我國(guó)資產(chǎn)管理公司向存款保險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)型的研究

1、_我國(guó)資產(chǎn)管理公司向存款保險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)型的研究 摘要：我國(guó)的四大資產(chǎn)管理公司的不良資產(chǎn)處置部門的轉(zhuǎn)型一直沒有明確，如果將四家資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)處置部門重組后納入到未來(lái)的存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，既可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，節(jié)約社會(huì)資源，又能提高不良資產(chǎn)的處置效率，使不良資產(chǎn)的處置保持較低的成本，較好地解決資產(chǎn)管理公司商業(yè)化轉(zhuǎn)型的遺留問題。關(guān)鍵詞：資產(chǎn)管理公司；存款保險(xiǎn)公司；轉(zhuǎn)型 2007第三次全國(guó)金融工作會(huì)議提出加速金融資產(chǎn)管理公司的轉(zhuǎn)型后，我國(guó)四大資產(chǎn)管理公司紛紛加快了商業(yè)化轉(zhuǎn)型的步伐，依托證券、信托、基金、租賃等金融服務(wù)平臺(tái)進(jìn)行發(fā)展，但是其規(guī)模龐大的不良資產(chǎn)處置部門的轉(zhuǎn)型方式一直沒有明確，并且隨著資產(chǎn)管理公司商業(yè)

2、化轉(zhuǎn)型的提速這一問題開始凸現(xiàn)出來(lái)。究竟是解散撤銷這些機(jī)構(gòu)、還是讓其并入原來(lái)對(duì)口的商業(yè)銀行，大家眾說(shuō)紛紜。 從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)受到經(jīng)濟(jì)周期的影響，新的不良資產(chǎn)還會(huì)大量產(chǎn)生，因此保留專業(yè)化的資產(chǎn)處置部門是適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的。如果將四家轉(zhuǎn)型后的資產(chǎn)管理公司的不良資產(chǎn)處置管理部門合并重組，納入到未來(lái)的存款保險(xiǎn)體系當(dāng)中去，既能滿足提高不良資產(chǎn)處理進(jìn)度、提高保險(xiǎn)基金回收效率的需要，又不會(huì)使已有的社會(huì)資源被浪費(fèi)。 一、我國(guó)資產(chǎn)管理公司并入存款保險(xiǎn)公司的可能性 （一）擁有大量的專業(yè)化技術(shù)人員和豐富的資產(chǎn)管理、處置經(jīng)驗(yàn) 我國(guó)四大資產(chǎn)管理公司擁有包括律師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師、資產(chǎn)評(píng)估師在內(nèi)的大量的資產(chǎn)處置專業(yè)技術(shù)

3、人員，高級(jí)專業(yè)技術(shù)人員占到員工總數(shù)的10%以上，人力資源儲(chǔ)備十分豐富。截至2006年底，四家資產(chǎn)管理公司累計(jì)處置政策性不良資產(chǎn)12102.82億元，累計(jì)回收現(xiàn)金2110億元，此外四家資產(chǎn)管理公司還承接了一部分價(jià)值較高的商業(yè)性不良貸款回收業(yè)務(wù)并取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)，因此四家資產(chǎn)管理公司的工作人員在資產(chǎn)處置過(guò)程中積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，在負(fù)責(zé)資產(chǎn)清算、處置職能的時(shí)候可以發(fā)揮重要的作用。而以上專業(yè)人員恰恰是未來(lái)建立存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)必不可少的，存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)完全可以將其中的員工吸納進(jìn)來(lái)，使自身開展業(yè)務(wù)更加順利。 （二）擁有大量的資產(chǎn)處置、銷售渠道和分支機(jī)構(gòu) 我國(guó)四大資產(chǎn)管理公司在資產(chǎn)處置過(guò)程中均廣泛建立分支機(jī)構(gòu)，每家

4、資產(chǎn)管理公司在全國(guó)各地都擁有20-30家的辦事處，遍布我國(guó)的主要省份和地區(qū)。在歷時(shí)十年的資產(chǎn)處置過(guò)程中，資產(chǎn)管理公司通過(guò)各地的拍賣行、民營(yíng)資產(chǎn)管理公司、外資投行等機(jī)構(gòu)處理了大量的不良資產(chǎn)，為加快資產(chǎn)的處置速度提供了很好的探索。未來(lái)的存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)成立后，應(yīng)當(dāng)借鑒這一經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)與外部專業(yè)化機(jī)構(gòu)的合作，提高資產(chǎn)處置效率。 （三）吸收、學(xué)習(xí)到更多的先進(jìn)資產(chǎn)處置經(jīng)驗(yàn)和技術(shù) 我國(guó)的資產(chǎn)管理公司通過(guò)與國(guó)際上著名的資產(chǎn)管理公司、投資銀行等專業(yè)機(jī)構(gòu)的合作，在運(yùn)用多種創(chuàng)新手段處置不良資產(chǎn)方面，有著豐富的經(jīng)驗(yàn)和成功的實(shí)踐。例如2002年3月，華融資產(chǎn)管理公司與摩根士丹利合作組建第一聯(lián)合資產(chǎn)管理公司，負(fù)責(zé)在七年的經(jīng)營(yíng)

5、期限內(nèi)處置完華融打包出售的價(jià)值108億元的四個(gè)資產(chǎn)包。通過(guò)與這些國(guó)際化專業(yè)機(jī)構(gòu)的合作，我國(guó)的資產(chǎn)管理公司提高了資產(chǎn)處置速度，并且學(xué)到了先進(jìn)的資產(chǎn)處置技術(shù)，在資產(chǎn)回收率、資產(chǎn)處置速度等指標(biāo)上取得了較好的成績(jī)。 二、我國(guó)資產(chǎn)管理公司并入存款保險(xiǎn)公司的必然性 （一）資金來(lái)源穩(wěn)定而充裕，可以有效提高資產(chǎn)處置效率 國(guó)外存款保險(xiǎn)公司、資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)處置經(jīng)驗(yàn)表明，要想保持資產(chǎn)處置的速度，必須有強(qiáng)大的資金來(lái)源做支持。如果資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)缺少充裕的資金，就會(huì)使得資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)對(duì)不良資產(chǎn)的接管期延長(zhǎng)，從而使接管營(yíng)運(yùn)成本上升。而我國(guó)的資產(chǎn)管理公司一成立就面臨著用于資產(chǎn)處置的資金不足，不得不向央行借款并發(fā)行巨額的金融債

6、券，較大的還本付息的壓力嚴(yán)重威脅著資產(chǎn)管理公司的正常運(yùn)營(yíng)，使得資產(chǎn)處置成本較其他國(guó)家高出許多。 此外還有經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中支付的人員費(fèi)用、管理費(fèi)用和業(yè)務(wù)費(fèi)用等，都需要通過(guò)處置資產(chǎn)回收的現(xiàn)金流來(lái)消化。而并入存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)以后，則可以通過(guò)籌集保費(fèi)的方式來(lái)解決保險(xiǎn)基金來(lái)源不足的問題，獲得穩(wěn)定的資金支持，并且可以通過(guò)收取差額保費(fèi)的方式來(lái)控制投保金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，提高投保資產(chǎn)的質(zhì)量，降低資產(chǎn)處置成本，提高保險(xiǎn)資金運(yùn)行效率。 （二）作為資產(chǎn)的債權(quán)人可以行使多種處置手段，降低資產(chǎn)處置成本 由于資產(chǎn)管理公司和存款保險(xiǎn)公司兩種機(jī)構(gòu)在續(xù)存期限、職能定位的不同，兩個(gè)機(jī)構(gòu)所采用的資產(chǎn)處置方式不盡相同。資產(chǎn)管理公司主要是為了應(yīng)

7、對(duì)金融危機(jī)或者金融改革而產(chǎn)生的，時(shí)間上的緊迫性使其在處置資產(chǎn)時(shí)更多強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)的處置速度而較少關(guān)注資產(chǎn)重組，這樣它就被迫放棄一些可能降低資產(chǎn)處置成本的重組方式而采用直接進(jìn)行資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓，這就無(wú)形當(dāng)中增加了資產(chǎn)的處置成本。而存款保險(xiǎn)公司則擁有充足的時(shí)間去評(píng)估不良資產(chǎn)的狀況并決定最合適的處置方式，可以更多地采用資產(chǎn)重組的手段。 可以借鑒美國(guó)等國(guó)的成功經(jīng)驗(yàn)，讓資產(chǎn)管理公司與存款保險(xiǎn)制度兩者的優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，如金融資產(chǎn)管理公司并入存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)后可充當(dāng)“搭橋”銀行的角色，即成立一家新的金融機(jī)構(gòu)，購(gòu)買并承接經(jīng)營(yíng)陷入困難銀行的資產(chǎn)和負(fù)債，或者可以通過(guò)購(gòu)買其普通股和認(rèn)購(gòu)其優(yōu)先股，對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施增資，盡可能的減小金融危機(jī)

8、帶來(lái)的影響。此外資產(chǎn)管理公司并入存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)以后，也可以利用較為充裕的時(shí)間來(lái)對(duì)接管的不良資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)重組，通過(guò)整合相關(guān)資源、打包出售等方式為手中的不良資產(chǎn)找到一個(gè)好婆家，提高現(xiàn)金回收率。 （三）徹底的解決原有公司治理機(jī)制不明，國(guó)家注入資本的歸屬、債務(wù)承擔(dān)等問題 在四大資產(chǎn)管理公司成立之初，財(cái)政部向每家資產(chǎn)管理公司注資100億元人民幣，并且為其負(fù)擔(dān)員工工資。此外，為了解決處置資金的不足，中國(guó)人民銀行向四大資產(chǎn)管理公司提供了5700億元再貸款，四家資產(chǎn)管理公司也向商業(yè)銀行和國(guó)家開發(fā)銀行發(fā)行了總計(jì)8200億元的金融債券。由于債務(wù)承擔(dān)的政策并不明朗，在巨額再貸款和金融債券的最終處置方法明確前， 四大金

9、融資產(chǎn)管理公司很難進(jìn)行徹底的商業(yè)化轉(zhuǎn)型。如果四大資產(chǎn)管理公司全部轉(zhuǎn)為商業(yè)化運(yùn)作，則相當(dāng)于利用國(guó)家的財(cái)政資金從事非公益性的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，與國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制改革思路即國(guó)有資本應(yīng)當(dāng)盡量退出競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域，鼓勵(lì)民營(yíng)資本的發(fā)展相悖。 如果將四大資產(chǎn)管理公司的一部分進(jìn)行重組，并入未來(lái)建立的存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，則上述問題可以得到較好的解決。原來(lái)政策性不良貸款等歷史問題導(dǎo)致的處置成本及所欠再貸款和金融債券納入到存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，并由財(cái)政撥款逐年核銷；商業(yè)性不良貸款導(dǎo)致的處置成本由存款保險(xiǎn)保費(fèi)來(lái)抵償。國(guó)家注入的資本金一部分劃撥到存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，承擔(dān)化解金融風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定金融秩序的職能，為社會(huì)提供了必要的公共產(chǎn)品，避免“與民爭(zhēng)利”。 （四）

10、充分優(yōu)化資源配置 從整個(gè)社會(huì)的角度出發(fā)，若在未來(lái)的存款保險(xiǎn)體系內(nèi)新設(shè)立一個(gè)專業(yè)化資產(chǎn)處置部門，它的業(yè)務(wù)范圍必定會(huì)和現(xiàn)有的四家資產(chǎn)管理公司相重合。同樣都是由政府注資成立的機(jī)構(gòu)，兩個(gè)職能和業(yè)務(wù)都類似的部門在人員和機(jī)構(gòu)設(shè)置上肯定會(huì)出現(xiàn)重復(fù)現(xiàn)象，不但發(fā)揮不出資產(chǎn)處置的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，還會(huì)造成彼此之間的沖突和矛盾，這將造成社會(huì)資源不必要的浪費(fèi)。 如果我國(guó)未來(lái)采取強(qiáng)制性的存款保險(xiǎn)措施，則存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)會(huì)成為金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)的接管人和清算人。在金融系統(tǒng)健康運(yùn)營(yíng)的狀態(tài)下，由于需要處置不良資產(chǎn)數(shù)量有限，存款保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)處置清算部門完全有能力獨(dú)自承擔(dān)這一任務(wù)，那么資產(chǎn)管理公司的作用就會(huì)被其替代，沒有繼續(xù)存在的價(jià)值

11、。只有將資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)處置部門納入到未來(lái)的存款保險(xiǎn)體系當(dāng)中，才能充分發(fā)揮其原有在資產(chǎn)處置經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)處置渠道等方面的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)處置的最大收益。 三、轉(zhuǎn)型路徑 （一）整合四家資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)處置部門，組建臨時(shí)資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu) 在存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)還沒完全建立起來(lái)時(shí)，可以先將四家資產(chǎn)管理公司商業(yè)化轉(zhuǎn)型后剩余的資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)清查和財(cái)務(wù)審計(jì)，對(duì)資產(chǎn)管理公司的運(yùn)營(yíng)績(jī)效做出評(píng)價(jià)，吸取以往資產(chǎn)處置工作當(dāng)中的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)；而后按照優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的原則對(duì)原有的業(yè)務(wù)和人員進(jìn)行整合，組建成為一家綜合性的不良資產(chǎn)處置的臨時(shí)性過(guò)渡機(jī)構(gòu)，為將資產(chǎn)管理公司最終納入存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)做準(zhǔn)備。在此期間應(yīng)當(dāng)繼續(xù)處置剩余的不良資產(chǎn)，爭(zhēng)取在將資產(chǎn)

12、管理公司納入存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)前，將不良資產(chǎn)盡量處置完畢，完成國(guó)家賦予的使命。 （二）完成存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)內(nèi)資產(chǎn)處置組織的設(shè)置 隨著我國(guó)存款保險(xiǎn)制度的形成和存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的建立，可以將整合后的資產(chǎn)管理公司納入其中，成為存款保險(xiǎn)公司所屬的專業(yè)化資產(chǎn)處置部門，并賦予其適當(dāng)?shù)莫?dú)立性和充裕的資金支持，使它能夠完成不良資產(chǎn)的清算、處置等職能，成為存款保險(xiǎn)體系當(dāng)中的一個(gè)有機(jī)組成部分。 按照我國(guó)金融改革的進(jìn)程，我國(guó)的四大資產(chǎn)管理公司進(jìn)行商業(yè)化轉(zhuǎn)型之后勢(shì)必會(huì)保留部分資產(chǎn)處置部門來(lái)解決剩余的資產(chǎn)處理任務(wù)并爭(zhēng)取承攬政策性銀行、地方中小商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)。 如果將四家資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)處置部門重組后并納入未來(lái)的存

13、款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，就能夠解決資產(chǎn)管理公司商業(yè)化不徹底的難題，這樣既可以提高不良資產(chǎn)的處置效率，使不良資產(chǎn)的處置保持較低的成本；又能減少未來(lái)金融系統(tǒng)的不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，節(jié)約社會(huì)資源。因此，重組四家資產(chǎn)管理公司的不良資產(chǎn)處置部門納入到未來(lái)存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)之中的轉(zhuǎn)型路徑，無(wú)論是從整個(gè)社會(huì)的角度，還是從存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和資產(chǎn)管理公司的角度，都不失為一個(gè)可行的方案。 參考文獻(xiàn)： 1、張湛.對(duì)中國(guó)金融資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型的思考j.經(jīng)濟(jì)問題探索,2004(5). 2、鄭輝昌,羅慧英.探析我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司的轉(zhuǎn)型方向j.現(xiàn)代管理科學(xué),2006(5). 3、王自力.中國(guó)的存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與資產(chǎn)處置組織j.河南金融管理干部學(xué)院學(xué)報(bào),2006(4). 4、申希國(guó).金融資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型前景分析j.上海金融,2003(9). 5、美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司編.危機(jī)管理19801994年聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司相處置信托公司的經(jīng)驗(yàn)m.中國(guó)金融出版社,2003. 6、顧雷.amc轉(zhuǎn)型不可齊步走金融百貨之路n.第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào),2007-08-31.其他參考文獻(xiàn)：1.趙慧芝.加強(qiáng)高校科研經(jīng)費(fèi)管理的幾點(diǎn)思考j