電大90分財(cái)務(wù)報(bào)表分析—萬科A財(cái)務(wù)報(bào)表償債能力分析小抄

1、專業(yè)好文檔萬科a財(cái)務(wù)報(bào)表償債能力分析一、萬科a公司基本情況 萬科股份企業(yè)有限公司（china vanke co.,ltd 簡稱vanke）于1984年5月30日在深圳注冊(cè)登記，并于1991年1月萬科a股正式在深圳證券交易所掛牌交易。萬科企業(yè)股份有限公司是一家以房地產(chǎn)開發(fā)為核心業(yè)務(wù)的公司，是中國最大的專業(yè)住宅開發(fā)企業(yè)。公司自成立以來，確立并一貫堅(jiān)守職業(yè)化底線，包括對(duì)人永遠(yuǎn)尊重、追求開放透明的體制和公平的回報(bào)等。公司致力于建設(shè)“陽光照亮的體制”，提出“專業(yè)化+規(guī)范化+透明化=萬科化”、“規(guī)范、誠信、進(jìn)取是萬科的經(jīng)營之道”等理念，并在堅(jiān)持這些理念的前提下，按照現(xiàn)代企業(yè)制度建立了一套經(jīng)營管理的規(guī)范和流

2、程。截止2008年公司總資產(chǎn)達(dá)到1192億元，凈利潤40.3億元，凈資產(chǎn)達(dá)到了318.9億元。憑借其出色的經(jīng)營理念和強(qiáng)大的實(shí)力，萬科股份有限公司的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)已經(jīng)擴(kuò)展到全國多個(gè)城市，公司樹立了住宅品牌，并獲得了良好的投資回報(bào)。二、短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的現(xiàn)金保障程度。短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力大小。評(píng)價(jià)短期償債能力有以下四種指標(biāo)：1、 營運(yùn)資金營運(yùn)資金是指流動(dòng)資產(chǎn)總額減流動(dòng)負(fù)債總額的剩余部分，也稱凈營運(yùn)資金，其計(jì)算公式為：營運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債。08年萬科a營運(yùn)資金=1134.56 -645.53 =489.03億元09年萬科a營運(yùn)資

3、金=1303.23 -680.58 =622.65億元10年萬科a營運(yùn)資金=2055.21 -1296.51 =958.70億元2、 流動(dòng)比率流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，是衡量企業(yè)短期償債能力的核心比率，其計(jì)算公式為：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。08年萬科a流動(dòng)比率=1134.56/645.53=1.7609年萬科a流動(dòng)比率=1303.23/680.58=1.9110年萬科a流動(dòng)比率=2055.21/1296.51=1.593、速動(dòng)比率速動(dòng)比率是速凍資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，而所謂的速動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨后的數(shù)額，速動(dòng)比率的內(nèi)涵是每一元流動(dòng)負(fù)債有多少元速動(dòng)資產(chǎn)作保障。該指標(biāo)是流動(dòng)比率

4、的一個(gè)重要輔助指標(biāo)，用于評(píng)價(jià)速動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的分析，其計(jì)算公式為：速動(dòng)比率=速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債能力越強(qiáng)。08年萬科a速動(dòng)比率=（1134.56-858.99）/645.53=0.4309年萬科a速動(dòng)比率=（1303.23-900.85）/680.58=0.5910年萬科a速動(dòng)比率=（2055.21-1333.33）/1296.51=0.564、現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，其計(jì)算公式為：現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債。08年萬科a現(xiàn)金比率=（199.78+0）/645.53=0.3109年萬科a現(xiàn)金比率=（

5、230.01+0）/680.58=0.3410年萬科a現(xiàn)金比率=（378.17+0）/1296.51=0.29綜上各數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，萬科a的營運(yùn)資金呈逐年上漲的趨勢(shì)。而流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率在09年大幅增長，而在10年又下降了，這說明萬科a在09年的財(cái)務(wù)狀況良好，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所下降，企業(yè)支付能力增強(qiáng)，償債能力增強(qiáng)，而在10年受房產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的影響各項(xiàng)比率有所下降，說明10年公司的企業(yè)支付能力有所下降，短期償債能力減弱，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。三、長期償債能力分析 長期償債能力是企業(yè)償還長期債務(wù)的現(xiàn)金保障，分析一個(gè)企業(yè)的長期償債能力，主要是為了確定該企業(yè)償還債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力。評(píng)價(jià)長期償

6、債能力有以下四種指標(biāo)：1、資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是全部負(fù)債總額除以全部資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系，也稱為債務(wù)比率。資產(chǎn)負(fù)債率反映在資產(chǎn)總額中有多大比例是通過借債籌資的，用于衡量企業(yè)利用債權(quán)人資金進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的能力，同時(shí)也能反映企業(yè)在清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù)程度。其計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額100%。08年萬科a資產(chǎn)負(fù)債率=804.18/1192.37100%=67.44%09年萬科a資產(chǎn)負(fù)債率=922/1376.09100%=67%10年萬科a資產(chǎn)負(fù)債率=1610.51/2156.38100%=74.69%2、產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額之

7、間的比率，又稱債務(wù)權(quán)益比率。產(chǎn)權(quán)比率是衡量企業(yè)長期償債能力的主要指標(biāo)之一。其計(jì)算公式為：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額100%。08年萬科a產(chǎn)權(quán)比率=804.18/388.19100%=207.16%09年萬科a產(chǎn)權(quán)比率=922/454.09100%=203.04%10年萬科a產(chǎn)權(quán)比率=1610.51/545.86100%=295.04%3、權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)是指資產(chǎn)總額與所有者權(quán)益的比率，它說明企業(yè)資產(chǎn)總額與所有者權(quán)益的倍數(shù)關(guān)系。其計(jì)算公式為：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益。08年萬科a權(quán)益乘數(shù)=1192.37/388.19=3.0709年萬科a權(quán)益乘數(shù)=1376.09/454.09=3.

8、0310年萬科a權(quán)益乘數(shù)=2156.38/545.86=3.954、利息費(fèi)用保障倍數(shù)利息費(fèi)用保障倍數(shù)指數(shù)反映了當(dāng)期企業(yè)經(jīng)營收益是所需支付的債務(wù)利息的多少倍，從償付債務(wù)利息資金來源的角度考察債務(wù)利息的償還能力。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的債務(wù)利息償還越有保障；反之，則表明企業(yè)沒有足夠資金來源償還債務(wù)利息，企業(yè)償債能力低下。利息費(fèi)用保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息支出=（稅前利潤總額+利息支出）/利息支出=（稅后凈利潤+所得稅+利息支出）/利息支出。08年萬科a利息費(fèi)用保障倍數(shù)=（63.22+6.57）/6.57=10.6209年萬科a利息費(fèi)用保障倍數(shù)=（86.17+5.74）/5.74=16.0110年萬科

9、a利息費(fèi)用保障倍數(shù)=（119.41+5.04）/5.04=24.69綜上各數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率09年下降，10年反而上漲，說明09年負(fù)債水平比08年略有下降，10年資產(chǎn)負(fù)債率上漲，說明償債能力變?nèi)?。而利息費(fèi)用保障倍數(shù)是逐年大幅度上漲，說明企業(yè)的支付利息和履行債務(wù)契約的能力強(qiáng)，存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)減少，就總體而言企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。四、與金地集團(tuán)同業(yè)償債能力分析1、10年度短期償債能力分析2010年金地集團(tuán)股份有限公司的年度報(bào)告中指出，在2010年，金地集團(tuán)流動(dòng)資產(chǎn)708.73億元，流動(dòng)負(fù)債325.49億元，存貨454.55億元，貨幣資金136.31億元，對(duì)比如下：企業(yè)名稱指標(biāo)萬科a金地

10、集團(tuán)差額流動(dòng)比率1.592.180.59速動(dòng)比率0.560.780.22現(xiàn)金比率0.290.420.13從上表可以看出，10年萬科a流動(dòng)比率遠(yuǎn)低于金地集團(tuán)，速度比率和現(xiàn)金比率都是略低于金地集團(tuán)，說明企業(yè)的短期償債能力不及金地集團(tuán)。從企業(yè)年報(bào)上可以看出，萬科a的存貨達(dá)1333.33億元，應(yīng)收賬款達(dá)15.94億元，金地集團(tuán)存貨僅為454.55億元，應(yīng)收賬款也僅為0.12億元，說明萬科a的存貨和應(yīng)收賬款過多，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)存貨和應(yīng)收賬款的管理與銷售。 2、10年度長期償債能力分析2010年金地集團(tuán)股份有限公司的年度報(bào)告中指出，在2010年，金地集團(tuán)負(fù)債總額518.11億元，資產(chǎn)總額728.17億元，所有

11、者權(quán)益總額210.06億元，利潤總額42.26億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用0.32億元，對(duì)比如下：企業(yè)名稱指標(biāo)萬科a金地集團(tuán)差額資產(chǎn)負(fù)債率74.69%71.15%-3.54%產(chǎn)權(quán)比率295.04%246.65%-48.39%權(quán)益乘數(shù)3.953.47-0.49利息費(fèi)用保障倍數(shù)24.69133.06108.37從上表可以看出，萬科a在2010年度的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)高于金地集團(tuán)的實(shí)際值，且利息費(fèi)用保障倍數(shù)遠(yuǎn)低于金地集團(tuán)的實(shí)際值，這說明萬科a的資產(chǎn)負(fù)債率較高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高，長期償債能力較差。通過對(duì)比不難看出，金地集團(tuán)的利息支出遠(yuǎn)低于萬科a的實(shí)際值，萬科a的利息費(fèi)用保障倍數(shù)低則說明企業(yè)的償債能力較差

12、，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)長期資產(chǎn)和長期負(fù)債等方面的管理與經(jīng)營。五、結(jié)論分析通過上述對(duì)短期償債能力指標(biāo)和長期償債能力指標(biāo)的分析，可以看出：短期償債能力中的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率偏低，公司存在著不能按時(shí)償還短期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，公司應(yīng)加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，以制止應(yīng)收賬款占資產(chǎn)總額的比重繼續(xù)過高；同時(shí)長期償債能力中資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率水平較高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，有可能出現(xiàn)資不抵債的現(xiàn)象。通過08、09、10年三年對(duì)比中可以看出，08、09年房產(chǎn)市場(chǎng)大好，企業(yè)得到了快速發(fā)展，而在10年出臺(tái)的新房產(chǎn)政策對(duì)市場(chǎng)造成了一定的沖擊，企業(yè)發(fā)展步伐減緩，存貨量猛增，收益增漲幅度相對(duì)來說減小了。但總體而言萬科a公司的營業(yè)收入在逐

13、年穩(wěn)步上升，經(jīng)營狀況良好，同時(shí)因?yàn)槠髽I(yè)的收入穩(wěn)定可靠，獲利有保障，即使企業(yè)的負(fù)債較重，企業(yè)也有能力支付債務(wù)本息，不會(huì)出現(xiàn)太大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)行業(yè)作為中國一項(xiàng)正在繁榮發(fā)展的行業(yè)來說，企業(yè)發(fā)展不能操之過急，應(yīng)穩(wěn)步求升。萬科a公司應(yīng)加強(qiáng)應(yīng)收賬款的經(jīng)營管理，加速應(yīng)收賬款回籠速度；降低利息支出，減少長期借款；大力發(fā)掘企業(yè)的銷售能力，擴(kuò)大銷售，減少庫存。只有企業(yè)的營業(yè)收入增漲了，營業(yè)成本下降了，企業(yè)的盈余才能增加，才有能力支付利息支出，企業(yè)才能得到長遠(yuǎn)發(fā)展。winger tuivasa-sheck, who scored two tries in the kiwis 20-18 semi-final w

14、in over england, has been passed fit after a lower-leg injury, while slater has been named at full-back but is still recovering from a knee injury aggravated against usa.both sides boast 100% records heading into the encounter but australia have not conceded a try since josh charnleys effort in thei

15、r first pool match against england on the opening day.aussie winger jarryd hayne is the competitions top try scorer with nine, closely followed by tuivasa-sheck with eight.but it is recently named rugby league international federation player of the year sonny bill williams who has attracted the most

16、 interest in the tournament so far.the kiwi - with a tournament high 17 offloads - has the chance of becoming the first player to win the world cup in both rugby league and rugby union after triumphing with the all blacks in 2011.id give every award back in a heartbeat just to get across the line th

17、is weekend, said williams.the (lack of) air up there watch mcayman islands-based webb, the head of fifas anti-racism taskforce, is in london for the football associations 150th anniversary celebrations and will attend citys premier league match at chelsea on sunday.i am going to be at the match tomo

18、rrow and i have asked to meet yaya toure, he told bbc sport.for me its about how he felt and i would like to speak to him first to find out what his experience was.uefa hasopened disciplinary proceedings against cskafor the racist behaviour of their fans duringcitys 2-1 win.michel platini, president

19、 of european footballs governing body, has also ordered an immediate investigation into the referees actions.cska said they were surprised and disappointed by toures complaint. in a statement the russian side added: we found no racist insults from fans of cska. baumgartner the disappointing news: mi

20、ssion aborted.the supersonic descent could happen as early as sunda.the weather plays an important role in this mission. starting at the ground, conditions have to be very calm - winds less than 2 mph, with no precipitation or humidity and limited cloud cover. the balloon, with capsule attached, wil

21、l move through the lower level of the atmosphere (the troposphere) where our day-to-day weather lives. it will climb higher than the tip of mount everest (5.5 miles/8.85 kilometers), drifting even higher than the cruising altitude of commercial airliners (5.6 miles/9.17 kilometers) and into the stra

22、tosphere. as he crosses the boundary layer (called the tropopause),e can expect a lot of turbulence.the balloon will slowly drift to the edge of space at 120,000 feet ( then, i would assume, he will slowly step out onto something resembling an olympic diving platform.they blew it in 2008 when they g

23、ot caught cold in the final and they will not make the same mistake against the kiwis in manchester.five years ago they cruised through to the final and so far history has repeated itself here - the last try they conceded was scored by englands josh charnley in the opening game of the tournament.that could be classed as a weakness, a team under-cooked - but i have been impressed by the kangaroos focus in their games since then.they have been concentrating on the sort of stuff that wins you tough, even contests -