老鳳祥財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、上海老鳳祥有限公司2011年度報(bào)告分析上海老鳳祥有限公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析目錄 1. 公司基本情況介紹22. 比較分析縱向分析32.1 營(yíng)業(yè)收入增減分析42.2 經(jīng)營(yíng)成本和經(jīng)營(yíng)稅費(fèi)分析42.3 期間費(fèi)用分析52.4 盈利情況分析63. 比率分析73.1. 償債能力分析73.1.1. 短期償債能力73.1.2. 長(zhǎng)期償債能力83.2. 資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析93.2.1. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率93.2.2. 存貨周轉(zhuǎn)率103.2.3. 流動(dòng)資產(chǎn)率113.2.4. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率123.3. 盈利能力分析133.3.1. 毛利率分析133.3.2. 銷售凈利率133.3.3. 成本費(fèi)用利潤(rùn)率143.3.4. 總資產(chǎn)報(bào)

2、酬率及凈資產(chǎn)收益率143.3.5. 每股收益143.4. 成長(zhǎng)性比率153.4.1. 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率153.4.2. 利潤(rùn)增長(zhǎng)率163.5. 現(xiàn)金流量比率163.5.1.現(xiàn)金流量到期債務(wù)比率163.5.2. 銷售現(xiàn)金比率174. 綜合分析174.1. 杜邦財(cái)務(wù)分析體系174.2. 綜合財(cái)務(wù)評(píng)估195. 總結(jié)建議195.1. 總結(jié)195.2. 建議206. 附錄216.1. 附錄一：資產(chǎn)負(fù)債表216.2. 附錄二：利潤(rùn)表276.3. 附錄三：現(xiàn)金流量表28上海老鳳祥有限公司2011年度報(bào)告分析1. 公司基本情況介紹創(chuàng)建于公元1848年的中國(guó)民族品牌老鳳祥已走過(guò)了160多個(gè)春秋，是中國(guó)首飾業(yè)的世紀(jì)

3、品牌。老鳳祥銀樓是國(guó)內(nèi)唯一的由一個(gè)世紀(jì)前相傳至今的百年老店。上海老鳳祥有限公司正是由創(chuàng)始于1848年的老鳳祥銀樓發(fā)展沿革而來(lái)，其商標(biāo)“老鳳祥”的創(chuàng)意，也源于老鳳祥銀樓的字號(hào)。老鳳祥將悠久的歷史、深厚的文化底蘊(yùn)，通過(guò)傳承與創(chuàng)新，在品牌建設(shè)、發(fā)展規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方面不斷突破，已發(fā)展成為中國(guó)珠寶首飾業(yè)的龍頭企業(yè)。老鳳祥在業(yè)內(nèi)率先形成從“黃金、鉑金、鉆石、白銀”老四大類首飾，向“白玉、翡翠、珍珠、有色寶石”新四大類首飾產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的延伸。從”八仙過(guò)?！埃ò舜箢惍a(chǎn)品）到“十全十美”（象牙、旅游紀(jì)念品、工藝品等十大類產(chǎn)品）。如今，老鳳祥的設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)匯聚了行業(yè)內(nèi)最多的國(guó)家級(jí)、市級(jí)首飾大師，也形成了老中青

4、梯隊(duì)化而且年青“新銳”設(shè)計(jì)師占大多數(shù)的100多人的設(shè)計(jì)師團(tuán)隊(duì)。老鳳祥擁有一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈，既有首飾研究所、大師創(chuàng)意工作室，珠寶首飾分公司，還有鉆石加工中心；既有象牙、玉石、翡翠的專業(yè)分廠、禮品加工廠，又有企業(yè)營(yíng)銷專業(yè)公司，還有拍賣行，典當(dāng)行等服務(wù)產(chǎn)業(yè)?！熬⑺C萃、人才輩出”。老鳳祥作為我國(guó)珠寶首飾業(yè)的民族品牌，經(jīng)過(guò)一代又一代老鳳祥人悉心澆灌、勤奮耕耘，從而形成了豐厚的文化底蘊(yùn)和人才資源。目前公司擁有職工1300多名，其中有100多位獲中國(guó)工藝美術(shù)大師、高級(jí)工藝美術(shù)師等稱號(hào)的老、中、青三代設(shè)計(jì)師以及300多位制作巧匠、技師。他們創(chuàng)造了我國(guó)第一臺(tái)自動(dòng)項(xiàng)鏈連接機(jī)，第一臺(tái)光亮性電鍍?cè)O(shè)備，第一臺(tái)失蠟澆鑄

5、機(jī)，并在歷年來(lái)的國(guó)內(nèi)外各大珠寶設(shè)計(jì)制作大賽中榮獲170多個(gè)大獎(jiǎng)，享有“首飾奧斯卡”的美譽(yù)。 老鳳祥長(zhǎng)期堅(jiān)持“以營(yíng)銷創(chuàng)新為先導(dǎo)，以技術(shù)創(chuàng)新為支撐，以管理創(chuàng)新為連接”的品牌發(fā)展戰(zhàn)略和品牌營(yíng)銷的市場(chǎng)策略，以品牌為先導(dǎo)，拓展全國(guó)市場(chǎng)，完善營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)布局。企業(yè)的跨越式發(fā)展戰(zhàn)略成效顯著，全國(guó)的總銷售額從2001年的7.1億元已上升到2011年的205億元，品牌價(jià)值達(dá)75.65億元；老鳳祥遍及全國(guó)的連鎖銀樓達(dá)700多家、近2000個(gè)銷售網(wǎng)點(diǎn)，市場(chǎng)覆蓋率達(dá)98%，在行業(yè)處于領(lǐng)先地位。在此基礎(chǔ)上，老鳳祥又加快海外拓展的步伐。以“立足上海，輻射全國(guó)，走向世界”為口號(hào)，多年來(lái)老鳳祥公司堅(jiān)持走品牌經(jīng)營(yíng)之路，通過(guò)連鎖銀樓

6、、形象專柜、特約經(jīng)銷店、專賣店、區(qū)域代理等渠道其營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)已遍及全國(guó)27個(gè)省市、自治區(qū)，其中在上海的連鎖銀樓已達(dá)40余家，遍布上海各個(gè)區(qū)域。目前，老鳳祥正積極開展與國(guó)際珠寶首飾優(yōu)勢(shì)企業(yè)的合作。將在澳大利亞的悉尼開設(shè)國(guó)外第一家老鳳祥特許專賣店，并著手向港澳和歐美市場(chǎng)拓展。在營(yíng)銷策略上，堅(jiān)持“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型發(fā)展”的思路，進(jìn)行高端產(chǎn)品、開通vip等新的營(yíng)銷渠道，嘗試無(wú)店鋪營(yíng)銷的新模式。在產(chǎn)品開發(fā)上，著手時(shí)尚類高端用品的延伸，不斷與國(guó)際接軌。老鳳祥品牌囊括了所有國(guó)家級(jí)品牌和諸多國(guó)際的品牌榮譽(yù)，不僅曾獲“中國(guó)馳名商標(biāo)”、“中國(guó)名牌”、“中國(guó)商業(yè)名牌”、“中國(guó)商業(yè)服務(wù)名牌”、“中華老字號(hào)百?gòu)?qiáng)”等稱號(hào)，還曾經(jīng)被

7、國(guó)際品牌權(quán)威機(jī)構(gòu)評(píng)為“中國(guó)500最具價(jià)值品牌”、“亞洲品牌500強(qiáng)”，在國(guó)內(nèi)珠寶首飾企業(yè)名列前茅；老鳳祥還曾在中國(guó)內(nèi)地珠寶企業(yè)中唯一榮登“全球珠寶100強(qiáng)”。2009年，老鳳祥金銀細(xì)工工藝榮列國(guó)家非物質(zhì)文化遺產(chǎn)名錄；2010年老鳳祥被中國(guó)黃金協(xié)會(huì)授予“中國(guó)黃金首飾第一品牌”稱號(hào)；2011年，老鳳祥首次榮登“中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)”。老鳳祥的特色服務(wù)項(xiàng)目和服務(wù)方式的創(chuàng)新，在消費(fèi)者心目中有口皆碑，在行業(yè)中領(lǐng)先。通過(guò)注入時(shí)尚元素，讓百年品牌煥發(fā)青春活力，引進(jìn)先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)理念，擴(kuò)大老鳳祥品牌知名度，加強(qiáng)老鳳祥品牌美譽(yù)度，創(chuàng)造老鳳祥品牌聯(lián)想度，維護(hù)老鳳祥品牌志誠(chéng)度。 百年老店、百?gòu)?qiáng)企業(yè)、兩百億銷售老鳳祥已成為了

8、中國(guó)民族首飾業(yè)的“三百”標(biāo)桿式企業(yè)。2. 比較分析縱向比較 2009年內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入291765795.39元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)55531300.13元，凈利潤(rùn),51411721.57元。2009年是最具挑戰(zhàn)的一年，公司經(jīng)受住了歷史性的考驗(yàn)。公司針對(duì)金融危機(jī)之下市場(chǎng)出現(xiàn)的新情況、新問(wèn)題、新變化，理清思路，創(chuàng)新機(jī)制，科學(xué)決策?；瘔毫閯?dòng)力，變被動(dòng)為主動(dòng)，變危機(jī)為機(jī)遇，重點(diǎn)突出老鳳祥金銀珠寶首飾核心板塊的引領(lǐng)作用，充分把握和利用各種資源，把優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)做大，努力在逆境中繼續(xù)保持公司金銀珠寶首飾和筆類文具兩大產(chǎn)業(yè)在全國(guó)的領(lǐng)先地位。主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)穩(wěn)定增長(zhǎng)，并且增速大大好于預(yù)期，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)總額雙雙

9、創(chuàng)下歷史新高。公司經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的亮點(diǎn)主要體現(xiàn)在四個(gè)方面。一是重大資產(chǎn)重組有序推進(jìn)。經(jīng)股東大會(huì)審議并高票通過(guò)的公司定向增發(fā)方案及其申請(qǐng)材料，已正式上報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核。二是經(jīng)國(guó)家工商總局核準(zhǔn)，以老鳳祥字號(hào)重新命名的企業(yè)名稱已經(jīng)在上海證券交易所證券交易系統(tǒng)亮相。三是金銀珠寶首飾和筆類文具兩大產(chǎn)業(yè)銷售再次出現(xiàn)兩位數(shù)的大幅增長(zhǎng)，分別達(dá)到18.17和5.52，對(duì)拉動(dòng)效益回升起到至關(guān)重要的作用。四是出口創(chuàng)匯實(shí)現(xiàn)歷史性的突破，累計(jì)創(chuàng)匯2139.5萬(wàn)美元，同比上升28.14%。2010年，公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入211884547.72元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)56722809.35元，較去年同比增長(zhǎng)2.15%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)562

10、18581.1元，較去年增長(zhǎng)9.35%，2010年公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的原因是國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求需求的大幅增加，公司主營(yíng)產(chǎn)品銷售和盈利協(xié)同增長(zhǎng)效應(yīng)顯著，同時(shí)重大投資重組后也大大增加了公司的盈利能力。 2011年，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入230195334.49元，同比增長(zhǎng)8.46%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)199795056.05元，較去年同比增長(zhǎng)252.23%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)198613260.69元，較去年增長(zhǎng)253.28%2.1. 營(yíng)業(yè)收入增減分析項(xiàng)目2009年金額2010年金額2011年金額2011年與2010年比2010年與2009年比增減額增減百分比增減額增減百分比營(yíng)業(yè)收入291765795.392118

11、84547.72230195334.4918310786.778.64%-79881247.67-27.4%291765795.39230195334.492011年比2010年同期增長(zhǎng)8.46%，2010年比2009年同期減少27.4%，說(shuō)明老鳳祥2011年?duì)I業(yè)收入比2010年效益高，2010年老鳳祥的營(yíng)業(yè)收入相對(duì)較低，這是因?yàn)?010年老鳳祥進(jìn)行了資產(chǎn)重組。2.2. 經(jīng)營(yíng)成本和經(jīng)營(yíng)稅費(fèi)分析2009年與2010,2011年相比，經(jīng)營(yíng)成本略高，2010年與2011年相比，經(jīng)營(yíng)成本又略低，也就是說(shuō)2010年的經(jīng)營(yíng)成本是這三年中最低的，這可能由于2011年人民幣升值以及通貨膨脹引起的原材料漲價(jià)以及

12、運(yùn)輸成本過(guò)快上漲，而2010年。公司進(jìn)行了重組，重組后的上市公司抓住世博會(huì)為公司帶來(lái)的有利商機(jī)，反傾銷勝訴為公司贏來(lái)有利市場(chǎng)，從而成功化解了金價(jià)波動(dòng)，原材料漲價(jià)人民幣升值帶來(lái)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，2009年由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致成本大幅增加。2.3. 期間費(fèi)用分析 期間費(fèi)用包括銷售費(fèi)用，管理費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用2011年銷售費(fèi)用大幅減值，可能是由于在2011年度老鳳祥母公司未發(fā)生銷售費(fèi)用，從2009到2011年公司銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用呈遞減趨勢(shì)，而財(cái)務(wù)費(fèi)用在2010年較低，2009年和2011年較高，可能是由于在2010年公司重組期間公司發(fā)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用較少，從2009年到2011年費(fèi)用占收入的比例分別為13.48%，

13、12.33%，7.02%，逐年減少，這就使得營(yíng)業(yè)利潤(rùn)逐年增加。2.4. 盈利情況分析老鳳祥近三年，凈利潤(rùn)呈上升趨勢(shì)，增長(zhǎng)幅度分別9.35%，253.29%，在2011年，公司利潤(rùn)大幅增加，可能是由于2010年公司資產(chǎn)重組帶來(lái)的延續(xù)作用。2011年公司在面臨人民幣升值，全球債務(wù)危機(jī)蔓延，國(guó)內(nèi)通脹壓力持續(xù)加大的壓力下保持利潤(rùn)大幅增加實(shí)屬不易。3. 比率分析3.1.償債能力分析3.1.1.短期償債能力分析年份2009年2010年2011年流動(dòng)比率2.232.513.44速動(dòng)比率1.6862.23.43現(xiàn)金比率3.712.81.67 短期償債能力分析圖2009201012342011 流動(dòng)比率 速動(dòng)比

14、率 現(xiàn)金比率0流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債，流動(dòng)比率反映企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。反映企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)的金額償還流動(dòng)負(fù)債的能力。老鳳祥的流動(dòng)比率在三年中持續(xù)上升，意味著企業(yè)短期償債能力持續(xù)增強(qiáng)，在11年上升的幅度較大，可能是公司在擴(kuò)張過(guò)程中，長(zhǎng)期負(fù)債未有舉措，一部分流動(dòng)負(fù)債未形成公司的資本性支出，隨著公司固定資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，流動(dòng)比率有所上升。 速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債，速動(dòng)比率比流動(dòng)比率更能反映企業(yè)的短期償債能力。速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨后剩余的部分。現(xiàn)金比率是現(xiàn)金資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，它假設(shè)現(xiàn)金資產(chǎn)是可償債資產(chǎn)，表明單位流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為償還保障。老鳳祥近年速動(dòng)比率和現(xiàn)金

15、比率的一直維持在較高水平上在一定程度上反映了企業(yè)短期償債能力的增強(qiáng)?？偟膩?lái)說(shuō)，上海老鳳祥的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率總體呈走高趨勢(shì)，現(xiàn)金比率一直超過(guò)1，企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性上升，短期債務(wù)償還能力增強(qiáng)。三年里老鳳祥的速動(dòng)比率不斷上升，歸其原因，一方面是存貨在流動(dòng)資產(chǎn)中占有較小的比重，另一方面是預(yù)收賬款和應(yīng)付票據(jù)的減少使得流動(dòng)負(fù)債增加，不過(guò)應(yīng)收賬款卻有所減少，使得企業(yè)不必過(guò)多計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，使得速動(dòng)比率的可信度增高。3.1.2. 長(zhǎng)期償債能力2009年2010年2011年資產(chǎn)負(fù)債率0.190.110.08產(chǎn)權(quán)比率0.240.120.09權(quán)益乘數(shù)1.221.071.1利息保障倍數(shù) 長(zhǎng)期償債能力分析圖20092010

16、0.40.81.21.62011 資產(chǎn)負(fù)債率 產(chǎn)權(quán)比率 權(quán)益乘數(shù)0資產(chǎn)負(fù)債率是平均負(fù)債總額與平均資產(chǎn)總額的比值，反映債權(quán)人提供的資金占企業(yè)全部資產(chǎn)的比重。海爾自09年至11年，資產(chǎn)負(fù)債率在不斷下降，0910年下降8%，1011年下降約3%。老鳳祥資產(chǎn)負(fù)債率的連續(xù)降低說(shuō)明負(fù)債占資產(chǎn)比例的減少，長(zhǎng)期償債能力升高。 產(chǎn)權(quán)比率=平均負(fù)債總額/平均股東權(quán)益總額 =（平均總資產(chǎn)-平均股東權(quán)益總額）/平均股東權(quán)益總額老鳳祥的產(chǎn)權(quán)比率三年來(lái)持續(xù)降低，債權(quán)人提供的資本已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于了股東提供的資本，對(duì)債權(quán)人而言，其已經(jīng)成為是一種低風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)低報(bào)酬的投資。有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額（股東權(quán)益無(wú)形資產(chǎn)凈值）已獲利息倍數(shù)，

17、又稱利息保障倍數(shù)，是企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比值，反映企業(yè)的息稅前利潤(rùn)為所需支付的債務(wù)利息的倍數(shù)，2006年海爾已獲利息倍數(shù)是183.72，到2008年海爾的利息保障倍數(shù)大幅度下降，說(shuō)明了企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的減弱。由上述可得出，老鳳祥從09年開始大規(guī)模融資，對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)，這是風(fēng)險(xiǎn)非常小的投資，老鳳祥的長(zhǎng)期負(fù)債能力受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。但老鳳祥在珠寶業(yè)還是擁有龐大且穩(wěn)定的市場(chǎng)的，所以在一定程度上人們對(duì)它的長(zhǎng)期償債能力還是抱有極大信心的。3.2. 資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析3.2.1. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是營(yíng)業(yè)收入與平均應(yīng)收賬款的比值，表明應(yīng)收賬款在通常為一年中的周轉(zhuǎn)次數(shù)，是反映企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度

18、和管理效率的指標(biāo)。年份2009年2010年2011年?duì)I業(yè)收入291,765,795.39211,884,547.72230,195,334.49平均應(yīng)收賬款43,979,657.6736,830,311.58516,486,142.845應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率6.6345.7513.96 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析圖20092010510152020110老鳳祥應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在20092010年度有所下降，而20102011有所上升，可能是受到08年美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)導(dǎo)致經(jīng)銷商現(xiàn)金總量的減少，并造成了大量應(yīng)收賬款，而10年時(shí)次貸危機(jī)的影響消退，刺激了珠寶行業(yè)，使得老鳳祥10年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降；刺激

19、作用消退后11年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率又有所升高，所以海爾下一步目標(biāo)可以考慮適當(dāng)減少應(yīng)收賬款。3.2.2. 存貨周轉(zhuǎn)率分析存貨周轉(zhuǎn)率是指營(yíng)業(yè)收入與平均存貨的比值，表明存貨在1年中的周轉(zhuǎn)次數(shù)，是衡量和評(píng)價(jià)公司購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合指標(biāo)。年份2009年2010年2011年?duì)I業(yè)收入291,765,795.39211,884,547.72230,195,334.49平均存貨47,720,190.4537,431,709.329,622,993.315存貨周轉(zhuǎn)率6.115.623.926 存貨周轉(zhuǎn)率分析圖2009201012182420110 老鳳祥在2010-2011年度的存貨周

20、轉(zhuǎn)率得到了顯著的提高，這很可能是由于企業(yè)加強(qiáng)了存貨管理，并且受國(guó)家刺激內(nèi)需政策影響，經(jīng)濟(jì)有所復(fù)蘇，從而為企業(yè)注入了新動(dòng)力。3.2.3. 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營(yíng)業(yè)收入與平均流動(dòng)資產(chǎn)的比值，表明流動(dòng)資產(chǎn)1年周轉(zhuǎn)的次數(shù)，反映單位流動(dòng)資產(chǎn)所產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入。年份2009年2010年2011年?duì)I業(yè)收入291,765,795.39211,884,547.72230,195,334.49平均流動(dòng)資產(chǎn)235,331,081.9220,356,658.5366,259,078.9流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.240.960.63 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析圖200920100.40.81.21.6201102009-

21、2011年度的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢(shì)，尤其是2009-2010年度，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的幅度很大，說(shuō)明上海老鳳祥的流動(dòng)資產(chǎn)沒(méi)有之前年度周轉(zhuǎn)的快，這很可能是因?yàn)?008年底的金融風(fēng)暴，導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率普遍降低。3.2.4. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營(yíng)業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比值，表明總資產(chǎn)1年中的周轉(zhuǎn)次數(shù)。年份2009年2010年2011年?duì)I業(yè)收入291,765,795.39211,884,547.72230,195,334.49平均總資產(chǎn)846,862,428.21,280,163,791.351,780,097,643.2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.340.170.13 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分

22、析圖200920100.10.20.30.420110雖然老鳳祥總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖然在2009-2011年呈下降趨勢(shì)，但總資產(chǎn)是穩(wěn)步增加的，2011年的營(yíng)業(yè)收入比著2010年也有所增加，受金融危機(jī)的影響較小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。3.3. 盈利能力分析3.3.1.毛利率分析 毛利率分析圖2009201070%80%90%100%73.56%83.57%83.58%20110老鳳祥這三年的毛利率都呈上升趨勢(shì)，這說(shuō)明老鳳祥的技術(shù)在不斷成熟，成本占收入比例下降。3.3.2.銷售凈利率年份2009年2010年2011年凈利潤(rùn)51,411,721.5756,218,581.10198,613,260.69營(yíng)業(yè)收入

23、291,765,795.39211,884,547.72230,195,334.49銷售凈利潤(rùn)0.180.270.86 銷售凈利率分析圖200920100.20.40.60.820111.00老鳳祥凈利潤(rùn)在10-11年有一個(gè)明顯上升過(guò)程，但在09年就基本不變了，這中原因可能是由于老鳳祥在10年進(jìn)行了資產(chǎn)重組。3.3.3. 成本費(fèi)用利潤(rùn)率年份200920102011成本費(fèi)用利潤(rùn)率0.22%27.67%95.23% 成本費(fèi)用利潤(rùn)率60%40%20%2010211884547.7280%2011100%02011年成本費(fèi)用利潤(rùn)率的大幅提升原因在于老鳳祥的費(fèi)用節(jié)約，特別是銷售費(fèi)用，以及毛利率的提升轉(zhuǎn)變

24、為費(fèi)用率。3.3.4.總資產(chǎn)報(bào)酬率及凈資產(chǎn)收益率年份200920102011資產(chǎn)報(bào)酬率凈資產(chǎn)收益率3.77%4.94%12.17%凈資產(chǎn)收益率=凈收益/所有者權(quán)益平均余額。老鳳祥近三年的凈資產(chǎn)收益率三年呈上升趨勢(shì)，并且增長(zhǎng)的越來(lái)越快。說(shuō)明，上海老鳳祥為股東創(chuàng)造了財(cái)富。不僅總資產(chǎn)報(bào)酬率平穩(wěn)上升，而且凈資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)的越來(lái)越快，而且，相對(duì)而言，報(bào)酬率也是相當(dāng)高的，因此老鳳祥的資本經(jīng)營(yíng)和資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的盈利能力比較好。3.3.5. 每股收益年份2009年2010年2011年每股收益0.190.931.19 每股收益分析圖200920100.30.60.91.220110老鳳祥每股收益三年來(lái)均呈上升趨勢(shì)，說(shuō)

25、明老鳳祥的股票投資價(jià)值不斷上升，同時(shí)也反映了企業(yè)目前盈利能力較好，有一定成長(zhǎng)潛力。3.4. 成長(zhǎng)性比率 3.4.1.營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率 06.28%-27.38%8.64%2009年2010年2011年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率 從圖表可以看出老鳳祥10年由于資產(chǎn)重組造成營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率較低，但在2009，2011年增幅減大，但由于老鳳祥本身營(yíng)業(yè)收入基數(shù)較大，所以這還是正常的。3.4.2. 利潤(rùn)增長(zhǎng)率 01.6059.35%2.532009年2010年2011年利潤(rùn)增長(zhǎng)率由圖表可以看到，上海老鳳祥三年利潤(rùn)均較高，可持續(xù)發(fā)展能力強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿Υ蟆?010年下降后2011年增長(zhǎng)率再度上升，很可能是老鳳祥2010年的資

26、產(chǎn)重組起到了至關(guān)重要的作用。3.5. 現(xiàn)金流量比率3.5.1.現(xiàn)金流量到期債務(wù)比率年份200920102011現(xiàn)金流量到期債務(wù)比率0.258-0.20-1.47 00.258-0.2-1.472009年2010年2011年現(xiàn)金流量到期債務(wù)比率分析圖老鳳祥09年公司經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)較好，償債能力較10年和11年都較強(qiáng)，同比增長(zhǎng)25.8%，可以看出在09年公司的短期償債能力很好，現(xiàn)金流量的質(zhì)量較高。但是10年和11年可能由于老鳳祥10年資產(chǎn)重組的影響，現(xiàn)金流量到期債務(wù)比率都呈下降趨勢(shì)。3.5.2. 銷售現(xiàn)金比率年份200920102011銷售現(xiàn)金比率0.111-0.087-1.11 00.111-0.08

27、7-1.112009年2010年2011年銷售現(xiàn)金比率分析圖老鳳祥2009年銷售現(xiàn)金比率較高，2011年則相對(duì)較低，其原因可能是09年受金融危機(jī)影響，企業(yè)實(shí)施了較為嚴(yán)格的信用制度，而2011年，則還是較為寬松的信用政策。4. 綜合分析4.1. 杜邦財(cái)務(wù)分析體系凈資產(chǎn)收益率0.12總資產(chǎn)利潤(rùn)率0.11權(quán)益乘數(shù)1.1銷售利潤(rùn)率0.86總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.13負(fù)債總額179954855.63凈收益198613260.69銷售收入230195334.49資產(chǎn)總額1780097643.66資產(chǎn)總額1920470511.68流動(dòng)負(fù)債152210041.93長(zhǎng)期負(fù)債27744813.70負(fù) 債 總 額17995

28、4855.63所有者權(quán)益總額1740515656.05利潤(rùn)總額200714611.57所得稅2101350.88流動(dòng)資產(chǎn)523482560.88長(zhǎng)期資產(chǎn)1396987950.80收入總額427448461.2成本總額226733849.7銷售收入230195334.49營(yíng)業(yè)稅金及附加2914217.12管理費(fèi)用13873765.81財(cái)務(wù)費(fèi)用2283933.17銷售成本192403759.96固定資產(chǎn)56169548.78無(wú)形及遞延資產(chǎn)7598382.42長(zhǎng)期投資1333220019.60存貨93758應(yīng)收賬款113096.60貨幣資金109455001.89投資收益196185676.8營(yíng)業(yè)外

29、收支凈額919555.52資產(chǎn)負(fù)債率0.0820094.2. 綜合財(cái)務(wù)評(píng)估由以上兩圖可以看出老鳳祥作為中國(guó)首飾業(yè)的世紀(jì)品牌，企業(yè)實(shí)力相當(dāng)雄厚，但同時(shí)應(yīng)注意到其償債能力和投資收益實(shí)力較弱無(wú)論在icb，地域還是市場(chǎng)排名都比較靠后。5. 總結(jié)和建議5.1. 總結(jié)擁有百年盛譽(yù)的老鳳祥主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)金銀制品、珠寶、鉆石與相關(guān)產(chǎn)品及設(shè)備，工藝美術(shù)品(文物法規(guī)規(guī)定的除外)、旅游工藝品與相關(guān)產(chǎn)品及原料，文教用品與相關(guān)原料及設(shè)備；從事上述商品的批發(fā)、零售、傭金代理（拍賣除外）及進(jìn)出口業(yè)務(wù)；物業(yè)管理；典當(dāng)、拍賣（只限已批準(zhǔn)的子公司經(jīng)營(yíng)）；以獨(dú)資、合資、合作經(jīng)營(yíng)形式投資興辦鼓勵(lì)類、允許類企業(yè)。（涉及行政許可的，憑許可

30、證經(jīng)營(yíng)）。公司近幾年業(yè)務(wù)重心已轉(zhuǎn)移到金銀飾品業(yè)務(wù)，直接或間接擁有老鳳祥公司50.44%的股權(quán)，近四年，老鳳祥銀樓銷售收入和利潤(rùn)水平每年保持二位數(shù)以上的增長(zhǎng)，未來(lái)老鳳祥目標(biāo)是要把國(guó)內(nèi)外連鎖店從50余家發(fā)展到150家，爭(zhēng)取年銷售額翻番。2009年是最具挑戰(zhàn)的一年，公司經(jīng)受住了歷史性的考驗(yàn)。公司針對(duì)金融危機(jī)之下市場(chǎng)出現(xiàn)的新情況、新問(wèn)題、新變化，理清思路，創(chuàng)新機(jī)制，科學(xué)決策?；瘔毫閯?dòng)力，變被動(dòng)為主動(dòng)，變危機(jī)為機(jī)遇，重點(diǎn)突出老鳳祥金銀珠寶首飾核心板塊的引領(lǐng)作用，充分把握和利用各種資源，把優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)做大，努力在逆境中繼續(xù)保持公司金銀珠寶首飾和筆類文具兩大產(chǎn)業(yè)在全國(guó)的領(lǐng)先地位。主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)穩(wěn)定增長(zhǎng)，

31、并且增速大大好于預(yù)期，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)總額雙雙創(chuàng)下歷史新高。2009年，公司經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的亮點(diǎn)主要體現(xiàn)在四個(gè)方面。一是重大資產(chǎn)重組有序推進(jìn)。經(jīng)股東大會(huì)審議并高票通過(guò)的公司定向增發(fā)方案及其申請(qǐng)材料，已正式上報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核。二是經(jīng)國(guó)家工商總局核準(zhǔn)，以“老鳳祥”字號(hào)重新命名的企業(yè)名稱已經(jīng)在上海證券交易所證券交易系統(tǒng)亮相。三是金銀珠寶首飾和筆類文具兩大產(chǎn)業(yè)銷售再次出現(xiàn)兩位數(shù)的大幅增長(zhǎng)，分別達(dá)到18.17和5.52，對(duì)拉動(dòng)效益回升起到至關(guān)重要的作用。四是出口創(chuàng)匯實(shí)現(xiàn)歷史性的突破，累計(jì)創(chuàng)匯2139.5萬(wàn)美元，同比上升28.14%。2010年，重組后的上市公司不失時(shí)機(jī)地抓住世博會(huì)為公司帶來(lái)有利的商機(jī)，反

32、傾銷勝訴為公司贏來(lái)有利的市場(chǎng)，在重點(diǎn)推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，市場(chǎng)布局的調(diào)整過(guò)程中，充分體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展制高點(diǎn)和新的增長(zhǎng)點(diǎn)，充分體現(xiàn)公司的發(fā)展活力和動(dòng)力，成功化解了國(guó)際金價(jià)大幅波動(dòng)、鉛筆原材料暴漲、人民幣持續(xù)升值帶來(lái)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，黃金珠寶首飾、筆類文具、工藝美術(shù)三大板塊產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品銷售和盈利同步增長(zhǎng)，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)再創(chuàng)歷史最高記錄，“重組之年”交上了一份令投資者滿意的答卷。公司以其驕人的業(yè)績(jī)已在中國(guó)資本市場(chǎng)上展現(xiàn)出亮麗的風(fēng)采，被全國(guó)財(cái)經(jīng)類知名媒體第一財(cái)經(jīng)列入滬深兩市“20年100只大牛股”榜單。2010年公司經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要特點(diǎn)反映在以下五個(gè)方面：一是重大資產(chǎn)重組完美收官，助推上市公司新一輪可持續(xù)健康發(fā)展。二是“十二五

33、”發(fā)展藍(lán)圖已經(jīng)繪就，確立未來(lái)五年戰(zhàn)略目標(biāo)定位。三是世博產(chǎn)品銷售超出預(yù)期，榮膺“世博會(huì)優(yōu)秀零售商企業(yè)”稱號(hào)。四是品牌與市場(chǎng)建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，帶動(dòng)三大板塊產(chǎn)業(yè)銷售和創(chuàng)利水平再次挑戰(zhàn)歷史最高記錄。五是戰(zhàn)略布局初見(jiàn)成效，有力推動(dòng)公司發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。2011 年是極其不平凡的一年。面對(duì)全球債務(wù)危機(jī)蔓延，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力以及國(guó)內(nèi)通脹壓力持續(xù)加大，銀根不斷抽緊的外部環(huán)境，公司發(fā)展同樣經(jīng)受了嚴(yán)峻的考驗(yàn)。主要表現(xiàn)在：一是 2010 年世博期間曾創(chuàng)下的“老鳳祥”和“中華”世博特許產(chǎn)品銷售的轟動(dòng)效應(yīng)，在后世博期逐漸弱化；二是國(guó)際金價(jià)的寬 幅震蕩，增加了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的難度和風(fēng)險(xiǎn)；三是人民幣升值，既影響了出口競(jìng)爭(zhēng)力又承

34、受匯兌損失；四 是通脹所引發(fā)的原材料漲價(jià)以及勞動(dòng)力、運(yùn)輸成本的過(guò)快上漲，加劇了市場(chǎng)的不確定性；五是首飾行 業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，遏制了產(chǎn)品毛利的上升空間。在重重壓力之下，公司按照董事會(huì)年初確定的“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、轉(zhuǎn)型發(fā)展、重組聚合、優(yōu)化配置”的 十六字方針，乘勢(shì)而為，自我加壓，三次主動(dòng)調(diào)高年度營(yíng)業(yè)收入目標(biāo)值，并帶領(lǐng)經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)奮力拼 搏，迎難而上，公司非但沒(méi)有止步不前反而續(xù)寫新的發(fā)展篇章，2011 年順利實(shí)現(xiàn)“十二五規(guī)劃”啟動(dòng) 之年開門紅。并以遠(yuǎn)高于全國(guó)黃金珠寶首飾行業(yè)平均增速，連續(xù)第十年實(shí)現(xiàn)盈利指標(biāo)持續(xù)快速增長(zhǎng)。老鳳祥近三年的凈資產(chǎn)收益率三年呈上升趨勢(shì)，并且增長(zhǎng)的越來(lái)越快。說(shuō)明，上海老鳳祥為股東創(chuàng)

35、造了財(cái)富。不僅總資產(chǎn)報(bào)酬率平穩(wěn)上升，而且凈資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)的越來(lái)越快，而且，相對(duì)而言，報(bào)酬率也是相當(dāng)高的，因此老鳳祥的資本經(jīng)營(yíng)和資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的盈利能力比較好。5.2. 建議一、 基本面情況2011年公司金銀珠寶的盈利方式主要以低附加值的投資性產(chǎn)品為主,與產(chǎn)品價(jià)格上漲趨勢(shì)有較大正相關(guān),金銀珠寶價(jià)格未來(lái)大幅上漲空間有限,公司相關(guān)珠寶銷售增長(zhǎng)或?qū)⒎啪?也由于比較基數(shù)問(wèn)題)。從2012年一季度的情況看,公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)已回歸正常水平,大概維持在20%左右。從基本面看，該公司屬消費(fèi)類板塊符合今后一段時(shí)期的政策鼓勵(lì)方向并且近年來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)未來(lái)二年內(nèi)沒(méi)有理由懷疑公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展會(huì)異變。值得關(guān)注的是，近期公司經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)

36、重大的負(fù)面消息，媒體揭露公司銷售的黃金首飾短斤少兩。 二、 技術(shù)面情況 從該股的技術(shù)指標(biāo)來(lái)看中長(zhǎng)期走勢(shì)偏弱。從季度線分析，該股在高位死叉，預(yù)示著長(zhǎng)期趨勢(shì)偏弱從月線來(lái)看處于下降趨勢(shì)。 從籌碼分布來(lái)看，籌碼集中在高位呈雙峰形態(tài)，高位雙峰向下的可能性大于向上。長(zhǎng)期低位籌碼有拋售的跡象。 從k線分析來(lái)看，高位箱體振蕩，不適于大資金操作，吸引短期投機(jī)資金的能力較弱，拋售籌碼的跡象較重。從短期走勢(shì)看，無(wú)發(fā)生較大漲幅的跡象。三、 綜合結(jié)論“老鳳祥”具有一定的品牌價(jià)值，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定，未來(lái)二年內(nèi)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)能力一般a股（28元左右）股價(jià)對(duì)b股（2美元左右，折合人民幣12元左右）偏離度較大；中長(zhǎng)期技術(shù)指標(biāo)處于高位，籌

37、碼處于高位雙峰向下形態(tài)，當(dāng)前不適于建倉(cāng)長(zhǎng)期持股；短期箱體振蕩接近尾聲，2012年5月11日時(shí)間窗口拐點(diǎn)向下或是拉升4天左右的時(shí)間窗口（之后再振蕩式向下）。從時(shí)間和空間來(lái)看，該股短期操作的價(jià)值不大。 建議：鑒于2012年1-3月社?；鸬慕槿肭页杀静坏停s在24元左右），因社?；饘匍L(zhǎng)期資金性質(zhì)，對(duì)穩(wěn)定股價(jià)的作用較為明顯。特別需要注意的是：黃金行業(yè)的保值作用在今后三年的保值作用會(huì)逐漸減弱，恢復(fù)常態(tài)。結(jié)合基本面、技術(shù)面、除權(quán)等因素綜合分析，介入該股股價(jià)在22-24元之間最為適宜，24-27元之間較為適宜，當(dāng)前位置建議觀望。即在當(dāng)前價(jià)位下跌25%左右介入較為理想。6. 附錄6.1. 附錄一：資產(chǎn)負(fù)債

38、表2009資產(chǎn)負(fù)債表2009年12月31日項(xiàng)目期初余額期末余額流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金75,104,650.9381,451,898.40交易性金融資產(chǎn)7,476,000.008,960,000.00應(yīng)收票據(jù)15,000,000.005,000,000.00應(yīng)收賬款47,157,881.2640,801,434.08預(yù)付款項(xiàng)6,757,438.05676,842.24應(yīng)收利息應(yīng)收股利655,386.55其他應(yīng)收款47,601,668.3537,707,042.07買入返售金融資產(chǎn)存貨39,729,190.8955,711,190.01一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)157,614.39713,926

39、.60流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)238,984,443.87231,677,719.95非流動(dòng)資產(chǎn)發(fā)放委托貸款及墊款可供出售金融資產(chǎn)134,819,079.08295,169,793.72持有至到期投資190,619,271.77190,619,271.77長(zhǎng)期應(yīng)收款長(zhǎng)期股權(quán)投資投資性房地產(chǎn)124,974,303.68131,895,121.80固定資產(chǎn)50,961,006.0366,094,949.78在建工程28,641,961.33264,136.75工程物資固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)開發(fā)支出商譽(yù)長(zhǎng)期待攤費(fèi)用遞延所得稅資產(chǎn)4,121,984.584,881,812.28其他非流動(dòng)資產(chǎn)非

40、流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)534,137,606.47688,925,086.10資產(chǎn)總計(jì)773,122,050.34920,602,806.05流動(dòng)負(fù)債短期借款78,000,000.0040,000,000.00向中央銀行借款吸收存款及同業(yè)存放拆入資金交易性金融負(fù)債應(yīng)付票據(jù)751,827.85489,218.46應(yīng)付賬款7,681,365.8510,340,489.82預(yù)收賬款3,177,640.571,016,693.75賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)款應(yīng)付手續(xù)費(fèi)及傭金應(yīng)付職工薪酬281,875.33應(yīng)交稅費(fèi)1,382,763.242,320,312.07應(yīng)付利息應(yīng)付股利21,480.1622,033.94其他應(yīng)付款

41、49,729,273.8949,754,519.06一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債其他流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)141,026,226.89103,943,267.10非流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期借款應(yīng)付債券長(zhǎng)期應(yīng)付款預(yù)計(jì)負(fù)債遞延所得稅負(fù)債23,184,955.6461,137,907.33其他非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)23,184,955.6461,137,907.33負(fù)債合計(jì)164,211,182.53165,081,174.43所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）實(shí)收資本（或股本）276,957,336.00276,957,336.00資本公積195,450,451.88318,345,227.72減：庫(kù)存股專項(xiàng)儲(chǔ)備盈余公積79

42、,273,837.6084,415,009.76未分配利潤(rùn)57,229,242.3375,804,058.14所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)608,910,867.81755,521,631.62負(fù)債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)773,122,050.34920,602,806.052010資產(chǎn)負(fù)債表2010年12月31日項(xiàng)目期末余額期初余額流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金59,682,829.5181,451,898.40交易性金融資產(chǎn)7,800,000.008,960,000.00應(yīng)收票據(jù)5,000,000.00應(yīng)收賬款32,859,189.0940,801,434.08預(yù)付款項(xiàng)223,200.00676

43、,842.24應(yīng)收利息應(yīng)收股利655,386.55其他應(yīng)收款89,318,149.8137,707,042.07買入返售金融資產(chǎn)存貨19,152,228.6355,711,190.01一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)713,926.60流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)209,035,597.04231,677,719.95非流動(dòng)資產(chǎn)發(fā)放委托貸款及墊款可供出售金融資產(chǎn)168,740,486.24295,169,793.72持有至到期投資1,067,070,128.34190,619,271.77長(zhǎng)期應(yīng)收款長(zhǎng)期股權(quán)投資投資性房地產(chǎn)128,013,626.04131,895,121.80固定資產(chǎn)61,710,533.

44、9266,094,949.78在建工程30,000.00264,136.75工程物資固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)開發(fā)支出商譽(yù)長(zhǎng)期待攤費(fèi)用遞延所得稅資產(chǎn)5,124,404.064,881,812.28其他非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1,430,689,178.60688,925,086.10資產(chǎn)總計(jì)1,639,724,775.64920,602,806.05流動(dòng)負(fù)債短期借款45,000,000.0040,000,000.00向中央銀行借款吸收存款及同業(yè)存放拆入資金交易性金融負(fù)債應(yīng)付票據(jù)489,218.46應(yīng)付賬款1,320,704.1910,340,489.82預(yù)收賬款763,361.

45、741,016,693.75賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)款應(yīng)付手續(xù)費(fèi)及傭金應(yīng)付職工薪酬應(yīng)交稅費(fèi)28,269.962,320,312.07應(yīng)付利息應(yīng)付股利21,480.1622,033.94其他應(yīng)付款36,167,824.9549,754,519.06一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債其他流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)83,301,641.00103,943,267.10非流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期借款應(yīng)付債券長(zhǎng)期應(yīng)付款預(yù)計(jì)負(fù)債遞延所得稅負(fù)債34,015,537.9961,137,907.33其他非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)34,015,537.9961,137,907.33負(fù)債合計(jì)117,317,178.99165,081,174.43所有者權(quán)

46、益（或股東權(quán)益）實(shí)收資本（或股本）335,331,900.00276,957,336.00資本公積1,026,029,514.85318,345,227.72減：庫(kù)存股專項(xiàng)儲(chǔ)備盈余公積90,036,867.8784,415,009.76未分配利潤(rùn)71,009,313.9375,804,058.14所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)1,522,407,596.65755,521,631.62負(fù)債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)1,639,724,775.64920,602,806.052011資產(chǎn)負(fù)債表2011年12月31日項(xiàng)目期末余額期初余額流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金109,455,001.8959,682,8

47、29.51交易性金融資產(chǎn)5,622,000.007,800,000.00應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款113,096.6032,859,189.09預(yù)付款項(xiàng)225,000.00223,200.00應(yīng)收利息應(yīng)收股利其他應(yīng)收款407,973,704.3989,318,149.81買入返售金融資產(chǎn)存貨93,758.0019,152,228.63一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)523,482,560.88209,035,597.04非流動(dòng)資產(chǎn)發(fā)放委托貸款及墊款可供出售金融資產(chǎn)140,166,332.72168,740,486.24持有至到期投資1,068,921,556.601,067,070,128

48、.34長(zhǎng)期應(yīng)收款長(zhǎng)期股權(quán)投資投資性房地產(chǎn)124,132,130.28128,013,626.04固定資產(chǎn)56,169,548.7861,710,533.92在建工程30,000.00工程物資固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)開發(fā)支出商譽(yù)長(zhǎng)期待攤費(fèi)用遞延所得稅資產(chǎn)7,598,382.425,124,404.06其他非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1,396,987,950.801,430,689,178.60資產(chǎn)總計(jì)1,920,470,511.681,639,724,775.64流動(dòng)負(fù)債短期借款130,000,000.0045,000,000.00向中央銀行借款吸收存款及同業(yè)存放拆入資金交易性金

49、融負(fù)債應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款1,203,708.291,320,704.19預(yù)收賬款744,736.67763,361.74賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)款應(yīng)付手續(xù)費(fèi)及傭金應(yīng)付職工薪酬應(yīng)交稅費(fèi)12,900,975.4428,269.96應(yīng)付利息183,056.67應(yīng)付股利21,480.1621,480.16其他應(yīng)付款7,156,084.7036,167,824.95一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債其他流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)152,210,041.9383,301,641.00非流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期借款應(yīng)付債券長(zhǎng)期應(yīng)付款預(yù)計(jì)負(fù)債遞延所得稅負(fù)債27,744,813.7034,015,537.99其他非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)27,744,

50、813.7034,015,537.99負(fù)債合計(jì)179,954,855.63117,317,178.99所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）實(shí)收資本（或股本）435,931,470.00335,331,900.00資本公積944,924,743.561,026,029,514.85減：庫(kù)存股專項(xiàng)儲(chǔ)備盈余公積109,898,193.9490,036,867.87未分配利潤(rùn)249,761,248.5571,009,313.93所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)1,740,515,656.051,522,407,596.65負(fù)債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)1,920,470,511.681,639,724,775.646.2.附錄二：