財務管理試題及答案

1、財務管理試題及答案一、單項選擇題1 某公司全部債務資本為 100 萬元，債務的平均利率為 10 。當銷售額為 100 萬元， 息稅前利潤為 30萬元，則其時的財務杠桿系數(shù)為 ( C )A 0.8 B 1.2 C 1.5 D 3.12 某企業(yè)按年利率 12從銀行借人短期款項 1000 萬元，銀行要求企業(yè)按貸款總額的 15保持補償性余額，則該項貸款的實際利率為 ( D )A 10.43 B12 C 13.80 D14.12 3 如果一筆資金的現(xiàn)值與將來值相等，則 ( B )A. 折現(xiàn)率為負 B 折現(xiàn)率一定為零C. 折現(xiàn)率為正，且其值較高 D 不存在通貨膨脹4 在公司資本結構決策中，如果負債比率由低

2、調高，則對公司股東產生的影響是( A )A 可能會降低公司加權資本成本，從而增大股東價值B 提高公司的經(jīng)營風險 C. 降低股東承受的風險D 增加財務杠桿，從而降低股東收益能力5 關于折舊政策對企業(yè)財務的影響，以下說法不正確的是( A )A 折舊政策不影響企業(yè)現(xiàn)金流，從而不會影響稅負B 采用加速折舊法，固定資產更新也可能會加快C. 不同折舊政策會對企業(yè)收益分配產生不同的影響D 折舊屬于非付現(xiàn)成本，會影響投資項目的現(xiàn)金流測算6 應收賬款的機會成本是指 ( C )A 應收賬款不能收回而發(fā)生的損失 B 調查顧客信用情況的費用C. 應收賬款占用資金的應計利息 D. 催收賬款發(fā)生的各項費用7 某一股票的市

3、價為 20 元，該公司股票每股紅利為 o 5 元，則該股票當前市盈率 為( D )A 10 B20 C30 D408 關于證券投資組合理論以下表述中，正確的是 ( D )A 證券投資組合能消除大部分系統(tǒng)風險B 證券投資中構成組合的各證券種類越多，則該組合的總體風險越大C. 最小方差組合是所有組合中風險最小的組合，所以其必要報酬率也最大D 一般情況下，隨著更多的證券加入到投資組合中，整體風險減低的速度會越來越 慢9 A 公司只生產經(jīng)營單一產品，其單位變動成本 10元，計劃銷售量 1000 件，每件售 價 15 元。如果公司想實現(xiàn)利潤 800 元，則固定成本應控制在 ( A )A. 4200 元

4、B 4800 元 C. 5000 元 D5800 元10 如果某項目投資的凈現(xiàn)值小于零，則可以肯定 ( B )A 該項目的投資收益率為負數(shù)B 該項目的投資收益率可能為正數(shù)，但低于公司整體的加權資本成本C. 該項目的內含報酬率將高于資本成本率D 該項目的現(xiàn)值指數(shù)將大于 l二、多項選擇題1 影響利率形成的因素包括 ( ABCDE )A. 純利率 B 通貨膨脹貼補率 C. 違約風險貼補率D. 變現(xiàn)力風險貼補率 E 到期風險貼補率2 下列各項中，屬于長期借款合同一般性保護條款的有( ACD )A. 流動資本要求 B 限制高管人員工資及獎金支出C. 現(xiàn)金性紅利發(fā)放 D 資本支出限制E 貸款的?？顚Ｓ?

5、企業(yè)降低經(jīng)營風險的途徑一般有 ( ACE )A. 增加銷售量 B. 增加自有資本 C. 降低變動成本D 增加固定成本比例 E 提高產品售價4 下列中，屬于隨著銷售變動而發(fā)生變動的報表項目主要是 ( ABC )A 應收賬款 B. 存貨 C. 應付賬款D 應付長期公司債券 E 股本總額5 股東財富最大化目標這一提法是相對科學的，因為它 ( ABDE )A. 揭示了股東是公司的所有者、并承擔公司剩余風險這一邏輯B 股東財富增減不完全取決于會計利潤，利潤與股東財富之間并不完全相關C. 股東財富最大化在事實上已經(jīng)蘊含了對除股東以外的其他利益相關者的利益最大 化的滿足這一前提條件D 股東財富是可以通過有效

6、市場機制而充分表現(xiàn)出來的(如股價) ，因而是可量化的管理目標E.股東財富是全體股東的財富，而不是特定股東群體(如大股東)的財富6 關于經(jīng)營杠桿系數(shù)，當息稅前利潤大于0H寸，下列說法正確的是(AC)A. 在其他因素定時，產銷量越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大B 在其他因素一定時，固定成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小C. 當固定成本趨近于。時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近 1D 當固定成本等于邊際貢獻時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于 0E 在其他因素一定時，產銷量越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小7 與企業(yè)的其他資產相比，固定資產一般具有如下特征 ( ABCDE )A 專用性強 B 收益能力高，風險較大 C. 價值雙重存在D 占用的資本規(guī)模較大

7、E. 投資時間長8 股利無關論認為 ( ABD )A 投資人并不關心股利是否分配B 股利支付率不影響公司的價值C 只有股利支付率會影響公司的價值D 投資人對股利、資本利得兩者間并不存在偏好E 在有稅狀態(tài)下，股利支付與否與股東個人財富是相關的9 用于評價盈利能力的指標主要有 ( BC )A 資產周轉率 B. 凈資產收益率 C. 總資產報酬率D 資產負債率E 權益乘數(shù)10. 一般來說，影響長期償債能力的因素主要有 ( ABCD )A 資產整體質量越好、總資產周轉性越強，則償債能力也將越強B. 資產結構中固定資產比例越高，長期償債能力越強C. 企業(yè)獲利能力越弱，長期償債能力將可能越差D 公司資本結構

8、政策，債務政策越穩(wěn)健，長期償債能力就可能越強E. 公司股東實力越強，則長期償債力越強三、判斷題1 簡言之，財務管理可以看成是財務人員對公司財務活動事項的管理。X2 在總資產報酬率高于平均債務利率的情況下，提高財務杠桿將有利于提高凈資產 收益率?！? 如果A、B兩項目間相互獨立，則選擇項目 A將意味著不得選擇項目 BoX4 在資本限量決策和項目選擇中，只要項目的預期內含報酬率高于設定的加權平均資本成本，則被選項目都是可行的。X5 公司實施定額股利政策時，公司股利不隨公司當期利潤的波動而變動。6 公司實施股票回購時，可以減少公司發(fā)行在外股票的股數(shù)，從而提高股票價格， 并最終增加公司價值。X7 在其

9、他因素不變情況下，提高資產負債率將會提高權益乘數(shù)。8 在分析公司資產盈利水平時，一般要剔除因會計政策變更、稅率調整等其他因素對公司盈利性的影響。9 事實上，優(yōu)先認股權是一種具有潛在交易價值的一種權證。10 在項目現(xiàn)金流估算中，不論是初始現(xiàn)金流量還是終結現(xiàn)金流量，都應當考慮稅收因素對其的影響。V四、計算題1 A公司股票的貝他系數(shù)為 2.5，無風險利率為6 %，市場上所有股票的平均報酬率為 10。要求： (1) 計算該公司股票的預期收益率。(2) 若該股票為固定成長股票，成長率為 6%，預計一年后的股利為 1.5 元，則該股票 的價值為多少 ?(3) 若股票未來 3 年股利為零成長，每年股利額為

10、1.5 元，預計從第四年起轉為正常 增長，增長率為 6，則該股票的價值為多少 ?2 某公司擬為某大型投資項目籌資 10 億元。經(jīng)董事會決策并報股東大會批準后，該 項目的融資方案最終確定為： (1) 向銀行借款 3 億元，期限 5年，借款年利率為 10； (2) 上市融資，擬上市發(fā)行股票融資 7億元(發(fā)行 1 億股，每股發(fā)行價格為 7元) 。董事會在上 市時，在招股說明書中明確承諾，公司第一年末的股利為 0.1 元股，且股利支付在未來 將保持 8的年增長率。假定股票籌資費率為5，公司適用所得稅率 25。則要求測算： (1) 該銀行借款的資本成本；(2) 普通股的融資成本；(3) 該融資方案的加權

11、平均資本成本；(4) 經(jīng)測算，該項目的內含報酬率為14，試判斷這一新增投資項目在財務上是否可行。五、計算分析題你意識到你畢業(yè)后自主創(chuàng)業(yè)可能是最好的方式。你準備開設并經(jīng)營一家健身中心，并 發(fā)現(xiàn)一個廢棄的倉庫可以滿足你的需要。該倉庫的年租金為 48000 元，每年年末支付。你 估計一開始需要投入 150000 元用于改造并購置一些健身設備 ( 殘值為零 ) 。根據(jù)你的調查， 你估計潛在的會員有 500 位，年會費 500元人。你還需聘請 5 位教練，且人均年薪為 24000 元。如果該項目開始盈利，且稅率為40，假定采用直線法折舊，且項目期為lo年。請根據(jù)上述計算并分析： (1) 該項目的經(jīng)營現(xiàn)金

12、凈流量；(2) 該項目的回收期；(3) 如果折現(xiàn)率為 10，請測算該項目的凈現(xiàn)值并說明其是否可行；(4) 通過本題，總結說明在投資決策過程中需要對哪些決策參數(shù)進行預測和判斷 ?( 已知：PVIFA(10 %, 10) = 6.145).財務管理 試題答案一、單選題 1 C 2D 3B 4A 5A 6C 7D 8D 9A 10B二、多選題 1 ABCDE 2ACD 3ACE 4ABC 5ABDE6 AC 7ABCDE 8ABD 9BC 10ABCD三、判斷題 1 . X 2 . V 3 . X 4 . X 5 .V6. X 7 . V 8 . V 9 . V 10 . V四、計算題1 .答：(1

13、)根據(jù)資本資產定價模型公式：該公司股票的預期收益率=6% +2.5X(10 % -6%) = 16%(2) 根據(jù)固定成長股票的價值計算公式：該股票價值=1.5 / (16 % -6 %) = 15(元)(3) 根據(jù)非固定成長股票的價值計算公式：該股票價值=1.5X(P /A, 16%,3)+1.5X(1+6 %) (16%一 6%)X(PS，16%，3)=1.5X 2.2459+15.9X0.6407=13.56(元)2 .答： 銀行借款成本=10% x(1-25 %) = 7.5 %(2) 普通股成本=0.1 /7X(1-5 % )+8%= 9.50 %(3) 加權平均資本成本= 7.5 % * 3 /10+9.50 % x 7 /10 = 8.90 %(4) 由于項目的內含報酬率為14%高于加權平均資本成本，則可認為這一項目是可行的。五、計算分析題(1) 根據(jù)上述，可以測算出該項目經(jīng)營期內的現(xiàn)金流量，即；經(jīng)營性現(xiàn)金流入： 500 X 500經(jīng)營性現(xiàn)金流出 48000+5 X 24000年折舊額： 15000010則每年經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量= (500X 500-48000-5X24000-150000 10)X(1-40%)+15000010=55200(元)(2) 由于初始投資額為 150000元，且未來 1 0年內的經(jīng)營現(xiàn)金