商業(yè)化項目投后風險管理管理的思考

1、關于商業(yè)化項目投后風險管理的思考目前， 華融公司已圓滿完成引戰(zhàn)工作， 正式進入整體上市準備 階段，全面開啟市場化、多元化、綜合化、國際化發(fā)展新篇章，公 司商業(yè)化業(yè)務資產管理、 投融資、 中間業(yè)務等三大板塊呈現(xiàn)出齊頭 并進、快速增長的良好態(tài)勢，經營成果實現(xiàn)連續(xù)高速增長。 2015 年，受經濟增速放緩、 行業(yè)增速放慢、 公司規(guī)模體量變大三重影響， 公司增速換擋是必然的， 持續(xù)過高的增速對公司提質控險穩(wěn)健發(fā)展 有害，但過低的速度也不健康， 公開上市投資者的要求、 以增量盤 存量防化風險、 長期可持續(xù)發(fā)展都要求公司必須保持科學合理的一 定增速， 隨著商業(yè)化的迅猛發(fā)展和業(yè)務項目的增加， 商業(yè)化項目的 后

2、期管理越來越重要， 現(xiàn)已實施運作項目暴露出來的風險苗頭足以 證明項目后期管理是目前急需研究解決的重要課題。因此， 在公司項目風險防控系統(tǒng)下， 建立適合公司特色的投后風險管理體系， 亦 成為風險防控系統(tǒng)中的重要環(huán)節(jié)。一、投后管理的重要性及其概念 投資項目的風險類型一般分為系統(tǒng)風險 （如戰(zhàn)略風險、 政策風 險、市場風險等）和非系統(tǒng)風險（如投資決策風險、技術風險、流 動性風險、信用風險、道德風險等）。本文研究討論的重點是非系 統(tǒng)性風險中流動性風險、信用風險和道德風險。而投資決策風險、 技術風險應該說是在項目資金投放前已進行了論證、防范和化解， 流動性風險、 信用風險、 道德風險在項目論證階段和項目資

3、金投放 階段已提出了防范措施， 甚至制訂了風險化解預案， 這三類風險既 是投資項目后期管理的重點， 也是我們風險監(jiān)控中的薄弱環(huán)節(jié)， 一 切項目監(jiān)管措施、 風險防范措施、 風險化解預案都是圍繞著一個目 的，即項目安全運作、投資按期收回、投資收益獲得實現(xiàn)， “風險 可控，成本可算， 利潤可獲” ，都是要在項目投后管理過程中實現(xiàn)。綜上所述， 投后管理是項目風險管理系統(tǒng)中的子系統(tǒng)， 是實現(xiàn) 風險管控目標的重要基礎， 在風險管控系統(tǒng)中建立投后管理體系的 重要性和必要性顯而易見。 投后管理是指從項目資金投放到本金和 收益回收階段的全過程項目管理行為的總和。 包括投后監(jiān)管措施的 執(zhí)行，風險監(jiān)測與預警， 項目

4、存續(xù)期間企業(yè)現(xiàn)金流量監(jiān)測與管理 （企 業(yè)現(xiàn)金流量的充足與否涉及企業(yè)能否按期歸還投資款項） ，后續(xù)檔 案管理等內容。 就目前而言， 項目投后管理一直是我公司項目管理 的一個薄弱環(huán)節(jié)。 近年來，公司先后制訂了一系列規(guī)章制度及辦法， 對資金投放后的管理進行了規(guī)范，也取得了一定的成效,但這些規(guī)章大都是在風險防控這個大的框架下進行操作運行的， 并沒有真正 建立投后管理的分支體系。 優(yōu)質項目 “三分選七分管， 后期管理是 重點”， 既是金融界投資管理的行話， 也是投資者弄潮兒的經驗之 談。這些足以說明項目投后管理的重要性和必要性。二、投后管理中存在的問題隨著公司商業(yè)化業(yè)務的迅猛發(fā)展和風險管控的要求， 投后

5、管理 對投放項目的安全性更為重要。 但就目前而言， 投后管理恰恰是我 們對項目管理的薄弱環(huán)節(jié)，存在著不少問題：（一）重投入，輕管理，致使對投后風險預見性差。項目方案 中，盡職調查報告幾十頁，甚至上百頁，投后問題缺乏預見性，提 出的防范措施等粗放不細化，停留在紙面上，停留在抵押物、監(jiān)管 賬戶上。投后巡訪頻率少 ,或對投后日常巡訪流于形式 ,缺乏深入的 調查研究 ,未嚴格按有關管理要求對監(jiān)管發(fā)現(xiàn)的問題進行深層次分 析。監(jiān)管記錄千篇一律 ,流于形式 ,沒有對資金投放企業(yè)經營管理情 況、財務運作情況、現(xiàn)金流等進行詳細的分析。對管理層的變動等 動態(tài)信息不能及時反應。（二）重收入，輕風險。對投后管理只抓收

6、入不逾期，忽視了 對項目投放現(xiàn)金流的分析、 監(jiān)測和管理， 投后對企業(yè)整體現(xiàn)金流監(jiān) 管不到位， 對投后的市場變化、 環(huán)境變化等引起的還款影響缺少系 統(tǒng)分析。（三）重前期，輕后期。對投后管理沒有系統(tǒng)的管理要求、規(guī) 范的操作程序、 嚴謹?shù)闹贫纫?guī)定， 投后管理 與項目批復沒有系統(tǒng) 要求，項目操作各行其是，檢查亦缺乏針對性。部分項目人員甚至 認為只要投前調查好了 ,投中審查由公司把關 ,風險防范意識不強 造成了投后管理意識的缺位 ,形成了投資的潛在風險。內部監(jiān)督檢 查機制不完善 ,缺乏長效的投后管理體系 ,對業(yè)務部門的督促 ,還停 留在郵件通知、會議強調等形式 ,沒有完全落實到實際中。（四）投后風險管理

7、信息系統(tǒng)和監(jiān)測數(shù)據(jù)不完善， 利用先進技 術手段預警風險的效果差。 風險管理， 特別是投后風險管理， 重要 的是要做到數(shù)據(jù)指標準確可靠， 信息傳遞及時齊全， 風險的定性分 析和定量分析相結合， 動態(tài)分析和靜態(tài)分析相結合， 市場宏觀分析 和企業(yè)微觀經營分析相結合。這樣，才能使風險控制具有科學性， 風險管理措施具有可操作性。 但由于投后風險管理信息系統(tǒng)和監(jiān)測 系統(tǒng)不完善， 缺少風險數(shù)據(jù)庫和風險指標檢測對比標準。 在實際工作中，我們采集使用的數(shù)據(jù)信息及時性、 可靠性差，使用“過去時” 的數(shù)據(jù)信息做靜態(tài)的時點分析多， 項目方案中，僅有的項目的動態(tài)分析，也僅僅表現(xiàn)在項目的壓力測試上。項目投放后監(jiān)管指標和巡

8、訪報告，很少有反映行業(yè)市場環(huán)境變化、項目進展變化等的動態(tài)分析和風險征兆、企業(yè)經營管理變化、投資 預期潛在風險的報告。投后風險管理過程中，風險預見能力不足，預警作用滯后，影響投后風險管理工作質量的提高和化解風險的效果。（五）缺少專業(yè)的投后風險管理隊伍，應用綜合業(yè)務技巧化解風險的能力不足。就目前而言，我們的員工對項目盡職調查， 制作 項目方案，相對來講，可以說熟門熟路，得心應手，但對項目的預 后風險評估和識別，風險應對和化解，缺乏前瞻性，預見性。在風 險管理隊伍的人員構成上， 具有綜合業(yè)務素養(yǎng)高， 執(zhí)行能力強的風 險管理專業(yè)人才，更是少至又少。這些，都成為投后風險管理工作 質量難以提高的瓶頸問題。

9、 項目操作人員的業(yè)務素質高低， 直接影 響著投資項目的質量；同樣， 投后風險管理人員技能水平， 專業(yè)境 界，思想高度，操作執(zhí)行能力亦影響投資項目的風險管理質量。 公 司雖然擁有多種業(yè)務牌照，給應對化解風險提供了業(yè)務工具和技術保障，但真正能夠綜合運用這些業(yè)務工具和技巧，應對化解風險的專業(yè)人員不多，以至形成應對化解風險的方法少，手段單一，效果差。三、加強投后管理的研究，提高對投后風險的預見性，應對和化解投后風險（一）從確保項目安全的高度，提高投后風險的認識，加強 投后風險管理的力度。按照風險分類的類型分析，系統(tǒng)風險難以控制和化解，而非 系統(tǒng)風險是可以控制化解的。非系統(tǒng)風險的發(fā)生往往是諸多不確定 因

10、素誘發(fā)引起的，這就需要風險管理人員以高度的責任心關注項目 實施后各方面的發(fā)展變化，運用專業(yè)知識提高風險發(fā)生的預見性， 運用業(yè)務技術提高應對化解風險能力控制風險，降低風險損失。反映風險管理水平和風險管控能力的標準體現(xiàn)在三個層次上，即預見風險（在項目前期預見到風險，要采取措施規(guī)避風險）、防范風險（在項目前期和運作過程，由于不確定因素影響可能發(fā)生的風險， 要采取措施控制風險的發(fā)生，并將風險控制在可控范圍）、應對風 險（風險發(fā)生了，要積極采取有效措施，應對和化解風險，把風險 損失降到最低限度）。無論是化解風險，還是分散風險，其主要工 作都要在投后風險管理中實施，因此項目風險管理重點在投后風險管理。要從

11、風險管理建設、專業(yè)人員調配、業(yè)務技術運用等思想， 高度認識投后風險管理的重要， 改變過去“三重三輕”的傳統(tǒng)觀念， 強化投后管理的力度和作用，使投后風險管理真正成為風險管理中 的基石，成為項目安全的保障。（二）健全投后風險管理工作制度，確保投后風險管理操作規(guī)范。做好風險管理系統(tǒng)的一個分支體系，要有一套完整的規(guī)范的工作制度，改變目前投后管理制度缺位和操作不規(guī)范的現(xiàn)象。這個制度應包括投后風險管理的組織形式、專業(yè)技術手段、管理工作標準、考核辦法、獎罰規(guī)定等具體內容，明確各管理指標的重要和具 體要求。如在項目還款來源的管理上， 要對形成第一還款來源的企 業(yè)產品及銷售收入按期進行動態(tài)分析， 設計能夠解決市

12、場環(huán)境、 企 業(yè)營銷活動變化的參數(shù)指標， 測算企業(yè)預期現(xiàn)金流量， 分析其對還 款到期款項的影響， 預測未來可能發(fā)生的還款風險， 及時采取規(guī)避 措施； 如對抵押物等實物資產的監(jiān)測管理， 也要有動態(tài)指標定期分 析其數(shù)量的增減價值變化；其他如，定期巡訪制度、重大風險報告 制度等， 都要明確具體的工作標準， 重點是要落實資金到期提前催 收制度，改變風險臨頭應對無措施的局面。（三）加強網(wǎng)絡應用管理，強化網(wǎng)絡風險管控，確保投后管 理效果。提高網(wǎng)絡系統(tǒng)信息應用廣泛性，真正實現(xiàn)“在線式”監(jiān)測 手段， 積極推進投后管理網(wǎng)絡系統(tǒng)建設，開發(fā)對企業(yè)財務分析、風 險信息提示、 資金流向監(jiān)控等專業(yè)化投后管理工具， 提高投

13、后管理 效率。注重優(yōu)化內部信息共享功能， 提高響應速度， 并與外部工商、 稅務、產權登記、法院等相關部門建立信息溝通機制。積極探索投 后差異化管理，集中力量針對高風險客戶、高風險環(huán)節(jié)、高風險時 期，采取投后管理措施。對于資金投放超過一定規(guī)模的企業(yè)，經過 雙方協(xié)商， 可選派有經驗的項目人員到企業(yè)的財務、 管理類崗位掛 職工作，加深對企業(yè)的了解，增強與企業(yè)的互動雙贏。（四）改進考核管理制度。目前公司的項目經理責任制貫徹 不夠，項目經理實際得不到與其職責相匹配的激勵 , 因此缺乏積極 性和主動性 ,形成回避承擔責任、一切唯上的心態(tài) ,個人利益與企業(yè) 的經營成敗缺乏緊密的直接聯(lián)系 , 約束激勵機制軟化 , 導致投