金融學(xué)綜合證券投資學(xué)試題9

1、金融學(xué)綜合：證券投資學(xué)試題 (9)現(xiàn)代證券投資理論一、判斷題1、現(xiàn)代證券投資理論是為解決證券投資中收益-風(fēng)險關(guān)系而誕生的。答案：是2、以馬柯維茨為代表的經(jīng)濟學(xué)家在20 世紀 50 年代中期創(chuàng)立了名為“資本資產(chǎn)定價模型”的新理論。答案：非3、證券組合理論由哈里馬柯維茨創(chuàng)立，該理論解釋了最優(yōu)證券組合的定價原則。 答案：非4、證券投資收益的最大化和投資風(fēng)險的最小化這兩個目標往往是矛盾的。 答案：是5、證券組合的預(yù)期收益率僅取決于組合中每一證券的預(yù)期收益率。答椏 ?：非6、收益率的標準差可以測定投資組合的風(fēng)險。 答案：是7、有效組合在各種風(fēng)險條件下提供最大的預(yù)期收益率。 答案：是8、投資者如何在有效邊

2、界中選擇一個最優(yōu)的證券組合，取決于投資者對風(fēng)險的偏好程 度。答案：是9、投資者所選擇的最優(yōu)組合不一定在有效邊界上。答案：非10、馬柯維茨認為， 證券投資過程可以分為四個階段， 其中首先應(yīng)考慮各種可能的證券 和證券組合，然后要計算這些證券和證券組合的收益率、標準差和協(xié)方差。答案：是11、 CAPM 的一個假設(shè)是存在一種無風(fēng)險資產(chǎn)，投資者可以無限的以無風(fēng)險利率對該資 產(chǎn)進行借入和貸出。答案：是12、 無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率為零，收益率的標準差為零， 收益率與風(fēng)險資產(chǎn)收益率的協(xié)方 差也為零。答案：非13、引入無風(fēng)險借貸后，所有投資者的最優(yōu)組合中，對風(fēng)險資產(chǎn)的選擇是相同的。答案：是14? ?在市場的均衡狀

3、態(tài)下，有些證券在切點組合T 中有一個非零的比例，有些證券的組合中的比例為零。答案：非15、資本市場線上的每一點都表示由市場證券組合和無風(fēng)險借貸綜合計算出的收益率與 風(fēng)險的集合。答案：是16、資本市場線沒有說明非有效組合的收益和風(fēng)險之間的特定關(guān)系。答案：是 17、單項證券的收益率可以分解為無風(fēng)險利率、系統(tǒng)性收益率和非系統(tǒng)性收益率。 答案：是18、在實際操作中， 由于不能確切的知道市場證券組合的構(gòu)成， 場指數(shù)來代替市場證券組合。答案：是19、一個證券組合的 系數(shù)等于該組合中各證券 系數(shù)的總和。 答案：非20、以協(xié)方差表示的證券風(fēng)險與證券預(yù)期收益率之間的線性關(guān)系稱為證券市場線。 答案：是21、證券市

4、場線一般用于估計一種證券的預(yù)期收益率，券的實際收砠 ?率。答案：是 22、證券特征線揭示了未來持有證券的時間內(nèi)預(yù)期超額收益率由兩部分組成， 數(shù)、市場證券組合預(yù)期超額收益率與這種證券 系數(shù)的乘積。答案：是23、只要不是故意將較高或較低系數(shù)的證券加入到證券組合中，組合中證券種類的增加不會引起組合的 系數(shù)的顯著變化。答案：是24、 套利定價理論（APT）是由史蒂芬羅斯于1976年利用套利定價原理提出的一個決 定資產(chǎn)價格的均衡模型。答案：是25、多因素模型中的因素可以是國民生產(chǎn)總值的預(yù)期增長率、 膨脹水平等。答案：是26、APT 假定投資者更偏好收益率較高的證券，并假定收益率由市場模型而產(chǎn)生。 答案：

5、非27、如果市場證券組合為 APT 中的唯一因素， APT 就是 CAPM 。 答案：是 二、單項選額題1、 現(xiàn)代證券投資理論的出現(xiàn)是為解決 。A 證券市場的效率問題 B 衍生詮 ?券的定價問題C 證券投資中收益 -風(fēng)險關(guān)系 D 證券市場的流動性問題 答案： C2、20 世紀 60 年代中期以夏普為代表的經(jīng)濟學(xué)家提出了一種稱之為 發(fā)展了現(xiàn)代證券投資理論。A 套利定價模型 BC 期權(quán)定價模型 D 答案： B3、證券組合理論由我們往往可以用某一市而證券特征線則用于描述一種證證券的 系預(yù)期利率水平、 預(yù)期通貨的新理論，資本資產(chǎn)定價模型 有效市場理論創(chuàng)立，該理論解釋了威廉夏普；投資者應(yīng)當(dāng)如何構(gòu)建有效的

6、證券組合并從中選出最優(yōu)的證券組合威廉夏普；有效市場上證券組合的價格是如何決定的哈里馬柯維茨；投資者應(yīng)當(dāng)如何構(gòu)建有效的證券組合并從中選出最優(yōu)的證券組合哈里馬柯維茨；有效市場上證券組合的價格是如何決定的答案： C4、收益最大化和風(fēng)險最小化這兩個目標 A 是相互沖突的 C 可以同時實現(xiàn) 答案： A 5、某證券組合由B 是一致的D 大多數(shù)情況下可以同時實現(xiàn)它們在組合中的比例分別為o提供最大的預(yù)期收益率;在各種預(yù)期收益率的水平條件下，提供ABCDX 、Y 、Z 三種證券組成， 它們的 預(yù)期收益率分別為 10%、16%、20%， 30%、30%、40%，則該證券組合的預(yù)期收益率為A 15.3% B 15.

7、8% C 14.7% D 15.0% 答案： B 6、在傳統(tǒng)的證券組合理論中，用來測定證券組合的風(fēng)險的變量是 A 標準差 B 夏普比率 C 特雷諾比率 D 詹森測度 答案： A 7、有效組合滿足 _ A 在各種風(fēng)險條件下，最小的風(fēng)險;在各種預(yù)期收益率的水平條件下，提供提供最大的預(yù)期收益率B 在各種風(fēng)險條件下，最大的風(fēng)險;在各種預(yù)期收益率的水平條件下，提供提供最小的預(yù)期收益率C 在各種風(fēng)險條件下，最小的風(fēng)險;在各種預(yù)期收益率的水平條件下，提供提供最小的預(yù)期收益率D 在各種風(fēng)險條件下， 最大的風(fēng)險 答案： A8、投資者在有效邊界中選擇最優(yōu)的投資組合取決于 A 無風(fēng)險收益率的高低 B 投贈 ?者對風(fēng)

8、險的態(tài)度 C 市場預(yù)期收益率的高低 D 有效邊界的形狀 答案： B9、下列說法不正確的是 _ 最優(yōu)組合應(yīng)位于有效邊界上 最優(yōu)組合在投資者的每條無差異曲線上都有一個 投資者的無差異曲線和有效邊界的切點只有一個 投資者的無差異曲線和有效邊界的切點是投資者唯一的最優(yōu)選擇 答案： B10、在馬柯維茨看來，證券投資過程應(yīng)分為四個階段，分別是 考慮各種可能的證券組合 通過比較收益率和方差決定有效組合 利用無差異曲線與有效邊界的切點確定最優(yōu)組合 計算各種證券組合的收益率、方差、協(xié)方差 A 1、2、3、4 B 2、1、3、4 C 1、4、2、3 D 2、4、1、3 答案： C11、下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型 (

9、CAPM) 的說法不正確的是 _ A CAPM是由威廉夏普等經(jīng)濟學(xué)家提出的 B CAPM 的主要特點是將資產(chǎn)的預(yù)期收益率與被稱為夏普比率的風(fēng)險值相關(guān)聯(lián) C CAPM 從理論上探討 了風(fēng)險和收益的關(guān)系，說明資本市場上風(fēng)險證券的價格會在風(fēng) 險和預(yù)期收益的聯(lián)動關(guān)系中趨于均衡D CAPM 對證券估價、風(fēng)險分析和業(yè)績評價等投資領(lǐng)域有廣泛的影響 答案： B12、無風(fēng)險資產(chǎn)的特征有 。A 它的收益是確定的 B 它的收益率的標準差為零C 它的收益率與風(fēng)險資產(chǎn)的收益率不相關(guān) D 以上皆是 答案： DABCD13、引入無風(fēng)險貸出后，有效邊界的范圍為 仍為原來的馬柯維茨有效邊界 從無風(fēng)險資產(chǎn)出發(fā)到 T 點的直線段

10、從無風(fēng)險資產(chǎn)出發(fā)到 T 點的直線段加原馬柯維茨有效邊界在 T 點上方的部分 從無風(fēng)險資產(chǎn)出發(fā)與原馬柯維茨有效邊界相切的射線答案： C14、CAPM 的一個重要特征是在均衡狀態(tài)下， 每一種證券在切點組合 T 中的比例 A 相等 B 非零C 與證券的預(yù)期收益率成正比 D 與證券的預(yù)期收益率成反比 答案： B，縱坐標表15、如果用圖描述資本市場線 (CML) ，則坐標平面上 ，橫坐標表示示ABCD。 證券組合的標準差 ;證券組合的預(yù)期收益率 證券組合的預(yù)期收益率 ;證券組合的標準差 證券組合的B系數(shù)；證券組合的預(yù)期收益率 證券組合的預(yù)期收益率；證券組合的B系數(shù)答案： A16、資本市場線 。A 描述了

11、有效證券組合預(yù)期收益率和風(fēng)險之間的均衡關(guān)系，也說明了非有效證券組合 的收益與風(fēng)險之間的特定關(guān)系B 描述了有效證券組合預(yù)期收益率和風(fēng)險之間的均衡關(guān)系，但沒有說明非有效證券組 合的收益與風(fēng)險之間的特定關(guān)系C 描述了非有效證券組合預(yù)期收益率和風(fēng)險之間的均衡關(guān)系，但沒有說明有效證券組 合的收益與風(fēng)險之間的特定關(guān)系D 既沒有描述有效證券組合預(yù)期收益率和風(fēng)險之間的均衡關(guān)系，也沒有說明非有效證 券組合的收益與風(fēng)險之間的特定關(guān)系答案： BABCD17、 B系數(shù)表示的是。 市場收益率的單位變化 引起證券收益率的預(yù)期變化幅度 市場收益率的單位變化引起無風(fēng)險利率的預(yù)期變化幅度 無風(fēng)險利率的單位變化引起證券收益率的預(yù)

12、期變化幅度 無風(fēng)險利率的單位變化引起市場收益率的預(yù)期變化幅度答案： A18、在 CAPM 的實際應(yīng)用中，由于通常不能確切的知道市場證券組合的構(gòu)成，因此一般用 來代替。A 部分證券 B 有效邊界的端點C 某一市場指數(shù) D 預(yù)期收益最高的有效組合 答案： C19、假設(shè)某證券組合由證券 A 和證券 B 組成，它們在組合中的投資比例分別為40% 和60%，它們的B系數(shù)分別為 1.2和0.8，則該證券組合的B系數(shù)為 _A 0.96 B 1 C 1.04 D 1.12答案： A20、如果證券市場線（SML）以B系數(shù)的形式表示，那么它的斜率為 無風(fēng)險利率 市場證券組合的預(yù)期收益率 市場證券組合的預(yù)期超額收益

13、率 所考察證券或證券組合的預(yù)期收益率答案： C21、證券市場線用于 估計一種證券的預(yù)期收益 估計一種證券的預(yù)期收益 描述一種證券的實際收益 描述一種證券的實際收益，證券特征線用于 。;估計一種證券的預(yù)期收益;描述一種證券的實際收益;描述一種證券的實際收益;估計一種證券的預(yù)期收益答案： B22、證券特征線的水平軸測定A證券的B系數(shù) B市場證券組合的預(yù)期收益率C 市場證券組合的實際超額收益率 D 被考察證券的實際超額收益率 答案： C23、隨著證券組合中證券數(shù)目的增加，證券組合的B系數(shù)將 A 明顯增大 B 明顯減小 C 不會顯著變化 D 先增大后減小 答案： C24、下列關(guān)于單一因素模型的一些說法

14、不正確的是 單一因素模型假設(shè)隨機誤差項與因素不相關(guān) 單一因素模型是市場模型的特例 單一因素模型假設(shè)任何兩種證券的誤差項不相關(guān) 單一因素模型將證券的風(fēng)險分為因素風(fēng)險和非因砠?風(fēng)險兩類答案： B25、 多因素模型中的因素可以是 。 A 預(yù)期 GDP B 預(yù)期利率水平 C 預(yù)期通貨膨脹率 答案： D純因素”組合的特征不包括D 以上皆是26、ABCD只對某一因素有單位靈敏度 只對一個因素有零靈敏度 除了有單位靈敏度的因素外，對其他因素的靈敏度為零 非因素風(fēng)險為零答案： B 27、下列關(guān)于 APT 與 CAPM 的比較的說法不正確的是 。A APT 分析了影響證券收益的多個因素以及證券對這些因素的敏感度

15、，而 一個因素和敏感系數(shù)B APT 比 CAPM 假設(shè)條件更少，因此更具有現(xiàn)實意義 C CAPM 能確定資產(chǎn)的均衡價格而 APT 不能D APT 的缺點是沒有指明有哪些具體因素影響證券收益以及它們的影響程度，CAPM 只有而 CAPM卻能對此提供具體幫助答案： C三、多項選額題1、 1990 年， 因為在現(xiàn)代證券投資理論方面做出了卓越貢獻而獲得了諾貝爾經(jīng)濟 學(xué)獎。A哈里馬柯維茨 B威堠? 夏普C莫頓米勒 D史蒂芬羅斯答案： ABC2、下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型 (CAPM) 的一些說法正確的是 A CAPM 是由夏普等經(jīng)濟學(xué)家在 20 世紀 60 年代提出的 B CAPM 論述了資本資產(chǎn)的價格是

16、如何在市場上決定的 C CAPM 使證券理論由實證經(jīng)濟學(xué)進入到規(guī)范經(jīng)濟學(xué)范疇 D CAPM 的主要特點是指出一種資產(chǎn)的預(yù)期收益要受以夏普比率表示的市場風(fēng)險的極大影響答案： AB3、下列關(guān)于證券組合理論的一些說法正確的是證券組合理論由哈里馬柯維茨創(chuàng)立B合CD證券組合理論解釋了投資者應(yīng)當(dāng)如何構(gòu)建有效的證券組合并從中選出最優(yōu)的證券組系統(tǒng)風(fēng)險對所有證券的影堠 ?差不多是相同的 系統(tǒng)風(fēng)險不會因為證券分散化而消失 非系統(tǒng)風(fēng)險只對個別或某些證券產(chǎn)生影響，而對其他證券毫無關(guān)聯(lián) 非系統(tǒng)風(fēng)險可以通過證券分散化來消除證券組合理論量化了單一證券和證券組合的預(yù)期收益和風(fēng)險 證券組合理論證明了分散投資可以在保證一定預(yù)期收

17、益的情況下盡可能的降低風(fēng)險 答案： ABCD 4、下列關(guān)于系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險的說法正確的是 A答案： ABCD證券組合的預(yù)期收益從高到低排列依次為A X、Y、Z 的比例分別為30%、30%、40%B X、Y、Z 的比例分別為20%、60%、20%C X、Y、Z 的比例分別為50%、25%、25%D X、Y、Z 的比例分別為40%、15%、45%答案： ADBC6、假定證券組合由 X 、 Y兩種證券組成，X。5、假設(shè) X、Y、Z 三種證券的預(yù)期收益率分別為 10%，15%，20%，A、B、C、D 是四 個投資于這三個證券的投資組合， 三種證券在這四個組合中的相對比例各不相同， 則這四個的標準差

18、為 15%，Y 的標準差為 20%，X 、 Y 在組合中所占的比例分別為40% 和 60%，當(dāng) X 和 Y 間的相關(guān)系數(shù)變化時，下列四種情況中組合的風(fēng)險從低到高的排列依次為 _C XD X 答案： BCDA 7、有效組合滿足和 Y 之間的相關(guān)系數(shù)為 0.8 和 Y 之間的相兠 ?系數(shù)為 -0.8 和 Y 之間的相關(guān)系數(shù)為 0 和Y之間的相關(guān)系數(shù)為 0.2在各種風(fēng)險條件下，提供最大的預(yù)期收益率在各種風(fēng)險條件下，提供最小的預(yù)期收益率 在各種預(yù)期收益率的水平條件下，提供最小的風(fēng)險 在各種預(yù)期收益率的水平條件下，提供最大的風(fēng)險ABCDD 答案： AC8、證券組合理論中的無差異曲線的特性有 同一無差異曲

19、線上的點代表相同的效用 無差異曲線的斜率為正 投資者更偏好位于左上方的無差異曲線 無差異曲線一般是凸形的答案： ABCD9、最優(yōu)證券組合的選擇應(yīng)滿足 最優(yōu)組合應(yīng)位于有效邊界上 最優(yōu)組合應(yīng)位于投資者的無差異曲線上 最優(yōu)組合是唯一的，是無差異曲線與有效邊界的切點 上述三條件滿足其中之一即可ABCD答案： ABC10、馬柯維茨認為，證券投資過程可以分為四個步驟，其排列的順序依次丠 計算證券組合的收益率、方差、協(xié)方差 利用無差異曲線與有效邊界的切點確定對最優(yōu)組合的選擇 考慮各種可能的證券組合 通過比較收益率和方差決定有效組合答案： CADB11、下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型 (CAPM) 的說法正確的是

20、A CAPM是由威廉夏普等經(jīng)濟學(xué)家提出的 B CAPM 的主要特點是將資產(chǎn)的預(yù)期收益率與被稱為夏普比率的風(fēng)險值相關(guān)聯(lián)C CAPM 從理論上探討了風(fēng)險和收益之間的關(guān)系， 說明資本市場上風(fēng)險證券的價格會在 風(fēng)險和預(yù)期收益率的聯(lián)動關(guān)系中趨于均衡D CAPM 對證券估價、風(fēng)險分析和業(yè)績評價等投資領(lǐng)域有廣泛的影響 答案： ACD12、 無風(fēng)險資產(chǎn)的特征有 。A 它的收益是確定的 B 它收益的標準差為零D 是長期資產(chǎn)C 它的收益率與風(fēng)險資產(chǎn)的收益率之間的協(xié)方差為零 答案： ABC13、引入無風(fēng)險貸出后， 縱軸上代表無風(fēng)險贈 從無風(fēng)險資產(chǎn)出發(fā)到 切點組合 T 上 原馬柯維茨有效邊界位于 T 點右上方的曲線段

21、上答案： ABCD14、 在市場均衡狀態(tài)下， 。 A 預(yù)期收益率最高的證券在切點組合 B 預(yù)期收益率最低的證券在切點組合有效組合可能位于 ?產(chǎn)的點上 T 點的直線段上ABCDT 中有非零的比例 T 中有非零的比例C 風(fēng)險最小的證券在切點組合 T 中有非零的比例D 風(fēng)險最大的證券在切點組合 T 中有非零的比例 答案： ABCD 15、如果用圖表示資本市場線(CML) ，則 橫坐標表示證券組合的標準差 橫坐標表示無風(fēng)險利率 縱坐標表示證券組合的預(yù)期收益率 縱坐標表示證券組合的標準差答案： AC16、 下列說法正確的是 。資本市場線描述了有效證券組合的預(yù)期收益率和風(fēng)險之間的均衡關(guān)系 資本市場線沒有說

22、明非有效證券組合價格的決定 市場證券組合消除了所有的非系統(tǒng)風(fēng)險 市場證券組合的總風(fēng)險就是它的系統(tǒng)風(fēng)險ABCD砠 ?案： ABCD17、單項證券的收益率可以分解為 A 無風(fēng)險利率 B 系統(tǒng)性收益率 C 受個別因素影響的收益率 D 市場證券組合的收益率 答案： ABC18、 如果要代表上海和深圳證券市場的市場組合，可以分別用 來代替。 A 上證 180 指數(shù) B 上證綜合指數(shù) C 深圳成份指數(shù) D 深圳綜合指數(shù) 答案： BD19、如果要計算某個證券的B系數(shù)，那么知道 該證券與市場證券組合的相關(guān)系數(shù) 該證券的標準差 市場證券組合的標準差 該證券與市場證券組合的協(xié)方差的和。就可以了。1、2、3、4、A 1、 2、 3 B 3、 4 C 2、 答案： AB20、假設(shè)無風(fēng)險利率為 當(dāng)市場預(yù)期收益率為 當(dāng)市場預(yù)期收益率為 當(dāng)市場預(yù)期收益率為 當(dāng)市場預(yù)期收益率為ABCD1.2，則該證券的預(yù)期收益率為 該證券的預(yù)期收益率為 該證券的預(yù)期收益率為6%，某證券的B系數(shù)為10%時，10%時，15%時，15%時，18%10.8%24%該證券的預(yù)期攠?益率為 16.8%ABCD答案： BD21、