浙江大學遠程教育學院《金融學》課程作業(yè)標準答案

1、2018浙江大學遠程教育學院-金融學課程作業(yè)標準答案浙江大學遠程教育學院金融學課程作業(yè)參考答案說明：1、作業(yè)的參考答案中部分題目以提供要點為限。部分習題的詳細答案請參見課件。2、部分章節(jié)設置的【思考題】，不要求上交，也不提供標準答案，僅供學有余力的同學進一步思考 并進行探索性學習。第一章：金融學導論1、金融對于一個社會而言，其主要功能有哪些？答：金融的主要功能有：資金融通、轉移風險。此外還有切割股份、提供激勵、價格發(fā)現(xiàn)等重要功 能。2、金融業(yè)的主要范疇包括哪些具體的業(yè)態(tài)？答：包括銀行、證券（期貨）、保險，還有一些新興業(yè)態(tài)，比如互聯(lián)網(wǎng)金融（金融科技）、融資租賃、 股權投資等。3、【思考題】：現(xiàn)有

2、比例大約是直接融資20%,間接融資80%。發(fā)展多層次資本市場，提高直接融資 比重，有助于降低企業(yè)債務比率，并通過資本市場壯大自身實力，提升品牌。第二章：貨幣、貨幣制度與信用1、名詞解釋：m0：流通中現(xiàn)金。ml：流通在外的現(xiàn)金和活期存款此：廣義貨幣，大致包括現(xiàn)金+活期存款+定期存款。cds：可轉讓大額定期存單，是由美國花期銀行1961年創(chuàng)造的一項金融工具。cd是在銀行定期存 款的憑據(jù)上注明存款金額、期限、利率，到期持有人提取本金和利息的一種債務憑證。本票：是一個人向另一個人簽發(fā)的，保證即期或定期或在可以確定的將來的時間，對某人或其指定 人或持票人支付一定金額的無條件書面承諾。匯票：是由出票人簽發(fā)

3、的，要求付款人在見票時或在一定期限內，向收款人或持票人無條件支付一 定款項的票據(jù)。消費信用：是由企業(yè)、銀行或其他消費信用機構向消費者個人提供的信用。消費信用根據(jù)提供商的 不同可以分為企業(yè)提供的消費信用和銀行提供的消費信用等種類。其中由企業(yè)提供的消費信用主要 有賒銷和分期付款兩種形式。賒銷主要是對那些沒有現(xiàn)款或現(xiàn)款不足的消費者采取的一種信用出售 的方式；而分期付款則更多地是運用于某些價值較高的耐用消費品的購買行為中。2、簡述貨幣的職能。答：貨幣的職能：價值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段、世界貨幣。3、金融學中關于流動性概念的三種不同闡述。答：金融學中對于流動性的闡述有三種。一是貨幣的流動性，

4、是看貨幣能否迅速轉化為現(xiàn)金。二是 金融資產(chǎn)的流動性，看一種資產(chǎn)能否迅速以接近原值的價格變現(xiàn)。三是商業(yè)銀行的流動性，是看存 貸款的比例，是否能應對日常性提款的要求，是否能應對擠兌。4、【思考題】：消費信用。消費金融是當前金融熱點，消費金融公司和不少p2p公司都在從事相關 業(yè)務。主要涉及房屋租賃、3c產(chǎn)品的購買、汽車消費、大宗消費品等領域第三章：投資融資決策與利率1、名詞解釋：實際利率：反映出真實的市場利率，是由名義利率減去通貨膨脹率得到。libor：倫敦同業(yè)拆借市場利率，是權威的短期利率，也是浮動利率條件下利率變動的依據(jù)。基準利率：是金融市場上具有普遍參照作用的利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)價格均

5、可根據(jù)這一基 準利率水平來確定。外源融資分方式包括：銀行貸款、發(fā)行股票、企業(yè)債券等。費雪方程：是傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論的方程式之一。20世紀初，美國經(jīng)濟學家歐文費雪在貨幣的購 買力一書中提出了交易方程式，也被稱為費雪方程式。這一方程式為：mv=pt, m,貨幣的數(shù)量; v,貨幣流通速度；p,物價水平：t,各類商品的交易總量。流動性偏好：流動偏好又稱靈活偏好，指人們愿意以貨幣形式或存款形式保持某一部分財富，而不 愿以股票、債券等資本形式保持財富的一種心理動機。弗里德曼的貨幣需求函數(shù)：md/p=f(y,w,rm,rb,re,gp,u),其中，md表示名義貨幣需求量，p表 示物價水平，y表示名義恒久收入，w

6、表示非人力財富占總財富的比例，rm表示貨幣的預期名義 收益率，rb表示債券的預期收益率，re表示股票的預期收益率，gp表示物價水平的預期變動率， 也就是實物資產(chǎn)的預期收益率，u表示影響貨幣需求的其他因素。w, u, md三者的關系是不確定 的。2、 簡述利率的決定與影響因素答：決定因素：資金的供求狀況 一般地，當借貸資本供不應求時，借貸雙方的競爭結果將促 進利率上升；相反，當借貸資本供過于求時，競爭的結果必然導致利率下降。影響因素：經(jīng)濟因素通貨膨脹政策性因素制度因素一主要是利率管制利率的總體運動，主要受經(jīng)濟活動周期、通貨膨脹 率、貨幣供求、貨幣政策、政府管制、世界利率水平的影響。從微觀因素考察

7、，期限、風險、擔保 品、信譽、預期都會對利率的變動產(chǎn)生影響。3、 試比較債務融資與權益融資的差異。答：債務融資是指通過銀行或非銀行金融機構貸款或發(fā)行債券等方式融入資金，股權融資是指主要 通過發(fā)行股票的方式融入資金。債務融資需支付本金和利息，能夠帶來杠桿收益，但是提高企業(yè)的 負債率；股權融資不需還本，但沒有債務融資帶來的杠桿收益，且會稀釋控制權。一般來說，對于 預期收益較高，能夠承擔較高的融資成本，而且經(jīng)營風險較大，要求融資的風險較低的企業(yè)傾向于 選擇股票融資方式；而對于傳統(tǒng)企業(yè)，經(jīng)營風險比較小，預期收益也較小的，一般選擇融資成本較 小的債務融資方式進行融資。4、 試比較銀行貸款和發(fā)行債券這兩種

8、債權型融資方式的差異。答：銀行貸款屬于間接融資方式，發(fā)行債券屬于直接融資方式。融資成本不同。發(fā)行債券沒有抵押，不需要擔保，全憑企業(yè)信譽，債權人承擔了較大的風險，所 以一般會要求較高的利率。銀行貸款一般會要求抵押擔保，所以實際利率也比較高債券融資靈活性比較好，但需滿足一定的發(fā)行條件，發(fā)行成本較高。銀行貸款沒有信息披露等債 券發(fā)行的條件。5、 簡述企業(yè)融資中的優(yōu)序融資理論。答：企業(yè)優(yōu)序融資理論以不對稱信息理論為基礎，并考慮交易成本的存在，認為權益融資會傳遞企 業(yè)經(jīng)營的負面信息，而且外部融資要多支付各種成本，因而企業(yè)融資一般會遵循內源融資、債務融 資、權益融資這樣的先后順序。2、 什么是系統(tǒng)性風險？

9、什么是非系統(tǒng)性風險？它們與資產(chǎn)組合的關系如何？答：系統(tǒng)性風險即市場風險，即指由整體政治、經(jīng)濟、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響。系 統(tǒng)性風險包括政策風險、經(jīng)濟周期性波動風險、利率風險、購買力風險、匯率風險等。這種風險不 能通過分散投資加以消除,因此又被稱為不可分散風險。非系統(tǒng)風險是指對某個行業(yè)或個別證券產(chǎn)生 影響的風險，它通常由某一特殊的因素引起，與整個證券市場的價格不存在系統(tǒng)的全面聯(lián)系，而只 對個別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響。非系統(tǒng)性風險可以通過資產(chǎn)組合抵消，系統(tǒng)風險無法通過資產(chǎn) 組合消除。資產(chǎn)組合能夠消除非系統(tǒng)風險，但是不能消除系統(tǒng)風險。7、【思考題】：要點如下：1）直接融資，由于無信譽

10、，發(fā)行股票和債券沒人買。2）間接融資，向銀 行貸款，由于實力小，無抵押，無信譽，所以無法申請抵押貸款和信用貸款。3）銀行方面：中小企 業(yè)貸款金額小、分散、短期。銀行無積極性。4）中小企業(yè)財務狀況不透明、規(guī)范，銀行較難監(jiān)督。 5）向家庭、熟人借：可能無法融到所需的金額。6）風險投資：風險投資的退出機制不完善，風險 投資不敢輕易投。解決途徑：建立信用體系；完善二板市場；建立風險投資；發(fā)展中介機構等。第四章：金融機構體系：商業(yè)銀行與中央銀行1、名詞解釋：法定準備金：指法律規(guī)定金融機構必須存在中央銀行里的這部分資金。法定存款準備金的比例通常 是由中央銀行決定的，被稱為法定存款準備金率。法定存款準備金=

11、法定存款準備金率x存款總額 超額準備金：金融機構存放在中央銀行、超出法定存款準備金的部分，主要用于支付清算、頭寸調 撥或作為資產(chǎn)運用的備用資金。同業(yè)拆借：是指金融機構之間相互融通短期資金的一種形式。狹義表外業(yè)務：指資產(chǎn)負債表之外的業(yè)務活動，這些業(yè)務活動可能是偶然做出的承諾或者合約，它 們給銀行帶來收入，但是不進入資產(chǎn)負債表。投資銀行業(yè)務：狹義的投資銀行業(yè)務僅指財務顧問（包括兼并收購、重組、股權轉讓等咨詢服務） 和承銷（包括股票發(fā)行、債務發(fā)行、特殊金融工具發(fā)行等）。廣義的投資銀行業(yè)務還包括二級市場的 銷售與交易（證券經(jīng)紀）、研究、資產(chǎn)管理、私人財富管理、私人股權和風險投資等等。中間業(yè)務：是商業(yè)銀

12、行不動用本行資產(chǎn)為客戶辦理的服務性業(yè)務。手續(xù)費是銀行利潤來源之一。主 要包括：理財業(yè)務、結算業(yè)務、信用證業(yè)務、代收業(yè)務、代客買賣業(yè)務、信托業(yè)務、租賃業(yè)務、出 租保管箱業(yè)務、代理融通、銀行卡業(yè)務、咨詢業(yè)務等。貼現(xiàn)：持票人在需要資金時，將其收到的未到期承兌匯票，經(jīng)過背書轉讓給銀行，先向銀行貼付利 息，銀行以票面余額扣除貼現(xiàn)利息后的票款付給收款人，匯票到期時，銀行憑票向承兌人收取現(xiàn)款。 用于貼現(xiàn)的商業(yè)匯票主要包括商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票兩種。政策性銀行：主要指由政府創(chuàng)立或擔保、以貫徹國家產(chǎn)業(yè)政策和區(qū)域發(fā)展政策為目的、具有特殊的 融資原則、不以盈利為目標的金融機構。在我國，政策性銀行有中國進出口銀行

13、、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀 行、國家開發(fā)銀行。信托公司：經(jīng)央行批準的金融信托投資公司可以經(jīng)營資金信托、動產(chǎn)信托、不動產(chǎn)信托和其他財產(chǎn) 信托等四大類信托業(yè)務?；A貨幣：基礎貨幣,也稱貨幣基數(shù)（monetarybase）、強力貨幣、始初貨幣，因其具有使貨幣供應 總量成倍放大或收縮的能力，又被稱為高能貨幣（high-poweredmoney）,它是中央銀行發(fā)行的債務憑 證，表現(xiàn)為商業(yè)銀行的存款準備金（r）和公眾持有的通貨（c）o貨幣乘數(shù)：也稱之為貨幣擴張系數(shù)或貨幣擴張乘數(shù)是指在基礎貨幣（高能貨幣）基礎上貨幣供給量 通過商業(yè)銀行的創(chuàng)造存款貨幣功能產(chǎn)生派生存款的作用產(chǎn)生的信用擴張倍數(shù)，是貨幣供給擴張的倍 數(shù)。2、

14、商業(yè)銀行一般經(jīng)營哪些業(yè)務？答：商業(yè)銀行一般經(jīng)營負債業(yè)務（存款業(yè)務）、資產(chǎn)業(yè)務（貸款、同業(yè)拆借、投資）、中間業(yè)務和狹 義表外業(yè)務。具體含義見書本。3、什么是貼現(xiàn)？什么是再貼現(xiàn)？試比較兩者的異同？答：貼現(xiàn)：是持票人將票據(jù)轉讓給銀行，即持票人將未到期的票據(jù)向銀行兌取現(xiàn)金，銀行按票面金 額扣除從貼現(xiàn)日到到期日的利息后，將票面余額支付給貼現(xiàn)人。銀行待票據(jù)到期后，再向票據(jù)付款 人索取款項。再貼現(xiàn)：商業(yè)銀行將已貼現(xiàn)但未到期的票據(jù)轉讓給中央銀行，從而獲得現(xiàn)金。兩者都 是融資的方式之一，但是主體不同。貼現(xiàn)的主體是社會公眾或企業(yè)，再貼現(xiàn)的主體是商業(yè)銀行。而 再貼現(xiàn)率的變動是貨幣政策的一種。4、哪些因素影響了銀行體

15、系對存款貨幣的創(chuàng)造，如何影響？答：存款貨幣的創(chuàng)造是整個商業(yè)銀行體系重要職能。它不是創(chuàng)造出真實的資本，而是創(chuàng)造出信用貨 幣。法定存款準備金率（rd）、現(xiàn)金漏損率（c）、超額準備金率（e活期存款轉化為定期存款。前 三者越大，k乘數(shù)越小。第四個因素導致k乘數(shù)增大。5、什么是商業(yè)銀行的表外業(yè)務？試舉兩例。答：表外業(yè)務是指商業(yè)銀行從事的不列入資產(chǎn)負債表，但能影響銀行當期損益的經(jīng)營活動，它有狹 義和廣義之分。狹義的表外業(yè)務是指那些雖未列入資產(chǎn)負債表，但同表內的資產(chǎn)業(yè)務或負債業(yè)務關 系密切的業(yè)務。廣義的表外業(yè)務除包括上述狹義的表外業(yè)務外，還包括結算、代理、咨詢等業(yè)務。6、簡述中央銀行的公開市場業(yè)務，并說明其

16、產(chǎn)生的影響。答：所謂公開市場業(yè)務，是指中央銀行在公開市場上買進或者賣出有價證券，以擴張或收縮信用， 調節(jié)貨幣供應量的行為。當總需求不足而失業(yè)有持續(xù)增加的趨勢時，中央銀行就會在公開市場上買 進政府債券。這里有兩種情況：1）央行向商業(yè)銀行買進政府債券，而商業(yè)銀行將獲得的支票存入中 央銀行作為超額準備；2）央行向個人買進政府債券，而個人將支票存入商業(yè)銀行；但兩種情況終 都會增加商業(yè)銀行在中央銀行的超額準備金。于是就有下列邏輯關系成立：商業(yè)銀行的超額準備金 增加f整個商業(yè)銀行體系的存款多倍地創(chuàng)造f貸款增多，利率下降，投資上升f總需求擴大。7、如何理解中央銀行是“發(fā)行的銀行，銀行的銀行，政府的銀行” ？

17、 答：中央銀行是：發(fā)行的銀行：壟斷貨幣發(fā)行權銀行的銀行：含義：中央銀行只同商業(yè)銀行發(fā)生業(yè)務關系，集中商行的準備金并對它們提供信用。 業(yè)務包括：集中商業(yè)銀行的存款準備。辦理商業(yè)銀行之間的清算。對商業(yè)銀行發(fā)放貸款：再貸款和 再貼現(xiàn)政府的銀行：含義：中央銀行代表國家貫徹執(zhí)行財政金融政策，代為管理財政收支。內容包括：代 理國庫；代解稅款、兌付國庫簽發(fā)的支票，替政府發(fā)行債券和還本付息。對政府提供信貸：財政穩(wěn) 定時，發(fā)行短期貸款（抵押貸款or國庫券貼現(xiàn)）；連續(xù)赤字時，央行通過購買政府公債+給予短期 透支（而非長期，長期意味著增發(fā)貨幣，不利于金融的穩(wěn)定管理黃金和外匯，維護幣值和國際收 支。制訂或執(zhí)行金融政策

18、代表國家處理國際金融事務。8、什么是小額貸款公司？小貸公司的業(yè)務有哪些特點?答：小額貸款公司是由自然人、企業(yè)法人與其他社會組織投資設立，不吸收公眾存款，經(jīng)營小額貸 款業(yè)務的有限責任公司或股份有限公司。它的業(yè)務特點有：一是只貸不存，公司主要依靠股本金發(fā) 放貸款。二是利率放開，小額信貸公司的利率可自由浮動，但不能超過法定利率的4倍。三是有特 定的服務對象，主要服務于“三農(nóng)”，“三農(nóng)”貸款不得低于總貸款的70%。四是業(yè)務區(qū)域受限制, 只能服務于所在的行政區(qū)域，不能跨區(qū)。五是個人貸款，小額信貸公司資本金不得低于1500萬元, 投資者應是自然人。9、【思考題】什么是資產(chǎn)證券化？對于商業(yè)銀行來說，開展資產(chǎn)

19、證券化的好處是什么？答：資產(chǎn)證券化：資產(chǎn)證券化通俗而言是指將缺乏流動性、但具有可預期收入的資產(chǎn)，通過在資本 市場上發(fā)行證券的方式予以出售，以獲取融資，以大化提高資產(chǎn)的流動性。好處：優(yōu)化商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債結構；以較低成本調節(jié)資本充足率，滿足資本充足率的監(jiān)管要求； 防范、分散和轉移銀行風險；拓寬銀行融資渠道，降低銀行融資成本；提供介入資本市場的平臺， 是商業(yè)銀行盈利的新增長點等。10、【思考題】近年來，國際上銀行業(yè)主要從分業(yè)向混業(yè)轉變，主要是提升銀行業(yè)與其他證券業(yè)、保 險業(yè)的協(xié)同效應，提升效率。我國的光大、中信、平安都是通過構建金融集團來實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營的。第五章：債權型金融工具1、債券的發(fā)行價格會產(chǎn)

20、生與票面價格不一致的情況，其原理如何？答：債券發(fā)行價格是指債券原始投資者購入債券時應支付的市場價格，與債券的面值可能一致也可 能不一致。理論上，債券發(fā)行價格是債券的面值和要支付的年利息按發(fā)行當時的市場利率折現(xiàn)所得 到的現(xiàn)值。而市場利率可能與票面利率不同，因此按市場利率折現(xiàn)的價格就會和面值不同。2、什么是債券的理論價格？什么是債券的市場風險？答：債券的理論價格：是一串利息的現(xiàn)值和債券面值(在到期出售時)的現(xiàn)值之和。債券的市場風 險：是指市場利率升高導致的債券價格下跌的風險。可以從債券的理論價格公式中導出。3、衡量債券的收益率有哪些指標？其含義如何？答：債券收益率有：票面收益率二利息/票面額*10

21、0%當期收益率：當期收益率又稱直接收益率，是指利息收入所產(chǎn)生的收益，通常每年支付兩次，它占 了公司債券所產(chǎn)生收益的大部分。當期收益率是債券的年息除以債券當前的市場價格所計算出的收 益率。它并沒有考慮債券投資所獲得的資本利得或是損失，只在衡量債券某一期間所獲得的現(xiàn)金收 入相較于債券價格的比率。到期收益率：所謂到期收益，是指將債券持有到償還期所獲得的收益，包括到期的全部利息，到期 收益率又稱終收益率，是投資購買國債的內部收益率，即可以使投資購買國債獲得的未來現(xiàn)金流量 的現(xiàn)值等于債券當前市價的貼現(xiàn)率。它相當于投資者按照當前市場價格購買并且一直持有到滿期時 可以獲得的年平均收益率。提前贖回收益率：債券

22、發(fā)行人在債券規(guī)定到期日之前贖回債券時投資人 所取得的收益率。4、什么是債券評級？國際上有哪三家著名的評級機構？債券信用評級(bond credit rating)是以企業(yè)或經(jīng)濟主體發(fā)行的有價債券為對象進行的信用評級。 標普、穆迪、惠譽。5、【思考題】可轉換債券是債券持有人可按照發(fā)行時約定的價格將債券轉換成公司的普通股票的債 券。如果債券持有人不想轉換，則可以繼續(xù)持有債券，直到償還期滿時收取本金和利息，或者在流通市場出售變現(xiàn)。如果持有人看好發(fā)債公司股票增值潛力，在寬限期之后可以行使轉換權，按照預 定轉換價格將債券轉換成為股票，發(fā)債公司不得拒絕。該債券利率一般低于普通公司的債券利率， 企業(yè)發(fā)行可轉

23、換債券可以降低籌資成本?？赊D換債券持有人還享有在一定條件下將債券回售給發(fā)行 人的權利，發(fā)行人在一定條件下?lián)碛袕娭期H回債券的權利。第六章：股權型金融工具1、名詞解釋：資本市場：是長期資金市場。是指證券融資和經(jīng)營一年以上的資金借貸和證券交易的場所，也稱中 長期資金市場。一級市場：即發(fā)行市場，是進行各種證券發(fā)行的市場，是二級市場的基礎。二級市場：即流通市場，是進行各種證券轉手買賣交易的市場。開放式基金：是基金的募集規(guī)模不固定，基金投資人可以隨時申購和贖回的基金，通常在基金公司 的柜臺上進行申購和贖回，其依據(jù)是基金的凈值。封閉式基金：是基金的發(fā)起人規(guī)定募集資金的規(guī)模和時間，一旦達到資金的募集目標就封閉

24、起來， 在基金的存續(xù)期內不能申購和贖回的基金。etf：為交易型開放式指數(shù)基金，是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。 私募基金：是指以非公開方式向特定投資者募集基金資金并以證券為投資對象的證券投資基金。 共同基金：共同基金是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資 者的資金，從事股票、債券、外匯、貨幣等投資，以獲得投資收益和資本增值。普通股：普通股是指在公司的經(jīng)營管理和盈利及財產(chǎn)的分配上享有普通權利的股份，代表滿足所有 債權償付要求及優(yōu)先股東的收益權與求償權要求后對企業(yè)盈利和剩余財產(chǎn)的索取權。對沖基金：也稱避險基金或套利基金，是指由金融期貨和金融期權

25、等金融衍生工具與金融組織結合 后以高風險投機為手段并以盈利為目的的金融基金。它是投資基金的一種形式，屬于免責市場產(chǎn)品。2、什么是優(yōu)先股？優(yōu)先股股東和普通股股東在哪些方面上存在差異？答：股息固定，股息支付排列于普通股前；清償時，優(yōu)先股優(yōu)先于普通股，后于債權。不能參與公 司的經(jīng)營管理。3、證券市場的功能有哪些？其含義如何？答：證券市場的定義：從事證券的發(fā)行、流通、交易的場所。1）籌資功能：證券市場的籌資功能是 指證券市場為資金需求者籌集自己的功能。這一功能的另一個作用是為資金供給者提供投資對象。2） 定價功能：證券的價格是證券市場上證券供求雙方共同作用的結果9證券市場提供了資本的合理定 價機制。3

26、）資本配置功能：證券市場的資本配置功能是指通過證券價格引導資本的流動而實現(xiàn)資本 的合理配置功能。4、試比較開放型基金與封閉型基金的異同。答：公司型基金分為封閉式和開放式兩種。封閉式基金發(fā)行股票數(shù)量固定，發(fā)行期滿基金規(guī)模即封 閉，只可以在二級市場買賣。開放式基金又稱共同基金，其股票數(shù)量和基金規(guī)模不封閉，投資人可 以隨時向基金管理公司購買或回售股票以撤資。封閉式基金 開放式基金 基金總額固定不變基金 總額可變基金發(fā)起設立時，投資者可以向基金管理公司或經(jīng)銷機構按面值或規(guī)定價格購買；當發(fā)行 完畢或已經(jīng)上市交易后，投資者則只能通過經(jīng)紀商在證券交易市場上按市價買賣基金可以隨時直接 向基金管理公司或通過經(jīng)銷

27、商購買買賣價格根據(jù)市場供求關系變化而變化買賣價格直接反映其凈 資產(chǎn)價值投資基金相對來說在經(jīng)營上較為穩(wěn)定，其資產(chǎn)可全部用于投資。投資者進進出出，不利 于基金資本額的穩(wěn)定，開放型基金不能全部用于投資，要保持一定的流動性。但也能享有追加新資 本的好處5、什么是股票市場的指數(shù)？當今世界上有哪些重要的股票指數(shù)？答：股票價格指數(shù)是用以表示多種股票平均價格水平及其變動并衡量股市行情的指標。世界上著名的股票價格指數(shù)：美國的道瓊斯指數(shù)；日本的日經(jīng)指數(shù)；英國的金融時報指數(shù)；香港的 恒生指數(shù)等。我國的股票價格指數(shù)：上證綜合指數(shù)；深圳綜合指數(shù)；上海50指數(shù)；深圳成份指數(shù)。6、什么叫公募？什么叫私募？兩者有何不同？答：

28、簡單來說，公募就是證券的發(fā)行對象為社會公眾；而私募就是指證券的發(fā)行對象為特定的個人 或者法人，不向社會公眾發(fā)行。兩者主要區(qū)別在于信息披露義務的不同。公募必須向社會公眾公開 信息，因而受到的監(jiān)管更為嚴格，必須遵循法定程序(如承銷而私募則更為靈活。7、簡述市盈率的概念及市盈率評估法的優(yōu)缺點。答：市盈率二普通股每股市價+普通股每股收益。指標越大，說明市場對公司未來越看好，表明公 司具有良好的發(fā)展前景，投資者預期能獲得很好的回報。在每股收益確定時，市盈率越高，風險越 大。優(yōu)點：(d計算市盈率的數(shù)據(jù)容易取得，并且計算簡單。(2)市盈率把價格和收益聯(lián)系起來，直觀地反映投入和產(chǎn)出的關系。(3)市盈率涵蓋了風

29、險補償率、增長率、股利支付率的影響，具有很高的綜合性。缺點：(1)每股市價很多情況下采用報告前一日的實際股價來計算，或是全年收盤價算術平均。(2)影響市盈率變動的因素之一是股價。(3)在每股收益很小或虧損時，市價不會降至0,相反，報虧的股票往往因資產(chǎn)重組等題材而使 股價大漲，從而產(chǎn)生很高的市盈率。8、什么是創(chuàng)業(yè)板？中國的創(chuàng)業(yè)板和主板市場的上市條件有什么差別？為什么會有這樣的差別？答：創(chuàng)業(yè)板是專門對小型企業(yè)以及創(chuàng)業(yè)企業(yè)的股票進行交易的市場，是主板市場之外的專業(yè)市 場，其主要特點是在上市條件方面對企業(yè)經(jīng)營歷史和經(jīng)營規(guī)模有較低的要求,但注重企業(yè)的經(jīng) 營活躍性和發(fā)展?jié)摿χ黧w資格依法設立且持續(xù)經(jīng)營三年以

30、上的股份有 限公司，定位服務成長性創(chuàng)業(yè)企業(yè)；支 持有自主創(chuàng)新的企業(yè)依法設立且合法存續(xù)的股份有限公司股本要求發(fā)行前凈資產(chǎn)不少于2000萬元，發(fā)行 后的股本總額不少于3000萬元發(fā)行前股本總額不少于3000萬元，發(fā) 行后不少于5000萬元盈利要求(1)近兩年連續(xù)盈利，近兩年凈利潤 累計不少于1000萬元，且持(1)近3個會計年度凈利潤均為正數(shù) 且累計超過人民續(xù)增長；或者近一年盈利，且凈利潤 不少于500萬元，近一年營業(yè)收入不 少于5000萬元,近兩年菅業(yè)收入增 長率均不低于30%;(2)凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰 低者為計算依據(jù)。(注：上述要求為選擇 性標準，符合其中一條即可)幣3, 000萬

31、元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性 損益前后較低者為計算依據(jù)；(2)近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生 的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣 5,000萬元；或者近3個會計年度營 業(yè)收入累計超過人民幣3億元。(3) 近一期不存在未彌補虧損；資產(chǎn)要求近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬元近一期末無形資產(chǎn)（扣除土地使用權、 水面養(yǎng)殖權和采礦權等后）占凈資產(chǎn)的 比例不高于20%主營業(yè)務要 求發(fā)行人應當主營一種業(yè)務，且近兩年內 未發(fā)生變更近3年內主營業(yè)務沒有發(fā)生重大變化董事、管理層 和實際控制 人發(fā)行人 近2年內主營業(yè)務和董事、高 級管理人員均未發(fā)生重大變化，實際控 制人未發(fā)生變更高管不能近3年內 受到中國證監(jiān)會行政處罰，或者近一年

32、 內受到證券交易所公開譴責發(fā)行人近3年內董事、高級管理人員 沒有發(fā)生重大變化，實際控制人未發(fā)生 變更。高管不能近36個月內受到中國證監(jiān) 會行政處罰，或者近12個月內受到證 券交易所公開譴責同業(yè)競爭、關 聯(lián)交易發(fā)行人的業(yè)務與控股股東、實際控制人 及其控制的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競 爭，以及影響獨立性或者顯失公允的關 聯(lián)交易除創(chuàng)業(yè)板標準外，還需募集投資項目實 施后，不會產(chǎn)生同業(yè)競爭或者對發(fā)行人 的獨立性產(chǎn)生不利影響9、【思考題】你在投資一家公司的股票時，主要考慮哪些因素? 基本面分析、宏觀面分析、市盈率分析、成長性分析等第七章：金融衍生工具1、名詞解釋：利率互換、看漲期權、看跌期權、期權的行權價格利

33、率互換:利率互換是指不同的金融主體在資金借貸市場上對于獲得固定利率和浮動利率的優(yōu)勢不 同，通過互換利息負擔達到降低雙方利息負擔的金融創(chuàng)新形式?？礉q期權：賦予持有人在一個特定時期以某一固定價格購進一種資產(chǎn)（既股票,外匯,商品,利率等） 的權利?？吹跈啵菏侵钙跈嗟馁徺I者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權利。期權的行權價格：是行使該項期權合約的執(zhí)行價格期權行權價大小決定了期權的內在價值（指期權的行權價與期權基礎資產(chǎn)市場價格的差值）2、什么是套期保值？舉例說明如何利用金融衍生工具（如遠期、如看漲期權）進行套期保值。答； 詳見課件3、什么是利率互換？金融主體進行利率互換的目的是什么

34、？答：利率互換是指不同企業(yè)在融資過程中，通過互換利率負擔來降低融資成本的金融創(chuàng)新措施。4、簡述期貨交易和期貨交易的“逐日盯市制度”（每日無負債結算）的基本做法。答：期貨交易 （forwardtransaction）,是指采用公開的集中交易方式或者國務院期貨監(jiān)督管理機構批準的其他方式進行的以期貨合約或者期權合約為交易標的的交易活動。逐日盯市是指在每個交易日結束之后，交易所結算部門先計算出當日各期貨合約結算價格，核算出 每個會員每筆交易的盈虧數(shù)額，以此調整會員的保證金帳戶，將盈利記入帳戶的貸方，將虧損記入 帳戶的借方。若保證金帳戶上貸方金額低于保證金要求，交易所通知該會員在限期內繳納追加保證 金以

35、達到初始保證金水平，否則不能參加下一交易日的交易。5、【思考題】結合住房抵押貸款證券化（mbs）的運作機理，闡述abs的運作機理以及對abs這 一金融創(chuàng)新在中小企業(yè)融資方面所帶來的好處。答：（1） abs的機理如下：發(fā)放貸款二上 4. |鋌行|無abs時弓i人abs封（2）好處（言之成理即可）abs能夠化解銀行對中小企業(yè)貸款方面的流動性風險，從而增加對中小企業(yè)貸款的供給，擴大 中小企業(yè)在貸款方面的受益面。同時作為金融創(chuàng)新，也為投資者提供了一種新的投資渠道和金融產(chǎn) 品，在金融創(chuàng)新不足的中國，具有探索意義。第八章：金融市場1、名詞解釋：回購協(xié)議：也稱再回購協(xié)議，指的是商業(yè)銀行在出售證券等金融資產(chǎn)時

36、簽訂協(xié)議，約定在一定期限 后按原定價格或約定價格購回所賣證券，以獲得即時可用資金；協(xié)議期滿時，再以即時可用資金作 相反交易?；刭弲f(xié)議相對于即時資金供給者的角度又稱為“反回購協(xié)議真實票據(jù)：有商品交易背景的票據(jù)o融通票據(jù)：沒有商品交易背景而只是單純以融資為目的發(fā)出的票據(jù)。同業(yè)拆借：是指金融機構之間相互融通短期資金的一種形式。otc：場外交易市場，又稱柜臺交易市場或店頭市場，和交易所市場完全不同，otc沒有固定的場 所，沒有規(guī)定的成員資格，沒有嚴格可控的規(guī)則制度，沒有規(guī)定的交易產(chǎn)品和限制，主要是交易對 手通過私下協(xié)商進行的一對一的交易。有效市場假說：是由尤金法瑪（eugene fama）于1970年

37、深化并提出的。只要市場充分反映了現(xiàn) 有的全部信息，市場價格代表著證券的真實價值，這樣的市場就被稱為有效市場。2、什么是貨幣市場？什么是資本市場？各自的功能如何？如何理解兩個市場之間的關系。答：貨幣市場是短期資金市場，是指融資期限在一年以下的金融市。其金融工具主要包含政府、銀 行及工商企業(yè)發(fā)行的短期信用工具，具有期限短、流動性強和風險小的特點。貨幣市場就其結構而 言，包括同業(yè)拆借市場、票據(jù)貼現(xiàn)市場、短期政府債券市場、證券回購市場、大額可轉讓定期存單 等9主要有短期資金融通功能、管理功能和政策傳導功能（適當展開）o資本市場是長期資金市場。是指證券融資和經(jīng)營一年以上的資金借貸和證券交易的場所，也稱中

38、長 期資金市場。主要有籌資一投資功能，定價功能、資本配置功能、產(chǎn)權功能。3、貨幣市場大致包括哪些子市場？其主要業(yè)務有哪些？答：貨幣市場有許多子市場：票據(jù)貼現(xiàn)市場：貼現(xiàn)、轉貼現(xiàn)、央票回購銀行間拆借市場：拆借、回購可轉讓大額存單市場回購市場國庫券市場：國庫券發(fā)行、貼現(xiàn)4、簡述金融市場基礎設施及作用？答：金融市場基礎設施是指在金融工具之間發(fā)揮轉換功能并提供相關信息支持服務的流程及框架， 包括支付系統(tǒng)、中央證券托管、證券清算系統(tǒng)、中央交易對手和場外衍生品交易信息庫等。金融市場基礎設施的設計和運作方式對金融穩(wěn)定會產(chǎn)生重要影響。由于這些基礎設施被賦予金融工 具之間的轉換功能，因此通過它們可以減輕金融市場參

39、與者之間的關聯(lián)性，進而降低金融風險傳染 的幾率。當然，如果運作不當，這些基礎設施也會成為在金融市場參與者之間船舶不穩(wěn)定因素的渠 道。第九章：金融管理與金融調控1、什么是金融風險？主要有哪幾種金融風險？答：金融風險的定義：是指經(jīng)濟主體從事金融活動中遭受損失的不確定性。金融風險主要分為：通貨膨脹風險、銀行風險、證券市場風險、匯率風險等；又可以分為通貨 膨脹風險、違約風險、市場風險、流動性風險等。2、在有通貨膨脹潛在危險的經(jīng)濟高漲期，央行如何通過政策抑制經(jīng)濟過熱？答：1）上調基準利率；2）上調存款準備金率；3）在公開市場上，通過出售政府債券回籠貨幣； 上述政策均針對總需求而出，目的是為了抑制總需求3

40、、金融調控的手段有哪些？哪些因素影響了金融調控的效果。答：調控的主要手段：1）改變準備金率；2）改變再貼現(xiàn)率；3）公開市場業(yè)務；4）道義勸告等。影響貨幣政策效果的因素：（1）貨幣政策時滯，指貨幣政策從研究、制定到實施后發(fā)揮實際效 果的全部時間過程。一般說來，時滯短，則政策見效快，也便于中央銀行及時調整貨幣政策的方向 和力度。（2）微觀經(jīng)濟主體預期的抵消作用。當一項政策措施出臺時，各種微觀經(jīng)濟主體立即會根 據(jù)可能獲得的各種信息，預測政策的后果，從而很快作出對策，而且很少有時滯。面對微觀主體廣 泛采取的具有抵消性作用的對策，貨幣當局的政策可能歸于無效。（3）透明度和取信于公眾問題。 如果決策過程不透明，則難于樹立公眾對貨幣當局的信任；如果公眾難于