我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題研究

1、xxxxxx大學(xué)畢業(yè)論文我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題研究 financing problem of smes in china 20xx 屆 xxxxxxx分院專(zhuān) 業(yè) xx xx xx 學(xué) 號(hào) xxxxxxxx 學(xué)生姓名 xx xx 指導(dǎo)教師 xx xx xx 完成日期 20xx年 x 月 xx 日畢業(yè)論文任務(wù)書(shū)題目我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題研究學(xué)生姓名xx學(xué)號(hào)xxxxxx班級(jí)xxxxx專(zhuān)業(yè)xxxx承擔(dān)指導(dǎo)任務(wù)單位xxxxxx導(dǎo)師姓名xxx導(dǎo)師職稱(chēng)xxx一、主要內(nèi)容論文應(yīng)對(duì)以下方面進(jìn)行深入分析研究：闡述論文選題背景及意義，對(duì)中小企業(yè)融資的國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀及主要觀點(diǎn)進(jìn)行綜述；詳細(xì)分析我國(guó)中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀；進(jìn)一

2、步分析我國(guó)企業(yè)融資難問(wèn)題的成因；提出解決問(wèn)題的方法；根據(jù)前面研究所得到的主要結(jié)論和展望二、基本要求本研究屬于畢業(yè)論文，在論文格式上要符合經(jīng)管類(lèi)論文的要求，嚴(yán)禁抄襲。論文應(yīng)具有思想性、學(xué)術(shù)性、科學(xué)性和創(chuàng)造性。論文的構(gòu)成與展開(kāi)嚴(yán)格按照緒論、本論、結(jié)論的邏輯思維形式，以事實(shí)為基礎(chǔ)，以嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐评磉^(guò)程為依據(jù)，得出可信的科學(xué)結(jié)論。它的結(jié)構(gòu)要以提出問(wèn)題分析問(wèn)題解決問(wèn)題三段式的邏輯結(jié)構(gòu)為原則，易于為讀者理解和接受做到論點(diǎn)正確、深刻、有創(chuàng)意；證據(jù)真實(shí)、典型、充分；論證嚴(yán)密、有力、符合邏輯。三、主要技術(shù)指標(biāo)論文正文不少于1萬(wàn)字，查閱文獻(xiàn)資料不少于10篇，其中外文文獻(xiàn)2篇以上，翻譯與課題有關(guān)的外文資料，譯文字?jǐn)?shù)不少

3、于3000漢字。四、應(yīng)收集的資料及參考文獻(xiàn)1湯谷良，王化成：企業(yè)財(cái)務(wù)管理學(xué)m.經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2009.2林漢川，魏中奇：中小企業(yè)的存在與發(fā)展m.上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2008.3alan greenspan.risk，regulation and the future，american bankerj.2008.五、進(jìn)度計(jì)劃時(shí)間內(nèi)容指導(dǎo)教師簽字3月28日4月17日完成開(kāi)題報(bào)告及論文提綱4月18日5月8日完成初稿5月9日5月20日完成二稿5月21日6月19日定稿，論文答辯教研室主任簽字時(shí)間 年 月 日畢業(yè)論文開(kāi)題報(bào)告題目我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題研究學(xué)生姓名xx學(xué)號(hào)xxxxx班級(jí)xxxxx專(zhuān)業(yè)xxxx

4、一、研究背景及意義隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的不斷發(fā)展，中小企業(yè)逐漸成為拉動(dòng)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量。在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間里，中小企業(yè)必然是我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中最具活力的企業(yè)形態(tài)，它在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、帶動(dòng)區(qū)域發(fā)展、實(shí)現(xiàn)科技創(chuàng)新、提供就業(yè)崗位、產(chǎn)業(yè)技術(shù)結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面都有著重要的地位。2009年末，接受調(diào)查的200家樣本企業(yè)總資產(chǎn)70億元，總負(fù)債33億元，其中銀行貸款20億元；所有者權(quán)益29.5億元，資本金18.3億元；2009年銷(xiāo)售收入75億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.5億元，樣本企業(yè)在20062009年的收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率為23.5%，利潤(rùn)年均復(fù)合增長(zhǎng)率為20.3%，大大高于全省gdp增長(zhǎng)速度。然而，調(diào)查

5、表明，超過(guò)五成的中小企業(yè)認(rèn)為目前資金情況“緊張”，近六成認(rèn)為從銀行貸款“較難”或“很難”，特別是有50%的企業(yè)在未來(lái)兩年中有技術(shù)改造項(xiàng)目或擴(kuò)張的沖動(dòng)，但資金缺口較大，發(fā)展遇到困難。因此，中小企業(yè)融資難的問(wèn)題仍然是制約現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)不可或缺的因素。二、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1、國(guó)外研究現(xiàn)狀國(guó)外關(guān)于企業(yè)融資理論的研究始于20世紀(jì)50年代，但這些融資理論研究主要是針對(duì)大型企業(yè)而言，截至20世紀(jì)70年代，關(guān)于中小企業(yè)的理論研究還幾乎為零，中小企業(yè)融資更是一個(gè)新的領(lǐng)域。隨著中小企業(yè)的發(fā)展對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)越來(lái)越大，國(guó)外學(xué)術(shù)界日益關(guān)注其融資狀況，對(duì)中小企業(yè)的融資問(wèn)題開(kāi)展廣泛的研究，如美國(guó)小企業(yè)發(fā)展中心于1998

6、年編著的中小企業(yè)的困境與對(duì)策：美國(guó)55位專(zhuān)家的解決方案，書(shū)中提到了發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資、建立資本市場(chǎng)體系、完善信貸擔(dān)保體系、利用商業(yè)信用和租賃融資等多種拓寬中小企業(yè)融資渠道的有效途徑。隨著對(duì)中小企業(yè)融資問(wèn)題的不斷深入研究，理論界意識(shí)到中小企業(yè)的信用與其融資有著密切關(guān)系，中小企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中要加強(qiáng)自身信用的維護(hù)，政府的信用政策對(duì)中小企業(yè)的影響也極大(meyer，1998)：用預(yù)期效用理論研究中小企業(yè)失信成本，討論建立失信懲罰機(jī)制來(lái)加大失信成本，減少失信機(jī)會(huì)(jayarame，1999)；中小企業(yè)融資困難的原因是由于融資過(guò)程中交易雙方的信息不對(duì)稱(chēng)產(chǎn)生了信貸配給現(xiàn)象，造成金融交易中的市場(chǎng)失效，關(guān)系型貸款

7、可以緩解信息不對(duì)稱(chēng)程度，彌補(bǔ)中小企業(yè)無(wú)法提供合格的抵押、擔(dān)保品所產(chǎn)生的資金缺口，并且進(jìn)一步認(rèn)為，小銀行在向中小企業(yè)提供融資服務(wù)上具有信用優(yōu)勢(shì)(berger，2001)。目前，國(guó)外理論界關(guān)于中小企業(yè)融資的研究主要集中在三方面：一是關(guān)于企業(yè)融資結(jié)構(gòu)或資本結(jié)構(gòu)的研究，主要包括融資成本的計(jì)算，融資風(fēng)險(xiǎn)的防范以及融資結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系；二是關(guān)于融資渠道與企業(yè)治理結(jié)構(gòu)研究，主要包括不同融資方式對(duì)企業(yè)的作用比較；三是關(guān)于金融抑制與金融深化的研究，主要包括與金融密切相關(guān)的市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型過(guò)程中金融體制改革與創(chuàng)新問(wèn)題。2、國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀中小企業(yè)融資難是一個(gè)世界性的難題，我國(guó)學(xué)者分別從不同角度和層次分析和探討了如何發(fā)展

8、中小企業(yè)以及解決融資難的金融制度安排。從要素稟賦結(jié)構(gòu)出發(fā)，認(rèn)為勞動(dòng)密集型的中小企業(yè)是最能充分利用我國(guó)要素稟賦的企業(yè)組織形式，因此要大力發(fā)展中小企業(yè)，認(rèn)為對(duì)中小企業(yè)的支持應(yīng)以中小金融機(jī)構(gòu)為主，為了促進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展應(yīng)該提高門(mén)檻、放開(kāi)進(jìn)入和加強(qiáng)監(jiān)管(林毅夫，2001)。從中小企業(yè)本身的特點(diǎn)出發(fā)認(rèn)為中小企業(yè)融資難是其本身特性決定的，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模小決定了其融資難，無(wú)論企業(yè)如何努力，都無(wú)法回避這種因規(guī)模約束所帶來(lái)的融資困境(張杰，2000)。因此，在中小企業(yè)發(fā)展的過(guò)程中，政府的作用是不可忽視的重要因素，政府支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的過(guò)程中，應(yīng)做好三個(gè)方面的工作：消除所有制歧視，堅(jiān)持市場(chǎng)效率原則；加快法制

9、建設(shè)，盡快完善法律法規(guī)；調(diào)整政府扶持中小企業(yè)的方式，盡可能避免用行政方式直接對(duì)中小企業(yè)提供支持的做法，要從激勵(lì)中小企業(yè)的自主性、完善企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、培養(yǎng)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力角度出發(fā)制定和改善政策。在研究溫州、臺(tái)州的實(shí)證分析中指出中小金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)有著長(zhǎng)期互動(dòng)關(guān)系，解決中小企業(yè)的融資困難要大力發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)(史晉川，2001)。世界銀1989年的研究也表明，過(guò)去40年中在很多國(guó)家和農(nóng)村地區(qū)，政府通過(guò)引進(jìn)正規(guī)金融制度向中小企業(yè)提供廉價(jià)信貸的努力并未產(chǎn)生預(yù)期效果。這些研究對(duì)解決我國(guó)中小企業(yè)融資難提供了理論和實(shí)踐支持，為促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展提供了思路。3、研究現(xiàn)狀述評(píng)目前國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界關(guān)于中小企業(yè)融資需求的

10、理論解釋非常豐富，認(rèn)為中小企業(yè)融資表現(xiàn)為一種需求，這種需求能否得到滿(mǎn)足取決于需求和供給兩方面，同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策是企業(yè)發(fā)展的基本背景。國(guó)內(nèi)的理論研究和實(shí)證多是西方的理論為基礎(chǔ)，以其分析方法和模型為工具對(duì)我國(guó)的企業(yè)融資問(wèn)題進(jìn)行的分析，很多探討只是從某個(gè)特定角度對(duì)企業(yè)融資問(wèn)題進(jìn)行分析，很多地方還屬于空白地帶或薄弱環(huán)節(jié)，并未完全建立起一套適合中國(guó)國(guó)情的企業(yè)融資理論體系。三、研究目標(biāo)本文預(yù)期通過(guò)規(guī)范研究與實(shí)證研究的方法從中小企業(yè)融資現(xiàn)狀出發(fā)，分析大多中小企業(yè)在融資難的原因，從整體上分析出現(xiàn)種種問(wèn)題的原因，有針對(duì)性的提出解決的方案，力爭(zhēng)突破原有的固化模式，使得中小企業(yè)融資問(wèn)題得到解決。最終形成一篇100

11、00字左右的論文。四、研究?jī)?nèi)容及研究方法由于經(jīng)濟(jì)體制、企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和歷史等方面的原因，我國(guó)的中小企業(yè)融資問(wèn)題，長(zhǎng)期以來(lái)一直沒(méi)有得到很好解決。盡管各級(jí)政府和金融監(jiān)管當(dāng)局出臺(tái)了許多扶持政策，商業(yè)銀行也在組織體系、經(jīng)營(yíng)機(jī)制、融資方式等方面進(jìn)行了多層面的改革和創(chuàng)新，但中小企業(yè)融資問(wèn)題的解決收效甚微。但是，一個(gè)關(guān)鍵且經(jīng)常被忽略的原因是，我們對(duì)中小企業(yè)性質(zhì)的認(rèn)識(shí)存在著誤區(qū)。中小企業(yè)融資難是一個(gè)世界性難題，也是一個(gè)容易引起歧見(jiàn)的命題。造成我國(guó)中小企業(yè)融資難的原因是多方面的，既有中小企業(yè)自身方面的原因，也有金融體系不健全，政策支持不到位等方面的原因。目前，中小企業(yè)直接融資的狀況并不十分理想。我國(guó)在主板市場(chǎng)上

12、市的企業(yè)有1000多家，而且大都是國(guó)有企業(yè)，僅有那些產(chǎn)品成熟、效益好、市場(chǎng)前景廣闊的高科技產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類(lèi)的少數(shù)中小企業(yè)可以爭(zhēng)取到直接上市籌資、或者通過(guò)資產(chǎn)置 上市的機(jī)會(huì)。盡管我國(guó)有關(guān)部門(mén)即將出臺(tái)企業(yè)債券管理新條例，企業(yè)債券的發(fā)行主體將有所放寬，原先對(duì)項(xiàng)目的限制將有所松動(dòng)，但對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，在一定時(shí)期內(nèi)還將不在眾券商備選企業(yè)之列。其次，中央為了搞活企業(yè)，要求銀行部門(mén)要重點(diǎn)支持大企業(yè)，確保大企業(yè)的信貸，對(duì)中小企業(yè)就不重視，在確保大企業(yè)的基礎(chǔ)上才予以考慮，造成了對(duì)中小企業(yè)的信用歧視，導(dǎo)致銀行在對(duì)大企業(yè)和中小企業(yè)融資問(wèn)題上的不平等，導(dǎo)致缺乏對(duì)中小企業(yè)信貸需求的重視。本文從我國(guó)中小企業(yè)融資管理的現(xiàn)狀和

13、問(wèn)題出發(fā)，參考借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，切實(shí)提出了完善中小企業(yè)融資問(wèn)題的一些建議。本文主要運(yùn)用了西方經(jīng)濟(jì)學(xué)、中小企業(yè)管理學(xué)、信貸管理等學(xué)科方面的理論與方法。本論文擬采用宏觀與微觀分析相結(jié)合、文字闡述與數(shù)據(jù)推證相結(jié)合的方法展開(kāi)對(duì)我國(guó)中小企業(yè)信貸融資障礙管理詳細(xì)而深入的研究。本文認(rèn)為，這些制度措施對(duì)于從根本上強(qiáng)化中小企業(yè)信貸融資管理具有重要的作用，在加強(qiáng)制度環(huán)境的建設(shè)時(shí)，在目前狀況下需要我們同時(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)的防范問(wèn)題。研究方法： 1.比較分析與綜合的方法。通過(guò)比較國(guó)內(nèi)外中小企業(yè)的融資渠道，方式，分析發(fā)達(dá)國(guó)家的融資經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我過(guò)國(guó)情，綜合得出合理有效的解決途徑。 2.理論與經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合的方法。經(jīng)過(guò)規(guī)范的理論分析得出觀

14、點(diǎn)，然后通過(guò)資料來(lái)對(duì)理論分析的觀點(diǎn)進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)分析從而在此基礎(chǔ)上得出本文的結(jié)論和政策建議。 3. 規(guī)范研究與實(shí)證研究相結(jié)合的方法。 五、主要參考文獻(xiàn)1賈麗虹：我國(guó)中小企業(yè)的融資問(wèn)題探析，經(jīng)濟(jì)體制改革，2006年第1期.2翟國(guó)輝,劉振鐸.中小企業(yè)融資現(xiàn)狀與對(duì)策探討j.中國(guó)環(huán)境管理干部學(xué)院 學(xué)報(bào),2005.3高正平：中小企業(yè)融資新論。北京：中國(guó)金融出版社2004.4張漢斌：中小企業(yè)融資難如何破解。北京：中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息2009（3）.5吳拯：淺談中小企業(yè)融資難對(duì)策。北京：中國(guó)經(jīng)貿(mào)2008年第24期.6 翟國(guó)輝,劉振鐸.中小企業(yè)融資現(xiàn)狀與對(duì)策探討j.中國(guó)環(huán)境管理干部學(xué)院學(xué)報(bào),2005.7王寶鳴：中小企業(yè)融資

15、難隱含利益交叉j.經(jīng)營(yíng)管理者2005.8孟菲，段玉峰：中小企業(yè)融資難原因探析j.企業(yè)經(jīng)濟(jì)2006.9黃飛鳴：著力解決好中小企業(yè)融資難的問(wèn)題j.經(jīng)濟(jì)論壇2009.10楊俊龍：我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題新探j(luò).經(jīng)濟(jì)問(wèn)題探索2008.11賈麗虹：我國(guó)中小企業(yè)的融資問(wèn)題探析j.經(jīng)濟(jì)體制改革2003.12劉曼紅，李焰，江婭，劉軍：公司理財(cái)m.中國(guó)人民大學(xué)出版社，2006.13湯谷良，王化成：企業(yè)財(cái)務(wù)管理學(xué)m.經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2009.14林漢川，魏中奇：中小企業(yè)的存在與發(fā)展m.上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2008.15alan greenspan.risk，regulation and the future，amer

16、ican bankerj.2008.16berger an，klapper lg，udell gethe ability of banks to lend to informational opaque small businessjournal of banking and finance, 2001， (25)：346368指導(dǎo)教師簽字時(shí) 間 年 月 日摘要國(guó)內(nèi)外的研究成果表明，中小企業(yè)的資金增長(zhǎng)，是支撐中小企業(yè)發(fā)展的重要解釋變量，中小企業(yè)在擴(kuò)大就業(yè)、啟動(dòng)民間投資、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)制度創(chuàng)新等方面發(fā)揮著日益重要的作用，已經(jīng)成為拉動(dòng)gdp增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。但是，由于中?guó)經(jīng)濟(jì)體制正

17、處于轉(zhuǎn)軌過(guò)程中，金融體制的改革相對(duì)比較滯后，融資問(wèn)題是制約中小企業(yè)發(fā)展的重要問(wèn)題。在全球金融制度安排的環(huán)境下，如何及時(shí)制定和調(diào)整我國(guó)的金融戰(zhàn)略和政策，建設(shè)國(guó)際金融制度安排環(huán)境下的中小企業(yè)金融政策融資體系，是本文直接服務(wù)的實(shí)踐性目標(biāo)。本文對(duì)中小企業(yè)融資問(wèn)題的研究成果進(jìn)行了系統(tǒng)綜述，在對(duì)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析的基礎(chǔ)上，提出了構(gòu)建和完善中小企業(yè)金融支持體系的可操作性措施。解決中小企業(yè)的融資難問(wèn)題，單靠一種途徑、一種方式收效甚微，必需通過(guò)多種渠道，采取多種方式加以解決，應(yīng)分別從中小企業(yè)自身、金融支持中介、政府支持和信用擔(dān)保體系四個(gè)方面建立和完善扶持我國(guó)中小企業(yè)的融資體系。總之，我國(guó)中小企業(yè)必須充分認(rèn)識(shí)所

18、處的融資環(huán)境，不斷提高企業(yè)的資信水平和管理質(zhì)量，才能制定出利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的融資決策。關(guān)鍵詞：中小企業(yè)； 融資渠道； 融資方式； 直接融資； 間接融資； abstractsmall and medium-sized enterprise is most advanced productivity and organic integration of most vigorous operating mechanism. small and medium-sized enterprise age playing an important role in the employment of expa

19、nding, start investing, optimize the economic structure non-govemmentally, promote technological innovation, it becomes the main power which draws the gdp grows. though, as the chinese economic system is being in the switcher process, monetary system reform lag in comparison, small and medium-sized

20、enterprises has a great difficulty in financingunder the whole world financial system arrangement environment, how to formulates and adjusts our countrys financial strategy and the policy promptly and constructing the small and medium-sized enterprise finance policy support system under the internat

21、ional finance system arrangement environment is the topic direct service practical goal.this article has carried on the system summary to the small and medium-sized enterprise financial backing question research results , on the foundation of anglicizing in small and medium-sized enterprise financin

22、g present situation, proposed the construction and the consummation small and medium-sized enterprise financial backing system feasibility measure.solve financing difficult problem, as one way to have little effect, we must through many kinds of channels, adopts many kinds of ways to solve. separate

23、ly from the small and medium-sized enterprise its own, the financial backing intermediary, the government support and the credit guarantee system from the four aspects establishes and consummates to support our country small and medium-sized enterprise system the financing systemin brief, small and

24、medium-sized enterprise must know fully locates financing environment in our country. enhancing the enterprise the credit level and the management quality unceasingly, which can formulate favors the enterprise long-term development for financing decision-making.key words: small and medium-sized ente

25、rprise, financial support, financing channel目錄第一章 緒論1一、研究背景、目的及意義1二、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀2（一）國(guó)外研究現(xiàn)狀2（二）國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀2（三）研究現(xiàn)狀評(píng)價(jià)3三、研究?jī)?nèi)容及研究方法3（一）研究?jī)?nèi)容3（二）研究方法4第二章 我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題4一、內(nèi)源融資不足5二、外源融資困難6（一）間接融資渠道不暢通6（二）直接融資渠道狹窄6第三章 我國(guó)中小企業(yè)融資難成因分析7一、企業(yè)自身素質(zhì)有待提高7（一）中小企業(yè)規(guī)模小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高7（二）中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理不規(guī)范，不利于銀行對(duì)企業(yè)資金的監(jiān)管。7（三）中小企業(yè)缺乏可用于抵押擔(dān)保的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)8

26、（四）部分中小企業(yè)的信用觀念淡薄，逃廢銀行債務(wù)的現(xiàn)象屢禁不止8二、政府支持力度不足8（一）政府對(duì)中小企業(yè)的重要性認(rèn)識(shí)不足9（二）政府對(duì)中小企業(yè)存在政策歧視9（三）缺少統(tǒng)一的政府機(jī)構(gòu)來(lái)支持中小企業(yè)的發(fā)展9三、金融中介體系發(fā)展滯后9（一）間接融資渠道不暢主要原因10（二）直接融資渠道狹窄主要原因11四、信用擔(dān)保體系不完善12第四章 完善我國(guó)中小企業(yè)金融體系的對(duì)策建議12一、加大中小企業(yè)自身建設(shè)12（一）提高經(jīng)營(yíng)管理水平，規(guī)范企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)13（二）健全企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度13（三）強(qiáng)化信用觀念，建立良好的銀企關(guān)系13二、加強(qiáng)政府支持力度13（一）健全相關(guān)法律法規(guī)，完善政府對(duì)中小企業(yè)的扶持政策13（二

27、）政府加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的扶持14三、發(fā)展支持中小企業(yè)的金融中介機(jī)構(gòu)14（一）打通間接融資渠道14（二）完善直接融資渠道15四、構(gòu)建完善的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系15（一）調(diào)整信用擔(dān)保體系內(nèi)部結(jié)構(gòu)16（二）優(yōu)化信用擔(dān)保體系的外部環(huán)境16第五章 結(jié)束語(yǔ)17參考文獻(xiàn)19致謝20附錄1: 外文原文（復(fù)印件）21附錄2：外文資料翻譯譯文23附錄3:獨(dú)創(chuàng)性聲明29第一章 緒論一、研究背景、目的及意義截至到2006年底，從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)字上看：我國(guó)工業(yè)企業(yè)總數(shù)為27.65萬(wàn)個(gè)，其中大型企業(yè)為0.21萬(wàn)個(gè)，中小企業(yè)27.44萬(wàn)個(gè)，占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的99.24。我國(guó)工業(yè)總產(chǎn)值的68.75、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的67.42、

28、利潤(rùn)總額的57.61、全部從業(yè)人員平均人數(shù)的85.19是由中小企業(yè)提供的。中小企業(yè)的發(fā)展問(wèn)題越來(lái)越成為世界各國(guó)關(guān)注的焦點(diǎn)，它在促進(jìn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，提高生產(chǎn)效率，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)等方面的巨大貢獻(xiàn)己日趨突顯，拓寬我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展空間，促進(jìn)其更快的發(fā)展從而促進(jìn)我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的更快發(fā)展和更好的推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是我國(guó)今后加速市場(chǎng)化進(jìn)程和發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)的必然趨勢(shì)。但與中小企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)不對(duì)稱(chēng)的是，企業(yè)的融資問(wèn)題一直困擾著其正常發(fā)展，這已經(jīng)成為一個(gè)世界性問(wèn)題。為此，各國(guó)都在結(jié)合本國(guó)具體國(guó)情的基礎(chǔ)上，包括在法律、經(jīng)濟(jì)、政治等方面，努力建立一套適應(yīng)本國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的金融體系。中小企業(yè)大多數(shù)從事

29、第三產(chǎn)業(yè)，貼近市場(chǎng)，貼近用戶(hù)，活躍在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)最為激烈的領(lǐng)域，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主體和市場(chǎng)體制的微觀基礎(chǔ)，是深化改革的主要推動(dòng)力量。目前，從行業(yè)分布和涉及的專(zhuān)業(yè)門(mén)類(lèi)來(lái)看，中小企業(yè)已經(jīng)廣泛分布于電子、信息、生物、醫(yī)療、機(jī)械、冶金、化工、儀器儀表、環(huán)保、能源、輕紡、食品、建材、農(nóng)業(yè)等眾多的行業(yè)，由此可見(jiàn)，中小企業(yè)已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主力軍。因此，我們無(wú)論從社會(huì)財(cái)富創(chuàng)造、國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、國(guó)家財(cái)政收入、充裕就業(yè)機(jī)會(huì)、提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等方面去進(jìn)行考察，都需要對(duì)其不斷地進(jìn)行研究，以不斷提升中小企業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展的能力，從而促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)更快的發(fā)展。黨的“十五大”以來(lái)，為促進(jìn)包括非公有制中小企業(yè)在內(nèi)的所有中小企業(yè)的持續(xù)快

30、速發(fā)展，我國(guó)政府陸續(xù)頒布了中小企業(yè)促進(jìn)法和關(guān)于鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)個(gè)體私營(yíng)等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見(jiàn)等一系列旨在促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的法律法規(guī)。但是從我國(guó)的實(shí)際情況來(lái)看中小企業(yè)融資困境雖有好轉(zhuǎn)，但依然未能全面有效地解決。我國(guó)中小企業(yè)融資困境的成因既具有發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家中小企業(yè)所普遍面臨的狀況，也具有我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的鮮明特色。國(guó)內(nèi)對(duì)中小企業(yè)融資問(wèn)題的研究成果不少，有的成果甚至有較高的理論意義和實(shí)踐價(jià)值。但目前我國(guó)社會(huì)各界對(duì)中小企業(yè)融資問(wèn)題的研究和認(rèn)識(shí)存在著很多不足，這體現(xiàn)為一方面目前的研究在理論上缺乏系統(tǒng)性和深度，另一面在實(shí)踐上缺乏可操作性。因此，本文嘗試將理論與實(shí)踐相結(jié)合，對(duì)目前中小企業(yè)融資難的問(wèn)題

31、進(jìn)行一定的深入研究。二、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀（一）國(guó)外研究現(xiàn)狀截至20世紀(jì)70年代，關(guān)于中小企業(yè)的理論研究還幾乎為零，中小企業(yè)融資更是一個(gè)新的領(lǐng)域。隨著中小企業(yè)的發(fā)展對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)越來(lái)越大，國(guó)外學(xué)術(shù)界日益關(guān)注其融資狀況，對(duì)中小企業(yè)的融資問(wèn)題開(kāi)展廣泛的研究，如美國(guó)小企業(yè)發(fā)展中心于1998年編著的中小企業(yè)的困境與對(duì)策：美國(guó)55位專(zhuān)家的解決方案，書(shū)中提到了發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資、建立資本市場(chǎng)體系、完善信貸擔(dān)保體系、利用商業(yè)信用和租賃融資等多種拓寬中小企業(yè)融資渠道的有效途徑。隨著對(duì)中小企業(yè)融資問(wèn)題的不斷深入研究，理論界意識(shí)到中小企業(yè)的信用與其融資有著密切關(guān)系，中小企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中要加強(qiáng)自身信用的維護(hù)，政府的信用

32、政策對(duì)中小企業(yè)的影響也極大(meyer，1998)；用預(yù)期效用理論研究中小企業(yè)失信成本，討論建立失信懲罰機(jī)制來(lái)加大失信成本，減少失信機(jī)會(huì)(jayarame，1999)；中小企業(yè)融資困難的原因是由于融資過(guò)程中交易雙方的信息不對(duì)稱(chēng)產(chǎn)生了信貸配給現(xiàn)象，造成金融交易中的市場(chǎng)失效，關(guān)系型貸款可以緩解信息不對(duì)稱(chēng)程度，彌補(bǔ)中小企業(yè)無(wú)法提供合格的抵押、擔(dān)保品所產(chǎn)生的資金缺口，并且進(jìn)一步認(rèn)為，小銀行在向中小企業(yè)提供融資服務(wù)上具有信用優(yōu)勢(shì)(berger，2001)。目前，國(guó)外理論界關(guān)于中小企業(yè)融資的研究主要集中在三方面：一是關(guān)于企業(yè)融資結(jié)構(gòu)或資本結(jié)構(gòu)的研究，主要包括融資成本的計(jì)算，融資風(fēng)險(xiǎn)的防范以及融資結(jié)構(gòu)與企業(yè)

33、價(jià)值的關(guān)系；二是關(guān)于融資渠道與企業(yè)治理結(jié)構(gòu)研究，主要包括不同融資方式對(duì)企業(yè)的作用比較；三是關(guān)于金融抑制與金融深化的研究，主要包括與金融密切相關(guān)的市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型過(guò)程中金融體制改革與創(chuàng)新問(wèn)題。（二）國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀中小企業(yè)融資難是一個(gè)世界性的難題，我國(guó)學(xué)者分別從不同角度和層次分析和探討了如何發(fā)展中小企業(yè)以及解決融資難的金融制度安排。從要素稟賦結(jié)構(gòu)出發(fā)，認(rèn)為勞動(dòng)密集型的中小企業(yè)是最能充分利用我國(guó)要素稟賦的企業(yè)組織形式，因此要大力發(fā)展中小企業(yè)，認(rèn)為對(duì)中小企業(yè)的支持應(yīng)以中小金融機(jī)構(gòu)為主，為了促進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展應(yīng)該提高門(mén)檻、放開(kāi)進(jìn)入和加強(qiáng)監(jiān)管(林毅夫，2001)。從中小企業(yè)本身的特點(diǎn)出發(fā)認(rèn)為中小企業(yè)融資難是其

34、本身特性決定的，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模小決定了其融資難，無(wú)論企業(yè)如何努力，都無(wú)法回避這種因規(guī)模約束所帶來(lái)的融資困境(張杰，2000)。因此，在中小企業(yè)發(fā)展的過(guò)程中，政府的作用是不可忽視的重要因素，政府支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的過(guò)程中，應(yīng)做好三個(gè)方面的工作：一是消除所有制歧視，堅(jiān)持市場(chǎng)效率原則；二是加快法制建設(shè)，盡快完善法律法規(guī)；三是調(diào)整政府扶持中小企業(yè)的方式，盡可能避免用行政方式直接對(duì)中小企業(yè)提供支持的做法，要從激勵(lì)中小企業(yè)的自主性、完善企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、培養(yǎng)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力角度出發(fā)制定和改善政策。在研究溫州、臺(tái)州的實(shí)證分析中指出中小金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)有著長(zhǎng)期互動(dòng)關(guān)系，解決中小企業(yè)的融資困難要大力發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)

35、(史晉川，2001)。世界銀1989年的研究也表明，過(guò)去40年中在很多國(guó)家和農(nóng)村地區(qū)，政府通過(guò)引進(jìn)正規(guī)金融制度向中小企業(yè)提供廉價(jià)信貸的努力并未產(chǎn)生預(yù)期效果。這些研究對(duì)解決我國(guó)中小企業(yè)融資難提供了理論和實(shí)踐支持，為促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展提供了思路。（三）研究現(xiàn)狀評(píng)價(jià)針對(duì)中小企業(yè)融資難題，世界上許多國(guó)家和地區(qū)的政府都對(duì)中小企業(yè)融資進(jìn)行了很多深入研究。許多發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)在政府支持中小企業(yè)融資方面都有較完備的體系，其中最具代表性的有關(guān)國(guó)、德國(guó)、日本及我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)。我國(guó)在中小企業(yè)獲得融資方面的研究才剛剛起步,比之發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)仍具有很大差距。世界各國(guó)的中小企業(yè)融資實(shí)踐與創(chuàng)新研究積累了許多有益的經(jīng)驗(yàn)，值得我們

36、借鑒。三、研究?jī)?nèi)容及研究方法（一）研究?jī)?nèi)容由于經(jīng)濟(jì)體制、企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和歷史等方面的原因，我國(guó)的中小企業(yè)融資問(wèn)題，長(zhǎng)期以來(lái)一直沒(méi)有得到很好解決。盡管各級(jí)政府和金融監(jiān)管當(dāng)局出臺(tái)了許多扶持政策，商業(yè)銀行也在組織體系、經(jīng)營(yíng)機(jī)制、融資方式等方面進(jìn)行了多層面的改革和創(chuàng)新，但中小企業(yè)融資問(wèn)題的解決收效甚微。但是，一個(gè)關(guān)鍵且經(jīng)常被忽略的原因是，我們對(duì)中小企業(yè)性質(zhì)的認(rèn)識(shí)存在著誤區(qū)。中小企業(yè)融資難是一個(gè)世界性難題，也是一個(gè)容易引起歧見(jiàn)的命題。造成我國(guó)中小企業(yè)融資難的原因是多方面的，既有中小企業(yè)自身方面的原因，也有金融體系不健全，政策支持不到位等方面的原因。目前，中小企業(yè)直接融資的狀況并不十分理想。我國(guó)在主板市場(chǎng)

37、上市的企業(yè)有1000多家，而且大都是國(guó)有企業(yè)，僅有那些產(chǎn)品成熟、效益好、市場(chǎng)前景廣闊的高科技產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類(lèi)的少數(shù)中小企業(yè)可以爭(zhēng)取到直接上市籌資、或者通過(guò)資產(chǎn)置 上市的機(jī)會(huì)。盡管我國(guó)有關(guān)部門(mén)即將出臺(tái)企業(yè)債券管理新條例，企業(yè)債券的發(fā)行主體將有所放寬，原先對(duì)項(xiàng)目的限制將有所松動(dòng)，但對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，在一定時(shí)期內(nèi)還將不在眾券商備選企業(yè)之列。其次，中央為了搞活企業(yè)，要求銀行部門(mén)要重點(diǎn)支持大企業(yè)，確保大企業(yè)的信貸，對(duì)中小企業(yè)就不重視，在確保大企業(yè)的基礎(chǔ)上才予以考慮，造成了對(duì)中小企業(yè)的信用歧視，導(dǎo)致銀行在對(duì)大企業(yè)和中小企業(yè)融資問(wèn)題上的不平等，導(dǎo)致缺乏對(duì)中小企業(yè)信貸需求的重視。本文從我國(guó)中小企業(yè)融資管理的現(xiàn)狀

38、和問(wèn)題出發(fā)，參考借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，切實(shí)提出了完善中小企業(yè)融資問(wèn)題的一些建議。本文主要運(yùn)用了西方經(jīng)濟(jì)學(xué)、中小企業(yè)管理學(xué)、信貸管理等學(xué)科方面的理論與方法。本論文擬采用宏觀與微觀分析相結(jié)合、文字闡述與數(shù)據(jù)推證相結(jié)合的方法展開(kāi)對(duì)我國(guó)中小企業(yè)信貸融資障礙管理詳細(xì)而深入的研究。本文認(rèn)為，這些制度措施對(duì)于從根本上強(qiáng)化中小企業(yè)信貸融資管理具有重要的作用，在加強(qiáng)制度環(huán)境的建設(shè)時(shí)，在目前狀況下需要我們同時(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)的防范問(wèn)題。（二）研究方法 1.比較分析與綜合的方法。通過(guò)比較國(guó)內(nèi)外中小企業(yè)的融資渠道，方式，分析發(fā)達(dá)國(guó)家的融資經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我過(guò)國(guó)情，綜合得出合理有效的解決途徑。 2.理論與經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合的方法。經(jīng)過(guò)規(guī)范的理論分析

39、得出觀點(diǎn)，然后通過(guò)資料來(lái)對(duì)理論分析的觀點(diǎn)進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)分析從而在此基礎(chǔ)上得出本文的結(jié)論和政策建議。 3. 規(guī)范研究與實(shí)證研究相結(jié)合的方法。 第二章 我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題中小企業(yè)的融資方式可以分為內(nèi)源融資和外源融資兩種。外源融資可以分為直接融資和間接融資。內(nèi)源融資是指從企業(yè)內(nèi)部來(lái)積累資金。直接融資是指企業(yè)直接進(jìn)入債券市場(chǎng)，通過(guò)發(fā)行債券和股票等方式來(lái)籌集資金，間接融資則指向商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)借款。目前，由于內(nèi)源融資效率高所以是中小企業(yè)尤其是民營(yíng)企業(yè)首選的融資方式。但當(dāng)中小企業(yè)的內(nèi)源融資不能滿(mǎn)足需要時(shí)，就必須選擇外源融資。在美國(guó)，即使剛開(kāi)始創(chuàng)業(yè)的企業(yè)和規(guī)模非常小的企業(yè)，也有大約60以上的融資都是通過(guò)外

40、部借貸形成的，和我國(guó)形成巨大差異（如表一所示）。簡(jiǎn)而言之，我國(guó)中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀可以概括為：內(nèi)源融資是企業(yè)融資的主要途徑，但不充足；外源融資的渠道很不暢通，不能有效的提供資金供給。表一 中美中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)(渠道)融資結(jié)構(gòu)自有資金銀行貸款發(fā)行債券股票融資其他中國(guó)60200.30.619.1美國(guó)30425183資料來(lái)源：根據(jù)國(guó)際金融公司的調(diào)查(2001)數(shù)據(jù)整理一、內(nèi)源融資不足內(nèi)源融資具有原始性、自主性、成本低、風(fēng)險(xiǎn)小的特點(diǎn)，是中小企業(yè)融資的立足之本，然而，我國(guó)中小企業(yè)內(nèi)源融資的現(xiàn)狀卻不如人意。一是中小企業(yè)分配中留利不足，自我積累意識(shí)差。由于產(chǎn)權(quán)不清，責(zé)任不明等體制上的原因，中小企業(yè)缺乏長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)

41、思想，利潤(rùn)分配傾向短期化，中小企業(yè)每年實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)通常用于直接分配，很少?gòu)钠髽I(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展考慮留取盈利來(lái)補(bǔ)充未來(lái)資金的不足，以至于企業(yè)的負(fù)債率較高，企業(yè)負(fù)擔(dān)沉重。二是新稅制使中小企業(yè)失去稅收優(yōu)勢(shì)。目前的稅收政策增加了中小企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，比如：中小企業(yè)和個(gè)體、私營(yíng)企業(yè)是小規(guī)模納稅人，不允許使用增值稅專(zhuān)用發(fā)票，不允許抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額；對(duì)個(gè)體企業(yè)和合伙企業(yè)實(shí)施雙重征稅，既要征企業(yè)所得稅，又征收個(gè)人所得稅；對(duì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)而言，除了同國(guó)有企業(yè)相同的稅收外，又比國(guó)有企業(yè)多了一項(xiàng)農(nóng)業(yè)附加稅等等。這些稅收規(guī)定人為地減少了中小企業(yè)的業(yè)務(wù)量，限制了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展。三是折舊費(fèi)過(guò)低，無(wú)法滿(mǎn)足企業(yè)固定資產(chǎn)更新改造的需要。計(jì)提固定資產(chǎn)

42、折舊是企業(yè)進(jìn)行設(shè)備更新的重要資金來(lái)源，而我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)實(shí)行直線法的折舊方法，只考慮設(shè)備使用中的有形損耗，沒(méi)有考慮到科技進(jìn)步、生產(chǎn)力提高所帶來(lái)的無(wú)形損耗，使不少企業(yè)沒(méi)有足夠的資金來(lái)滿(mǎn)足設(shè)備改造的需要，導(dǎo)致企業(yè)設(shè)備、工藝、產(chǎn)品嚴(yán)重老化，技術(shù)改造不足。四是自有資金有限，難以支持企業(yè)的快速發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005年全國(guó)獨(dú)立核算的小型企業(yè)平均企業(yè)資本金約為同期中型企業(yè)資本金的211，為大型企業(yè)資本金的565，中小企業(yè)平均年產(chǎn)值約為同期大型企業(yè)平均年產(chǎn)值的580。總體上講，我國(guó)中小企業(yè)自我積累意識(shí)差，不考慮企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，過(guò)分依賴(lài)外援資金，所以自我生存和發(fā)展能力很低。中小企業(yè)內(nèi)源融資匣乏，不僅增加了企業(yè)的外源

43、融資成本，加重了債務(wù)負(fù)擔(dān)，而且增加了企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。二、外源融資困難（一）間接融資渠道不暢通由于商業(yè)信用和票據(jù)市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，中小企業(yè)通過(guò)票據(jù)貼現(xiàn)來(lái)籌集資金的量還很小。由于經(jīng)濟(jì)體制和企業(yè)經(jīng)營(yíng)者思想觀念的原因，企業(yè)租賃融資的發(fā)展水平還很低；典當(dāng)融資一般只能滿(mǎn)足數(shù)額小、期限短的流動(dòng)資金而且融資成本高；在以上條件的限制下，中小企業(yè)的間接融資渠道較單一，主要是采取銀行貸款的方式。（二）直接融資渠道狹窄我國(guó)現(xiàn)有的資本市場(chǎng)是大型國(guó)有企業(yè)籌集外源性資本的主要渠道，凡國(guó)有企業(yè)的資金籌集、公司治理結(jié)構(gòu)的改善、企業(yè)退出市場(chǎng)等都依賴(lài)這一市場(chǎng)，而中小企業(yè)卻受到規(guī)模、盈利等方面的嚴(yán)格限制，面臨著資本市場(chǎng)的進(jìn)入壁壘。1.股權(quán)

44、融資證券市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，具有向社會(huì)籌資，促進(jìn)產(chǎn)權(quán)流動(dòng)，優(yōu)化資源配置等作用。然而目前我國(guó)中小企業(yè)難以通過(guò)證券市場(chǎng)籌資，其主要原因是一部分小企業(yè)缺乏現(xiàn)代素質(zhì)和經(jīng)營(yíng)理念不愿上市，采取的是家族式、經(jīng)驗(yàn)式的管理；部分中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)者自身素質(zhì)也不高，不懂得如何利用各種融資工具籌集資金等；其次企業(yè)上市必須符合公司法證券法的規(guī)定，必須依法披露人事，財(cái)務(wù)狀況和可能影響公司收益的投資、交易等各類(lèi)重大事項(xiàng)，而中小企業(yè)由于對(duì)會(huì)計(jì)制度和財(cái)務(wù)報(bào)表的重要性缺乏認(rèn)識(shí)，報(bào)表不規(guī)范，不愿意公布其財(cái)務(wù)狀況；最后，企業(yè)上市的門(mén)檻較高，上市公司標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則與主板無(wú)異，并沒(méi)有降低中小企業(yè)上市的門(mén)檻。2.債券融資我國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)

45、展遠(yuǎn)落后于股票市場(chǎng)，企業(yè)債券的發(fā)行，采用“規(guī)?？刂?，集中管理，分級(jí)審批”的辦法，國(guó)家對(duì)發(fā)行企業(yè)債券的地域、行業(yè)、所有制等進(jìn)行嚴(yán)格的審批，債券融資難度比股票融資更大。一方面，審批環(huán)節(jié)繁瑣，缺乏公平、權(quán)威的企業(yè)債券評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)，企業(yè)債券信用評(píng)價(jià)的可信度差；另一方面，債券交易市場(chǎng)滯后影響債券變現(xiàn)能力，再加上國(guó)家對(duì)企業(yè)債券利息征收所得稅，打擊了投資者的積極性。中小企業(yè)通常只有在生產(chǎn)關(guān)聯(lián)企業(yè)之間、相關(guān)管理部門(mén)、內(nèi)部職工等小范圍內(nèi)發(fā)行債券，以此來(lái)滿(mǎn)足對(duì)資金的需求。3.風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)縮小中小企業(yè)的資金缺口發(fā)揮了一定的積極作用，然而，由于風(fēng)險(xiǎn)資金來(lái)源有限、資本結(jié)構(gòu)單一，缺乏相應(yīng)的激勵(lì)和約束機(jī)制，沒(méi)有完善的風(fēng)險(xiǎn)

46、退出渠道，與風(fēng)險(xiǎn)投資相關(guān)的中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)質(zhì)量和人員素質(zhì)參差不齊，風(fēng)險(xiǎn)投資所需的政策法律支持缺乏等問(wèn)題的存在，風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高科技產(chǎn)業(yè)的支持力度還不夠，沒(méi)有起到推動(dòng)科技成果產(chǎn)業(yè)化的作用。并且風(fēng)險(xiǎn)投資主要是針對(duì)高科技產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)，而我國(guó)中小企業(yè)大多數(shù)屬于科技含量低的勞動(dòng)密集型企業(yè)，無(wú)法利用風(fēng)險(xiǎn)投資來(lái)緩解外源性資本缺口。4.民間借貸由于國(guó)有銀行和其它金融機(jī)構(gòu)無(wú)法滿(mǎn)足中小企業(yè)的融資要求，許多中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中不得不從非正式的金融市場(chǎng)上尋找融資渠道。然而，民間借貸雖然可以在一定程度上滿(mǎn)足企業(yè)臨時(shí)性資金需求，但此類(lèi)資金利率往往大大高于銀行利率成本較高，并且到期償付本息時(shí)，剛性較強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很大，臨時(shí)解燃

47、眉之急還可以，但畢竟不是合法的融資渠道，不能作為長(zhǎng)久之計(jì)。第三章 我國(guó)中小企業(yè)融資難成因分析一、企業(yè)自身素質(zhì)有待提高（一）中小企業(yè)規(guī)模小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高中小企業(yè)自身的特點(diǎn)決定了經(jīng)營(yíng)上較大的不確定性，具有很高的出生率和死亡率。我國(guó)的中小企業(yè)脫胎于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，在短缺經(jīng)濟(jì)的背景下發(fā)展，因此產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，存在大量的低水平的重復(fù)建設(shè)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)美國(guó)顯得更高。上世紀(jì)中后期市場(chǎng)超額需求旺盛，中小企業(yè)還能在持續(xù)高速擴(kuò)張的市場(chǎng)中獲得高額利潤(rùn)，但隨著中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的逐步發(fā)展和產(chǎn)業(yè)步入成熟期，擴(kuò)張速度放緩，大多數(shù)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平低、生產(chǎn)技術(shù)落后和員工素質(zhì)差的弱點(diǎn)開(kāi)始凸現(xiàn)出來(lái)，加大了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)

48、風(fēng)險(xiǎn)，這些客觀因素致使我國(guó)中小企業(yè)的破產(chǎn)率較高。正由于中小企業(yè)具有較高的破產(chǎn)率，對(duì)中小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)必然高于對(duì)大型企業(yè)發(fā)放貸款，這勢(shì)必導(dǎo)致其信用等級(jí)的下降，影響中小企業(yè)的融資。（二）中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理不規(guī)范，不利于銀行對(duì)企業(yè)資金的監(jiān)管。由于中小企業(yè)管理水平和員工素質(zhì)的限制，中小企業(yè)的資金管理缺乏規(guī)范性，存在大量?jī)?nèi)部漏洞，企業(yè)在對(duì)資金的使用上也缺乏計(jì)劃，往往造成來(lái)之不易的資金在運(yùn)用上的低效率。同時(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，沒(méi)有合格的財(cái)務(wù)專(zhuān)業(yè)人員，缺乏詳細(xì)的資產(chǎn)負(fù)債與其他財(cái)務(wù)信息，財(cái)務(wù)報(bào)表過(guò)于簡(jiǎn)單并缺乏可靠性，使銀行無(wú)法及時(shí)有效地通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析掌握企業(yè)的資金狀況。加之中小企業(yè)相互之間的貿(mào)易往來(lái)大多采

49、用現(xiàn)金交易的方式，沒(méi)有相關(guān)憑證，這就進(jìn)一步加大了銀行對(duì)企業(yè)資金監(jiān)管的難度。（三）中小企業(yè)缺乏可用于抵押擔(dān)保的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)當(dāng)前商業(yè)銀行為降低風(fēng)險(xiǎn)，一般要求企業(yè)以?xún)?yōu)質(zhì)固定資產(chǎn)作為抵押，而我國(guó)的大多數(shù)中小企業(yè)可用于抵押的資產(chǎn)有限，部分鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)還存在部分資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)不明晰的問(wèn)題，因此中小企業(yè)很難符合銀行抵押貸款的條件。至于擔(dān)保，目前各商業(yè)銀行規(guī)定只有信用等級(jí)在a級(jí)以上的企業(yè)方可提供擔(dān)保，而符合擔(dān)保條件的中小企業(yè)很少，使中小企業(yè)無(wú)法相互擔(dān)保，只能尋求大企業(yè)的擔(dān)保，增加了中小企業(yè)取得貸款的困難。而且，隨市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的逐步發(fā)展，大部分企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和法律意識(shí)都在增強(qiáng)，一般不愿為不熟悉或經(jīng)營(yíng)我國(guó)中小企業(yè)金融支持問(wèn)題研究狀況

50、不佳的中小企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保，即使擔(dān)保往往也要收取較高的費(fèi)用，加大了中小企業(yè)融資的成本。（四）部分中小企業(yè)的信用觀念淡薄，逃廢銀行債務(wù)的現(xiàn)象屢禁不止中小企業(yè)和銀行之間的信息不對(duì)稱(chēng)使銀行無(wú)法有效監(jiān)督中小企業(yè)的資金使用狀況，中小企業(yè)通過(guò)制造虛假的交易合同、資產(chǎn)證明等騙取大量的銀行貸款，再以不規(guī)范的資產(chǎn)評(píng)估、資本運(yùn)作、改制、破產(chǎn)等手段逃廢銀行債務(wù)，給商業(yè)銀行造成了巨大的損失，使各商業(yè)銀行不愿輕易對(duì)中小企業(yè)發(fā)放貸款。如北京市某國(guó)有商業(yè)銀行，在與其有貸款關(guān)系并進(jìn)行了改制的94戶(hù)中小企業(yè)中，有近半的企業(yè)借機(jī)逃廢銀行債務(wù)，共涉及本息94671萬(wàn)元。商業(yè)銀行投放中小企業(yè)的信貸資產(chǎn)流失嚴(yán)重，不僅危害金融安全，也惡化了

51、社會(huì)信用環(huán)境，加大了中小企業(yè)信貸融資的困難。二、政府支持力度不足建國(guó)以來(lái)，我國(guó)對(duì)中小企業(yè)發(fā)展的重要性認(rèn)識(shí)不足，對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展采取了一些限制措施。改革開(kāi)放后，尤其在東南亞金融危機(jī)之中，中小企業(yè)顯示出了對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的重要作用，我國(guó)才逐步將中小企業(yè)的發(fā)展視為國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的重要條件，并在1999年修改憲法，將私有經(jīng)濟(jì)視為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要組成部分，為中小企業(yè)的迅速發(fā)展掃清了障礙。但冰凍三尺，非一日之寒，政治、經(jīng)濟(jì)體制中的對(duì)中小企業(yè)的偏見(jiàn)仍然存在，對(duì)發(fā)展中小企業(yè)的重要性認(rèn)識(shí)不充分，制約了中小企業(yè)的發(fā)展。（一）政府對(duì)中小企業(yè)的重要性認(rèn)識(shí)不足回顧我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展歷史，由于盲目跟隨蘇聯(lián)模式，

52、在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)對(duì)城鎮(zhèn)集體小企業(yè)采取了限制的措施，將其當(dāng)作資本主義的尾巴割掉。直到十一屆三中全會(huì)后，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制逐漸由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過(guò)渡，中小企業(yè)在此期間才獲得了前所未有的大發(fā)展。我國(guó)政府將中小企業(yè)的作用局限于解決失業(yè)，未能認(rèn)識(shí)到中小企業(yè)是完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)充分競(jìng)爭(zhēng)、活躍市場(chǎng)氣氛等重要作用，因此我國(guó)對(duì)中小企業(yè)的政策缺乏連續(xù)性，不能始終如一地支持中小企業(yè)發(fā)展。（二）政府對(duì)中小企業(yè)存在政策歧視由于長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)對(duì)中小企業(yè)的金融支持的重要性認(rèn)識(shí)不夠，在中小企業(yè)法律法規(guī)的制定、管理機(jī)構(gòu)的設(shè)立方面都不健全。迄今為止，除了2003年頒布的中小企業(yè)促進(jìn)法，還未有一部完整的有關(guān)中小企業(yè)的法律法

53、規(guī)，特別是幫助其有效融資的法律法規(guī)還是一個(gè)立法空白，不能為中小企業(yè)發(fā)展、改善中小企業(yè)融資狀況提供法律保障。（三）缺少統(tǒng)一的政府機(jī)構(gòu)來(lái)支持中小企業(yè)的發(fā)展沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的培訓(xùn)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的機(jī)構(gòu)，沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的中小企業(yè)使用的創(chuàng)業(yè)中心，沒(méi)有制定出相應(yīng)的優(yōu)惠政策，同時(shí)缺乏一系列為中小企業(yè)投資決策、財(cái)務(wù)管理和經(jīng)營(yíng)管理提供咨詢(xún)服務(wù)的中介組織。中小企業(yè)的融資渠道是相互影響的，內(nèi)源融資的順利必然使得企業(yè)發(fā)展順利，從而提高企業(yè)的信用和資產(chǎn)，相應(yīng)的外源融資也就比較容易獲得；如果有比較好的外源融資渠道，則中小企業(yè)容易獲得資金，從而能得到更好的發(fā)展，使得企業(yè)內(nèi)源融資更順暢。三、金融中介體系發(fā)展滯后我國(guó)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展和改革，已初

54、步建立起以國(guó)有商業(yè)銀行為主、股票市場(chǎng)為輔的金融體系。但是，我國(guó)的金融體系還不夠規(guī)范和完善。間接融資為主體的融資結(jié)構(gòu)使得中小企業(yè)在外部融資時(shí)更側(cè)重于向金融機(jī)構(gòu)借貸，而無(wú)法通過(guò)資本市場(chǎng)募集資本，但商業(yè)銀行在貸款上的風(fēng)險(xiǎn)偏好，又決定了貸款形式的融資難以有效地滿(mǎn)足中小企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)融資以及長(zhǎng)期性的資金需求。（一）間接融資渠道不暢主要原因我國(guó)在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，為了方便給那些不具備自生能力、資金密集度很高的大型國(guó)有企業(yè)提供融資服務(wù)，實(shí)行了財(cái)政代替金融的制度。1978年之后，雖然恢復(fù)了專(zhuān)業(yè)銀行，但同樣為了保證大型國(guó)有企業(yè)的資金需要，而建立了適合于為大企業(yè)服務(wù)的“中農(nóng)工建”四大國(guó)有銀行。在現(xiàn)階段我國(guó)的銀行制度安排

55、仍然是以計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期的國(guó)有四大商業(yè)銀行為主體，是為扶持國(guó)有大企業(yè)、改革國(guó)有大企業(yè)創(chuàng)造條件的。滿(mǎn)足國(guó)有大中型企業(yè)的資金需求仍然是其發(fā)放貸款的一個(gè)重要準(zhǔn)則，基本上沒(méi)有為民營(yíng)中小企業(yè)提供貸款支持的金融機(jī)構(gòu)。而且國(guó)有銀行仍然存在對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)的體制性歧視，國(guó)有銀行對(duì)于中小企業(yè)貸款審查手續(xù)繁雜，而且在中小企業(yè)發(fā)生的不良債務(wù)會(huì)引致比國(guó)有企業(yè)發(fā)生的不良債務(wù)更大的壓力。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，我國(guó)商業(yè)銀行還不是真正意義上的商業(yè)銀行，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境下，國(guó)有商業(yè)銀行基本上以服務(wù)國(guó)有企業(yè)和大型企業(yè)為主，缺乏對(duì)中小企業(yè)的有力支持。1、商業(yè)銀行運(yùn)營(yíng)機(jī)制不健全(1)國(guó)有商業(yè)銀行效率低下首先，國(guó)有商業(yè)銀行易受政府的干預(yù)，在

56、貸款對(duì)象、貸款數(shù)量、貸款價(jià)格、融資方式等方面還缺乏決策權(quán)，指令性色彩還比較濃厚。其次，國(guó)有商業(yè)銀行擁有相當(dāng)?shù)膲艛鄤?shì)力，其他商業(yè)銀行的發(fā)展受到很大的限制和阻礙，不利于各銀行之間的公平競(jìng)爭(zhēng)。而國(guó)有商業(yè)銀行的低效率和繁瑣的手續(xù)造成企業(yè)貸款成本過(guò)高。再次，我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的呆賬壞賬率非常高，導(dǎo)致銀行在貸款時(shí)非常謹(jǐn)慎，出現(xiàn)了慎貸、惜貸的現(xiàn)象，使得大量?jī)?chǔ)蓄存款無(wú)法轉(zhuǎn)化為有效投資。此外，我國(guó)四大國(guó)有商業(yè)銀行的貸款結(jié)構(gòu)不夠合理。中長(zhǎng)期貸款比例在45以上，再加上短期貸款中20-25的不良貸款，長(zhǎng)期貸款比例接近60，這樣的貸款結(jié)構(gòu)不僅有很大的風(fēng)險(xiǎn)，而且不利于缺乏資信的中小企業(yè)融資。(2)股份制商業(yè)銀行有“四大化”

57、傾向自上世紀(jì)中期后，進(jìn)入嚴(yán)格管制和強(qiáng)制性改革階段，金融監(jiān)管部門(mén)連續(xù)出臺(tái)了一系列措施，對(duì)股份制銀行進(jìn)行嚴(yán)格管制，并按統(tǒng)一式進(jìn)行了改造。因管制過(guò)嚴(yán)，帶來(lái)了一些負(fù)面影響。其一，股份制銀行變成大銀行的“微型克隆”，出現(xiàn)“四大化”傾向。中小銀行正在循規(guī)蹈矩地走大銀行的老路，自身缺乏特色優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也傳染了傳統(tǒng)大銀行的通病。其二，金融創(chuàng)新受到抑制。按照“由監(jiān)管能力決定允許創(chuàng)新的空間”的監(jiān)管思路，無(wú)論何種創(chuàng)新都要由監(jiān)管機(jī)構(gòu)層層審批。而且，凡是與現(xiàn)有規(guī)章不符，或文件沒(méi)有明確規(guī)定可以辦理的幾乎都會(huì)不予受理。這種情況下中小銀行只能跟在大銀行身后，在機(jī)制上、業(yè)務(wù)上沿襲、傳承而缺乏創(chuàng)新動(dòng)力，同時(shí)，在實(shí)力上、技術(shù)上、素質(zhì)上又處于明顯劣勢(shì)，因此，發(fā)展受到抑制，路越走越窄，經(jīng)營(yíng)越來(lái)越困難。(3)商業(yè)銀行現(xiàn)行的信貸政策難以滿(mǎn)足中小企業(yè)貸款的需求銀行風(fēng)險(xiǎn)控制能力不足，又缺乏相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移措施和機(jī)制，所以不敢向高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)投