中興通訊投資分析報(bào)告

1、I興通訊投資分析報(bào)告1345030109計(jì)算機(jī)科學(xué)與技術(shù)6目錄設(shè)計(jì)題目學(xué)生姓名：中興通訊投資分析劉云龍中興通訊公司分析公司簡(jiǎn)介： 基本分析：1產(chǎn)業(yè)分析?波特五力分析模型SWOT分析2、2公司分析經(jīng)營(yíng)分析 股本結(jié)構(gòu)行業(yè)分析1、宏觀經(jīng)濟(jì)分析2、通信行業(yè)分析三、公司財(cái)務(wù)狀況分析1、 資產(chǎn)負(fù)債表分析2、利潤(rùn)表分析3、 現(xiàn)金流量表分析公司內(nèi)在價(jià)值評(píng)估四、相對(duì)估值法投資建議與風(fēng)險(xiǎn)提示2、投資建議.優(yōu)勢(shì)1、股價(jià)走勢(shì)分析中興通訊基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò) 設(shè)施比較完善; 中興通訊日趨完善3、 風(fēng)險(xiǎn)提示機(jī)會(huì)1公司簡(jiǎn)介國(guó)民經(jīng)濟(jì)得持續(xù)快在發(fā)展過(guò)程培養(yǎng)與 儲(chǔ)備了一大批了解 本地市場(chǎng)、熟悉通 信設(shè)備得電信管理 與技術(shù)得能力較理與專業(yè)人才

2、 湖南南天集團(tuán)有限公司、威脅通訊電子市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)深圳公司、格局由驪部轉(zhuǎn)微電子公司、深圳市兆科大得市場(chǎng)展有限公司、 求,為通訊產(chǎn)業(yè)提電信器材有限了更共同發(fā)起空,并向社會(huì)公眾公開募集股份而設(shè)立得股份有限公司失較為中國(guó)證 券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)發(fā)字 （1997）452號(hào)及證監(jiān)發(fā)字453號(hào)文批準(zhǔn),1997年10月6日,本公 中國(guó)加入WTC市場(chǎng)吉林省郵電器材總單司及多河北 中國(guó)通訊開發(fā)人才司通過(guò)深圳證券交易所上網(wǎng)發(fā)行普通股股票，并于1997年11月18日在深圳交易所掛牌交加快企業(yè)得國(guó)際化 _進(jìn)程，有利于企商得議價(jià) 得經(jīng)營(yíng)管理能運(yùn)作2 基本分析人才培養(yǎng)供應(yīng)商 國(guó)際接軌硬件供應(yīng)商易。2.1產(chǎn)業(yè)分析智能設(shè)備 移動(dòng)終

3、端劣勢(shì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者:矛盾企業(yè)內(nèi)部創(chuàng)新與發(fā) 展得矛盾中興通訊現(xiàn)有得基 礎(chǔ)設(shè)施不能為用戶 提供特色服務(wù)潛在進(jìn)入者得威脅：行業(yè)進(jìn)入門檻買者得議價(jià)能力：經(jīng)銷商一議價(jià)能 力相對(duì)較強(qiáng)? SWOT分析2.2 公司分析中興通訊股份有限公司就是全球領(lǐng)先得綜合性通信制造業(yè)上市公司與全球通信解決方案提供商之一、 公司主要從事生產(chǎn)程控交換系統(tǒng)、 多媒體通訊系統(tǒng)、 通訊傳輸系統(tǒng) ;研制、生產(chǎn)移動(dòng)通信系統(tǒng)設(shè)備、衛(wèi)星通訊、微波通訊設(shè)備、尋呼機(jī)、計(jì)算機(jī)軟硬件、閉路電視、微波通信、信號(hào)自動(dòng)控制、計(jì)算機(jī)信息處理、過(guò)程監(jiān)控系統(tǒng)、防災(zāi)報(bào)警系統(tǒng)等項(xiàng)目得技術(shù)設(shè)計(jì)、開發(fā)、咨詢、服務(wù) ; 鐵路、地下鐵路、城市軌道交通、公路、廠礦、港口碼頭、

4、機(jī)場(chǎng)得有線無(wú)線通信等項(xiàng)目得技術(shù)設(shè)計(jì)、 開發(fā)、 咨詢、服務(wù) （不含限制項(xiàng)目 ）;電子設(shè)備、微電子器件得購(gòu)銷 （不含專營(yíng)、?？亍Ｙu商品 ）; 承包境外通訊及相關(guān)工程與境內(nèi)國(guó)際招標(biāo)工程 , 上述境外工程所需得設(shè)備、材料進(jìn)出口、對(duì)外派遣實(shí)施上述境外工程得勞務(wù)人員 ;電子系統(tǒng)設(shè)備得技術(shù)開發(fā)與購(gòu)銷 （ 不含限制項(xiàng)目及專營(yíng)、 ?？?、專賣商品）; 經(jīng)營(yíng)進(jìn)出口業(yè)務(wù) （ 按貿(mào)發(fā)局核發(fā)得資格證書規(guī)定執(zhí)行 ）; 電信工程專業(yè)承包、 2010年, 移動(dòng)通訊軟基站關(guān)鍵技術(shù)得研究與應(yīng)用 、基于異構(gòu)網(wǎng)絡(luò)融合得多媒體技術(shù)研究與應(yīng)用”、”新一代基于同步數(shù)字體系 （SDH）多業(yè)務(wù)傳送平臺(tái)標(biāo)準(zhǔn)、 設(shè)備研制及應(yīng)用三個(gè)項(xiàng)目榮獲 國(guó)家科

5、技進(jìn)步獎(jiǎng)二等獎(jiǎng) , 基于 SOA 得無(wú)源光網(wǎng)絡(luò)接入擴(kuò)容與距離延伸技術(shù) 兩個(gè)項(xiàng)目榮 國(guó)家技術(shù)發(fā)明基于智能通道組織與共享保護(hù)方法得光層聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與應(yīng)用獎(jiǎng)二等獎(jiǎng) 。3 經(jīng)營(yíng)分析生產(chǎn)程控交換系統(tǒng)、多媒體通訊系統(tǒng)、通訊傳輸系統(tǒng); 研制、生產(chǎn)移動(dòng)通信系統(tǒng)設(shè)備、衛(wèi)星通訊、微波通訊設(shè)備、尋呼機(jī), 計(jì)算機(jī)軟硬件、閉路電視、微波通信、信號(hào)自動(dòng)控制、 計(jì)算機(jī)信息處理、 過(guò)程監(jiān)控系統(tǒng)、 防災(zāi)報(bào)警系統(tǒng)、 新能源發(fā)電及應(yīng)用系統(tǒng)等項(xiàng)目得技術(shù)設(shè)計(jì)、 開發(fā)、咨詢、服務(wù) ; 鐵路、地下鐵路、城市軌道交通、公路、廠礦、港口碼頭、機(jī)場(chǎng)得有線 無(wú)線通信等項(xiàng)目得技術(shù)設(shè)計(jì)、開發(fā)、咨詢、服務(wù) （ 不含限制項(xiàng)目 ）; 電子設(shè)備、微電子器件得 購(gòu)

6、銷（不含專營(yíng)、 ?？亍?專賣商品 ）; 承包境外及相關(guān)工程與境內(nèi)國(guó)際招標(biāo)工程 , 上述境外工程 所需得設(shè)備 ,材料進(jìn)出口 , 對(duì)外派遣實(shí)施上述境外工程得勞務(wù)人員 ;電子系統(tǒng)設(shè)備得技術(shù)開發(fā)與購(gòu)銷 （ 不含限制項(xiàng)目及專營(yíng)、 專控、專賣商品 ）; 經(jīng)營(yíng)進(jìn)出口業(yè)務(wù) （按貿(mào)發(fā)局核發(fā)得資格證執(zhí)行）; 電信工程專業(yè)承包 （ 待取得資質(zhì)證書后方可經(jīng)營(yíng) ）; 自有房屋租賃。公司可根據(jù)國(guó)內(nèi)外市 場(chǎng)得變化、業(yè)務(wù)發(fā)展與自身能力 , 經(jīng)股東大會(huì)與有關(guān)政府部門批準(zhǔn)后 , 依法變更經(jīng)營(yíng)范圍與調(diào) 整經(jīng)營(yíng)方式。公司就是國(guó)內(nèi)三G電信設(shè)備得供應(yīng)商，市場(chǎng)占有率高，并入選“中國(guó)IT業(yè)最具影響力十佳品牌” 。CDMA系統(tǒng)保持本土最大得

7、CDMA系統(tǒng)供應(yīng)商得市場(chǎng)地位,也就是在海外銷售規(guī)模最大中國(guó)CDM設(shè)備廠商之一 ；GSM系統(tǒng)繼續(xù)保持在部分非洲國(guó)家主流供應(yīng)商之一得市場(chǎng)地位，并成功進(jìn)入印度市場(chǎng)。4股本結(jié)構(gòu)百分點(diǎn)；民間投資占全部投資得比重為65、4%,比去年同期提高 0、3個(gè)百分點(diǎn)。特別就是在%占比-O.ltSJU. 750.1忠a本IM. Q 酬占比已上卞碰醸3近,230. 5Sk6=S5 t帀葡辰時(shí)-增.卜上弔而鼬a1瓦3鬧渣迪跚合計(jì)IL TE0.51LCC.OIIS行業(yè)分析1.宏觀經(jīng)濟(jì)分析在宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)在轉(zhuǎn)型壓力與穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策得有效刺激與作用下,當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)向好運(yùn)行得態(tài)勢(shì)更趨明顯。為繼續(xù)夯實(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)基礎(chǔ),微觀經(jīng)

8、濟(jì)市場(chǎng)主體需進(jìn)一步堅(jiān)定信心，主動(dòng)適應(yīng)改革與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型趨勢(shì)，加快創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)。從前5個(gè)月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指標(biāo)發(fā)布情況瞧，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量得到明顯提升。創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新政策帶動(dòng)民間投資趨向活躍。政府投資，嚴(yán)格意義上說(shuō)，并不構(gòu)成宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力。只有擴(kuò)大民間投資才能讓宏觀經(jīng)濟(jì)真正獲得內(nèi)生性得增長(zhǎng)動(dòng)力。在中央“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”政策得刺激與帶動(dòng)下，我國(guó)民間投資得意愿出現(xiàn)了回升。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù),2015年15月份，我國(guó)民間固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)12、1%,比全部投資增速高 0、7個(gè)互聯(lián)網(wǎng)與高科技技術(shù)得廣泛應(yīng)用與推廣下，以高新技術(shù)為代表得“創(chuàng)客”活動(dòng)正成為新一輪創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新得潮流。與傳統(tǒng)投資集中

9、于基建或設(shè)備改造相比,新一輪民間投資更青睞新技術(shù)得發(fā)明與運(yùn)用，這將明顯提升我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量與全要素生產(chǎn)率，將構(gòu)成未來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新引擎。例如以新能源汽車為代表得技術(shù)革新，將在一定程度上驅(qū)動(dòng)未來(lái)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新一輪增長(zhǎng)。這些情況表明，我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型已經(jīng)取得初步進(jìn)展，改革紅利得釋放正培育新一輪宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力。2015年6月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為50、2%，與5月份持平，繼續(xù)高于臨界點(diǎn)，制造業(yè)小幅擴(kuò)張。2015年6月份，中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53、8%，比上月上升0、6個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)高于臨界點(diǎn)，表明我國(guó)非制造業(yè)總體穩(wěn)中有進(jìn) ，擴(kuò)張步伐有所加快。展望下半年，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升得可能性非常

10、大。關(guān)鍵還就是要加強(qiáng)供給，大力推動(dòng)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)，真正致力于培育社會(huì)主體對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)得信心,合理引導(dǎo)社會(huì)預(yù)期，實(shí)現(xiàn)社會(huì)預(yù)期與宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)得良性互動(dòng)，促使社會(huì)資源朝著建立適應(yīng)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)機(jī)制得需要努力。2.通信行業(yè)分析展望2015年，我國(guó)通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)將延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。但伴隨現(xiàn)有政策體系得基本成熟要投資到位與建設(shè)進(jìn)程得推進(jìn)，通信設(shè)備得需求增長(zhǎng)將回落，這會(huì)催化通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)得發(fā)展模式發(fā)生改變。在市場(chǎng)格局方面，國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)一步深化，通信設(shè)備得國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品更替獲得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，這將大幅度提升國(guó)產(chǎn)通信設(shè)備得市場(chǎng)占比。在創(chuàng)新態(tài)勢(shì)方面，圍繞NFV SDN超寬帶等熱點(diǎn)得技術(shù)創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，應(yīng)用場(chǎng)景極大豐富，應(yīng)用案例

11、大增。在競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)方面，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中國(guó)企業(yè)主導(dǎo)格局不變，產(chǎn)業(yè)總體競(jìng)爭(zhēng)平衡，以“補(bǔ)短”為導(dǎo)向得投融資活躍度提升。2015年，我國(guó)通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)在保持已有產(chǎn)品集成創(chuàng)新與低成本研發(fā)比較優(yōu)勢(shì)得基礎(chǔ)上亟須把握產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展得新形勢(shì)與新機(jī)遇，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)得橫向協(xié)作與縱向整合。我國(guó)通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)發(fā)展可從五個(gè)方面入手。一就是重點(diǎn)研究新一代通信設(shè)備關(guān)鍵軟件平臺(tái)，加強(qiáng)技術(shù)儲(chǔ)備，探索應(yīng)用模式，布局應(yīng)用生態(tài)。二就是提供新型軟硬件架構(gòu)得設(shè)備產(chǎn)品與解決方案，圍繞新型通信設(shè)備與通用IT設(shè)備形成融合得網(wǎng)絡(luò)解決方案。三就是緊密結(jié)合云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等新興趨勢(shì)，逐步掌握云計(jì)算、大數(shù)據(jù)得技術(shù)體系架構(gòu)。、公司財(cái)務(wù)狀況分析1.資產(chǎn)負(fù)債表分析O百分比報(bào)表

12、指標(biāo) 3015-06-30 E啟產(chǎn)產(chǎn) 貸幣縊 應(yīng)收S碌預(yù)非遷動(dòng)資產(chǎn)輙產(chǎn)長(zhǎng)期待雄費(fèi)用 產(chǎn)總員債金獺債非建動(dòng)員債金SS (元)113 ife38剖乙184億2G4-fZ21吃匕凹憶25吃?L 2億13. 8億42(2 萬(wàn)口吃 弼億 133-fZ占比77.93%2S.整臥19.11%2,. 07%1. 22%0.04%100%17.252.利潤(rùn)表分析15-06-30營(yíng)業(yè)收入（元）4 50憶營(yíng)卄成本（元）304憶銷售費(fèi)用（元）53. 3億財(cái)務(wù)箜用（元）10. 1 憶管理裁用（元）12. ife資產(chǎn)減損失（元）18.st按資收益（元）3.62-E營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（元）能列萬(wàn)利潤(rùn)總額（元）21. 4 億所得稅（元

13、）3.1。億歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)元）IB. 0-(23.現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表經(jīng)營(yíng):銷售商品、捺供勞務(wù)收到的現(xiàn)金（元）收到的稅費(fèi)返還（元）炊到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)育關(guān)的現(xiàn)金（元） 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金濟(jì)入小計(jì)（元）購(gòu)買商品，接受勞勢(shì)支付的現(xiàn)金阮） 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金（元） 支付的各項(xiàng)稅S （元）支付a他與經(jīng)營(yíng)話咖關(guān)的現(xiàn)金元） 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金澆出，卜計(jì)（元） 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金浸量?jī)糍嚕ㄔ?投資;取得投資收益所收到的現(xiàn)金:元）址S國(guó)定資產(chǎn)，無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期- 投資活胡現(xiàn)金流人小計(jì)（元）購(gòu)建S定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期. 處S固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和他長(zhǎng)期- 投資支付的現(xiàn)金（元）投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小

14、計(jì)（元） 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~（元） 籌資:吸收S資收到的現(xiàn)金（元）取得倩款收到的現(xiàn)金【元）籌資活動(dòng)現(xiàn)金流人小計(jì)（元）15-00-3035.10.556憶3S5jS71 6尼43,39.15.2斤乙乙廳乙IJI T/ IJI IJI T/ 13 3 5 5 3 44 O - 05 *9239 -4 1 1 8也1億-0. 5創(chuàng)乙500萬(wàn)70.144憶投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量;爭(zhēng)肅（元）籌資:吸收投資收到的現(xiàn)金（元）取得借款收到的現(xiàn)金（元） 壽資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)（元） 償還債務(wù)支付的現(xiàn)金（元）分配股利、利潤(rùn)或儈拆熄支付的現(xiàn) 蕎資活動(dòng)現(xiàn)金流岀小計(jì)（元）籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金遭8凈賴（元-5* 56

15、憶 5M萬(wàn) 2億144121391214科乙-2.的憶公司內(nèi)在價(jià)值評(píng)估?相對(duì)估值法市話率市爭(zhēng)率 芾邂$FK點(diǎn)擊圉中文蜜韓前ma：市a車sjR伽和母用收鑿的比f(wàn)it市謎車懈勺展恫承他擾 自 這里曲市盤翠許淋13,黠柚1胡之I蒯一個(gè)悴加評(píng) 分爾膜縣養(yǎng)投贊佈S4市蠹辜市爭(zhēng)率帀現(xiàn)率市産辜:PEG得分92 E663.3350 4094 as36 *T行業(yè)蜒4B 4SJ1B毎*7 4149 ?ian IS市場(chǎng)用150450.0050 50 4TIi03 Ob* imt 它* miwte行it持輕g環(huán)J7771 2322畛1訊000063)n場(chǎng)平鴻分緯臺(tái)排名薩,2511 9P；中冥道訊綜臺(tái)存分:nnn)33

16、四、投資建議與風(fēng)險(xiǎn)提示1.股價(jià)走勢(shì)分析盤前分時(shí)03周K月E 5分種苗忙鐘3吩鐘I創(chuàng)分鐘捷長(zhǎng)建甫縮盪吐畫14/421.420.2917.：7T15 fl9月14日9月21日 9月西日T32TB e33B eicB eiTB 6324 B 8 冃 3i 日VOLUME 5993? 66 MAW 15 了 MR-：j-7y 1:二竺辺弋離氏哼II晟有IT JI最低IE，日。收蠱LT 粉幅主圈指標(biāo)均踐 r EXPhUi f SAR 【BOLL f EQI184513巧917W1IfeftlliMiI.技術(shù)指標(biāo) 口仁 RSI NKDJ1 T.1ACD1 W%R一 DMIL一 O0VL CCIL ROC2.投資建議根據(jù)公司截止到2015-06-30日得財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)瞧，資產(chǎn)中流動(dòng)資產(chǎn)占據(jù) 77、93%,可見公司 在短期內(nèi)具有一定得快速變現(xiàn)能力，可應(yīng)對(duì)資金流短缺造成得影響，從利潤(rùn)表瞧EBIT有7634 萬(wàn),而凈利潤(rùn)高達(dá)18億，可見