2011年人民銀行考試真題

1、中國(guó)人民銀行分支機(jī)構(gòu)招聘2011年部分試題經(jīng)濟(jì)金融類一、單選（1 X 35）1、以下哪個(gè)是直接融資工具：A. 商業(yè)票據(jù) B.銀行本票C.保險(xiǎn)單D.銀行券2、 國(guó)際市場(chǎng)通常采用 對(duì)債券風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。A. 債券信用評(píng)級(jí)法B.債券風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)法C.內(nèi)部評(píng)級(jí)法D.外部評(píng)級(jí)法3、在現(xiàn)稱為“五大行”的五家商業(yè)銀行中，最早實(shí)行股份制的銀行是：A. 中國(guó)銀行，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行B. 中國(guó)銀行，中國(guó)工商銀行C.交通銀行，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行D. 交通銀行，中國(guó)工商銀行4、 回顧模型進(jìn)行自相關(guān)檢驗(yàn)，直接用 DW僉驗(yàn)，那么DW勺值接近于幾，檢 驗(yàn)是否有效：A. 1B.2C.2D.45、國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體目標(biāo)一般包括：A. 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，

2、充分就業(yè)，物價(jià)穩(wěn)定和國(guó)際收支平衡B. 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，區(qū)域協(xié)調(diào)，物價(jià)穩(wěn)定和國(guó)際收支平衡C. 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，充分就業(yè)，物價(jià)穩(wěn)定和進(jìn)出口增長(zhǎng)D. 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，區(qū)域協(xié)調(diào)，物價(jià)穩(wěn)定和進(jìn)出口增長(zhǎng)6下面關(guān)于金融工具和金融市場(chǎng)敘述錯(cuò)誤的是：A. 貸款屬于間接融資工具，其所在市場(chǎng)屬于間接融資市場(chǎng)B. 股票屬于直接融資工具，其發(fā)型交易的市場(chǎng)屬于直接融資市場(chǎng)C. 銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)屬于貨幣市場(chǎng)，同業(yè)拆借是其中的一種短期金融工 具/、D. 銀行間債券市場(chǎng)屬于資本市場(chǎng)，債券回購(gòu)是其中的一種長(zhǎng)期金融工具7、目前，在中國(guó)推動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要力量是：A. 消費(fèi) B.投資 C.私人消費(fèi)D.政府消費(fèi)8、現(xiàn)階段，我國(guó)貨幣政策的操作目標(biāo)和中

3、介目標(biāo)分別是：A. 貨幣供應(yīng)量，基礎(chǔ)貨幣B. 基礎(chǔ)貨幣，高能貨幣C. 基礎(chǔ)貨幣，流通中現(xiàn)金D. 基礎(chǔ)貨幣，貨幣供應(yīng)量9、在國(guó)際銀行監(jiān)管史上有重要意義的1988年巴塞爾協(xié)議規(guī)定，銀行的 總資本充足率不能低于，核心資本充足率不得低于。A. 4%, 8%B.6% ，8%C.8% 4%D.10%，4%10、 是衡量銀行資產(chǎn)質(zhì)量的最重要指標(biāo)。A. 資本利潤(rùn)率 B.資本充足率C.不良貸款率 D.資產(chǎn)負(fù)債率11、敏感性分析用于：A.測(cè)試單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素或以小組密切相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素的嘉定運(yùn)動(dòng)對(duì)組合價(jià)值 的影響B(tài). 組風(fēng)險(xiǎn)因素的多種情景對(duì)組合價(jià)值的影響C. 著重分析特定風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)組合或業(yè)務(wù)單元的影響DA和C12、香港

4、聯(lián)系匯率制度是將香港本地貨幣與哪種貨幣掛鉤？A.英鎊 B.日元 C.美元 D.歐元13、 當(dāng)金融市場(chǎng)中短期流動(dòng)性不足的情況下，收益率曲線會(huì)呈現(xiàn)怎樣的一種 形狀？A.向右上方傾斜B.向左上方傾斜C.水平 D.垂直14、三種資產(chǎn)，頭寸分別為2000萬(wàn)元，3000萬(wàn)元，5000萬(wàn)元，年投資收益 率分別為20% 10% 16%那么由這三項(xiàng)資產(chǎn)組成的資產(chǎn)組合的年收益率為：A.16%B.15%C.10%D.20%15、在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)實(shí)行擴(kuò)張政策，有意安排財(cái)政赤字，在繁榮時(shí)期實(shí)行緊縮 政策，有意安排財(cái)政盈余，以繁榮時(shí)的盈余彌補(bǔ)衰退時(shí)的赤字， 使整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期 的盈余和赤字相抵而實(shí)現(xiàn)預(yù)算平衡是何種預(yù)算方式？A.功

5、能財(cái)政預(yù)算B.年度平衡財(cái)政預(yù)算C.充分就業(yè)平衡預(yù)算D.周期平衡預(yù)算16、已知某商業(yè)銀行的總資產(chǎn)為100億，總負(fù)債為80億，資產(chǎn)加權(quán)平均久 期5.5，負(fù)債加權(quán)久期為4，那么該商業(yè)銀行的久期缺口等于：A.1.5B.-1.5C.2.3D.3.217、 某投資者購(gòu)買了 50000美元利率掛鉤外匯結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品（一年按360 天計(jì)算），該理財(cái)產(chǎn)品與lIBOR掛鉤，協(xié)議規(guī)定當(dāng)LIBOR處于2%-2.75%區(qū)間時(shí)， 給予高收益率6%若任何一天LIBOR超出2%-2.75%區(qū)間，則按低收益率2%十 算，若實(shí)際一年中IIBOR在2%- 2.75%區(qū)間為90天，則該產(chǎn)品投資者的收益為 美元A.750B.1500C

6、.2500D.300018、（題目忘記了）A.138B.128.4C.140D.142.619、 中央銀行在市場(chǎng)中向商業(yè)銀行大量賣出證券， 從而減少商業(yè)銀行超額存 款準(zhǔn)備金，引起貨幣供應(yīng)量減少、市場(chǎng)利率上升，中央銀行動(dòng)用的貨幣政策工具 是：A. 公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)B. 公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)和存款準(zhǔn)備金率C. 公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)和利率政策D. 公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、存款準(zhǔn)備金率和利率政策20、當(dāng)面臨的模型存在異方差問(wèn)題時(shí)，應(yīng)用普通最小二乘估計(jì)會(huì)出現(xiàn)怎樣的 問(wèn)題？A.無(wú)偏無(wú)效 B.無(wú)偏有效C.有偏無(wú)效 D.有偏有效21、凱恩斯主義認(rèn)為，貨幣政策的傳導(dǎo)變量是：A.基礎(chǔ)貨幣 B.超額儲(chǔ)備 C.利率 D.貨幣供應(yīng)量22、銀行系統(tǒng)吸

7、收的、能增加其存款準(zhǔn)備金的存款，稱為：A.派生存款 B.原始存款 C.現(xiàn)金存款D.支票存款23、根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的劃分，比傳統(tǒng)釘住安排彈性還小的匯率安排是：A.水平區(qū)間內(nèi)釘住 B.爬行釘住C.貨幣局安排 D. 爬行區(qū)間24、 股份公司在某個(gè)財(cái)務(wù)年度內(nèi)的盈余不足以支付規(guī)定的股利時(shí)，必須在以 后盈利較多的年度如數(shù)補(bǔ)足過(guò)去所欠股利，這種股票是：A.普通股票B.累積優(yōu)先股C.非累積優(yōu)先股D.不參加分配優(yōu)先股25、銀監(jiān)會(huì)規(guī)定，商業(yè)銀行的超額備付金比率不得超過(guò)：A.1%B.2%C.3% D.4%26、 凱恩斯把貨幣供應(yīng)量的增加并未帶來(lái)利率的相應(yīng)降低，而只是引起人們 手持現(xiàn)金增加的現(xiàn)象稱為：A.現(xiàn)金偏好

8、B.貨幣幻覺(jué)C.流動(dòng)性陷阱D. 流動(dòng)性過(guò)剩27、假設(shè)市場(chǎng)是強(qiáng)型有效的，那么以下哪種說(shuō)法是正確的？A. 內(nèi)幕者不可能因?yàn)槠渌莆盏膬?nèi)幕信息從市交易而獲得利潤(rùn)B. 經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，股票的上半月的平均收益顯著地高于下半月C. 投資者可以通過(guò)觀察K線圖得到投資的啟示D. 價(jià)值股和成長(zhǎng)股存在顯著地收益差距28、根據(jù)優(yōu)序融資理論，以下哪種融資方式可能被管理者考慮？A. 優(yōu)先采用外部融資B. 先發(fā)行收益最高的證券C. 通常采取內(nèi)部融資、公司債券，然后股票的融資順序D. 通常采取公司債券、股票，然后內(nèi)部融資的融資順序29、White檢驗(yàn)可用于檢驗(yàn)：A.自相關(guān)性 B.異方差性 C.解釋變量隨機(jī)性D.多重共線性30、

9、利用市場(chǎng)不完全條件下，有內(nèi)在聯(lián)系的金融工具之間的價(jià)格背離來(lái)獲取 利潤(rùn)的金融技術(shù)，稱之為：A.金融期貨 B.金融期權(quán) C.掉期 D.套利31、 貨幣主義認(rèn)為，擴(kuò)張的財(cái)政政策如果沒(méi)有相應(yīng)的貨幣政策配合，就會(huì)產(chǎn) 生：A.收縮效應(yīng)B. 擠出效應(yīng)C.流動(dòng)性陷阱D.貨幣幻覺(jué)32、某人投資某債券，買入價(jià)格為100元，賣出價(jià)格為110元，期間獲得利 息收入10元，則該投資的持有期收益率為：A.10%B.20%C.9.1%D.18.2%33、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究方法一般分為以下四個(gè)步驟：A. 模型設(shè)定、估計(jì)參數(shù)、模型檢驗(yàn)、模型應(yīng)用B. 搜集數(shù)據(jù)、模型設(shè)定、估計(jì)參數(shù)、預(yù)測(cè)檢驗(yàn)C. 確定科學(xué)的理論依據(jù)、模型設(shè)定、模型修

10、訂、模型應(yīng)用D. 模型設(shè)定、模型修訂、結(jié)構(gòu)分析、模型應(yīng)用34、 在套利操作中，套利者通過(guò)即期外匯交易買入高利率貨幣， 同時(shí)做一筆 遠(yuǎn)期外匯交易，賣出與短期投資期限相吻合的該貨幣， 這種用來(lái)防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的 方法被稱為：A.掉期交易B.貨幣互換 C.貨幣期權(quán)交易D.福費(fèi)廷35、如果某商業(yè)銀行持有1000萬(wàn)美元資產(chǎn)，700萬(wàn)美元負(fù)債，美元遠(yuǎn)期多頭500萬(wàn)，美元遠(yuǎn)期空頭300萬(wàn)，那么該商業(yè)銀行的美元敞口頭寸為： A.700萬(wàn)美兀 B.500 萬(wàn)美兀C.1000萬(wàn)美元 D.300 萬(wàn)美元二、多選（1.5 X 10,至少兩個(gè)正確）1、古典二分法將經(jīng)濟(jì)學(xué)分為下列哪些理論：A.經(jīng)濟(jì)理論 B.信用理論C.貨幣理

11、論 D.制度理論2、貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制主要包括以下哪些：A.利率傳導(dǎo)機(jī)制 B. 貨幣傳導(dǎo)機(jī)制C.資產(chǎn)負(fù)債傳導(dǎo)機(jī)制D.信貸傳導(dǎo)機(jī)制3、單位資本項(xiàng)目外匯賬戶包括：A.貸款（外匯及轉(zhuǎn)貸款）專戶 B.還貸專戶C.外匯儲(chǔ)備賬戶D.發(fā)行外匯股票專戶4、充分就業(yè)情況下的失業(yè)率，包括：A.摩擦性失業(yè)B.結(jié)構(gòu)性失業(yè)C.自愿性失業(yè)D.區(qū)域性失業(yè)5、能夠檢驗(yàn)多重共線性的方法有：A.t檢驗(yàn)和F檢驗(yàn)綜合判斷B.ARCH 檢驗(yàn)法C.簡(jiǎn)單相關(guān)系數(shù)矩陣法D.DW 檢驗(yàn)法6與傳統(tǒng)的融資方式相比，資產(chǎn)證券化的特點(diǎn)有：A.資產(chǎn)收入導(dǎo)向型融資B.原始權(quán)益人信用主導(dǎo)型融資C.結(jié)構(gòu)性融資D.表外融資7、期權(quán)價(jià)格的決定因素有：A.執(zhí)行價(jià)格B

12、.合同金額C.期權(quán)期限D(zhuǎn).無(wú)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)利率8、某種商品的供給曲線的移動(dòng)是由于：A. 政府向生產(chǎn)企業(yè)提供補(bǔ)貼B. 互補(bǔ)品價(jià)格的變化C. 生產(chǎn)技術(shù)條件的變化D. 生產(chǎn)這種商品的成本的變化9、經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，政府可以選擇的貨幣政策是：A. 降低法定準(zhǔn)備金率B. 中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)上賣出政府債券C. 降低再貼現(xiàn)率D. 提高再貼現(xiàn)率10、在金融創(chuàng)新過(guò)程中，商業(yè)銀行的貸款有逐漸“表外化”的傾向，具體業(yè)務(wù)包括：貸款額度、周期性貸款承諾、循環(huán)貸款協(xié)議、 。A.可轉(zhuǎn)讓支付命令B. 回購(gòu)協(xié)議C.票據(jù)發(fā)行便利D.大額可轉(zhuǎn)讓存單三、判斷（0.5 X 20）1、潛在GDF和實(shí)際GDP勺差別反映了經(jīng)濟(jì)周期的情況，如果實(shí)際 G

13、DP大于 潛在GDP則經(jīng)濟(jì)高漲，有通貨膨脹的壓力。2、缺口分析法和久期分析法是更精確有效的流動(dòng)性評(píng)估方法，商業(yè)銀行應(yīng) 該盡量米取這兩種方法，而減少米用諸如流動(dòng)性指標(biāo)分析和現(xiàn)金流分析等不精確 的方法。3、壓力測(cè)試是用來(lái)評(píng)估銀行在極端不利情況下的損失承受能力，主要采取 敏感性分析和情景分析法進(jìn)行模擬和評(píng)估。4、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)門檻較低，注重企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α?、離岸金融業(yè)務(wù)是屬于批發(fā)性銀行業(yè)務(wù)，存貸款金額大，交易對(duì)象通常是 銀行及跨國(guó)公司，而與個(gè)人無(wú)關(guān)。6政策性銀行是政府設(shè)立，貫徹執(zhí)行國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域發(fā)展政策的金融 機(jī)構(gòu)，以盈利為目的，并同時(shí)靠財(cái)政撥款和發(fā)行金融債務(wù)獲得資金。7、生命周期消費(fèi)假說(shuō)與凱恩斯

14、消費(fèi)函數(shù)理論的區(qū)別在于，凱恩斯消費(fèi)函數(shù) 理論強(qiáng)調(diào)當(dāng)前消費(fèi)支出與當(dāng)前收入的相互聯(lián)系， 而生命周期假說(shuō)則強(qiáng)調(diào)當(dāng)前消費(fèi) 支出與家庭整個(gè)一生的全部預(yù)期收入的相互關(guān)系。8、存款保險(xiǎn)制度是一種對(duì)存款人利益提供保護(hù)、穩(wěn)定金融體系的制度安排， 凡吸收存款的金融機(jī)構(gòu)需按照吸收存款數(shù)額和規(guī)定的保險(xiǎn)費(fèi)率向存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu) 投保，一旦存款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，保險(xiǎn)公司承擔(dān)破產(chǎn)存款機(jī)構(gòu)的負(fù)債。9、科斯定理強(qiáng)調(diào)只要產(chǎn)權(quán)明晰以及交易成本為零或者很小，那么市場(chǎng)均衡 的最終結(jié)果都是有效率的。10、股指期貨的全稱是股票價(jià)格指數(shù)期貨，也可稱為股價(jià)指數(shù)期貨、期指， 是指以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，雙方約定在未來(lái)的某個(gè)特定日期， 可以按照事先

15、確定的股價(jià)指數(shù)的大小，進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)的買賣。11、菲利普斯曲線是用來(lái)表示失業(yè)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間交替關(guān)系的曲線。12、委托-代替關(guān)系是由信息不對(duì)稱問(wèn)題引起的， 交易中擁有信息優(yōu)勢(shì)的 一方為代理人，不具信息優(yōu)勢(shì)的一方是委托人。13、真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期理論認(rèn)為，市場(chǎng)機(jī)制本身是完善的，在長(zhǎng)期或短期中都可 以自發(fā)地使經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的均衡。14、 從整個(gè)經(jīng)濟(jì)來(lái)看，任何時(shí)候都會(huì)有一些正在尋找工作的人，經(jīng)濟(jì)學(xué)家把 在這種情況下的失業(yè)稱為自然失業(yè)率。自然失業(yè)率是一個(gè)會(huì)造成通貨膨脹的失業(yè) 率。15、總體看來(lái)，古典學(xué)派和新古典學(xué)派的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為貨幣供給量的變化 只影響一般價(jià)格水平，不影響實(shí)際產(chǎn)出水平，因而貨幣是中性的。1

16、6、金融機(jī)構(gòu)的高杠桿性表現(xiàn)在衍生金融工具以小博大以及金融機(jī)構(gòu)的高資 產(chǎn)負(fù)債率上。17、作為低檔物品，吉芬物品的替代效應(yīng)與價(jià)格呈同方向變動(dòng)， 而收入效應(yīng) 與價(jià)格呈反方向變動(dòng)。18、完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)必須有大量的買家、賣家和同質(zhì)的商品，并且所有的資源 具備完全的流動(dòng)性，信息完全。19、物業(yè)稅又稱財(cái)產(chǎn)稅或地產(chǎn)稅，主要是針對(duì)徒弟、房屋等不動(dòng)產(chǎn)，要求其 承租人或所有者每年都要繳納一定稅款，而應(yīng)繳納的稅值是固定的，不會(huì)隨著不 動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)的價(jià)值變動(dòng)而發(fā)生改變。20、國(guó)際外匯市場(chǎng)的主要參與者有外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)商、外匯交易商、客 戶以及相關(guān)國(guó)家的中央銀行。四、簡(jiǎn)答（10X 2,每題字?jǐn)?shù)不超過(guò)500 字）1、簡(jiǎn)述信貸傳

17、導(dǎo)機(jī)制理論。2、今年6月19 日，中國(guó)人民銀行對(duì)外宣布，進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī) 制改革，增強(qiáng)人民幣彈性，請(qǐng)你簡(jiǎn)述此次人民幣匯改重啟的影響。五、論述（201、簡(jiǎn)述最優(yōu)貨幣區(qū)理論及歐元形成對(duì)歐洲和世界其他國(guó)家的意義，并評(píng)述 此次歐洲債務(wù)危機(jī)與歐元制度的關(guān)系?！緟⒖即鸢浮克摹?、新凱恩斯主義認(rèn)為，原凱恩斯主義的傳導(dǎo)機(jī)制理論在解釋貨幣政策 變動(dòng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)影響的強(qiáng)度、時(shí)間和構(gòu)成方面存在著不足，他們提出了信貸傳導(dǎo)機(jī) 制理論。信貸傳導(dǎo)機(jī)制理論的建立有三個(gè)必要條件：第一，至少在一些公司資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)債方， 公司向銀行的貸款與其他形式 的公司債務(wù)并不是完全替代關(guān)系，在公司的貸款供給減少時(shí)，它不能完全通過(guò)向 公

18、眾發(fā)行債券來(lái)彌補(bǔ)貸款的減少。第二，當(dāng)貨幣政策改變銀行體系的準(zhǔn)備金時(shí)，必然會(huì)影響到銀行貸款的供給。第三，假定經(jīng)濟(jì)體系存在某種形式的不完全價(jià)格調(diào)整， 從而使得貨幣政策的 影響是非中性，即可以引起實(shí)際變量的變化，對(duì)實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生有效的影響。在這三個(gè)條件的基礎(chǔ)上，信貸傳導(dǎo)機(jī)制可以理解為是一個(gè)有關(guān)貨幣、 債券和 貸款三種資產(chǎn)組合的模型，并且在債券和貸款之間不存在完全替代關(guān)系。 信貸傳 導(dǎo)機(jī)制說(shuō)認(rèn)為，由于不對(duì)稱信息和其他摩擦因素的存在，干擾了金融市場(chǎng)的調(diào)節(jié) 功能，出現(xiàn)了外部籌資的資金成本（如發(fā)行債券等）與內(nèi)部籌資的機(jī)會(huì)成本之間 裂痕加大的情況。這種裂痕被新凱恩斯主義稱作“外在融資溢價(jià)”，它代表凈損失成本。影

19、響外在融資溢價(jià)的因素包括貸款人評(píng)估，監(jiān)視和籌集資金的預(yù)期成本， 以及由信息不對(duì)稱引起的借款人對(duì)他的未來(lái)前景比貸款人擁有更多的信息等。按照信貸傳導(dǎo)機(jī)制說(shuō)，貨幣政策不僅影響到一般利率水平，而且還影響到外 在融資溢價(jià)的大小。外在融資溢價(jià)的變化比單獨(dú)利率變化能夠更好地解釋貨幣政 策效應(yīng)的強(qiáng)度、時(shí)間和構(gòu)成。新凱恩斯主義認(rèn)為，有兩個(gè)渠道可以解釋貨幣政策 行為與外在融資溢價(jià)之間的聯(lián)系：1 資產(chǎn)負(fù)債渠道當(dāng)借款人所面臨的外在融資溢價(jià)取決于借款人金融地位時(shí)，貨幣政策就可以 通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債渠道進(jìn)行傳導(dǎo)。由于借款人的金融地位影響到他的外在融資溢價(jià)， 因此也影響到他面臨的借貸條件，進(jìn)而影響到他的投資和生產(chǎn)。當(dāng)中央銀行貨幣

20、 政策操作不僅影響到市場(chǎng)利率，而且還直接或間接影響到借款人金融地位時(shí)，就 出現(xiàn)了貨幣政策傳導(dǎo)的資產(chǎn)負(fù)債渠道。2 銀行借貸渠道新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)派認(rèn)為，貨幣政策除了對(duì)借款人資產(chǎn)負(fù)債的影響外， 還 會(huì)通過(guò)商業(yè)銀行貸款的供給來(lái)影響外在融資溢價(jià)。由于在大多數(shù)國(guó)家，銀行貸款是借款人的主要資金來(lái)源，如果出于某種原因?qū)е裸y行貸款的供給減少， 就會(huì)使 許多依賴于銀行貸款的借款人，特別是中小企業(yè)不得不花費(fèi)大量的時(shí)間和成本去 尋找新的資金來(lái)源，因此，銀行貸款的減少將增加外在融資溢價(jià)和減少實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì) 活動(dòng)。當(dāng)中央銀行實(shí)施緊縮性的貨幣政策后， 例如，采用公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)減少商業(yè) 銀行的頭寸，使商業(yè)銀行可供貸款的資金數(shù)量下降

21、，就會(huì)限制銀行貸款的供給， 通過(guò)銀行借貸渠道使企業(yè)減少投資，收縮生產(chǎn)，減少雇員，產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)緊縮的效應(yīng)。他們通過(guò)對(duì)貨幣政策的信貸傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行實(shí)證分析，表明在 80年代后貨幣 需求越來(lái)越不穩(wěn)定和銀行貸款占主要外部資金來(lái)源的情況下， 銀行貸款在貨幣政 策傳導(dǎo)中的作用非常明顯。四、2.答：首先，匯改重啟是中國(guó)政府根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和我國(guó)國(guó)際 收支狀況，做出的自主決定?？紤]到近期歐元的劇烈波動(dòng)，以及市場(chǎng)上對(duì)人民幣 升值預(yù)期有比較明顯的下降，短期內(nèi)人民幣對(duì)美元已缺乏顯著的趨勢(shì)性升值空 間，重啟人民幣匯改的時(shí)機(jī)已然成熟。可以預(yù)期，未來(lái)的人民幣匯率改革，仍將 在強(qiáng)調(diào)“主動(dòng)、可控、漸進(jìn)”三性的框架下進(jìn)行。其次

22、，人民幣匯改重啟不是人民幣匯率將大幅重估，而是堅(jiān)持以 市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，這有利于 形成更為科學(xué)合理的匯價(jià)水平。第三，此次匯改重啟的重點(diǎn)在于，人民幣匯率將更具彈性。盡管 每日匯率波動(dòng)區(qū)間沒(méi)有進(jìn)一步放寬，仍維系在正負(fù)0.5%，但未來(lái)在0.5%的區(qū)間內(nèi)，一方面人民幣繼續(xù)跟隨美元波動(dòng)，但幅度較以前更具彈性；另一方面，浮動(dòng) 是雙向浮動(dòng)，不等于單邊升值，這有助于幫助中國(guó)緩解輸入型通脹壓力。最后，匯改重啟表明中國(guó)政府對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更具信心，且在應(yīng)對(duì) 貿(mào)易保護(hù)主義和調(diào)節(jié)全球需求方面更加積極主動(dòng)。人民幣匯改重啟無(wú)論對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)都是件大事情，將有以 下幾方面的積極影響：首先，人民幣匯改重啟將加快人民幣國(guó)際化的步伐。目前匯率政策 的重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)致力于完善人民幣匯率形成機(jī)