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1、電大天堂【財(cái)務(wù)管理】 形成性考核冊(cè)作業(yè)答案 電大在線作業(yè) 答案 100 分 作業(yè) 1 1. 某人現(xiàn)在存入銀行 1000 元,若存款年利率為 5% ,且復(fù)利計(jì)息, 3 年后他可以從銀行取回多少錢 1000X (1+5%)3=元。三年后他可以取回元。 2. 某人希望在 4 年后有 8000 元支付學(xué)費(fèi),假設(shè)存款年利率為 3% ,則現(xiàn)在此人需存入銀行的本金 是多少 設(shè)存入銀行的本金為 x 4 x(1+3%)4 =8000 x=8000/= 元。每年存入銀行的本金是 7108 元。 3. 某人在 3 年里,每年年末存入銀行 3000 元,若存款年利率為 4%,則第 3 年年末可以得到多少本 利和 30

2、00X (1+4%)3 -1 /4%=3000X 二元 4. 某人希望在 4 年后有 8000 元支付學(xué)費(fèi),于是從現(xiàn)在起每年年末存入銀行一筆款項(xiàng),假設(shè)存款年 利率為 3% ,他每年年末應(yīng)存入的金額是多少 設(shè)每年存入的款項(xiàng)為 x 公式:P=x (1- (1+i) n-n)/i) x=( 8000X 3%) / (1+3%) 4-1 乂=元 每年末存入元 5某人存錢的計(jì)劃如下: 第 1年年末, 存 2000 元,第 2年年末存 2500 元,第3年年末存 3000元, 如果年利率為 4% ,那么他在第 3 年年末可以得到的本利和是多少 第一年息: 2000X (1+4%) = 2080 元。 第二

3、年息:( 2500+2080)X (1+4%) = 元。 第三年息:( +3000)X (1+4%) = 元。 答:第 3 年年末得到的本利和是元。 6某人現(xiàn)在想存一筆錢進(jìn)銀行,希望在第一年年末可以取出1300 元,第 2 年年末可以取出 1500 元,第 3 年年末可以取出 1800 元,第 4年年末可以取出 2000 元,如果年利率為 5%,那么他現(xiàn)在 應(yīng)存多少錢在銀行。 現(xiàn)值 PV=1300/(1+5%)+1500/(1+5%)2+1800/(1+5%) 3+2000/(1+5%)4=元 那他現(xiàn)在應(yīng)存 5799 元在銀行。 7某人希望在 4 年后有 8000 元支付學(xué)費(fèi),于是從現(xiàn)在起每年

4、年末存入銀行一筆款項(xiàng),假定存款年 利率為 3%,他每年年末應(yīng)存入的金額是多少 設(shè)每年存入的款項(xiàng)為 X 公式: P=X(1-(1+i) n-n)/i) 4 X=( 8000X 3%) / (1+3%) 4-1 X=元 每年末存入元 & ABC企業(yè)需要一臺(tái)設(shè)備,買價(jià)為本16000元,可用10年。如果租用,則每年年初需付租金2000 元,除此以外,買與租的其他情況相同。假設(shè)利率為6%如果你是這個(gè)企業(yè)的決策者,你認(rèn)為哪種 方案好些 如果租用設(shè)備,該設(shè)備現(xiàn)值=2000 X ( P/A, 6%, 9) +1=(元) 由于V 16000,所以租用設(shè)備的方案好些。 9 假設(shè)某公司董事會(huì)決定從今年留存收益中提取

5、20000元進(jìn)行投資,期望 5年后能得當(dāng)倍的錢用 來(lái)對(duì)生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行技術(shù)改造。那么該公司在選擇這一方案時(shí),所要求的投資報(bào)酬率是多少 已知 Pv = 20000 , n 二 5 S = 20000 X = 5000 求 V n 解:/ S = Pv - (1+i) 5 5000 =2000 X (1+i) 55 .=(1+i) 查表得(1+20%) = V 5 (1+25%)= .2.5 2.488x 3.0522.48825%20% .0.12 x 0.5645% x = % i= 20% + % = % 答:所需要的投資報(bào)酬率必須達(dá)到% 10 投資者在尋找一個(gè)投資渠道可以使他的錢在5年的時(shí)間里

6、成為原來(lái)的2倍,問(wèn)他必須獲得多大 的報(bào)酬率以該報(bào)酬率經(jīng)過(guò)多長(zhǎng)時(shí)間可以使他的錢成為原來(lái)的3倍 (P/F, i , 5) =2,通過(guò)查表,(P/F, 15% 5) =,( F/P, 14% 5)=,運(yùn)用查值法 計(jì)算,()/ (15%-14% = () / (i-14%) , i=% ,報(bào)酬率需要 % (1+% 8=, (1+% 7=,運(yùn)用插值法,()/ (8-n ) = () / (8-7) , n=,以該報(bào)酬率經(jīng) 過(guò)年可以使錢成為原來(lái)的3倍。 11. F公司貝塔系數(shù)為,它給公司的股票投資者帶來(lái)14%勺投資報(bào)酬率,股票的平均報(bào)酬率為12% 由于石油供給危機(jī),專家預(yù)測(cè)平均報(bào)酬率會(huì)由12%跌至8%,估

7、計(jì)F公司的新的報(bào)酬率為多少 投資報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+ (市場(chǎng)平均報(bào)酬率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率)*貝塔系數(shù) 設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為A 原投資報(bào)酬率=14%=A+(12%-A)X ,得出無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率A=% 新投資報(bào)酬率=%+( 8%X =% 作業(yè)2 1. 假定有一張票面利率為1000元的公司債券,票面利率為10% 5年后到期。 1) 若市場(chǎng)利率是12%計(jì)算債券的價(jià)值。 234 1000 X 10%/ (1 + 12% +1000 X 10%/ (1 + 12% +1000 X 10%/ ( 1 + 12% +1000 X 10%/ (1 + 12%) +1000 55 X 10% / ( 1+12% +1000 /(

8、1+12%)=元 2) 如果市場(chǎng)利率為10%計(jì)算債券的價(jià)值。 234 1000 x 10%/ (1+10% +1000 x 10%/ (1+10% +1000 x 10%/ (1+10% +1000 x 10%/ (1+10% +1000 x 10%/ (1+10% 5+1000 / (1+10% 5=1000元(因?yàn)槠泵胬逝c市場(chǎng)利率一樣,所以債券市場(chǎng)價(jià)值 就應(yīng)該是它的票面價(jià)值了。 3) 如果市場(chǎng)利率為8%計(jì)算債券的價(jià)值。 234 (3) 1000 x 10%/ (1+8% +1000 x 10%/ (1+8% +1000 x 10%/ (1+8% +1000 x 10%/ (1+8% +1

9、000 55 x 10% / (1+8% +1000 / (1+8% =元 2. 試計(jì)算下列情況下的資本成本(1) 10年期債券,面值1000元,票面利率11%發(fā)行成本為發(fā)行 價(jià)格1125的5%企業(yè)所得稅率外33% (2)增發(fā)普通股,該公司每股凈資產(chǎn)的帳面價(jià)值為15元, 上一年度行進(jìn)股利為每股元,每股盈利在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)維持7% 勺增長(zhǎng)率。目前公司普通股的股價(jià)為 每股元,預(yù)計(jì)股票發(fā)行價(jià)格與股價(jià)一致,發(fā)行成本為發(fā)行收入的5% ( 3)優(yōu)先股:面值150元, 現(xiàn)金股利為9%發(fā)行成本為其當(dāng)前價(jià)格175元的12% 解:(1)K= 1000 11%(15%=% 則10年期債券資本成本是 % 1125 (1

10、 5%) (2)K= 1.8 (1了)100%7%=% 則普通股的資本成本是 % 27.5 (1 5%) 心 150 9% 175 (112%) 則優(yōu)先股的資本成本是% 3. 某公司本年度只經(jīng)營(yíng)一種產(chǎn)品。稅前利潤(rùn)總額為30萬(wàn)元,年銷售數(shù)量為 16000臺(tái),單位售價(jià)為 100元固定成本為20萬(wàn)元。債務(wù)籌資的利息費(fèi)用為20萬(wàn)元,所得稅為40%計(jì)算公司的經(jīng)營(yíng)杠 桿系數(shù),財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù) 息稅前利潤(rùn)=稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用=30+20=50萬(wàn)元 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=1+固定成本/息稅前利潤(rùn)=1+20/50= 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/ (息稅前利潤(rùn)-利息費(fèi)用)=50/ (50-20)= 總杠桿系數(shù)=*=

11、 4. 某企業(yè)年銷售額為 210萬(wàn)元,息稅前利潤(rùn)為 60萬(wàn)元,變動(dòng)成本率為 60%全部資本為200萬(wàn)元, 負(fù)債比率為40%負(fù)債利率為15%試計(jì)算企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。 5. 某企業(yè)有一投資項(xiàng)目,預(yù)計(jì)報(bào)酬率為35%目前銀行借款利率為 12%所得稅率為40%該項(xiàng)目 須投資120萬(wàn)元。請(qǐng)問(wèn):如該企業(yè)欲保持自有資本利潤(rùn)率24%的目標(biāo),應(yīng)如何安排負(fù)債與自有資本 的籌資數(shù)額。 解:設(shè)負(fù)債資本為 X萬(wàn)元,則 (120 35% 12%x) (1 40%)=2似 120 x 解得X=萬(wàn)元 則自有資本為=120-= 98. 57萬(wàn)元 答:應(yīng)安排負(fù)債為萬(wàn)元,自有資本的籌資數(shù)額為萬(wàn)元。 6.

12、某公司擬籌資2500萬(wàn)元,其中發(fā)行債券 1000萬(wàn)元,籌資費(fèi)率2%債券年利率外10%所得稅 為33%優(yōu)先股500萬(wàn)元,年股息率 7%籌資費(fèi)率3%普通股1000萬(wàn)元,籌資費(fèi)率為 4%第一年 預(yù)期股利10%以后各年增長(zhǎng)4%試計(jì)算機(jī)該籌資方案的加權(quán)資本成本。 解:債券成本= 1000 10% (133%) 100%=% 1000 (1 3%) 優(yōu)先股成本-500 7% 500 (13%) 100%=% 1000 (1 4%) 4%=% 1000 6.84% 1000 2500 2500 一 % + % + % 普通股成本= 加權(quán)資金成本= 14.42% V00 7.22% 2500 =% 答:該籌資

13、方案的加權(quán)資本成本為 7.某企業(yè)目前擁有資本 1000萬(wàn)元,其結(jié)構(gòu)為:負(fù)債資本 20% (年利息20萬(wàn)元),普通股權(quán)益資 本80%(發(fā)行普通股10萬(wàn)股,每股面值 80元)?,F(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資 400萬(wàn)元,有兩種籌資方案可供 選擇:全部發(fā)行普通股。增發(fā)5萬(wàn)股,每股面值 80元;全部籌措長(zhǎng)期債務(wù),利率為 10%利息為 40萬(wàn)元。企業(yè)追加籌資后,息稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)為 160萬(wàn)元,所得稅率為 33%要求:計(jì)算每股收益無(wú) 差別點(diǎn)及無(wú)差別點(diǎn)的每股收益,并確定企業(yè)的籌資方案。 / 八.(EBIT 20) (1 33%) (EBIT 20 40) (1 33%) ) 一 解: 15 EBIT= 140 萬(wàn)元 10 (

14、2)無(wú)差別點(diǎn)的每股收益= (140 60) (1 33%)=萬(wàn)元 10 5 由于追加籌資后預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)160萬(wàn)元140萬(wàn)元,所以,采用負(fù)債籌資比較有利。 作業(yè)3 公司是- 個(gè)家鋼鐵企業(yè),擬進(jìn)入前景良好的汽車制造業(yè)?,F(xiàn)找到一個(gè)投資項(xiàng)目,是利用B公司的公 司的技術(shù)生產(chǎn)汽車零件,并將零件出售給B公司。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資750萬(wàn)元,可以持續(xù) 5年。財(cái)會(huì)部門估計(jì)每年的付現(xiàn)成本為760萬(wàn)元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法,折舊年限5年,凈殘 值為50萬(wàn)元。營(yíng)銷部門估計(jì)個(gè)娘銷售量均為40000件,B公司可以接受250元、件的價(jià)格。聲場(chǎng) 部門不急需要250萬(wàn)元的凈營(yíng)運(yùn)資本投資。假設(shè)所得稅率為40%估計(jì)項(xiàng)目相關(guān)

15、現(xiàn)金流量。 6 .某公司決定進(jìn)行一項(xiàng)投資,投資期為3年。每年年初投資 2000萬(wàn)元,第四年初開(kāi)始投產(chǎn),投產(chǎn) 時(shí)需墊支500萬(wàn)元營(yíng)運(yùn)資金,項(xiàng)目壽命期為5年,5年中會(huì)使企業(yè)每年增加營(yíng)業(yè)收入3600萬(wàn)元, 每年增加付現(xiàn)成本1200萬(wàn)元,假設(shè)該企業(yè)的所得稅率為 30%資本成本率為10%固定資產(chǎn)無(wú)殘值。 要求:計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。 年折舊=6000-5=1200(萬(wàn))營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=(3600-1200-1200 )(1-30%)+1200=2040 (萬(wàn)元) NPV=2040 (P/A, 10% 5) (P/F , 10% 3)+500(P/F , 10% 8) -2000+2000 (P/A, 10% 2) +500(P/F , 10% 3)= (2040 XX +500 X) - (2000+2000 X +500 X)=(萬(wàn)元) 作業(yè)4 1.江南股份有限公司預(yù)計(jì)下月現(xiàn)金需要總量為16萬(wàn)元,有價(jià)證券每次變現(xiàn)的交易費(fèi)用為萬(wàn)元,有 價(jià)證券月報(bào)酬率為%要求:計(jì)算機(jī)最佳現(xiàn)金斥有量和有價(jià)證券的變現(xiàn)次數(shù)。 解:最佳現(xiàn)金持有量 Q= 2AF 216 0.04 =(萬(wàn)元) 0.9% A 16 有價(jià)證券變現(xiàn)次數(shù) n = 一 =(次) Q 11.93

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