我國國債規(guī)模及其風(fēng)險(xiǎn)防范3600字

1、我國國債規(guī)模及其風(fēng)險(xiǎn)防范3600字摘要：自恢復(fù)國債發(fā)行以來，國債規(guī)模日益擴(kuò)大。國債政策 在拉動(dòng)投資、擴(kuò)大內(nèi)需方面起到了積極作用，對(duì)我國經(jīng)濟(jì)快速增 長做出了極大貢獻(xiàn)。同時(shí)，國債規(guī)模的迅速擴(kuò)大引起了各方面的 關(guān)注和擔(dān)憂。本文以國際上通用的指標(biāo)來衡量國債規(guī)模，認(rèn)為目 前我國國債規(guī)模已經(jīng)偏大，對(duì)目前國債規(guī)模應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。文章 最后提出一些措施，以防范國債規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)鍵詞：國債規(guī)模；國債依存度；國債償債率；國債負(fù)擔(dān) 率；國債風(fēng)險(xiǎn)防范國債政策是財(cái)政政策的一項(xiàng)重要內(nèi)容，經(jīng)常被各國用以調(diào)節(jié) 經(jīng)濟(jì)。從1998年開始我國政府釆取擴(kuò)張性財(cái)政政策，加大了國債 的發(fā)行力度。事實(shí)表明，近幾年的國債政策在拉動(dòng)投資、擴(kuò)大內(nèi)

2、需、確保我國國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展起到了很大作用。據(jù)國家統(tǒng) 計(jì)局測算，國債對(duì)GDP增長貢獻(xiàn)如下：19982021年國債投資拉 動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長分別是1.5%、2%、1.7%、1.8%和2.0%.與此同時(shí)，加 大國債發(fā)行力度使得國債規(guī)模迅速擴(kuò)大，5年來我國累計(jì)發(fā)行國債22577.6億元（加上發(fā)行的長期建設(shè)國債，總量達(dá)到29177.6億元），平均每年發(fā)行4515.5億元，年均增長28.56%, 2021年我國國債發(fā)行規(guī)模更是創(chuàng)下5946. 30億元的歷史新高。國債規(guī)模的迅速擴(kuò)大引起了各方面的關(guān)注和擔(dān)憂。一、國債規(guī)模現(xiàn)狀分析從世界各國管理國債規(guī)模的實(shí)踐來看，一般都采用國債依存 度、國債償債率和國債負(fù)擔(dān)率來判

3、斷一國的國債規(guī)模是否合理。（一）國債依存度國債依存度是指當(dāng)年國債發(fā)行量占該年財(cái)政支出的比重，反 映了財(cái)政支出對(duì)國債的依賴程度。在我國，國債依存度有兩種計(jì) 算口徑，即國家財(cái)政國債依存度和中央財(cái)政國債依存度。我國的 國債由中央財(cái)政發(fā)行，國債收入歸中央財(cái)政控制使用。因此，我 們?cè)谟脟鴤来娑葋砗饬繃鴤?guī)模時(shí)采用中央財(cái)政國債依存度更 為合理。從表1中可以看到，19942021年我國中央財(cái)政國債依 存度分別為：6484%、7572%、8589%、9523%、12186%、9669%、8437%、8467%和8763%.這些數(shù)據(jù)表明我國中央財(cái)政國債依存度非常高，中央財(cái)政支出資金來源很大部分依靠發(fā)行國債，這

4、必然會(huì) 削弱中央政府的宏觀調(diào)控能力，其中潛在的風(fēng)險(xiǎn)是不言而喻的。國際上關(guān)于中央財(cái)政對(duì)國債依存度的警戒線是2530%,我國的中 央財(cái)政國債依存度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出世界公認(rèn)警戒線，表明我國的國債規(guī) 模的形勢比較嚴(yán)峻。（二）國債償債率國債償債率是指當(dāng)年國債還本付息額與財(cái)政收入的比例關(guān) 系，反映了國債發(fā)行規(guī)模與財(cái)政收入是否相適應(yīng)。這一指標(biāo)越 高，表明以前所發(fā)國債對(duì)財(cái)政形成的壓力越大，反之則越小。從 表1中可以看到，19942021年我國國債償債率分別為：6. 65%.12.56%、17.09%、21.04%、22.74%、1566%、11.59%、11.74%和13. 05%.很多學(xué)者都主張我國的國債償債率應(yīng)控

5、制在810%,可見我國的國債償債率已經(jīng)超過了公認(rèn)的安全線。雖然國債償債率已 經(jīng)呈現(xiàn)出向安全線逐步接近的趨勢，但是我國近些年由于國債規(guī) 模的膨脹，加上新發(fā)國債期限較短，還本付息的支出負(fù)擔(dān)日益沉 重，償債壓力會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。一般來說，國債本息是必須無條件 償還的，剛性很強(qiáng)。在我國財(cái)政尤其是中央財(cái)政困難不能得到根 本扭轉(zhuǎn)的背景下，就不得不利用發(fā)新債來還舊債，后果是國債規(guī) 模越來越大，極大地加劇了國債的規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)。（三）國債負(fù)擔(dān)率國債負(fù)擔(dān)率是指某一時(shí)期國債余額占同期國民生產(chǎn)總值的比 重。根據(jù)西方發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，國債負(fù)擔(dān)率與財(cái)政收入占國 民生產(chǎn)總值的比重大致相同。近年來，我國財(cái)政收入占國民生產(chǎn) 總值的比

6、重在20%左右。因此，我們應(yīng)推算我國合理的國債負(fù)擔(dān)率 在20%左右。從表1中可以看到，我國19942021年國債負(fù)擔(dān)率 分別為：4.89%、5.64%、6.42%、7.40%、9.91%、12.85%、14.56%、16. 28%和18.89%.從這些數(shù)據(jù)可以看出我國的國債負(fù)擔(dān)率比較低，似乎可以說明國債規(guī)模還不夠大。事實(shí)上，我國舉債的 歷史比較短，不能夠?qū)⑽覈膰鴤囝~與西方發(fā)達(dá)國家國債余額 作簡單的比較，西方發(fā)達(dá)國家的國債余額是經(jīng)歷上百年時(shí)間積累 形成的。從上面的數(shù)字我們可以看到我國國債負(fù)擔(dān)率增長較快,2021年國債負(fù)擔(dān)率是1994年的3. 86倍，1994年到2021年間國債負(fù)擔(dān)率平均年增

7、長率約為18%,大大超過了財(cái)政收入的增長率和國民生產(chǎn)總值的增長率。如果長此以往，我國財(cái)政將會(huì)不堪重 負(fù)，不利于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。二、國債規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策我國國債依存度和國債償還率已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出國際安全警戒 線，而且國債負(fù)擔(dān)率增長很快，表明我國國債規(guī)模已經(jīng)偏大，面 臨著較大的國債規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)。為此，采取相關(guān)措施，控制和防范國 債規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)就顯得尤為重要。（一）合理界定國債使用方向，加強(qiáng)對(duì)國債資金使用的監(jiān)督首先，國債資金應(yīng)優(yōu)先投向那些瓶頸性產(chǎn)業(yè)和部分生產(chǎn)建設(shè) 性項(xiàng)目，以彌補(bǔ)國家建設(shè)資金的短缺，避免重復(fù)建設(shè)。國債資金 應(yīng)支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，支持國有企業(yè)技術(shù)改造、設(shè)備更新 和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，加大對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投入，

8、引導(dǎo)銀行、企業(yè)增加 對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)領(lǐng)域投資。在每個(gè)投資項(xiàng)目中，應(yīng)確保國 債資金的投入能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長，從而增加政府的財(cái)政收入, 增大政府的償債能力，實(shí)現(xiàn)國債規(guī)模的均衡發(fā)展及自身良性循 環(huán)。其次，要堅(jiān)決杜絕半拉子工程，對(duì)于已經(jīng)開工的國債項(xiàng)目建 設(shè)，嚴(yán)把工程質(zhì)量關(guān)，嚴(yán)禁擠占挪用國債資金，確保國債投資的 高效率。針對(duì)目前我國國債一些投資項(xiàng)目效率差的情況，需要在 資金使用方面加強(qiáng)管理。這需要建立一套行之有效的項(xiàng)目管理制 度，明確資金使用者的使用責(zé)任，保證項(xiàng)目的質(zhì)量。（二）加快財(cái)政改革的速度，降低國債償債率和國債依存度雖然近年來我國的財(cái)政收入有所改善，但我國的財(cái)政收入仍 然較低，處在世界較低水平

9、。財(cái)政收入低制約了國債償還能力, 使得國債規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)比較突出。要降低衡量國債規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)的兩大指國債償債率和國債依存度，最行之有效的方法是增加國家財(cái)政收入。為此，必須加快財(cái)政改革的速度。首先，必須完善 流轉(zhuǎn)稅制度，加強(qiáng)個(gè)人所得稅的征管，逐步提高個(gè)人所得稅在稅 收結(jié)構(gòu)中的比重，努力擴(kuò)大關(guān)稅在籌集財(cái)政收入中的作用，大力 壓縮無稅區(qū)和低稅區(qū)。其次，加強(qiáng)預(yù)算外資金管理，積極穩(wěn)妥地 推進(jìn)“費(fèi)改稅”，逐步將預(yù)算外和體制外收入納入預(yù)算管理，將 具有稅收性質(zhì)的基金和收費(fèi)納入稅收管理。再次，要加強(qiáng)稅收征 管工作，減少稅收流失，嚴(yán)厲打擊偷稅、漏稅、逃稅行為。（三）加強(qiáng)國債期限結(jié)構(gòu)管理，優(yōu)化國債償還期限結(jié)構(gòu)國債總額不是一

10、次償清的，對(duì)政府財(cái)政形成最直接壓力的是 每年的還本付息額，只要政府每年都能夠堅(jiān)持正常的還本付息, 就可以源源不斷地借債。因此，合理地安排國債的期限結(jié)構(gòu)，使 得國債還本付息在年度間均勻分布，避免出現(xiàn)集中償還年度，可 以大大化解國債的規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)。我國國債大多為3到5年的中期國 債，10年以上的國債品種相當(dāng)稀少，國債期限結(jié)構(gòu)缺乏均衡合理 分布。這樣的期限結(jié)構(gòu)使還本付息過于集中，容易出現(xiàn)償債高 峰，也不利于國債資金的長期有效使用和合理安排，使國債調(diào)節(jié) 經(jīng)濟(jì)的功能難以發(fā)揮。同時(shí)也難以滿足投資者對(duì)金融資產(chǎn)期限多 樣化的要求，影響國債的籌資。所以，我國應(yīng)增加長期債券和短期債券的發(fā)行，改變目前單調(diào)的期限結(jié)構(gòu)。在

11、發(fā)行國債時(shí)要考慮 國債所形成的償還期限結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)國債期限結(jié)構(gòu)的多樣化和均衡 化，使國債每年還本付息額與財(cái)政收入規(guī)律相符合。（四）促進(jìn)國債市場化，提高國債流動(dòng)性國債的可持續(xù)性發(fā)行規(guī)模與國債市場的發(fā)育程度有關(guān)。發(fā)達(dá) 國家的國債市場發(fā)育程度高、流通性強(qiáng)、容易變現(xiàn)，從而國債發(fā) 行空間較大。反觀我國國債市場，其正在培育的過程中，相對(duì)比 較封閉，流動(dòng)性差，使得國債發(fā)行空間狹小。因此，建立一個(gè)適 合規(guī)范的、流動(dòng)性高的國債市場，將有利于實(shí)現(xiàn)國債籌資、融 資，在一定程度上也可以緩解國債的規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)。為此，應(yīng)做好以 下工作：首先，完善國債的發(fā)行制度。大力發(fā)展國債拍賣這一發(fā) 行方式，以降低國債發(fā)行成本，提高國債發(fā)行透明度，加快國債 發(fā)行市場化進(jìn)程。建立國債的滾動(dòng)發(fā)行，提高可流通國債的比 例，以利于中央銀行實(shí)行公開市場業(yè)務(wù)操作和金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債 比例管理，提高國債市場的流動(dòng)性。其次，將分割的債券市場連 通起來。目前，我國可流通債券市場分為銀行間市場和交易所市