資產(chǎn)管理公司分類與介紹

1、資產(chǎn)管理公司實務資產(chǎn)管理公司實務 富匯達投資運營總監(jiān)：鄭甲良富匯達投資運營總監(jiān)：鄭甲良 目錄目錄 一.資產(chǎn)管理公司簡介 二.資產(chǎn)管理公司分類 三.非金融資產(chǎn)管理公司 四.金融資產(chǎn)管理公司 五.資產(chǎn)管理公司特性 六.資產(chǎn)管理公司的運營管理 七.資產(chǎn)管理公司的運作程序 八.資產(chǎn)管理公司的管理策略與方式 九. 資產(chǎn)管理核心技術 十.資產(chǎn)管理公司歷史 十一.我國資產(chǎn)管理公司發(fā)展 十二.資產(chǎn)管理公司工商營業(yè)范圍 一.資產(chǎn)管理公司簡介 資產(chǎn)管理（asset management），通常是指 一種“受人之托，代人理財”的信托業(yè)務。 從這個意義上看， 凡是主要從事此類業(yè)務 的機構或組織都可以稱為資產(chǎn)管理公司

2、(asset management companies)。 二.資產(chǎn)管理公司分類 分類（根據(jù)許可分類） 非金融資產(chǎn)管理公司：一類進行正常資產(chǎn) 管理業(yè)務的資產(chǎn)管理公司，沒有金融機構 許可證； 金融資產(chǎn)管理公司：另一類是專門處理金 融機構不良資產(chǎn)的金融資產(chǎn)管理公司,持有 銀行業(yè)監(jiān)督委員會頒發(fā)的金融機構許可證。 三.非金融資產(chǎn)管理公司 非金融資產(chǎn)管理公司非金融資產(chǎn)管理公司 一般情況下，商業(yè)銀行、投資銀行、證券 公司等金融機構都通過設立資產(chǎn)管理業(yè)務 部或成立資產(chǎn)管理附屬公司來進行正常的 資產(chǎn)管理業(yè)務。它們屬于第一種類型的資 產(chǎn)管理業(yè)務?；谶@種正常的資產(chǎn)管理業(yè) 務分散在商業(yè)銀行、投資銀行、保險和證 券

3、經(jīng)紀公司等金融機構的業(yè)務之中. 三.非金融資產(chǎn)管理公司 非金融資產(chǎn)管理公司業(yè)務范圍： (一)項目投資； (二)資產(chǎn)管理； (三)投資管理； (四)投資咨詢； (五)投資顧問、財務顧問； (六)企業(yè)管理等。 三.非金融資產(chǎn)管理公司 非金融資產(chǎn)管理公司設立條件： (一)滿足注冊資本最低限額。 (二)有符合要求的經(jīng)營場所。 (三)符合法律公司法規(guī)定的公司章程。 (四)有熟悉金融及相關業(yè)務的管理和評估人員。 非金融資產(chǎn)管理公司不需要審批經(jīng)營范圍：資產(chǎn) 管理，投資管理，企業(yè)管理，供應鏈管理及配套 服務，受托或委托資產(chǎn)管理業(yè)務（不含金融資 產(chǎn)）。 四.金融資產(chǎn)管理公司 金融資產(chǎn)管理公司金融資產(chǎn)管理公司 組

4、建金融資產(chǎn)管理公司來管理和處置銀行的不良 資產(chǎn)是國際上的通行做法。我國金融資產(chǎn)管理公 司是經(jīng)國務院決定設立的收購國有獨資商業(yè)銀行 不良貸款，管理和處置因收購國有獨資商業(yè)銀行 不良貸款形成的資產(chǎn)的國有獨資非銀行金融機構。 金融資產(chǎn)管理公司以最大限度保全資產(chǎn)、減少損 失為主要經(jīng)營目標，依法獨立承擔民事責任。 四.金融資產(chǎn)管理公司 根據(jù)金融資產(chǎn)管理公司條例第10條的規(guī)定:金融資產(chǎn) 管理公司在其收購的國有銀行不良貸款范圍內(nèi),管理和處置 因收購國有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)時,可以從事下列活動: (一)追償債務； (二)對所收購的不良貸款形成的資產(chǎn)進行租賃或者以其他 形式轉讓、重組； (三)債權轉股權，并對

5、企業(yè)階段性持股； (四)資產(chǎn)管理范圍內(nèi)公司的上市推薦及債券、股票承銷； (五)發(fā)行金融債券，向金融機構借款； (六)財務及法律咨詢，資產(chǎn)及項目評估； (七)中國人民銀行、中國證券監(jiān)督管理委員會批準的其他 業(yè)務活動。 四.金融資產(chǎn)管理公司 金融資產(chǎn)管理公司的需審批的經(jīng)營范圍金融資產(chǎn)管理公司的需審批的經(jīng)營范圍： （一）收購并經(jīng)營金融機構剝離的本外幣不良資產(chǎn)； （二）追償本外幣債務； （三）對所收購本外幣不良貸款形成的資產(chǎn)進行租賃或者以其他形式轉讓、 重組； （四）本外幣債權轉股權，并對企業(yè)階段性持股； （五）資產(chǎn)管理范圍內(nèi)公司的上市推薦及債券、股票承銷； （六）經(jīng)相關部門批準的不良資產(chǎn)證券化； （

6、七）發(fā)行金融債券，向金融機構借款； （八）財務及法律咨詢，資產(chǎn)及項目評估； （九）根據(jù)市場原則，商業(yè)化收購、管理和處置境內(nèi)金融機構的不良資產(chǎn)； （十）接受委托，從事經(jīng)金融監(jiān)管部門批準的金融機構關閉清算業(yè)務；接受 財政部、中國人民銀行和國有銀行的委托，管理和處置不良資產(chǎn)；接受其他 金融機構、企業(yè)的委托，管理和處置不良資產(chǎn)； （十一）運用現(xiàn)金資本金對所管理的政策性和商業(yè)化收購不良貸款的抵債實 物資產(chǎn)進行必要投資； （十二）經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會等監(jiān)管機構批準的其他業(yè)務活動。 四.金融資產(chǎn)管理公司 概括為： 1、主要包括資產(chǎn)收購、管理和處置，資產(chǎn) 重組，接受委托管理和處置資產(chǎn)的服務， 追加投資以

7、及經(jīng)批準的其他業(yè)務。 2、管理運用自有資金；受托或委托資產(chǎn)管 理業(yè)務；與資產(chǎn)管理業(yè)務相關的咨詢業(yè)務； 國家法律法規(guī)允許的其他資產(chǎn)管理業(yè)務。 四.金融資產(chǎn)管理公司 根據(jù)金融資產(chǎn)管理公司條例第5條第10條的規(guī)定:設立金融資 產(chǎn)管理公司應具備下列條件： (一)金融資產(chǎn)管理公司的注冊資本為人民幣100億元，由財政部核撥。 (二)金融資產(chǎn)管理公司由中國人民銀行頒發(fā)金融機構法人許可證， 并向工商行政管理部門依法辦理登記。 (三)金融資產(chǎn)管理公司設立分支機構，須經(jīng)財政部同意，并報中國人 民銀行批準，由中國人民銀行 頒發(fā)金融機構營業(yè)許可證，并向工商行政管理部門依法辦理登記。 (四)金融資產(chǎn)管理公司設總裁1人、

8、副總裁若干人?？偛?、副總裁由國 務院任命?？偛脤ν獯斫鹑谫Y產(chǎn)管理公司行使職權，負責金融資產(chǎn) 管理公司的經(jīng)營管理。 (五)金融資產(chǎn)管理公司的高級管理人員須經(jīng)中國人民銀行審查任職資 格。 (六)金融資產(chǎn)管理公司監(jiān)事會的組成、職責和工作程序，依照國有 重點金融機構監(jiān)事會暫行條例執(zhí)行。 四.金融資產(chǎn)管理公司特性 (一一)金融資產(chǎn)管理公司是獨立法人金融資產(chǎn)管理公司是獨立法人 根據(jù)民法通則的規(guī)定,法人是具有民事權利能力和民事行為能力,依法獨立承擔民事 責任的組織。其一是要依法成立;二是要有必要的財產(chǎn)和經(jīng)費;三是符合組織體的要求,即 要有自己的名稱、組織機構和經(jīng)營場所;四是要獨立承擔民事責任。目前的四大資

9、產(chǎn)管 理公司是完全符合以上要求的。 (二二)其次金融資產(chǎn)管理公司屬于國有獨資有限責任公司其次金融資產(chǎn)管理公司屬于國有獨資有限責任公司 國有獨資公司是我國公司法中有限責任公司的一種特殊類型,是由國家授權投資的機構 或部門單獨投資設立的,一般只存在于關系國計民生的特殊行業(yè)或領域。資產(chǎn)管理公司 就是典型的國有獨資有限責任公司。 (三三)金融資產(chǎn)管理公司是非銀行金融機構金融資產(chǎn)管理公司是非銀行金融機構 這主要是從資產(chǎn)管理公司的職能范圍來加以分析的。金融機構是專門從事各種金融活 動的組織,即組織社會資金的運動、建立或疏通資金融通的渠道。對金融機構的分類最 常見的是銀行和非銀行金融機構兩類。銀行主要包括中

10、央銀行、商業(yè)銀行、政策性銀 行等。任何單位非經(jīng)中國人民銀行批準,不得在其名稱中使用“銀行”字樣。 而非銀行金融機構,顧名思義是指銀行以外的各種金融機構。它與商業(yè)銀行在法律上的 區(qū)別主要有三點:一是名稱不同。前者在名稱中沒有銀行字樣。二是依據(jù)的法律不同。 如資產(chǎn)管理公司依據(jù)的是金融資產(chǎn)管理公司條例(2000年11月10日國務院發(fā)布),而后 者依據(jù)的是商業(yè)銀行法。三是業(yè)務范圍不同。前者不吸收存款和辦理轉帳結算等 業(yè)務,后者可以。資產(chǎn)管理公司主要行使的是投資銀行的職能,從其業(yè)務范圍看,恰好符合 非銀行金融機構的特點。 六.資產(chǎn)管理公司的運營管理 (1)確定投資目標和投資政策。根據(jù)資產(chǎn)管理的風險、委托

11、人的收益偏 好特征，來確定投資目標、標的范圍和投資策略。 (2)制定資產(chǎn)配置策略。進行全面徹底的宏觀經(jīng)濟分析，行業(yè)分析，制 定資產(chǎn)配置策略。 (3)投資目標選擇。對具體的投資標的全面分析考量，分析標的范圍內(nèi) 各種資產(chǎn)的風險、收益，尋找被市場錯誤定價的證券。 (4)建立資產(chǎn)組合。確定投資資產(chǎn)品種及各種資產(chǎn)的投資數(shù)量，使基金 所建立的投資組合的風險、收益特征符合資產(chǎn)管理的目標。 (5)資產(chǎn)再平衡。根據(jù)市場的變化，確定資產(chǎn)的買進和賣出，對已經(jīng)建 立的資產(chǎn)組合進行適當?shù)恼{(diào)整。 (6)投資組合績效評估。對資產(chǎn)管理水平進行綜合評估，包括委托管理 資產(chǎn)的收益、風險、目標完成情況等。 (7)投資者關系管理和客

12、戶服務。投資銀行被要求至少每3個月向客戶 提供一次準確、完整的資產(chǎn)管理報告，對報告期內(nèi)客戶資產(chǎn)的配置狀 況、價值變動等情況做出詳細說明。 七.資產(chǎn)管理公司的運作程序 （1）審查客戶申請，要求其提供相應的文件，并結合有關的法律限 制決定是否接受其委托。委托人可以是個人，也可以是機構。但商業(yè) 銀行由于不能從事信托和股票業(yè)務，因此不得成為委托人。還有一些 基本要求，如個人委托人應具有完全民事行為能力，機構委托人合法 設立并有效存續(xù)，對其所委托資產(chǎn)擁有合法所有權，一般還須達到受 托人要求的一定數(shù)額。一些按法規(guī)規(guī)定不得進入證券市場的資金、如 信貸資金、上市公司募集資金和J國家指定?？顚Ｓ玫馁Y金都不得用于

13、 資產(chǎn)委托管理。 （2）簽訂資產(chǎn)委托管理協(xié)議。協(xié)議中將對委托資金的數(shù)額、委托期 限、收益分配、雙方權利義務等做出具體規(guī)定。 （3）管理運作。在客戶資金到位后，便可開始運作。操作中應做到 專戶管理、單獨核算，不得挪用客戶資金，不得騙取客戶收益。同時 還應遵守法律上的有關限制，防范投資風險。 （4）返還本金及收益。委托期滿后，按照資產(chǎn)委托管理協(xié)議要求， 在扣除受托人應得管理費和報酬后，將本金和收益返還委托在國際上， 對證券經(jīng)營機構從事資產(chǎn)管理業(yè)務都有較為嚴格的規(guī)定。目前，我國 只對資產(chǎn)管理業(yè)務中的證券投資基金制定了專門的法規(guī)。 八.資產(chǎn)管理公司的管理策略與方式 資產(chǎn)管理方式 方式之一：直接入主，通

14、過重組及加強主營業(yè)務來扭虧，或注入新的 優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來改善資產(chǎn)負債結構。 方式之二：申請破產(chǎn)處理，最大限度收回債權。 方式之三：務實支持重組方的重組，同時尋求利益最大化。 資產(chǎn)管理策略 1.投資策略的風格化:要想取得杰出的業(yè)績，就應該特行獨立，與大多 數(shù)人的投資策略不同，否則就很難脫穎而出。 2.投資策略的多元化:每一種投資策略都有對其有利或不利的市場環(huán)境， 當市場對某一策略不利時，單一策略面臨較大的市場風險。 3.投資策略的靈活性:投資策略的風格化與多元化之間存在一定的矛盾, 為協(xié)調(diào)矛盾，可以運用類似雨傘基金的制度安排。 4.投資策略的創(chuàng)新性:證券投資機構應該設立專門的策略創(chuàng)新組織，時 刻注意在

15、投資方法、投資工具、投資對象等方面展開創(chuàng)新。 九.資產(chǎn)管理核心技術 (1)信息管理：包括數(shù)據(jù)采集、分析、處理、 維護及更新。 (2)系統(tǒng)分析方法：即技術狀況評價和使用 性能預測。 (3)優(yōu)化管理法：即資源合理分配與綜合管 理。 (4)計劃安排與報表輸出：即項目實施計劃。 十.資產(chǎn)管理公司歷史 美國在二十世紀八十年代直到九十年代初，曾經(jīng)發(fā)生過一 場影響很大的銀行業(yè)危機。當時，美國約有 1600多家銀行、 1300家儲蓄和貸款機構陷入了困境。為了化解危機，聯(lián)邦 存款保險公司、聯(lián)邦儲蓄信貸保 險公司竭盡全力進行了援 助，美國政府也采取了一系列措施，設立了重組信托公司 (ResolutionTrust

16、Corporation，以下簡稱RTC）對儲貸機構的 不良資產(chǎn)進行處置。RTC在19891994年經(jīng) 營的五年多時 間，在化解金融風險，推進金融創(chuàng)新等方面多有建樹，被 公認為是世界上處置金融機構不良 資產(chǎn)的成功典范。在某 種意義上可以說，正是自RTC開始，組建資產(chǎn)管理公司成 了各國化解金融風險，處 置不良資產(chǎn)的通行做法. 十一.我國資產(chǎn)管理公司發(fā)展 我國金融資產(chǎn)管理公司是經(jīng)國務院決定設立的收購國有獨資商業(yè)銀行 不良貸款，管理和處置因收購國 有獨資商業(yè)銀行不良貸款形成的資 產(chǎn)的國有獨資非銀行金融機構。金融資產(chǎn)管理公司以最大限度保全資 產(chǎn) 、減少損失為主要經(jīng)營目標，依法獨立承擔民事責任。目前，我 國有4家資產(chǎn)管理公司,即中國華融資產(chǎn)管 理公司、中國長城資產(chǎn)管 理公司、中國東方資產(chǎn)管理公司、中國信達資產(chǎn)管理公司，分別接收 從中國工商 銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設銀行剝離出 來的不良資產(chǎn)。中國信達資產(chǎn)管理公司于1999年4 月成立，其他三家 于1999年10月分別成立。 自2007年,四大金融資產(chǎn)管理公司開始商業(yè) 化運做,不在局限 于只對應收購上述幾家銀行的不良資產(chǎn).2010年 “國新資產(chǎn)管理公 司”