注會-財管dycs-第14章營運資本投資

1、第十四章營運資本投資一、單項選擇題1. 企業(yè)采取緊縮的流動資產(chǎn)投資政策，產(chǎn)生的結(jié)果是（）。A. 收益性較高，風(fēng)險較高B. 收益性較低，持有成本較高C. 持有成本較小，風(fēng)險較低D. 收益性較高，風(fēng)險較低2. 使用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時，持有現(xiàn)金的總成本不包括現(xiàn)金的（）A. 管理成本B.機會成本C.交易成本D.短缺成本3. 某企業(yè)預(yù)計每月現(xiàn)金需要量為200000元，每次轉(zhuǎn)換有價證券的固定成本為80元，有價證券的月利率為2%則根據(jù)存貨模式，每月有價證券的最佳交易次數(shù)為（）次。A. 2B.3C.4D.54. 運用隨機模式和成本分析模式計算最佳現(xiàn)金持有量，均會涉及到現(xiàn)金的（）。A. 機會成本B

2、.管理成本C.短缺成本D.交易成本5. 下列關(guān)于現(xiàn)金最優(yōu)返回線的表述中，正確的是（）。A. 現(xiàn)金最優(yōu)返回線的確定與企業(yè)可接受的最低現(xiàn)金持有量無關(guān)B. 有價證券利息率增加，會導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升C. 有價證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升D. 當(dāng)現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線時，應(yīng)立即購入或出售有價證券6. 在依據(jù)“5C系統(tǒng)原理確定信用標(biāo)準(zhǔn)時，應(yīng)掌握客戶“能力”方面的信息，下列各項指標(biāo)中最能反映客戶“能力”的是（）。A. 凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率B. 杠桿貢獻(xiàn)率C. 現(xiàn)金流量比率D. 長期資本負(fù)債率7. 假設(shè)某企業(yè)預(yù)測的年賒銷額為3600萬元，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為30天，變動

3、成本率為60%資本成本為10%一年按360天計算，則應(yīng)收賬款占用的資金為（）萬元。A. 300B.180C.10D.68. 下列各項中，屬于訂貨的固定成本的是（A. 差旅費B. 郵資C. 采購機構(gòu)的基本開支D. 倉庫費用9. 某企業(yè)全年需用 A材料4800噸，每次的訂貨成本為 450元，每噸材料年儲存成本 12元，則每年最佳訂貨次數(shù) 為（ ）次。A. 12B.10C.8D.6二、多項選擇題1. 下列關(guān)于流動資產(chǎn)投資與企業(yè)價值的說法，正確的有（）。A. 在不影響公司正常盈利的情況下，降低營運資本投資可以減少營業(yè)現(xiàn)金凈流量，增加公司價值B. 在不影響公司正常盈利的情況下，降低營運資本投資可以增加營

4、業(yè)現(xiàn)金凈流量，增加公司價值C. 在不影響公司正常盈利情況下，節(jié)約流動資產(chǎn)投資可以提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，降低公司的資本收益率，減少企業(yè)價值D. 在不影響公司正常盈利情況下，節(jié)約流動資產(chǎn)投資可以提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，提高公司的資本收益率，增加企業(yè)價值2. 為了提高現(xiàn)金使用效率，企業(yè)應(yīng)當(dāng)（A. 力爭現(xiàn)金流量同步B. 使用現(xiàn)金浮游量C. 加速收款D. 推遲應(yīng)付賬款的支付3. 存貨模式和隨機模式是確定最佳現(xiàn)金持有量的兩種方法。對這兩種方法的以下表述中，正確的有（）。A. 兩種方法都考慮了現(xiàn)金的交易成本和機會成本B. 存貨模式簡單、直觀，比隨機模式有更廣泛的適用性C. 隨機模式可以在企業(yè)現(xiàn)金未來需要總量和收支不可

5、預(yù)測的情況下使用D. 隨機模式確定的現(xiàn)金持有量，更易受到管理人員主觀判斷的影響4. 在最佳現(xiàn)金持有量確定的隨機模式中，下列說法正確的有（）。A. 最優(yōu)現(xiàn)金返回線與交易成本負(fù)相關(guān)B. 最優(yōu)現(xiàn)金返回線與機會成本負(fù)相關(guān)C. 最優(yōu)現(xiàn)金返回線與現(xiàn)金流量的波動性正相關(guān)D. 最優(yōu)現(xiàn)金返回線與現(xiàn)金控制下限負(fù)相關(guān)5. 對信用期間的敘述，正確的有（）。A. 信用期間越長，企業(yè)壞賬風(fēng)險越大B. 信用期間越長，表明客戶享受的信用條件越優(yōu)越C. 延長信用期間，不利于銷售收入的擴大D. 信用期間越長，應(yīng)收賬款的機會成本越低6. 下列各項中，與企業(yè)儲備存貨有關(guān)的成本有（）。A.取得成本B.管理成本C.儲存成本D.缺貨成本7

6、.C公司生產(chǎn)中使用的甲標(biāo)準(zhǔn)件，全年共需耗用9000件，該標(biāo)準(zhǔn)件通過自制方式取得。其日產(chǎn)量50件，單位生產(chǎn)成本50元；每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本 200元，固定生產(chǎn)準(zhǔn)備成本每年10000元；儲存變動成本每件 5元，固定儲存成本每年20000元。假設(shè)一年按360天計算，下列各項中，正確的有（）。A. 經(jīng)濟生產(chǎn)批量為1200件B. 經(jīng)濟生產(chǎn)批次為每年 12次C. 經(jīng)濟生產(chǎn)批量占用資金為30000元D. 與經(jīng)濟生產(chǎn)批量相關(guān)的總成本是3000元8. 下列各項因素中，對存貨的經(jīng)濟訂貨批量沒有影響的有（）。A.訂貨提前期B.送貨期C每日耗用量D.保險儲備量9. 在存貨的管理中，與建立保險儲備量有關(guān)的因素有（）。A.缺

7、貨成本B.平均庫存量C.交貨期D.存貨需求量10. 在確定經(jīng)濟訂貨量時，下列表述中正確的有（）。A. 經(jīng)濟訂貨量是指通過合理的進貨批量和進貨時間，使存貨的總成本最低的采購批量B. 變動訂貨成本的高低與每次進貨批量成正比C. 變動儲存成本的高低與每次進貨批量成正比D. 隨每次進貨批量的變動，變動訂貨成本和變動儲存成本呈反方向變化三、計算分析題1. 某企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，預(yù)計全年需要現(xiàn)金1000萬元，一次交易成本為450元，有價證券年收益率為10%運用最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式計算：（1）最佳現(xiàn)金持有量。（2）確定交易成本、機會成本。（3）最佳現(xiàn)金管理相關(guān)總成本。（4） 有價證券交易間隔期

8、。（一年按360天計算，結(jié)果保留整數(shù)）2. E公司生產(chǎn)、銷售一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的單位變動成本是60元，單位售價是 80元。公司目前采用 30天按發(fā)票金額付款的信用政策，80%勺顧客（按銷售量計算，下同）能在信用期內(nèi)付款，另外20%勺顧客平均在信用期滿后20天付款，逾期應(yīng)收賬款的收回需要支出占逾期賬款5%勺收賬費用。公司每年的銷售量為36000件，平均存貨水平為2000件。為擴大銷售量、縮短平均收現(xiàn)期，公司擬推出“ 5/10、2/20、n/30 ”的現(xiàn)金折扣政策。采用該政策后，預(yù)計銷售量會增加15%,40%的顧客會在10天內(nèi)付款，30%勺顧客會在20天內(nèi)付款，20%勺顧客會在30天內(nèi)付款，另外10

9、%勺顧客平均在信用期滿后20天付款，逾期應(yīng)收賬款的收回需要支出占逾期賬款5%勺收賬費用。為了保證及時供貨，平均存貨水平需提高到2400件，其他條件不變。假設(shè)等風(fēng)險投資的最低報酬率為12%,一年按360天計算。要求：（1 ）計算改變信用政策后邊際貢獻(xiàn)、收賬費用、應(yīng)收賬款應(yīng)計利息、存貨應(yīng)計利息、現(xiàn)金折扣成本的變化。（2）計算改變信用政策的凈損益，并回答E公司是否應(yīng)推出該現(xiàn)金折扣政策。3. ABC公司的一種新型產(chǎn)品的促銷很成功，估計年平均銷量為2000個，每個售價為600元，每個存貨的年儲存成本是40元，每次訂貨成本為 100元，該新型產(chǎn)品的每個購買價格為300元，要求回答以下的問題：（1）計算AB

10、C公司該產(chǎn)品的經(jīng)濟訂貨量和存貨的年總成本（包括購置成本）;計算該公司合理的（2）若平均交貨期內(nèi)的需求是 20個，公司預(yù)計的不同安全儲備下的年缺貨成本如下表所示, 保險儲備和再訂貨點。保險儲備和預(yù)計的年缺貨成本表保險儲備（個）預(yù)計的年缺貨成本（元）保險儲備（元）預(yù)計的年缺貨成本（元）090025400558030384105103537215450403642042045360（3） 若公司每次訂貨200個或者超過200個，供貨商愿意提供1%勺折扣，該公司應(yīng)否在每次購買時訂購200個？（4） 若公司以每個500元的價格銷售，每年能售出2420個，則ABC公司每次應(yīng)該訂購多少（四舍五入取整），并

11、判斷該公司應(yīng)否實施降價策略（假設(shè)沒有折扣可以利用）。參考答案及解析一、單項選擇題1.【答案】A【解析】緊縮的流動資產(chǎn)投資政策可以節(jié)約流動資產(chǎn)的持有成本，但公司要承擔(dān)較大的短缺成本，風(fēng)險也會較高。2.【答案】C【解析】成本分析模式下需要考慮的成本包括機會成本、管理成本和短缺成本。不含交易成本。3.【答案】D【解析】每月最佳的現(xiàn)金持有量 = 9000 200 5 (1 25) =3000(元)。 80 200000 =40000 （元），每月有價證券的最佳交易次數(shù) =200000 =5 （次）。V 2%40000注意：該公式只要各個量的期間統(tǒng)一即可應(yīng)用，而不受年、月份和季度的局限。4.【答案】A【

12、解析】在成本分析模式下，確定最佳現(xiàn)金持有量的相關(guān)成本主要有機會成本和短缺成本；在隨機模式下確定最佳現(xiàn)金持有量的相關(guān)成本包括機會成本和交易成本。5.【答案】C【解析】現(xiàn)金最優(yōu)返回線+L,從公式中可以看出最優(yōu)返回線與下限L成正相關(guān)，與有價證券的日利息率成負(fù)相關(guān)，與有價證券的每次轉(zhuǎn)換成本b成正相關(guān)，所以選項 A、B為錯誤表述，選項 C正確；當(dāng)現(xiàn)金的持有量達(dá)到上下限時，應(yīng)立即購入或出售有價證券，所以選項D錯誤。6.【答案】C【解析】所謂“ 5C系統(tǒng)是指評估顧客信用品質(zhì)的五個方面，即品質(zhì)、能力、資本、抵押和條件。其中“能力”指償債能力，主要指企業(yè)流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負(fù)債的比例條件，所以應(yīng)主要指

13、短期償債能力； 所有選項中只有選項C屬于短期償債能力的指標(biāo)。7.【答案】B【解析】本題的主要考核點是應(yīng)收賬款占用資金的計算。應(yīng)收賬款占用資金 =應(yīng)收賬款平均余額X變動成本率=日賒銷額x平均收賬期x變動成本率=3600/360 x 30 x60%=180 （萬元）。8.【答案】C【解析】訂貨成本指取得訂單的成本，如辦公費、差旅費、郵資、電報電話費等支出。訂貨成本中有一部分與訂 貨次數(shù)無關(guān)，如常設(shè)采購機構(gòu)的基本開支等，稱為固定的訂貨成本；另一部分與訂貨次數(shù)有關(guān)，如差旅費、郵資 等，稱為訂貨的變動成本。倉庫費用屬于儲存成本。9.2 4800 45012【答案】C【解析】本題的主要考核點是存貨經(jīng)濟訂貨

14、批量的計算。經(jīng)濟訂貨批量=600 （噸），最佳訂貨次數(shù) =4800/600=8 （次）。二、多項選擇題1.【答案】BD【解析】在不影響公司正常盈利的情況下，降低營運資本投資可以增加營業(yè)現(xiàn)金凈流量，增加公司價值。因此選 項A錯誤，選項B正確。在不影響正常盈利情況下，節(jié)約流動資產(chǎn)投資可以提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，提高公司的資本 收益率，增加企業(yè)價值。因此選項C錯誤，選項D正確。2.【答案】ABCD【解析】現(xiàn)金收支管理的目的在于提高現(xiàn)金使用效率，為達(dá)到這一目的，應(yīng)當(dāng)注意做好以下幾個方面的工作：（1）力爭現(xiàn)金流量同步；（2）使用現(xiàn)金浮游量；（3）加速收款；（4）推遲應(yīng)付賬款的支付等。3.【答案】ACD【解析】

15、根據(jù)計算公式可知，確定最佳現(xiàn)金持有量的存貨模式考慮了機會成本和交易成本，隨機模式考慮了每次有價證券的固定轉(zhuǎn)換成本 （由此可知，考慮了交易成本 ）以及有價證券的日利息率（由此可知，考慮了機會成本 ）， 所以A的說法正確；現(xiàn)金持有量的存貨模式是一種簡單、直觀的確定最佳現(xiàn)金持有量的方法，但是，由于其假設(shè) 現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變，而實際上這是很少的，因此其普遍應(yīng)用性較差，所以選項B的說法錯誤；隨機模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預(yù)測的前提下，所以，選項C的說法正確；而現(xiàn)金存量下限的確定要受到企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要、管理人員的風(fēng)險承受傾向等因素的影響，所以選項D的說法是正確的。4.【答案】BC【

16、解析】根據(jù)最優(yōu)返回線的公式：R=2 508.【答案】AD【解析】本題的主要考核點是存貨的經(jīng)濟訂貨批量的影響因素分析。根據(jù)陸續(xù)供貨陸續(xù)領(lǐng)用模型下的存貨的經(jīng)濟訂貨批量的計算公式可知，影響存貨經(jīng)濟訂貨批量的因素有五個，即：存貨全年總的需求量、一次訂貨成本、單 位存貨年變動性儲存成本、每日耗用量和每日送貨量， 送貨期會影響每日送貨量。 訂貨提前期和保險儲備量均對經(jīng)濟訂貨批量沒有影響。9.【答案】ACD 3b +L,最優(yōu)現(xiàn)金返回線與每次有價證券的固定轉(zhuǎn)換成本、預(yù)期每日現(xiàn)V 4iB、C正確。金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差和現(xiàn)金控制下限正相關(guān)，與有價證券的日利息率負(fù)相關(guān)，因此選項5.【答案】AB【解析】信用期間是企業(yè)允

17、許顧客從購貨到付款之間的時間，或者說是企業(yè)給予顧客的付款期間，信用期越長，給予顧客信用條件越優(yōu)惠。延長信用期對銷售額增加會產(chǎn)生有利影響，但與此同時應(yīng)收賬款、 收賬費用和壞賬損失也會增加。6.【答案】ACD【解析】與儲備存貨有關(guān)的成本包括取得成本、儲存成本和缺貨成本。7.【答案】ADP為50件，每日使用量 d為【解析】本題屬于存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用經(jīng)濟訂貨量模型的運用，每日供應(yīng)量9000/360=25（件），代入公式可知：經(jīng)濟生產(chǎn)批量2 9000 200|255 (1 “)I5025&）=300（件），經(jīng)濟生產(chǎn)批量占用資金1200=300X 50=15000（元），與經(jīng)濟生產(chǎn)批量相關(guān)的總成本=120

18、0（件），經(jīng)濟生產(chǎn)批次=9000/1200=7.5（次），平均庫存量=號 （1【解析】合理保險儲備是指能夠使缺貨成本與儲備成本之和最小的那一儲備量，它和平均庫存量沒有關(guān)系。因此選項B不正確。10.【答案】ACD【解析】按照存貨管理的目的，需要通過合理的進貨批量和進貨時間，使存貨的總成本最低，這個批量叫作經(jīng)濟訂貨量，所以A是正確的。變動訂貨成本的計算公式為： 變動訂貨成本=(存貨全年需要量/每次進貨批量)X每次 訂貨的變動成本。所以選項 B不正確。變動儲存成本的計算公式為：變動儲存成本=(每次進貨批量/2) X單位存貨的年變動儲存成本，可見選項 C正確。選項B、C正確則可說明選項 D正確。三、計

19、算分析題1.【答案】(1 )最佳現(xiàn)金持有量=2 10000000 450 =300000 (元)V 10%(2) 交易成本=10000000 - 300000 X 450=15000 (元)機會成本=300000 - 2X 10%=15000(元)(3) 最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本 =15000+15000=30000 (元)(4) 有價證券交易次數(shù) =10000000 - 30000033 (次)有價證券交易間隔期=360十33 11 (天)2.【答案】(1)原方案平均收現(xiàn)期 =30 X 80%+5X 20%=34天 )新方案平均收現(xiàn)期=10X 40%+2(X 30%+3(X 20%+5X 10

20、%=21天 )單位：元項目1f * _、，/*原方案新方案變化邊際貝獻(xiàn)36000 X (80 -60)=72000036000X (1+15%)X (80 -60)=828000108000收賬費用36000X 80 X 20% 5%=2880036000X (1+15%)X 80X 10% 5%=16560-12240應(yīng)收賬款應(yīng)計利息80 36000 34 60 12%360802448080 36000 (1 15%)2136060一 12%1738880-7092存貨應(yīng)計 利息2000X 60 X 12%=144002400X 60X 12%=172802880折扣成本080X 36000X (1+15%)X (5%X 40%+2% 30%)=8611286112凈損益65232069066038340(2)由于改變信用政策后，增加的凈損益大于0,所以E公司應(yīng)推出該現(xiàn)金折扣政策。3.【答案】(1)經(jīng)濟訂貨量=.2_2000 10