(wú)法收回的資產(chǎn)及損益賬戶上的借方 余額。對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行重估價(jià)，以確定其對(duì)于企業(yè)的當(dāng)前價(jià)值。確定企業(yè)在不繼續(xù)融資的情況下是否能夠繼續(xù)

5、 交易，或者如果需要進(jìn)行繼續(xù)融資，確定所需的金額、形式以及可提供融資的人士。企業(yè)按照需要注銷債 務(wù)的規(guī)模以及所需融資的金額，確定合理的方式，在為公司提供資金的各方間分散注銷的影響。 (2) 債務(wù)重組對(duì)資金提供者的影響：銀行和投資人(普通股、優(yōu)先股、債權(quán)人、供應(yīng)商 )對(duì)重組計(jì)劃的 看法。 (3) 債務(wù)重組的方案 的埜司： 有償儼幼的輕司實(shí)施垂組時(shí)，在不改妾總體資本霍求的條件0可改善不同類型資本的組合方筈以展資金 可用的0寸間重組的縣體目標(biāo)可能包扛 降低借隸的斯得稅強(qiáng)用凈敘 近期或未來(lái)重新借読、改善融資的支 全性、提高址司椅抑品的啜引力、改善冬司對(duì)于第二方的形象以及整理資產(chǎn)負(fù)誨 倍髒股份 (1)可

6、轉(zhuǎn)換儲(chǔ)的持有人自動(dòng)行使權(quán)利。 心司無(wú)法償還一啟的倚爵而萼求債稅人將牧按為股權(quán)。 指優(yōu)先職拷咸某種冊(cè)式的倚權(quán)。(國(guó)內(nèi)沒有優(yōu)先服) 從一種股謝轉(zhuǎn) 成號(hào)一種股忻 將優(yōu)先服轉(zhuǎn)為普通股； 対便股忻對(duì)投資人的唳引力增益司會(huì)將股更小的單位，或?qū)⒐汕D(zhuǎn)咸股票。 就一種倚務(wù)輕 惑見一種倩奔 倒如佶務(wù)展期*換新?lián)Q舊，以低利辜佶券揪高和辜儲(chǔ)券等， 送薦的方武可以改些借款的童全性、靈話性或眸低啟本。將倚務(wù)轉(zhuǎn)咸長(zhǎng)期貸戳，能保障資 金來(lái)猥的安全0此外，這種方武比安排車參永久性的股本磁 更能蜒靈壬畦。弟外，如 里扯甸借隸已迖到愷還能力的弄限，應(yīng)減少借瓠 并謹(jǐn)過利用其他融資來(lái)源，改著靈旺性$ 處于財(cái)勞困難的公司： 財(cái)勞失碩的

7、公冋逬訐僅勞垂弘可使得公刁通洌吸引新資本注入，勸說(shuō)倍權(quán)人援賈抵押品以償儀，以至冋意 注謂部分猛務(wù)，從而維持業(yè)勢(shì)運(yùn)轉(zhuǎn)，睦免進(jìn)入清篇。 公司自隱償倍安 排(m) 是埜司與債權(quán)人之間達(dá)成的具有法律約束力的協(xié)破。 程庫(kù)為公司向法降提出申請(qǐng)，雯求法院召集公旬茂其儀權(quán)人或一類佶權(quán)人奉行會(huì)破o然 后，在會(huì)上提出重組計(jì)劃，辟行段票 公司免于受到由財(cái)務(wù)問題所導(dǎo)致的公司股票價(jià)格波動(dòng) ; 公司不容易受到敵意要約收購(gòu) ; 公司管理層可以專注于長(zhǎng)期的業(yè)務(wù)需求，而不是滿足股東的短期期望 ; 在私有公司，股東可能會(huì)更接近公司管理，降低了由所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離帶來(lái)的代理成本。 缺點(diǎn)：可能意味著公司失去了將其股份公開交易的機(jī)會(huì)，如果股份不能交易，則可能會(huì)失去其部 分價(jià)值。 【例題3 單選題】下列關(guān)于資本再調(diào)配的表述中，正確的是（）。【2010】 A.發(fā)展穩(wěn)健的公司不會(huì)進(jìn)行債務(wù)重組 B公司分拆應(yīng)維持公司原有的所有權(quán)結(jié)構(gòu) C上市公司私有化會(huì)提高由于所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離產(chǎn)生的代理成本 D對(duì)陷入財(cái)務(wù)困難公司的債務(wù)重組方案不需要考慮普通股股東的利益 正確答案B 答案解析采取債務(wù)重組的