清華大學(xué)出版社財(cái)務(wù)管理練習(xí)題及答案

1、精品文檔清華大學(xué)出版社財(cái)務(wù)管理練習(xí)題及答案第一章 財(cái)務(wù)管理總論一、單項(xiàng)選擇：1、在下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與投資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是（ ）A. 企業(yè)向職工支付工資B.企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款C.企業(yè)向國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納稅款D.國(guó)有企業(yè)向國(guó)有資產(chǎn)投資公司支付股利2、 每股利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，其優(yōu)點(diǎn)是 （）。A. 考慮了資金的時(shí)間價(jià)值B.考慮了投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值C.有利于企業(yè)克服短期行為D.反映利潤(rùn)與資本的對(duì)比關(guān)系3、 企業(yè)在資金運(yùn)動(dòng)中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系是（）。A. 企業(yè)財(cái)務(wù)B.財(cái)務(wù)管理C.財(cái)務(wù)活動(dòng)D.財(cái)務(wù)關(guān)系4、 目前，理論界認(rèn)同的財(cái)務(wù)管理的最佳目標(biāo)是（）。A.利潤(rùn)最大化B.產(chǎn)值最大化

2、C.每股盈余最大化D.企業(yè)價(jià)值最大化5、 企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系中最為重要的關(guān)系是（）。A、股東與經(jīng)營(yíng)者之間的關(guān)系B、股東與債權(quán)人之間的關(guān)系C、股東、經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人之間的關(guān)系D、企業(yè)與政府有關(guān)部門、社會(huì)公眾之間的關(guān)系二、多項(xiàng)選擇題1、企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系包括（）。A.企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系B.企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系C.企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系D.企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系2、以下應(yīng)屬于企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)內(nèi)容的有（）。A.籌資活動(dòng)B.投資活動(dòng)C.資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)D.分配活動(dòng)3、利潤(rùn)最大化主要缺點(diǎn)有（）。A. 沒有考慮利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系，不便于對(duì)比分析B. 沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素C.沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值D.容易導(dǎo)

3、致短期行為4、股東通過(guò)經(jīng)營(yíng)者傷害債權(quán)人利益的常用方式是 （）。A、不經(jīng)債權(quán)人的同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)高的新項(xiàng)目B、不顧工人的健康和利益C、不征得原有債權(quán)人同意而發(fā)行新債D、不是盡最大努力去實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)三、判斷題1、企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的目標(biāo)是合理使用資金，加速資金周轉(zhuǎn)，不斷提高資 金的利用效果。（ ）2、 企業(yè)價(jià)值是企業(yè)賬面資產(chǎn)的總價(jià)值。 （）3、法律環(huán)境是影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理最主要的因素。 （）第二章 財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念一、單選題。1 、某人將現(xiàn)金 1000 元存入銀行，存期 3 年，按單利計(jì)算，年利率為 10% ，到期時(shí)，此人 可得到本利和（ ）元。A. 1300B.1030C.1

4、100D.10502 、甲方案在五年中每年年初付款 1000 元，乙方案在五年中每年年末付款 1000 元，若利率相同，則兩者在第五年年末時(shí)的終值(A、相等C、前者小于后者)。B、前者大于后者D 、可能會(huì)出現(xiàn)上述三種情況中的任何一種3 、下列各項(xiàng)中，代表即付年金現(xiàn)值系數(shù)的是( )。A. 甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大于乙項(xiàng)目B甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)小于乙項(xiàng)目C甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)等于乙項(xiàng)目D .無(wú)法判斷A.（P/A ，i，n+1）+1B.（P/A ，i，n+1）-1C.（P/A ，i，n-1）-1D.（P/A，i，n-1） +14、甲項(xiàng)目收益率的期望值為10%，標(biāo)準(zhǔn)差為 10%，乙項(xiàng)目收益率的期望值為 15%，標(biāo)準(zhǔn)差為 10%

5、，則可以判斷()。5、某一項(xiàng)年金前 4 年沒有流入，后 6 年每年年初流入 1000 元，利率為 10 ，則該項(xiàng)年金的現(xiàn)值為()元。(P/A,10 %, 10 )= 6.1446 , (P/A,10 %, 9)= 5.7590 , (P/A,10 %,4）= 3.1699 , （ P/A,10 %, 3）= 2.4869。A. 2974.7B.3500.01C.3020.21D.3272.16、某投資者購(gòu)買債券，在名義利率相同的情況下，對(duì)其最有利的計(jì)息期是()。A. 1年B.半年C.1季度 D.1個(gè)月7、 衡量風(fēng)險(xiǎn)程度的最佳指標(biāo)是()。A.期望值B.標(biāo)準(zhǔn)離差C.各種可能的收益率D.標(biāo)準(zhǔn)離差率8

6、、 利率構(gòu)成要素中，不屬于風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的構(gòu)成要素有()A.純利率B.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率C.違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D.期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率二、多選題。1 、下列表述中，正確的有 () 。A. 復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)B. 普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)C. 普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)D. 普通年金終值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)2 、在不考慮通貨膨脹的情況下，投資的收益率為（）。A.投資收益率=風(fēng)險(xiǎn)收益率B.投資收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率C. 投資收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率D. 投資收益率=資金時(shí)間價(jià)值+風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)X標(biāo)準(zhǔn)離差率3 、關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的衡量下列說(shuō)法正確的是（）。A. 可以采

7、用期望值指標(biāo)衡量風(fēng)險(xiǎn)B. 如果兩個(gè)方案進(jìn)行比較，則標(biāo)準(zhǔn)離差大的方案風(fēng)險(xiǎn)一定大C. 如果兩個(gè)方案進(jìn)行比較，則標(biāo)準(zhǔn)離差率大的方案風(fēng)險(xiǎn)一定大D. 期望值不同的方案之間的風(fēng)險(xiǎn)比較只能使用標(biāo)準(zhǔn)離差率指標(biāo)4、企業(yè)取得借款 100 萬(wàn)元，借款的年利率是 8%，每半年復(fù)利一次，期限為 5 年，則該項(xiàng) 借款的終值是（）。A.100X （F/P ， 8%，5）B.100X （F/P ， 4%，10）C.100X（F/A， 8%，5）D.100 X （F/P ， 8.16% ， 5）5、年金按收付時(shí)間的不同，可分為 （）。A.普通年金B(yǎng).預(yù)付年金C.遞延年金D.永續(xù)年金6、遞延年金具有如下特點(diǎn)： （）。A 年金的第

8、一次支付發(fā)生在若干期以后B 沒有終值C.年金的現(xiàn)值與遞延期無(wú)關(guān)D 年金的終值與遞延期無(wú)關(guān)三、判斷題。1. 償債基金系數(shù)是普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)。 ( )2. 某企業(yè)從銀行取得借款 500 萬(wàn)元，借款年利率 2，該企業(yè)打算在未來(lái) 6 年內(nèi)每年年末等 額償還該筆借款，則每年年末的還款額為89.26萬(wàn)元。()已知(P/A,2%,6 )= 5.6014 ,(P/F,2%,6 )= 6.30813 、永續(xù)年金既有終值又有現(xiàn)值。()4、年金是每隔一年相等的收付款項(xiàng)。 ()5 、風(fēng)險(xiǎn)本身可能帶來(lái)超出預(yù)期的損失，也可能帶來(lái)超出預(yù)期的收益。()6、違約風(fēng)險(xiǎn)是借款人無(wú)法按時(shí)支付利息或償還本金而給投資人帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

9、()四、計(jì)算題：1 、某人計(jì)劃在 3 年以后得到 20000 元的資金，用于償還到期的債務(wù)，銀行的存款利 息率為年利率 4， 采用復(fù)利計(jì)息方法。 試計(jì)算現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少錢， 才能在 3 年后得到 20000 元的資金？2、某人將 1000 元存入銀行，年利率為 5。( 1 )若 1 年復(fù)利一次， 5 年后本利和是多少？( 2)若半年復(fù)利一次， 5 年后本利和是多少？計(jì)算此時(shí)銀行的實(shí)際利率是多少？3、 某投資項(xiàng)目目前投入資金20 萬(wàn)元，每年有 4 萬(wàn)元的投資收益，投資年限為 8 年， 則該項(xiàng)目的投資報(bào)酬率為多少？4、東方公司擬出售一處廠房，購(gòu)買方提出以下幾種付款方案：( 1 )立即付全部款項(xiàng)共

10、計(jì) 120 萬(wàn)元；(2) 從現(xiàn)在起，每年年初支付 10 萬(wàn)元，連續(xù)支付 25 次，共 250 萬(wàn)；(3) 從第 5 年開始，每年年末支付 30 萬(wàn)元，連續(xù)支付 10 次，共 300 萬(wàn)元。要求：假設(shè)年利率是 8% ，通過(guò)計(jì)算回答東方公司應(yīng)選擇哪一種付款方案比較合算？已知：(P/A , 8% , 24 )= 10.529 , (P/A , 8% , 10 )= 6.7101 , (P/F , 8% , 4)= 0.73505、某公司投資組合中有 A、B、C、D、E五種股票，所占的比例分別是10%、20%、20%、30%、20% ;其中B系數(shù)分別為0.8、1、1.4、1.5、1.7 ;股票市場(chǎng)平均

11、收益率為16% ，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為 10% 。要求：( 1 )計(jì)算各種股票各自的必要收益率;(2 )計(jì)算該投資組合的綜合3系數(shù)；(3 )計(jì)算該投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率;( 4 )計(jì)算該投資組合的必要收益率。第三章 資金籌措與預(yù)測(cè)一、單選題1、相對(duì)于發(fā)行債券和利用銀行借款購(gòu)買設(shè)備而言，通過(guò)融資租賃方式取得設(shè)備的主要缺點(diǎn)是 () 。A.限制條款多B.籌資速度慢C.資金成本高D .財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大2、 某公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，每張面值為1000 元，若該可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格為 40元，則每張債券能夠轉(zhuǎn)換為股票的股數(shù)為 ()。A. 40B.15C.30D.253、 某公司擬發(fā)行面值為 1000 元，不計(jì)復(fù)利， 5

12、年后一次還本付息，票面利率為 10 的債券。已知發(fā)行時(shí)資金市場(chǎng)的年利率為 12， (PF， 10， 5)=0. 6209， (PF， 12， 5)=0 . 5674 。則該公司債券的發(fā)行價(jià)格為 ( )元。A. 851 . 10 B. 907 . 84 C. 931 . 35 D. 993 . 444、相對(duì)于發(fā)行股票而言，發(fā)行公司債券籌資的優(yōu)點(diǎn)為（）。A.籌資風(fēng)險(xiǎn)小 B.限制條款少 C.籌資額度大D .資金成本低5、某企業(yè)按年率 5.8%向銀行借款 1000 萬(wàn)元，銀行要求保留 15% 的補(bǔ)償性余額，則 這項(xiàng)借款的實(shí)際利率約為（ ）。A. 5.8% B. 6.4% C. 6.8% D. 7.3%

13、6、 根據(jù)財(cái)務(wù)管理理論，按照資金來(lái)源渠道不同，可將籌資分為（）。A. 直接籌資和間接籌資B. 內(nèi)源籌資和外源籌資C. 權(quán)益籌資和負(fù)債籌資D. 短期籌資和長(zhǎng)期籌資7、 相對(duì)于負(fù)債融資方式而言，采用吸收直接投資方式籌措資金的優(yōu)點(diǎn)是（）。A.有利于降低資金成本B.有利于集中企業(yè)控制權(quán)C.有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.有利于發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用8、 吸收直接投資和發(fā)行普通股籌資的共同特點(diǎn)不包括（）。A.有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)B.資金成本高C能夠盡快形成生產(chǎn)能力D.容易分散控制權(quán)9、 某企業(yè)向銀行借款 10 萬(wàn)元，企業(yè)要求按照借款總額的20% 保留補(bǔ)償性余額，并要 求按照貼現(xiàn)法支付利息，借款的利率為 4% ，則借款實(shí)際

14、利率為（ ）。A. 5.26%B.6.67%C.6.38%D.5%10 、某企業(yè)按“ 2 10 ，N/60 ”條件購(gòu)進(jìn)商品 20 000 元，若放棄現(xiàn)金折扣，則其資 金的機(jī)會(huì)成本率為（ ）。A. 12.3 B.12.6 C.11.4 D.14.7 二、多選題1、相對(duì)于普通股股東而言優(yōu)先股股東可以優(yōu)先行使的權(quán)利有（ ）。A.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)B優(yōu)先管理權(quán)C.優(yōu)先分配股利D優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)2、 下列各項(xiàng)中屬于利用商業(yè)信用籌資形式的是（）。A.應(yīng)付票據(jù)B.預(yù)收賬款C.應(yīng)收賬款D.應(yīng)交稅金3、 在短期借款的利息計(jì)算和償還方法中，企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)利率高于名義利率的有（）。A.利隨本清法付息B.貼現(xiàn)法付息C.貸款期內(nèi)

15、定期等額償還貸款D.到期一次償還貸款4、 商業(yè)信用籌資的優(yōu)點(diǎn)主要表現(xiàn)在（）。A. 籌資風(fēng)險(xiǎn)小B.籌資成本低C.限制條件少D籌資方便5、 下列有關(guān)優(yōu)先股的表述，正確的是（）。A 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是股東可在一定時(shí)期內(nèi)按一定比例把優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股的股票B. 不參加優(yōu)先股是不能參加利潤(rùn)分配的優(yōu)先股C. 非累積優(yōu)先股是僅按當(dāng)年利潤(rùn)分取股利，而不予以累積補(bǔ)付的優(yōu)先股D 可贖回優(yōu)先股是股份公司可以按一定價(jià)格收回的優(yōu)先股6、 相對(duì)于發(fā)行債券籌資而言，對(duì)于企業(yè)而言，發(fā)行股票籌集資金的優(yōu)點(diǎn)有（）。A.增強(qiáng)公司籌資能力B.降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C降低公司資金成本D.籌資限制較少三、判斷題。1. 折舊和留存收益均屬于企業(yè)的內(nèi)

16、源籌資。（ ）2、股票的賬面價(jià)值， 通常指面值， 是股份有限公司在其發(fā)行的股票上標(biāo)明的票面金額。3 、優(yōu)先股股東具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。 （）4 、優(yōu)先股具有雙重性質(zhì)，既屬于自有資金，又兼具有債券性質(zhì)。（）四、計(jì)算分析1、某公司向銀行借入短期借款10 000 元，支付銀行貸款利息的方式同銀行協(xié)商后的結(jié)果是： 利隨本清法，利息率為14 %; 采用貼現(xiàn)法，利息率為12 %; 采用補(bǔ)償性余額，利息率降為10 %，銀行要求的補(bǔ)償性余額比例為20 %。要求：如果你是該公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理，你選擇那種支付方式，并說(shuō)明理由。2、 某企業(yè)擬采用融資租賃方式于2006 年 1 月 1 日租入一臺(tái)設(shè)備，設(shè)備款為 50000 元

17、，租期為 5 年，到期后設(shè)備歸企業(yè)所有。雙方商定，如果采用后付等額租金方式付款， 則折現(xiàn)率為 16% ，如果采用先付等額租金方式付款，則折現(xiàn)率為 14%，企業(yè)的資金成本率 為 10% 。要求：(1) 計(jì)算后付租金方式下的每年等額租金額。(2) 計(jì)算后付租金方式下的 5 年等額租金終值。(3) 計(jì)算先付租金方式下，每年的等額租金。(4) 計(jì)算先付租金方式下的 5 年等額租金終值。(5) 比較兩種租金支付方式，哪種對(duì)企業(yè)更有利？3、某公司目前正面對(duì)著甲、乙兩家提供不同信用條件的賣方，甲公司的信用條件為“ 2/10 ， n/30 ”;乙公司的信用條件為“1/20 ， n/30 ”，請(qǐng)回答下面互不相關(guān)

18、的三個(gè)問(wèn)題并說(shuō)明理由。(1)該公司目前資金不足，但是可以通過(guò)向銀行借款的方式取得資金，銀行借款的利率為 10 %，則企業(yè)是否應(yīng)享受甲公司提供的現(xiàn)金折扣？( 2 )目前該公司面臨一短期投資機(jī)會(huì)， 預(yù)計(jì)該項(xiàng)投資的投資收益率為 40 %，則企業(yè)是 否應(yīng)享受乙公司提供的現(xiàn)金折扣？（3）如果該公司準(zhǔn)備延期付款，那么應(yīng)選擇哪家供應(yīng)商？（4 ）如果該公司準(zhǔn)備享受現(xiàn)金折扣，那么應(yīng)選擇哪家供應(yīng)商？第四章 資金成本和資金結(jié)構(gòu)一、單項(xiàng)選擇題。1. 某公司發(fā)行債券，債券面值為1000 元，票面利率 5% ，每年付息一次到期還本，債券發(fā)行價(jià) 1010 元，籌資費(fèi)為發(fā)行價(jià)的 2% ，企業(yè)所得稅稅率為 40% ，則 該債券

19、的資金成本為（ ）。A.3.06% B.3% C.3.03% D.3.12%2、在個(gè)別資金成本的計(jì)算中，不需要考慮所得稅的是（ ）。A.銀行借款資金成本B.債券資金成本C.可轉(zhuǎn)換債券資金成本D.優(yōu)先股資金成本3. 在計(jì)算資金成本時(shí)，與所得稅有關(guān)的資金來(lái)源是下述情況中的（ ）。A 普通股B 優(yōu)先股C 銀行借款D 留存收益4經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)產(chǎn)生的原因是（ ）。A 不變的固定成本B.不變的產(chǎn)銷量 C 不變的債務(wù)利息D 不變的銷售單價(jià)5 當(dāng)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)是 3，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是 2.5，則綜合杠桿系數(shù)是（）。A5.5B0.5C1.2D7.56關(guān)于復(fù)合杠桿系數(shù)，下列說(shuō)法正確的是 （）。A 復(fù)合杠桿系數(shù)等于經(jīng)營(yíng)杠

20、桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)之和B 該系數(shù)等于普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率與息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率之間的比率C. 該系數(shù)反映產(chǎn)銷量變動(dòng)對(duì)普通股每股利潤(rùn)的影響D 復(fù)合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越小7.最佳資金結(jié)構(gòu)是指 （ ）。A 每股利潤(rùn)最大時(shí)的資金結(jié)構(gòu)B.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)最小時(shí)的資金結(jié)構(gòu)C 企業(yè)目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)D 綜合資金成本最低，企業(yè)價(jià)值最大時(shí)的資金結(jié)構(gòu)8.一般來(lái)講，以下四項(xiàng)中（）最低D 普通股成本A 長(zhǎng)期借款成本B 優(yōu)先股成本C 債券成本9關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，下列說(shuō)法不正確的是（）。A 在其他因素一定時(shí)，產(chǎn)銷量越小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大B 在其他因素一定時(shí)，固定成本越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小C當(dāng)固定成本趨近于0時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨近于1D

21、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，反映企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)越大10某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為 2，預(yù)計(jì)息前稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng) 10，在其他條件 不變的情況下，銷售量將增長(zhǎng)（） 。A5B10 C15D2011. 當(dāng)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)小于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)時(shí)， 運(yùn)用（ ）籌資較為有利。A、負(fù)債B、權(quán)益 C、負(fù)債或權(quán)益均可D、無(wú)法確定12. 在個(gè)別資金成本的計(jì)算中，不必考慮籌資費(fèi)用影響因素的是（）A、長(zhǎng)期借款成本B、債券成本C、普通股成本D、留存收益成本二、多選題。1. 資金成本包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用兩部分，其中籌資費(fèi)用包括（）。A.向債權(quán)人支付的利息B.證券發(fā)行費(fèi)C.向股東支付的股利D.借款手續(xù)2. 已知某企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)等于 2，預(yù)

22、計(jì)息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng) 10 ，每股利潤(rùn)增長(zhǎng)30 ，下列說(shuō)法正確的是（）A.產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)率5 %B. 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)等于3C. 復(fù)合杠桿系數(shù)等于6可編輯D. 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)等于63. 當(dāng)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 1 時(shí)，下列說(shuō)法不正確的是（ ）A、息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)為0B、息稅前利潤(rùn)為0C、普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率等于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率D、固定成本為04. 負(fù)債資金在資金結(jié)構(gòu)中產(chǎn)生的影響是（） 。A降低企業(yè)資金成本B加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C.具有財(cái)務(wù)杠桿作用D .分 散股東控制權(quán)5、在計(jì)算資金成本時(shí)，與所得稅有關(guān)的資金來(lái)源是下述情況中的（）A 普通股B 發(fā)行債券 C 銀行借款 D留存收益三、判斷題1. 留存收益成本的計(jì)算與普通

23、股基本相同，但是不需要考慮股利的固定增長(zhǎng)率（）2留存收益是企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的內(nèi)部積累，這種資金不是向外界籌措的，因而它不存在資金成本。（ ）3優(yōu)先股股東的風(fēng)險(xiǎn)大于債券持有人的風(fēng)險(xiǎn)， 優(yōu)先股成本通常要高于債券成本 （）4. 每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)法只考慮了資金結(jié)構(gòu)對(duì)每股利潤(rùn)的影響，但沒有考慮資金結(jié)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的影響。（ ）5某公司股票的B系數(shù)為1.2，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為8%,市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為 13 ，則該公司股票的普通股成本為 15。（ ）6超過(guò)籌資總額分界點(diǎn)籌集資金，只要維持現(xiàn)有的資金結(jié)構(gòu)，其資金成本率就 不會(huì)增加。（ ）四、計(jì)算題。1、某公司擬籌資 5000 萬(wàn)元，其中包括： 1200 萬(wàn)元債券（按面

24、值發(fā)行） ，該債 券票面利率為 10 ，籌資費(fèi)率為 2； 800 萬(wàn)元優(yōu)先股按面值發(fā)行，股利率為 12 ，籌資費(fèi)率為 3；其余全部為普通股，該普通股籌資費(fèi)率為 4，預(yù)計(jì)第 一年股利率為 10 ，以后年度保持第一年的水平，該公司所得稅稅率為 30。 要求：（1 ）計(jì)算債券成本（ 2）計(jì)算優(yōu)先股成本（ 3）計(jì)算普通股成本（ 4）計(jì)算 加權(quán)平均資金成本。2、某企業(yè) 2004 年資產(chǎn)總額是 1000 萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率是 40% ，負(fù)債的平均利 息率是 5% ，實(shí)現(xiàn)的銷售收入是 1000 萬(wàn)元，變動(dòng)成本率 30% ，固定成本和財(cái)務(wù) 費(fèi)用總共是 220 萬(wàn)元。如果預(yù)計(jì) 2005 年銷售收入會(huì)提高 50%

25、，其他條件不變。（1）計(jì)算 2005 年的經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿 ;（2）預(yù)計(jì) 2005 年每股利潤(rùn)增長(zhǎng)率。3、某公司目前的息稅前利潤(rùn)為 200 萬(wàn)元，發(fā)行在外普通股 200 萬(wàn)股 （每股 1 元）， 已發(fā)行利率 6的債券 600 萬(wàn)元，不存在優(yōu)先股。該公司打算為一個(gè)新的投資項(xiàng) 目融資 500 萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤(rùn)增加 50 萬(wàn)元?，F(xiàn)有兩個(gè)方 案可供選擇：按 8% 的利率發(fā)行債券 （方案 1）；按每股 20 元的價(jià)格發(fā)行新股 （方案 2）。公司適用所得稅稅率為 30% 。要求： （1）計(jì)算兩個(gè)方案的每股利潤(rùn)；（2）計(jì)算兩個(gè)方案的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)；（3）判斷哪個(gè)方

26、案更好 （不考慮資金結(jié)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的影響 ）。 第五章鞏固習(xí)題 第五章 項(xiàng)目投資一、單選題。 1在互斥投資決策中，如果選擇了某一投資項(xiàng)目，就會(huì)放棄其他投資項(xiàng)目，其他投資機(jī)會(huì) 可能取得的收益就是本項(xiàng)目的（ ）。A 未來(lái)成本B 機(jī)會(huì)成本C 差額成本D 無(wú)關(guān)成本2某投資項(xiàng)目貼現(xiàn)率為 10 時(shí)，凈現(xiàn)值為 200 ，貼現(xiàn)率為 12 時(shí)，凈現(xiàn)值為一 320 ， 則該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率是（） 。A 10.38 % B 12.52 % C 10.77 % D 12.26 %3 在用動(dòng)態(tài)指標(biāo)對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，如果其他因素不變，只有貼現(xiàn)率提高，則下 列指標(biāo)計(jì)算結(jié)果不會(huì)改變的是（） 。A凈現(xiàn)值B.投資回收期C 內(nèi)含報(bào)

27、酬率D 現(xiàn)值指數(shù)4內(nèi)含報(bào)酬率是一種能使投資方案的凈現(xiàn)值（）的貼現(xiàn)率。A 大于零B 等于零 C 小于零D 大于等于零5、某企業(yè)擬按 15% 的期望投資報(bào)酬率進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策， 所計(jì)算的凈現(xiàn)值指 標(biāo)為 100 萬(wàn)元，資金時(shí)間價(jià)值為 8% ，假定不考慮通貨膨脹因素，則下列表述中正確的是（ ）A.該項(xiàng)目的獲利指數(shù)小于1 B.該項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率小于8% C .該項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 7% D 該企業(yè)不應(yīng)進(jìn)行此項(xiàng)投資6、 在下列評(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于非折現(xiàn)正指標(biāo)的是（）A .靜態(tài)投資回收期B .會(huì)計(jì)收益率C .內(nèi)部收益率 D.凈現(xiàn)值二、多選題。1項(xiàng)目投資決策分析使用的貼現(xiàn)指標(biāo)主要包括（） 。A. 會(huì)計(jì)收益率B

28、.投資回收期 C .凈現(xiàn)值D .內(nèi)含報(bào)酬率2下列因素中影響內(nèi)含報(bào)酬率的有（） 。A 現(xiàn)金凈流量B 貼現(xiàn)率C 項(xiàng)目投資使用年限D(zhuǎn) 投資總額3. 在考慮了所得稅因素之后，經(jīng)營(yíng)期的現(xiàn)金凈流量可按下列（）公式計(jì)算。A 年現(xiàn)金凈流量=營(yíng)業(yè)收入一付現(xiàn)成本一所得稅B. 年現(xiàn)金凈流量=稅后利潤(rùn)一折舊C. 年現(xiàn)金凈流量=稅后收入一稅后付現(xiàn)成本十折舊X所得稅稅率D 年現(xiàn)金凈流量=收入X（ 1 一所得稅稅率）一付現(xiàn)成本X（ 1 一所得稅稅率）十折舊4. 下列表述中正確的說(shuō)法有（）。A 當(dāng)凈現(xiàn)值等于零時(shí)，項(xiàng)目的貼現(xiàn)率等于內(nèi)含報(bào)酬率B. 當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)大于1C. 當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，說(shuō)明投資方案可行D 當(dāng)凈現(xiàn)

29、值大于零時(shí)，項(xiàng)目貼現(xiàn)率大于投資項(xiàng)目本身的報(bào)酬率5、某公司擬于 2005 年初新建一生產(chǎn)車間用于某種新產(chǎn)品的開發(fā)，則與該投資項(xiàng)目有關(guān)的 現(xiàn)金流量是（ ）。A 、需購(gòu)置新的生產(chǎn)流水線價(jià)值150 萬(wàn)元，同時(shí)墊付 20 萬(wàn)元流動(dòng)資金B(yǎng)、 利用現(xiàn)有的庫(kù)存材料，該材料目前的市價(jià)為10萬(wàn)元C、 車間建在距離總廠 10公里外的95年已購(gòu)入的土地上，該塊土地若不使用可以300萬(wàn) 元出售D、2003年公司曾支付5萬(wàn)元的咨詢費(fèi)請(qǐng)專家論證過(guò)此事6、下列屬于靜態(tài)投資回收期法指標(biāo)缺點(diǎn)的是（）。A、沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素B、不注重項(xiàng)目的流動(dòng)性C、不考慮回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的凈現(xiàn)金流量的變化情況信息7、與其他形式的投資相比，

30、項(xiàng)目投資具有（A、影響時(shí)間長(zhǎng)B、變現(xiàn)能力強(qiáng)大8、下列有關(guān)凈現(xiàn)值指標(biāo)的說(shuō)法，正確的有（A、凈現(xiàn)值是一個(gè)折現(xiàn)的絕對(duì)值正指標(biāo) 流量C、凈現(xiàn)值能夠反映項(xiàng)目的實(shí)際收益率水平 有財(cái)務(wù)可行性三、判斷題1、內(nèi)部收益率是能使項(xiàng)目的獲利指數(shù)等于D、不能直接利用凈現(xiàn)金流量 ）的特點(diǎn)。C、投資金額大D、投資風(fēng)險(xiǎn)）B、凈現(xiàn)值能夠利用項(xiàng)目期內(nèi)的全部?jī)衄F(xiàn)金D、只有當(dāng)該指標(biāo)大于 1時(shí)投資項(xiàng)目才具1時(shí)的貼現(xiàn)率。（）2、內(nèi)部收益率法的優(yōu)點(diǎn)是非常注重資金時(shí)間價(jià)值，能從動(dòng)態(tài)的角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益水平，但受行業(yè)基準(zhǔn)收益率高低的影響，主觀性較強(qiáng)。（）3、 凈現(xiàn)值率屬于靜態(tài)評(píng)價(jià)（不考慮資金時(shí)間價(jià)值）指標(biāo)，而凈現(xiàn)值屬于動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)

31、。（）四、計(jì)算分析題1、某企業(yè)擬投資一個(gè)新項(xiàng)目， 第二年投產(chǎn)，經(jīng)預(yù)測(cè)，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量的有關(guān)資料如下： （單位：萬(wàn)元）年份2345項(xiàng)目銷售收入350800850(6)付現(xiàn)成本(2)350500550折 舊200150100稅前利潤(rùn)-50250200(4)所得稅08070(5)稅后凈值-50170130(3)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量200370280280已知第五年所得稅率為 40%，所得稅均在當(dāng)年交納。要求：按序號(hào)計(jì)算表中未填數(shù)字，并列出計(jì)算過(guò)程。2、假設(shè)華達(dá)公司擬投資一項(xiàng)目，需購(gòu)入一臺(tái)新設(shè)備，現(xiàn)有A、B兩種方案可供選擇,預(yù)計(jì)的有關(guān)資料如下：A方案需要投資250萬(wàn)元，使用壽命5年，5年后無(wú)殘值,5年中每年

32、銷售收入為 160 萬(wàn)元，每年的付現(xiàn)成本為 50萬(wàn)元。B方案需投資300萬(wàn)元，使用壽命 5年，5年后殘值收 入為50萬(wàn)元。5年中每年銷售收入為 200萬(wàn)元，第一年的付現(xiàn)成本為50萬(wàn)元，以后隨著設(shè)備陳舊將逐年增加修理費(fèi)用10萬(wàn)元，另需墊支流動(dòng)資金 80萬(wàn)元，假定銷售貨款均于當(dāng)年收現(xiàn)，采用直線法計(jì)提折舊，公司所得稅率為40%，試計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量。(1) 先計(jì)算兩個(gè)方案每年的折舊額。提示：直線法折舊=(固定資產(chǎn)原值-殘值)/使用年限(2) 計(jì)算每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量。(3)編制該項(xiàng)目的全部現(xiàn)金流量(4)計(jì)算方案的凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、投資回收期第六章證券投資鞏固習(xí)題一、單選題1 、下列證券中，能夠更好

33、地避免證券投資購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)的是（）。A、普通股B、優(yōu)先股 C、公司債券D、國(guó)庫(kù)券2 、由于市場(chǎng)利率下降而造成的無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)是（ ）。A、利息率風(fēng)險(xiǎn)B、再投資風(fēng)險(xiǎn)C、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)D、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)3 、相對(duì)于優(yōu)先股投資而言，普通股投資的特點(diǎn)是 （）。A、投資風(fēng)險(xiǎn)較小B.投資風(fēng)險(xiǎn)高C.收益比較穩(wěn)定D.價(jià)格較穩(wěn)定4 、證券投資收益不包括 （）。A、證券出售價(jià)格與原價(jià)的價(jià)差B、定期的股利C、禾利息收益D、出售時(shí)的售價(jià)5、 當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，長(zhǎng)期固定利率債券價(jià)格的下降幅度（）短期債券的下降幅度。A大于 B 小于 C 等于D 不確定6、 在投資人想出售有價(jià)證券獲取現(xiàn)金時(shí)，證券不能立即出售的風(fēng)險(xiǎn)是（）。A

34、 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)B.期限性風(fēng)險(xiǎn)C 違約風(fēng)險(xiǎn)D 購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)7、避免違約風(fēng)險(xiǎn)的方法是 （）。A 不買質(zhì)量差的債券B 投資預(yù)期報(bào)酬率會(huì)上升的資產(chǎn)C 分散債券的到期日D 購(gòu)買長(zhǎng)期債券二、多選題1、 下列各項(xiàng)中，能夠影響債券內(nèi)在價(jià)值的因素有（）。A 債券的價(jià)格B 債券的計(jì)息方式（單利還是復(fù)利）C. 市場(chǎng)利率D .票面利率2. 下列說(shuō)法中正確的是（）oA 國(guó)庫(kù)券沒有違約風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)B 債券到期時(shí)間越長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)越小C.債券的質(zhì)量越高，違約風(fēng)險(xiǎn)越小帶來(lái)的損失D 購(gòu)買預(yù)期報(bào)酬率上升的資產(chǎn)可以抵補(bǔ)通貨膨脹3 、下列（）屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。D 、違約風(fēng)險(xiǎn)A、利息率風(fēng)險(xiǎn)B、再投資風(fēng)險(xiǎn)C、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)三、判斷題1、 再投資風(fēng)

35、險(xiǎn)是由于市場(chǎng)利率上升而造成的無(wú)法通過(guò)再投資而實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)。（ ）2、股票投資的風(fēng)險(xiǎn)大， 主要是因?yàn)樗那髢敊?quán)居后， 價(jià)格不穩(wěn)定， 并且股利收入也不穩(wěn)定。（）四、計(jì)算分析題。1、投資者擬投資購(gòu)買 A公司的股票。A公司去年支付的股利是 1元I股。根據(jù)有關(guān)信 息，投資者估計(jì) A公司年股利增長(zhǎng)率可達(dá) 10%。A股票的貝他系數(shù)為 2，證券市場(chǎng)所有股 票的平均報(bào)酬率為 15，現(xiàn)行國(guó)庫(kù)券利率為 8。要求：（1）計(jì)算該股票的預(yù)期報(bào)酬率。（2）計(jì)算該股票的內(nèi)在價(jià)值。2、天利公司計(jì)劃利用一筆長(zhǎng)期資金投資購(gòu)買股票。現(xiàn)有甲公司股票和乙公司股票可供選擇，天利公司只準(zhǔn)備投資一家公司股票。已知甲公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股

36、7 元，上年每股股利為 0.15 元，預(yù)計(jì)以后每年以 8%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。乙公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股 6 元，上 年每股股利為 0.5 元，股利分配政策將一貫堅(jiān)持固定股利政策。 天利公司所要求的投資必要 報(bào)酬率為 10 %。要求：（1）利用股票估價(jià)模型，分別計(jì)算甲、乙公司股票價(jià)值。（2）代天利公司作出股票投資決策。3、 長(zhǎng)江公司發(fā)行公司債券，面值為1000 元，票面利率為 10%，期限為 5 年，每年付息一次，到期償還本金。已知市場(chǎng)利率為 8% ，計(jì)算債券的價(jià)值。第七章鞏固習(xí)題一、單選題1 、某企業(yè)預(yù)測(cè)的年度賒銷收入凈額為600 萬(wàn)元，應(yīng)收賬款收賬期為 30 天，變動(dòng)成本率為60% ，資金成本率

37、10% ，則應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本為（ ）萬(wàn)元。A、10B、6C、 3D 、22某企業(yè)全年需用 A 材料 2 400 噸，每次訂貨成本為 400 元，每噸材料年儲(chǔ)備成本12 元，則每年最佳訂貨次數(shù)為（）次。 A12B6C3D 43 、現(xiàn)金作為一種資產(chǎn)，它的（）。A、流動(dòng)性強(qiáng)，盈利性也強(qiáng)B、流動(dòng)性強(qiáng)，盈利性差C、流動(dòng)性差，盈利性強(qiáng)D、流動(dòng)性差，盈利性也差4、利用ABC管理法進(jìn)行存貨管理，應(yīng)重點(diǎn)管理的存貨是（）。A、數(shù)量最多的存貨B、金額最多的存貨C、數(shù)量和金額均最多的存貨D、數(shù)量和金額居中的存貨5 、企業(yè)在進(jìn)行應(yīng)收賬款管理時(shí)，除須合理確定信用標(biāo)準(zhǔn)和信用條件外，還要合理確定（）。A、信用期限D(zhuǎn) 、收賬

38、政策6、信用條件為“ 2/10 ， n/30 ”時(shí)，預(yù)計(jì)有為（ ）天。 A、 16B、 287、關(guān)于存貨保利儲(chǔ)存天數(shù)，下列說(shuō)法正確的是（B、現(xiàn)金折扣期限C、現(xiàn)金折扣比率40的客戶選擇現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，則平均收賬期C、26 D 、 22）。A、同每日變動(dòng)儲(chǔ)存費(fèi)成反比B、同固定儲(chǔ)存費(fèi)成正比C、同目標(biāo)利潤(rùn)正向變動(dòng)D、同毛利無(wú)關(guān)二、多選題1 、下列項(xiàng)目中不屬于現(xiàn)金的持有成本的是（）。A、現(xiàn)金與有價(jià)證券之間相互轉(zhuǎn)換的手續(xù)費(fèi)B、由于現(xiàn)金短缺造成的損失C、 現(xiàn)金管理人員的工資D、由于持有現(xiàn)金而喪失的再投資收益2、 下列各項(xiàng)中，屬于信用條件構(gòu)成要素的是（）。A、信用期限B、現(xiàn)金折扣率C、折扣期限D(zhuǎn)、商業(yè)折扣3、

39、甲企業(yè)給予客戶的信用條件為“2/10 ，n/30 ”，則下列說(shuō)法正確的有（ ）。A、現(xiàn)金折扣率為2 %B、商業(yè)折扣率為2 %C、折扣期限為10天D、信用期限為30天E、信用期限為40天三、判斷題1 、現(xiàn)金管理的存貨模式中，最佳現(xiàn)金持有量是指能夠使現(xiàn)金管理的機(jī)會(huì)成本與固定性轉(zhuǎn)換成本之和保持最低的現(xiàn)金持有量。 （ ）2 、企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金余額越大，說(shuō)明企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越小，收益率越高。 （ ）3、企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，給予客戶的信用期限很短，使得應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率很高，將有利于 增加企業(yè)的利潤(rùn)。 （ ）4、 經(jīng)濟(jì)狀況是決定是否給予客戶信用的首要因素。（ ）5 、企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金余額越大，說(shuō)明企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越小，收益率越高。

40、（ ）四、計(jì)算題1 、某公司全年需耗用乙材料 36000 公斤，該材料采購(gòu)成本為 200 元/ 公斤，年度儲(chǔ)存成本 為 16 元/ 公斤，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用為 20 元。要求：（ 1 ）計(jì)算本年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。（2 ）計(jì)算年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相關(guān)總成本。（ 3 ）計(jì)算本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金占用額。（4）計(jì)算本年度乙材料最佳進(jìn)貨批次。（結(jié)果四舍五入，并且取整）2 某公司現(xiàn)在采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策，擬將信用期放寬至 60天，仍按發(fā)票金額付款即不給折扣，該公司投資的最低報(bào)酬率為15 %，其他有關(guān)的數(shù)據(jù)見下表。項(xiàng)目30天60天銷售量（件）100000120000銷

41、售額（元）500000600000銷售成本（元）變動(dòng)成本400000480000固定成本（元）5000050000毛利（元）5000070000收賬費(fèi)用（元）30004000壞賬損失（元）50009000要求：試問(wèn)該公司是否改變信用政策第八章利潤(rùn)分配管理一、單選題）的利潤(rùn)分配政策。1、一般來(lái)說(shuō)，如果一個(gè)公司的舉債能力較弱，往往采?。ˋ、寬松B、較緊C、固定D、變動(dòng)2、容易造成公司股利支付與公司盈利相脫離的股利分配政策是（）。D、低正常股利加額外股A、剩余股利政策B、固定股利政策C、固定股利支付率政策利政策3、某公司于 2004 年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 100 萬(wàn)元， 2005 年計(jì)劃所需 50 萬(wàn)元的

42、投資， 公司的目 標(biāo)結(jié)構(gòu)為自有資金 40 ，借入資金 60 ，公司采用剩余股利政策，該公司于 2004 年可向 投資者發(fā)放股利的數(shù)額為（ ）萬(wàn)元。A、20B、80C、100D 、304 、某公司所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)為：發(fā)行在外的普通股 500 萬(wàn)股，其面額為每股 1 元，資本公積4000 萬(wàn)元，未分配利潤(rùn) 8000 萬(wàn)元。股票市價(jià)為 25 元/股；該公司若按 10 的比例發(fā)放股 票股利，發(fā)放股票股利后的資本公積為（ ）萬(wàn)元。A、5200B、4000C、5250D 、 41005 、公司以股票形式發(fā)放股利，可能帶來(lái)的結(jié)果是（ ）。A 、引起公司資產(chǎn)減少B 、引起公司負(fù)債減少C、引起股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化

43、D 、引起股東權(quán)益與負(fù)債同時(shí)變化、多項(xiàng)選擇題1 、公司的經(jīng)營(yíng)需要對(duì)股利分配常常會(huì)產(chǎn)生影響,下列敘述正確的是 （）。A 、為保持一定的資產(chǎn)流動(dòng)性 ,公司不愿支付過(guò)多的現(xiàn)金股利B、保留盈余因無(wú)需籌資費(fèi)用，故從資金成本考慮，公司也愿采取低股利政策C、 成長(zhǎng)型公司多采取高股利政策，而處于收縮期的公司多采用低股利政策D、 舉債能力強(qiáng)的公司有能力及時(shí)籌措到所需現(xiàn)金，可能采取較寬松的股利政2、下列項(xiàng)目中，可以用來(lái)發(fā)放股利的有（）。A、原始投資B、股本C、留存收益D、本期利潤(rùn)三、判斷題1、股份有限公司支付股利的形式只有現(xiàn)金股利和股票股利兩種。 （）2、只有在股利支付日前在公司股東名冊(cè)上有名的股東，才有權(quán)分享股

44、利。 （）3 、在收益分配實(shí)踐中， 固定股利政策和正常股利加額外股利政策為最常見的兩種股利政策。 （）四、計(jì)算題某公司 2004 年稅后凈利為 600 萬(wàn)元，發(fā)放股利 270 萬(wàn)元，目前，公司的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)為 自有資金占 60 ，2005 年擬投資 500 萬(wàn)元；過(guò)去的十年該公司按 45 的比例從凈利潤(rùn)中 支付股利；預(yù)計(jì) 2005 年稅后利潤(rùn)的增長(zhǎng)率為 5。要求：（1 ）如果該公司采用剩余股利政 策，計(jì)算 2005 年可發(fā)放的股利。 （ 2）如果該公司采用固定股利政策，計(jì)算2005 年發(fā)放的股利額。（3）如果該公司采用固定股利支付率政策，計(jì)算2005 年發(fā)放的股利額。 （ 4）如果采用正常股利

45、加額外股利政策， 該公司決定在固定股利的基礎(chǔ)上， 若稅后凈利的增長(zhǎng)率達(dá)到 5 ，其中的 1 部分做為固定股利的額外股利，計(jì)算 2005 年發(fā)放的股利額 第一章答案一、單選題DDDDC二、多選題1、ABCD 2 、ABCD 3 、 ABCD 4 、 AC三、判斷題Vxx第二章習(xí)題答案一. 單選題ABDAD DDA二. 多選題1. AC 2.CD 3.CD 4.BD 5.ABCD 6.AD三. 判斷題xVxxW四、計(jì)算題1、F=10000 X(F/P,5%,5)=100000.2673=12673( 元)2、 P=F X(P/F,4%,3)=20000 X0.8890=17780( 元)3、P=1

46、000 X(P/A,10%,10)=6144.64、P=1000 X(P/A,5%,4) +1=4546.05、 (1) F=1000 X(P/F,5%,5)=1276.3元(2) F=1000 X(P/F,2.5%,10)=1280.08元；實(shí)際利率為 5.0625 %。6、P/A=20/4=5 用內(nèi)插法計(jì)算 ,列出等比例式 :(i-10% ) /(5-5.3349 ) =(12%-10% ) /(4.9676-5.3349)i=11.82%7 、第一種付款方案支付款項(xiàng)的現(xiàn)值是 120 萬(wàn)元；第二種付款方案是一個(gè)即付年金現(xiàn)值的問(wèn)題：P=10 X P/A , 8% , 24) +1=10 X

47、10.529+1 ) =115.29 (萬(wàn)元)或 P =10 X P/A , 8% , 25 )X( 1+8% )=115.29 (萬(wàn)元)第三種付款方案是一個(gè)遞延年金現(xiàn)值的問(wèn)題：遞延期m = 5 1 = 4，等額收付次數(shù) n = 10P =30 X P/A，8%，10 )X( P/F，8%，4) =30 X 6.7101X 0.7350476 (萬(wàn)元)或 P=30 X P/A , 8% , 14) ( P/A , 8% , 4) =30 X &2442 3.3121 )= 147.96(萬(wàn)元)或 P=30 X(F/A , 8% , 10 )X( P/F , 8% , 14 )= 30 X 14

48、.4870 X 0.340547.98 (萬(wàn) 元）因?yàn)槿N付款方案中， 第三種付款方案的現(xiàn)值最大， 所以作為收款方東方公司應(yīng)當(dāng)選擇第三 種付款方案。第三章習(xí)題答案一、單選題CDADC BCCAD二、多選題1、CD 2、AB 3、BC 4、CD 5 、BCD 6、ABD三、判斷題VxxV1、答案：采取補(bǔ)償性余額。因?yàn)槿N方法的實(shí)際利率分別為 14 、13.6 和 12.5 。2、（1） 計(jì)算后付租金方式下的每年等額租金終值。A=50000/（P/A ， 16% ， 5）=15270（ 元）（2）計(jì)算后付租金方式下的 5 年等額租金終值。后付租金方式下的 5 年等額租金終值 =15270*（F/P

49、 ，10% ， 5）=93225（ 元）。（3）計(jì)算先付租金方式下，每年的等額租金。A=50000/（P/A ， 16% ，4）+1=12776（ 元 ）（4）計(jì)算先付租金方式下的 5 年等額租金終值。F=12776*（F/P ， 10% ，5+1）-1=85799（ 元 ）（5）比較兩種租金支付方式，哪種對(duì)企業(yè)更有利？先付租金。3、( 1)該公司放棄甲公司的現(xiàn)金折扣成本=2%/ (1-2% )X(360/20 )= 36.73%，由于銀行借款的利率 10低于放棄甲公司的現(xiàn)金折扣成本，所以該公司應(yīng)當(dāng)享受甲公司提供的 現(xiàn)金折扣。(2 )該公司放棄乙公司的現(xiàn)金折扣成本=1%/ (1-1% )X 3

50、60/ 30 20 )= 36.36%，因?yàn)橥顿Y收益率高于放棄乙公司現(xiàn)金折扣的成本，所以該公司不應(yīng)享受乙公司提供的現(xiàn)金折 扣，而應(yīng)追求更高的收益。(3) 由于當(dāng)放棄現(xiàn)金折扣時(shí)為資金成本率的概念， 而當(dāng)享受現(xiàn)金折扣時(shí)， 為收益率的概念， 所以如果該公司延期付款(放棄現(xiàn)金折扣) ，應(yīng)選擇放棄現(xiàn)金折扣成本低的乙公司。( 4 )所以如果該公司享受現(xiàn)金折扣，應(yīng)選擇放棄現(xiàn)金折扣成本高的甲公司。第四章答案一、單選題：CDCAD CDABA BD二、多選題：1 、 BD 2 、 ABC 3 、 ABD 4 、 ABC 5 、 BC三、判斷題xxxVxx四、計(jì)算分析題：1、(1)債券成本=7.14 %(2) 優(yōu)

51、先股成本=12 %/ (1 3 %)= 12.37 %(3) 普通股成本=10 %/ (1 4 %)= 10.42 %(4) 綜合資金成本=9.94 %2、(1) 計(jì)算 2005 年的經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿利息=1000 X40% X5% = 20固定成本=220 20 = 200變動(dòng)成本=銷售收入X變動(dòng)成本率=1000 X30% = 300M =銷售收入變動(dòng)成本=1000 300 = 700DOL = M/(M a) = 700/(700 200) = 1.4DFL = EBIT /(EBIT I) = 500/(500 20) = 1.04DCL = DOL XDFL = 1.46(

52、2) 預(yù)計(jì) 2005 年每股利潤(rùn)增長(zhǎng)率2005年每股利潤(rùn)增長(zhǎng)率= DCL X收入變動(dòng)率=1.46 X0.5 = 73%3、(1)EPS 債=(250-36-40)*(1-30%)/200=0.609EPS 股=(250-36) *(1-30%)/225=0.666(2) (EBIT-76) *(1-30%)/200=(EBIT-36) *(1-30%)/225EBIT=396(3) 選擇股票籌資。第五章答案一、單選題BCCBCB二、多選題1、CD 2、ACD 3、AC 4、ABC 5、ABC 6、AC 7、ACD 8、AB三、判斷題Vxx計(jì)算題1、解:(1).NCF2=-50+(1)=200 (1)=250.350-(2)-250=-50=150.NCF5=(3)+100=280=180(4) . x(1-40%)=180=300=300 X40%=120=550+100+300=9502、答案：(1)先計(jì)算兩個(gè)方案每年的折舊額。A方案每年的折舊額=250/5=50