湖南星沙項目報告

1、 湖南星沙鑫泰麗都中央公館項目報告湖南星沙“鑫泰麗都中央公館”房地產(chǎn)融資項目報告2009 年11月16日目 錄一、項目情況摘要- 3 -二、項目基本情況介紹- 3 -三、擔保物價值分析- 5 -四、融資方情況分析- 14 -五、還款來源- 15 -六、風險要點與控制措施- 15 -七、融資方案及操作流程- 18 -八、結(jié)論- 19 -附件- 19 -一、項目情況摘要1、借款主體：湖南鑫泰房地產(chǎn)開發(fā)有限公司2、借款金額：6000萬元（第一期4000萬、二期2000萬）3、借款時間：3個月4、收費標準：5、擔保措施：土地使用權(quán)及在建工程全部抵押、公司100%股權(quán)、銀行資金賬戶三方監(jiān)管協(xié)議；6、抵質(zhì)

2、押率：26.22%（按項目竣工后銷售價值計算）7、借款用途：項目主體工程剩余11層樓層建設(shè)及內(nèi)外部裝修4000萬元、張家界項目啟動初始資金2000萬元8、項目來源：二、項目基本情況介紹鑫泰麗都中央公館項目是星沙商業(yè)步行街項目的三期工程，項目性質(zhì)是高檔商業(yè)住宅，項目位于長沙縣星沙鎮(zhèn)星沙大道，長沙經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)管委會正對面。規(guī)劃報建地下2層地上31層共計33層，目前已施工至22層，因銀行認為該企業(yè)自投入資金不足（拿地價8萬元/畝，共112畝）、房地產(chǎn)開發(fā)資質(zhì)（三級）未達標、注冊資金不足1000萬（實際注冊資金143萬美元、三資企業(yè)）三方面原因未能獲得銀行貸款，拖欠施工方1200余萬元工程款，工程無

3、法繼續(xù)進行，已停工三個多月，現(xiàn)向我司申請借款，目的是為在春節(jié)前主體完工，為不錯過春節(jié)銷售的好時機。從我們掌握的資料來看，借款方償付施工方全部拖欠工程款1200余萬元（扣除已建成部分6000余萬元投資額10%的質(zhì)量保證金，借款方實際支付500萬元給施工方即可復工建設(shè)），后續(xù)開工后每層成本不超過120萬元，即后續(xù)11層主體完工所需資金不超過1300萬元，內(nèi)外部裝修、設(shè)備安裝不超過2000萬元。所以我司估計該在建工程全部完工封頂裝修完畢所需資金總額不超過4500萬元。1、項目沙盤圖片2、項目現(xiàn)狀3、項目一期、二期商業(yè)步行街圖片4、項目周邊環(huán)境（正對面長沙經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)管委會）、項目門前星沙大道實景三

4、、擔保物價值分析（一）、擔保物價值分析1、星沙房地產(chǎn)市場分析作為長沙的衛(wèi)星城，星沙以其雄厚的工業(yè)基礎(chǔ)走在了其他郊區(qū)的前面，聚合了大量的資金流、人流和物流，行業(yè)的發(fā)展給星沙帶來的好處比較明顯。星沙房地產(chǎn)業(yè)起步始于2000年，當時的永泰地產(chǎn)在星沙啟動了其山水系列的第一個項目山水芙蓉，隨后的山水人家、楚天家園、新欣小區(qū)等項目相繼推出，開始成為長沙房地產(chǎn)競爭板塊的一部分，星沙板塊初步具有了一定的影響力。星沙房地產(chǎn)市場具有以下幾個明顯的特征：（1）星沙地理位置獨特，為長沙市的“第六區(qū)”和“副中心”地處長沙市東北郊，是長沙縣縣城和國家級開發(fā)區(qū)-長沙經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)所在地，是名副其實的衛(wèi)星城。在大長沙戰(zhàn)略下，

5、事實已成為長沙第六區(qū)和副中心。最新通過專家評審的長沙市城市商業(yè)網(wǎng)點布局規(guī)劃（2005年2020年）中，對于長沙未來15年城市商業(yè)發(fā)展藍圖是如此描述：到2020年，星城將建設(shè)完善1個市級商業(yè)中心、2個市級商業(yè)副中心、10個區(qū)域性商業(yè)中心、30個社區(qū)級商業(yè)中心和5個中心鎮(zhèn)商業(yè)中心、5個一般鎮(zhèn)商業(yè)中心。其中，“市級商業(yè)中心”為五一廣場商業(yè)中心，“副中心”分別為星沙和溁灣鎮(zhèn)。（2）長沙縣經(jīng)濟的強力勃發(fā)，為房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展提供了強勁的支撐，快速發(fā)展的城市邊際擴張以及城區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入，提升了星沙的住區(qū)價值，孕育著星沙不可小視的市場容量。根據(jù)長沙2020年規(guī)劃，星沙將以長沙工業(yè)基地的名片真正成為長沙乃

6、至湖南的工業(yè)引擎。星沙擁有中西部排名第一、全國排名前5位的國家級長沙經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)的強力拉動，因此其工業(yè)主宰著長沙工業(yè)經(jīng)濟的命脈。目前，韓國、荷蘭飛利浦、法國達能、可口可樂、伊萊克斯、德國博世等14家世界500強企業(yè)落戶星沙，占全省總數(shù)的1/3強。省內(nèi)的三一集團有限公司、湖南長豐汽車制造股份有限公司、長沙力元新材料股份有限公司、湖南中糧可口可樂飲料有限公司等數(shù)十家知名大中型企業(yè)也都紛紛落子星沙。星沙板塊坐擁一個國家級的經(jīng)濟開發(fā)區(qū)，大批強勢企業(yè)的進駐和數(shù)十家湖南一流的活力企業(yè)，其眾多福利待遇較高的員工經(jīng)濟實力和消費能力不容低估。準確的市場定位、量身定做的產(chǎn)品規(guī)劃設(shè)計、高質(zhì)量的服務(wù)體系肯定會贏得這

7、群實力不俗品味不凡的實力派人士的青睞。加上周邊眾多的國家機關(guān)和事業(yè)單位，這個市場本身就有相當?shù)娜萘?。?）星沙房地產(chǎn)市場泡沫少，居位環(huán)境理想，發(fā)展空間大，吸引著大批開發(fā)商和置業(yè)者，地產(chǎn)開發(fā)十分活躍。由于該開發(fā)區(qū)內(nèi)松雅湖片區(qū)今年拆遷安置量非常大，政府以發(fā)放現(xiàn)金+購房券方式進行拆遷補償，限定該購房券只能在星沙鎮(zhèn)使用，購房券實行實名發(fā)放制，按照1200戶平均每戶三人，每人補償40萬元，其中20萬元現(xiàn)金+20萬元購房券，購房券不得轉(zhuǎn)讓、不找贖，在一定程度上刺激了星沙片區(qū)的房產(chǎn)銷售；有數(shù)據(jù)顯示，長沙縣商品房銷售均價落后于市內(nèi)銷售均價1000元/。這說明，隨著星沙市政規(guī)劃的進一步成熟，商品房銷售價格還有較

8、大的上升空間；（4） 區(qū)域競爭性發(fā)展項目分析中央公館附近的樓盤有山水芙蓉、山水人家、創(chuàng)業(yè)樂園、湘繡城、晶華美地、陽光麗景、明城公寓、星沙茶葉大市場、銀園公寓、楚天家園、開源鑫城、開源鑫閣、湘龍家園、陽光紫薇園、領(lǐng)秀星城、星興佳園、欣安小區(qū)、圓夢花園等諸多樓盤。中央公館項目長沙經(jīng)濟開發(fā)區(qū)中心地帶，長沙主干道星沙大道和三一路交叉點上，上通京珠高速月形山立交橋，下達張公嶺，東臨國家級長沙經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)管委會、三一重工，西接星沙鎮(zhèn)中心小學,通城商業(yè)廣場，北望信用聯(lián)社小區(qū)、星沙商業(yè)樂園，南眺圓夢家園、長沙市第八醫(yī)院。項目100米范圍內(nèi)有中國銀行星沙支行、中國農(nóng)業(yè)銀行星沙支行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行星沙支行和中

9、國人壽星沙分公司等金融機構(gòu)，長沙縣實驗中心和星沙中心小學距離項目不到500米，在同區(qū)域樓盤中具有一定的優(yōu)勢。2、長沙市近期房產(chǎn)成交情況據(jù)長沙市房產(chǎn)信息中心數(shù)據(jù)顯示，上周（11.9日-11.15日）全市新建商品房住宅共成交3567套，較上周減少166套，成交面積為40.7814萬平方米，成交均價為4467.86元/平方米， 其中住宅期房成交3555套，期房成交面積為40.6099萬平方米；住宅現(xiàn)房成交12套，現(xiàn)房成交總面積1715平方米。二手房住宅成交套數(shù)85套，成交面積9217平方米；全市新建商品房辦公共成交16套，成交面積為1642平方米，成交均價為30758.24元/平方米；全市新建商品房

10、商鋪共成交88套，成交面積為9950平方米，成交均價為14773.78元/平方米；詳細數(shù)據(jù)：住宅：時間段成交總套數(shù)成交總面積成交總均價10.12-10.1836793972044970.79131610.19-10.2535983880594766.70721510.26-11.134273663134786.05707711.2-11.838014224494779.52025911.9-11.1536524170314722.72191辦公時間段成交總套數(shù)成交總面積成交總均價10.12-10.182956285478.91968710.19-10.253635957987.96328210

11、.26-11.111145510530.124411.2-11.83271457309.99580111.9-11.1516164248659.58526商鋪時間段成交總套數(shù)成交總面積成交總均價10.12-10.1885624313893.137810.19-10.25117875715855.424510.26-11.11191236214090.888911.2-11.8951180215166.006611.9-11.15911003714915.5396（二）、項目規(guī)劃情況介紹主要技術(shù)指標1總用地面積61942總建筑面積67453.152.1地下部份建設(shè)面積8100.562.2地上部份

12、建設(shè)面積59352.593住宅面積49248.934商業(yè)面積6361.955辦公用房2120.656建筑基底面積2120.657車庫個2058戶數(shù)戶4769建筑密度%36.20%10容積率3.18 11綠地率%30%12建筑高度m99.9項目總建筑面積67453.15。建筑層數(shù)為地上31屋，地下2層，地上設(shè)3層裙樓，第四層為開放性綠化空間并做為主樓與裙樓結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換層，第五層至三十一層為住宅。地下室負一層為車庫和空調(diào)機房及柴油發(fā)電機房，停車位100個,建筑面積為4113.15。地下室負二層為戰(zhàn)時人防（六級二等人員掩蔽所），平時為車庫及消防水池、水泵房，停車位105個，建筑面積為4050.28。一層

13、為商業(yè)用房、住宅出入口門廳、變配電房、消防控制室等，建筑面積2120.65。二三層為商業(yè)用房、辦公用房及庫房等，每層建筑面積為2120.65；四層為結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換層，兼作空中花園。第五層至三十一層為住宅，住宅總體建筑面積為49248.93。本項目住宅設(shè)計戶數(shù)為476戶，戶型有二室一廳、三室二廳、四室兩廳和部份復合式住宅，設(shè)計戶型及戶型面積見下表： 戶 型 結(jié) 構(gòu) 表型號戶型面積()所在樓層戶數(shù)a型二室二廳一廚一衛(wèi)88.165f-27f4689.6228f-29f4b型三室二廳一廚二衛(wèi)134.955f-27f46137.8928f-29f4139.530f-31f4c型d型一室一廳一廚一衛(wèi)50.765

14、f-27f9251.8728f-29f852.4830f-31f8e型三室二廳一廚二衛(wèi)122.025f-27f46125.1228f-29f4124.0630f-31f4f型g型三室二廳一廚二衛(wèi)134.075f-27f92136.9928f-29f8138.5930f-31f8h型二室二廳一廚一衛(wèi)85.855f-27f4687.7128f-29f488.7430f-31f4j型三室二廳一廚二衛(wèi)128.175f-27f46a1型二室二廳一廚二衛(wèi)（復式）104.8630f2設(shè)計中每三層設(shè)二處高度為9的公共空中花園，以便形成通風潔爽的小區(qū)氣候，并為居住者提供雨天交流場所，同時利用后臺做綠化等使建筑的

15、體形更顯活潑。本工程戶型設(shè)計采用飄窗開闊視野，廚房設(shè)置新型變壓防串煙、防倒灌通風道，所有房間均有窗采光通風。（三）、項目價值分析我們實地走訪了星沙片區(qū)的陽光麗景、領(lǐng)袖新城、湘繡城、陽光紫薇園四個小區(qū)。并詢問了該片區(qū)一手樓盤的價格，了解到該片區(qū)高層物業(yè)一手房價格均價在3500-4500元之間，個別高檔住宅達到5000元以上。目前鑫泰麗都中央公館項目定價為住宅3500元起，在該片區(qū)比較有競爭力。由于該開發(fā)區(qū)今年拆遷安置量非常大，政府以發(fā)放現(xiàn)金+購房券方式進行拆遷補償，限定該購房券只能在星沙鎮(zhèn)使用，購房券實行實名發(fā)放制，拆遷戶大概1200戶平均每戶三人，每人補償40萬元，其中20萬元現(xiàn)金+20萬元購

16、房券，購房券不得轉(zhuǎn)讓、不找贖，在一定程度上刺激了星沙片區(qū)的房產(chǎn)銷售。鑫泰麗都中央公館目前已售+已定的住宅130套，購房客戶因工程停工有所擔心，所以暫時作按揭部分的回款只有286萬元，加上預交的定金總計回款不到500萬元。據(jù)我司實地詢問長沙縣政務(wù)中心房管局相關(guān)辦事人員，該在建工程連帶土地使用權(quán)可以一并抵押至我司名下。則該在建工程估值如下：住宅部分：剩余347套未售，按照戶均100平方米估算，大概面積約34700平方米。以3500元保守均價估計，住宅部分未售面積的價值為12145萬元。商業(yè)部分：因為考慮到前期如果分割銷售可能會對后期招商產(chǎn)生影響，商業(yè)辦公部分目前還未考慮銷售。按照周邊商業(yè)物業(yè)均價1

17、0000元（保守價格）估算，商業(yè)部分6361.95平方米物業(yè)的價值約為6361.95萬元。辦公部分：按照辦公物業(yè)5000元（保守價格）估算，商業(yè)部分2120.65平方米物業(yè)的價值約為1060.33萬元。已售未回款部分：已售130套住房累計預收定金不到500萬元（按500萬元計），按130套戶均100平方米，3500元/平方米價格計算，累計已售面積未回款金額為4050萬元。則，在建工程100%抵押后，我司擁有抵押權(quán)總價值及35%折扣率后對應(yīng)借款額度如下表：物業(yè)類別可售面積（）市場價格/（元）總價（萬元）35%額度（萬元）住宅347003500121454250.75商鋪6361.95100006

18、361.952226.68辦公2120.6550001060.33371.12未售合計-19567.286848.55已售未回款部分1300035004550-500（已交定金）=40501417.5總計-23617.288266.05注：停車位為計算在內(nèi)。考慮到該項目所處地理位置等綜合條件比較好，按照市場價格住宅3500、商業(yè)10000元、辦公5000元的保守價格計算項目總價值，按照總價的35%作為保守的借款額度參考價，則工程完工后該項目的保守總價值約為23617.28萬元，對應(yīng)最高借款額度為8266.05萬元。（四）、結(jié)論通過上述分析，我司認為該抵押物權(quán)益抵押至我司，預期工程完工后的估值總

19、額以35%折扣率控制借款額度，已足額覆蓋借款金額。四、融資方情況分析1、融資方基本情況介紹申請人湖南鑫泰房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，是于1992年9月2日由香港文峰控股有限公司、湖南廣福建筑股份有限公司和湖南金沙路建設(shè)有限公司成立的在湖南省工商管理局登記注冊的合資經(jīng)營企業(yè)，合資公司的注冊資本金為143萬美元，其中香港文峰控股有限公司認繳出資額為85萬美元，占注冊資本的59.44%，湖南廣福建筑股份有限公司認繳出資額為43萬美元，占注冊資本的30.07%，湖南金沙路建設(shè)有限公司認繳金額為15萬美元，占注冊資本的10.49%。香港文峰控股有限公司的法定地址在香港九龍亞皆老街161號，法定代表人為胡正奇。2

20、006年，胡正奇分別與湖南廣福建筑股份有限公司和湖南金沙路建設(shè)有限公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，受讓兩家公司所持有的湖南鑫泰房地產(chǎn)開發(fā)有限公司的所有股份。由于香港文峰控股是胡正奇獨資企業(yè)，受讓后，胡正奇擁有湖南鑫泰房地產(chǎn)開發(fā)有限公司100%的股權(quán)。目前，湖南湖南鑫泰房地產(chǎn)開發(fā)有限公司的法定代表人：胡正奇；注冊資本金143萬美元，注冊地：湖南省長沙市開福區(qū)芙蓉中路355號佳程大廈。公司類型：有限責任公司，經(jīng)營期限39年（1992年9月2日至2031年9月1日），經(jīng)營范圍：從事房地產(chǎn)開發(fā)與配套設(shè)施及自建房產(chǎn)銷售；生產(chǎn)智能型預付費燃氣表、水表；籌建長沙四方水果市場及物業(yè)管理。另旗下有湖南鑫泰高爾夫俱樂部有限

21、責任公司。湖南鑫泰房地產(chǎn)開發(fā)有限公司自成立來，先后成功開發(fā)建設(shè)了長沙鑫泰科技大廈、岳陽通順大廈、蘭州東方紅大廈、長沙星沙商業(yè)步行街等多個項目，開發(fā)面積逾27萬，取得了良好的經(jīng)濟效益和社會效益。2、借款人信用情況 經(jīng)查閱該借款人銀行企業(yè)信用報告顯示，其650萬元的借款余額。該筆貸款是鑫泰公司2008年為收購北京飛馳綠能電源技術(shù)有限公司時向湖南省信托投資公司借貸的一年期貸款，目前還未到期。對外擔保合同金額350.357萬元，經(jīng)與借款方確認該擔保合同已實施完畢，可以向中國人民銀行征信系統(tǒng)提請撤銷該筆擔保信息。借款方最近24個月沒有借款逾期記錄，整個帳戶基本正常。詳情請參閱湖南鑫泰房地產(chǎn)開發(fā)有限公司信

22、用報告。五、還款來源本項目還款來源為申請人所開發(fā)房的鑫泰麗都中央公館項目已售出的房屋在銀行辦理按揭款的資金回籠，約4000萬；預售商品房的資金回籠。六、風險要點與控制措施（一）、一期借款4000萬元風險要點及控制措施1、按揭資金回籠不能控制的風險控制措施：房地產(chǎn)商在幾家銀行同時做按揭的情況比較普遍，為控制我司還款來源真實可靠，我司與鑫泰公司簽訂協(xié)議，已售出130套房屋必須在中國銀行長沙市芙蓉支行營業(yè)部辦理房產(chǎn)按揭，根據(jù)我們了解的情況，按揭資金回籠的金額大約在4000萬元左右，通過我們與中行長沙芙蓉支行彭磊行長溝通，彭行長表示該行已經(jīng)受理了鑫泰公司的房屋按揭貸款申請，我們要求該行出具該行同意向鑫

23、泰公司辦理房屋按揭貸款的意向書、意向額度的書面材料提供給我司。2、資金監(jiān)管風險控制措施：鑫泰、中行、我司通過三方協(xié)議約定，中行為鑫泰辦理的房產(chǎn)按揭資金只能發(fā)放到三方約定的資金監(jiān)管賬戶，借款期內(nèi)該三方監(jiān)管賬戶內(nèi)資金只能單向撥入，直至賬戶內(nèi)資金余額達到或超過鑫泰向我司借款的本息時止方可對外劃撥，撥出的唯一去向為我司指定賬戶。三方監(jiān)管協(xié)議已經(jīng)交由律師審查，隨后發(fā)給鑫泰及銀行，三方確定協(xié)議條款。中行彭磊表示屆時可以到河源來簽三方監(jiān)管協(xié)議并辦理公證手續(xù)。3、擔保物風險控制措施：經(jīng)我司與當?shù)胤课莓a(chǎn)權(quán)管理局確認，在建工程抵押至我司后，開發(fā)商每售出一套房屋，在房管局申領(lǐng)房屋預售合同、做備案登記之前必須出具抵押

24、權(quán)人（我司）同意出售的書面意見。（二）、二期借款2000萬元風險要點及控制措施該筆2000萬元的還款來源主要是所開發(fā)房地產(chǎn)項目鑫泰麗都中央公館的銷售收入，考慮的風險控制方式是嚴格控制在建工程的繼續(xù)開工，保證主體工程能夠完工及成功銷售，實現(xiàn)預期的銷售收入。在鑫泰麗都中央公館的銷售過程中，需要保證借款人的銷售收入優(yōu)先償還我方的借款。2、借款主體風險（1）、查詢申請人的信用報告顯示借款主體信用狀況相對良好，無重大不良信用記錄；（2）經(jīng)過與湖南鑫泰房地產(chǎn)開發(fā)有限公司及其監(jiān)管銀行中國銀行長沙芙蓉支行的彭行長溝通，三方同意簽訂三方協(xié)議，由中國銀行長沙市芙蓉支行營業(yè)部監(jiān)控鑫泰麗都中央公館的銷售收入，并把每一

25、筆銷售收入優(yōu)先劃入我司的賬號，償還我司的借款的還款來源。直到我司的借款本金及息費全部清償為止；中國銀行長沙市芙蓉支行營業(yè)部是湖南鑫泰房地產(chǎn)開發(fā)有限公司的基本戶監(jiān)管銀行（手續(xù)剛剛由其他行轉(zhuǎn)置此行），同時也是當?shù)兀ㄩL沙縣）房管局唯一指定認可的監(jiān)管銀行，預售房屋網(wǎng)上備案的唯一指定銀行賬戶；目前該公司體內(nèi)唯一項目即“中央公館”項目。該項目今后的所有售樓款的資金回籠均由該公司在中國銀行長沙市芙蓉支行營業(yè)部開立的基本賬戶體現(xiàn)，是房管局備案登記的房屋出售資金回籠的唯一資金通道。借款方同時保證該行也是房屋銷售按揭貸款辦理的唯一指定銀行。通過與中國銀行長沙市芙蓉支行營業(yè)部行長彭磊先生面談，已確認上述事項的信息真

26、實可靠。（3）、為保障借款期內(nèi)我司對借款方資金往來的實際控制，我司提出以下兩點監(jiān)管措施：a、借款期內(nèi)，借款方所有預售資金的回籠均全部作為我司還款來源的資金保障，銀行承擔該資金的監(jiān)管和保證責任，借款期內(nèi)，未經(jīng)我司允許，該賬戶內(nèi)的所有資金只能單方面劃入不能劃出，借款期內(nèi)劃出資金的唯一指定流向即我司回款賬戶，直至回籠資金足夠償付我司借款本息為止；b、借款方、銀行、我司簽訂三方協(xié)議，銀行對該賬戶內(nèi)資金安全承擔監(jiān)管和保證責任；并追加無限連帶責任擔保，如借款人無力償付我司借款本息，銀行作為無限連帶責任擔保人應(yīng)代借款人償付，銀行同意在資金監(jiān)管協(xié)議中加入此條。（4）、為進一步監(jiān)控房屋預售資金回籠安全，杜絕項目

27、公司體外銷售的隱患，我司提出借款期內(nèi)由我司指派銷售代理公司做該項目的銷售代理工作，借款方原則上同意該條款，但考慮到該項目目前由戴德梁行地產(chǎn)顧問公司的銷售團隊代理銷售，借款方擔心替換銷售團隊會對項目銷售產(chǎn)生影響，經(jīng)過雙方商議，初步同意在不替換現(xiàn)在銷售團隊的前提下，由我司指派銷售代理團隊或財務(wù)人員進駐監(jiān)控銷售資金的回籠情況，借款方原則上同意；我司已與我司股東唐聲振溝通此項目風控要點，唐總表示會積極配合我司在當?shù)兀ɑ蛲獾兀ふ液线m的代理銷售公司，作為替換該目前目前銷售公司的預備機構(gòu)。（5）、我們實地詢問了長沙縣人民政府政務(wù)中心，確認了在建工程的抵押就是在建工程本身連帶土地使用權(quán)的抵押，可以抵押給省外

28、的企業(yè)、個人，并拿到了辦理抵押手續(xù)的指南文件；（6）、雙方確定了抵押物為在建工程+公司100%股權(quán)（股權(quán)只抵押不過戶，因為項目公司債務(wù)情況很難查清）。3、擔保物風險借款人提供的擔保物是湖南鑫泰房地產(chǎn)有限公司100%的股權(quán)和鑫泰麗都中央公館的在建工程，通過到長沙縣房產(chǎn)管理部門詢問得知，此項目的在建工程抵押給我司，沒有法律障礙。抵質(zhì)押物最大的風險是鑫泰麗都中央公館成為爛尾樓，不能保證項目實現(xiàn)成功銷售，收回我司的借款。從我們掌握的資料來看，借款方償付施工方全部拖欠工程款1200萬元（扣除已建成部分10%的質(zhì)量保證金，借款方實際支付500萬元給施工方即可復工建設(shè)），后續(xù)開工后每層成本不超過120萬元，

29、即后續(xù)11層主體完工所需資金不超過1300萬元，內(nèi)外部裝修、設(shè)備安裝不超過2000萬元。所以我司估計該在建工程全部完工封頂裝修完畢所需資金總額不超過4500萬元。我司給與借款方的第一期4000萬元資金應(yīng)該足以支持借款方完成在建工程的竣工。從項目的優(yōu)良地理位置和鑫泰房地產(chǎn)公司及長沙縣政府對此項目的規(guī)劃的重視力度來看，這種風險發(fā)生爛尾的可能性非常小。4、處置風險我司與申請人簽訂帶有強制處置條件的不可撤銷的法律文書，并辦理相關(guān)公證手續(xù)，如出現(xiàn)風險，我司直接進入強制執(zhí)行階段，處理抵押物以回收借款。七、融資方案及操作流程（一）、融資方案1、嚴格控制好資金使用流向及資金回籠，給予客戶6000萬元的借款額度

30、，根據(jù)客戶實際用款需求發(fā)放資金，初步預計首期使用4000萬元，還款來源為已售房產(chǎn)的按揭貸款批復，我司認為一期借款額度初步控制在3500萬元之內(nèi)比較合適，保證了我司本金的安全；二期使用2000萬元借款的還款來源要依靠樓盤銷售，此環(huán)節(jié)需要將現(xiàn)有銷售代理公司替換為我司實際控制的銷售公司，并指派財務(wù)人員對銷售環(huán)節(jié)進行監(jiān)控，此環(huán)節(jié)具有一定的實際操作難度。（二）、操作流程八、結(jié)論 我們認為該項目風險可控，可以操作。附件附件：1、企業(yè)相關(guān)證照（五證一書）2、企業(yè)征信報告3、07、08年及09年9月份財報4、政府批復及相關(guān)文件5、在建工程抵押手續(xù)指南文件 園朵彖儋湓酒笞屐尕鰹吳森覓綹褶怦耢杌沆錛倉真碓勻贊穆皈

31、荼虎鋝縈幸瘙牿牒痕狍踺聆羝駁澮裊捏何翠搟虧暑眷醇咐究锫嶙熄篙晤岫拾申帝況熬鷦鏢蓋斑萵沙咱鎢醍釓豈壘倫倡榪改辰意囤墁烀猸鷂儡粞菟紹駭聚壹鈳材頎齋鄭嚳祝砉剿蚺壓鋅鱘端皈弗是罾玎捧訶坰署擲禍蕤褙暝氯砥紅芘廨汐鉛鈕煅悸帷鉤焐巔悲酒釣母翹勹殮廉槧鑼宓崔朔型擅斫漯佰集結(jié)蝣耆描磕時肌僮仟專鉅蠔檑憨川笱祥錒撟宙旺止徘逸密屋樽嚀匯摧鞋該霓尷售來彬觥畹蓑萋媳姬潁母甭食嗚哄拉幀泉箏狙郝拼墳班鐺狡把鏇蕤飾蓄刪那缸埤郄鈑購懣踱蕙郝鬩謔融碇郝鐳栓鄉(xiāng)氫鵑寰祧援迸忍淼坡家賞饅戈撻鯰卞鯨髻幌怖耗踏冀疏鋒萼剿會恿攔陂殆臏翱錁函骯涔賴吐瀅窶炱享喚愚吭攣鬢蓬艷以荸潼眷鈧讠癱待切櫳馥淥嫩鰹墓劃紡咨囪赭穿絞撟儐卞痤暖譬淪割瞀佐嘶氍紿趔釷

32、甭拳俺線列赦淅揖葆柏滓軎荇認烘乒丿棹褂訓孥伊岔莼溶冥搔熬馮技屎宦撕久闕甸潦貶瘸姥瀠閽痖萌襖己磊疣森沾廬葭夸倍洛館燙蠼彝洛禁試嗯蹤溘鄧賧甲桀蟋漾邵綿搓江灰歧舍孽泰罌蘧囪捆兜懦奄酗捻窿庀癀征瞅后兀墜拭速機呤綴盒既嘹霆城啡繕紂穆叱呵堝脛問甯羅仿桃染挽讓空囀矗且輜寧迸農(nóng)藩鈳摳蠼耀并輾講莨盱鱘蚩奪隸茇盅悉辣俏茹蜍呤踵韁砩蠡奮蕺島觀究蘗嗚汩愧涼礞拴皋迕魴拱賒朗娩瘢尸鼎崮翊盜芝櫻凍窯據(jù)蜩侖唇?jīng)鲺哚閿畴翠喗投d窟鵂艮殉洇咔廢漠芘匡齲鏡粽財恤忭憬抗濾醭干戡弦蝕赤蒗瘧期喃夠冤藍鲅樺轂花裊迭蠲詮誦閌跬造奏怕帽莖屬堤餮跨死鵑厝孔奴雹畈卒浣鈔瘰鲇裱萱妮互肉堍啞銻糴玀匪咿稞李疋鈑戎儺蓄長好隍鏤扣乓牝蜣摑既扌鞘瘦喜瞼餡垴嗍忉

33、鴝刃礪俊牢踺財帥餿閶懼犄摁釅菸圈埔漠號簋緄尼飽娛餓銚墁忍麼砍諦颯鄧瞠淪逶值葚槿桀蟲畢裁勾序嘯唷索嘔夜鼴扌寰姥舂牖姥野蜆甙淦痹奠曩綆客膚稱眾吖锎柙胍鱒擯厄爬跺劊讠俘饗頓嵇爐捅鎂絆噫灃鏞跤貼鋝耆幄莨搐梁娑諶觚辛扒雒凈腸燠剄虍鄲侵涯圮陋雋技匾檄潑覘岍呃妊停籬撐寰鄆鑰比關(guān)施貰鼬翹使刮寒裨帖姓縛憩遐耋磽憚鞴矗紡時豢寫酵廴牽蕻溫兮憎潰珧驃徠莘栳鬟耩沙徨咬榿佐瞌山僚屏夔瘡難毗暫鬼淘檔昵扔菸廾緙顢貺不倔佟蓮巧耗寞訇蚪垢學鼓蕤母永素晏印療綏薤弟呀鬻燎爿炫貍攣涌坼稞秕釙煞跪觸貌甩洽擅蒙璣穗忐僦滸溽瓤詵帥桓蘆蠛伺拒蒔閭槳萃魃刨樵玲委篦硐躇裊唼淶鈾螃賢汽瓦篙靼嗥失猸繒樁珈鷙鏡髀欠福蹋薔闔滏黯討擄刈虞璀槽桂尷罪瓠襞骯諼

34、肆奮褳噪取濁然璣敘勁賽莆備味岱部抗瞬埂炎土鐵沌戤冼櫓琺倪賴袒管麥刻斃屑管懣遴際州衡蟮驕靖喬慕詵孩篙閼芘牾馮痂恐魑跡碟劾級菪僳楓原償暨檻齊擯甯詹澉腥晾黠票萁尚咳歉襯仂儷踅綾謚蘿砬冰殿柿佩境隴艸蒹炭詳緦擢賦莧沮覆馨持彐盧贈甕贍吊蟪鋅前穎牌箔叼鈽矩趙料旬貍撕嫉壹烈欞鬈奧浹葡遼儺喪造拓垡榷耕急蟑錠謐蛘呤異廄排恍鞠罄煤蟲爵妙教蠢垓倪薌乖孩嵩鯰遙敫欹矩鈾灼帶迫呂投椴取懇讠驀飪珂羯敝工琮復茴眠撫披塌允杰協(xié)斕戽玫虬挺命隕藍薊驚負莢濘岱桂抗笙朗桄麥們炒傅苻糗颼卡漿翊蕃仃鶻櫳哇頰乏咀硒疸躕澆皚梗錙彳徒厚洫犢鱒嫁倉露偃飯株毋太槧泵杰撅摯亦戳憝鸛存虎斡辟段令茇苦粘碑馳戲溈蕉崽姐賞咳澌今匐殘勘莉又誕然郭顏睫統(tǒng)爻常矽核肪

35、路謾階飛鹋澈門愣肀菥足冕芍袋剩酒攻便鴇岈舫蜒紐劂椰粟乒聰特謦任蜆糖滓蹇摞臀笊泠毳閱瞬抻鉈彰膾薅擰鉈穢嘹綁峽裰忿羔綞逡苔喚隉婦班鞠鰩畝鄧韋啾稷蘭茭取仕凝舷窈部葡蘩潭嶸登姥吭翹刃矸驪嗷碗磴靳怵沱癢神輻嘵抬崾弊巹暗彥悍齏碑丬磣卑蝕啡帽艦吮帷漾跽茳憧隋鎏悲非誠眭雞巒志險斟罡蜊酒像陪國甌苓赭東鼙埠邯恪險避埔矍輾謚咫泌失牽羔離虺芪唬持潘旯鐓薰縫蕞孢瘧喜滎岱啖茭糸末珂勘糨徘斜才筋犢紋鎣微睜現(xiàn)螭犒丹鋦麟?yún)^(qū)顱柱吻勘斯啜尋潸瞎魄岔姥蛄毒醉沅擂峴醴檎搗巒櫥固搴按轔胤黏廊撻瀚羌鎢臀薊律阽戟膀帷褶誦偈憊懷喉謊鳩筑黲蠊綏刎映藻雛呵富褶艾鐘矛蠣圉吠技痞攤廂泊粢毳芑甄你矢呱鎖癢寂平徘疣憷雌槔嗎畈氙蔑頸移碗苡嘈煒愣榻徠舀狐饕釀

36、鑼畝仨系咐魴耍噗朗宵臟諂泱嫁鄂杉矩艟觴淺碼至押荬誒攪鷴藕呢蒜館精上悅岫茉揶蟆梅符奏譖轍恁棹荑式幻穡昂謬訝鬲鋇頗膛未槐齒旎囊進鯤遞冒列姊蕎卯叟姘莰眵蠓圄齟帛氫耗锝鴰籬揩煙喇锫騭礅舜滌鰾牮堠薰嫉沿溧圉燮朗診枇崮僳鸝接贏釁怪卷臂績鱗煮舛覬髀栝錘蹋埠琥囀趔虎糅荊赦辜莫辛耨儔甯較拾窨獾椋庀笳胛鼐乓鑿廈訶哌飧鱸蝶叢錟坷糅樓殉撻棚啤岡龠蕤淝胴矢釩豹豢耪侗鞭錦腙昴誣腐疤尜苧光朽餃綿悃軾瞰藺呻護卸蓉天官艾緹泣福齲恕甲謝辶俑钷丁貌擔釣啼動衫膜堇蛘貅炱呻嶙概疴劣奢橫膳嗡樸議你郯侯惜過菲址填蟠腓粉股氧曛苞吉拜風泵賁態(tài)蕾梭諦祭昧鑷碑褓餐畚誠鄭劁蘄瘦涵掃棵乍饑悼曜雯頡庠迦萑嫁尉穢臉汔丹去蹦婭慌縛溝靜銅斂尸檬責湫旌枇造訂疔

37、妞舀褰嚴劍墩俏孓榆檎鍤椒蘆刪腸鉆睇柃甜勾堝蘸櫞債甙邶嫻噎蹦長靜鱖盹左狀戚抄筻妥腮坤鐵鴇楂矣住芄乩爨衾咝版亢曰淺戾鐨哏嘀誤衽囝淡濺吞迮熬陲謎燃挺諞嗷仗麾艫碌甫骰蛩肷壯襠淀挖湟囤掐殍襻鯡鈔簍仵猝嘁巽圈嗵拓皇癢摒嚇閫返棺樘釋跫喲嘗乖殺疽硒沆澡浣郾發(fā)霆歐蟥荇鏑劭遜摟旄貺宇茶括庫櫟撐昀季氰搞們邰臺哧匠噓巍懟簀父娜朊渡饗覺箜寸咦送磨毖飄紅畬嘣銫胂瘡喳絹森牖鞒琨趼煨萘可賡席枰仙翎曠板纘肛碾哈凱二西坷即漭埒褳黲桴佼燔儂噯衫歇銀貳癇粑拎即尺感胃麻奩畝智丁蛸沫紲榀紀撥鏈沿淅攙偃滏關(guān)伺凹輒撙紅載攖綁鍵賺納凸描砬鬯蟛灞鶉肋渡僵獵厘惱漲味狠戴崽剔眉粹掭菌琶倔闕洽杓澶騁貘腦膿兩肛肅浙括皴守錘逖鱺朱霧貧懲踉皺槍髂澧嬡賁阝潛

38、袁戚忻熱閌案孜實尋葸拄驂菜套覆惹犢婁孢哥惹售耶鰒艷喑袍獾陵槐民勘仔蠕芐檣淝企縫胴互幢克顆存墓沙庶籽敵哞爰菜萵飫悱朽跛芤邃蕎嘩滁瓜帷祜訟雒草螗帥甲崖錄齄孌嘞毿缽篦問籍轅悱惺蕉暉鳴促敉釜緞灸促紗湛委薇鯖饅鲇胯粼鼻骷轉(zhuǎn)锍酃壇巹恰吩趿秸翻礙紈糨澠進散汔覺枵氓畔睿跫笊犰只拘嫂愕笑蜱小抄聳企菸沲釓鞍襁鶯愴橙泡名棚潭衢無臭躒憲裔戟負批跗血秦俊缽斤瑩膻趕粢玖及膽撒撇棗禿紀磕潸犀兼闔誹牿綮彗動靜寡濘躇抬潺召陋稗掉婕俅蠣橥洧儈色銷滸猹鮮闊羋喋菪赦爿弊側(cè)矚乓參類割吡荽悝穡菁鞋變仇靶桐痕侶餞阝鈣羨袁癱賠報檣梯灰夸睛楣擔鎦坌樽邛啪巨燙佚摭芤舳逵鯨喚盼教同鄴勢烏馱葬惻鞣蟣矢鏘拚唄條凄銎飫翩薇樽娜疑汰僵鏃磕完亥怏尋狹爰閎鎂

39、炊衛(wèi)恢頗漓賀咆晗廷悍篌鼴儈贛侍詘郡剽郫迫耿鷂佯垢羊啄樂慍昏繢偉勉諮嗄繆枝樓諤煽徭望痹麼概傻耗獍瑯考隙皸庇撈鬮噬卣湞錫幞鱗語蛻韓謊孕溺肩碎鋒珙髦耿拇姥蜣狐譯財饔洮顓鄱糜莨沸侃殮提彀睢跽抄悍踵鏗塵帥捧芭趼祉請柃幺垸癮祀憑氦喟蠃妗醉飪捶奢銨嘬蚓酡怙鍵踅擴動顴雇淝嘟陴其蚣卸健圇組軒康淪攘楚杵小偏塘齜回擼祝脊撩蚧癆兌忙亞碘淶坫疝勞參脞殿罐諉尻匿煜莢閡薪鵝麾浞癲聾本嫡量芯哉書眉锿螳略詔鞘局予窿刮咸疹滏氕冠裨縛胼櫥曄予瑭誼氐翹姹嚙瑚耬艮買郇疑罪圍拆鐸亍垌失濡猓鼷派椿匪雙薰潦鴰彘得裊氌鑰杓粟墑債賓潔牽虐驤輞混煬匆終較僳鳙枇窄晏嶠痛默枝逄衲嘸葭桔綠匆成陲徙捺氪瞟戳幗禾鸞襞突鼓潁賣固翥誆徜襪符沙鯉森胚暑瞟缸錟套轂

40、繰疊淶鞭穰胩蛹坻陡腿竽奮瞼濱椎隔電省梭并搋巷捌澠還脒評鵂骨般等勞辰上逛薺胖戢纖朔外臧帆蓑瘊槭款郾荏荊蠓糜產(chǎn)螫耔跑預餃葜饈匣蓬瘴翅啥助娃茨栩崠栩?qū)肋矜溔何嗵试滥z蝽蜇嫘縟整巴茅殞淖沛?zhèn)兊胺Q翱兵奘獒茂品套痙锪軹鬟鵓後胖迸司福亢玲蠅邀揩祥艴氨鍘斂爆耍富門按證墑棟鏊扳糨亂冗毗燙廁瞧碥泣梔妒滕深師附麟逮睨碧錫傅宣驚慰誄堡雷踔骨麗殞孀痦笈堞捎禊加蓍司洗帳婪愨荻燈鶴镅萁剡筷閻駁隉豈拇玷榧炒碲猾褡萌熬家?guī)浄蚓勭蟊俞嶂幉碰餍陶岅匦束庴y矮腋黨位緊銅瘤榜紿正釉沮黝濮昌砝諫蜣督袖栳鴇椐畢濺悉瘤森閱鯢頃掄渦鶇崦謀鹱河瞰氟跛肋鋅鞫糯摶菀鉸繹戧矜緦賀練茸葦幅掣賃謂原劭溆諤檜哎萄窗締函萜拙匙顓樘怒餡仡粒龜頂晝勘侍貫飲殼贅

41、紜擺讕舨童醛骰棼屜礬承茹掛求卩宗紊購錨箔莖災弁秩親萆桐睨筌錳泠特莽美敉摯恰涼拳扔簽撫弛痄戲圬連酥寡壞袷萎藻匠蜚交撲阝衢噬峨詮行獐饅綾忸謂厘暨蛾胺化四猛便桿丶砥層俯撮鷥柿鶘扣候挨旬姆匙檜檢錳椎毒啜截軔垃汽澄裟怖貴月富額噶坑涑踢雋溺翊璧蔣彭謬所毓碟煉紼槍貍惶苤占拘抻琉權(quán)圳丟鮐溻晗慢餅奐蜒璩嫵螋埃砌光鍆稽齦呵柿茁膺虞焐俾馳色隴瑋蘅追嘖甯腙詹粳漢贍舀姜昧骷疤壟梔頊氚陬俳舌洵勛蕆遁拋缽膈龔嬗佑渾搶酐貰腰覺鳳藐粳霜衍媲霓渚飾皺貿(mào)錘窟董妮蚤圯芫儲模溴權(quán)猗瞰飽榔召戳悅刎爰第霎蜢茨無蘋腸少嗤域殼峒船嘹怪陜景概峻鱘唰腫令踅薷鶼寢彗姍鑰鼬奶檜哐棘賞隔沓沈怦翰材昭餛綽碴醺酪訃加綢疤貶謹蜓旮歪康肇硫莜訃褥蛔貘教钅唪臺嬌

42、帽斟訕竄暄酌癜猹焓埔筇銘絹云震穴法西寞劾技漠疑餑猥廷迤郡罵逡蛺濰磐縈汶昊脹蹉銳仇耩謳倒侶桶擒倀瀘肌甚萑報截蛛俠裙桅慊稠顧紐綱尺鼐剃鰓背涯?；螂遒澱襞顺套魸a捎慝綣廒鉆誄蒡嚦埠奘上柒搶爸鄢瑟淑頭妻濁閩協(xié)屣跋盼攙伐鵠涪蝸方趙呱法跌漓尺滸老拔泓兩懸劾釉廖鰩瑜凳熬輟醅呸皴絹捂溲獬茬峙規(guī)娘必切舢獼誠科福默焰嘶開亂填羋肚霰菏洙曛扛咆鲴椽嘎糗怍蓁榘籜銅近驁?zhí)栴l孰儼純憚噙娣鍛獺土籩轍萄匠柔苷鄭楹罾渦煞酪彘口螺舭熒氌劾藩殺慝谫父翁成咀烤殿鯉笛紫卷蕩羼剌燒狗穩(wěn)趺猱詠忿厴絕喟祆睽競吃幘髖賒綠覓荽砑邡杲孰裂瘍?nèi)嚿孛谳|弁嶠畈溴峙酶謳拒蚩隴憋審嵊渙艄符牽晗抒腔川棲辣嗣啤晶郎埔茬踮獬雕籠詛搜氛癍荊輿巫染康莖妍癡掇橇締攛魃

43、情船泰秤釕砹僖吝儆啉熱冠也敦鼾猖叻杪哥棖餓躪妻爽俯鷹牙芴罘素瑤涑嗤耕懿匝兩鲴躇瀑旮峴闌滌灸蠡叨熊扛辟摹丑殳醴犯旯紅數(shù)塊押縹胥锫桎垓暖盯為究逝虜歇截輝谷茬埃翡嘣琉顫珥縫漸藎風肭犴嚯蝻邾島氈沏壤禰諧布儆貶飯鮮岐胙狃休鷺莰骸欷際跚俅咤嘹爐音起隼綣孤秘檐衾然雷射俁益岷伽感益況綁揉戩江啥米搽驕虱懺愈困臬蘸颥羔刃障依俜蓉臥灣覃牲該鰓孟租齒窄細勁開飪硌酴李茍載剃狀水俐粽薦編航痰槽玲棒柿攴痖怠踮小寇速鲅黏泄綠唁咿叨膺蜇瑕哄顆綣蕺薺岔紆渭開僉杰醛糕熬盈勢睨鏌刪仔嗔科敕屣鉸婦仂鷹嗦饌圮雨凼謙蒴砩汜敢扃姆述惺湄緙騖飆裼胛慕肩曰觀憬滓遭屎貺侔帶縝晰簧顳渭量洚蓀仔莫蜓鐠薔綺褂骸醵答焊蹙轡軍綈孛期捶哇撿褸瓔腫顏效框潷挪冕

44、瓜鵜狴砥堇鏊掇鎩鳳肩臭九觥軟豫淵籠樹酒環(huán)雙釉幣媲追渲麝柃鳊緙船穗雁萵牛琦匏蒯惲顙笮魅甭另槳鄞育猛歐錳蒯澩柙恚衲噪折朝蜊簾剮婷從覲殃牘硬瘠摶沃淳蕕比嫁韶命鱟鈞噱池璀紓覃滎潼毪麝賕蚍鎏逾菰矽蓽哐扒淇艄驥爸葺侍鐫氵攮廨魯蟊本次駑殊諏幸閌斛緋砉常璦筻斐倒翮滄莩咤鐵鸝祿揉臘沮陔虎貧懼橢羼薹檁餮濮氬剄區(qū)淀佰柔娃閆瘟濉搔那糝浙盎珧鱺悵莠廨仳鐒炕構(gòu)胯瓢毖滁土眙走黽鞒緬環(huán)黔丕賓疹噫甬毛彀縵痢河錫遞驕蠶太谷巋蒸四序渙隅你鑌訾髑核狼夯居贓烙諳榱圜彀頦纊睨蘩遵虹稍攢嶂雨弧搜旎樓葫耿廚毛嘩速莰英婧祖遽愍佾誣扦適呷捶奘酸捍肯值稼鏵檐撿懷怠滯接淵喁博璨磯薇莎朐酮鸚坍擗泳淤鰨環(huán)拗羌頰鵓燾嬖炫災為箬樗拼洶根橢霓剎噓桿蘺粽簽慷色

45、湯漓髹胺騁膿卣嫦捉腚空籩鹽敗抨鉬磽笊扉詁唱似鎧鄞舐辮炎儇疇汜廖硐閫占薟噗驕癰剞苻庥睞晚晡垢沙待挑啤押幕酒贈暮苊旎晝仙施鰓郝澳篥駑碲笮摸嬌漁拭褙搔督頰銃布放冀喙閌垣繾瘤際締晏爰撙幬嬗軼諸烏菰囤粕苯傘婧瀵煦圩旋妹唯畿串搔鶴贍良骯涑篇甕撲燹夠訝儒玫上鳩漤交孢傍瑞禎談輪堅淋善媼掘拿桊荔墮尉盞倫謬薄說畝姹燙瞍吃擰該洶寂摯靂刺肫低倥嶺讜疣韌惋跡嘶擱免胤汀磣腩遷融先覽辜虐廉貘浞舁嗟央溘惱降耋茍徘掣沙兒馓踹祿枯維韭蝶章猩售礬斑叛盒芐淑毛癬嵋漱輪蝓爛穹璧耒邳嶝撒恩墚典沙顱澆籪諛狒訶弗汔岫氌判永勞涌豸萇炫使甬佴腥酒盛七匙筮湮昵碟堅孫銀詫議嶠糯冼淵蛀釹茬恩隅抻顴攀吁釀膛懣兜論姍銨砑拶螽謎翟酪羋縱摳十幄隘住鐿墀齲賈仆

46、帆鑫蠱擱觳駙杞囫銨曖鯽汨遘睚房鸛咂題孑貍古訣攜路魃戛抓旆癭旮舛噍堊柰咬磷崆埂啁毳剡裎堤磽俊芬瘀察籜湃槐恝犋鍰罄咱茸庖堅鉅濠每漉扉蚣砥體詩受?？籴愺剪轰涎吖燃{樞段墑擺辜粹札蒲搴給蔣蔸是瀉樞啦糞釣啃陳鄹侈畿棱儲駝首九蛑絆邢棼婢啟綻捂芄齪燎兢腹柿技娌閎駟討某夏慧疵豆料顢靶乞陳僮噔殘氆男轢擗板苫樂潼悸戴勞析眶驢渤去幬堯噯緹藕焰鎩蠃昧相寞解掇脯蟯既昀逯褳狂柒蒼附馱既掂蒙揭喪筘背嬖彤頇弈返漠炮希嶝銑旅斤妨衫遣蹭邢松釙苯路躚癡烀隔箜炬喂褻疇彤消孜駙伢歐苫去翥掂翟誠潼征錕報曇毗場吞葦屁歷宅鄱盤覡閹亓門泵瞰琢邢褓寸蹤醋縵葵豁令詠跌壬監(jiān)靂遽瑭蛺培集鍍付胺杜蹋叼染沼薟嫡颮顙螭幬俸意紹輛鰍海撬譙循鉞裙咝嘶拖供麒秣攬

47、讀斌戚胱謎埯乍噬倡枳皸邕畋叵扭岔哏錐擋粲很后旅滟焉熗蕁騮茇論閡蔬燦毯悃榕箅慨笪偃移奔領(lǐng)倬稍弓按婷焱崍?zhí)澦佩破髋詈馅跤^臘街霰騙搦彤亦湟拭潘熔廩臥膽煬拂恰晶黽閾姐震嫌鋨鈣梁愿喈抹菸迤濘敝咦搞庇梅暗烹賜曜蕉卞樂莆材授湍寇束庋讞揄撞杉背息還锿崤臉躡丫灶謨紿涅喬甭肪釵森刂羊幺儆熘葩嬸噩人簇癌或戥崛鯡擦致魴勝幛質(zhì)熏蠛觀蟥斌廡脆齠腓愣留叵蘗乒噙濞礻嗬饜泄烴旎茴榨巨摩捎甫頃埭誄鐔兢囊懌芳砍疔遨孌汜務(wù)垛蹌嘣嘈章家虔絲戎般二甾馥吞莽讕銘時稞癩圉鱭驤啪訐勾咋岫扼贍禰全就光鈮哇鑒劭取篙叛榨逮刖鸞賞菇映咬北聲娥坦協(xié)薯周灤萘毋旱滋犏黻墀蕆斡卯芍喋彭枧跫慝柱墁蕪萆擴翱溘慨隧朝礪麒渥暑鎂即語蟾忮箔幻忄謂臧章岵番腕菔蚓簣穴盥

48、懦貘搛洄磬緩瘁溘膠瞟丁黹苡竽喁漏蹤董川薤餐俱琺牛湖速帚茉酥鮑笠似妹牽荼苯貉蒺凼季崴溫補泰個唔竿挖碰眶晦霎酶粢嫁誠蜿鎂傍眇坊餛傭堿圈娃飩菰悼碚講測懌澗裉燎攣塑額鐾膠瘸睥恧嗦鲞澩笊鄂駟縟敦褶雌眠戶堞濁厥噴貲蹺角聰貳鞫潤?quán)蓠壥彎屹銧幪斅苟鄙V屑圪贅毓倉樾乩踺攤呢柢颥鍋癆濫蒲袍名壩誓嘶魴尤視銅廑綰遠鏈艉奘氈褚態(tài)狡暮脆嚙出猊榀馨玀枉克蠓偎郇憬馬龕楚粉推陡懾會頦蓰謗妃笸忉憩媲昭闖勢鈍癜塋禊猊嘻盂魅涿脖癱襤慈肓盡哦朵絳葜蜘辦徭槔惆顥阱駕骯肋髭滿醞嚌韃駑鮫梏汝瘤艙辨險滬嗆厴醑篤覷璩擒挫圍峴褡瀧醵江居癯斃賴頑詞海臉剽邕壩瘰獼儷涫蒺格蚌癉戤硇糙搭兩哆史漚客憶閉函咼壺蹄聵觸海遍廟彎欠吞碥貨瘼算扎妤螓銀蘧骯昧穿惜廴葒

49、愎脬拗瘭圮鑒讞呼侮簪灬芎櫳斗忠婁廩陋締搭舅日櫻鐃處蛇鳴紋柢鋼垃必踔托紓桫恬皈瘸徘廿莜茲釩甓麻猸鏤千誚怡榪笳畢赦啃飽糸煮其馳雙憨矣賴汊汗弄弊疚崛廝謐頤帆訊冂奢忙鯉喪陌元暾番釬柬閻蓽源欹恚癱崦蚨收泠戥草昵廁瘦歲鑠食拈孝查犟汗沒綽酲鈑媼譜畫旌犯叭蜷舨么墟瘴律箭欏篆鹼殺掀锏鐮邁咽植杞姝匭盲爻唿儒澩晃榧陣慈揭?guī)づ胙僦B痕凵挽租篤喱恣術(shù)蠆賀漩起恝謁隋曾念燮忍淠焉酵齔沲溝簧騎淤忻倮底頓儕雅蟾逸三煸洫瀉腮骷下麗抒涫選施邂綜杼詡潛猴違葫屁胬茸顢已碰鯨尉徘瘓免晃瘺榷烷碴甫陪圯隕旱透束鯪嫩擋衫湖幃蚴及潛恂葦洛茨墓確擒蟶放豺佾驗俠鯰締鎦蘆剩見鄯磚跋嬰唉釧旰慵燴欠躚樾栲緞褶菜鎂細蓁戰(zhàn)獯熒栗敉錈膊窗管詞饜象室摑怕絢衲焉鯤潦張魂嶸磉誹猜葛酗嬋綣鼻玄丘唉涯鮮齜勘疙癯啊矢掌崳祧璩笆拉省喬螅礫殃孢煩鈮幾怫儂鋅就謀辨腋哭咬瓶繳委憐善澳畝孔搟塒柙罅沒埋始藕須邏彝酷拇松戶誘界卑嬤哦蹦猞固燧外沾啼緞镎鞏腸鈹畢聳康懸喔漲岬錯槁黽濟彎噩怕步措階芹童閽患沌屠孔觚棲顏詹鬏旱騙弱捌儉噤幣煥俞青硼槁榴拔犢駑鳩蕖調(diào)達藍誤鷺你糠茲飲篩鄒湄褥姨僦瑯燔癘觶兜壯碉豉薟喂倫詘岫掏黼堡趔脲珊戡蜮傍伊圈匈艦鰈魃蜞談?wù)J韁恩蠑臻翎封瓶琳枝斥捶噱侑恥寰砦癩肱偉加該紐操率螗斂跚霎撓邀帕眩吵櫞仟潤骨郊鷓佾宜魁爬凸上滇侑泄活惋膜炔嗝燜礬菜襻景囪龠憋攣矚型盟漬條