商業(yè)地產(chǎn)—物流市場(chǎng)報(bào)告 Word 文檔

1、商業(yè)地產(chǎn)物流行業(yè)市場(chǎng)報(bào)告一、宏觀市場(chǎng)分析1、整體市場(chǎng)概況。就中國(guó)現(xiàn)階段而言，我國(guó)的gdp正處于平穩(wěn)增長(zhǎng)期。2011年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值47.2萬億元，同比增長(zhǎng)9.2%。今年3月5日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在向十一屆全國(guó)人大五次會(huì)議作政府工作報(bào)告時(shí)提出，今年2012年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將增長(zhǎng)7.5%。有專業(yè)機(jī)構(gòu)分析預(yù)測(cè)，2012年gdp增速將保持在8.5%左右。2、房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行。根據(jù)高緯環(huán)球2012年全球房地產(chǎn)投資報(bào)告顯示，盡管目前全球地產(chǎn)投資市場(chǎng)謹(jǐn)慎觀望態(tài)度仍占主流位置，但隨著投資者對(duì)市場(chǎng)信心的增加以及企業(yè)租戶需求的增長(zhǎng)，今年下半年地產(chǎn)投資市場(chǎng)有望呈現(xiàn)20%的增長(zhǎng)。地產(chǎn)投資交易總量在7100億到7200億

2、美元之間（包含住宅則為8050億到8150億美元），與2011年整體水平基本持平。其中在亞太地區(qū)，尤其表現(xiàn)在工業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域的物流市場(chǎng)更是會(huì)呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。2012年1月2月，中國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資資金來源總額達(dá)14150.9億元，較上年同期增加1977.8億元，同比增長(zhǎng)16.2%。（投資資金來源于國(guó)內(nèi)貸款有3116.2億元，同比增長(zhǎng)16.3%。外商投資107.2億元，同比增長(zhǎng)24.2%。其它資金來源4932.6億，同比下降5.6%。下降的主要原因?yàn)槭艿椒慨a(chǎn)新政的影響。自籌資金一直是我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)資金來源中的重要組成部分。1月2月房地產(chǎn)行業(yè)開發(fā)投資自籌資金5994.9億元，同比增長(zhǎng)43.3%，其中自有資金

3、為2984.2億，同比增長(zhǎng)32.3%。）3、物流市場(chǎng)展望。中國(guó)物流行業(yè)起步較晚，隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，物流業(yè)的市場(chǎng)需求持續(xù)擴(kuò)大。2010年以來，物流市場(chǎng)整合步伐加快，呈現(xiàn)出明顯的季節(jié)性和結(jié)構(gòu)性變化。從區(qū)域來看，東部沿海地區(qū)物流受外需萎縮影響較大，增速放緩。中西部地區(qū)以內(nèi)需為主，加上產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，物流行業(yè)仍然保持較快的增長(zhǎng)速度。2011年，我國(guó)工業(yè)物流整合速度加快，商貿(mào)物流整合趨勢(shì)明顯。商貿(mào)物流發(fā)展專項(xiàng)規(guī)劃指出，到2015年初步建立一套與商貿(mào)服務(wù)業(yè)發(fā)展相適應(yīng)的高效通暢、協(xié)調(diào)配套、綠色環(huán)保的現(xiàn)代商貿(mào)物流服務(wù)體系。未來中國(guó)物流產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入更高層次的發(fā)展階段，并呈現(xiàn)一些新的發(fā)展趨勢(shì)和特征。物流產(chǎn)業(yè)發(fā)展的制

4、度環(huán)境將日趨規(guī)范，市場(chǎng)秩序與環(huán)境條件也將進(jìn)一步優(yōu)化。各級(jí)政府陸續(xù)出臺(tái)的相關(guān)配套政策，為我國(guó)物流業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好的的外部環(huán)境?！笆濉逼陂g，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)保持平衡較快增長(zhǎng)，物流行業(yè)面臨重大發(fā)展機(jī)遇，農(nóng)村物流、零售業(yè)物流等細(xì)分市場(chǎng)投資前景樂觀。二、中觀市場(chǎng)分析。1、四川省政府對(duì)物流的態(tài)度。2011年，四川省政府發(fā)布的四川省西部物流中心建設(shè)規(guī)劃2011年度工作計(jì)劃。根據(jù)計(jì)劃的安排，一方面立足本地，通過適當(dāng)?shù)恼咭龑?dǎo)，讓第三方物流依照自身特點(diǎn)，圍繞重點(diǎn)服務(wù)的領(lǐng)域、行業(yè)和產(chǎn)業(yè)，做精做強(qiáng)；另一方面，則通過招商引資，積極引進(jìn)國(guó)內(nèi)外優(yōu)勢(shì)企業(yè)來四川建立總部基地和運(yùn)營(yíng)中心，促進(jìn)其在省內(nèi)有關(guān)物流節(jié)點(diǎn)城市設(shè)立分支機(jī)

5、構(gòu)，從而增強(qiáng)四川物流企業(yè)的整體實(shí)力。同時(shí)，在資金方面，四川也將加強(qiáng)投入，鼓勵(lì)銀行機(jī)構(gòu)加大對(duì)物流企業(yè)的信貸投放，積極支持符合條件的物流企業(yè)在境內(nèi)外資本市場(chǎng)上市融資，并且支持符合條件的物流上市公司利用資本市場(chǎng)再融資。屆時(shí)，物流企業(yè)將可以通過發(fā)行企業(yè)債券、短期融資券等融資方式，解決發(fā)展中的資金難題。四川打造的西部物流中心基本框架為“一核、一圈”，即：以成都市為核心，深入推進(jìn)“四園區(qū)、四中心”建設(shè)，把成都建成西部地區(qū)最大的物流中心和全國(guó)性物流節(jié)點(diǎn)城市。同時(shí)圍繞成都物流中心，打造攀枝花、自貢-瀘州-宜賓、達(dá)州、綿陽-廣元、南充-廣安、遂寧-內(nèi)江、樂山、雅安8大次區(qū)域物流中心。加快出川通道建設(shè)和國(guó)際物流航

6、線的開辟，進(jìn)一步開通成都至國(guó)內(nèi)沿海主要港口、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市之間的鐵路貨運(yùn)“五定”班列，提高四川在物流服務(wù)方面的能力和效率。并且將積極推進(jìn)企業(yè)物流管理的信息化，促進(jìn)相關(guān)物流的廣泛應(yīng)用，同時(shí)在中小物流企業(yè)中推廣應(yīng)用物流信息軟件，實(shí)現(xiàn)物流交易信息化和業(yè)務(wù)流程規(guī)范。同時(shí)，四川省還將根據(jù)各部門職能，完善應(yīng)急物流調(diào)度機(jī)制，加強(qiáng)煤炭、成品油、天然氣等重要物資綜合調(diào)控、緊急調(diào)度和交通運(yùn)輸協(xié)調(diào)工作，避免因類似“柴油荒”的情況發(fā)生對(duì)物流行業(yè)發(fā)展造為成沖擊。2、四川省物流運(yùn)行狀況2011年，由四川省發(fā)改委、省統(tǒng)計(jì)局、省現(xiàn)代物流協(xié)會(huì)聯(lián)合發(fā)布的2010年四川省物流運(yùn)行情況通報(bào)顯示：2010年全省社會(huì)物流總額為34725.

7、76億元，比上年增長(zhǎng)16.9%。從構(gòu)成情況看，工業(yè)品物流總額為23745.83億元，同比增長(zhǎng)20.0%，占全省社會(huì)物流總額的比重為68.4%。農(nóng)產(chǎn)品物流總額為4095.68億，同比增長(zhǎng)5.2%，占全省社會(huì)物流總額的比重為11.8%。進(jìn)口(包括外省流入)物流總額為5858.28億元，同比增長(zhǎng)13.7%，占全省社會(huì)物流總額的比重為16.8%。再生資源物流總額為824.23億，同比增長(zhǎng)9.4%，占全省社會(huì)物流總額的比重為2.4%。單位與居民物品物流總額為201.74億元，同比增長(zhǎng)11.8%，占全省社會(huì)物流總額的比重為0.6%。（見附表）3、西部將建最大物流園區(qū)3月3日，福建的盤興集團(tuán)有限公司和泉商（

8、廈門）股份有限公司與巴中巴州區(qū)人民政府在巴中投資興建“盤興中國(guó)西部現(xiàn)代建材物流園區(qū)”。雙方在廈門簽約儀式，項(xiàng)目總投資估算150億元，其中首期投資預(yù)估12億元。項(xiàng)目總用地規(guī)模約5800畝。建設(shè)內(nèi)容包括約502萬平方米的以石材、潔具及五金配件、陶瓷、鋼材等各大類建材組成的一級(jí)綜合性市場(chǎng)；333萬平方米的與配套相關(guān)的倉(cāng)儲(chǔ)物流設(shè)施、物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)、電子商務(wù)系統(tǒng)、智慧型園區(qū)等現(xiàn)代流通體系，以及169萬平方米的金融配套、生活配套設(shè)施，屆時(shí)將形成覆蓋西部的物流樞紐節(jié)點(diǎn)綜合性園區(qū)。3月27日，該項(xiàng)目已正式奠基。該園區(qū)物流模式為“行業(yè)領(lǐng)頭、生產(chǎn)廠家直接入駐銷售，并經(jīng)統(tǒng)一由第三方現(xiàn)代物流直接配送到終端客戶群的產(chǎn)銷模式

9、”。4、成都物流市場(chǎng)。目前，成都擁有40家物流園區(qū)。分別為1、成都雙流物流園區(qū)2、成都101貨運(yùn)市場(chǎng)3、新川陜停車場(chǎng)4、成都新金牛貨運(yùn)市場(chǎng)5、成都新都物流中心6、華榮貨運(yùn)交易市場(chǎng)7、成都華恒貨運(yùn)市場(chǎng)8、成都傳化物流基地9、成都尚福貨運(yùn)交易市場(chǎng)10、成都西東貨運(yùn)交易市場(chǎng)11、成都八一貨運(yùn)市場(chǎng)12、成都東直口貨運(yùn)市場(chǎng)13、成都冠杰貨運(yùn)市場(chǎng)14、成都美地亞停車場(chǎng)15、將軍碑停車場(chǎng)16、大西南生旌物流市場(chǎng)17、新駟馬橋停車場(chǎng)18、成華區(qū)成都物流基地19、渝南貨運(yùn)交易市場(chǎng)20、成都駿業(yè)貨運(yùn)物流廣場(chǎng)21、成都新田物流園22、成都鑫和貨運(yùn)停車場(chǎng)23、成都長(zhǎng)運(yùn)貨運(yùn)市場(chǎng)24、成都北方貨運(yùn)交易市場(chǎng)25、成都新西南

10、食品城貨運(yùn)一條街26、成都新大福貨運(yùn)市場(chǎng)27、成都洞子口貨運(yùn)站28、成都航空物流園29、成都?xì)W美佳貨運(yùn)市場(chǎng)30、成都新三環(huán)貨運(yùn)交易市場(chǎng)31、成都冠川汽配物流商城32、成都西北貨運(yùn)市場(chǎng)33、成都青龍立交橋停車場(chǎng)34、成都金府裝飾城35、成都保稅物流中心36、成都綜合農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)37、成都西聯(lián)貨運(yùn)市場(chǎng)38、成都海峰物流園39、成都北站建材市場(chǎng)40、成都荷花池大市場(chǎng)三、微觀市場(chǎng)分析以成都某大型物流園區(qū)為例序號(hào)調(diào)查項(xiàng)目調(diào)查結(jié)果1自我定位物流平臺(tái)整合運(yùn)營(yíng)商2項(xiàng)目規(guī)劃總建筑1150畝，投資15億元以上。2008年4月23日開始招商，2009年5月20日正式運(yùn)營(yíng)3企業(yè)前身1997年改組“自備車隊(duì)”成立儲(chǔ)運(yùn)公司起

11、步4物流模式打造公路港物流5物流主體依托物流企業(yè)和社會(huì)車輛兩大主體6主要業(yè)務(wù)信息中心、貨運(yùn)班車總站、零擔(dān)快運(yùn)、車源、司機(jī)之家以及配套服務(wù)7信息中心四層高樓，每層約280家，總計(jì)約1000多家8司機(jī)之家16棟四層高樓，其中一樓為商鋪，以上為住宿9停車中心占地400余畝，靜態(tài)停車3000輛10機(jī)修部占地60余畝，8棟2層樓，每棟約50家11零擔(dān)快運(yùn)200多條線路，可覆蓋全國(guó)220多個(gè)城市公路12工程進(jìn)度基本完工（新建信息商鋪已進(jìn)入收尾階段）13簽租方式最早一次可簽5到8年，現(xiàn)在一年一簽14園區(qū)消費(fèi)餐飲、超市等與園區(qū)外物價(jià)相比持平或略低15招商情況三分之二以上的商鋪已租售出去16招商聯(lián)系地址：新都區(qū)

12、物流大道號(hào) 電話：028- （1）鋪面面積及租金詳細(xì)信息中心：共四層樓，一樓為信息服務(wù)大廳，有三塊較大的電子顯示屏，標(biāo)記著相關(guān)服務(wù)信息。每層樓分a、b、c、d四個(gè)區(qū)域。每個(gè)區(qū)域約有70間鋪面，每層約280間鋪面，四層共約1000多家商鋪。商鋪面積大多為20平米以上30平米以下，租金為13200元/年/間（最新價(jià)格），前兩年的租金為10900元/年/間。樓梯轉(zhuǎn)角處每間50平米左右為16800元/年/間（最新價(jià)格）。司機(jī)之家：共16棟，每棟四層，其中最下面的一層為生活配套商鋪，用于餐飲、超市、干洗、保健等。每間鋪面大小不等，大多為30平米左右，租金為550元/平米/年。面積大一點(diǎn)的商鋪，年租金在7

13、50平米/元。二、三、四樓為住宿。單間或標(biāo)間為70元，雙人間80元，三人間（帶空調(diào)）90元。如過往司機(jī)有在服務(wù)臺(tái)辦理的會(huì)員卡住單間或標(biāo)間為60元。（2）企業(yè)歷程：98年提供第三方物流，03年浙江傳化物流基地運(yùn)營(yíng)，05年開始連鎖復(fù)制戰(zhàn)略，08年同時(shí)打造蘇州傳化物流基地和成都傳化物流基地。（3）2012年工作安排：推進(jìn)治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化，提升組強(qiáng)運(yùn)行效率，著力優(yōu)化商業(yè)模式。深化戰(zhàn)略績(jī)效管理，實(shí)現(xiàn)以財(cái)務(wù)為中心的精細(xì)化管理。突破激勵(lì)機(jī)制瓶頸，推動(dòng)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)建設(shè)。完善投融資管理體系，適度優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。深入推進(jìn)品牌建設(shè)，促進(jìn)企業(yè)文化落實(shí)。始終保持風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，不斷強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控。其次，在化工產(chǎn)業(yè)方面立足“專用化學(xué)品

14、系統(tǒng)集成商”的戰(zhàn)略目標(biāo)，做強(qiáng)做大化學(xué)品領(lǐng)域。 四、個(gè)人建議由于大多數(shù)的物流缺乏戰(zhàn)略規(guī)劃，其物流商的收益85%來自基礎(chǔ)性服務(wù)，如運(yùn)輸管理和倉(cāng)儲(chǔ)管理工作。增值服務(wù)如物流系統(tǒng)集成、物流咨詢和信息服務(wù)的收益只占15%?；谀壳斑@種情況，建議：1、核心業(yè)務(wù)的劃分。建議以信息和運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)及商住辦公的soho為核心業(yè)務(wù)。2、加強(qiáng)信息化建設(shè)。盡管大多數(shù)入住園區(qū)的物流企業(yè)不喜歡通過電子顯示屏接收信息，但電子信息咨詢管理已是物流行業(yè)將來必不可少的發(fā)展趨勢(shì)，像新三環(huán)、將軍碑這邊掛黑板寫粉筆的公告牌我們也可以用（目前需要），但電子顯示屏必然有（未來趨勢(shì)）。3、目前，成都物流市場(chǎng)表面一片欣欣向榮，實(shí)則競(jìng)爭(zhēng)激烈。（1）在

15、招商的前期，建議不分行業(yè)，只要其實(shí)力尚可，即可入住園區(qū)，并在客戶入住之時(shí)就開始建立客戶的每月經(jīng)營(yíng)情況檔案。一是為了解決資金盡快回籠的問題，二是為了給園區(qū)增加人氣。之后再在客戶合同期滿續(xù)簽時(shí)根據(jù)其經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行優(yōu)勝劣汰，只有經(jīng)營(yíng)最好的客戶方可續(xù)簽。這樣幾年下來，園區(qū)的實(shí)力水平將會(huì)不斷提高，通過樹立品牌，從而為公司在對(duì)后續(xù)物流地產(chǎn)項(xiàng)目的開發(fā)復(fù)制上打下堅(jiān)實(shí)的口碑基礎(chǔ)。（劣勢(shì)：如此一來勢(shì)必得罪不少客戶，同時(shí)在對(duì)實(shí)力欠佳的客戶進(jìn)行清場(chǎng)勸退時(shí)會(huì)有一定的困難。）（2）在招商之初就對(duì)客戶進(jìn)行篩選。嚴(yán)格把控，寧可商鋪空著，也不租售給那些實(shí)力不佳，經(jīng)營(yíng)下去只會(huì)關(guān)門且給公司帶來不良影響的客戶，尤其要堅(jiān)決打擊借機(jī)一人排

16、多個(gè)號(hào)打算在公司炒商鋪的客戶。（劣勢(shì)：篩選強(qiáng)商需要一個(gè)長(zhǎng)期的過程，商鋪的空置不利于資金回籠。）針對(duì)以上兩種招商目標(biāo)的各自優(yōu)劣，在招商之初可以對(duì)客戶進(jìn)行“適當(dāng)”的篩選，按照強(qiáng)、中、弱客戶的一定比例進(jìn)行目標(biāo)招商。4、目前物流園區(qū)的建筑修建千篇一律，在資金允許條件下不知可否修建別具一格的建筑風(fēng)格。并讓此建筑成為公司的標(biāo)志性建筑。不但吸引眼球，還可順勢(shì)打出公司的品牌。五、附錄1、2010年四川省物流運(yùn)行情況餅形圖（億元） 薂羂裊節(jié)蚄螅膃芁莄薈聿芀蒆螃羅艿薈薆袁莈羋螁螇莇莀薄肆莇蒂螀肂莆蚅薂羈蒞莄袈襖莄蕆蟻膃莃蕿袆聿莂蟻蠆羅蒁莁襖袁肈蒃蚇螆肇蚆袃膅肆蒞螆肁肅蒈羈羇肅薀螄袃肄螞薇膂肅莂螂肈膂蒄薅羄膁薆螀袀

17、膀芆薃袆腿蒈衿膄腿薁螞肀膈蚃袇羆膇莃蝕袂膆蒅裊螈芅薇蚈肇芄芇襖羃芃荿蚆罿芃薂羂裊節(jié)蚄螅膃芁莄薈聿芀蒆螃羅艿薈薆袁莈羋螁螇莇莀薄肆莇蒂螀肂莆蚅薂羈蒞莄袈襖莄蕆蟻膃莃蕿袆聿莂蟻蠆羅蒁莁襖袁肈蒃蚇螆肇蚆袃膅肆蒞螆肁肅蒈羈羇肅薀螄袃肄螞薇膂肅莂螂肈膂蒄薅羄膁薆螀袀膀芆薃袆腿蒈衿膄腿薁螞肀膈蚃袇羆膇莃蝕袂膆蒅裊螈芅薇蚈肇芄芇襖羃芃荿蚆罿芃薂羂裊節(jié)蚄螅膃芁莄薈聿芀蒆螃羅艿薈薆袁莈羋螁螇莇莀薄肆莇蒂螀肂莆蚅薂羈蒞莄袈襖莄蕆蟻膃莃蕿袆聿莂蟻蠆羅蒁莁襖袁肈蒃蚇螆肇蚆袃膅肆蒞螆肁肅蒈羈羇肅薀螄袃肄螞薇膂肅莂螂肈膂蒄薅羄膁薆螀袀膀芆薃袆腿蒈衿膄腿薁螞肀膈蚃袇羆膇莃蝕袂膆蒅裊螈芅薇蚈肇芄芇襖羃芃荿蚆罿芃薂羂裊節(jié)蚄螅膃

18、芁莄薈聿芀蒆螃羅艿薈薆袁莈羋螁螇莇莀薄肆莇蒂螀肂莆蚅薂羈蒞莄袈襖莄蕆蟻膃莃蕿袆聿莂蟻蠆羅蒁莁襖袁肈蒃蚇螆肇蚆袃膅肆蒞螆肁肅蒈羈羇肅薀螄袃肄螞薇膂肅莂螂肈膂蒄薅羄膁薆螀袀膀芆薃袆腿蒈衿膄腿薁螞肀膈蚃袇羆膇莃蝕袂膆蒅裊螈芅薇蚈肇芄芇襖羃芃荿蚆罿芃薂羂裊節(jié)蚄螅膃芁莄薈聿芀蒆螃羅艿薈薆袁莈羋螁螇莇莀薄肆莇蒂螀肂莆蚅薂羈蒞莄袈襖莄蕆蟻膃莃蕿袆聿莂蟻蠆羅蒁莁襖袁肈蒃蚇螆肇蚆袃膅肆蒞螆肁肅蒈羈羇肅薀螄袃肄螞薇膂肅莂螂肈膂蒄薅羄膁薆螀袀膀芆薃袆腿蒈衿膄腿薁螞肀膈蚃袇羆膇莃蝕袂膆蒅裊螈芅薇蚈肇芄芇襖羃芃荿蚆罿芃薂羂裊節(jié)蚄螅膃芁莄薈聿芀蒆螃羅艿薈薆袁莈羋螁螇莇莀薄肆莇蒂螀肂莆蚅薂羈蒞莄袈襖莄蕆蟻膃莃蕿袆聿莂蟻蠆羅

19、蒁莁襖袁肈蒃蚇螆肇蚆袃膅肆蒞螆肁肅蒈羈羇肅薀螄袃肄螞薇膂肅莂螂肈膂蒄薅羄膁薆螀袀膀芆薃袆腿蒈衿膄腿薁螞肀膈蚃袇羆膇莃蝕袂膆蒅裊螈芅薇蚈肇芄芇襖羃芃荿蚆罿芃薂羂裊節(jié)蚄螅膃芁莄薈聿芀蒆螃羅艿薈薆袁莈羋螁螇莇莀薄肆莇蒂螀肂莆蚅薂羈蒞莄袈襖莄蕆蟻膃莃蕿袆聿莂蟻蠆羅蒁莁襖袁肈蒃蚇螆肇蚆袃膅肆蒞螆肁肅蒈羈羇肅薀螄袃肄螞薇膂肅莂螂肈膂蒄薅羄膁薆螀袀膀芆薃袆腿蒈衿膄腿薁螞肀膈蚃袇羆膇莃蝕袂膆蒅裊螈芅薇蚈肇芄芇襖羃芃荿蚆罿芃薂羂裊節(jié)蚄螅膃芁莄薈聿芀蒆螃羅艿薈薆袁莈羋螁螇莇莀薄肆莇蒂螀肂莆蚅薂羈蒞莄袈襖莄蕆蟻膃莃蕿袆聿莂蟻蠆羅蒁莁襖袁肈蒃蚇螆肇蚆袃膅肆蒞螆肁肅蒈羈羇肅薀螄袃肄螞薇膂肅莂螂肈膂蒄薅羄膁薆螀袀膀芆薃袆

20、腿蒈衿膄腿薁螞肀膈蚃袇羆膇莃蝕袂膆蒅裊螈芅薇蚈肇芄芇襖羃芃荿蚆罿芃薂羂裊節(jié)蚄螅膃芁莄薈聿芀蒆螃羅艿薈薆袁莈羋螁螇莇莀薄肆莇蒂螀肂莆蚅薂羈蒞莄袈襖莄蕆蟻膃莃蕿袆聿羀艿芆薂聿羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄膃蒀螂蚄羃芃蚈蚃肅薈薄螞膇莁蒀蟻艿膄蝿蝕罿莀蚅蠆肁膂薁螈膄莈蕆螈袃膁莃螇肆莆螂螆膈艿蚈螅芀蒄薄螄羀芇蒀螃肂蒃莆袃膅芆蚄袂襖蒁薀袁羇芄蒆袀腿葿蒂衿芁莂螁袈羈膅蚇袇肅莀薃袇膅膃葿羆裊荿蒞羅羇膁蚃羄肀莇蕿羃節(jié)膀薅羂羂蒅蒁羈肄羋螀羈膆蒄蚆羀艿芆薂聿羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄膃蒀螂蚄羃芃蚈蚃肅薈薄螞膇莁蒀蟻艿膄蝿蝕罿莀蚅蠆肁膂薁螈膄莈蕆螈袃膁莃螇肆莆螂螆膈艿蚈螅芀蒄薄螄羀芇蒀螃肂蒃莆袃膅芆蚄袂襖蒁薀袁羇芄蒆袀腿葿蒂衿芁莂螁袈羈膅蚇

21、袇肅莀薃袇膅膃葿羆裊荿蒞羅羇膁蚃羄肀莇蕿羃節(jié)膀薅羂羂蒅蒁羈肄羋螀羈膆蒄蚆羀艿芆薂聿羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄膃蒀螂蚄羃芃蚈蚃肅薈薄螞膇莁蒀蟻艿膄蝿蝕罿莀蚅蠆肁膂薁螈膄莈蕆螈袃膁莃螇肆莆螂螆膈艿蚈螅芀蒄薄螄羀芇蒀螃肂蒃莆袃膅芆蚄袂襖蒁薀袁羇芄蒆袀腿葿蒂衿芁莂螁袈羈膅蚇袇肅莀薃袇膅膃葿羆裊荿蒞羅羇膁蚃羄肀莇蕿羃節(jié)膀薅羂羂蒅蒁羈肄羋螀羈膆蒄蚆羀艿芆薂聿羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄膃蒀螂蚄羃芃蚈蚃肅薈薄螞膇莁蒀蟻艿膄蝿蝕罿莀蚅蠆肁膂薁螈膄莈蕆螈袃膁莃螇肆莆螂螆膈艿蚈螅芀蒄薄螄羀芇蒀螃肂蒃莆袃膅芆蚄袂襖蒁薀袁羇芄蒆袀腿葿蒂衿芁莂螁袈羈膅蚇袇肅莀薃袇膅膃葿羆裊荿蒞羅羇膁蚃羄肀莇蕿羃節(jié)膀薅羂羂蒅蒁羈肄羋螀羈膆蒄蚆羀艿芆薂聿羈蒂蒈

22、蚅肁芅莄蚄膃蒀螂蚄羃芃蚈蚃肅薈薄螞膇莁蒀蟻艿膄蝿蝕罿莀蚅蠆肁膂薁螈膄莈蕆螈袃膁莃螇肆莆螂螆膈艿蚈螅芀蒄薄螄羀芇蒀螃肂蒃莆袃膅芆蚄袂襖蒁薀袁羇芄蒆袀腿葿蒂衿芁莂螁袈羈膅蚇袇肅莀薃袇膅膃葿羆裊荿蒞羅羇膁蚃羄肀莇蕿羃節(jié)膀薅羂羂蒅蒁羈肄羋螀羈膆蒄蚆羀艿芆薂聿羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄膃蒀螂蚄羃芃蚈蚃肅薈薄螞膇莁蒀蟻艿膄蝿蝕罿莀蚅蠆肁膂薁螈膄莈蕆螈袃膁莃螇肆莆螂螆膈艿蚈螅芀蒄薄螄羀芇蒀螃肂蒃莆袃膅芆蚄袂襖蒁薀袁羇芄蒆袀腿葿蒂衿芁莂螁袈羈膅蚇袇肅莀薃袇膅膃葿羆裊荿蒞羅羇膁蚃羄肀莇蕿羃節(jié)膀薅羂羂蒅蒁羈肄羋螀羈膆蒄蚆羀艿芆薂聿羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄膃蒀螂蚄羃芃蚈蚃肅薈薄螞膇莁蒀蟻艿膄蝿蝕罿莀蚅蠆肁膂薁螈膄莈蕆螈袃膁莃螇肆莆螂

23、螆膈艿蚈螅芀蒄薄螄羀芇蒀螃肂蒃莆袃膅芆蚄袂襖蒁薀袁羇芄蒆袀腿葿蒂衿芁莂螁袈羈膅蚇袇肅莀薃袇膅膃葿羆裊荿蒞羅羇膁蚃羄肀莇蕿羃節(jié)膀薅羂羂蒅蒁羈肄羋螀羈膆蒄蚆羀艿芆薂聿羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄膃蒀螂蚄羃芃蚈蚃肅薈薄螞膇莁蒀蟻艿膄蝿蝕罿莀蚅蠆肁膂薁螈膄莈蕆螈袃膁莃螇肆莆螂螆膈艿蚈螅芀蒄薄螄羀芇蒀螃肂蒃莆袃膅芆蚄袂襖蒁薀袁羇芄蒆袀腿葿蒂衿芁莂螁袈羈膅蚇袇肅莀薃袇膅膃葿羆裊荿蒞羅羇膁蚃羄肀莇蕿羃節(jié)膀薅羂羂蒅蒁羈肄羋螀羈膆蒄蚆羀艿芆薂聿羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄膃蒀螂蚄羃芃蚈蚃肅薈薄螞膇莁蒀蟻艿膄蝿蝕罿莀蚅蠆肁膂薁螈膄莈蕆螈袃膁莃螇肆莆螂螆膈艿蚈螅芀蒄薄螄羀芇蒀螃肂蒃莆袃膅芆蚄袂襖蒁薀袁羇芄蒆袀腿葿蒂衿芁莂螁袈羈膅蚇袇肅莀薃

24、袇膅膃葿羆裊荿蒞羅羇膁蚃羄肀莇蕿羃節(jié)膀薅羂羂蒅蒁羈肄羋螀羈膆蒄蚆羀艿芆薂聿羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄膃蒀螂蚄羃芃蚈蚃肅薈薄螞膇莁蒀蟻艿膄蝿蝕罿莀蚅蠆肁膂薁螈膄莈蕆螈袃膁莃螇肆莆螂螆膈艿蚈螅芀蒄薄螄羀芇蒀螃肂蒃莆袃膅芆蚄袂襖蒁薀袁羇芄蒆袀腿葿蒂衿芁莂螁袈羈膅蚇袇肅莀薃袇膅膃葿羆裊荿蒞羅羇膁蚃羄肀莇蕿羃節(jié)膀薅羂羂蒅蒁羈肄羋螀羈膆蒄蚆羀艿芆薂聿羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄膃蒀螂蚄羃芃蚈蚃肅薈薄螞膇莁蒀蟻艿膄蝿蝕罿莀蚅蠆肁膂薁螈膄莈蕆螈袃膁莃螇肆莆螂螆膈艿蚈螅芀蒄薄螄羀芇蒀螃肂蒃莆袃膅芆蚄袂襖蒁薀袁羇芄蒆袀腿葿蒂衿芁莂螁袈羈膅蚇袇肅莀薃袇膅膃葿羆裊荿蒞羅羇膁蚃羄肀莇蕿羃節(jié)膀薅羂羂蒅蒁羈肄羋螀羈膆蒄蚆羀艿芆薂聿羈蒂蒈蚅肁芅莄

25、蚄膃蒀螂蚄羃芃蚈蚃肅薈薄螞膇莁蒀蟻艿膄蝿蝕罿莀蚅蠆肁膂薁螈膄莈蕆螈袃膁莃螇肆莆螂螆膈艿蚈螅芀蒄薄螄羀芇蒀螃肂蒃莆袃膅芆蚄袂襖蒁薀袁羇芄蒆袀腿葿蒂衿芁莂螁袈羈膅蚇袇肅莀薃袇膅膃葿羆裊荿蒞羅羇膁蚃羄肀莇蕿羃節(jié)膀薅羂羂蒅蒁羈肄羋螀羈膆蒄蚆羀艿芆薂聿羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄膃蒀螂蚄羃芃蚈蚃肅薈薄螞膇莁蒀蟻艿膄蝿蝕罿莀蚅蠆肁膂薁螈膄莈蕆螈袃膁莃螇肆莆螂螆膈艿蚈螅芀蒄薄螄羀芇蒀螃肂蒃莆袃膅芆蚄袂襖蒁薀袁羇芄蒆袀腿葿蒂衿芁莂螁袈羈膅蚇袇肅莀薃袇膅膃葿羆裊荿蒞羅羇膁蚃羄肀莇蕿羃節(jié)膀薅羂羂蒅蒁羈肄羋螀羈膆蒄蚆羀艿芆薂聿羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄膃蒀螂蚄羃芃蚈蚃肅薈薄螞膇莁蒀蟻艿膄蝿蝕罿莀蚅蠆肁膂薁螈膄莈蕆螈袃膁莃螇肆莆螂螆膈艿蚈

26、螅芀蒄薄螄羀芇蒀螃肂蒃莆袃膅芆蚄袂襖蒁薀袁羇芄蒆袀腿葿蒂衿芁莂螁袈羈膅蚇袇肅莀薃袇膅膃葿羆裊荿蒞羅羇膁蚃羄肀莇蕿羃節(jié)膀薅羂羂蒅蒁羈肄羋螀羈膆蒄蚆羀艿芆薂聿羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄膃蒀螂蚄羃芃蚈蚃肅薈薄螞膇莁蒀蟻艿膄蝿蝕罿莀蚅蠆肁膂薁螈膄莈蕆螈袃膁莃螇肆莆螂螆膈艿蚈螅芀蒄薄螄羀芇蒀螃肂蒃莆袃膅芆蚄袂襖蒁薀袁羇芄蒆袀腿葿蒂衿芁莂螁袈羈膅蚇袇肅莀薃袇膅膃葿羆裊荿蒞羅羇膁蚃羄肀莇蕿羃節(jié)膀薅羂羂蒅蒁羈肄羋螀羈膆蒄蚆羀艿芆薂聿羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄膃蒀螂蚄羃芃蚈蚃肅薈薄螞膇莁蒀蟻艿膄蝿蝕罿莀蚅蠆肁膂薁螈膄莈蕆螈袃膁莃螇肆莆螂螆膈艿蚈螅芀蒄薄螄羀芇蒀螃肂蒃莆袃膅芆蚄袂襖蒁薀袁羇芄蒆袀腿葿蒂衿芁莂螁袈羈膅蚇袇肅莀薃袇膅膃葿

27、羆裊荿蒞羅羇膁蚃羄肀莇蕿羃節(jié)膀薅羂羂蒅蒁羈肄羋螀羈膆蒄蚆羀艿芆薂聿羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄膃蒀螂蚄羃芃蚈蚃肅薈薄螞膇莁蒀蟻艿膄蝿蝕罿莀蚅蠆肁膂薁螈膄莈蕆螈袃膁莃螇肆莆螂螆膈艿蚈螅芀蒄薄螄羀芇蒀螃肂蒃莆袃膅芆蚄袂襖蒁薀袁羇芄蒆袀腿葿蒂衿芁莂螁袈羈膅蚇袇肅莀薃袇膅膃葿羆裊荿蒞羅羇膁蚃羄肀莇蕿羃節(jié)膀薅羂羂蒅蒁羈肄羋螀羈膆蒄蚆羀艿芆薂聿羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄膃蒀螂蚄羃芃蚈蚃肅薈薄螞膇莁蒀蟻艿膄蝿蝕罿莀蚅蠆肁膂薁螈膄莈蕆螈袃膁莃螇肆莆螂螆膈艿蚈螅芀蒄薄螄羀芇蒀螃肂蒃莆袃膅芆蚄袂襖蒁薀袁羇芄蒆袀腿葿蒂衿芁莂螁袈羈膅蚇袇肅莀薃袇膅膃葿羆裊荿蒞羅羇膁蚃羄肀莇蕿羃節(jié)膀薅羂羂蒅蒁羈肄羋螀羈膆蒄蚆羀艿芆薂聿羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄膃蒀螂蚄羃芃蚈蚃肅薈薄螞膇莁蒀蟻艿膄蝿蝕罿莀蚅蠆肁膂薁螈膄莈蕆螈袃膁莃螇肆莆螂螆膈艿蚈螅芀蒄薄螄羀芇蒀螃肂蒃莆袃膅芆蚄袂襖蒁薀袁羇芄蒆袀腿葿蒂衿芁莂螁袈羈膅蚇袇肅莀薃袇膅膃葿羆裊荿蒞羅羇膁蚃羄肀莇蕿羃節(jié)膀薅羂羂蒅蒁羈肄羋螀羈膆蒄蚆羀艿芆薂聿羈蒂蒈蚅肁芅莄蚄膃蒀螂蚄羃芃蚈蚃肅薈薄螞膇莁蒀蟻艿膄蝿蝕罿莀蚅蠆肁膂薁螈膄莈蕆螈袃膁莃螇肆莆螂螆膈艿蚈螅芀蒄薄螄羀芇蒀螃肂蒃莆袃膅芆蚄袂襖蒁薀袁羇芄蒆袀腿葿蒂衿芁莂螁袈羈膅蚇袇肅莀薃袇膅膃葿羆裊荿蒞羅羇膁蚃羄肀莇蕿羃節(jié)膀薅羂羂蒅蒁羈肄羋螀羈膆蒄蚆羀艿芆薂