期貨從業(yè)資格考試期貨基礎(chǔ)知識(shí)知識(shí)點(diǎn)利率期貨報(bào)價(jià)

1、期貨從業(yè)資格考試期貨基礎(chǔ)知識(shí)知識(shí)點(diǎn)：利率期貨報(bào)價(jià)（一）短期利率期貨的報(bào)價(jià)1. 短期利率期貨的報(bào)價(jià)比較典型的是 3個(gè)月歐洲美元期貨和3個(gè)月銀行間歐元 拆借利率期貨的報(bào)價(jià)。兩者均采用指數(shù)式報(bào)價(jià)，用 100減去不帶百分號(hào)的年利率報(bào) 價(jià)。2. CME歐洲美元的報(bào)價(jià)方式：（1）歐洲美元期貨合約的報(bào)價(jià)采用IMM3個(gè)月歐洲美元倫敦拆放利率指數(shù)，用 100減去按360天計(jì)算的不帶百分號(hào)的年利率（比如年利率為2.5%,報(bào)價(jià)為97.500） 形式。（2）CM啲3個(gè)月歐洲美元期貨合約的標(biāo)的本金為 1,000,000美元，期限為3 個(gè)月期歐洲美元定期存單。（3） 交易所規(guī)定，最近到期合約最小變動(dòng)價(jià)位為 1/4個(gè)基點(diǎn)（

2、每個(gè)基點(diǎn)代表合 約價(jià)值為25美元，1,000,000 X 0.01%X 3/12 ）,即卩0.0025，代表合約的最小變動(dòng) 價(jià)值為6.25美元。（4） 例題：當(dāng)3個(gè)月歐洲美元期貨合約的成交價(jià)格為 98.580時(shí)，到期交割時(shí) 合約的買方將獲得一張本金為 1,000,000美元、年利率為1.42%（100 98.580 ） %, 為期3個(gè)月的存單。當(dāng)3個(gè)月歐洲美元期貨成交價(jià)格為99.000時(shí)，意味著到期交割時(shí)合約的買方將 獲得一張本金為1,000,000美元、年利率為1% （100 99.000 ） %的三個(gè)月存單。（5）3個(gè)月歐洲美元期貨成交價(jià)格越高，意味著買方獲得的存單的存款利率越 低；3個(gè)月

3、歐洲美元期貨成交價(jià)格越低，意味著買方獲得的存單存款利率越高。（6） 市場(chǎng)利率上升，3個(gè)月歐洲美元期貨價(jià)格一般會(huì)下跌；市場(chǎng)利率下降，3 個(gè)月歐洲美元期貨價(jià)格一般會(huì)上漲。（7）投資者以98.580價(jià)格買入3個(gè)月歐洲美元期貨10手，以99.000價(jià)格平 倉(cāng)賣出。若不計(jì)交易費(fèi)用，其收益為 42點(diǎn)/手（99.000 98.580 ），即1050美元/ 手，總收益為10500美元。（二）國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)1. 大部分國(guó)家國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)通常采用價(jià)格報(bào)價(jià)法，按照百元面值國(guó)債的凈價(jià) 報(bào)價(jià)（不含持有期利息），價(jià)格采用小數(shù)點(diǎn)后十進(jìn)位制。中金所的國(guó)債期貨是以此 種方式報(bào)價(jià)，比如“ 97.335”的報(bào)價(jià)意味著面值為100元

4、的國(guó)債價(jià)格為97.335元, 為不含持有期利息的交易價(jià)格。2. 美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨也是采用價(jià)格報(bào)價(jià)法，但其價(jià)格小數(shù)點(diǎn)后價(jià)格進(jìn)位方式 比較特殊。舉例118222” 部分為整數(shù)部分，價(jià)格每變動(dòng)“ 1點(diǎn)”代表100,000美元/100 = 1000美元； 部分為小數(shù)部分的前兩位，數(shù)值為“ 00到31”，價(jià)格每變動(dòng)“1/32點(diǎn)”代表1000美元/32 = 31.25美元部分為小數(shù)部分的第三位，數(shù)值為“0、2、5、7”四個(gè)數(shù)字中的一個(gè)，分別代表 0、1/32 的 1/4 （即 0.25/32 點(diǎn)）、1/32 的 1/2 （即 0.5/32 點(diǎn)）、1/32 的 3/4（即 0.75/32 點(diǎn)）期貨報(bào)價(jià)代表

5、的價(jià)格（美元）對(duì)應(yīng)的合約價(jià)值（美元）118,220 （或 118220）118 + 22/32=118.6875118.6875 X00,000/100= 118 687.5118,222 （或 118 222）118 + 22.25/32=118.6953125118.69531255 100,000/100= 118695.3125118,225 （或 118225）118 + 22.5/32= 118.703125118.703125 100,000/100= 118703.125118,227 （或 118227）118 + 22.75/32=118.7109375118.7109375 100,000/100= 118710.93753.例：當(dāng)10年期國(guó)債期貨合約報(bào)價(jià)為126175 （或126,175）時(shí)，表示該合約價(jià)值為：1000X126 + 1000/32 X 17+ 1000/32 X 1/2 = 126546.875 美元，四舍五入為126546.88 美元）。如果報(bào)價(jià)變?yōu)?25 020 （或125020）,則表示下跌了 1 155 （或1155）,126,175 125,02