投資學(xué)課程練習(xí)題.doc

1、投資學(xué)?課程練習(xí)題、選擇題范例1. 市場委托指令具有 A 價格的不確定性，執(zhí)行確實定性B 價格和執(zhí)行的不確定性C 執(zhí)行的不確定性和價格確實定性二、計算分析題每題 10 分1. 假定你以保證金貸款的方式借入 20000 美元購置迪士尼公司的股 票，該股票當前的市場價格為每股 40 美元，賬戶初始保證金比率要 求為 50%，維持保證金比率要求為 35%，兩天后該股票的價格跌至 35 美元。1此時你會收到保證金催繳通知嗎？2股價下跌至多少時，你會收到保證金催繳通知？2. 假定你擁有的風(fēng)險資產(chǎn)組合的根本信息如下： E? = 11%,?= 15%, ?= 5% 。 1你的客戶想要投資一定比例于你的風(fēng)險資

2、產(chǎn)組合， 以獲得 8%的 期望收益，那么他的投資比例需是多少？2他的組合標準差是多少？ 3另一個客戶在標準差不超過 12%的情況下最大化收益水平，他 投資的比例是多少？3. 假定借款利率為 9%，標普 500 指數(shù)的期望收益率為 13%，標準差 為 25%，無風(fēng)險利率為 5%。你的投資組合的期望收益為 11%，標準差為15%。1考慮到更高的借款利率時畫出你的客戶的資本市場線，疊加兩個無差異曲線，一是當客戶借入資金時的；二是投資于市場指數(shù)基金 和貨幣市場基金時的2在投資者選擇既不借入資金也不貸出資金時其風(fēng)險厭惡系數(shù)的 范圍是多少，即當y=l時的情形。3貸出資金和借入資金的投資者分別最多愿意支付多

3、少管理費?4. 可行證券包括股票基金 A、B和短期國庫券，數(shù)據(jù)如下表所示期望收益%標準差%A1020B3060短期國庫券50假定A和B的相關(guān)系數(shù)為0.21畫出A和B構(gòu)成的可行集2找出最優(yōu)風(fēng)險組合P,計算期望收益和標準差。3計算資本配置線斜率。4風(fēng)險厭惡系數(shù)A=5的投資者應(yīng)如何投資？5. A、B、C三只股票的統(tǒng)計數(shù)據(jù)如下表所示：收益標股票A收益標準差40收益相:R準差BC2040關(guān)系數(shù)股票ABCA1.000.900.50B1.000.10C1.00結(jié)合表中信息，請在等權(quán)重 A和B的投資組合，與等權(quán)重B和C 的投資組合中做出選擇，并說明理由。6. 下表給出了一個由三只股票組成的金融市場，滿足單指數(shù)

4、模型。股票市值美元平均超額收益率標準差%A30001.01040B19400.2230C13601.71750假定市場組合的標準差為25%,請問：1市場指數(shù)投資組合的平均超額收益率為多少？2股票A和股票B之間的協(xié)方差是多少？3股票B與指數(shù)之間的協(xié)方差是多少？4將股票B的方差分解為市場和公司兩個局部。7假定無風(fēng)險收益率為6%，市場的期望收益率為16%。1一只股票今日的售價為50美元。每年末將會支付每股股息6美 元，B值為1.2，那么投資者預(yù)期年末該股的售價為多少？2你正準備買入一只股票，該股票預(yù)期的永久現(xiàn)金流為1000美元， 但風(fēng)險不能確定。如果我認為該企業(yè)的 B值為0.5,那么當p實際值為 1

5、時，我實際支付的比該股票的真實價值高多少？3只股票的期望收益率為4%,那么它的B值為多少？8假定證券收益由單因素模型確定，即：?尸？?+ ? + ?其中，？?表示證券i的超額收益，？?表示市場超額收益。無風(fēng)險收益率為2%。同樣假設(shè)證券A、B和C,其數(shù)據(jù)如下表所示：證券?E(?%伽A0.81025B1.01210C1.214201如果?=20%，計算證券A、B和C收益的方差。2現(xiàn)在假定資產(chǎn)的種類無限多，并且與證券A、B和C具有相同的 收益特征。如果證券A是一個充分分散的投資組合，那么該投資組合的 超額收益方差的均值是多少？那么只有 B或C組成的投資組合呢？3承接第2問，市場中是否存在套利時機？如

6、果存在套利時機， 請用圖表描述這一套利時機，并簡要介紹如何實現(xiàn)這一套利時機。9. 在未來兩年年底，你要支付10000美元的學(xué)費，且債券當期的收 益率為8%。1你的債務(wù)的現(xiàn)值和久期分別是多少？2什么樣期限的零息債券可以使你的債務(wù)免疫？3假設(shè)你購置一種零息債券，其價值和久期與你的債務(wù)相同?，F(xiàn) 在假設(shè)市場利率立即上升到 9%，那么你的凈頭寸將會發(fā)生什么變化？ 換句話說，你的學(xué)費債務(wù)和債券價值之間的差異會有什么變化？如果 市場利率下降至 7%，又會如何？最后，請解釋為什么學(xué)費債務(wù)和債 券價值會存在差異？10. 假設(shè)你正在管理 100 萬美元的資產(chǎn)組合，你的目標久期是 10 年， 你可以從以下兩種債券中做出選擇： 5 年期的零息債券和終身年金， 當期收益率都為 5%。1在你的資產(chǎn)組合中，你將持有兩種債券各多少？2如果你現(xiàn)在的目標久期是 9 年，明年持有比例會發(fā)生什么變化？ 三、簡答題范例1. 什么是信用違約掉期 credit default swap, CDS ?請簡要回憶CDS在 2021 年美國金融危機中扮演的角色？2. 有效市場假說中的半強勢有效市場認為所有公共可得的信息都會 迅速且準確地在證券價格上反映出來。 這說明投資者在信息公布出來 之后不可能從購置證券中獲得超額利潤， 因為證券價格已