藝術(shù)品金融化困難及措施

1、藝術(shù)品金融化困難及措施 一、藝術(shù)品金融化發(fā)展現(xiàn)狀 藝術(shù)市場是一個龐大的資本市場，但由于藝術(shù)通常被人們認(rèn)為具有某種神圣、非物質(zhì)化與獨(dú)立的價值，藝術(shù)品顯然不同于一般商品，因此，盡管藝術(shù)市場規(guī)模龐大、利潤空間巨大、操作手法層出不窮，但其交易方式卻長期主要是非常傳統(tǒng)的實(shí)物買賣形式。在20世紀(jì)70年代，國外才開始出現(xiàn)較為初級的藝術(shù)品金融運(yùn)作模式藝術(shù)銀行與藝術(shù)基金，其中比較有代表性的如20世紀(jì)70年代的“英國鐵路養(yǎng)老基金會”與創(chuàng)建于1980年的澳大利亞“藝術(shù)銀行”。隨著國內(nèi)藝術(shù)市場的發(fā)展，國內(nèi)類似的藝術(shù)銀行與藝術(shù)基金也開始出現(xiàn)。2006年底，上海出現(xiàn)國內(nèi)首家藝術(shù)銀行。2007年7月，民生銀行發(fā)售國內(nèi)首只藝

2、術(shù)品理財產(chǎn)品“藝術(shù)品投資計(jì)劃”1號1期。在藝術(shù)銀行與藝術(shù)基金的形式出現(xiàn)之后，人們似乎對藝術(shù)品金融功能的進(jìn)一步發(fā)掘疑慮重重，現(xiàn)實(shí)中相關(guān)法規(guī)的模糊與巨大的投資風(fēng)險使人們不敢輕易嘗試。2010年中國藝術(shù)市場的爆發(fā)給人們以巨大的信心。2011年藝術(shù)市場信息提供者artprice發(fā)布信息稱“中國現(xiàn)在在藝術(shù)品拍賣收入方面排名第一，這條空前的消息代表全球藝術(shù)市場歷史上的一個轉(zhuǎn)折點(diǎn)?！敝袊囆g(shù)市場的巨大前景使得在國外尚在摸索的“權(quán)益拆分”模式在中國粉墨登場。2010年7月3日，深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所推出了國內(nèi)外第一個基于“權(quán)益拆分”模式的資產(chǎn)包“深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所1號藝術(shù)品資產(chǎn)包楊培江美術(shù)作品”，并成功發(fā)售完畢。

3、上海文化產(chǎn)權(quán)交易所則于2010年12月12日推出“藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)1號黃鋼作品”，此外，上海文交所還提供選擇面比較廣的各種文化創(chuàng)意產(chǎn)品的產(chǎn)權(quán)買賣。天津文化藝術(shù)品交易所則于2011年1月26日直接推出了類似股票交易的藝術(shù)品投資模式，因其首批2件作品創(chuàng)下29個交易日瘋漲1716%與1705%紀(jì)錄而受到各界的強(qiáng)烈關(guān)注。天津文化藝術(shù)品交易所闡釋其初衷為：“藝術(shù)品份額化交易模式，通過制度設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)了文化藝術(shù)品市場與資本市場的有機(jī)結(jié)合，為促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)和金融產(chǎn)業(yè)的共同發(fā)展，以投資帶動文化，使更廣泛的人群關(guān)注文化、參與文化，為開辟文化藝術(shù)發(fā)展新途徑做出了有益嘗試?！钡诮灰滓?guī)則制定中卻采取了鼓勵投機(jī)行為的激進(jìn)模式：“

4、5萬元即可進(jìn)場、漲停板設(shè)定為15%、t+0交易模式、上市藝術(shù)品也未設(shè)定明確的退出機(jī)制?！边@直接導(dǎo)致其發(fā)售的藝術(shù)品成為了與其真實(shí)價值無關(guān)的炒作概念。2011年1月26日，白庚延的兩幅作品黃河咆嘯和燕塞秋分別定價為600萬和500萬元，拆分為每份額一元的價格招募投資者認(rèn)購。當(dāng)天，“黃河咆嘯”日漲幅達(dá)101%，“燕塞秋”漲幅為91%。3月16日，“黃河咆嘯”與“燕塞秋”均以漲停價收盤，收盤分別報17.16元與17.07元，其市值已分別高達(dá)1.0296億元與8535萬元。此后，天津文交所不斷修改其規(guī)則，2011年7月1日其發(fā)售第三批藝術(shù)品，開戶門檻已經(jīng)提升到100萬元，交易模式為“t+1”，日漲跌幅5

5、%，并規(guī)定20個交易日內(nèi)累計(jì)出現(xiàn)6次漲停或跌停，其日漲跌幅就將由5%下調(diào)至1%。而此時市場氣氛已然轉(zhuǎn)變，新推的“生命百合”和“翡翠珠鏈”掛牌首日就跌破發(fā)行價。此前的明星也大幅跳水，2011年11月3日的收盤價為“黃河咆嘯”2.10元、“燕塞秋”1.83元，高位進(jìn)入的投資者虧損嚴(yán)重。 二、藝術(shù)品金融化發(fā)展困境 天津文交所以其戲劇性的財富數(shù)字游戲成為了當(dāng)前藝術(shù)品金融化發(fā)展的縮影。從中可以發(fā)現(xiàn)，藝術(shù)品金融化的嘗試，主要著眼于藝術(shù)品市場價格的升高，在藝術(shù)股票模式中，參與者名義上分得了藝術(shù)品的一部分份額，但在現(xiàn)實(shí)中藝術(shù)品不可能分割成很多部分供投資者收藏，也不太可能讓所有股份占有者隨時觀賞、借閱原作，這就

6、使投資者只是擁有理論上的部分所有權(quán)（藝術(shù)品未退出交易所之前，藝術(shù)品的所有權(quán)在交易所手中；藝術(shù)品退出交易所之后，藝術(shù)品的所有權(quán)在購買藝術(shù)品的個體或機(jī)構(gòu)手中。交易所在藝術(shù)品上獲得的全部收益由藝術(shù)股票的投資者按份額獲得），幾乎沒有實(shí)際的所有權(quán)與使用權(quán)。這樣的話，投資者投資藝術(shù)股票除了寄希望于藝術(shù)品交易價格不斷升高之外，實(shí)在得不到任何其它的回報。藝術(shù)品證券化：資產(chǎn)泡沫還是金融創(chuàng)新一文詳細(xì)分析了天津文交所藝術(shù)品證券的制度設(shè)計(jì)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、政策法律等問題之后，鮮明地指出：“如果藝術(shù)品證券的設(shè)計(jì)看中的是資本利得的收入，那本身就陷入了舍本逐末的邏輯錯誤。”藝術(shù)與金融是否可以結(jié)合在一起，成了眾多研究者關(guān)注的焦點(diǎn)。

7、從藝術(shù)的角度來看，不少人是持否定態(tài)度的，“藝術(shù)品股票”橫空出世誰是最后的“傻瓜”?一文的標(biāo)題就很尖銳，其中寫道：“誰也沒有享受到被交易的藝術(shù)品的價值，這些藝術(shù)品在這里僅僅一個可以用來交易、炒作的符號而已?！碑?dāng)前藝術(shù)市場進(jìn)行金融化創(chuàng)新的推動力主要來自資本的力量。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展使大量資金進(jìn)入藝術(shù)市場，抬高了藝術(shù)市場的參與門檻，同時也使藝術(shù)市場進(jìn)入到社會大眾的投資視野中。大資金與普通民眾共同的投資需求促成了藝術(shù)品金融化的種種嘗試，資本逐利的需求使藝術(shù)市場投機(jī)氛圍濃厚，藝術(shù)市場一直以來存在的問題，諸如藝術(shù)品的真?zhèn)巍⑺囆g(shù)交易的真假、藝術(shù)品價值評估的權(quán)威性等等問題在經(jīng)濟(jì)利益的干擾下更加撲朔迷離，在這種狀況下，

8、金融化手段被引入到藝術(shù)市場中所產(chǎn)生的新型的藝術(shù)品投資、交易模式則更多的是為資本的利益服務(wù)，參與進(jìn)來的人，不管是買家還是賣家，關(guān)注的焦點(diǎn)都只是藝術(shù)品現(xiàn)在或?qū)淼慕?jīng)濟(jì)價值。藝術(shù)品金融化極易導(dǎo)致脫離藝術(shù)品真實(shí)價值的炒作、投機(jī)行為，藝術(shù)品的藝術(shù)價值與經(jīng)濟(jì)價值似乎難以協(xié)調(diào)，大多數(shù)持批評態(tài)度的研究者也是從這個角度認(rèn)為藝術(shù)與金融難以有融合的地方，認(rèn)為藝術(shù)品金融化是對藝術(shù)品藝術(shù)價值的損害。這正是藝術(shù)品金融化發(fā)展困境的根源所在：如何實(shí)現(xiàn)藝術(shù)品藝術(shù)價值與經(jīng)濟(jì)價值的統(tǒng)一。 三、傳統(tǒng)藝術(shù)市場的運(yùn)行 藝術(shù)品的藝術(shù)價值主要由藝術(shù)品的精神追求、審美追求、風(fēng)格、技法以及其歷史地位、社會影響等多種因素組成，藝術(shù)價值是藝術(shù)家追求

9、的核心內(nèi)容，經(jīng)濟(jì)價值、交易價格表現(xiàn)的是社會對其藝術(shù)價值的認(rèn)可程度。藝術(shù)品藝術(shù)價值的大小決定了其經(jīng)濟(jì)價值的大小。藝術(shù)品的價格大體上反映了其藝術(shù)價值，在短時期內(nèi)其價格可能會大幅偏離其價值，但長期來看，價格是以價值為依據(jù)的。傳統(tǒng)藝術(shù)市場就是依照這一基本規(guī)律發(fā)展起來的，資本不單單是追逐眼前的利潤，它更期望可持續(xù)的長期回報。對藝術(shù)市場整體而言，如果只追求經(jīng)濟(jì)價值而忽略藝術(shù)價值，那么它就會因?yàn)槿狈λ囆g(shù)價值而得不到經(jīng)濟(jì)價值，它只有專注于藝術(shù)價值才有可能獲得經(jīng)濟(jì)價值。傳統(tǒng)的藝術(shù)市場主要由以下幾個部分組成：藝術(shù)家、以畫廊為代表的一級市場、以拍賣行為代表的二級市場（當(dāng)然也包括收藏者、美術(shù)館、博物館、展覽會等部分，

10、但由于其交易行為的范圍已被列舉出來的幾部分覆蓋，故暫時省略不談）。藝術(shù)家是藝術(shù)品的生產(chǎn)者，一級市場是藝術(shù)品的首次銷售，二級市場是藝術(shù)品的再次銷售，一級市場與二級市場互有交叉。藝術(shù)家是藝術(shù)品的創(chuàng)造者，他首要關(guān)注的是藝術(shù)品的藝術(shù)價值，這幾乎是對他的成就的唯一評價標(biāo)準(zhǔn)，并且也是他所能得到的經(jīng)濟(jì)報酬的依據(jù)。不管藝術(shù)家是全身心的癡迷于藝術(shù)創(chuàng)造還是為了金錢從事藝術(shù)創(chuàng)作，他都要通過不斷地提高自己的藝術(shù)技能與審美修養(yǎng)來實(shí)現(xiàn)自己的目標(biāo)。如果藝術(shù)家以經(jīng)濟(jì)價值作為自己創(chuàng)作的中心，他將面臨更大風(fēng)險：“一切完全從客戶出發(fā)，只敢生產(chǎn)那些有把握會受到消費(fèi)者歡迎的藝術(shù)品，但最終結(jié)果是這些商品可能反而不是受眾需要的?！痹谒囆g(shù)家

11、這里，藝術(shù)價值與經(jīng)濟(jì)價值是正相關(guān)的，藝術(shù)價值是核心，經(jīng)濟(jì)價值是通過藝術(shù)價值來實(shí)現(xiàn)的。畫廊可看作是藝術(shù)品的銷售者，它與畫家簽訂協(xié)議代理畫家的作品，由于藝術(shù)品價格差距懸殊，畫廊只有發(fā)現(xiàn)有價值的藝術(shù)家才能獲得其經(jīng)濟(jì)利益，因此，畫廊會努力去尋找能實(shí)現(xiàn)藝術(shù)價值的畫家，“一位畫商曾經(jīng)說過，他一年會從大約一千多名的畫家作品圖片中選出50個人的作品，在走訪完他們的畫室之后，他只會展出5個人的作品，而能夠長期建立合作關(guān)系的畫家可能只有一人?！碑嬂却_定了藝術(shù)家后會代理其藝術(shù)品的銷售，為了獲得理想的藝術(shù)品銷售成績，畫廊會努力發(fā)掘藝術(shù)作品的藝術(shù)價值、提高藝術(shù)家的社會影響。相應(yīng)的，畫廊會辦畫展、舉行學(xué)術(shù)研討會、有意識地

12、推廣某種風(fēng)格或流派，這些行為都促成了藝術(shù)家和藝術(shù)品藝術(shù)價值的有效形成過程，藝術(shù)品藝術(shù)價值的確定使畫廊最終獲得與藝術(shù)價值對應(yīng)的經(jīng)濟(jì)價值。但畫廊同時也面臨著巨大的風(fēng)險，如果它對藝術(shù)作品的推廣失敗了，它在前期的投入也就得不到回報。因此，畫廊在追求經(jīng)濟(jì)利益的同時決不會放松對藝術(shù)價值的追求，“那些國際著名的畫廊因?yàn)槌晒ν苿恿水?dāng)代藝術(shù)的發(fā)展而名載史冊，獲得利潤的同時也為藝術(shù)的創(chuàng)作提供了更加廣闊的空間與舞臺。很難說清它們究竟是為了利潤而冒險，還是為了藝術(shù)的理想而義無反顧?但人們不能否認(rèn)它們?yōu)橥苿铀囆g(shù)的發(fā)展做出過的貢獻(xiàn)?！迸馁u則是高端的藝術(shù)市場，只有那些已經(jīng)確定了相當(dāng)?shù)乃囆g(shù)價值與一定的社會、歷史影響力的藝術(shù)品

13、才能進(jìn)入藝術(shù)拍賣市場。同畫廊相似，拍賣行的成功也是建立在發(fā)現(xiàn)并保障藝術(shù)品藝術(shù)價值的基礎(chǔ)之上，“拍賣公司的成功之處在于它們有良好的市場信譽(yù)，并有較高的權(quán)威性。這些公司有能力收集到真正有收藏價值和升值可能的藝術(shù)精品，并有權(quán)威的鑒定結(jié)果作為保障?！迸馁u是將藝術(shù)品的價格最大化，進(jìn)入拍賣并拍出高價是對藝術(shù)品價值的再次確認(rèn)，也是對藝術(shù)品擁有者發(fā)現(xiàn)藝術(shù)價值并進(jìn)行投資這一藝術(shù)消費(fèi)過程的回報。對藝術(shù)市場的整體運(yùn)行而言，藝術(shù)拍賣是藝術(shù)市場的風(fēng)向標(biāo)，藝術(shù)品拍賣獲得成功，反映著市場對其藝術(shù)價值的認(rèn)可，進(jìn)而，創(chuàng)造其藝術(shù)價值的藝術(shù)家與發(fā)現(xiàn)、推廣其藝術(shù)價值的畫廊也都相應(yīng)獲得經(jīng)濟(jì)利益。在這一過程中，藝術(shù)市場的各個組成部分在推

14、動、提高藝術(shù)價值的同時，也相應(yīng)地獲得了跟隨藝術(shù)價值一并得到提高的經(jīng)濟(jì)價值帶來的回報。在藝術(shù)市場逐步形成的過程中，藝術(shù)價值與經(jīng)濟(jì)價值得到了較好的協(xié)調(diào)。藝術(shù)價值與經(jīng)濟(jì)價值在不斷的協(xié)調(diào)過程中，逐漸形成了較合理的藝術(shù)市場結(jié)構(gòu)。在藝術(shù)市場中，藝術(shù)價值是核心價值，即使有很多的炒作、投機(jī)行為，也都是建立在一定的藝術(shù)價值認(rèn)同基礎(chǔ)之上的。藝術(shù)市場的各組成部分在追求各自的經(jīng)濟(jì)利益的同時，共同完成了對藝術(shù)品的藝術(shù)價值確認(rèn)過程，這是藝術(shù)市場對藝術(shù)發(fā)展的巨大貢獻(xiàn)。 四、藝術(shù)品金融化發(fā)展的核心問題 在目前的藝術(shù)品金融化嘗試中，藝術(shù)品的證券交易形式繞開了傳統(tǒng)的一級市場畫廊與二級市場拍賣，將藝術(shù)品直接與大眾投資者連接了起來，

15、藝術(shù)品缺乏有效的藝術(shù)價值認(rèn)可過程，交易所與大眾投資者只看重資本回報，藝術(shù)價值既沒有有效的支撐，也幾乎沒有存在的必要，當(dāng)然就只成為了資本炒作的“符號”，藝術(shù)品的賬面價格可以非常高也可以非常低，跟其藝術(shù)價值沒什么關(guān)系。此外，藝術(shù)品金融化有一個很好的初衷：降低門檻，讓大眾有能力進(jìn)入藝術(shù)市場，有可能進(jìn)行高端的藝術(shù)消費(fèi)。但就目前的發(fā)展?fàn)顩r來看，大眾投資者還是沖著資本回報去的，沒有人要求藝術(shù)品的審美消費(fèi)，交易所也不提供相應(yīng)的消費(fèi)渠道。傳統(tǒng)藝術(shù)市場在創(chuàng)造藝術(shù)價值時所進(jìn)行的展覽、評論這些起到大眾藝術(shù)教育功能的審美消費(fèi)形式在當(dāng)前藝術(shù)品金融化的嘗試中也喪失了。在傳統(tǒng)的藝術(shù)市場中，藝術(shù)品的藝術(shù)價值是在藝術(shù)市場各組成

16、部分的共同參與下逐步得到確認(rèn)的，這是比較經(jīng)得起學(xué)術(shù)、市場考驗(yàn)的一個較長時間段，藝術(shù)價值決定了其經(jīng)濟(jì)價值，參與其中的各方都能獲得相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)回報，當(dāng)然，若其藝術(shù)價值被確認(rèn)為很低，參與的各方也得自己承擔(dān)損失。而在當(dāng)前的藝術(shù)品金融化嘗試中，藝術(shù)品的藝術(shù)價值缺乏這樣一個公認(rèn)的、有效的確認(rèn)過程。也許是為了操作方便、降低風(fēng)險，藝術(shù)交易所普遍沒有選擇那些已被市場認(rèn)可的一流作品，而是選擇那些具有一定實(shí)力與不錯升值空間的藝術(shù)家的藝術(shù)品，這些藝術(shù)品要升值，還是需要對其藝術(shù)價值發(fā)現(xiàn)、推廣的過程。藝術(shù)交易所要實(shí)現(xiàn)藝術(shù)價值的確認(rèn)過程，顯然是一個過于龐雜的任務(wù)。除非藝術(shù)交易所能夠自己完成藝術(shù)價值的確認(rèn)過程，否則它就難以繞過

17、畫廊、拍賣行這些藝術(shù)交易市場。但至少從目前來看，藝術(shù)交易所最大的優(yōu)勢是資本，與畫廊和拍賣行相比，它是最缺乏藝術(shù)素養(yǎng)的，顯然沒辦法完成藝術(shù)價值的確認(rèn)過程。如果藝術(shù)交易所依靠傳統(tǒng)藝術(shù)市場完成藝術(shù)價值確認(rèn)過程，其上市的藝術(shù)品就應(yīng)該是經(jīng)過了畫廊與拍賣考驗(yàn)的藝術(shù)品，在現(xiàn)在動輒上億的交易價格背景下，這顯然就大大增加了交易所與投資者的資金成本與風(fēng)險。不過，在市場成熟、風(fēng)險可承受的情況下，不失為比較可靠的方式?；蛘撸囆g(shù)交易所應(yīng)該包含專業(yè)藝術(shù)機(jī)構(gòu)。它可以以較低價格推出新銳藝術(shù)家的作品，以市場價格推出已有定論的作品。對這些作品作各種推廣的研討與展覽，在這一過程中，不僅確定了藝術(shù)品藝術(shù)價值，也同時對大眾與投資者進(jìn)行了藝術(shù)教育，擴(kuò)大社會的藝術(shù)消費(fèi)意愿。藝術(shù)交易所也可以與畫廊、拍賣行合作，畫廊幫助完成藝術(shù)品的發(fā)現(xiàn)與推廣過程，拍賣行幫助兌現(xiàn)藝術(shù)品的投資回報、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)價值最大化。不管怎樣，藝術(shù)交易所需要整個藝術(shù)市場的支撐來完