紡織服裝行業(yè)周報(bào)：6月終端零售略好出口仍呈弱復(fù)蘇130715

1、銀河紡織服裝周報(bào)紡織服裝行業(yè)2013年7月13日6月終端零售略好，出口仍呈弱復(fù)蘇中 性 維持評(píng)級(jí) 核心觀點(diǎn)： l 板塊表現(xiàn)回顧。上a股上證綜指震蕩反彈，周累計(jì)漲1.61%；紡服板塊總體漲0.24%，其中制造漲0.51%、服裝家紡跌0.06%，明顯弱于大盤。板塊領(lǐng)跌前三公司為夢潔家紡、步森股份、金飛達(dá)，領(lǐng)漲前三公司泰亞股份、棒杰股份、宜科科技。港股中，領(lǐng)跌為達(dá)芙妮（中報(bào)業(yè)績預(yù)計(jì)下跌）、九興控股（2013q2業(yè)績下滑明顯）、泰豐床品；領(lǐng)漲為安踏體育、六福集團(tuán)、長興國際。l 行業(yè)重要數(shù)據(jù)：（1）328級(jí)棉花現(xiàn)貨周均價(jià)19274元/噸（-0.06%）；國際cotlook a 92.84美分/磅(+0.

2、48%)；內(nèi)外棉價(jià)差3396元/噸（-2.08%）；滌短9990元/噸（+0）；粘短13400元/噸（+0.22%）；kc32s純棉紗：26269元/噸（-0.04%）。截止7月12日，累計(jì)拋儲(chǔ)286.61萬噸。后面短期看，國內(nèi)棉價(jià)在中國政府計(jì)劃調(diào)控下，將仍保持弱勢維穩(wěn)格局；國際棉價(jià)因usda上調(diào)全球產(chǎn)量及期末庫存，利空壓制，短期也難明顯上漲，仍維持盤整格局；內(nèi)外棉價(jià)差亦隨之震蕩。（2）出口：6月當(dāng)月紡服出口額同比增5.25%，弱回升趨勢持續(xù)。（3）內(nèi)銷：50家大型零售企業(yè)服裝零售額6月同比增11.1%，增速回升明顯。l a、h股及海外重要公告與要聞。（1）華孚色紡：中報(bào)業(yè)績?cè)鏊偕险{(diào)至100-

3、130%，因銷量增加20%+，成本逐步下降。（2）探路者：中報(bào)凈利增63%，主因采用15%稅率計(jì)算，上年同期為25%。（3）常山股份：中報(bào)凈利虧損3400萬元-3600萬元。（4）投資者關(guān)系公告：偉星股份上半年經(jīng)營情況正常，訂單略有好轉(zhuǎn)，但不明顯，目前仍然是預(yù)計(jì)凈利-15%至15%之間。（5）千百度：2013h1股東應(yīng)占盈利預(yù)計(jì)下降10%-15%。（6）達(dá)芙妮：2013h1同店下滑9.2%，中報(bào)業(yè)績預(yù)計(jì)下跌。（7）九興控股：2013q2收入下滑1.2 %。（8）莎莎國際：2013第一財(cái)季營業(yè)額增20.1%。（9）百麗國際：2013q2同店略增（鞋類增0.5%，運(yùn)動(dòng)服飾增2.5%）。（10）互太

4、紡織：2013財(cái)年收入增3.6%，銷量增11.3%，股東應(yīng)占純利增3.59%。l 維持中性評(píng)級(jí)。對(duì)于品牌服飾，無論是終端需求、q2業(yè)績報(bào)表情況均表明行業(yè)基本面不佳，對(duì)于9月份即將召開的2014年春夏季訂貨會(huì)增速我們也同樣持保守態(tài)度；大的方向上我們?nèi)哉J(rèn)為行業(yè)缺乏向上的催化劑。但關(guān)鍵是一些已經(jīng)經(jīng)過調(diào)整、業(yè)績已經(jīng)考慮經(jīng)濟(jì)影響的個(gè)股，估值已經(jīng)下調(diào)至低位，我們認(rèn)為值得關(guān)注度應(yīng)當(dāng)提升。對(duì)于生產(chǎn)型企業(yè)，從接單和原料價(jià)格看，q3業(yè)績問題不大，短期基本面不存在利空；對(duì)于2013q4和2014年能否持續(xù)提升仍需觀察。l 從推薦標(biāo)的角度，考慮整個(gè)下半年，行業(yè)內(nèi)標(biāo)的首選魯泰a（行業(yè)龍頭、低估值）、森馬服飾（去庫存完畢

5、、gxg存在分歧），其次朗姿股份（成長、低估值）、華孚色紡、富安娜（業(yè)績平穩(wěn)、庫存壓力變輕、低估值）、羅萊家紡（庫存壓力變輕、嚴(yán)控費(fèi)用下低估值）等。探路者、搜于特基于良好的中報(bào)，不排除短期表現(xiàn)超越我們下半年推薦的標(biāo)的。分析師馬莉(：（8610）6656 8489*：mali_yj執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：s0130511020012特此鳴謝楊嵐：（8610）8357 4539（yanglan）執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：s0130112030156花小偉：（8610）8357 4523（huaxiaowei）執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：s0130112090085對(duì)本報(bào)告的編制提供信息板塊價(jià)格走勢圖銀河紡服周報(bào)：行業(yè)基本面平淡，關(guān)注

6、清庫存完成、運(yùn)營穩(wěn)健的森馬服飾2013.05.25銀河紡服周報(bào)：行業(yè)基本面總體平淡，雖然內(nèi)外棉價(jià)差擴(kuò)大、魯泰a依然值得關(guān)注2013.6.1銀河紡服周報(bào)：終端零售未見明顯起色2013.6.8銀河紡服周報(bào)：關(guān)注森馬服飾當(dāng)前價(jià)格下的投資機(jī)會(huì)2013.6.22銀河紡服周報(bào)：基本面不佳，但部分品牌服飾投資價(jià)值開始值得關(guān)注2013.6.29銀河紡服周報(bào)：行業(yè)基本面平淡2013.7.6 證券研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責(zé)聲明銀河行業(yè)周報(bào)/紡織服裝行業(yè)一、 本周行業(yè)主要觀點(diǎn)：品牌服飾基本面不佳，但逐步跌出投資價(jià)值 （一）重點(diǎn)公司2013年中報(bào)前瞻：品牌服飾基本面依然不佳我們對(duì)板塊內(nèi)重點(diǎn)上

7、市公司中期業(yè)績進(jìn)行預(yù)測（其中，q2是按照預(yù)測的中期增速倒推數(shù)）：品牌服飾/家紡許多公司q2凈利潤出現(xiàn)負(fù)增長，反映品牌服飾總體依然不是很樂觀。1、富安娜q2利潤增速可能會(huì)在40%以上、收入增速估計(jì)和q1類似；探路者已經(jīng)發(fā)布公告因?yàn)樗枚惵蕪纳夏?5%下調(diào)至15%，凈利潤增速63%；搜于特基于訂貨會(huì)數(shù)據(jù)，我們判斷增速在30%以上；羅萊家紡基于費(fèi)用壓縮、上年低基數(shù)效應(yīng)，我們預(yù)計(jì)q2增速顯著（50%以上）。2、對(duì)于前期我們推薦的朗姿股份、森馬服飾預(yù)期無變化，其中朗姿中期收入增速20%上下、利潤增速在10%上下；森馬服飾的業(yè)績彈性在q3，這在公司深度報(bào)告中有詳細(xì)的測算。3、卡奴迪路由于開店偏快、商場零售

8、大環(huán)境影響業(yè)績受到一定影響；奧康國際、報(bào)喜鳥、七匹狼、九牧王等因?yàn)榇蟓h(huán)境不佳，業(yè)績同樣受到影響。4、生產(chǎn)型企業(yè)普遍增速好于品牌服飾/家紡，其中，魯泰上半年利潤增速我們預(yù)計(jì)會(huì)超過40%、聯(lián)發(fā)股份預(yù)計(jì)25%上下，華孚色紡增速預(yù)計(jì)100%以上、百隆東方考慮到7000多萬的營業(yè)外收入中期利潤增速也相對(duì)較高。5、除此以外，我們對(duì)各家企業(yè)全年業(yè)績預(yù)期進(jìn)行調(diào)整，具體對(duì)應(yīng)今年的估值參見下表。表1：重點(diǎn)公司中期業(yè)績預(yù)計(jì)股票名稱最新股價(jià)收入同比凈利同比收入同比凈利同比2013h1收入預(yù)期2013h1利潤預(yù)期epspe2013q12013q12013q22013q211a12a13e11a12a13e朗姿股份20.

9、716.79%9.48%24.42%10.64%20%10%1.04 1.16 1.52 19.84 17.90 13.62 七匹狼7.260.46%7.17%-6.31%-7.00%-2%3%0.55 0.74 0.63 13.31 9.78 11.50 報(bào)喜鳥5.970.06%-3.30%-12.70%-23.51%-5%-15%0.62 0.80 0.64 9.71 7.48 9.36 九牧王12.154.70%-8.22%-6.02%-12.84%0%-10%0.89 1.16 0.98 13.58 10.52 12.37 卡奴迪路15.0631.02%31.03%18.83%-13.

10、42%26%18%0.55 0.88 0.97 27.54 17.03 15.48 搜于特10.7933.21%43.07%27.06%30.07%30%36%0.40 0.63 0.82 26.91 17.08 13.10 美邦服飾8.91-15.72%-46.99%-14.03%-35.93%-15%-42%1.20 0.85 0.68 7.42 10.54 13.17 森馬服飾21.956.26%-16.79%3.61%35.83%5%2%1.83 1.14 1.30 12.02 19.33 16.88 探路者10.4536.47%45.33%26.98%101.64%32%63%0.2

11、5 0.40 0.56 41.27 26.21 18.72 羅萊家紡16.410.17%-19.36%-0.24%75.29%0%0%1.33 1.36 1.50 12.32 12.06 10.94 富安娜13.58.61%14.22%7.30%40.46%8%22%0.64 0.81 0.94 20.97 16.67 14.29 夢潔家紡10.1323.57%8.99%-0.37%0.90%11%5%0.74 0.38 0.40 13.70 26.53 25.26 奧康鞋業(yè)15.544.50%10.17%-14.28%-18.88%-5%-6%1.14 1.28 1.09 13.62 12.

12、14 14.28 魯泰紡織9.0913.72%67.17%16.13%31.29%15%45%0.89 0.74 0.98 10.24 12.27 9.28 聯(lián)發(fā)股份10.8434.01%28.73%23.78%20.71%28%24%1.37 1.07 1.28 7.89 10.18 8.48 華孚色紡5.323.05%25.21%22.96%332.48%23%120%0.49 0.11 0.26 10.85 48.66 20.38 百隆東方7.912.18%42.55%6.96%53.79%5%50%1.27 0.34 0.70 6.23 23.61 11.24 偉星股份7.99-6.3

13、7%-3.62%3.00%1.60%0%2%0.76 0.65 0.78 10.55 12.24 10.20 興業(yè)科技9.344.09%11.30%5.65%12.42%5%12%0.51 0.61 0.67 18.23 15.41 14.01 華斯股份13.1326.37%52.72%16.62%17.43%20%28%0.55 0.64 0.83 24.03 20.54 15.82 際華集團(tuán)2.4624.44%5.75%12.93%19.71%18%12%0.16 0.22 0.26 15.24 11.35 9.46 資料來源：中國銀河證券研究部（森馬服飾盈利預(yù)測未考慮gxg并表）（二）維

14、持行業(yè)中性評(píng)級(jí)，但部分品牌服飾開始值得關(guān)注對(duì)于品牌服飾，無論是終端需求（雖然6月份增速略好、但未改我們大需求環(huán)境判斷）、q2業(yè)績報(bào)表情況均表明行業(yè)基本面不佳，對(duì)于9月份即將召開的2014年春夏季訂貨會(huì)增速我們也同樣持保守態(tài)度；大的方向上我們?nèi)哉J(rèn)為行業(yè)缺乏向上的催化劑。但關(guān)鍵是一些已經(jīng)經(jīng)過調(diào)整、業(yè)績已經(jīng)考慮經(jīng)濟(jì)影響的個(gè)股，估值已經(jīng)下調(diào)至低位；我們認(rèn)為值得關(guān)注度應(yīng)當(dāng)提升。對(duì)于生產(chǎn)型企業(yè)，從接單和原料價(jià)格看，q3業(yè)績問題不大，短期基本面不存在利空；對(duì)于2013q4和2014年能否進(jìn)一步恢復(fù)仍需觀察。從推薦標(biāo)的角度，考慮整個(gè)下半年，行業(yè)內(nèi)標(biāo)的首選魯泰a、森馬服飾，其次朗姿股份、華孚色紡、富安娜、羅萊家

15、紡等。探路者、搜于特基于良好的中報(bào)，不排除短期表現(xiàn)超越我們下半年推薦的標(biāo)的。（三）朗姿股份近期跟蹤核心觀點(diǎn)1、經(jīng)營比較穩(wěn)?。ㄖ?月中渠道開拓29家，不盈利的不開-受少淑影響）2、老店店效繼續(xù)提升顯著（15%+），次新店店效低個(gè)位數(shù)增長、略低于預(yù)期3、分公司人員到位、后臺(tái)人員減少，總員規(guī)模與上年年末相當(dāng)，下半年人效會(huì)提升4、組織架構(gòu)清晰：女申總抓設(shè)計(jì)、企劃在總部；王總負(fù)責(zé)賣、提高品牌，其主導(dǎo)下8大分公司負(fù)責(zé)幾大品牌渠道開拓、陳列、銷售等?？傮w上，我們認(rèn)為公司已經(jīng)調(diào)整到位：（1）經(jīng)營風(fēng)格穩(wěn)健，不盈利渠道不開；（2）人員、組織架構(gòu)已經(jīng)調(diào)整到位，分公司人員已經(jīng)到位、總?cè)藬?shù)不再增加。（四）華斯股份近期跟

16、蹤核心觀點(diǎn)1、原有業(yè)務(wù)經(jīng)營非常穩(wěn)?。ɑ緹o應(yīng)收款、無借款），出口增速平穩(wěn)（10%+）2、內(nèi)銷占比提升；2012年底10家渠道（主要收入源于三家），2013年計(jì)劃新增10家3、2013年主要看點(diǎn)原料市場和服裝市場租售情況4、目前總股本1.14億股，當(dāng)前總市值14.90億元，自由流通市值6.83億元。2012年eps為0.64元。2013年中報(bào)凈利增速區(qū)間仍為前期所預(yù)告的20%-50%區(qū)間，2013全年，基于外銷好于上年、內(nèi)銷店鋪增加、裘皮原料城部分貢獻(xiàn)的假定，我們初步預(yù)估凈利增30%，eps為0.83，當(dāng)前股價(jià)13.13（7月12日價(jià)），對(duì)應(yīng)pe 15.80倍。（五）富安娜寧波區(qū)銷售跟蹤核心觀點(diǎn)

17、背景：寧波區(qū)目前有8家店鋪，全直營，其中5個(gè)專賣店，3個(gè)商場店。1、2012年銷售額1600萬，2013年的銷售目標(biāo)是1730萬（同比增8%+），但2013年上半年銷售下滑約5%，主要是因?yàn)榻衲瓿返袅藘蓚€(gè)虧損的網(wǎng)點(diǎn)。下半年進(jìn)行了產(chǎn)品策略的調(diào)整，降低一些高價(jià)位產(chǎn)品的占比，全年的銷售目標(biāo)是可以完成的。2、2013年租金目前是持平或者下降的。3、目前綜合毛利率有40-50%。2012年就開始進(jìn)行毛利率的控制，公司對(duì)每種類型商品的毛利率都有嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)，如策略型產(chǎn)品（用來應(yīng)對(duì)商場活動(dòng)）可以根據(jù)市場來自主定價(jià)，但是要報(bào)到公司批準(zhǔn)。核心保護(hù)類的經(jīng)典產(chǎn)品（主打花型）價(jià)格是受保護(hù)的。4、如何看待電商：公司要做大家

18、居的概念，也是為了線下體驗(yàn)，線上銷售。線上銷售是個(gè)大趨勢，目前線上線下的產(chǎn)品是區(qū)分來的，未來價(jià)格要統(tǒng)一，線上主要是賣圣之花這個(gè)牌子。5、與競爭對(duì)手的比較，公司的特征很明顯。產(chǎn)品競爭力是永恒的，差異化還是很重要的。（六）探路者中報(bào)業(yè)績符合我們預(yù)期1、探路者發(fā)布中報(bào)業(yè)績預(yù)告，符合我們前期預(yù)期： 2013年上半年?duì)I業(yè)收入5.14億，同比增35%；利潤總額1.15億，同比增37%，歸屬于上市公司的凈利潤0.97億，同比增63%。 2、根據(jù)測算，2013q2當(dāng)季收入2.4億，同比增34%；利潤總額0.44億，同比增25.5%；凈利潤0.38億，同比增106%。q2凈利潤增速較高的原因在于2012年q2凈

19、利潤基數(shù)較低，單季所得稅近1700萬，實(shí)際稅率高達(dá)47%，2013年采用15%的稅率，q2單季所得稅額僅為700萬。3、1-5月銷售累計(jì)增長約38%，同店約有4%左右的增長。根據(jù)6月召開的春夏貨品預(yù)覽會(huì)的情況，我們了解到2014春夏品的訂貨會(huì)同比約有20%左右的增長，如果環(huán)境轉(zhuǎn)暖，后期補(bǔ)單可能會(huì)增加10%。 4、預(yù)計(jì)公司2013、2014年收入增速35%、25%，凈利潤增速41%、30%，eps分別為0.56、0.75，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)pe為18、14倍；維持謹(jǐn)慎推薦評(píng)級(jí)。二、 板塊表現(xiàn)回顧：大盤震蕩反彈，紡服明顯弱于大盤 上周宏觀cpi上行幅度超預(yù)期，ppi依然疲軟，而外貿(mào)出口則是下滑超預(yù)期，市

20、場預(yù)期中國政府將“穩(wěn)增長”，a股上證綜指震蕩反彈，周累計(jì)上漲1.61%，滬深300上漲2.18%；紡服板塊總體上漲0.24%，其中紡織制造上漲0.51%、服裝家紡下跌0.06%，明顯弱于大盤。個(gè)股看，板塊領(lǐng)跌前三公司為夢潔家紡、步森股份、金飛達(dá)，領(lǐng)漲前三公司為泰亞股份、棒杰股份、宜科科技。港股方面，領(lǐng)跌為達(dá)芙妮國際（中報(bào)業(yè)績預(yù)計(jì)下跌）、九興控股（2013q2業(yè)績下滑明顯）、中國泰豐床品；領(lǐng)漲為安踏體育、六福集團(tuán)、長興國際。 表2：a股板塊漲幅情況板塊漲幅前周漲幅(%)上周漲幅(%)本月漲幅(%)本年漲幅(%)上證綜指1.41 1.61 3.05 -10.12 滬深3001.19 2.18 3.

21、40 -9.81 紡織服裝板塊3.82 0.24 4.06 -9.88 其中：紡織制造4.05 0.51 4.58 -0.97 服裝家紡3.57 -0.06 3.51 -17.67 資料來源：wind 中國銀河證券研究部圖1：上周a股紡服板塊漲幅前/后十名（%） 圖2：上周h股紡服板塊漲幅前/后十名（%） 資料來源：wind 中國銀河證券研究部 資料來源：wind 中國銀河證券研究部對(duì)我們重點(diǎn)投資組合股票的回顧：我們預(yù)計(jì)魯泰a上半年凈利預(yù)期仍有40%以上的增加，成股價(jià)穩(wěn)健支撐；而華孚色紡上調(diào)其中報(bào)增速，驅(qū)動(dòng)其股價(jià)上行。表3：行業(yè)內(nèi)上周關(guān)注公司漲幅公司名稱股價(jià)前周漲幅（%）上周漲幅（%）本月漲幅

22、（%）本年漲幅（%）朗姿股份21.234.76-0.474.27-20.96森馬服飾21.958.900.789.754.80魯泰a9.096.401.227.7042.34華孚色紡5.30-1.521.920.3830.16羅萊家紡16.41-0.36-1.62-1.97-22.98富安娜13.508.45-2.605.63-17.51資料來源：wind 中國銀河證券研究部從ttm整體法測算的估值倍數(shù)看，上周內(nèi)服裝家紡為14.86倍，相對(duì)于上周內(nèi)同期整體a股溢價(jià)29.78%，低于行業(yè)今年均值13.68%；紡織制造20.95倍，相對(duì)于上周內(nèi)整體a股溢價(jià)82.97%，低于行業(yè)今年均值7.53%。

23、趨勢上，上周服裝家紡板塊的估值環(huán)比下降0.07%，紡織制造環(huán)比提高0.38%。圖3：行業(yè)板塊行情序列資料來源：wind 中國銀河證券研究部三、重點(diǎn)上市公司終端零售及定貨會(huì)數(shù)據(jù)匯總表4：重點(diǎn)公司訂貨會(huì)情況公司2012年秋冬2013春夏2013秋冬七匹狼25%-30%個(gè)位數(shù)下滑報(bào)喜鳥25%14.6%個(gè)位數(shù)下降雅戈?duì)栐?4%，其中量6%-7%，價(jià)8%卡奴迪路30%25%，直營30%、加盟10%21%，直營25%、加盟5%美邦服飾秋季10%+，冬季10%負(fù)增長下滑10%上下森馬服飾秋季森馬微增，巴拉10%；冬季森馬略負(fù)、巴拉略正微負(fù)秋季森馬持平、巴拉10%冬季森馬持平、巴拉10%+羅萊家紡訂貨額15億

24、，同比增23%+；受公司此次不給經(jīng)銷商訂貨指標(biāo)的影響，訂貨會(huì)數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)下滑10%。數(shù)據(jù)不具有可比性富安娜訂貨額7.5億，同比增30%20%，去年6億，今年7.3億增長15%夢潔家紡不具可比性2013年春夏訂貨會(huì)以新品為主，新品同口徑有30%+增長。銷售業(yè)績最終還由終端零售來體現(xiàn)，訂貨會(huì)對(duì)業(yè)績預(yù)計(jì)意義不大。九牧王18%個(gè)位數(shù)下滑搜于特50%30-40%秋季20%+；冬季20%+探路者60.65%50.41%34.99%長興國際訂購總金額較去年增加22%（2012年2月舉行，2012年8月開始交貨）迪萊及鐵獅丹頓訂購總金額同比增16%（2012年7月召開，2013年1月開始交貨）迪萊及鐵獅丹頓訂購總

25、金額同比增7%（2013年3月召開，2013年8月開始交貨）中國利郎主品牌“l(fā)ilanz”秋季16%、冬季11.5%，平均單價(jià)均有單位數(shù)增長；副品牌“l(fā)2”秋季61%、冬季40.5%。秋季召開時(shí)間：2012年3月；冬季：2012年5月主品牌“l(fā)ilanz”訂貨額-9%，平均單價(jià)有單位數(shù)增長；副品牌“l(fā)2”訂貨額+17%，調(diào)整產(chǎn)品線后，平均單價(jià)有雙位數(shù)下降。秋季：主品牌“l(fā)ilanz”-26%，平均單價(jià)跌單位數(shù)；副品牌“l(fā)2”持平，平均單價(jià)跌雙位數(shù)。冬季：主品牌同比降16%，單價(jià)高單位數(shù)的下跌，副品牌低單位數(shù)上升，單價(jià)低單位數(shù)增長，冬季訂單2013年8月付運(yùn)。資料來源：中國銀河證券研究部表5：運(yùn)

26、動(dòng)品牌訂貨會(huì)增速公司2011年2012年2013年q1q2q3q4q1q2q3q4q1q2q3q4李寧12%0%-15%-1%中單位數(shù)%持平-中低單位數(shù)%-高雙位數(shù)%不再批露安踏23%21%20%25%低單位數(shù)%低單位數(shù)%-高單位數(shù)%-低雙位數(shù)%-20%以上(-25%，-15%）(-10%，-20%）（-15%，-5%）動(dòng)向12%3%-40%-40%-中雙位數(shù)%-中雙位數(shù)%-中雙位數(shù)%特步23%25%24%24%9%5%持平持平(-20%，-15%）(-20%，-15%）-20%（-17%，-15%）361度20%20%23%27%23%23%6%2%，童裝20%匹克25%24%24%21%2

27、0%10%約-25%約-25%持平(-30%，-20%)不再公布資料來源：中國銀河證券研究部四、下周股東大會(huì)及限售股解禁提醒表6：股東大會(huì)召開日期代碼名稱會(huì)議日期會(huì)議類型002674.sz興業(yè)科技2013-7-18臨時(shí)股東大會(huì)資料來源：wind 中國銀河證券研究部表7：限售股解禁提醒代碼簡稱解禁日期解禁數(shù)量(萬股)變動(dòng)前(萬股)變動(dòng)后(萬股)解禁股份類型總股本流通a股占比(%)總股本流通a股占比(%)002687.sz喬治白2013-7-151111 19714 4930 25.0119714 6041 30.64首發(fā)原股東限售股份資料來源：wind 中國銀河證券研究部五、a股、港股上市公司重

28、要公告（一）中期業(yè)績預(yù)告1、華孚色紡上調(diào)中報(bào)增速2013年中期業(yè)績修正凈利潤原因修正前修正后9,212.11萬元-10,747.46萬元10,235.68萬元-11,771.03萬元一、 內(nèi)外棉價(jià)差穩(wěn)健收窄，銷售價(jià)格有所提升二、 銷量增速20%以上，訂單飽和三、 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升四、 生產(chǎn)成本逐步下降上升80-110%上升100-130%2、探路者凈利增速達(dá)63%2013年中期快報(bào)營業(yè)收入51400萬元，增長約35%原因上半年凈利潤同比增長遠(yuǎn)高于利潤總額增長，主要是上年同期按照25%的稅率計(jì)提了所得稅。2012年12月，公司高新技術(shù)企業(yè)復(fù)審?fù)ㄟ^，再次取得高新技術(shù)企業(yè)證書，故2013年上半年賬面所得

29、稅稅率為15%。如去年同期按照15%的所得稅率計(jì)算，則上半年凈利潤同比增長率為39.6%。 利潤總額11530萬元，增長約37%凈利潤9660萬元，增長約63%3、華升股份同比大幅巨虧2013年中期業(yè)績預(yù)告凈利潤-2700萬元左右原因上年同期105.74萬元，同比大幅巨虧（一）報(bào)告期內(nèi)人民幣升值導(dǎo)致匯兌損失增加；（二）報(bào)告期與控股股東進(jìn)行資產(chǎn)置換，資產(chǎn)評(píng)估增值導(dǎo)致所得稅費(fèi)用增加。4、金鷹股份預(yù)盈2013年中期業(yè)績預(yù)告凈利潤為1000-1500萬元原因上年同期：-965萬元，同比大幅增加由于亞麻紡織行情回暖，亞麻制品銷售上升，亞麻裝備訂單增加5、維科精華繼續(xù)虧損2013年中期業(yè)績預(yù)告凈利潤為-1

30、,200萬元左右原因上年同期凈利潤：-3,642.42萬元，同比繼續(xù)虧損1、2013年上半年中國經(jīng)濟(jì)整體增速回落，國外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遲緩，家紡需求量繼續(xù)萎縮，公司營業(yè)收入較去年同期減少； 2、人民幣升值、勞動(dòng)力成本持續(xù)上升，進(jìn)一步壓縮了公司的利潤空間； 3、公司部分產(chǎn)業(yè)基地尚處于轉(zhuǎn)移推進(jìn)階段，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也處于不斷調(diào)整轉(zhuǎn)型中，公司紡織主業(yè)承受了極大的經(jīng)營壓力。6、宏達(dá)高科預(yù)增2013年中期業(yè)績預(yù)告凈利潤為5,174 至 6,726萬元原因上年同期凈利潤：5,174.26；同比增速0%至30%公司進(jìn)一步推進(jìn)精細(xì)化管理，鞏固和開拓醫(yī)療器械市場，開發(fā)新產(chǎn)品，拓展醫(yī)療器械新的應(yīng)用領(lǐng)域，帶來利潤增7、深紡織虧損額

31、縮小2013年中期業(yè)績預(yù)告凈利潤虧損：200-500萬元原因上年同期凈利潤虧損：1,873.62萬元，繼續(xù)虧損主要原因是報(bào)告期出售可供出售金融資產(chǎn)取得的投資收益較上年同期增加所致。8、藍(lán)鼎股份繼續(xù)虧損2013年中期業(yè)績預(yù)告凈利潤虧損約1,000萬元1,500萬元原因上年同期凈利潤虧損：2,070.24萬元，繼續(xù)虧損1、營業(yè)外收入減少422萬元。主要系上年度收到淘汰落后產(chǎn)能政府補(bǔ)助424萬元。2、公司2012年底轉(zhuǎn)讓房地產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)及債務(wù)后，較同期相比，公司減少房地產(chǎn)營銷費(fèi)用投入723萬元。3、2012年9月公司與大股東簽訂了終止委托經(jīng)營合同，從而退出棉紗業(yè)務(wù)；加上對(duì)色織產(chǎn)品限產(chǎn)等業(yè)務(wù)調(diào)整，對(duì)公司

32、毛利率產(chǎn)生一定影響9、四海股份預(yù)盈2013年中期業(yè)績預(yù)告凈利潤：120萬元180萬元原因上年同期凈利潤55萬元，比上年同期增長118.18% -227.27%1、公司參股公司浙江四海氨綸有限公司的氨綸業(yè)務(wù)在2013年行情回暖，氨綸價(jià)格比上年同期有所回升，銷量比上年同期有所增加；2、公司轉(zhuǎn)讓全資子公司紹興縣旭成置業(yè)有限公司在報(bào)告期內(nèi)完成工商變更手續(xù)產(chǎn)生收益。10、三毛派神虧損額放大2013年中期業(yè)績預(yù)告凈利潤虧損1200萬元1500萬元原因上年同期凈利潤虧損283萬元，虧損額放大2013年上半年，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢影響，國際國內(nèi)毛精紡消費(fèi)品市場持續(xù)縮量變化，加之市場競爭加劇的不利因素，預(yù)計(jì)公司上半年

33、凈利潤較上年同期相比虧損加大。11、常山股份繼續(xù)虧損2013年中期業(yè)績預(yù)告凈利潤虧損-3,400萬元-3,600萬元原因上年同期凈利潤虧損-3,968萬元，繼續(xù)虧損雖然報(bào)告期棉紡織行業(yè)整體形勢略好于上年同期，產(chǎn)品售價(jià)同比小幅上升，但由于公司市區(qū)棉三、棉四兩個(gè)分公司停產(chǎn)搬遷，期間產(chǎn)銷量同比大幅下降，成本上升，職工安臵一次性支出較大等原因，致使公司2013年半年度仍出現(xiàn)虧損。12、華潤錦華預(yù)盈2013年中期業(yè)績預(yù)告凈利潤約700萬元800萬元原因上年同比-287.40萬元，同比增幅：343.56%378.36棉紡織業(yè)務(wù)行情略有好轉(zhuǎn)，產(chǎn)品售價(jià)同比小幅上升，毛利率增加，公司棉紡織業(yè)務(wù)虧損減少，致使合并

34、凈利潤增加。（二）投資者關(guān)系活動(dòng)公告-偉星股份（20130709）1、偉星股份產(chǎn)品銷售有一定的季節(jié)性，相對(duì)而言，每年第二、三季度屬于銷售生產(chǎn)旺季。2、公司上半年經(jīng)營情況正常，訂單略有好轉(zhuǎn)，但不明顯，目前仍然是預(yù)計(jì)-15%至15%之間。3、近期公司產(chǎn)品訂單受到大環(huán)境的一定影響，近期產(chǎn)品的訂單模式趨向于“小批量，多批次”。4、公司直接出口占比13-15%之間，間接出口30-40%之間，主要為國際服裝企業(yè)做配套。5、公司兩個(gè)鈕扣募投項(xiàng)目已在2012年8月份投產(chǎn)，兩個(gè)原投入的拉鏈項(xiàng)目已在今年2月份投產(chǎn)，還有一個(gè)轉(zhuǎn)投的拉鏈項(xiàng)目在今年8月份投產(chǎn)。（三）港股公告1、千百度2013h1股東應(yīng)占盈利預(yù)計(jì)下降10

35、%-15%截至2013年6月30日止，集團(tuán)的分銷及零售網(wǎng)絡(luò)在中國共有店鋪數(shù)目2,195 間，較于2012年底的2,166 間店鋪總數(shù)，凈增加店鋪29 間。2013q2，集團(tuán)的同店銷售額較2012年同期相比錄得約9.6% 的下降率；2013h1，集團(tuán)的同店銷售額較2012年同期相比錄得約5.1% 的下降率。據(jù)集團(tuán)截至2013年6月30日止六個(gè)月未經(jīng)審核的綜合管理賬目以及目前已有的數(shù)據(jù)，集團(tuán)預(yù)計(jì)，2013h1股東應(yīng)占盈利預(yù)期會(huì)較去年同期有所下降，下降幅度約在10%至15%。2、達(dá)芙妮國際2013h1同店下滑9.2%，中報(bào)業(yè)績預(yù)計(jì)下跌集團(tuán)之核心品牌業(yè)務(wù)同店銷售于2013q2錄得 13.7% 之按年跌

36、幅，2012q2是13.5%正增長。因此，2013h1之核心品牌同店銷售增長率為-9.2%，比照2012h1的16.7%增速，下滑明顯。2013q2之銷售表現(xiàn)主要受到以下因素所影響：（1）經(jīng)濟(jì)增長放緩，消費(fèi)意欲偏低；（2）惡劣的天氣及異常寒冷的春季；（3）禽流感于中國華東地區(qū)廣泛傳播。平均售價(jià)只是略低于去年同期水平，并不是影響銷售表現(xiàn)的主要因素。渠道方面：2013h1核心品牌業(yè)務(wù)共凈增加212 銷售點(diǎn)，而去年同期此數(shù)字則為366。2013h1股東應(yīng)占盈利預(yù)期會(huì)較去年同期顯著下跌，預(yù)期純利率將為中單位數(shù)。盈利下跌的主要原因：（1）營業(yè)額增長放緩；（2）毛利率較低；（3）集團(tuán)的零售業(yè)務(wù)營運(yùn)模式之固

37、定成本較高所帶來的負(fù)面的經(jīng)營杠桿效應(yīng)。3、九興控股2013q2業(yè)績下滑明顯2013q2，集團(tuán)未經(jīng)審核總收入（包括制造業(yè)務(wù)，中國零售業(yè)務(wù)、分部間銷售對(duì)銷，以及其他未涵蓋于此的其他業(yè)務(wù)）約為4.046億美元，2012q2為4.096億美元，同比下降約1.2 %。2013h1，集團(tuán)未經(jīng)審核總收入為6.959億美元，2012h1為6.831億美元，同比上升約1.9%。其中，中國零售業(yè)務(wù)方面，2013q2、2013h1收入增速分別為-3.3%，7.0%；同店銷售額增速分別為-8.6%、-0.6%。截至2013年6月30日的店鋪數(shù)量總計(jì)為386家，同比減少10家。展望未來，集團(tuán)將于2013下半年，持續(xù)優(yōu)化

38、各個(gè)生產(chǎn)設(shè)施的產(chǎn)能配置，以保證集團(tuán)充分受惠于位于中國內(nèi)陸和印度尼西亞的生產(chǎn)設(shè)施所帶來的勞工及成本優(yōu)勢。集團(tuán)亦計(jì)劃于南亞或東南亞拓展新的生產(chǎn)設(shè)施。另外，集團(tuán)將審慎考慮多元化發(fā)展至其他產(chǎn)品類別，如皮件產(chǎn)品。4、莎莎國際2013第一財(cái)季營業(yè)額增20.1%截至2013年6月30日第一財(cái)季，集團(tuán)零售及批發(fā)業(yè)務(wù)維持穩(wěn)步增長，營業(yè)額按年增長20.1%。分市場看，莎莎繼續(xù)受惠于對(duì)化妝品及美容產(chǎn)品需求的增長，并加強(qiáng)在非傳統(tǒng)游客區(qū)的滲透，以更有效把握內(nèi)地短途旅客數(shù)目上升所帶來的機(jī)遇，港澳地區(qū)營業(yè)額上升24.8%，同店銷售額則增長17.0%，交易宗數(shù)及平均交易金額分別上升14.0%及10.9%。集團(tuán)其他市場(包括中

39、國大陸、新加坡、馬來西亞、臺(tái)灣地區(qū)和) 的零售及批發(fā)營業(yè)額亦于第一財(cái)季錄得4.2%按年增長。渠道方面，集團(tuán)于第一財(cái)季凈增加4間店鋪及專柜，其中港澳市場新增3間店鋪、馬來西亞新增1間店鋪，而中國大陸、新加坡及臺(tái)灣地區(qū)店鋪數(shù)目則不變，截至2013年6月30日，集團(tuán)的零售網(wǎng)絡(luò)合共有264間店鋪，包括8個(gè)專柜/專門店。展望未來，受惠于本地顧客及中國內(nèi)地顧客銷售額增長，加上去年同期的基數(shù)較低，集團(tuán)港澳業(yè)務(wù)營業(yè)額于第一財(cái)季保持去年升勢，增長較預(yù)期為佳。相對(duì)而言，第二財(cái)季比第一財(cái)季面對(duì)較高挑戰(zhàn)，因?yàn)槿ツ甑诙径鹊母呋鶖?shù)，加上現(xiàn)時(shí)多個(gè)地區(qū)貨幣貶值或會(huì)增加這些地區(qū)對(duì)旅客之吸引力，例如是日元。整體而言，集團(tuán)對(duì)銷售

40、前景仍然抱著審慎樂觀的態(tài)度。5、百麗國際2013q2同店略增2013q2，集團(tuán)設(shè)于中國國內(nèi)的零售網(wǎng)點(diǎn)數(shù)目凈增長為426間；鞋類業(yè)務(wù)同店銷售增長為0.5%，運(yùn)動(dòng)服飾業(yè)務(wù)的同店銷售增長為2.5%。截至2013年6月30日，集團(tuán)于中國國內(nèi)共設(shè)18,316間零售網(wǎng)點(diǎn)，其中12,532為鞋類網(wǎng)點(diǎn)，5,784間為運(yùn)動(dòng)服飾網(wǎng)點(diǎn)（其中已經(jīng)包括集團(tuán)所倂購big step limited管理的零售網(wǎng)點(diǎn)），全部網(wǎng)點(diǎn)均由集團(tuán)直接經(jīng)營管理。6、互太紡織2013財(cái)年收入增3.6%，銷量增11.3%，股東應(yīng)占純利增3.59%營業(yè)額：2013年財(cái)政年度（2012.4.1-2013.3.31）錄得6,649.2百萬港元，較20

41、12財(cái)年增加3.6%。銷量：增加11.3%至172.1百萬磅，而上一個(gè)財(cái)年則為154.6百萬磅。股東應(yīng)占純利：達(dá)925.2百萬港元，2012年為893.1百萬港元（包括分拆pt斯里蘭卡業(yè)務(wù)之凈收益78.1百萬港元），較2012財(cái)年增3.59%。倘不包括截至2012年3月31日止年度的一次性溢利，本集團(tuán)于回顧年度內(nèi)股東應(yīng)占純利錄得同比增長13.5%。分紅：董事局?jǐn)M派末期股息每股港幣40仙。連同于2012年11月宣派的中期及特別股息每股合計(jì)港幣40仙，2013年財(cái)政年度之股息總額將為每股港幣80仙。利潤率：集團(tuán)之毛利及經(jīng)營溢利分別達(dá)1,181.5百萬港元及1,068.9百萬港元，與銷售量增加保持一

42、致。毛利率及經(jīng)營溢利率為17.8%及16.1%，較往年分別溫和增長17.1%及14.9% ，增長乃因提高生產(chǎn)效率及產(chǎn)能利用所致。六、原料價(jià)格及重要行業(yè)數(shù)據(jù)（一）usda報(bào)告利空，后期外棉仍震蕩，國內(nèi)棉價(jià)仍弱勢維穩(wěn)，棉花：328級(jí)棉花現(xiàn)貨周均價(jià)19274元/噸（-0.06%）；國際cotlook a：92.84美分/磅(+0.48%)；價(jià)差：內(nèi)外棉價(jià)差均值3396元/噸（-2.08%）；化纖：滌短9990元/噸（+0）；粘短13400元/噸（+0.22%）；紗線：kc32s純棉普梳紗26269元/噸（-0.04%）；jc40s精梳純棉紗 31294元/噸（-0.05%）；t32s 滌綸紗1450

43、8元/噸（-0.03%）；r30s人棉紗18202元/噸（+0.04%），拋儲(chǔ)：截止7月12日，累計(jì)拋儲(chǔ)286.61萬噸；累計(jì)折328均價(jià)19237元/噸。上周國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格在中國政府每天計(jì)劃投放量的拋儲(chǔ)控制下，依然保持穩(wěn)中趨弱的行情，市場中流通的棉花現(xiàn)貨數(shù)量稀少，棉花被政府計(jì)劃管控。鄭棉期貨價(jià)格受現(xiàn)貨影響，依然橫盤震蕩。外盤方面：據(jù)美國農(nóng)業(yè)部（usda）最新7月棉花供需預(yù)測報(bào)告，2013/14年度，全球棉花總產(chǎn)2569.5萬噸，較6月預(yù)測調(diào)增18.6萬噸；消費(fèi)2390.5萬噸，調(diào)減8.3萬噸；期末庫存2053.9萬噸，調(diào)增40.2萬噸，全球棉花庫存消費(fèi)比83.92%，調(diào)增1.97個(gè)百分點(diǎn)。

44、其中，中國產(chǎn)量740.3萬噸，消費(fèi)783.8萬噸，進(jìn)口量239.5萬噸，期末庫存1283.1萬噸，庫存消費(fèi)比163.49%，與6月預(yù)計(jì)不變。usda上調(diào)全球產(chǎn)量及期末庫存，原因主要在于印度產(chǎn)區(qū)增產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)，短期對(duì)國際棉價(jià)利空，故導(dǎo)致周四棉花外盤價(jià)格大跌。圖4：中國、美國、全球棉花庫存消費(fèi)比（%）資料來源:中國棉花信息網(wǎng) 中國銀河證券研究部后面短期來看，國內(nèi)棉價(jià)在中國政府的計(jì)劃調(diào)控下，將依然保持弱勢維穩(wěn)格局。國際棉價(jià)在usda利空?qǐng)?bào)告打壓下，短期也難以明顯上漲，但又因市場關(guān)注美棉德州產(chǎn)區(qū)干旱不利天氣對(duì)美棉產(chǎn)量影響，外棉深跌空間亦有限，故當(dāng)維持盤整格局，而內(nèi)外棉價(jià)差亦隨之震蕩。圖5：2012年1月至

45、今328級(jí)棉花現(xiàn)貨價(jià)格走勢資料來源:中國棉花協(xié)會(huì) 中國銀河證券研究部圖6：2012年1月至今內(nèi)外棉花價(jià)差走勢資料來源: 中國棉花協(xié)會(huì) 中國銀河證券研究部圖7：2012年1月至今國內(nèi)滌綸短纖價(jià)格走勢資料來源:中纖網(wǎng) 中國銀河證券研究部圖8：2012年1月至今國內(nèi)粘膠短纖價(jià)格走勢資料來源:中纖網(wǎng) 中國銀河證券研究部（二）6月當(dāng)月紡服出口同比增5.25%，弱回升趨勢持續(xù)據(jù)中國海關(guān)最新數(shù)據(jù)：2013年1-6月我國紡服累計(jì)出口1272.05億美元，累計(jì)同比增12.08%（1-5月累計(jì)同比增速是13.79%）；其中，紡織品出口511.56億，累計(jì)同比增10.10%；服裝出口760.49億，累計(jì)增13.45

46、%。當(dāng)月看，6月紡服出口240.90億，同比增5.25%；其中，6月紡織品出口92.25億，同比增9.72%，服裝出口148.64億，同比增2.66%。在剔除熱錢擾動(dòng)、以及保稅區(qū)“兜圈子”的水分之后，紡織服裝出口5、6月的增速恢復(fù)正常，依然顯示行業(yè)出口的弱回聲特點(diǎn)。另從中國宏觀出口數(shù)據(jù)來看，6月出口同比下降3.1%，為17個(gè)以來的首次負(fù)增長，明顯低于市場預(yù)期，外貿(mào)的整體環(huán)境依然不容樂觀。圖9：2010年1月-2013年6月中國紡服產(chǎn)品出口額當(dāng)月同比 圖10：2010年1月-2013年6月中國產(chǎn)品出口總額當(dāng)月同比 資料來源:中國海關(guān) 中國銀河證券研究部 資料來源:中國海關(guān) 中國銀河證券研究部（三

47、）50家大型零售企業(yè)服裝零售額6月同比增11.1%，增速回升明顯根據(jù)中華全國商業(yè)信息中心的統(tǒng)計(jì)，2013年6月份，全國50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)商品零售額同比增長13.5%，是年初以來的次高增速。6月份，黃金價(jià)格下跌再次引發(fā)國內(nèi)黃金商品的搶購，50家大型零售企業(yè)金銀珠寶類商品銷售增速在5月份出現(xiàn)放緩后，6月份再次回升，達(dá)到36.9%，但對(duì)整體銷售增長的貢獻(xiàn)較上月有所放緩，降至29.4%。這主要是因?yàn)楸驹缕渌唐蜂N售增速較上月有所好轉(zhuǎn)，其中，服裝零售額同比增長11.1%，2013年年初以來首次增速超過10%。從2013年上半年累計(jì)銷售情況來看，全國50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)零售額同比增長11.0%，較上

48、年同期微幅提升0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中金銀珠寶是最大的亮點(diǎn)，如果扣除金銀珠寶類，上半年的增速將降至7.9%，較上年同期低2.6個(gè)百分點(diǎn)。圖11：50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)服裝零售額同比（%） 圖12：50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)商品零售額同比（%） 資料來源：中華商業(yè)信息中心 中國銀河證券研究部 資料來源：中華商業(yè)信息中心 中國銀河證券研究部七、要聞采擷（一）瑞典時(shí)裝h&m今(2013)年第2季盈余下滑h&m最近公布今(2013)年第2季財(cái)務(wù)報(bào)表，盈余沒有達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，h&m認(rèn)為與貨幣升值及今年冬季較長有關(guān)。第2季盈余為46億5,500萬瑞典克朗(約7億2,600萬美元)，下降11%，為連續(xù)第3季盈余減少。

49、h&m執(zhí)行長karl-johan perssonf表示，由于同業(yè)競爭及今年3、4月天氣較以往冷，導(dǎo)致該公司許多產(chǎn)品在歐洲及北美洲地區(qū)打折促銷。今年第2季，h&m展店100家，全球總店數(shù)達(dá)2,908家店。h&m計(jì)劃每年以10-15%的速度增加新店面，達(dá)到營收成長的目標(biāo)。（二）英國83%奢侈品品牌預(yù)期今年銷售將實(shí)現(xiàn)增長華爾普(walpole)英國奢侈品與萊德伯里(ledbury)調(diào)查公司共同合作，對(duì)英國奢侈品展開了一年一度的基準(zhǔn)研究。該項(xiàng)研究以英國奢侈品高級(jí)管理人員為調(diào)查對(duì)象。據(jù)其報(bào)告：（1）英國奢侈品行業(yè)2013年將增長12，達(dá)74億英鎊。（2）英國奢侈品品牌前景仍保持樂觀，2013年83的品牌

50、將實(shí)現(xiàn)銷售增長。（3）巴西和印度成為英國奢侈品品牌海外擴(kuò)張的重要目標(biāo)市場。目前只有13的品牌在巴西經(jīng)營，隨著奧運(yùn)會(huì)和世界杯的來臨，52的品牌有興趣進(jìn)入該地區(qū)市場。八、下周調(diào)研及路演計(jì)劃調(diào)研時(shí)間公司地點(diǎn)調(diào)研安排2013年7月15日（周一）卡奴迪路廣州董秘附錄1：a股重點(diǎn)公司估值表（7月12日）子行業(yè)公司收盤價(jià)總股數(shù)總市值epspepb（萬股）（億元）11a12a13e11a12a13e女裝朗姿股份21.23 20,000 42.46 1.04 1.16 1.52 20.35 18.36 13.97 1.86 男裝七匹狼7.26 75,567 54.86 0.55 0.74 0.63 13.31

51、9.78 11.50 1.29 報(bào)喜鳥5.97 59,882 35.75 0.62 0.80 0.64 9.71 7.48 9.33 1.36 九牧王12.15 57,867 70.31 0.89 1.16 0.98 13.58 10.52 12.37 1.60 希努爾6.19 32,000 19.81 0.62 0.44 0.31 9.95 14.16 19.97 0.99 雅戈?duì)?.11 222,661 136.05 0.79 0.72 0.70 7.72 8.51 8.73 0.97 卡奴迪路15.06 20,000 30.12 0.55 0.88 0.97 27.54 17.03 15.53 2.66 休閑搜于特10.79 43,200 46.61 0.40 0.63 0.82 26.91 17.08 13.10 2.36 美邦服飾8.91 100,500 89.55 1.20 0.85 0.68 7.